Heinz-Dieter Hardes, Heiko Wickert Zum Risikocharakter variabler ...

Zeitschrift für Personalforschung, 16. Jg., Heft 3, 2002 309
1. Einführung
Betriebliche Entgeltformen mit fixierten Basisentgelten sowie Komponenten variabler
Erfolgs- oder Kapitalbeteiligungen werden vor allem von produktivitätsstarken
Unternehmen als monetäre Anreizentgelte für Mitarbeiter bzw. Führungskräfte
eingesetzt. Wenn z.B. eine Erfolgsbeteiligung als Zusatzentgelt der Mitarbeiter angeboten
wird, so besteht nach der principle-agent-Theorie ein trade off zwischen Anreizgestaltung
einerseits und effizienter Risikoverteilung andererseits: Während aus
Anreizgründen eine hohe Erfolgsbeteiligung rational erscheint, verlangt eine effiziente
Risikoteilung eher eine geringere Beteiligung der Mitarbeiter. Der folgende Beitrag
betrifft dieses Spannungsfeld der Gestaltung monetärer Anreize in Form variabler Beteiligungsentgelte,
wobei die Risikoaspekte hier im Vordergrund stehen. In der Fachliteratur
wurden die Risikoprobleme von Beteiligungsentgelten bisher weitgehend
vernachlässigt, da sich nur wenige Beiträge zu diesem Thema finden lassen. 1
Unsere Überlegungen basieren zunächst auf einem knappen Rekurs der vertragstheoretischen
Grundlagen betrieblicher Beteiligungsentgelte (Abschnitt 2). Dabei
verwenden wir den Begriff der variablen Beteiligungsentgelte als Oberbegriff
verschiedener Programme von Erfolgs- und Kapitalbeteiligungssystemen, da letztere
als investive Form der variablen Ergebnisbeteiligung von Unternehmen betrachtet
werden können, zumeist in Abhängigkeit von aktienbasierten Plänen von Mitarbeiter-
Aktien für betriebliche Kernbelegschaften oder Aktienoptionen für Führungskräfte
mit strategischem Einflusspotential mit Bezug zur Wertentwicklung eines Unternehmens.
Wegen der bisher spärlichen Literaturbeiträge zu Risikoproblemen variabler
Beteiligungsentgelte haben unsere Überlegungen zwangsläufig einen ad hoc formulierten
Charakter; sie sind daraufhin ausgerichtet, die vertragstheoretischen Grundlagen
zu anwendungsbezogenen Transfers der betrieblichen Entgeltpolitik zu verwenden,
um daraus relevante Folgerungen für die Praxis der Gestaltung von variablen
Beteiligungsentgelten abzuleiten. Die Überlegungen bzw. Folgerungen werden sich
auf verschiedene Formen von teilvariablen Beteiligungsentgelten beziehen, zunächst
auf periodische Bonussysteme oder Erfolgsbeteiligungen der Mitarbeiter (Abschnitt
3), sodann auf zwei Formen von Kapitalbeteiligungen, hierzu Mitarbeiter-
Aktienprogramme (MAP) und Aktienoptionspläne (AOP) für Führungskräfte (Abschnitt
4).
2. Grundlegende vertragstheoretische Konzepte
Die vertragstheoretischen Grundlagen betreffen zwei Basiskonzepte,
theoretische Überlegungen „relationaler Arbeitsbeziehungen“ mit unvollständigen
Arbeitsverträgen,
1 „Although the classic definitions emphasize the importance of both effort and risk considerations,
much of the agency-based compensation research has tended to overlook risk considerations.“
(Bloom/Milkovich 1998, 283).