MarketCap Report 2012 - Vontobel Holding AG

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12 Vontobel MarketCap Report 2012 1.3 Umfang und Systematik Der SPI als Gesamtmarktindex für den Schweizer Aktienmarkt definiert das Universum der im MarketCap Report untersuchten Unternehmen. Basierend auf Daten der SIX wird jeweils am ersten und am letzten Handelstag des Jahres eine Gesamtmarktkapitalisierung ermittelt, die den Wert sämtlicher im SPI aufgeführten Unternehmen beinhaltet. Um eine akkurate Berechnung der Gesamtmarktkapitalisierung zu erzielen, wird die von der SIX auf den Streubesitz bezogene Marktkapitalisierung pro Unternehmen auf einen theoretischen Streubesitzanteil von 100% hochgerechnet. Somit werden Aktienpakete von 5% und mehr (nachfolgend auch als «Festbesitz» bezeichnet) für die Berechnung der Gesamtmarktkapitalisierung berücksichtigt. Zudem fliessen die nicht-kotierten Titelkategorien der SPI-Unternehmen ebenfalls in die Bestimmung der Gesamtmarktkapitalisierung ein. Der resultierende Wert wird als «V-Cap Market» bezeichnet (vgl. Abbildung 1). 3 Der Grund für die von Vontobel Corporate Finance gewählte umfassende Betrachtung der Marktkapitalisierung liegt darin, dass kapitalmarktrelevante Trans- aktionen auf Stufe Eigenkapital wie beispielsweise Kapitalerhöhungen oder Ausschüttungen grundsätzlich alle Titelkategorien und auch die im Festbesitz befindlichen Anteile des Unternehmens betreffen. In einem Abbildung 1: Systematik zur Ermittlung der V-Cap Marktkapitalisierung der SPI- Unternehmen gemäss SIX Free Float Adjustierung der SPI- Unternehmen auf 100% 3 Für nicht-kotierte Titelkategorien wird eine hypothetische Marktkapitalisierung ermittelt. Diese errechnet sich anhand der Marktpreise der kotierten Titelkategorien sowie des Nennwertverhältnisses und der Anzahl ausgegebenen Aktien je Kategorie. Nicht-kotierte Titelkategorien der SPI- Unternehmen V-Cap Market V-Cap Large (25 grössten Unternehmen im V-Cap Market) V-Cap Mid & Small nächsten Schritt werden alle Transaktionen bzw. Ereignisse der SPI-Unternehmen erfasst, die sich auf die Marktkapitali sierung des Analyseuniversums auswirken. Sie werden quantifiziert und den Bereichen Kotierungen (IPOs und Listings), Dekotierungen, Kapitalerhöhungen, Rückkäufe 2. Handelslinie, Dividenden-
zahlungen, Ausschüttungen aus Agio, Nennwert- reduktionen sowie Index-Aufnahmen und Index-Ausschlüsse zugeordnet (eine detaillierte Beschreibung der einzelnen Transaktionsarten kann dem Kapitel «Definitionen» am Ende dieses Reports entnommen werden). Anschliessend werden die Transaktionen zum ermittelten V-Cap Market per Jahresbeginn addiert bzw. von diesem subtrahiert. Die Veränderung der Gesamtmarktkapitalisierung vom 1. Januar bis zum 31. Dezember adjustiert um die relevanten Kapitalmarkttransaktionen ergibt als Residualwert die am Kapitalmarkt erzielte Wertveränderung («echte Performance») der SPI-Unternehmen (vgl. Abbildung 2). Im vorliegenden MarketCap Report werden die im SPI enthaltenen Unternehmen je nach Marktkapitalisierung Abbildung 2: Systematik der Analyse V-Cap Jahresbeginn Kotierungen Dekotierungen Kapitalerhöhungen Rückkäufe 2. Handelslinie Dividendenzahlungen dem V-Cap Large oder dem V-Cap Mid & Small zugeordnet. Der V-Cap Market umfasst diese beiden Segmente und wird wo sinnvoll auch nach den Industrie- kategorien analysiert. Der V-Cap Large setzt sich gemäss unserer Definition aus den 25 Unternehmen mit der grössten V-Cap zusammen und wird jeweils per Jahresbeginn ermittelt. Alle Neukotierungen und Index- Aufnahmen während des Kalenderjahres werden stets dem V-Cap Mid & Small zugeordnet. Während des Jahres finden somit keine Umklassifizierungen zwischen V-Cap Mid & Small und V-Cap Large statt. Mit dieser Systematik soll eine unnötige Komplexität der Analyse vermieden werden. Aus den gewonnenen Erkenntnissen werden diejenigen Ereignisse thematisiert, die aus Sicht der Autoren während der Betrachtungsperiode das Kapitalmarktgeschehen geprägt haben. Ausschüttungen aus Agio Nennwertreduktionen Index- Aufnahmen Index- Ausschlüsse Echte Performance V-Cap Jahresende Vontobel MarketCap Report 2012 13
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