Übergang von diskreten zu kontinuierlichen Modellen in der ...

Anmerkungen
(1) Forward-Kontrakte werden ausschließlich zwischen Finanzinstitutionen abgeschlossen und nicht an Börsen gehandelt.
Um das Risiko der Zahlungsunfähigkeit der Vertragspartner bei vergleichbaren Kontrakten zu beschränken, werden
von einer Börse Sicherheiten (sog. margin accounts) eingefordert. Diese Kontrakte bezeichnet man dann als Futures,
wobei die während der Laufzeit entstehenden Preisdifferenzen vom jeweiligen Vertragspartner unmittelbar zu
begleichen sind. Damit wird das Ausfallsrisiko („Kreditrisiko“) minimiert und die Verträge können auch während der
Laufzeit grundsätzlich wieder verkauft werden. Die mathematischen Modellierungen für Future- und Forward-
Kontrakte unterscheidet sich jedoch nicht wesentlich voneinander.
(2) Futures- und Forward-Kontrakte werden hauptsächlich für Rohstoffe, Währungen oder Zinssätze abgeschlossen. Der
Beweggrund kann hierbei die Absicherung eines Verlustes aus der zukünftigen Preisänderung sein. Als klassisches
Beispiel sei ein Landwirt genannt, der bereits im Frühjahr für das anzubauende Getreide mit einen fixen Abnahmepreis
im Herbst rechnen will und daher eine long position in einem Futures-Kontrakt eingehen möchte. Dieser Vertrag
könnte dann beispielsweise mit einem Bäcker zustande kommen, der für seine betriebswirtschaftliche Kalkulation das
Risiko eines Preisanstieges beim Getreide im Herbst nicht eingehen möchte. In diesem Fall ist die Interessenslage für
das Zustandekommen des Vertrages in der Natur des Wirtschaftsgutes begründet und beide Vertragspartner können
sich gegen die entsprechenden Risiken absichern.
30.11.2006 2.3.1 Preismodell für den Forwardkontrakt 19