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Schlussbericht der Expertenkommission zur Limitierung von volkswirtschaftlichen Risiken durch Grossunternehmen Instrument Beschreibung Verlusttragfähigkeit im laufenden Betrieb Common Equity Tier 1 (CET1), (im Folgenden Common Equity) Common Equity besteht aus einbezahltem Kapital, offenen Reserven und Gewinnvorträgen und bemisst sich nach Abzug von regulatorischen Anpassungen (u.a. Goodwill sowie neu latente Steueransprüche). Die Abzüge sind in der Krise nicht werthaltig. Vorratskapital Im Voraus bewilligtes Aktienkapital zur jederzeitigen Ausgabe durch Verwaltungsrats- Beschluss, ohne die heute im Obligationenrecht für genehmigtes Kapital bestehenden Beschränkungen. Bedingte Pflichtwandelanleihen mit vertraglicher Auslösung (CoCos) • Mit hohem Trigger • Mit tiefem Trigger Fremdkapitalinstrumente, die beim Erreichen von vertraglich vordefinierten Schwellen (Trigger) oder bei einer Stützung durch den Staat 28 in Gesellschaftskapital gewandelt bzw. abgeschrieben werden. In diesem Bericht werden nur CoCos betrachtet, deren Wandlung durch das Erreichen bzw. Unterschreiten einer regulatorischen Kapitalquote ausgelöst wird. Der Trigger ist so gesetzt, dass die Wandlung in angemessenem Abstand zum regulatorischen Minimum erfolgt. Der Trigger ist knapp über dem regulatorischem Minimum. Bedeutung in einerKrisensituation Ist gegeben. 27 Wirkt in der Stabilisierungsphase (Recovery), mit dem Zweck der Verhinderung des Abgleitens in die Sanierungsphase, verlustabsorbierend. Ist erst nach Platzierung analog Common Equity verlusttragend. Es ist jedoch zu erwarten, dass die Neuemission von Kapital in einer Krisensituation schwierig ist. Aufgrund dieser grossen Unsicherheit weist Vorratskapital nur eine unsichere Verlusttragungsfähigkeit aus. Wird nach Umwandlung in Common Equity bzw. nach Abschreibung voll verlusttragend. Zeitpunkt der Wandlung abhängig von der Höhe des Triggers (siehe unten). Hoch, falls Umwandlung oder Abschreibung rasch erfolgt (Vertrauensbildung entscheidend) Deutlich schwächer und später einsetzende Wirkung als höher triggernde CoCos, da selbst in aku- Bankleitung sollte rasch und ohne Generalversammlungs-Beschluss zusätzliches Kapital zur Stabilisierung der Bank aufnehmen können. Abhängig von der Höhe des Triggers (siehe unten). Rasche Stabilisierung, noch vor der eigentlichen Sanierungs- und Liquidationsphase. Stabilisierung, Gewährleistung eines ausreichenden Handlungs- 27 Allerdings erlaubt die Definition des Basler Ausschusses eine Anrechnung von nicht verlustabsorbierenden Kapitalteilen bis zu 15 % des Common Equity. 28 Stützung durch den Staat bedeutet, dass der Staat in grösserem Umfang Verbindlichkeiten garantiert oder Ka- pital zuführt. 26/142
Schlussbericht der Expertenkommission zur Limitierung von volkswirtschaftlichen Risiken durch Grossunternehmen Bedingte Pflichtwandelanleihen mit hoheitlicher Auslösung (Bonds mit Bail-in Klausel oder bail-inable Bonds) Nicht-nachrangige Verbindlichkeiten (Senior Bonds); Debt Equity Swap im Inland durch hoheitliche Anordnung möglich Anleihen mit Vertragsklausel, die ermöglicht, dass Obligationäre im Falle einer Zwangssanierung am Schaden beteiligt werden. Die Wandlung/Abschreibung erfolgt auf hoheitliche Anordnung hin bzw. bei einer Stützung durch den Staat und führt nicht zum Verzug („Default“). Zwangswandlung von Fremd- in Eigenkapital oder Zwangsabschreibung durch hoheitliche Anordnung. Enteignungsähnlich, da einseitige (nicht vertragliche) Massnahme. ten Krisensituationen die ausgewiesene Kapitalquote noch über dem regulatorischen Minimum liegen kann. Kann als vertragliche Variante des hoheitlich angeordneten Debt Equity Swaps angesehen werden. Die internationale Durchsetzbarkeit ist unter den momentanen rechtlichen Bedingungen nicht gewährleistet. spielraums im Falle einer Krise und Beitrag zur Sanierung und geordneten Liquidation. Gewährleistung eines ausreichendenHandlungsspielraums im Falle einer Krise. Kann eine Sanierung und teilweise Weiterführung ermöglichen. Keine. International momentan nicht durchsetzbar. Tabelle 1: Übersicht über die verschiedenen Kapitalinstrumente im internationalen Kontext 3.3.1 Konzept Das Konzept der vorgeschlagenen Eigenmittelanforderungen für systemrelevante Banken umfasst drei Komponenten (vgl. Grafik 1): I. Die Basisanforderung ist zur Aufrechterhaltung der normalen Geschäftstätigkeit notwendig. Diese Basisausstattung an Eigenmitteln entspricht den regulatorischen Minimalvorschriften („Säule-1-Anforderung“) gemäss Basel III. II. Der Puffer erlaubt es den Banken, Verluste zu absorbieren, ohne dass die Basisanforderung unterschritten wird und die normale Geschäftstätigkeit eingestellt werden muss. Dieser Puffer berücksichtigt das Risikoprofil und das Verlustpotenzial der Banken, welches aufgrund von historischen Erfahrungen internationaler Grossbanken und Modellrechnungen abgeschätzt werden kann. III. Die progressive Komponente sorgt dafür, dass Banken mit zunehmender Systemrelevanz eine höhere Solvenz haben. Zudem soll sie einen ausreichenden Spielraum für die Bewältigung einer Krise einer systemrelevanten Bank gewährleisten. Dies gilt insbesondere für die Übertragung der systemrelevanten Funktionen (vgl. Ziffer 3.6). Zusätzlich setzt die Komponente den Banken Anreize, ihre Systemrelevanz und damit das von ihnen für das Finanzsystem ausgehende Risiko zu begrenzen. Um diese Ziele zu erreichen, steigt die Komponente progressiv mit dem Grad der Systemrelevanz. 27/142
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