Corné van Zeijl Koopjes in biotech Huizenmarkt - Iex

TOP VEERTIG
TOP VEERTIG
KPN
In de zakelijke markt is de recessie nu duidelijk
merkbaar, aldus KPN. “De orderinstroom
blijft daar achter bij de verwachtingen en klanten
in de zakelijke markt willen bestaande contracten
heronderhandelen.” In de consumentenmarkten
heeft KPN naar eigen zeggen nog
altijd geen last van het verslechterde klimaat.
In het eerste kwartaal waren de cijfers echter
niet volgens de verwachtingen. KPN focust zich
nu op winstgevendheid en vrije kasstroom, en
minder op omzetgroei.
Imtech
Analistenmomentum M
Technisch
M
Fundamenteel M
Winstgroei 5%
PEG 1,7
2
Nieuwe opdrachten en overnames, beurslieveling Imtech
lijkt niets te merken van krediet- en economische crisis.
Beleggers waardeerden dat, in de renterally werd het fonds
50% meer waard. Met een verwachte winst per aandeel van
1,69 euro in 2010 lijkt het nog steeds niet te duur.
KPN
Analistenmomentum M
Technisch
N
Fundamenteel O
Winstgroei 5%
PEG 2,0
2
René van der Bruggen
Rendement sinds
23 april 2002
43%
Ad Scheepbouwer
Rendement sinds
1 november 2001
155%
Zo populair als KPN was tijdens de bearmarkt, zo uit de gratie
was het aandeel tijdens de herstelrally van dit voorjaar.
KPN is door de steady consumentenbasis de recessieplay bij
uitstek, hoewel Ad Scheepbouwer toegeeft dat ook het telecombedrijf
de recessie begint te voelen.
ING
Analistenmomentum O
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
6
Jan Hommen is in rap tempo de balans aan het verkleinen,
maar de opluchtingsrally na het niet-omvallen van de bankverzekeraar
heeft alweer plaats gemaakt voor een ongeïnspireerd
zijwaarts koersverloop. Want hoe nu verder ING
is nog lang niet immuun voor slecht nieuws en beleggers
branden er liever hun vingers niet aan.
Mediq
Analistenmomentum M
Technisch
M
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
7
Jan Hommen
Rendement sinds
26 januari 2009
5%
Marc van Gelder
Rendement sinds
1 december 2005
-37%
Mediq is weer in populariteit gestegen bij beleggers en
analisten. De effecten van de preferentiemaatregel (eerder
goedkope medicijnen dan duurdere vergoeden via de apotheek)
zijn bekend en vallen niet tegen. Daarbij is het aandeel
aantrekkelijk gewaardeerd en profiteert het van de
hernieuwde focus van beleggers op Nederlandse aandelen.
Royal Dutch Shell
Analistenmomentum O
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
2
Hoeksteen van iedere Nederlandse portefeuille, maar niet
van de lenterally 2009. Het fonds bleef achter en was met
haar indexgewicht een rem op de AEX. In de media deed het
fonds het slecht door duurzaam te verlaten en herrie over
bonussen. Misschien dat nieuwe CEO Peter Voser nieuw elan
brengt.
Sligro Food Group
Analistenmomentum O
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
2
Jeroen van der Veer
Rendement sinds
3 maart 2004
1%
Koen Slippens
Rendement sinds
1 september 2008
-23%
Sinds begin het jaar zit het aandeel in de lift. En dat terwijl er
niet zoveel veranderd is. De omzet over het eerste kwartaal
bleef nagenoeg gelijk, geen spannende verrassingen. Maar
misschien is dat juist waar beleggers op wachten. Het masterplan
voor de food-retailactiviteiten, waarmee Sligro in
2011 een operationele winstmarge van 3% tot 3,5% wil halen,
SBM Offshore
Analistenmomentum N
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
6
Voor SBM Offshore geldt een beetje hetzelfde verhaal als
voor Fugro. Ook dit aandeel lag al goed voordat de markt
begin maart bodemde. Daarna kon ze slechts +23% bijschrijven,
waar de AEX er 35% won. Zijn beleggers dan toch een
beetje verbolgen over en bang voor nieuwe tegenvallers
Smit International
Analistenmomentum M
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
7
Anthony Mace
Rendement sinds
15 mei 2008
34%
Ben Vree
Rendement sinds
1 juni 2002
68%
Nog altijd hangt het bod van Boskalis op een deel of het gehele
bedrijf boven de markt. Maar de onderneming staat er
ook gewoon goed voor. Dat heeft vertrouwen dat zij ondanks
de sterke daling van scheepsverkeer dit jaar goed kunnen
doorstaan. Het aandeel heeft dan ook geen afstraffing gehad
zoals veel andere Nederlandse aandelen.
Royal Dutch Shell
105
100
95
90
85
80
75
RDS
AEX
juni aug okt dec feb apr juni
Topman Jeroen van der Veer verlaat het
concern in onzekere tijden. De olieprijs
blijft even volatiel als de economische vooruitzichten
en de koers van RDS weet maar
niet door het niveau van 20 euro te breken.
Daarvoor zijn duidelijkere tekenen nodig. Goldman
Sachs schreef in een rapport alweer over
een olieprijs van 95 dollar, maar ook daarvoor
moet de wereldeconomie eerst behoorlijk
aansterken.
Mediq
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
Mediq
AEX
juni aug okt dec feb apr juni
Van een kleine 6 euro op het dieptepunt
in maart naar ruim 9 euro nu. Mediq,
voorheen bekend als OPG, heeft een lekker ritje
achter de rug. Relatief gezien dan, want met de
crisis en de trend naar goedkope medicijnen
(minder marge) zal het nog wel even duren
voordat de apothekersorganisatie terug is op
de top in de afgelopen vijf jaar rond 28 euro.
Nutreco
Analistenmomentum N
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
2
Tja, dat was niet zo handig van Nutreco: terwijl de grondstofmarkten
alle kanten op stuiteren niet voldoende het
prijsrisico afdekken. Dat hakte aardig in het resultaat, maar
analisten zijn het eens dat de perspectieven voor Nutreco er
op langere termijn nog altijd goed uitzien.
Philips
Analistenmomentum N
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
8
Wout Dekker
Rendement sinds
1 juli 2000
-38%
Gerard Kleisterlee
Rendement sinds
30 april 2001
-61%
Phillips gaat gebukt onder de crisis, die zelfs de afdeling medical
niet onberoerd laat. Beleggers rekeen haar dat zwaar
aan. Het is vooral afwachten wat de analisten met de winstverwachtingen
gaan doen, want een k/w 18 voor 2010 lijkt
Philips ondanks de afstraffing nog steeds aan de dure kant.
Océ
Analistenmomentum N
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
8
Met +160% op het bord heeft Océ een regelrechte relief rally
achter de rug. Beleggers denken dat het bedrijf de crisis wel
overleeft, maar Océ blijft worstelen met omzet en marges.
Het is ook nog maar de vraag of de aangekondigde ontslagen
en bezuinigingen voldoende zijn.
Randstad
Analistenmomentum N
Technisch
M
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
8
Rokus van Iperen
Rendement sinds
1 september 1999
-83%
Ben Noteboom
Rendement sinds
1 maart 2003
80%
Peter Paul de Vries van Value8 omschreef onlangs kort maar
krachtig Randstad: “Een sterk bedrijf (wel 2 miljard euro
schuld), dat normaal 2,50 euro per aandeel kan verdienen.
De belegger moet twee jaar wachten, voordat er een normale
waardering van negen à tien keer de winst is.”
SNS Reaal
Analistenmomentum N
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
4
De kleinste der grootbanken verliest op bijna alle terreinen
marktaandeel. Dat is opvallend, want in het huidige marktklimaat
zou je beter verwachten van een provinciale geen-fratsen-bank.
SNS Reaal leunt op de staat; laatst haalde het 5,5
miljard euro op met staatsgarantie en een beslissing over
terugbetaling vann 750 miljoen steun is nog niet genomen.
Telegraaf Media Groep
Analistenmomentum O
Technisch
O
Fundamenteel N
Winstgroei 0%
PEG -
8
Sjoerd van Keulen
Rendement sinds
18 mei 2006 -74%
Top 40
Ad Swartjes
Rendement sinds
1 mei 2005
-36%
De advertentieverkopen trekken nog niet aan, maar kostenbesparingen
gaan door en het belang in Prosieben is meer
waard geworden. Sommige beleggers willen zich alvast te
positioneren voor herstel, maar het kan nog wel een dik jaar
duren voordat dat in medialand überhaupt aan de orde is.
Super de Boer
Analistenmomentum M
Technisch
O
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
7
Jan Brouwer
Rendement sinds
29 augustus 2006
0%
Het bedrijf komt van zo diep, het kan alleen maar beter gaan.
De supermarktketen heeft in het eerste kwartaal van 2009
een nagenoeg gelijke omzet behaald met elf winkels minder
dan vorig jaar. So far, so good. Adviezen gaan voorzichtig
omhoog, al is het nog even afwachten of er meer goed
nieuws komt en de recente koerspurt een vervolg krijgt.
Ten Cate
Analistenmomentum M
Technisch
M
Fundamenteel O
Winstgroei 0%
PEG -
7
Loek de Vries
Rendement sinds
24 augustus 2008
43%
De winst in het eerste kwartaal was -75%, maar volgens het
bedrijf is het eerste kwartaal niet representatief, omdat
vanaf maart herstel is opgetreden na een trage start.
Orders blijven wel binnenkomen. Waardering is ok, maar of
dat voldoende is voor meer herstel....
Smit International
Volgens bestuursvoorzitter Ben Vree merkt
het bedrijf de recessie vooral bij Harbour
Towage en de spotactiviteiten bij Transport- en
Heavy Lift. Vree spreekt van geannuleerde en
uitgestelde opdrachten, eigenlijk net zoals in
de bouw. Groei kan verder mogelijk komen van
overnames. Smit gaat uitkijken naar mogelijke
overnames, nadat het bedrijf eerder dit jaar
het Canadese Minette Bay overnam. Vree: “We
zullen dat niet op een agressieve manier doen.
Door de recessie heb je kans dat bedrijven
die een sterke moeder zoeken zich vanzelf
aandienen”.
1 Snelle groei / 2 Trage, gestage groeier / 3 Even geduld, er staat iets te gebeuren / 7 Voor een gokje /
5Mogelijk slecht nieuws in aantocht / 6 Niet vooruit te trekken / 8 Niet aankomen / 4 Jojo-fonds
44 IEX MAGAZINE • JULI / AUGUSTUS 2009 JULI / AUGUSTUS 2009 • IEX MAGAZINE 45