Sektorresearch Deutsche Fashion / Retail-Unternehmen in den ... - IKB

IKB Sektorresearch Hallhuber
Expertise im
Filial-Management
Risikodiversifizierung
durch 17 Intakes pro
Jahr
Hallhuber besitzt eine hohe Expertise in der Eröffnung von neuen Point-of-Sales (PoS).
Die durchschnittliche Cash-Payback-Periode wird zwischen 2 und 2,5 Jahren
veranschlagt.
Jedes Jahr werden Produkte für 17 Intakes entworfen, womit Hallhuber nicht dem
traditionellen Fashion-Zyklus (Sommer- und Wintermode) folgt. Durch diesen Zyklus
besteht ein vergleichsweise niedrigeres Risiko, die Modetrends falsch einzuschätzen.
Hierdurch reduziert sich gleichzeitig auch das operative Risiko des Unternehmens
deutlich.
Das Gesamteinkaufsvolumen besteht aus 17 unabhängigen Intakes (ca. 70%) bzw.
„open-to-buy Budgets“ (OTB) (ca. 25%, kurzfristige Beschaffung von Trend-Artikeln
sowie Nachbestellung von Bestseller-Artikeln). Das restliche Einkaufsvolumen (ca. 5%)
setzt sich aus Basics / Never-out-of-Stock Artikeln zusammen.
Umsatzwachstum 2012:
20,8%
Im Geschäftsjahr 2012, erwirtschaftete das Unternehmen mit etwa 1.100 Mitarbeitern
(davon etwa 900 Teilzeitkräfte) Umsatzerlöse von € 94,4 Mio., was einem Anstieg
gegenüber dem Vorjahr von 20,8% entspricht.
Unternehmensstruktur
Change Capital
Funds ll
97,2%
Doll S.à.e.l.
(Luxemburg)
100%
Hallhuber
Beteiligungs GmbH
(Em ittentin)
100%
Hallhuber GmbH
(Garantin)
Hallhuber war von 2000 bis 2009 Teil der Stefanel Gruppe (Italien).
Im Jahr 2009 verkaufte Stefanel Hallhuber an die
Beteiligungsgesellschaft Change Capital Partners („CCP“). Im März
2013, wurde die Earn-out-Komponente aufgrund der positiven
Entwicklung von Hallhuber abgelöst 23 .
Doll S.à.r.l. ist 100%iger Anteilseigner der Hallhuber Beteiligungs
GmbH (ehemals Doll Beteiligungs GmbH), die 100% der Anteile an
der Hallhuber GmbH besitzt.
Doll S.à.r.l. stellte für die Akquisition ein Gesellschafterdarlehen
i.H.v. € 26,2 Mio. zur Verfügung, welches eine
Rangrücktrittsklausel ggü. den an der Finanzierung beteiligten
Banken enthält.
Zwischen der Hallhuber GmbH und der Hallhuber Beteiligungs
GmbH besteht ein Ergebnisabführungsvertrag.
Zwischen CCP und der Hallhuber Beteiligungs GmbH besteht ein
Beratungsvertrag. Jene zahlt jedes Jahr ein Beratungshonorar von
knapp über € 1 Mio. an CCP.
Quelle: Hallhuber Beteiligungs GmbH
Wertpapierprospekt.
23 Quelle: Konzernabschluss 2012 der Hallhuber Beteiligungs GmbH.
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6. August 2013