MarketCap Report 2012 - Vontobel Holding AG

3. Diskussion der Ereignisse und Beleuchtung von Trends
In diesem Kapitel werden die einzelnen Ereignisse, die
zu Veränderungen der Marktkapitalisierung geführt
haben, sowie ausgewählte, damit zusammenhängende
Themen detaillierter analysiert und diskutiert. Ein Ausblick
auf mögliche Trends rundet die Analyse ab.
3.1 Kotierungen (IPOs und Listings)
3.1.1 Transaktionen
Mit der Orior AG nutzte im Frühling 2010 das erste Unternehmen
das sich öffnende «IPO-Fenster», nachdem es
seit August 2008, d.h. kurz vor dem Kollaps von Lehman
Brothers Inc., in der Schweiz keine Börsenneuzugänge
durch IPOs mehr gab (vgl. Tabelle 5). Im November 2010
folgte mit der Immobilienfirma Peach Property Group AG
ein weiterer Börsengang.
Tabelle 5: Übersicht Kotierungen 2010/11
Datum Gesellschaft Kategorie Ausgabepreis
(in CHF)
Mai 2011 Hochdorf Holding AG Listing –
Mai 2011 Autoneum Holding AG Listing –
November 2010
November 2010
Weatherford
International Ltd
Peach Property
Group AG
Listing –
IPO 32.00
April 2010 Orior AG IPO 48.00
April 2010 Transocean Ltd Listing –
Was reine Listings betrifft, liessen sich mit Transocean Ltd
am 20. April 2010 und Weatherford International Ltd am
17. November 2010 zwei grosse US-Unternehmen aus
der Erdöl- und Erdgasindustrie an der SIX zweitkotieren.
Sie bleiben an der New York Stock Exchange haupt-
kotiert und SEC-reguliert, sind jedoch nicht mehr im
4 Die Volatilität dient als Indikator für die (Un-)Sicherheit an den Aktienmärkten. Der VSMI zeigt dies in Bezug auf die Large
Cap Unternehmen auf, basierend auf der impliziten Volatilität aller an der Eurex gehandelten Optionen von SMI-Titeln.
Der VCL bezieht zusätzlich die mittelgrossen Unternehmen (Mid Caps) ein.
S&P 500 enthalten. Transocean Ltd hatte den Sitz bereits
Ende 2008 von den Cayman-Inseln und Weatherford
International Ltd den ihren im ersten Quartal 2009 von
Bermuda in die Schweiz verlegt, nachdem die US-
Regierung den Druck auf diese Steueroasen erhöht hatte.
Neben der Standortattraktivität der Schweiz wurde die
Verbreiterung und Diversifizierung des Aktionariats als
wesentlicher Grund für die Sitzverlegung bzw. Zweitkotierung
aufgeführt.
Im Jahr 2011 gab es keine Börsengänge mit Aktienplatzierungen.
Es fanden allerdings eine Umkotierung von
der BX Berne eXchange zur SIX (Hochdorf Holding AG)
sowie eine Abspaltung mit Neukotierung (Autoneum
Holding AG, die Automotive Division von der Rieter
Holding AG) statt.
3.1.2 Umfeld
Die Finanzkrise, gefolgt von der Schuldenkrise und
einer damit einhergehenden markanten Wachstumsabschwächung,
belastete das Vertrauen der Investoren in
die Märkte und die Politik während der vergangenen
zwei Jahre schwer. Kaum schien eine Beruhigung einzutreten,
schufen neue Negativschlagzeilen, wie die mehrfache
Herabstufung der Kreditwürdigkeit von EU-Staaten
und der Verlust der Bestnote der Vereinigten Staaten,
Wellen der Verunsicherung. Hinzu kam, dass die massive
Aufwertung des Schweizer Frankens die Performance
vieler exportierender Schweizer Unternehmen zusätzlich
belastete.
Der Volatilitätsindex VSMI 4 lag für die Jahre 2010 und
2011 durchschnittlich bei 19.8% und schnellte zeitweise
auf über 40.0% hoch. Gleiches war bei der Marktvolatilität
der Large und Mid Cap Unternehmen zu beobachten.
Der Volatilitätsindex VCL lag im Zeitraum 2010 bis 2011
durchschnittlich bei 28.0% und erreichte im Sommer
2011 Werte von klar über 50.0% (vgl. Abbildung 5).
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