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SAUR Int‟l c. Argentina
Caso CIADI Nº ARB/04/4
50. A la licitación pública se presentaron tres oferentes, entre ellos el consorcio constituido por
Sauri, que asumía la función de Operador Técnico, conjuntamente con Enron Capital Trade &
Resources Argentina S.A., Società Italiana per il Gas S.p.A y dos socios argentinos. La oferta
de este consorcio, agrupado a través de la sociedad Inversora del Aconcagua S.A [“IDA”], se
plasmó en un Business Plan, que preveía que OSM realizaría una inversión de 339 M $ en los
primeros 25 años (la misma exigida por el POE), y que extrapolaba un “margen de beneficio
extremadamente satisfactorio” para OSM 49 . En consecuencia, el consorcio estuvo dispuesto a
presentar una oferta muy significativa: 132 M $ por el 50% del capital representado por
Acciones A), más 18 M $ por las Acciones clase C), acciones estas últimas que debían ser
suscritas y desembolsadas por el Operador Técnico. La oferta fue muy superior a la de los
otros concursantes, y en consecuencia en mayo de 1998 la Provincia le adjudicó la
licitación 50 .
5. LA INVERSIÓN DE SAURI
51. Es importante resaltar la forma en la que la Provincia estructuró la licitación: el consorcio
pagó en total 150 M $, de los cuales 132 M $ correspondieron a la Provincia, y únicamente
18 M $ fluyeron a las arcas de la propia OSM. La licitación estaba pues diseñada de una
forma muy favorable a la Provincia: el dinero que el consorcio pagaba iba en su inmensa
proporción a sus manos, no a mejorar las instalaciones de la Concesionaria: el 85% de ese
valor fue a manos del vendedor, la Provincia, y solo el 15% a la propia sociedad vendida.
52. Dado que el POE exigía nuevas inversiones a cargo de OSM en una cifra de más de 300 M $
y que el concurso de adjudicación no preveía que el adjudicatario aportara fondos a OSM más
allá de los 18 M $ inicialmente previstos, se impone la conclusión que la licitación estaba
basada en una presunción: el Contrato de Concesión sería capaz de generar, gracias a la tarifa
pagada por los consumidores de Mendoza, un margen de beneficio tal, que permitiría al
Concesionario recuperar los 132 M $ pagados a la Provincia y financiar el programa de
inversión de más de 300 M $ exigido por el POE.
Acciones adquiridas
53. Las Acciones de la clase A) que representan el 50% del capital de OSM fueron adquiridos por
IDA, sociedad en la que Sauri tiene una participación (indirecta) del 24,16% 51 . Sauri por lo
tanto es propietaria indirecta del 12,08% del capital de OSM, en forma de Acciones clase A).
Además, al ser el Operador Técnico de la Concesión, Sauri también es propietario de un 20%
adicional de dicho capital, representado por Acciones clase C).
54. ¿Cuál fue el importe desembolsado por Sauri para hacerse con la propiedad de su
participación de capital en OSM? La Demandante ha aportado prueba del pago de un total de
49 El Business Plan, que no fue presentado en la licitación, ha sido aportado a los autos; véase Doc. S 192, última
página.
50 Decreto 772/98 de 20 de mayo, Doc. S 35.
51 Véase cuadro de participaciones en Doc. S 8.