INVESTOR BRIEFING - Dansk Aktie Analyse

DAA WALLS STK 1 DAGSKURS 1,34 DATO 11.07.08 4040D.WALL
DKK
RELATIVE
PRICE
STRENGTH
2
+60%
+30%
0%
-30%
2004 2005 2006 2007 2008
2006 2007 2008
GRUPPE: EJENDOMSSELSKABER
GRUPPENS RELATIVE STYRKE 13 AF
GRUPPENS P/E 8,29 GRUPPENS K/I
22
1,06
AKTIENS AFKAST SENESTE
I FORHOLD TIL GRUPPEN
I FORHOLD TIL MARKEDET
3 MDR
3 MDR
3 MDR
-13,55 %
-14,67 %
-5,88 %
12 MDR
12 MDR
12 MDR
-66,08 %
-61,80 %
-54,85 %
REGNSKABSTAL (1000 DKK) 2003 2004 2005 2006 2007 2008e 2009e
NETTOOMSÆTNING
2.455
-
- 497.849 281.870 600.000 630.000
AFSKRIVNINGER
17
-
-
222
914 1.000 1.000
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT
1.508
-417
-280 78.208 24.520 59.000 64.000
FINANSIELLE POSTER
3.202 1.102
296 2.573
1.593 2.500 2.000
EKSTRAORDÆRE POSTER
-
-
-
-
-
-
-
SKAT
1.036
-14
-15 22.416
3.339 15.300 17.000
NETTO RESULTAT
RESULTAT TIL ANALYSE
5.274
5.274
699
699
31
31
58.145
58.145
42.078
42.078
45.700
45.700
48.500
48.500
AKTIEKAPITAL
10.000 10.000 10.000 220.118 226.707 226.707 226.707
EGENKAPITAL
30.637 10.943 10.974 279.076 289.828
PASSIVER
55.118 13.487 11.085 824.130 565.088
DIVIDENDE %
160,00
0,00
8,00
9,00
0,00
EGENKAP. FORRENTNING %
14,44
3,36
0,28 40,09
14,79
SOLIDITETSGRAD
55,58 81,14 99,00 33,86
51,29
EPS
0,30
0,05
0,00
0,41
0,19
0,20
0,21
CEPS
0,21
0,08
0,03
0,59
0,13
0,21
0,22
AKTIEKAPITALENS SAMMENSÆTNING
SENESTE EMISSION
Årsafslutning: 31.12.07
226.706.610 DKK Aktier
Maj 2006: Nom. 190.107.100 kr. aktier a 100 kr. tegnet til kurs Generalforsamling:
117 kr. pr. aktie ifm. fusion af 7 ejendomsudviklingsselskaber Regnskabsmeddelelse:
30.04.08
01.04.08
Halvårsmeddelelse: 29.08.07
DIREKTION
Anders Moesgaard
5
4
3
5
4
3
2
7500
5000
UGE OMS.
MARKETCAP (mio. DKK) 304
J A S O N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J
FORRETNINGSOMRÅDE
Walls A/S (tidlgere Theodor Ejendomsinvest A/S) er et ejendomsudviklingsselskab,
der udspringer af den tidligere VVSgrossistvirksomhed
Theodor Petersens Eftf. Selskabet etableredes
ved at fusionere 15 ejendomme og grunde fra AM Gruppen
A/S og AANDAHL A/S med Theodor Ejendomsinvest A/S.
Formålet med stiftelsen af Walls A/S var at skabe et ejendomsudviklingsselskab
med fokus på at udvikle livsstilsboliger. Enkelte
projekter ejes i fællesskab med eksterne partnere. Det
geografiske omdrejningspunkt for Walls A/S er København,
men det har siden selskabets etablering, været et langsigtet
mål også at satse på udenlandske aktiviteter, hvorfor selskabet
har udvidet aktiviteterne mod øst, og udvikler boliger i Polen,
Montenegro og Rusland. Selskabets primære kompetence er at
være bindeled mellem udbydere af byggegrunde og købere og
lejere af de færdigudviklede boliger. Antal medarbejdere i 2007:
9
BESTYRELSE
Jesper Lundgren, Peter Aandahl (næstformand), Anders Moesgaard
HOVEDAKTIONÆRER
AM Gruppen A/S 74,00%, Peter Aandahl 9,39%
FONDSKODE 0060040673
RIC WALL.CO
KURSPOTENTIALE 3 SIKKERHED 4
P/E 2007 7,0 2008e 6,6 2009e 6,3
P/CE 2007 9,9 2008e 8,7 2009e 6,1
PEG 2007 N/M 2008e 0,8 2009e 0,8
EV/EBITDA 2007 12,8 2008e 5,4 2009e 5,0
YIELD 0,00 ROE 15,8 K/I 1,05 BETA (3år) 0,01
Walls kunne efter 1. kvartal meddele at selskabets aktiviteter forløber planmæssigt,
og stik imod traditionen fastholdes forventningerne til året til et resultat
før skat til niveauet 35-40 mio. kr. Salget af datterselskabet Sky Tower
Sp. z o.o. er i marts blevet godkendt, og har medført en regnskabsmæssig
+60%
+30%
0%
-30%
indtægt på 8 mio. kr. I denne forbindelse er datterselskabets udlån blevet
indfriet, hvilket er gjort via betaling af Walls aktier. Beholdningen af egne ak-
tier er i denne forbindelse faldet til 5,4%, hvorfor et aktietilbagekøbsprogram
indtil 10% er iværksat indtil 2015. Opbremsningen på boligmarkedet og stilstanden
i salget af projektlejligheder ses tydeligt på årsregnskabet for 2007,
der over flere gange er blevet nedjusteret og endte på 45,4 mio. kr. før skat
mod 54,7 mio. kr. i 2006. Som følge af det afdæmpede danske boligmarked,
har selskabet valgt at fokusere på Østeuropa, hvor der er erhvervet betydeli-
ge projekter inden for de sidste år. Selskabet har i regnskabsåret erhvervet
en ejendom på Frederiksberg til 23,5 mio. kr., mens projektet på Islandsbrygge,
A-huset, har opnået byggetilladelse og forventes færdig i løbet af
2009. Aktiviteterne i Montenegro består af en grund på 156.600 m2 og er
klassificeret som en investeringsejendom, hvortil den fremtidige strategi
endnu er ukendt. I Rusland forløber selskabets projekter planmæssigt, og
ejendommen ejet sammen med Amerac Limited Cyprus Ltd. er indtil videre
udlejet med et positivt cashflow. Der forventes et attraktivt salgspotentiale
når projektet er færdigt. Selskabets balance udgjorde i slutningen af 2007
565 mio. kr., mod 767 mio. kr. i 2006.