Sektorresearch Deutsche Fashion / Retail-Unternehmen in den ... - IKB
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Peer-Vergleich (Covenants-Ausstattungen)<br />
Negativerklärung<br />
(Negative pledge)<br />
Begebung weiterer<br />
Schuldverschreibungen<br />
Cross-Default Klauseln -<br />
Verfügungsbeschränkungen<br />
(z.B.<br />
Verkauf von<br />
Vermögensgegenstän<strong>den</strong>)<br />
E<strong>in</strong>haltung von Ratios<br />
(Verschuldungsgrad,<br />
etc.)<br />
Beschränkung<br />
Divi<strong>den</strong><strong>den</strong>politik /<br />
Gew<strong>in</strong>nentnahmen<br />
(Ausschüttungssperren)<br />
Kontrollwechsel<br />
(Change of Control)<br />
Kündigungsrecht<br />
Emittent<br />
eterna Golf<strong>in</strong>o Hallhuber Laurèl More & More<br />
Vollständige<br />
Gew<strong>in</strong>nthesaurierung<br />
während der<br />
Anleihelaufzeit<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei<br />
CoC (Put Option<br />
zu 103%)<br />
Bei<br />
Nichterfüllung<br />
e<strong>in</strong>er<br />
Verpflichtung<br />
von mehr als € 2<br />
Mio.<br />
- -<br />
- -<br />
Call: 09.10.2015<br />
zu 102,5%,<br />
09.10.2016 mit<br />
102%<br />
Ne<strong>in</strong><br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei<br />
CoC (Put Option<br />
zu 100%)<br />
-<br />
Bei Nichterfüllung e<strong>in</strong>er<br />
Verpflichtung von mehr<br />
als € 800 Tsd.<br />
Ke<strong>in</strong>e Veräußerung<br />
wesentlicher Vermögensgegenstände<br />
(> € 100 Tsd.) außerhalb<br />
gewöhnlicher<br />
Geschäftstätigkeit<br />
Nettoverschuldungsgrad<br />
max.<br />
4,75x<br />
E<strong>in</strong>schränkung<br />
Ausschüttung an<br />
Gesellschafter auf 33%<br />
des Konzernüberschusses<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei CoC und<br />
Überschreitung<br />
des<br />
Nettoverschuldungsgrades<br />
Call: 18.06.2016 zu<br />
102%, 18.06.2017 zu<br />
101%<br />
Bei Nichterfüllung<br />
e<strong>in</strong>er<br />
Verpflichtung von<br />
mehr als € 2 Mio.<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei Veräußerung<br />
wesentlicher<br />
Teile des<br />
Vermögens (50%<br />
der konsolidierten<br />
Bilanzsumme)<br />
E<strong>in</strong>schränkung<br />
Divi<strong>den</strong><strong>den</strong>zahlung<br />
an<br />
Gesellschafter<br />
auf 50% des<br />
Bilanzgew<strong>in</strong>ns<br />
-<br />
-<br />
Ja<br />
Ja<br />
Bei Nichterfüllung<br />
e<strong>in</strong>er<br />
Verpflichtung von<br />
mehr als € 2 Mio.<br />
RENÉ<br />
LEZARD<br />
Bei<br />
Nichterfüllung<br />
e<strong>in</strong>er<br />
Verpflichtung<br />
von mehr als<br />
2,5 Mio. Euro<br />
<strong>IKB</strong> <strong>Sektorresearch</strong> Peer-Vergleich<br />
Sei<strong>den</strong>sticker<br />
Steilmann-<br />
Böcker<br />
- -<br />
Wöhrl<br />
Bei<br />
Nichterfüllung<br />
e<strong>in</strong>er<br />
Verpflichtung<br />
von mehr als €<br />
5 Mio.<br />
- - - - -<br />
- - - - - -<br />
Ke<strong>in</strong>e<br />
Ausschüttungen<br />
an Aktionäre<br />
wenn<br />
Eigenmittelquote<br />
zum<br />
Bilanzstichtag<br />
unter 20% liegt<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei<br />
CoC (zu 100%)<br />
Call: ab dem<br />
dritten Jahrestag<br />
zu 102,5%, ab<br />
dem 4. Jahrestag<br />
zu 101,5%<br />
Ke<strong>in</strong>e<br />
Divi<strong>den</strong><strong>den</strong>zahlung<br />
an<br />
Gesellschafte<br />
r während der<br />
Laufzeit<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei CoC (zu<br />
100%)<br />
E<strong>in</strong>schränkung<br />
Divi<strong>den</strong><strong>den</strong>zahlung<br />
an<br />
Gesellschafter<br />
auf 50% des<br />
Jahresüberschusses<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei<br />
CoC (zu 100%)<br />
- -<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei<br />
CoC falls<br />
Akquisiteur die<br />
Verpflichtungen<br />
aus der Anleihe<br />
nicht übernimmt<br />
- - - -<br />
Sonderkündigungsrecht<br />
bei<br />
CoC (Put<br />
Betrag: 103%)<br />
Quellen: Wertpapierprospekte der Emittenten, <strong>IKB</strong> Analyse. Anmerkung: die Covenants s<strong>in</strong>d nur auszugsweise dargestellt. Wir übernehmen ausdrücklich ke<strong>in</strong>e Haftung für die Vollständigkeit und Korrektheit der Covenants. Investoren<br />
sollten für ihre Investmententscheidung die entsprechen<strong>den</strong> Passagen im Wertpapierprospekt durchlesen bzw. sich rechtlichen Rat e<strong>in</strong>holen.<br />
6. August 2013<br />
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