Feldstein-Horioka Paradoxon und internationales Risk-Sharing - KOFL
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<strong>Feldstein</strong>-<strong>Horioka</strong>-<strong>Paradoxon</strong><br />
Intertemporale Budgetrestriktion einer Volkswirtschaft<br />
• Das FH-Ergebnis kann auch als Ausdruck der Gültigkeit der intertemporalen<br />
Budgetrestriktion einer Volkswirtschaft (IBRV) interpretiert<br />
werden.<br />
• Nach der IBRV muss EB t / Y t langfristig gegen einen konstanten<br />
Mittelwert konvergieren. Damit ist ein Ponzi-Spiel bezüglich der<br />
Auslandsverschuldung ausgeschlossen.<br />
• Konvergiert EB t / Y t langfristig gegen einen konstanten Mittelwert,<br />
so können kurz- <strong>und</strong> mittelfristig dennoch erhebliche negative<br />
Ertragsbilanzsalden realisiert werden. Diese sind als Ausdruck der<br />
- langfristigen Zahlungsfähigkeit einer Volkswirtschaft <strong>und</strong> einem<br />
- geringen länderspezifischen Risiko der Volkswirtschaft zu werten.<br />
Institutionenökonomik <strong>und</strong> Public Choice II (Internationale Beziehungen) FS 2009 / <strong>Feldstein</strong>-<strong>Horioka</strong> <strong>Paradoxon</strong> <strong>und</strong> <strong>internationales</strong> <strong>Risk</strong>-<strong>Sharing</strong> S 12
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