Jaarverslag 2011

JAARREKENING 2011
3.3 Alternatieve beleggingen
Het verloop van de waarde van de alternatieve beleggingen was als volgt:
miljoen
Totaal
Stand per 31 december 2009 2.428
Aankopen 516
Verkopen (465)
Indirecte beleggingsopbrengsten 441
Stand per 31 december 2010 2.920
Stand per 31 december 2010 2.920
Aankopen 614
Verkopen (524)
Indirecte beleggingsopbrengsten 191
Stand per 31 december 2011 3.201
2011 2010
Stand per 31 december 2011 en 2010
Private Equity 1.675 1.549
Hedgefondsen 678 708
Vastgoed 464 248
Overige 384 415
Totaal alternatieve beleggingen 3.201 2.920
Ultimo boekjaar zijn de niet uit de balans blijkende financiële verplichtingen uit hoofde van toegezegde
toekomstige investeringen in private equity maatschappijen 1.233 miljoen (ultimo 2010: 1.329 miljoen)
met een looptijd van circa 5 jaar.
Deelnemingen
Een deel van de beleggingen van het Pensioenfonds, met name vastgoedactiviteiten, vindt plaats via
deelnemingen. Deze deelnemingen bestaan per ultimo 2011 uit 6 (klein)dochtermaatschappijen die
volledig eigendom zijn van het Pensioenfonds en waar het Pensioenfonds volledige zeggenschap over
heeft. Alle beleggingen van deze deelnemingen worden volledig door het Pensioenfonds gefinancierd en
zijn toegewezen aan de categorie alternatieve beleggingen in de jaarrekening van het Pensioenfonds.
Het Pensioenfonds heeft vorderingen op deelnemingen van 307 miljoen (ultimo 2010: 303 miljoen).
De deelnemingen beheren beleggingen ter waarde van 508 miljoen (ultimo 2010: 446 miljoen).
Hieruit kan worden afgeleid dat de leningen en/of rekening-courantverhoudingen toereikend worden
afgedekt door de beleggingen in deze deelnemingen waardoor er voor het Pensioenfonds geen
additioneel risico bestaat anders dan de gewone waardefluctuaties van de beleggingen.
Jaarverslag 2011 Stichting Shell Pensioenfonds 46