Ársskýrsla Landsbankans - Landsbankinn
Ársskýrsla Landsbankans - Landsbankinn
Ársskýrsla Landsbankans - Landsbankinn
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Íslenski hlutabréfamarkaðurinn<br />
31.des.1997 = 100<br />
10.000<br />
9.000<br />
8.000<br />
7.000<br />
6.000<br />
5.000<br />
4.000<br />
3.000<br />
2.000<br />
1.000<br />
0<br />
0<br />
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011<br />
Heildarvelta (h. ás) Úrvalsvísitala aðallista (v. ás) Heildarvísitala aðallista (v. ás)<br />
var aðeins skammtímalausn<br />
því til lengri tíma litið eru<br />
þau á skjön við alþjóðlegar<br />
skuldbindingar Íslands, t.d.<br />
EES-samninginn. Ólíklegt<br />
má hinsvegar telja að horfið<br />
verði til óbreytts fyrirkomulags<br />
í stjórnun peningamála<br />
í lok þessa haftatímabilsins<br />
í ljósi reynslunnar.<br />
Í desember 2010 birti Seðlabankinn<br />
skýrslu til efnahags-<br />
og viðskiptaráðaherra<br />
þar sem reifaðar eru hugmyndir<br />
um framtíðarfyrirkomulag<br />
peningastefnunnar<br />
eftir höft. Megin niðurstaða<br />
skýrslunnar er að núverandi<br />
fyrirkomulag peningastefnu<br />
með verðbólgumarkmiði sé<br />
ekki fullnægjandi eitt og sér.<br />
Bent er á að horfa þurfi til<br />
fleiri þátta en verðlagsþró-<br />
unar til skemmri tíma við<br />
framkvæmd stefnunnar. Sérstaklega<br />
sé nauðsynlegt að<br />
huga að undirliggjandi ójafnvægi<br />
sem birtist í miklum<br />
sveiflum í útlánavexti,<br />
skuldsetningu og eignaverði.<br />
Seðlabankinn leggur áherslu<br />
á að eigi hann að geta brugðist<br />
við slíkum hættumerkjum<br />
sé æskilegt að bankinn<br />
ráði yfir fleiri stjórntækjum<br />
en nú er. Þessum tækjum<br />
myndi hann beita sjálfur<br />
eða aðrir í samræmi við tilmæli<br />
bankans. Í skýrslunni<br />
er nánar fjallað um ýmiskonar<br />
útfærslur á slíkum<br />
tækjum, þar á meðal tækjum<br />
sem kalla mætti „þjóðhagsvarúðartæki“<br />
(e. macroprudential<br />
tools) og miða að<br />
því að tryggja stöðugleika<br />
alls fjármálakerfisins en ekki<br />
aðeins stakra eininga þess.<br />
Meðal þess sem sérstaklega<br />
er fjallað um eru reglur um<br />
breytileg hámarksveð- og<br />
eiginfjárhlutföll og takmarkanir<br />
á lausafjár- og gengisáhættu.<br />
Jafnframt bendir<br />
Seðlabankinn á að til viðbótar<br />
þessum reglum myndi<br />
bankinn oftar en áður grípa<br />
inn í á gjaldeyrismarkaði<br />
til að vinna gegn óhóflegu<br />
fjármagnsinnstreymi með<br />
tilheyrandi gengissveiflum.<br />
Aukinheldur kæmi til<br />
álita að breyta viðmiðun<br />
verðbólgumarkmiðsins og<br />
miða við aðra verðvísitölu<br />
til samræmis við önnur<br />
Evrópuríki.<br />
Úrvalsvísitala verðvísitala (OMX16) (v. ás)<br />
Heimild: Nasdaq OMX Iceland<br />
Krefjandi rekstrar-<br />
umhverfi fyrir banka<br />
Að ofangreindu er ljóst að<br />
rekstrar- og samkeppnisumhverfi<br />
viðskiptabanka hefur<br />
breyst mikið í kjölfar hruns<br />
fjármálakerfisins. Útlánavöxtur<br />
og lánsfjáreftirspurn<br />
er í lágmarki vegna skuldsetningar<br />
heimila og fyrirtækja.<br />
Hrun hlutabréfa- og<br />
fyrirtækjaskuldabréfamarkaðarins,<br />
gjaldeyrishöft og<br />
mikil óvissa í efnahagslífinu<br />
hefur haft lamandi áhrif á<br />
fjárfestingu og lánsfjáreftirspurn.<br />
Fjármögnunarleiðir<br />
innlánastofnanna eru takmarkaðar<br />
og óvissa ríkir um<br />
framkvæmd ýmissa mikilvægra<br />
stjórnvaldsaðgerða,<br />
svo sem um breytingar á<br />
fiskveiðistjórnunarkerfinu<br />
12 Þróun efnahagsmála <strong>Landsbankinn</strong> 2010<br />
Ma. kr.<br />
600<br />
500<br />
400<br />
300<br />
200<br />
100