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2COMMENTAIRESLE RAPPORT DE GESTIONSUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉMARGE OPÉRATIONNELLE* PAR SEGMENT DE REPORTINGEn millions d’euros17,9 %20082009Résultatopérationnel 2008*92013,3 %Tourisme camionnette + 2914,3 %8,0 %2,5 %5,6 % 5,8 %Poids lourd - 207Activités despécialités- 142Tourismecamionnette- 1,5 %Poids lourdActivités despécialitésGroupeRésultatopérationnel 2009*862-400 -200 0 200 400 600 800 1000• Tourisme camionnette et distribution associée• Poids lourd et distribution associée• Activités de spécialités : pneumatiques de spécialités (Agricole, Avion, Deux roues, Génie civil),Cartes et Guides, ViaMichelin et Michelin Lifestyle* Avant éléments non récurrents.32 l MICHELIN / Document de Référence 2009
LE RAPPORT DE GESTIONCOMMENTAIRES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ● TOURISME CAMIONNETTE ET DISTRIBUTION ASSOCIÉE – ANALYSEDU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTSTourisme camionnette etdistribution associée(en millions d’euros) 2009 2008 2009 / 20082009(en % du totalGroupe)2008(en % du totalGroupe)Ventes nettes 8 280 8 668 - 4,5 % 56 % 53 %Résultat opérationnel avantéléments non récurrents 661 370 + 78,6 % 77 % 40 %Marge opérationnelle avantéléments non récurrents 8,0 % 4,3 % + 3,7 ptsLe résultat opérationnel avant éléments non récurrents ressort à 661 millions d’euros contre 370 millionsd’euros en 2008.La reprise des volumes en fin d’année, notamment en pneus hiver, la bonne résistance de la marqueMICHELIN, l’effet prix-mix toujours positif, la baisse des coûts de matières premières et l’améliorationde la flexibilité industrielle ont permis de porter la marge opérationnelle à 8,0 % contre 4,3 % en 2008.● ACTIVITÉS DE SPÉCIALITÉS – ANALYSE DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL AVANTÉLÉMENTS NON RÉCURRENTSActivités de spécialités(en millions d’euros) 2009 2008 2009 / 20082009(en % dutotal Groupe)2008(en % dutotal Groupe)Ventes nettes 2 031 2 307 - 12,0 % 14 % 14 %Résultat opérationnel avantéléments non récurrents 270 412 - 34,5 % 31 % 45 %Marge opérationnelle avantéléments non récurrents 13,3 % 17,9 % - 4,6 ptsDans un contexte de marchés très dégradés à l’exception du segment des mines, la marge opérationnellese maintient à un niveau élevé, à 13,3 %, à comparer à 17,9 % en 2008. La baisse des volumes vendusn’a été que partiellement compensée par l’effet toujours favorable du prix-mix en dépit du réajustementdes tarifs sur les cours de matières premières.2● POIDS LOURD ET DISTRIBUTION ASSOCIÉE – ANALYSE DU RÉSULTATOPÉRATIONNEL AVANT ÉLÉMENTS NON RÉCURRENTSPoids lourd etdistribution associée(en millions d’euros) 2009 2008 2009 / 20082009(en % du totalGroupe)2008(en % du totalGroupe)Ventes nettes 4 496 5 433 - 17,2 % 30 % 33 %Résultat opérationnel avantéléments non récurrents (69) 138 NS (8 %) 15 %Marge opérationnelle avantéléments non récurrents (1,5 %) 2,5 % - 4,0 ptsSur l’année le résultat opérationnel avant éléments non récurrents est négatif de 69 millions d’euros,correspondant à une marge de - 1,5 %.Au premier semestre, le résultat opérationnel était de - 163 millions d’euros, soit une marge de - 7,9 %.Il était lié au fort recul des volumes vendus dans un contexte de marchés fortement dégradés, la faibleutilisation des capacités industrielles et l’impact encore négatif du coût des matières premières.Au second semestre, le résultat opérationnel est positif de 94 millions d’euros, soit une marge de 3,9 %,grâce notamment à la bonne tenue des prix, à l’impact positif du coût des matières premières et à unmeilleur taux d’utilisation des capacités.I AUTRES ÉLÉMENTS DU COMPTE DE RÉSULTAT● MATIÈRES PREMIÈRESSur l’ensemble de l’année, les coûts de matières premières ont baissé de 318 millions d’euros à taux dechange constants dans le compte de résultat par rapport à 2008. En raison de la forte baisse des volumesvendus, le décalage traditionnel entre l’achat des matières premières et leur sortie de stocks (4 moispour le caoutchouc synthétique et 6 mois pour le caoutchouc naturel) s’est allongé. Les gains se sontmatérialisés dans le compte de résultat au cours de la seconde partie de l’année seulement, en raisonde la valorisation des stocks au coût moyen pondéré qui tend à lisser les variations de prix des matièrespremières. Au cours du second semestre, les prix d’achat des matières premières sont repartis à la hausse.MICHELIN / Document de Référence 2009 l 33
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