Kapitel IV - De Økonomiske Råd

Kapital er næppefuldt mobilSkat på ren profitforvrider ikke …Der kan da også tænkes en række grunde til, at det ovennævnteræsonnement ikke giver en dækkende beskrivelse afselskabsskattens virkninger. For det første er fuldkommenkapitalmobilitet (og dermed en uendeligt stor følsomhedover for forrentningen i det pågældende land) formodentligikke opfyldt i praksis. Fysisk kapital som fabriksbygningerog større maskinerier og anlæg kan ikke eller kun med storeomkostninger helt bogstaveligt flyttes til udlandet. Engradvis udflytning i form af færre nyinvesteringer, der overen årrække resulterer i et lavere realt kapitalapparat, vilstadig betyde, at kapitalen vil komme til at bære noget afselskabsskattebyrden. Også for finansiel kapital, der i princippetkan overflyttes mellem forskellige lande øjeblikkeligt,er der både empirisk belæg og flere gode begrundelserfor, at mobiliteten ikke er uendeligt stor. Det kan skyldes, atrisikoprofilen i forskellige landes værdipapirer er forskelligartet.Der kan derfor være en gevinst i under alle omstændighederat have en bredt internationalt sammensat aktieportefølje.Der kan også for investorerne være færre omkostningerforbundet med at holde sig informeret om hjemligeværdipapirer i forhold til udenlandske. Dette er såledesen mulig forklaring på det såkaldte Feldstein-Horiokaparadoks,som omhandler, at der er en ganske høj korrelationmellem opsparing og investeringer i typiske vestligelande.En nok så vigtig grund til, at det under alle omstændighederkan være attraktivt for et land at opretholde en positivselskabsskat, er, at man dermed også kan beskatte en eventuellandespecifik overnormal profit, som selskabet indtjener.Mens beskatningen af den normale forrentning, som eninvestering kan indtjene, altså kan være kraftigt forvridende,forholder det sig lige modsat for beskatningen af et sådantovernormalt afkast, også kaldet ren profit: I princippetforvrider en beskatning af den rene profit ikke, fordi denikke vil påvirke investeringsomfanget. Så længe efter-skatafkastetaf den normale forrentning af kapitalapparatet erkonkurrencedygtigt i forhold til andre investeringer, vil detunder alle omstændigheder kunne betale sig at investere idet pågældende land.305