Hors-série Banque & finance

Nachhaltige Investmentfonds
als drittes Standbein
Fondsvereinigung ALFI will den luxemburgischen Fondssektor weiter diversifizieren.
Der Markt für
nachhaltige Investments
wächst
“
”
Jean-Jacques Picard
Neben den klassischen Investmentfonds und
Das fängt bereits bei der Definition der (auch)
führen und dabei Unternehmen oder Projekte
zu reduzieren oder zu vermeiden, so erwarten
den alternativen Fonds (wie Hedge Fonds oder
nach sozialen Kriterien agierenden Anlagevehikel
ausdrücklich entweder zurückbehalten oder aus-
die Anleger heute, dass diese nachweisen, dass
Immobilienfonds) will die Fondsvereinigung ALFI
an. “Nachhaltige Geldanlage”, “Mikrofinanz”,
schliessen, und in themenspezifische Fonds.
sie einen echten sozialen und ökologischen
nachhaltige Investmentfonds zum dritten
“sozialverträgliches Investieren”, “Impact
Diese richten sich dann entweder ökologisch aus
Nutzen schaffen.
Standbein der luxemburgischen Fondsindustrie
Finance”... die Begriffe, mit denen Asset
(wie Carbon Funds, Fonds, die in erneuerbare
entwickeln. Das Wachstumspotential dieser
Manager ihre Produkte bewerben, sind inzwi-
Energien investieren, in nachhaltige Forstwirtschaft
Schon ist mit “Impact Investing” ein neuer
Fondsgattung ist groß, auch wenn noch einige
schen fast so zahlreich wie die dahinter stehen-
oder Wasserprojekte...), sozial (Mikrofinanzfonds,
Begriff aufgetaucht, mit dem den Anlegern sug-
Vorarbeit geleistet werden muss.
den Konzepte und sorgen beim Anleger eher für
Fonds mit Schwerpunkt auf sozialem Unterneh-
geriert wird, der Fonds investiere nur in
Verwirrung.
mertum,...) oder eben nach Governance-Kriterien.
Unternehmen und Projekte, die einen hohen
Der Markt für nachhaltige Investments wächst.
positiven sozialen oder ökologischen Impakt
Einer vom Wirtschaftsprüfer KPMG im Auftrag
Die europäischen Asset Management- und
Rund zwei Drittel aller untersuchten RI-Fonds
haben. Noch gibt es jedoch keine einheitlichen
der ALFI durchgeführen Studie zufolge stieg die
Fondsvereinigungen sind gefordert, sich
wenden ein Screening an, ohne sich auf ein bes-
Methoden, um diese Auswirkungen zu messen
Zahl der in Europa zugelassenen Investmentfonds
möglichst bald auf eine einheitliche Antwort auf
timmtes Anlagethema festzulegen. Ein Drittel
und zu bewerten.
mit einer nachhaltig ausgerichteten Anlagepolitik
die scheinbar harmlose Frage zu verständigen,
der Fonds sind themenspezifische Fonds, wobei
von 2010 bis Ende 2014 um 20% auf 1.874.
was denn nun ein RI-Fonds eigentlich ist – und
Fonds mit umweltspezifischen Themen dominieren.
Deshalb spielen unabhängige Beobachter eine
Gleichzeitig erhöhten sich die von ihnen verwal-
was er nicht ist. Eine allgemein akzeptierte
wichtige Rolle bei der Bewertung der jeweiligen
teten Anlagegelder um beachtliche 86% auf
Definition diente nicht nur der Orientierung der
Reichlich Diskussionsstoff bietet auch die kruziale
ESG-Engagements. Einer von ihnen ist die bereits
372 Milliarden Euro. Die bei weitem bedeu-
Anleger, indem sie die verschiedenen Produkte
Frage, wie weit die Integration von ESG-Kriterien
2006 von der ALFI mitgegründete Luxembourg
tendsten Standorte für diese Fonds sind
besser vergleichbar macht. Sie ist auch unbe-
in die Anlagepolitik eines Fonds gehen muss,
Fund Labelling Agency (LuxFlag). Sie zertifizierte
Frankreich und Luxemburg, die zusammen die
dingt erforderlich, um den RI-Markt richtig ein-
damit dieser ein Responsible Investment-Label
in einer ersten Etappe Mikrofinanzfonds und hat
Hälfte des gesamten Marktes ausmachen.
schätzen und seine Entwicklung verfolgen zu
auch wirklich verdient? Ist beispielsweise ein ein-
mittlerweile auch ein Umwelt- und ein ESG-
können.
faches negatives Screening ausreichend oder
Label geschaffen. LuxFlag-Label bescheinigen
Dies ist zwar eine sehr begrüssenswerte
nicht? Und vor allem: Sind die angewandten
den Anlegern nach einer intensiven Kontrolle sei-
Entwicklung, doch wird der Markt für die soge-
Dass eine einheitliche Definition wohl nicht so
ESG-Standards “harte Kriterien”, deren
ner Anlagepolitik, dass ein Fonds tatsächlich den
nannten Responsible Investment Funds oder RI-
leicht zu finden sein wird, zeigt bereits die
Nichteinhaltung zur Disqualifikation potentieller
Großteil seiner Aktiva in den entsprechenden
Fonds, also Anlagevehikeln, die „verantwor-
Vielseitigkeit der RI-Kategorien, die KPMG und
Anlageobjekte führt, oder sind sie lediglich die
Bereichen investiert.
tungsbewusst“ investieren, bisher noch über-
ALFI in ihrer Studie zurückbehalten haben. Unter
Kirsche auf der Sahnetorte, ein “nice to have”
wiegend, um nicht zu sagen ausschließlich von
dem Sammelbegriff “Responsible Investing” fin-
neben den klassischen, rein finanziellen Kriterien,
Die EU-Kommission und die nationalen
institutionellen Anlegern getrieben. Nach einer
den sich hier zwei grosse Gruppen von Fonds: die
ohne wirkliche Auswirkungen auf die eigentliche
Regulierungsbehörden leisten ebenfalls einen
Eurosif-Erhebung von 2014 kommen von ihnen
ethischen Fonds, die nach religiösen Grundsätzen
Anlageentscheidung?
wertvollen Beitrag zur Entwicklung des RI-
entfallen auf private Kleinanleger lediglich 3,4%
investieren (wie beispielsweise Islam-konforme
Sektors, indem sie konkrete Regeln und
der von den RI-Fonds verwalteten Anlagegelder.
Fonds), und die sogenannten Environmental,
Dass Unternehmen keinen Regenwald abhol-
Vorschriften für die Veröffentlichung nicht finan-
Das steht in keinem Verhältnis zu den über 30%
Social and Governance-, kurz ESG-Fonds, die
zen, keine Staudämme bauen, die die
zieller Informationen durch Unternehmen ausar-
Marktanteil, die diese an den von der europäi-
ökologische und soziale Aspekte sowie Kriterien
Zwangsumsiedlung ganzer Dorfgemeinschaften
beiten. Die ALFI will mit konkreten Initiativen das
schen Fondsindustrie insgesamt verwalteten
guter Unternehmensführung (Governance) bei
erfordern, und keine Produkte von Zulieferern
Ihre dazu beitragen, sowohl die Vermögensverwalter
Aktiva haben.
ihren Investmententscheidungen anwenden.
beziehen, die Kinder als billige Arbeitskräfte aus-
als auch potentielle Investoren für das verant-
beuten, ist für viele Anleger heute eine
wortungsbewusste Investieren zu sensibilisieren.
Wachstumspotential ist hier also reichlich vor-
Die ESG-Fonds wiederum werden aufgeschlüs-
Selbstverständlichkeit. Waren ESG-Überlegun-
handen. Um dieses ausschöpfen zu können,
muss der RI-Sektor insgesamt für mehr Transparenz
und für eine klarere Kommunikation sorgen.
selt in sektorübergreifend investierende Fonds,
die bei der Auswahl ihrer Anlageobjekte entweder
ein positives oder negatives Screening durch-
gen sowohl von Vermögensverwaltern als auch
von Unternehmen in der Vergangenheit überwiegend
darauf ausgerichtet, potentielle Risiken
Communiqué par Jean-Jacques Picard,
Senior Communications Manager à l’ALFI
Photo © ALFI
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