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Jim Young/Reuters
Fed usa instrumentos ao estilo do Japão
A decisão do Federal Reserve, presidido por Ben Bernanke, de
manter o nível atual de seus ativos, intensifica o foco do banco
central em instrumentos de política econômica similares aos usados
pelo Japão na década passada, com pouco impacto. Ontem, o Fed
estabeleceu um piso em seus ativos de US$ 2,05 trilhões, com o objetivo
de estancar qualquer contração em seu balanço, ao elevar os custos
dos empréstimos em tempos de desaceleração da atividade econômica.
AGENDA DO DIA
● A Serasa divulga os dados
de inadimplência de julho.
● A 1h30, sai a produção
industrial de julho no Japão.
● Às 9h30, sai o índice de preços
de importados de julho nos EUA.
● Às 9h30, sai o auxíliodesemprego
semanal nos EUA.
Quinta-feira, 12 de agosto, 2010 Brasil Econômico 37
está longe do consenso entre especialistas
construtiva do que negativa, acho
que os preços vão subir no segundo
semestre”, destacou o estrategista-chefe
de análise técnica para
a América do Norte do Barclays
Capital, C. MacNeil Curry.
Não aos superbears
Outros analistas técnicos se mostram,
de fato, satisfeitos com o
rumo das bolsas de valores globais.
“Discordo totalmente dos
‘superbears’ (super pessimistas)”,
ressaltou o diretor da Alverita
e professor do Instituto de Finanças
de Nova York (a escola de
Wall Street), Ralph Acampora.
Entre maio e julho, Acampora,
que trabalha com gestão de
fundos de índices (ETFs), acreditava
que os mercados globais poderiam
experimentar ondas de
vendas que os levassem a cair até
25% em relação aos topos alcançados
em abril. “Mas foi essa a
extensão do meu pessimismo.
Não vejo os mercados abaixo dos
pisos de 2008 e 2009.” Para o
analista — que se diz um otimista
(ou “bull”, no jargão financeiro)
orgulhoso do próprio status — o
pior do desastre global já ficou
para trás. Isso não significa, no
entanto, que não se assistirá à
volatilidade daqui por diante.
Semelhanças e diferenças
Para Roth, o atual momento vivenciado
pelo mercado americano
se parece muito, do ponto
de vista técnico, com o de 1930.
“O mercado teve uma queda
forte, que terminou em 1932, e
depois viu vários altos e baixos
Os mercados globais
devem assistir a uma
sequência de ralis
curtos seguidos por
correções rápidas,
avalia Philip Roth
até o fim da década. É esse o
ambiente que vivemos”, disse.
Na crise passada, as bolsas
conseguiram cobrir parte dos
prejuízos com a recuperação de
1932 a 1937, movimento que
Roth compara com o ocorrido
entre 2003 e 2007. Em 1938,
houve uma queda forte e rápida,
semelhante à de 2008, que logo
foi corrigida, tal e qual foi o
comportamento das ações entre
2009 e 2010. “Não digo que o
desempenho desta vez será
igual àquele. Mas acho que o que
veremos por um par de anos são
ralis curtos seguidos por correções
rápidas”, avalia o analista.
Isso tudo pensando no mercado
americano. Quando o assunto
é o brasileiro, o cenário é
um pouco diferente. O Ibovespa
Jin Lee/Bloomberg
Na avaliação da Elliott Wave International,
a queda dos mercados será seguida
por deflação e depressão da economia
deve repetir a forma que os índices
de ações dos EUA desenharem
nos gráficos daqui para frente.
“Mas a magnitude será consideravelmente
diferente”, afirma
Roth. Para ele, os períodos de
correção que as bolsas americanas
provavelmente vivenciarão
neste segundo semestre servirão
de teste para brasileira. “E sou
otimista ao dizer que não será o
maior teste”, avalia.
Acampora lembra que, em
dólares, o Ibovespa alcançou
um piso em maio e, desde então,
subiu cerca de 26%. “Eu
ainda seria um sendo um investidor
ativo em Brasil”, disse.
“Mas teria em minha mente que
não haverá nenhum grande
avanço do mercado após os topos
de dezembro.” ■ M.S.