Corné van Zeijl Koopjes in biotech Huizenmarkt - Iex

FONDS VAN DE MAAND
Henderson Horizon Pan European Equity
Achterblijver met kansen
Henderson Pan European Equity fonds raakte tijdens de voorjaarsrally achterop bij de
benchmark. Dat is jammer voor beleggers, maar biedt wel kansen voor de toekomst,
denkt fondsbeheerder Tim Stevenson.
door Peter van Kleef
Met een rendement van 9,1% voor
dit jaar (peildatum 12 juni, in
euro’s) heeft Tim Stevenson
weinig reden zich op de borst
te kloppen. Europese aandelen zijn sowieso
niet de best presterende, maar met zijn performance
ligt het Henderson Pan European
Equity Fund ook net iets achter op de FTSE
World Index, die als benchmark fungeert.
De achterstand is vooral opgelopen doordat
Stevenson stug onderwogen is blijven zitten
in financials. Toch blijft Stevenson positief.
De waardering van de aandelen in zijn
portefeuille zijn nog nooit zo aantrekkelijk
geweest en de groeivooruitzichten op lange
termijn van zijn selectie zijn beter dan die
van de markt als geheel, stelt Stevenson. Dat
Stevenson de banken grotendeels links laat
liggen, betekent niet dat hij puur defensief
denkt. Zo schuilt hij niet in Nutsbedrijven
en Telecom, twee klassieke veilige havens.
Voor zijn fonds zoekt de Britse fondsbeheerder
vooral bedrijven met een goede marktpositie,
een management dat zich bewezen
heeft en mooie groeivooruitzichten. Daar
zitten ook meer cyclische bedrijven bij en
high bèta-aandelen. Zo schreef het fonds in
op de aandelenemissie van Arcelor Mittal.
Voorzichtig met financials
Ook na de rally is Stevenson nog altijd erg
voorzichtig met financiële aandelen. Het is
nog maar de vraag of het ergste achter de
rug is, denkt Stevenson. De onzekerheden
zijn nog enorm. Zo zouden de problemen
TOP 10
3,3% Capita
3,2% Reckitt Benckiser
3,0% Syngenta
2,8% Deutsche Post
2,8% Muenchner Ruck
2,8% Zurich Financial Services
2,8% Essilor Int.
2,7% Fresenius
2,7% Fresinius Medical Care
2,5% Roche
in Letland overslaan naar Zweedse banken.
Bovendien denkt Stevenson dat de
toekomstige groei van de bankensector
aan banden gelegd kan gaan worden door
strengere regulering door overheden en
toezichthouders. Met een weging van 13%
hebben financials wel de grootste positie
van de afgelopen twee jaar, in het fonds.
17
16
15
14
13
12
11
10
9
8
AXA, Zurich Financial Services en Munich
Re zijn de grootste financiële belangen, niet
toevallig vooral verzekeraars. Deze aandelen
konden de afgelopen maanden goedkoop
worden opgepikt en Stevenson verwacht
dat de noodzaak om meer te sparen goed zal
uitpakken voor deze sector.
Over de Europese aandelenmarkt in zijn
geheel is Stevenson niet al te optimistisch.
De hosannastemming die de eerste green
shoots teweegbrachten, kan wel eens prematuur
blijken te zijn, vreest hij. Consumptie
en economische groei staan nog steeds op
extreem lage niveaus. Dat lijkt in elk geval
reden genoeg te zijn om te veronderstellen
dat de brandstof voor de op 9 maart
ingezette rally spoedig opgebruikt is. Een
adempauze lijkt dan het meest optimistische
scenario.
HENDERSON HORIZON PAN EUROPEAN EQ
juni juli aug sept okt nov dec jan feb maart apr mei juni
IEX Fonds 40 Index
De IEX Fonds 40 Index is de nieuwe benchmark
voor (fonds)beleggers. De index bestaat
uit veertig topbeleggingsfondsen in twintig
verschillende categorieën, verspreid over
vijf assetclasses. Daarmee is het de perfecte
maatstaf voor beleggers met een breed gespreide
portefeuille.
Opbouw IEX Fonds 40 Index
De IEX Fonds 40 Index is opgebouwd uit vier
assetclasses: aandelen, obligaties, onroerend
goed en liquiditeiten, plus een vijfde poot, de
zogenoemde thema’s waarin fondsen zitten
die bijvoorbeeld ook in futures handelen. De
weging binnen de index is als volgt:
40% aandelen
20% obligaties
20% thema’s
15% onroerend goed
5% liquiditeiten
Selectie fondsen
De fondsen worden binnen hun categorie
geselecteerd op verschillende criteria:
• prestaties over drie en vijf jaar
• fondsomvang
• reputatie fondsbeheerder en aanbieder
• dagelijkse prijsvorming
• maximaal drie fondsen per aanbieder in de
index
Fondsen moeten zowel op het punt van prestaties
als op volume tot de beste 25% van de
peer group zitten.
Indexkarakteristieken
De IEX Fonds 40 Index is niet een verzameling
van ‘de beste 40 fondsen wereldwijd’, maar
een uitgebalanceerde selectie van 40 fondsen
die in hun eigen speelveld tot de top behoren.
Elke assetclass bestaat uit verschillende categorieën
die elk weer twee fondsen bevatten.
Alle fondsen wegen gelijk mee in de index,
voor 2,5% van het totaalgewicht. De index beoogt
dan ook niet een zo hoog mogelijk rendement
te halen, maar geeft het rendement van
de markt als geheel aan (aandelen, obligaties,
onroerend goed en cash), gebaseerd op de
bovengenoemde wegingen. Elk jaar, per 1 januari,
wordt gekeken of de fondsen nog aan de
selectiecriteria voldoen en zullen er eventueel
mutaties plaatsvinden.
Over het fondsoverzicht
Behalve rendementen, topholdings en spreiding
vindt u in het overzicht:
TER: Total expense ratio, het totaal kostenpercentage
dat het fonds in rekening brengt
ISIN: De code waarmee het fonds bij uw bank
of broker te vinden is
Q Risico’s s Kansen
1= zeer laag, 2= laag, 3= benedengemiddeld,
4= bovengemiddeld, 5= hoog, 6 = zeer hoog
AANDELEN WERELDWIJD
Carmignac Investissement
RENDEMENT
ytd: 28,23
1 jr: -3,91
3 jr: 24,95
TER: 1,5
ISIN: FR0010148981
AANDELEN WERELDWIJD
Pioneer US Research
Threadneedle American Select
32 IEX MAGAZINE • JULI / AUGUSTUS 2009 JULI / AUGUSTUS 2009 • IEX MAGAZINE 33
8000
7500
7000
6500
6000
5500
5000
4500
4000
Fortis Obam
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Edouard
Carmignac
jun jul sep nov jan feb apr jun
Overig (25%)
Kas (15%)
Energie (15%)
RENDEMENT
ytd: 44,12
1 jr: -42,97
3 jr: -20,24
ISIN: NL0006293888
Grondstoffen (24%)
Banken (21%)
Rolf
Stout
jun jul sep nov jan feb apr jun
Eurozone (23%)
KOERS AFGELOPEN 12 MAANDEN IN EUR
RISICOQ KANSENr
% TOP-HOLDINGS
4,3% Schlumberger
3,7% First Solar
3,5% Kinross Gold
3,3% Freeport McMoran
3,3% Goldcorp
KOERS AFGELOPEN 12 MAANDEN IN EUR
RISICOS KANSENs
% TOP-HOLDINGS
4,5% Well Fargo
3,6% K+S AG
3,2% Alapsis
3,1% ING
3,0% ABB
SECTORSPREIDING
LANDENSPREIDING
Europa ex-euro (6%) Overig (1%)
Opkomende markten (28%)
Noord-Amerika (42%)
4,5
4
3,5
3
2,5
100
95
90
85
80
75
70
AANDELEN NOORD-AMERIKA
RENDEMENT
ytd: 6,75
1 jr: -19,70
3 jr: -26,16
TER: 1,6
ISIN: LU0085424652
John
Peckham
jun jul sep nov dec feb apr jun
Overig (36%)
KOERS AFGELOPEN 12 MAANDEN EUR
RISICOR KANSENr
% TOP-HOLDINGS
3,0% Apple
3,0% Chevron
2,6% Hewlett-Packard
2,2% Verizon
2,1% Google
Financials (14%)
Energie (14%)
IT (20%)
Gezondheidszorg (16%)
AANDELEN NOORD-AMERIKA
RENDEMENT
ytd: 15,03
1 jr: -15,24
3 jr: -19,34
TER: 1,68
ISIN: GB0001529238
KOERS AFGELOPEN 12 MAANDEN IN GBP
Cormac
Weldon
jun jul sep nov jan feb apr jun
RISICOR KANSENr
% TOP-HOLDINGS
3,5% Oracle
3,4% Pfizer
3,0% Microsoft
2,9% Travelers
2,9% JPMorgan Chase
Overig (35%)
Niet-duurzame
consumentengoederen (10%)
SECTORSPREIDING
SECTORSPREIDING
Industrials (13%)
IT (28%)
Financials (14%)