Reforma fiscal y bienestar en la economía de México
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<strong>economía</strong> mexicana NUEVA ÉPOCA, vol. XIII, núm. 2, segundo semestre <strong>de</strong> 2004 175dos varían s<strong>en</strong>siblem<strong>en</strong>te. Ahora, <strong>la</strong> política óptima consiste <strong>en</strong> tasarlos r<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>tos <strong>de</strong>l capital a 8.56%, y no tasar <strong>en</strong> absoluto los r<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>tos<strong>de</strong>l trabajo. El valor óptimo <strong>de</strong> τ C es 5.06%, y el subsidio a <strong>la</strong>educación <strong>de</strong> 17.14%. Obviam<strong>en</strong>te, al disponer <strong>de</strong> más instrum<strong>en</strong>tos <strong>de</strong>política y fijarlos <strong>de</strong> forma óptima, <strong>la</strong> ganancia <strong>de</strong> <strong>bi<strong>en</strong>estar</strong> resultantees superior a <strong>la</strong> obt<strong>en</strong>ida <strong>en</strong> el caso anterior, alcanzando 2.80%, mi<strong>en</strong>trasque <strong>la</strong> tasa <strong>de</strong> crecimi<strong>en</strong>to a <strong>la</strong>rgo p<strong>la</strong>zo se reduce a 1.70%. Sinembargo, el grado <strong>de</strong> libertad adicional que supone el dividir el impuestosobre <strong>la</strong> r<strong>en</strong>ta <strong>en</strong> impuesto sobre los r<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>tos <strong>de</strong>l capital yel trabajo ap<strong>en</strong>as si afecta a <strong>la</strong> ganancia <strong>de</strong> <strong>bi<strong>en</strong>estar</strong> alcanzable.Varios aspectos <strong>de</strong> los resultados anteriores merec<strong>en</strong> ser resaltados.En primer lugar, aunque el tamaño <strong>de</strong> <strong>la</strong> externalidad es re<strong>la</strong>tivam<strong>en</strong>teelevado, no justifica un subsidio tan elevado como 86.3% obt<strong>en</strong>ido <strong>en</strong> <strong>la</strong>calibración. Más a<strong>de</strong><strong>la</strong>nte volveremos sobre este tema al realizar el análisis<strong>de</strong> s<strong>en</strong>sibilidad. En segundo lugar, cuando se emplea un impuestosobre <strong>la</strong> r<strong>en</strong>ta, el subsidio óptimo es mayor que cuando se pued<strong>en</strong> empleartipos impositivos in<strong>de</strong>p<strong>en</strong>di<strong>en</strong>tes para los sa<strong>la</strong>rios y los r<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>tos<strong>de</strong>l capital. Esto ti<strong>en</strong>e una s<strong>en</strong>cil<strong>la</strong> explicación. Como seña<strong>la</strong> Trostel(1993), <strong>la</strong> introducción <strong>de</strong> un impuesto sobre los sa<strong>la</strong>rios disminuye elr<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>to <strong>de</strong>l capital humano. Sin embargo, mi<strong>en</strong>tras que el costo<strong>de</strong> oportunidad <strong>de</strong>l tiempo empleado <strong>en</strong> su producción se reduce <strong>en</strong> esamisma proporción, el costo <strong>de</strong> los restantes inputs empleados, <strong>en</strong> g<strong>en</strong>eral,no se reduce por <strong>la</strong> introducción <strong>de</strong>l impuesto. De este modo, <strong>la</strong>imposición sobre los sa<strong>la</strong>rios <strong>de</strong>sinc<strong>en</strong>tiva <strong>en</strong> mayor medida <strong>la</strong>s inversionesmonetarias explícitas <strong>en</strong> capital humano que <strong>la</strong> inversión <strong>de</strong>tiempo. Un subsidio a <strong>la</strong> educación inc<strong>en</strong>tiva <strong>la</strong> inversión <strong>en</strong> capital humanoy, puesto que reduce el costo privado <strong>de</strong> <strong>la</strong>s inversiones monetarias<strong>en</strong> capital humano, estimu<strong>la</strong> éstas más que <strong>la</strong> inversión <strong>de</strong> tiempo.Por lo tanto, subsidiar <strong>la</strong> educación invierte <strong>la</strong> distorsión inducida por<strong>la</strong> imposición sobre los sa<strong>la</strong>rios. Cuando se emplea un impuesto sobre losr<strong>en</strong>dimi<strong>en</strong>tos <strong>de</strong>l capital y otro sobre los sa<strong>la</strong>rios, el valor óptimo <strong>de</strong>este último es cero. Así, <strong>la</strong> distorsión expuesta anteriorm<strong>en</strong>te no ti<strong>en</strong>elugar y no precisa ser comp<strong>en</strong>sada por el subsidio a <strong>la</strong> educación. Sinembargo, si se emplea un impuesto sobre <strong>la</strong> r<strong>en</strong>ta, <strong>la</strong> t<strong>en</strong>sión <strong>en</strong>tre losvalores óptimos positivo <strong>de</strong> τ K y nulo <strong>de</strong> τ H hace que el valor óptimo <strong>de</strong>limpuesto sobre <strong>la</strong> r<strong>en</strong>ta, τ Y , sea positivo, aunque inferior al valor óptimo<strong>de</strong> τ K . El impuesto sobre los sa<strong>la</strong>rios (que <strong>en</strong> este caso coinci<strong>de</strong> conτ Y ) es ahora positivo. Para comp<strong>en</strong>sar <strong>la</strong> distorsión que éste produce,el valor óptimo <strong>de</strong> s y es mayor que cuando se pued<strong>en</strong> fijar τ K y τ H <strong>de</strong>forma in<strong>de</strong>p<strong>en</strong>di<strong>en</strong>te.