Ãrsredovisning 2011 - FÃ¶rsta AP-fonden

More documents

Recommendations

Info

Första AP-fondens årsredovisning 2011 Portföljsammansättning Per den 31 december 2011 uppgick fondkapitalet till 213 318 mkr, en minskning med 5 431 mkr jämfört med 2010. Under året har fondens aktieexponering minskat och uppgick vid årsskiftet till 49,2 procent (60,3). Exponeringen mot räntemarknaderna uppgick till 40,9 procent (32,5). Mot alternativa investeringar uppgick exponeringen till 9,3 procent (7,8). Valutaexponeringen uppgick till 21,3 procent (24,0) med en öppen valutaposition i framför allt USD och GBP. Aktier Marknadsvärdet för fondens aktieplaceringar uppgick till 104 531 mkr per sista december 2011 varav 57 474 mkr eller 55,0 procent förvaltades externt. Exponeringen mot aktier har minskat från 60,3 till 49,2 procent under året, framförallt beroende på att aktier för 11 055 mkr såldes under andra och tredje kvartalet. Fonden har innehav i japanska aktier men har minskat exponeringen till noll i Japan. Det innebär att fondens resultat inte påverkas av japanska aktiers marknadsavkastning men Portföljsammansättning Tillgångsslag Portföljvärde Mkr, 2011-12-31 Andel, % Exponering , % Portföljvärde Mkr, 2010-12-31 Andel, % Exponering, % Aktier Svenska 26 431 12,4 12,6 34 444 15,7 15,7 Nordamerika 29 703 13,9 13,5 39 388 18,0 18,5 Europa 14 093 6,6 6,7 21 414 9,8 9,5 Stillahavsregionen ex Japan 1) 7 448 3,5 3,9 6 852 3,1 5,2 Japan 1 767 0,8 0,0 1 846 0,8 0,1 Övriga strategier 2 518 1,2 1,2 0 0,0 0,0 Utvecklingsländer 22 571 10,6 11,4 22 527 10,3 11,4 Aktier totalt 104 531 49,0 49,2 126 470 57,8 60,3 Verksamhetsberättelse Förvaltningsberättelse Räkenskaper och noter Fondstyrning Räntebärande Svenska nominella 29 968 14,0 26 059 11,6 Utländska nominella 38 454 18,0 27 182 12,4 Realräntor 18 881 8,9 17 894 8,2 Räntebärande totalt 87 303 40,9 40,9 71 135 32,5 32,5 Kassa/valuta 1 748 0,8 0,6 4 080 1,9 -0,6 Totalt noterade placeringar 193 582 90,7 90,7 201 685 92,2 92,2 Alternativa investeringar 19 736 9,3 9,3 17 096 7,8 7,8 – varav fastigheter 12 016 5,6 5,6 10 960 5,0 5,0 Totala portföljen 213 318 100,0 100,0 218 781 100,0 100,0 Valutaexponering 45 351 21,3 52 591 24,0 1) Pacific ex. Japan består av Australien, Nya Zeeland, Singapore, Hong Kong enligt fondens definition. 2) Exponeringen inkluderar derivatpositioner med marknadsvärde noll. 44
Första AP-fondens årsredovisning 2011 Aktieexponering mot olika regioner 7 1 påverkas av förvaltarens operativ resultat. I Sverige och Europa har fonden infört en portfölj som har absolutavkastning som primärt mål, detta i syfte att tona ner index som beslutsparameter. Arbetet med att utveckla investeringsprocessen inom tillgångsslaget fortsätter. Aktieexponering uppdelat per region framgår av diagram. Räntebärande tillgångar Per den 31 december 2011 uppgick fondens räntebärande placering till 87 303 mkr varav 11 205 mkr eller 2,8 procent förvaltades externt. Under 2011 har placeringar i europeiska kreditobligationer flyttats från extern förvaltning till intern förvaltning. Syftet med förändringen var att få en större flexibilitet samtidigt som integrationen av europeiska kreditobligationer i den övriga ränteförvaltningen ger bättre möjligheter till högre avkastning. Räntetillgångarna hade vid årets början en relativt hög duration. Gradvis har durationen minskat, från 4,8 till 4,1, som en följd av förändrade ekonomiska förutsättningar. Fonden har sett över hela sin exponering i euroområdet. Obligationsportföljen bestod av statspapper och obligationer emitterade av mellanhandsinstitut och företag. Samtliga obligationer har kreditomdömet BBB eller högre (Investment Grade). Fonden har beslutat att tillåta placeringar även inom räntemarknaderna för utvecklingsländer och obligationer med lägre rating än BBB. Dessa marknader kännetecknas av både högre risk och högre förväntad avkastning men bidrar också till ökad diversifiering. Ränteportföljens totala kreditvärdighet bedöms som hög. 6 4 3 1. Sverige, 25,6% 2. Nordamerika, 27,4% 3. Europa, 13,7% 4. Stillahavsregionen ex. Japan, 7,9% 5. Japan, 0,0% 6. Övriga strategier, 2,4% 7. Utvecklingsländer, 23,1% Nominella obligationer efter löptid per 2011-12-31 20 000 15 000 10 000 5 000 0 < 1 1 < 3 Realräntor Nominellt kredit Nominellt staten 3 < 5 2 5 < 10 > 10 Verksamhetsberättelse Förvaltningsberättelse Räkenskaper och noter Fondstyrning Förvaltningsstruktur 2011-12-31 Portföljvärde, mdkr Internt Externt Aktier Sverige 26 431 Aktier utvecklade länder 16 611 38 918 – Nordamerika 29 703 – Europa 14 093 – Stillahavsregionen ex. Japan 7 448 – Japan 1 767 – Övriga strategier 2 518 Aktier utvecklingsländer 4 046 18 525 Räntebärande 76 098 11 205 Allokering/Kassa/Valuta 1 748 Alternativa investeringar 19 736 – Varav fastigheter 12 016 Totalt 124 934 88 384 Andel, % 58,6 41,4 45
Page 1 and 2: ”Vi skapar långsiktigt värde ge
Page 3 and 4: Året i korthet • Årets resultat
Page 5 and 6: Första AP-fondens årsredovisning
Page 13 and 14: Investeringsprocessen Långsiktighe
Page 43: Första AP-fondens årsredovisning

Ã rsredovisning 2011 - FÃ¶rsta AP-fonden

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?

Ãrsredovisning 2011 - FÃ¶rsta AP-fonden