Download PDF-Dokument - Kernprozesstechnik

Beispiel:
p = 8%; n = 19;
damit a=10,4%
d.h. im ersten
Jahr 8% Zinsen,
2,4% Tilgung
im 19. Jahr ca.
0,8% Zinsen,
9,6% Tilgung
Abbildung 19: Tilgung 1
Stromgestehungskosten k
Bei Fremdkapitalbelastungen von Immobilien (Hypotheken, Bauspardarlehen) wird
üblicherweise annuitätisch verzinst und getilgt. (Hier und im Folgenden Begriffe
verwendet, die für Fremdkapital üblich sind; die Methodik gilt gleichermaßen für das
Eigenkapital.)
Bedeutung des Zinssatzes:
Der gewählte Mischzinssatz p für Eigen- und Fremdkapital ist bedeutend für die
Bewertung der wirtschaftlichen Wettbewerbsfähigkeit von Kernkraftwerken (KKW).
Das liegt daran, dass KKW spezifisch zwei bis drei Mal so viel kosten wie Kohle- und
Gaskraftwerke.
Der Vorteil der KKW liegt bei den niedrigen Brennstoffkosten. (Darüber hinaus ist zu
erwarten, dass der historische Trend sinkender nuklearer und steigender fossiler
Brennstoffkosten sich auch in Zukunft fortsetzen wird, letzteres insbesondere beim
Erdgas.)
Nimmt man nun hohe Kapitalkosten an (hohe, schnelle Kapitalrenditen), werden KKW
gegenüber ihren Wettbewerbern benachteiligt. Bei längerem Zeithorizont, bei
Berücksichtigung des sog. „goldenen Endes“ nach erfolgter Abschreibung
(Stromerzeugung zu Kosten, die dann nur noch von großen, abgeschriebenen
Wasserkraftwerken unterboten werden können) haben KKW dagegen komperative
Vorteile.
Manche Analysten rechnen die Inflationsraten vom Marktzins ab und rechnen mit sog.
„realen“ Zinssätzen (Zinssätze, die sich bei ansonsten gleichbleibenden Bedingungen
ohne Inflation ergeben würden). Hier wird mit Werten von beispielsweise 4,5%/a
(Finnland) oder 6%/a (deutsche Studie) gerechnet, was beides relativ vorteilhaft für
KKW ist.
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