Financieel beleid voor KMO - Sbb

2.5.2 Schuldgraad op lange termijn
Een aantal schulden op korte termijn zijn vanuit financieel
oogpunt zo goed als permanent. Om deze reden wordt ook de
schuldgraad op lange termijn berekend:
26
Schuldgraad op lange termijn =
vreemd vermogen op lange termijn
eigen vermogen
x 100
Om na te gaan hoeveel schuldfinanciering aangewend werd per
100 euro financiële middelen waarover op meer dan 1 jaar
beschikt kan worden, kan volgende ratio berekend worden:
Schuldfinanciering =
vreemd vermogen op lange termijn
permanent vermogen
x 100
BETEKENIS EN INTERPRETATIE
Wanneer een onderneming groeit, zijn bijkomende
investeringen in vlottende activa nodig. Deze bijkomende
financiering kan doorgaans bekomen worden bij leveranciers.
Het zijn vooral de schulden op lange termijn die het financieel
risico van de onderneming bepalen. Hierop is er immers zowel
een interest- als een aflossingsverplichting. Hoe hoger de
interest en hoe korter de aflossingstermijn, hoe groter het
financiële risico. De schulgraad houdt hier geen rekening mee
en moet dus als een ruwe indicator beschouwd worden.
2.5.3 De cashflow na belastingen
De term ‘cashflow’ kan verschillende betekenissen hebben.
Letterlijk vertaald betekent cashflow ‘geldstroom’ of het verschil
tussen ontvangsten en uitgaven gedurende een bepaalde
periode. In het kader van een financiële analyse heeft de
cashflow een andere definitie gekregen. De cashflow is hier het
resultaat na belastingen vermeerderd met de niet-kaskosten.
Cashflow = resultaat na belastingen
+ afschrijvingen
+ waardeverminderingen
+ voorzieningen
BETEKENIS EN INTERPRETATIE
De cashflow van een onderneming geeft niet het bedrag aan
liquide middelen weer die de onderneming gedurende een
bepaalde periode heeft gegenereerd. Wanneer een
onderneming bijvoorbeeld goederen verkoopt op het einde van
het boekjaar en een betalingsuitstel verleend van 90 dagen, is
het bedrag van de verkoop wel opgenomen in de cashflow,
maar zijn de geldmiddelen nog niet in de onderneming.
Met de cashflow worden de geldmiddelen bedoeld die de
onderneming via de exploitatiecyclus kan verkrijgen en die niet
besteed moeten worden aan normale exploitatie-uitgaven. De
cashflow vertegenwoordigt dus het bedrag dat de onderneming
overhoudt van haar exploitatie tijdens het boekjaar. De cashflow
is een maatstaf ter beoordeling van de mate waarin de
onderneming erin slaagt interne financiële middelen tot stand
te brengen die bestemd zijn om haar activiteit te financieren.
Deze middelen kunnen gebruikt worden voor de financiering
van investeringen, de aangroei van vlottende activa, aflossing
van schulden en winstuitkeringen.
Financiële instellingen hechten veel belang aan de cashflow