MarketCap Report 2012 - Vontobel Holding AG
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3.7 Performance<br />
Die Gesamtperformance aus Sicht eines Aktionärs setzt<br />
sich aus zwei Bestandteilen zusammen:<br />
• Echte Performance<br />
• Ausschüttungsrendite<br />
Im Jahr 2010 betrug die Gesamtrendite des V-Cap Market<br />
6.6%, wobei die echte Performance 3.7% betrug. Im<br />
Folgejahr resultierte für die Aktionäre trotz einer leicht<br />
stärkeren Ausschüttungsrendite von 3.0% eine negative<br />
Abbildung 10: Analyse der echten Performance und der Gesamtrendite 2010/11<br />
Echte<br />
Performance<br />
Ausschüttungs-<br />
Gesamtrendite<br />
Echte<br />
+ rendite<br />
Performance +<br />
Gesamtrendite von –4.2%. Für die zwei Betrachtungsjahre<br />
ist festzustellen, dass die Veränderung der echten<br />
Performance bei den Mid & Small Caps weit grösser ist<br />
als jene bei den Large Caps (vgl. Abbildung 10).<br />
Die Corporate Finance Abteilung der Bank <strong>Vontobel</strong><br />
sieht von der qualitativen Beurteilung der echten<br />
Performance ab. Dies gehört in den Aufgabenbereich<br />
des Equity Research und des Economic Research der<br />
Bank <strong>Vontobel</strong>, die dazu eigene Publikationen verfassen<br />
und publizieren.<br />
2010 2011<br />
Ausschüttungsrendite<br />
Gesamtrendite<br />
V-Cap Market 3.68% 2.89% 6.57% –7.25% 3.01% –4.24%<br />
V-Cap Large 2.13% 2.87% 5.00% –4.65% 3.12% –1.53%<br />
V-Cap<br />
Mid & Small<br />
= =<br />
12.55% 3.02% 15.56% –19.28% 2.54% –16.74%<br />
<strong>Vontobel</strong> <strong>MarketCap</strong> <strong>Report</strong> <strong>2012</strong> 35
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