INVESTOR BRIEFING - Dansk Aktie Analyse

More documents

Recommendations

Info

DAA TOPOTARGET STK 1 DAGSKURS 9,58 DATO 11.07.08 3520C.TOPO DKK RELATIVE PRICE STRENGTH 38 31 24 17 40 34 28 22 16 75000 50000 UGE OMS. 2006 2007 2008 GRUPPE: MEDICIN OG BIOTEKNOLOGI GRUPPENS RELATIVE STYRKE 18 AF 22 GRUPPENS P/E 26,74 GRUPPENS K/I 4,48 AKTIENS AFKAST SENESTE I FORHOLD TIL GRUPPEN I FORHOLD TIL MARKEDET 3 MDR 3 MDR 3 MDR -27,55 % -23,81 % -21,12 % 12 MDR 12 MDR 12 MDR -66,48 % -51,07 % -55,39 % REGNSKABSTAL (1000 DKK) 2003 2004 2005 2006 2007 2008e 2009e NETTOOMSÆTNING - 17.702 79.039 45.730 44.890 150.000 150.000 AFSKRIVNINGER 3.498 18.342 18.932 20.492 7.331 30.000 30.000 RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT -62.081 -73.350 -59.804 -184.860 -219.801 -240.000 -155.000 FINANSIELLE POSTER -537 -240 -1.165 5.438 5.754 -5.000 -2.500 EKSTRAORD. POSTER - - - - - - - SKAT - - -14.257 -4.710 -2.447 -5.000 -5.000 NETTO RESULTAT RESULTAT TIL ANALYSE -62.618 -62.618 -73.590 -73.590 -46.712 -46.712 -174.712 -174.712 -211.600 -211.600 -240.000 -240.000 -152.500 -152.500 AKTIEKAPITAL 1.181 15.936 39.940 45.685 61.306 66.305 66.305 EGENKAPITAL 42.062 -1.778 413.953 384.443 665.068 PASSIVER 55.657 85.780 466.795 429.977 834.175 DIVIDENDE % 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 EGENKAP. FORRENTNING % -85,32 -365,36 -22,67 -43,77 -40,32 SOLIDITETSGRAD 75,57 -2,07 88,68 89,41 79,73 EPS -52,90 -8,21 -1,45 -4,18 -3,90 -3,62 -2,30 CEPS -49,95 -6,17 -0,82 -3,73 -3,77 -3,21 -1,85 AKTIEKAPITALENS SAMMENSÆTNING SENESTE EMISSION Årsafslutning: 31.12.07 66.304.510 DKK Ordinære Maj 2007: Nom. 5.000.000 kr. nye aktier tegnet til kurs 11,10 Generalforsamling: som følge af rettet emission Regnskabsmeddelelse: 10.04.08 12.03.08 Halvårsmeddelelse: 15.08.07 DIREKTION Peter Buhl Jensen MARKETCAP (mio. DKK) 635 2004 2005 2006 2007 2008 BESTYRELSE Håkan Åström, Håkan Åström, Jesper Zeuthen,, Jeffrey H. Buchalter, Anders Gersel Pedersen,, Ingelise Saunders, Torbjörn Bjerke, Peter Buhl Jensen. HOVEDAKTIONÆRER BankInvest 18,13%, HealthCap 15,44%, CuraGen Corporation 7,54%, PKA 6,70% FONDSKODE 0060003556 +60% +30% 0% -30% KURSPOTENTIALE 4 SIKKERHED 4 P/E 2007 Neg 2008e Neg 2009e Neg P/CE 2007 Neg 2008e Neg 2009e Neg PEG 2007 N/M 2008e N/M 2009e N/M YIELD 0,00 ROE -36,0 K/I 0,96 BETA (3år) 0,90 J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J FORRETNINGSOMRÅDE TopoTarget, der blev introduceret på Københavns Fondsbørs i juni 2005, er et biofarmaceutisk selskab, der har til formål, at udvikle effektive onkologiprodukter, dvs. inden for kræftbehandling. Selskabets videnskabelige platform og produktpipeline er rettet mod de genfejl, der bidrager til kræft. Via en kombination af klinisk ekspertise og kendskab til kræftens molekylære mekanismer vil TopoTarget arbejde på at udvikle stoffer, der hæmmer de onkogene virkninger af disse fejl. Selskabet blev stiftet i 2000 af kliniske onkologer og har siden oplevet vækst, både organisk og via opkøb. Selskabet har ti produktkandidater, der har nået den kliniske udviklingsfase. Produktpipeline omfatter: Savene, Baceca, Avugane, Topotect, Zemab, Totect, Belinostat, APO866, Savicol og APO010. I 2002 erhvervede selskabet Prolifix (nuværende TopoTarget UK), et britisk selskab med ekspertise inden for cancertargets og kemisk syntese. I februar erhvervede selskabet G2M, et udviklingsselskab inden for kræftbehandling. I 2007 beskæftigede selskabet i gennemsnit 141 ansatte. EV/EBITDA 2007 Neg 2008e Neg 2009e Neg 2007, som var et banebrydende år, hvor selskabets første produkt Savene/Totec nåede markedet, endte med et samlet negativt resultat på 211,6 mio. kr. mod et underskud på 155,0 mio. kr. i 2006. Forsknings- og udviklingsomkostninger blev i 2007 øget fra 111,8 mio. kr. til 129,1 mio. kr., og salgs- og distributionsomkostninger steg fra 29,7 mio. kr. til 57,7 mio. kr. Omsætningen var fortsat relativ beskeden med 44,9 mio. kr. faldende fra 45,7 mio. kr. i 2006, men det er positivt, at Savene/Totec ved årsskiftet var til rådighed på 233 hospitaler. I 1. kvartal er yderligere 102 kits solgt, og Topotargets omsætning steg fra 3,7 mio. kr. til 7,0 mio. kr., mens det samlede driftsunderskud steg fra 40,6 mio. kr. til 50,4 mio. kr.. Ledelsens forventninger til hele 2008 er uændret et underskud på 235-255 mio. kr. Topotarget har gennemført lovende kliniske undersøgelser vedr. blodkræftmidlet belinostat, som ledelsen har store forhåbninger om bliver det næste produkt, som når markedet. I april 2008 har Topotarget tillige fået godkendt patent på histondeacetylase- hæmmeren valpoat (VPA) i Europa, som er det aktive stof i produktet Savicol. Topotarget har med overtagelsen af det schweiziske biotek-selskab Apoxis S.A. for 174,1 mio. kr. udvidet sin pipeline med fase I stoffet APO101 og fase II stoffet APO866, begge potentielle produkter til kræftbehandling. Koncernen gennemførte i den forbindelse en kapitalforhøjelse, som gav et bruttoprovenu på 360 mio. kr. Det er interessant, at Topotarget allerede har Savene/Totect på markedet, men det er dog pipelinepotentialet, som skal retfærdiggøre værdiansættelsen. RIC TOPO.DC +60% +30% 0% -30%
DAA WALLS STK 1 DAGSKURS 1,34 DATO 11.07.08 4040D.WALL DKK RELATIVE PRICE STRENGTH 2 +60% +30% 0% -30% 2004 2005 2006 2007 2008 2006 2007 2008 GRUPPE: EJENDOMSSELSKABER GRUPPENS RELATIVE STYRKE 13 AF GRUPPENS P/E 8,29 GRUPPENS K/I 22 1,06 AKTIENS AFKAST SENESTE I FORHOLD TIL GRUPPEN I FORHOLD TIL MARKEDET 3 MDR 3 MDR 3 MDR -13,55 % -14,67 % -5,88 % 12 MDR 12 MDR 12 MDR -66,08 % -61,80 % -54,85 % REGNSKABSTAL (1000 DKK) 2003 2004 2005 2006 2007 2008e 2009e NETTOOMSÆTNING 2.455 - - 497.849 281.870 600.000 630.000 AFSKRIVNINGER 17 - - 222 914 1.000 1.000 RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT 1.508 -417 -280 78.208 24.520 59.000 64.000 FINANSIELLE POSTER 3.202 1.102 296 2.573 1.593 2.500 2.000 EKSTRAORDÆRE POSTER - - - - - - - SKAT 1.036 -14 -15 22.416 3.339 15.300 17.000 NETTO RESULTAT RESULTAT TIL ANALYSE 5.274 5.274 699 699 31 31 58.145 58.145 42.078 42.078 45.700 45.700 48.500 48.500 AKTIEKAPITAL 10.000 10.000 10.000 220.118 226.707 226.707 226.707 EGENKAPITAL 30.637 10.943 10.974 279.076 289.828 PASSIVER 55.118 13.487 11.085 824.130 565.088 DIVIDENDE % 160,00 0,00 8,00 9,00 0,00 EGENKAP. FORRENTNING % 14,44 3,36 0,28 40,09 14,79 SOLIDITETSGRAD 55,58 81,14 99,00 33,86 51,29 EPS 0,30 0,05 0,00 0,41 0,19 0,20 0,21 CEPS 0,21 0,08 0,03 0,59 0,13 0,21 0,22 AKTIEKAPITALENS SAMMENSÆTNING SENESTE EMISSION Årsafslutning: 31.12.07 226.706.610 DKK <strong>Aktie</strong>r Maj 2006: Nom. 190.107.100 kr. aktier a 100 kr. tegnet til kurs Generalforsamling: 117 kr. pr. aktie ifm. fusion af 7 ejendomsudviklingsselskaber Regnskabsmeddelelse: 30.04.08 01.04.08 Halvårsmeddelelse: 29.08.07 DIREKTION Anders Moesgaard 5 4 3 5 4 3 2 7500 5000 UGE OMS. MARKETCAP (mio. DKK) 304 J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J FORRETNINGSOMRÅDE Walls A/S (tidlgere Theodor Ejendomsinvest A/S) er et ejendomsudviklingsselskab, der udspringer af den tidligere VVSgrossistvirksomhed Theodor Petersens Eftf. Selskabet etableredes ved at fusionere 15 ejendomme og grunde fra AM Gruppen A/S og AANDAHL A/S med Theodor Ejendomsinvest A/S. Formålet med stiftelsen af Walls A/S var at skabe et ejendomsudviklingsselskab med fokus på at udvikle livsstilsboliger. Enkelte projekter ejes i fællesskab med eksterne partnere. Det geografiske omdrejningspunkt for Walls A/S er København, men det har siden selskabets etablering, været et langsigtet mål også at satse på udenlandske aktiviteter, hvorfor selskabet har udvidet aktiviteterne mod øst, og udvikler boliger i Polen, Montenegro og Rusland. Selskabets primære kompetence er at være bindeled mellem udbydere af byggegrunde og købere og lejere af de færdigudviklede boliger. Antal medarbejdere i 2007: 9 BESTYRELSE Jesper Lundgren, Peter Aandahl (næstformand), Anders Moesgaard HOVEDAKTIONÆRER AM Gruppen A/S 74,00%, Peter Aandahl 9,39% FONDSKODE 0060040673 RIC WALL.CO KURSPOTENTIALE 3 SIKKERHED 4 P/E 2007 7,0 2008e 6,6 2009e 6,3 P/CE 2007 9,9 2008e 8,7 2009e 6,1 PEG 2007 N/M 2008e 0,8 2009e 0,8 EV/EBITDA 2007 12,8 2008e 5,4 2009e 5,0 YIELD 0,00 ROE 15,8 K/I 1,05 BETA (3år) 0,01 Walls kunne efter 1. kvartal meddele at selskabets aktiviteter forløber planmæssigt, og stik imod traditionen fastholdes forventningerne til året til et resultat før skat til niveauet 35-40 mio. kr. Salget af datterselskabet Sky Tower Sp. z o.o. er i marts blevet godkendt, og har medført en regnskabsmæssig +60% +30% 0% -30% indtægt på 8 mio. kr. I denne forbindelse er datterselskabets udlån blevet indfriet, hvilket er gjort via betaling af Walls aktier. Beholdningen af egne aktier er i denne forbindelse faldet til 5,4%, hvorfor et aktietilbagekøbsprogram indtil 10% er iværksat indtil 2015. Opbremsningen på boligmarkedet og stilstanden i salget af projektlejligheder ses tydeligt på årsregnskabet for 2007, der over flere gange er blevet nedjusteret og endte på 45,4 mio. kr. før skat mod 54,7 mio. kr. i 2006. Som følge af det afdæmpede danske boligmarked, har selskabet valgt at fokusere på Østeuropa, hvor der er erhvervet betydeli- ge projekter inden for de sidste år. Selskabet har i regnskabsåret erhvervet en ejendom på Frederiksberg til 23,5 mio. kr., mens projektet på Islandsbrygge, A-huset, har opnået byggetilladelse og forventes færdig i løbet af 2009. Aktiviteterne i Montenegro består af en grund på 156.600 m2 og er klassificeret som en investeringsejendom, hvortil den fremtidige strategi endnu er ukendt. I Rusland forløber selskabets projekter planmæssigt, og ejendommen ejet sammen med Amerac Limited Cyprus Ltd. er indtil videre udlejet med et positivt cashflow. Der forventes et attraktivt salgspotentiale når projektet er færdigt. Selskabets balance udgjorde i slutningen af 2007 565 mio. kr., mod 767 mio. kr. i 2006.
Page 1 and 2: DANSK AKTIE ANALYSE INVESTOR BRIEFI
Page 3: ARTIKLER Markedskommentar - Kreditk
Page 6 and 7: globale klimaforandring i et nyt fo
Page 8 and 9: som ud fra en DCF-valuation. På ko
Page 10 and 11: KONSERVATIV MODELPORTEFØLJE Afkast
Page 12 and 13: INDEKSBASERET MODELPORTEFØLJE Afka
Page 14 and 15: Væsentlige kapitalændringer den s
Page 16 and 17: KØBENHAVNS FONDSBØRS'S KØBENHAVN
Page 18 and 19: DANSK AKTIE ANALYSES SELSKABSNUMMER
Page 20 and 21: DAA ALM. BRAND STK 80 DAGSKURS 211,
Page 22 and 23: DAA DIBA BANK STK 20 DAGSKURS 160,0
Page 24 and 25: DAA EXIQON STK 1 DAGSKURS 26,25 DAT
Page 26 and 27: DAA FORMUEPLEJE OPTIMUM STK 100 DAG
Page 28 and 29: DAA GYLDENDAL STK 20 DAGSKURS 845,5
Page 30 and 31: DAA MONBERG & THORSEN STK 20 DAGSKU
Page 32 and 33: DAA RTX TELECOM STK 5 DAGSKURS 23,0
Page 34 and 35: DAA SCANDINAVIAN BRAKE SYS. STK 10
Page 36 and 37: DAA SOLAR STK 100 DAGSKURS 374,96 D
Page 40 and 41: DAA WALLS STK 1 DAGSKURS 1,34 DATO
Page 42: DAA WALLS STK 1 DAGSKURS 1,34 DATO

INVESTOR BRIEFING - Dansk Aktie Analyse

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?