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( 三 ) 未 來 一 年 投 資 計 劃本 公 司 百 腦 匯 資 訊 商 場 , 目 前 為 大 陸 連 鎖 IT 賣 場 的 第 一 名 知 名 品 牌 , 並 榮 獲 中國 IT 零 售 全 國 連 鎖 電 腦 商 城 第 一 名 及 經 銷 商 、 消 費 者 滿 意 度 最 高 的 連 鎖 電 腦 商場 , 為 持 續 保 有 百 腦 匯 商 場 連 鎖 的 競 爭 優 勢 及 因 應 大 陸 內 銷 市 場 需 求 高 度 成長 , 本 公 司 未 來 投 資 計 劃 仍 以 百 腦 匯 展 店 為 主 , 將 加 速 展 店 , 預 計 2012 年 加入 營 運 開 業 的 店 有 惠 州 及 泰 州 。 截 至 目 前 仍 有 10 個 百 腦 匯 預 訂 項 目 在 建 中 ,繼 續 逐 步 穩 健 向 2015 年 展 店 50 家 目 標 前 進 。六 、 風 險 事 項 分 析 評 估 : 最 近 年 度 及 截 至 刊 印 日 止 之 分 析 及 評 估( 一 ) 利 率 、 匯 率 變 動 、 通 貨 膨 脹 情 形 對 公 司 損 益 之 影 響 及 未 來 因 應 措 施 。1. 利 率 風 險 分 析 及 評 估 :(1) 本 公 司 因 應 營 運 資 金 需 求 , 需 向 金 融 機 構 借 款 , 借 款 部 位 主 要 以 美 元及 台 幣 為 主 ,100 年 12 月 31 日 之 總 借 款 金 額 為 NTD82.5 億 元 ,101年 3 月 31 日 之 總 金 融 借 款 金 額 NTD 86.01 億 元 。 假 設 本 公 司 之 借 款金 額 維 持 在 NTD 80 億 元 , 利 率 變 動 0.25%( 一 碼 ), 對 本 公 司 利 息 支 出影 響 度 約 為 增 減 NTD 20,000,000 元 。(2) 2011 美 國 聯 準 會 與 全 球 多 家 央 行 為 為 平 息 市 場 信 用 危 機 施 行 激 進 寬 鬆貨 幣 政 策 並 持 續 挹 注 資 金 , 美 元 3 個 月 的 SIBOR RATE 報 價 平 均 0.4%水 準 , 至 2012 1Q 微 幅 上 揚 至 0.6% 左 右 水 準 。2011 年 台 灣 美 元 借 款利 率 一 方 面 因 受 到 次 級 房 貸 風 暴 影 響 , 歐 美 各 國 金 融 機 構 自 顧 不 暇 ,無 餘 力 支 援 其 他 國 家 之 金 融 機 構 及 仍 維 持 低 利 , 致 使 台 灣 美 元 存 款 減少 , 另 外 台 商 也 因 大 陸 當 局 調 升 美 元 借 款 利 率 而 轉 向 國 內 OBU 尋 求 成本 較 低 的 美 元 資 金 , 致 使 台 灣 美 元 融 資 部 位 需 求 快 速 增 加 , 因 上 述 因素 造 成 台 灣 金 融 市 場 美 元 供 需 失 調 進 而 影 響 台 灣 美 元 融 資 成 本 , 2011年 3 個 月 TAIFX 利 率 較 SIBOR RATE 報 價 差 距 約 1%~1.5% 左 右 ,TAIFX 最 高 來 到 2.06%,2012 年 因 台 商 回 台 搶 美 元 潮 稍 緩 , 至 2012年 Q1 TAIFX 利 率 回 落 至 0.8% 左 右 , 與 SIBOR RATE 利 差 縮 小 至 0.2%左 右 , 因 全 球 原 物 料 價 格 上 揚 仍 巿 有 通 膨 疑 慮 , 後 續 將 密 切 觀 注 利 率走 勢 , 以 掌 握 最 有 利 的 融 資 策 略 , 降 低 融 資 成 本 。(3) 100 年 度 利 息 淨 支 出 NTD 110,763 仟 元 , 佔 當 年 度 營 收 1%。101 年第 1 季 利 息 淨 支 出 NTD 37,864 仟 元 , 雖 較 100 年 借 款 增 加 , 但 平 均借 款 成 本 約 1.6%, 仍 在 市 場 水 準 內 。 本 公 司 因 應 利 率 市 場 變 動 , 以 低利 率 幣 別 借 款 為 主 , 隨 時 掌 握 利 率 走 勢 , 向 銀 行 爭 取 優 惠 借 款 利 率 。2. 匯 率 變 動 風 險 分 析 及 評 估 :(1) 本 公 司 銷 售 收 入 均 以 美 元 報 價 , 材 料 購 料 成 本 也 以 美 元 報 價 , 材 料 成本 約 佔 銷 售 額 85%, 故 美 元 匯 率 的 波 動 會 影 響 到 本 公 司 的 毛 利 率 。 以淨 營 收 減 去 購 料 支 出 , 淨 美 元 外 匯 部 位 佔 營 收 15%, 假 設 美 元 匯 率 變動 1%, 對 本 公 司 之 毛 利 率 影 響 為 0.15%。(2) 本 公 司 轉 投 資 大 陸 百 腦 匯 事 業 群 , 其 收 入 及 資 產 均 以 人 民 幣 計 價 , 市場 上 幾 乎 全 面 看 升 人 民 幣 , 故 人 民 幣 升 值 對 本 公 司 相 當 有 利 。(3) 本 公 司 因 應 匯 率 變 動 風 險 , 關 於 外 幣 計 價 之 資 產 負 債 採 互 抵 後 之 淨 部位 管 理 , 密 切 觀 注 市 場 走 勢 , 適 度 採 用 衍 生 性 商 品 規 避 外 匯 風 險 ,2011年 匯 率 區 間 31~28.8 升 幅 達 7.6%, 上 下 變 動 劇 烈 , 本 公 司 因 避 險 得 宜2011 年 匯 兌 收 益 仍 有 NTD 1,867 仟 元 ,2012 年 第 1 季 台 幣 區 間-267-