ForestFinest 2/2009

Gerade in Zeiten der Finanzkrise erscheinen Investitionen in „Wald“ im weitesten Sinne und Investitionen in den
traditionellen Rohstoff „Holz“ als krisensichere, überlegenswerte Alternative zu klassischen Geldanlagen. Sie
gelten als nachhaltig und sorgen somit für ein gutes Gewissen. Prof. Dr. Daniela Ludin schreibt für ForestFinest
über Anlage möglichkeiten und wie nachhaltig dieser Typus „Grüne Geldanlage“ tatsächlich einzuschätzen ist.
Möchte ein Anleger in Wald und Holz investieren,
kann er sich prinzipiell zwischen
einer direkten und einer indirekten Investition
entscheiden. Unter den indirekten Investitionen
versteht man dabei Beteiligung
an Waldfonds, Kauf von Holzaktien oder
Kauf von Holzzertifikaten. Diese Formen der
indirekten Investition sollen an dieser Stelle
aber nicht analysiert werden. Der vorliegende
Artikel konzentriert sich vielmehr auf
direkte Investitionen, die man in „Kauf/Pacht
von Wald“, „Kauf von Holz“ und „Investition
in Bäume“ untergliedern kann. Beim
Kauf von Wald konzentriert sich der Anleger
hauptsächlich auf die Schaffung eines Sachwerts
(die Waldimmobilie im eigenen Besitz).
Beim „Kauf von Holz“ legt er den Fokus
auf den spekulativen Handel mit einem
Rohstoff.
Genau dazwischen kann die „Investition
in Bäume“ angesiedelt werden. Oft sind solche
Finanzprodukte ähnlich wie ein klassischer
Sparplan oder ein Sparvertrag ausgestaltet.
Über einem langen Anlagezeitraum
wird regelmäßig ein fixer Geldbetrag
einbezahlt. Mit diesen Mitteln investiert der
Anleger in die Pflanzung von Bäumen auf
meist tropischen Plantagen und zwar mit
oder ohne konkreten Flächenbezug. In der
Regel ist der Erwerb der Setzlinge kombiniert
mit einem Pachtvertrag zu einer Parzelle
an Grund und Boden und einem Forstdienstleistungs-Vertrag.
Chancen & Risiken
Welche Chancen und Risiken bergen nun
solche Investitionen für Wald und Anleger?
Können sie einen Beitrag zu einer nachhaltigen
Forstwirtschaft leisten?
Um dies beurteilen zu können, muss man
die traditionellen finanzwirtschaftlichen
Entscheidungskriterien um zukunftsorientierte
Kriterien erweitern und erhält
folgende Indikatoren: Rentabilität, Risiko,
Liquidität und Nachhaltigkeit.
Die Rentabilität der geschilderten
Finanz produkte, die die Investition in Bäume
ermöglichen, wird dabei entscheidend
von der forstlichen und kaufmännischen
Erfahrung des Anbieters bestimmt. Entscheidend
für den Anleger sind daneben die
kalkulierten, ausgewiesenen und an den Anleger
weitergegebenen Kosten; Stichwort
„Transparenz“ im Sinne eines umfassenden
Anlegerschutzes. Eng in Zusammenhang damit
stehen die vom Anbieter dargelegte
Ertragskalkulation und die Anzahl und der
Zeitpunkt der vorgesehenen Kapitalrückflüsse
beim gewählten Finanzprodukt.
Das Risiko solcher Geldanlagen wird
vor allem durch politische Unsicherheiten
in den tropischen Gebieten, in denen die
Bäume gepflanzt werden, durch Wechselkursschwankungen,
durch die nur schwer
zu prognostizierende Holzpreisentwicklung
und eventuelle Ertragsausfälle be -
stimmt. Die Liquidität der in solchen
Finanz produkten gebundenen Mittel wiederum
hängt vom tatsächlichen Anlagezeitraum,
den möglichen Ausstiegsklauseln
und eventueller Rückkaufgarantien
des Anbieters ab.
Zum Thema: Nachhaltigkeit
Ob die Investition in Bäume einen Beitrag
zu einer nachhaltigen Forstwirtschaft leistet,
wird entscheidend von der Auswahl der für
den Plantagenanbau benötigten Flächen so-
Waldwirtschaft
wie von der Einhaltung ökologischer und sozialer
Standards bei der Bewirtschaftung der
Plantagen bestimmt.
Grün & gut?
Bei näherer Analyse der auf dem Markt angebotenen
Produkte kann zusammenfassend
festgehalten werden: Für den Wald bieten
sich durch Investitionen der Anleger in
Bäume Chancen der Wiederaufforstung,
allerdings nur dann, wenn ökologische und
soziale Standards bei der Plantagenwirtschaft
eingehalten werden und die Fläche
für die Plantage sorgfältig ausgewählt wurde.
Für den Anleger können sich bei positiver
Erfüllung der genannten finanzwirtschaftlichen
Entscheidungskriterien durch
die Investition in Bäume – auch in Zeiten der
Krise – die Chance für nachhaltige rentable
Investments ergeben, allerdings verbunden
mit einem sehr langfristigen Anlagezeitraum
und meist hohen Risiken.
Prof. Dr. Daniela Ludin hat seit
März 2009 an der Hochschule für
Forstwirtschaft Rottenburg,
University of Applied Forest
Sciences, die Professur für Recht,
Umwelt- und Forstpolitik.
Foto: privat
www.forestfinance.de FF 25