Jaarverslag 2009 - KU Leuven

Risicobeheer
Beheersverslag
Geconsolideerde
jaarrekening
Jaarrekening
Aanvullende inlichtingen
Obligatieportefeuille
Dexia beheert obligatieportefeuilles, voornamelijk in afbouw,
ten belope van 165,5 miljard EUR op 31 december 2009
(tegenover 181,2 miljard EUR op 31 december 2008).
De rentegevoeligheid van deze obligatieportefeuilles is heel
beperkt omdat het renterisico systematisch wordt ingedekt.
Voor de obligatieportefeuille in het banking book bedroeg de
gevoeligheid van de waarde als gevolg van een spreadstijging
met één basispunt -115,7 miljoen EUR op 31 december 2009
(tegenover -129,7 miljoen EUR per basispunt op 31 december
2008 (1) ).
Omwille van de illiquiditeit van de markten en de beperkte
beschikbaarheid van de betrouwbare prijzen/spreads voor
het waarderingsproces, werd vanaf eind 2008 een mark-tomodelwaardering
ontwikkeld en toegepast op het illiquide
gedeelte van de activa beschikbaar voor verkoop (AFS).
De waarderingsspreads die afkomstig zijn van het model, zijn
gebaseerd op een kredietcomponent plus een liquiditeitspremie.
In de loop van 2009 werden methodologische en
operationele verbeteringen aangebracht op het mark-tomodel
voor het illiquide deel van de activa beschikbaar voor
verkoop. De mark-to-modelwaardering werd op 31 december
2009 ook toegepast op de perimeter van de geherclassificeerde
leningen en vorderingen met het oog op de
IFRS-rapportering.
Balansbeheer
Definitie
De risico’s met betrekking tot het balansbeheer (Balance
Sheet Management – BSM) omvatten zowel het structurele
marktrisico (het renterisico, het wisselrisico en het aandelenrisico
dat op en buiten de balans wordt gegenereerd door de
commerciële metiers) als het liquiditeitsrisico.
Voor meer gedetailleerde definities van het structurele renterisico,
het wisselrisico en het aandelenrisico verwijzen we
naar het deel over marktrisico’s.
Het liquiditeitsrisico wordt omschreven als het risico dat
de bank niet in staat zal zijn om te voldoen aan haar
zowel verwachte als onverwachte huidige en toekomstige
cashbehoeften.
Governance
Comités
De BSM-risico’s worden globaal beheerd door het Group
Assets and Liabilities Committee (Group ALCo), dat maandelijks
bijeenkomt. Het Group ALCo beslist over de limieten,
zorgt voor een coherent kader voor het globale BSM-risico
en de daarmee verbonden strategie, beslist over de dekkingen
die moeten worden toegepast (of globale investeringen/
desinvesteringen die moeten gebeuren binnen de verzekeringsactiviteit)
en valideert de mechanismen inzake interne
transferprijs binnen de Groep. De lokale ALCo-comités werken
op het niveau van de entiteiten en beheren specifieke
lokale risico’s binnen het kader en onder de begeleiding van
het Group ALCo.
Het Funding and Liquidity Committee (FLC), dat een delegatie
heeft van het Group ALCo, centraliseert en coördineert
het beslissingsproces in verband met de liquiditeitsgebonden
aspecten. Het FLC is belast met de controle op de evolutie van
de fundingbehoefte op korte en lange termijn, het uitwerken
van de globale fundingstrategie van Dexia, het herzien en
actualiseren van de liquiditeitsgebonden stressscenario’s, het
implementeren van noodplannen, het voorstellen van corrigerende
acties om het liquiditeitsprofiel te verbeteren, het
coördineren van de globale liquiditeitsreporting aan de raden
van bestuur, de ratingbureaus, de toezichthoudende instanties,
de centrale banken en de overheden.
Het FLC komt wekelijks en maandelijks (uitgebreid) bijeen.
Beheer van het risico
Risicometingen
Renterisico
Het BSM heeft tot objectief de volatiliteit van de resultatenrekening
te minimaliseren en zorgt dan ook voor een immunisering
van de commerciële marge die wordt gegenereerd
door de metiers om zodoende de globale waardecreatie van
de Groep in stand te houden.
Het meten van de balansrisico’s werd geharmoniseerd tussen
de diverse entiteiten van de Groep. Een sensitiviteitsanalyse
van de huidige netto actuele waarde van de BSM-posities
wordt gebruikt als voornaamste BSM-indicator. In 2010 zal
Dexia de Earnings at Risk-berekeningen in stressscenario’s
voor de entiteiten van de Groep verbeteren om deze indicator
in het beslissingsproces op te nemen.
De risicopositie, zoals ze wordt gemeten in economische en
boekhoudkundige termen, bevindt zich voornamelijk op het
langetermijngedeelte van de Europese rentecurve en vloeit
voort uit het structurele onevenwicht tussen de activa en
passiva van Dexia. De sensitiviteitsberekeningen weerspiegelen
zowel het eerste- en tweedeorderisico van de balanspositie
als de gedragscomponent. De VaR-berekeningen worden
aanvullend gedaan.
Kredietspreadrisico
Kredietspreadrisico wordt gedefinieerd als het specifieke renterisico
verbonden aan individuele risico’s van tegenpartijen.
Dit risico is het gevolg van spreadevoluties binnen een
bepaalde ratingklasse en wordt gemeten aan de hand van de
sensitiviteit, uitgedrukt in basispunten.
Aandelenrisico
Een Value at Risk-berekening wordt toegepast met het oog
op het inschatten van de gevoeligheid van de portefeuille
als gevolg van negatieve evoluties van de aandelenprijzen,
-volatiliteit of -correlatie. Het marktrisicobeheer omvat onder
(1) Inclusief de portefeuilles van Crediop Public Finance, Dexia Municipal
Agency en Cash Liquidity Management.
62
Dexia Jaarverslag 2009