INVESTOR BRIEFING - Dansk Aktie Analyse

DAA GYLDENDAL STK 20 DAGSKURS 845,53 DATO 11.07.08 2540D.GYLD
DKK
RELATIVE
PRICE
STRENGTH
1000
830
660
490
320
15000
10000
UGE OMS.
990
890
790
690
590
MARKETCAP (mio. DKK) 944
2004 2005 2006 2007 2008
+60%
+30%
0%
-30%
KURSPOTENTIALE 3 SIKKERHED 3
P/E 2007 14,3 2008e 15,5 2009e 13,5
P/CE 2007 9,3 2008e 11,3 2009e 10,2
PEG 2007 3,6 2008e N/M 2009e N/M
EV/EBITDA 2007 7,1 2008e 6,7 2009e 6,0
YIELD 0,95 ROE 13,6 K/I 2,97 BETA (3år) 0,55
J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J
2006 2007 2008
GRUPPE: MEDIER
GRUPPENS RELATIVE STYRKE 11 AF
GRUPPENS P/E 28,81 GRUPPENS K/I
22
2,16
AKTIENS AFKAST SENESTE
I FORHOLD TIL GRUPPEN
I FORHOLD TIL MARKEDET
3 MDR
3 MDR
3 MDR
18,96 %
13,72 %
29,52 %
12 MDR
12 MDR
12 MDR
4,87 %
88,26 %
39,57 %
REGNSKABSTAL (1000 DKK) 2003 2004 2005 2006 2007 2008e 2009e
NETTOOMSÆTNING
610.474 673.953 772.086 772.910 877.525 875.000 925.000
AFSKRIVNINGER
20.246 39.840 32.674 20.425 27.607 22.500 22.500
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT
35.323 50.537 89.507 92.113 89.933 102.500 117.500
FINANSIELLE POSTER
-9.441 -9.239 -5.697 -2.645
1.290 -17.500 -25.000
EKSTRAORDÆRE POSTER
-
-
-
-
-
-
-
SKAT
9.596 11.099 27.549 25.943 24.684 23.800 22.100
NETTO RESULTAT
RESULTAT TIL ANALYSE
14.863
14.863
28.335
28.335
56.067
56.067
63.525
63.525
66.087
66.087
61.200
61.200
70.400
70.400
AKTIEKAPITAL
22.400 22.400 22.400 22.400 22.400 22.400 22.400
EGENKAPITAL
187.216 212.344 262.593 318.753 450.670
PASSIVER
524.924 539.214 598.931 624.899 811.242
DIVIDENDE %
15,00 20,00 40,00 80,00 450,00
EGENKAP. FORRENTNING %
8,19 14,18 23,61 21,85
17,18
SOLIDITETSGRAD
35,67 39,38 43,84 51,01
55,55
EPS
13,27 25,30 50,06 56,72
59,01 54,64 62,86
CEPS
30,43 56,35 80,78 76,60
91,25 82,33 82,95
AKTIEKAPITALENS SAMMENSÆTNING
SENESTE EMISSION
Årsafslutning: 31.12.07
11.200.000 DKK A Aktier
11.200.000 DKK B Aktier
1979: 2.800.000 kr. A-aktier og 2.800.000 kr. B-aktier som
fondsaktier i forholdet 3:
Generalforsamling:
Regnskabsmeddelelse:
24.04.08
06.03.08
Halvårsmeddelelse: 22.08.07
FORRETNINGSOMRÅDE
Gyldendal er landets største og Fondsbørsens eneste forlagsvirksomhed.
Hovedaktiviteten er at drive forslagsvirksomhed og
anden virksomhed, der er beslægtet hermed. I 2007 foretog
koncernen flere opkøb, blandt andet Chr. Erichsens Forlag,
KREA Medie og Atheneum International Boghandel. Koncernen
har 12 datterforlag, hvoraf der blandt andet kan nævnes Rosinante,
Samlerens forlag, Forlaget Forum og Høst & Søns Forlag.
Koncernen strækker sig over flere segmenter så som skønog
faglitteratur, ordbøger, børn og unge, lydbøger m.m. Desuden
er der tilknyttet flere bogklubber til forlaget inddelt efter fokusområde.
I 2007 blev der etableret en ny enhed, Gyldendal
Foredrag, Kurser & Events, som er et slags bookingbureau,
hvor man kan booke op mod 80 forskellige foredragsholdere.
2007 blev ligeledes året hvor internetboghandlen for Gyldendal
blev en realitet, hvilket erhvervelsen af Atheneum International
Boghandel var et led i udviklingen af. Internetboghandlen forhandler
alle markedets udgivelser, dvs. ca. 85.000 titler. Gennemsnitligt
antal ansatte i 2007: 264
Gyldendal kom markant bedre ud af 2007 end ledelsens seneste udmeldinger
fra halvåret, idet koncernomsætningen steg fra 773 mio. kr. til 878 mio.
kr., og resultatet før skat blev forbedret en tand fra 89 til 91 mio. kr. Ledelsen
havde forventet en omsætning på ca. 800 mio. kr. og et resultat før skat på
65-70 mio. kr. Væksten var både organisk og fra de tilkøbte Chr. Erichsens
Forlag, Krea Media og Atheneum International Boghandel. Investeringsniveauet
var derfor også stigende fra 14 til 109 mio. kr., hvilket også afspejler,
at der er afholdt betydelige IT-omkostninger samt gennemført langsigtede
investeringer på markedssiden. For 2008 forventes koncernomsætningen
stagnerende på niveauet 875 mio. kr. og en nedgang i resultatet før skat fra
91 til ca. 80 mio. kr., da der forudses lavere salg til uddannelsessektoren
efter gennemførelsen af gymnasiereformen, ligesom resultatet vil være belastet
af betydelig satsning på digitale medier. De traditionelt konservative ud-
DIREKTION
Stig Andersen,
Per Hedeman,
Bjarne Ponikowski
BESTYRELSE
Henrik E. Nyegaard, Bjørn Høi Jensen, Preben Mejer, Poul Erik
Tøjner, Alfred Josefsen, Christina Lage, 3 medarbejdervalgte
repræsentanter
meldinger fastholdes efter et Q1, der er bedre end budgettet. Likvide beholdninger
er som følge af de fortsat høje pengestrømme fra drift og finansieringsaktivitet
øget til 125 mio. kr., og trods det stigende investeringsniveau,
så der foreslås udbetalt et udbytte på hele 90 kr. pr. aktie mod 16 kr. i
2006, idet soliditeten udgør 55,6%. Den fortsatte strømlining på de indre
fronter i kombination med yderligere akkvisitioner giver et godt grundlag for
HOVEDAKTIONÆRER
Museums-Fonden af 7. December 1966 32,40% (60,80%), Chr.
Augustinus Fabrikker 27,74% (15,77%), Den Professionelle
Forening LD 10,61% (7,05%), Bente & Lars Ole Kornum 2,50%
FONDSKODE 0010247600
RIC GYLDb.CO
forsat indtjeningsvækst, og intet tyder på, at forlagsbranchen er under pres
fra de nye medier. Der vil dog være udfordringer i at erobre en del af markedet
for elektroniske medier.
+60%
+30%
0%
-30%