Strukturierte Produkte im Kontext der Gesamtbanksteuerung
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2. Grundlagen zu <strong>Strukturierte</strong>n <strong>Produkte</strong>n<br />
Im ersten Abschnitt dieser Arbeit soll ein grundlegendes Verständnis für <strong>Strukturierte</strong><br />
<strong>Produkte</strong> entstehen, somit werden diese in Grundzügen definiert und es erfolgt lediglich<br />
die Darstellung einiger wesentlicher Arten. Diese Eingrenzung geschieht aus<br />
Gründen <strong>der</strong> Komplexitätsreduktion und Konzentration auf das Wesentliche. Nicht in<br />
dieser Betrachtung enthalten sind z. B. <strong>Produkte</strong> auf Fremdwährungen und solche<br />
mit <strong>der</strong> Verwendung exotischer Optionen sowie <strong>Produkte</strong> mit Kopplung an Inflation,<br />
Warenpreise, Versicherungs- und Kreditrisiken.<br />
2.1. Definition<br />
<strong>Strukturierte</strong> <strong>Produkte</strong> sind Finanzinstrumente, die aus mehreren Komponenten bestehen.<br />
Anzahl und Art <strong>der</strong> Bestandteile sind vom jeweiligen Produkt abhängig, da<br />
sie beliebig zusammengestellt werden können. Es können sowohl ausschließlich<br />
mehrere Kassainstrumente (Aktien, Anleihen, …) als auch eine Kombination aus<br />
Kassainstrumenten und Derivaten (Optionen, Swaps, Futures, ...) beinhaltet sein.<br />
Wie die Zusammenstellung endgültig ausfällt ist von dem Ziel abhängig, mit welchem<br />
ein <strong>Strukturierte</strong>s Produkt emittiert bzw. abgenommen wird. Die Zielsetzung ist nach<br />
Sicht <strong>der</strong> Kunden und <strong>der</strong> Emittenten zu unterscheiden. Ein Beweggrund seitens <strong>der</strong><br />
Emittenten könnte die Notwendigkeit neuer Anlagemöglichkeiten sein, gefor<strong>der</strong>t von<br />
Investoren welche Diversifikation anstreben. Eine Motivation seitens <strong>der</strong> Investoren<br />
könnte eine Verwirklichung einer komplexen Strategie sein, welche sie mit den herkömmlichen<br />
Anlagemöglichkeiten entwe<strong>der</strong> gar nicht o<strong>der</strong> nur unter hohem Aufwand<br />
hätten verfolgen können. In <strong>der</strong> nachfolgenden Tabelle werden einige ausgewählte<br />
Ziele dargestellt.<br />
Aus Sicht <strong>der</strong> Emittenten<br />
Aus Sicht <strong>der</strong> Kunden<br />
• Produktdiversifikation<br />
• Individuelle Anlagemöglichkeiten<br />
• Bessere Refinanzierung<br />
• Strategieverwirklichung in je<strong>der</strong><br />
• Eigene Nutzung <strong>der</strong>ivativer Komponenten<br />
• Bessere Chancen- und Risikostruktu-<br />
Marktphase<br />
• Abbau eigener Risiken<br />
ren<br />
• Höhere Erträge<br />
• Steuerliche Vorteile<br />
Tabelle1: Ausgewählte Ziele <strong>der</strong> Emittenten und Kunden
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