Acta Scientiarum Oeconomia 9 (1)

Struktura i determinanty rentowności kapitału własnego w rolnictwie...
69
rentowności produkcji (ROS) o 1 p.p. odpowiadał przyrost rentowności kapitału własnego
(ROE) o 0,217 p.p., a zmierzona w ten sposób bezwzględna siła wpływu ROS
na ROE była, w stosunku do wpływu pozostałych zmiennych, największa (β = 0,797).
Pozytywnie na poziom ROE wpływało tutaj również przyspieszenie rotacji zainwestowanego
kapitału. Z prezentowanych danych wynika, że wzrost rotacji o 0,1, tj. o 10%,
skutkował wzrostem ROE o 0,6%. Współczynnik β przy tej zmiennej wskazuje jednak,
że względny wpływ rotacji kapitału na ROE nie był jednak silny (β = 0,108). Z kolei
negatywnie na rentowność kapitału własnego wpływała struktura finansowa gospodarstw
(FSR). W świetle współczynników regresji wzrostowi relacji zainwestowanego kapitału
do kapitału własnego o 1% odpowiadał spadek ROE o 0,15%. Oznacza to, że w przypadku
czeskich gospodarstw dalsze zwiększanie zaangażowania kapitału obcego, które było
w nich relatywnie wysokie, skutkować będzie istotną deprecjacją stopy zwrotu z kapitału
własnego.
Tabela 2. Liniowe modele regresji rentowności kapitału własnego gospodarstw rolnych w UE ogółem
oraz w krajach Europy Środkowo-Wschodniej w latach 2004–2006
Table 2. Linear regression models of farms return on equity in EU total and in the Central-Eastern
European countries (CEC) in 2004–2006
Kraj
Country
zmienne niezależne* independent variables**
Stała
równania
Constant
of equation
ROS TOC FSR FCR TER
współczynniki regresji regression coefficient
Czechy Czech Rp. 0,218 6,693 –0,155 14,427 89,06
Estonia Estonia 0,283 45,193 0,079 0,209 –40,311 96,56
Węgry Hungary 0,294 –0,138 0,023 16,729 82,81
Litwa Lithuania 0,204 56,180 0,154 0,499 –76,435 87,60
Łotwa Latvia 0,349 38,583 0,052 –17,589 85,04
PolskaPoland 0,199 5,092 0,093 0,010 –10,224 79,68
Słowacja Slovakia 0,181 0,057 2,558 78,35
CEC CEC 0,253 7,756 –0,073 0,014 6,483 78,79
UE EU 0,241 9,991 –0,041 2,553 83,30
współczynnik β β coefficient
Czechy Czech Rp. 0,798 0,109 –0,336
Estonia Estonia 0,576 0,547 0,228 0,166
Węgry Hungary 0,545 –0,374 0,187
Litwa Lithuania 0,744 0,547 0,250 0,261
Łotwa Latvia 0,864 0,465 0,380
Polska Poland 0,672 0,111 0,219 0,115
Słowacja Slovakia 0,511 0,460
CEC CEC 0,713 0,114 –0,172 0,138
UE EU 0,812 0,208 –0,238
R 2
(%)
– –
* Uwagi jak w tabeli 1. **Attention how in table 1.
Źródło: Obliczenia własne na podstawie FADN (http://ec.europa.eu/agriculture/rica/database/).
Source: Own calculations on the basis of FADN (http://ec.europa.eu/agriculture/rica/database/).
Oeconomia 9 (1) 2010