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48 | Capa | SUPERMERCADO MODERNO • NOVEMBRO 2011EXPANSÃODesejo de crescer para ganhar escala nanegociação, na logística e no marketingPRIVATE EQUITYDe olho em quem cresce rápidoEsses investidores se interessam principalmente porempresas cuja perspectiva seja de crescimento rápido.Quem explica é Eduardo Coutinho, professor de finançasdo Ibmec -MG. “Quando ingressam numa companhia,já estão prevendo sua data de saída”, afirma. Issosignifica que os fundos de private equity precisam fazerseu lucro entre o início da sociedade e o período marcadopara sua saída. “Essa retirada, muitas vezes, aconteceapós a abertura de capital das empresas das quais sãosócios”, afirma Coutinho. Ou seja, sua saída se dá pelavenda de ações na bolsa de valores. A maior vantagemde ter um fundo como sócio é acesso a dinheiro mais barato,enquanto o risco é a necessidade de realizar rápidoo retorno sobre o investimento.Carlos Cardoso,CEO da CSD: “como private equityconseguimos crescermais rápido do queo previsto, semendividamento”empresa. Ele quer o que todo varejistadeseja: ganhar escala nanegociação, logística, marketinge operação. Com o consumo emalta e perspectivas de crescimentoainda maior da classe média, asredes tiraram da gaveta seus projetosde expansão. Para torná -losrealidade, contudo, nem todastêm conseguido captar recursosou encontrar formas de viabilizaras novas lojas. Os meios tradicionais,como empréstimos nomercado financeiro e por meiodo BNDES (Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico eSocial), continuam sendo umaDIVULGAÇÃOopção. Mas já existem outras alternativas tão oumais atraentes, como as encontradas pela CSD epor empresas que optaram por fusões, novos sóciose investidores imobiliários (o chamado built tosuit – uma operação na qual um ou mais investidorescompram o terreno, constroem a loja e cobrampor ela um aluguel para cobrir seus investimentos).Há inclusive casos de varejistas que trabalham comtodas essas alternativas ao mesmo tempo.INVESTIDOR TAMBÉM É DONO DA EMPRESAO importante é saber qual o modelo mais indicadopara a empresa. Cada um apresenta vantagense riscos, além de levar a mudanças na estruturaou na sua organização. Na CSD, a Actis passou aser dona de 29% da empresa a partir da assinaturado acordo, em setembro do ano passado. Doisrepresentantes do fundo também entraram para oconselho de administração da companhia. Assimcomo os demais membros, eles zelam pelo bom andamentoda companhia, analisando as estratégias eacompanhando os resultados. “Mas eles não estãona gestão do dia a dia”, afirma Cardoso.Segundo o executivo, a sociedade com um fundo