Europeu e debati<strong>do</strong> a questão no Conselhoda UE, reuni<strong>do</strong> a nível de Chefes de Esta<strong>do</strong> ede Governo.O Conselho ECOFIN, actuan<strong>do</strong> com aunanimidade <strong>do</strong>s Esta<strong>do</strong>s-membros daComunidade Europeia que não beneficiam dequalquer derrogação e <strong>do</strong> Esta<strong>do</strong>-membro emcausa, sob proposta da Comissão Europeia eapós ter consulta<strong>do</strong> o <strong>BCE</strong>, a<strong>do</strong>pta também ataxa de conversão irrevogável entre o dracmagrego e o euro, com efeitos a partir de 1 deJaneiro de 2001. Na sequência dadeterminação da taxa de conversão <strong>do</strong> dracmagrego em relação ao euro (que é igual à taxacentral prevalecente face ao euro nomecanismo de taxa de câmbio, MTC II) o <strong>BCE</strong>e o Banco da Grécia anunciam queacompanharão de perto a convergência dataxa de câmbio de merca<strong>do</strong> <strong>do</strong> dracma gregoface ao euro no senti<strong>do</strong> da sua taxa deconversão face ao euro, o que deverá ficarconcluí<strong>do</strong>, o mais tardar, em 29 de Dezembrode 2000.21 de Junho de 2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide que as taxas dejuro da facilidade permanente de cedência deliquidez e da facilidade permanente dedepósito se mantêm inalteradas em 5.25% e3.25%, respectivamente. O Conselho reiteraque, tal como anuncia<strong>do</strong> em 8 de Junho de2000, as próximas operações principais derefinanciamento <strong>do</strong> Eurosistema serãorealizadas sob a forma de leilão de taxavariável, através de um procedimento de leilãode taxa múltipla, com uma taxa mínima deproposta de 4.25%.O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> anuncia também que,para as operações principais derefinanciamento a realizar no segun<strong>do</strong>semestre de 2000, o Eurosistema tencionacolocar um montante de €15 mil milhões poroperação. Este montante toma emconsideração as necessidades de liquidez <strong>do</strong>sistema bancário da área <strong>do</strong> euro esperadasno segun<strong>do</strong> semestre de 2000, bem como odesejo <strong>do</strong> Eurosistema de continuar adisponibilizar a maior parte da liquidez <strong>do</strong>sector financeiro através das suas operaçõesprincipais de refinanciamento.6 de Julho, 20 de Julho e 3 de Agostode 2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide que a taxa mínimade proposta das operações principais derefinanciamento e as taxas de juro da facilidadepermanente de cedência de liquidez e dafacilidade permanente de depósito se mantêminalteradas em 4.25%, 5.25% e 3.25%,respectivamente.31 de Agosto de 2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide aumentar a taxamínima de proposta das operações principaisde refinanciamento <strong>do</strong> Eurosistema em 0.25pontos percentuais para 4.50%, com efeitos apartir da operação a ser liquidada em 6 deSetembro de 2000. Além disso, decideaumentar as taxas de juro da facilidadepermanente de cedência de liquidez e dafacilidade permanente de depósito em 0.25pontos percentuais, fixan<strong>do</strong>-as em 5.50% e3.50%, respectivamente, ambas com efeitos apartir de 1 de Setembro de 2000.14 de Setembro de 2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide que a taxa mínimade proposta das operações principais derefinanciamento e as taxas de juro dafacilidade permanente de cedência de liquideze da facilidade permanente de depósito semantêm inalteradas em 4.50%, 5.50% e 3.50%,respectivamente.5 de <strong>Outubro</strong> de 2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide aumentar a taxamínima de proposta das operaçõesprincipais de refinanciamento <strong>do</strong>Eurosistema em 0.25 pontos percentuaispara 4.75%, com efeitos a partir da<strong>BCE</strong> • <strong>Boletim</strong> <strong>Mensal</strong> • <strong>Outubro</strong> <strong>2002</strong>83*
operação a ser liquidada em 11 de<strong>Outubro</strong> de 2000. Além disso, decideaumentar as taxas de juro da facilidadepermanente de cedência de liquidez e dafacilidade permanente de depósito em 0.25pontos percentuais, fixan<strong>do</strong>-as em 5.75% e3.75%, respectivamente, ambas com efeitosa partir de 6 de <strong>Outubro</strong> de 2000.19 de <strong>Outubro</strong>, 2 de Novembro, 16de Novembro e 30 de Novembro de2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide que a taxa mínimade proposta das operações principais derefinanciamento e as taxas de juro da facilidadepermanente de cedência de liquidez e dafacilidade permanente de depósito se mantêminalteradas em 4.75%, 5.75% e 3.75%,respectivamente.14 de Dezembro de 2000O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide que a taxa mínimade proposta das operações principais derefinanciamento e as taxas de juro dafacilidade permanente de cedência de liquideze da facilidade permanente de depósito semantêm inalteradas em 4.75%, 5.75% e 3.75%,respectivamente.Além disso, decide reconfirmar o valor dereferência existente para o crescimentomonetário, nomeadamente uma taxa decrescimento anual de 4 1 ⁄2% para o agrega<strong>do</strong>monetário largo M3. Esta decisão baseia-seno facto de a evidência existente continuar aconfirmar os pressupostos subjacentes aocálculo inicial <strong>do</strong> valor de referência emDezembro de 1998 (e a sua confirmação emDezembro de 1999), nomeadamente que, amédio prazo, a velocidade de circulação <strong>do</strong>M3 diminui em termos de tendência deacor<strong>do</strong> com uma taxa no intervalo entre 1 ⁄2%e 1% por ano e o produto potencial cresceem termos de tendência a uma taxa entre 2%e 2 1 ⁄2% por ano. O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong>efectuará a próxima revisão <strong>do</strong> valor dereferência em Dezembro de 2001.2 de Janeiro de 2001No dia 1 de Janeiro de 2001, o euro foiintroduzi<strong>do</strong> na Grécia, que se tornou, porconseguinte, o décimo segun<strong>do</strong> Esta<strong>do</strong>--membro da UE a a<strong>do</strong>ptar a moeda única e oprimeiro a fazê-lo desde o início da TerceiraFase da União Económica e Monetária (UEM),em 1 de Janeiro de 1999. Como resulta<strong>do</strong>, oBanco da Grécia é agora membro de plenodireito <strong>do</strong> Eurosistema, com os mesmosdireitos e as mesmas obrigações que os 11bancos centrais nacionais <strong>do</strong>s Esta<strong>do</strong>s--membros da UE que tinham anteriormentea<strong>do</strong>pta<strong>do</strong> o euro. Nos termos <strong>do</strong> artigo 49.º<strong>do</strong>s Estatutos <strong>do</strong> Sistema Europeu de BancosCentrais e <strong>do</strong> Banco Central Europeu, o Bancoda Grécia paga o remanescente da suacontribuição para o capital <strong>do</strong> <strong>BCE</strong>, bem comoa sua participação nas reservas <strong>do</strong> <strong>BCE</strong>,transferin<strong>do</strong> igualmente para o <strong>BCE</strong> a suacontribuição para os activos de reserva <strong>do</strong>mesmo.No seguimento <strong>do</strong> seu anúncio em 29 deDezembro de 2000, a primeira operaçãoprincipal de refinanciamento de 2001, na qualas contrapartes gregas <strong>do</strong> Eurosistemaparticipam pela primeira vez, é conduzida comsucesso. O volume de colocação de €101 milmilhões tem em conta as necessidadesadicionais de liquidez <strong>do</strong> sistema bancário daárea <strong>do</strong> euro, em resulta<strong>do</strong> da integração dasInstituições Financeiras Monetárias gregas.4 de Janeiro de 2001O Conselho <strong>do</strong> <strong>BCE</strong> decide que a taxa mínimade proposta das operações principais derefinanciamento e as taxas de juro dafacilidade permanente de cedência de liquideze da facilidade permanente de depósito semantêm inalteradas em 4.75%, 5.75% e 3.75%,respectivamente.Além disso, decide que o montante decolocação para as operações de refinanciamentode prazo alarga<strong>do</strong> a serem realizadas em 2001será de €20 mil milhões por operação. Estemontante leva em conta as necessidades de84* <strong>BCE</strong> • <strong>Boletim</strong> <strong>Mensal</strong> • <strong>Outubro</strong> <strong>2002</strong>
- Page 1:
BOLETIM MENSAL Outubro 2002 BANCO C
- Page 4 and 5:
ÍndiceEditorialEvolução económi
- Page 6 and 7:
EditorialNa reunião de 10 de Outub
- Page 8 and 9:
assentes tanto em hipóteses realis
- Page 10 and 11:
Evolução económica na área do e
- Page 12 and 13:
Gráfico 3Movimentos no M3 e contra
- Page 14 and 15:
Gráfico 6Taxas de juro de longo pr
- Page 16 and 17:
O impacto, em termos líquidos, de
- Page 18 and 19:
de rendibilidade das obrigações n
- Page 20 and 21:
2 Evolução dos preçosEstimativa
- Page 22 and 23:
o que contrasta fortemente com a in
- Page 24 and 25:
está de acordo com o aumento médi
- Page 26 and 27:
custos do trabalho são medidos em
- Page 28 and 29:
Perspectivas para a estabilidade do
- Page 30 and 31:
Quadro 5Resultados dos Inquéritos
- Page 32 and 33:
Quadro 6Desemprego na área do euro
- Page 34 and 35:
permitir completar a fase de transi
- Page 36 and 37:
Em Setembro e no início de Outubro
- Page 38 and 39:
Gráfico 23Balança corrente, balan
- Page 40 and 41:
Gráfico 25Investimento de carteira
- Page 42 and 43:
Gráfico B: Investimento líquido d
- Page 44 and 45:
Conclusões recentes sobre a transm
- Page 46 and 47:
Quadro 1Reacções a um aumento de
- Page 48 and 49:
eduzida (canal de substituição).
- Page 50 and 51:
Embora os resultados demonstrem que
- Page 52 and 53:
A simulação implica assim que o e
- Page 54 and 55:
CaixaAnálises microeconómicas do
- Page 56 and 57:
Principais características do merc
- Page 58 and 59:
Caixa 1Comparação entre a operaç
- Page 60 and 61:
operação de reporte. Dado que o n
- Page 62 and 63:
2 Desenvolvimento do mercado das op
- Page 64 and 65:
Alterações na estrutura do mercad
- Page 66 and 67:
operações de reporte. Estes siste
- Page 68 and 69:
concebidas para a melhoria da integ
- Page 70 and 71:
até ao momento, suficientemente fo
- Page 72:
Estatísticas da área do euro
- Page 75 and 76:
8 Balança de pagamentos e posiçã
- Page 77 and 78:
1 Estatísticas de política monet
- Page 79 and 80:
Quadro 1.2Taxas de juro directoras
- Page 81 and 82:
Quadro 1.4Estatísticas de reservas
- Page 83 and 84:
2 Evolução monetária na área do
- Page 85 and 86:
Quadro 2.3Balanço consolidado das
- Page 87 and 88:
Quadro 2.4Agregados monetários 1)
- Page 89 and 90:
Quadro 2.4 (cont.)Agregados monetá
- Page 91 and 92:
Quadro 2.4 (cont.)Agregados monetá
- Page 93 and 94:
Quadro 2.5 (cont.)Empréstimos de I
- Page 95 and 96:
Quadro 2.6Depósitos em IFM, por co
- Page 97 and 98:
Quadro 2.7Principais activos e pass
- Page 99 and 100:
Quadro 2.8Análise por moedas de al
- Page 101 and 102:
3 Mercados financeiros e taxas de j
- Page 103 and 104: Quadro 3.3Índices bolsistas(nívei
- Page 105 and 106: Quadro 3.5Emissões de títulos, ex
- Page 107 and 108: Quadro 3.6Títulos, excepto acçõe
- Page 109 and 110: Quadro 3.6 (cont.)Títulos, excepto
- Page 111 and 112: Quadro 3.6 (cont.)Títulos, excepto
- Page 113 and 114: 4 IHPC e outros preços na área do
- Page 115 and 116: 5 Indicadores da actividade económ
- Page 117 and 118: Quadro 5.2Outros indicadores selecc
- Page 119 and 120: Quadro 5.4Indicadores do mercado de
- Page 121 and 122: Quadro 6.1 (cont.)Investimento fina
- Page 123 and 124: Quadro 6.1 (cont.)Investimento fina
- Page 125 and 126: 7 Posição orçamental das adminis
- Page 127 and 128: Quadro 7.3Variação da dívida 1)(
- Page 129 and 130: Quadro 8.2Balança de pagamentos: b
- Page 131 and 132: Quadro 8.4Balança de pagamentos: i
- Page 133 and 134: Quadro 8.6Balança de pagamentos: o
- Page 135 and 136: Quadro 8.7Posição de investimento
- Page 137 and 138: 9 Comércio externo de mercadorias
- Page 139 and 140: 10 Taxas de câmbioQuadro 10Taxas d
- Page 141 and 142: 11 Evolução económica e financei
- Page 143 and 144: Quadro 12.2Poupança, investimento
- Page 145 and 146: Se F tQrepresenta o fluxo no trimes
- Page 147 and 148: 2.1 a 2.3. O Quadro 2.3 é consolid
- Page 149 and 150: Estatísticas de contas financeiras
- Page 151 and 152: Hungria, Índia, Indonésia, Israel
- Page 153: depósito em 0.25 pontos percentuai
- Page 157 and 158: 8 de Novembro de 2001O Conselho do
- Page 159 and 160: “Preparativos do SEBC para o ano
- Page 161 and 162: Série “Documentos de Trabalho Oc
- Page 163 and 164: 33 “The information content of M3
- Page 165 and 166: 69 “The ECB monetary policy strat
- Page 167 and 168: 105 “Financial systems and the ro
- Page 169 and 170: 147 “Time-to-build approach in a
- Page 171 and 172: Outras publicações“The TARGET s
- Page 173 and 174: “The Eurosystem’s policy line w
- Page 175: 104* BCE • Boletim Mensal • Out