Series of Lectures on Economics: Leading World Experts at the ...

12
ВВЕДЕНИЕ
всего отважными первопроходцами капитализма. Часто говорят,
что «бароны-разбойники» вкладывали средства в промышленность
и строили предприятия — в отличие от «олигархов», которые
просто грабили государство. Однако к 2001 г. стало ясно, что
наиболее успешные «олигархи» серьезно занимаются инвестированием
и реконструкцией предприятий, т. е. именно тем, в чем
сегодняшняя Россия нуждается в первую очередь. От того, допустят
ли они какие-либо эксцессы, как станут развиваться грядущие
кризисы и какова будет направленность идеологии, будет зависеть
отношение общества к «олигархам», как это имело место в случае
с «баронами-разбойниками».
Банковские кризисы случаются во всех регионах мира, это
обычное явление, но особенно пострадала от них Латинская Америка.
Об этом много писали Майкл Гэвин и Рикардо Хаусман. Кризисы
различаются между собой по степени нанесенного ими ущерба,
роста денежной массы, уязвимости банков, — и все эти факторы
вместе взятые усугубили остроту латиноамериканских банковских
кризисов.
Каждый кризис зарождается в рамках цикла, состоящего из
бума и спада, и начинается с чрезмерного увеличения объема банковских
кредитов. М. Гэвин и Р. Хаусман считают, что кредитный
бум нельзя сдерживать регулированием банковской деятельности
посредством соотношения между капиталом и активами, поскольку
такие действия необходимо предпринимать заблаговременно.
Вместо этого расширение кредитования следует сдерживать мерами
ограничительной денежно-кредитной политики.
Банковский кризис инициируется макроэкономическим шоком.
В Латинской Америке неустойчивость ВВП и условий торговли
превышала соответствующие показатели промышленно развитых
стран вдвое, а неустойчивость реального обменного курса валют —
почти втрое. М. Гэвин и Р. Хаусман считают, что воздействие валютной
политики на банки служит убедительным аргументом в
пользу выбора режима плавающего обменного курса. Авторы предостерегают
против введения фиксированного обменного курса,
который невозможно поддерживать сколь угодно долго. Как правило,
сначала высоко поднимаются процентные ставки, чтобы
удержать обменный курс на зафиксированном уровне, а затем,
когда становится невозможно поддерживать фиксированный курс,
происходит его обвал, который тем чувствительнее, чем больше
усилий было потрачено. При гибком обменном курсе внешний шок
приводит к обесценению валюты и к росту цен на внутреннем