Il Gruppo Fiat nel 2000 Relazione degli Amministratori sull - Fiat SpA

di consolidamento (in particolare per l’inclusione di Case)
ed al differenziale dei tassi di cambio.
A condizioni omogenee la rotazione del capitale di funzionamento
sul fatturato, pari a 7 giorni, sarebbe risultata in linea con
quella di fine esercizio 1999.
Immobilizzazioni materiali nette
Le Immobilizzazioni materiali nette al 30 giugno 2000
risultano pari a 17.560 milioni di euro, rispetto ai 15.920 milioni
di euro di fine 1999, principalmente a seguito dell’allargamento
dell’area di consolidamento. I nuovi investimenti nel semestre
per 1.265 milioni di euro sono stati infatti più che coperti dagli
ammortamenti del periodo pari a 1.328 milioni di euro.
A fine giugno 2000 il Fondo ammortamento e svalutazioni
dell’attivo fisso risulta pari a 19.861 milioni di euro,
corrispondente al 53,1% dell’attivo fisso lordo (54,3%
circa al 31 dicembre 1999).
Altre immobilizzazioni
Le Altre immobilizzazioni, che comprendono le
immobilizzazioni finanziarie (partecipazioni, titoli e azioni
proprie) e le immobilizzazioni immateriali (costi di impianto e di
ampliamento, avviamento, immobilizzazioni in corso ed altre),
ammontano al 30 giugno 2000 a 18.342 milioni di euro,
contro i 17.605 milioni di euro a fine 1999. L’aumento di
737 milioni di euro è sostanzialmente dovuto all’incremento
del valore dei titoli e delle partecipazioni delle società
assicurative a copertura dell’aumento delle riserve tecniche.
Si segnala inoltre che nelle immobilizzazioni immateriali è
incluso il goodwill derivante dal consolidamento del Gruppo
Case per circa 2,5 miliardi di euro.
Fondi
I Fondi, che comprendono i Fondi imposte (99 milioni di euro),
garanzia e assistenza tecnica (1.138 milioni di euro), altri rischi
ed oneri e quiescenza (3.842 milioni di euro), il Fondo
trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato (2.153
milioni di euro) e le Riserve tecniche società assicurative
(11.602 milioni di euro), a fine giugno 2000 risultano pari a
18.834 milioni di euro, in aumento di 2.635 milioni di euro
rispetto ai 16.199 milioni di euro di fine 1999. La variazione
in aumento deriva principalmente dal consolidamento di Case
(1.668 milioni di euro) e dall’aumento di 1.309 milioni di euro
delle riserve tecniche delle società assicurative, per l’aumento
dei livelli di attività di Toro Assicurazioni, in particolare nei
Rami Vita.
Capitale investito netto
Il Capitale investito netto consolidato al 30 giugno 2000
è pari a 21.060 milioni di euro, in crescita di 2.262 milioni
di euro rispetto all’inizio dell’esercizio.
L’incremento risente, oltre che dell’andamento del capitale
di funzionamento, anche dell’aumento delle immobilizzazioni
tecniche, compensato dalle variazioni dei fondi (comprendenti
le riserve tecniche delle società assicurative). Tali incrementi
sono per lo più dovuti alle variazioni di area di consolidamento
(circa 2.200 milioni di euro).
L’asset turnover è rimasto sostanzialmente in linea con il
valore di 3 registrato a fine 1999.
Creazione valore
Il rendimento annualizzato del Capitale investito, inteso come
rapporto tra Risultato operativo più Risultato partecipazioni
e Capitale investito netto medio, è risultato pari a circa il 7%,
inferiore pertanto al livello di rendimento medio del 10%
prefissato per il 2000 come obiettivo per creare valore per
gli Azionisti.
Posizione finanziaria netta
L’indebitamento al 30 giugno 2000 è pari a 6.238 milioni
di euro, in aumento di 2.207 milioni di euro rispetto al 31
dicembre 1999.
L’incremento rispetto all’inizio dell’esercizio è in gran parte
dovuto alle variazioni di area di consolidamento ed all’impatto
delle differenze dei tassi di cambio. Al netto di questi effetti
l’indebitamento al 30 giugno risulta pressoché allineato ai
valori dell’inizio dell’anno.
Più in dettaglio, la crescita dell’indebitamento netto riflette
l’incremento del capitale di funzionamento per 2.632 milioni
di euro, per le citate variazioni di area di consolidamento.
L’autofinanziamento gestionale, pari a 2.090 milioni di euro,
ha infatti più che coperto il fabbisogno per gli investimenti
del periodo per 1.265 milioni di euro (1.086 milioni di euro
nel primo semestre 1999), il saldo negativo delle operazioni
societarie di acquisizione e cessione di partecipazioni di
portafoglio per 163 milioni di euro ed il fabbisogno per i
dividendi distribuiti (412 milioni di euro), come riportato
nella seguente tabella:
Andamento economico-finanziario del Gruppo Fiat e della Fiat S.p.A. nel 1° semestre 2000
11