sfogliabile_AL_n6_dicembre

The Aluminium Figures
Excess Capacity
Dampens Rise in Prices
by Paolo Kauffmann, FARO The International Commodities Club
Aluminium approaches the end of the
year with prices close to the maximum
levels reached in 2016. All in all,
thisisagoodresult,butcomparedto
the recent performances of copper
and zinc, for example, the light metal
confirms all of its lack of appeal. If on
one hand the renewed interest of investors
for this segment is providing
some sort of bullish drive, on the other
hand the specific fundamentals remain
disappointing. Bank of America
estimates that at current prices the
increase in production, especially in
China, could lead to a surplus of more
than a million tons in 2017, even if with
some limitations deriving from the increase
in energy costs. Certainly, aluminium’s
greatest problem, as has
been underlined several times, is aluminium
itself: every increase in prices
inevitably leads to greater supplies,
in a scenario already burdened
by excessively high stocks. Premiums
however remain steady, only
driven towards lower levels, looking
for new stimuli after the end of
the great manoeuvres on stock exchange
warehouses and on the endless
exit queues: the spur of the control
authorities and the new LME rules
proved decisive and efficient. Perhaps
in the future we shall also see
a solution to the excess capacity issue,
but in the present conditions it is
likely that prices will keep on swinging
within a trading range similar to that
seen in 2016, possibly with a slightly
higher base: the trend line that may
betracedfromJanuarysuggeststhe
1550 area as a likely candidate.
Comment on the
graphic: The break in
the resistance at 1700
dollars met a valid
opposition at 1800.
In case of override,
first objective at 1900.
Supports on the 200-
day mobile average,
now at 1630 and later
at 1550, on the bullish
trend-line that may
be traced as from
2016 minimum values.
L’eccesso di capacità smorza la risalita dei prezzi
L’alluminio si presenta al passaggio di
fine anno con prezzi vicini ai massimidel2016.Inassolutositrattadiun
buon risultato, ma se si guarda alle
recenti performance di rame e zinco,
per fare un esempio, il metallo leggeroconfermatuttalasuamancanzadi
attrattività. Se da un lato il ritrovato
interessedegliinvestitoriperilcomparto
sta fornendo qualche spuntorialzista,dall’altroifondamentali
specifici restano deludenti. Bank of
Americastimacheaiprezzicorrenti
l’aumento di produzione, soprattuttoinCinapossaportareaunsurplus
superiore al milione di tonnellate nel
2017, pur con qualche possibile limitazione
derivante dall’aumento dei
costi energetici. Certamente il maggior
problema dell’alluminio, come
sottolineato più volte, resta l’alluminiostesso:ognisalitadeiprezziporta
inevitabilmente con sé maggioreofferta,inunquadrogiàoberato
da scorte eccezionalmente elevate.Ipremirestanoinvecestabili,ma
schiacciati verso il basso, in cerca
nuovi spunti dopo la fine delle grandimanovresuimagazzinidiBorsae
delle code interminabili in uscita: il
pungolo delle autorità di controllo
elenuoveregoleLMEsonostatideterminanti
ed efficaci. Forse in futuro
vedremo anche una soluzione al
problema dell’eccesso di capacità,
ma alle condizioni attuali è probabilecheiprezzicontinuinoaoscillare
inuntradingrangesimileaquellodel
2016, magari con una base leggermente
più elevata: la trend-line tracciabiledagennaiosuggeriscel’area
1550 come possibile candidata.
Commento al grafico:
La rottura della
resistenza a 1700
dollari ha incontrato
una valida resistenza
sui 1800. Incasodi
superamento primo
obiettivo a 1900.
Supporti sulla media
mobile a 200 giorni,
oraa1630easeguire
a1550,sullatrend-line
rialzista tracciabile
daiminimidel2016.
December 2016 N° 06
- 95