åRSRAPPORT 2007 - Torm
åRSRAPPORT 2007 - Torm
åRSRAPPORT 2007 - Torm
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
VALUTARISIKO<br />
TORM benytter USD som præsentationsvaluta, da de fleste<br />
af Selskabets transaktioner er i USD. Valutarisikoen er<br />
begrænset til de pengestrømme, som ikke er i USD. Den<br />
primære risiko knytter sig til transaktioner i DKK, såsom<br />
lønninger til danske søfolk, lønninger til danske medarbejdere<br />
til lands, øvrige administrative omkostninger og<br />
udbytte til aktionærerne. Endvidere er visse afbetalinger på<br />
nybygninger denomineret i JPY, og en andel (ca. 31%) af de<br />
tekniske omkostninger er i andre valutaer end USD, primært<br />
DKK (ca. 23%).<br />
Selskabets politik er at minimere effekten af valutakursændringer<br />
på regnskabet og den finansielle stilling.<br />
Pengestrømme i DKK afdækkes op til et år frem, typisk ved<br />
indgåelse af valutaterminskontrakter. Pr. 31. december<br />
<strong>2007</strong> var kontrakternes samlede værdi USD 1,4 mio.<br />
Andre væsentlige pengestrømme i ikke USD-relaterede<br />
valutaer opstår lejlighedsvis, og disse afdækkes normalt,<br />
så snart de bliver kendt.<br />
For valutaterminskontrakter og andre valutakontrakter<br />
gælder særlige risikopolitikker og retningslinjer godkendt<br />
af bestyrelsen, herunder handelsbegrænsninger,<br />
funktionsadskillelse og andre interne kontrolprocedurer.<br />
RENTERISIKO<br />
TORMs renterisici knytter sig i al væsentlighed til den rentebærende<br />
prioritetsgæld. Alle lån til finansiering af<br />
Selskabets skibe er optaget i USD, og de fleste er variabelt<br />
forrentede.<br />
Selskabet benytter i visse tilfælde afledte finansielle instrumenter<br />
til at styre virkningen af renteændringer på indtjening<br />
og likviditet. Selskabet anvender typisk renteswaps,<br />
der indgås med løbetider på op til fem år, dog typisk for totre<br />
år, hvis der kan opnås tilfredsstillende renteniveauer.<br />
For kortere renteafdækninger anvendes lejlighedsvis<br />
FRAer.<br />
De anvendte instrumenter har altid en profil, der matcher<br />
profilen på det enkelte lån. I overvejelserne omkring renteafdækning<br />
af TORMs låneportefølje indgår foruden<br />
Selskabets forventninger til renteudviklingen de dispositioner,<br />
der angår den kontinuerlige tilpasning af flåden til<br />
fremtidige markedsforventninger og -krav. Selskabet indgik<br />
i <strong>2007</strong> renteswaps til en samlet kontraktværdi af USD<br />
172 mio.<br />
For renteswaps og andre rentekontrakter gælder specifikke<br />
risikopolitikker og retningslinjer godkendt af bestyrelsen,<br />
herunder handelsbegrænsninger, funktionsadskillelse<br />
og andre interne kontrolprocedurer.<br />
KOLLISION I GIBRaLTaR<br />
TORM Gertrud var involveret i en ulykke den 12. august <strong>2007</strong>, hvor hun kolliderede<br />
med det græsk ejede tørlastskib New Flame ud for Gibraltar. Mens<br />
der skete alvorlig skade på skibenes skrog, var der heldigvis ingen personskader<br />
eller nogen større olieforurening. TORM Gertrud var på ulykkestidspunktet<br />
fuldt lastet, og efter at lasten var sikkert overført til et andet skib og<br />
fragtet videre til sin destination, kom TORM Gertrud i dok på et værft i<br />
Portugal, hvor det blev repareret. Skibet var atter i drift den 26. november<br />
<strong>2007</strong> efter reparation. New Flame sank delvis efter kollisionen og har efterfølgende<br />
været forsøgt bjærget. Tabene for TORM Gertruds vedkommende<br />
og ansvar i forbindelse med ulykken er dækket af forsikringer.<br />
aFLEDTE FINaNSIELLE INSTRUmENTER I TORm<br />
Afledte finansielle instrumenter handles kun af specifikt udpegede medarbejdere<br />
i overensstemmelse med bestyrelsesgodkendte politikker og fastlagte<br />
procedurer og indgås kun med større banker med en høj rating og<br />
med andre velrenommerede samarbejdspartnere med en tilfredsstillende<br />
rating.<br />
Til styring af risici i relation til fragtindtægter og rejseomkostninger anvendes<br />
primært følgende afledte finansielle instrumenter:<br />
Forward freight agreement (FFA). En terminsaftale om køb eller salg af<br />
fremtidige fragtrater for en given periode og mængde til en forud aftalt pris.<br />
Syntetisk time charter. En terminsaftale om køb eller salg af rejseresultater,<br />
dvs. fragtrater og omkostninger til havneanløb, bunkerforbrug og kommissioner,<br />
for en given periode og mængde til en forud aftalt pris.<br />
Bunker hedge kontrakt. En terminsaftale om køb eller salg af fremtidige<br />
bunkerpriser for en given mængde til en forud aftalt pris.<br />
Til styring af rente- og valutarisici anvendes primært følgende afledte finansielle<br />
instrumenter:<br />
Renteswap. En terminsaftale om salg af fremtidige variable rentebeløb mod<br />
faste rentebeløb for en given periode og mængde.<br />
Valutaterminskontrakt. En terminsaftale om køb eller salg af en valuta mod<br />
betaling i en anden valuta for en given mængde til en forud aftalt pris.<br />
Hovedparten af de afledte finansielle instrumenter er relativt kortsigtede<br />
med en løbetid på op til 12 måneder.<br />
49