Lloyd Fonds A380 Singapore Airlines

Lloyd Fonds A380 Singapore Airlines
Erläuterungen zur langfristigen Wirtschaftlichkeitsprognose
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Allgemeines
Die langfristige Prognoserechnung basiert im Wesentlichen
auf abgeschlossenen Verträgen wie dem Gesellschaftsvertrag,
dem Asset-Management- und dem Remarketing-Vertrag, dem
Treuhand- und Verwaltungsvertrag, dem LOI und dem Stand der
Vertragsentwürfe zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung, insbesondere
dem Leasingvertrag und den Darlehensverträgen.
Einzelne Kosten positionen wurden auf der Grundlage von allgemeinen
Branchen erfahrungswerten angesetzt bzw. geschätzt.
Dies sind die Aufwendungen für Versicherungen, Buchhaltung,
Steuerberatung und Jahresabschlüsse.
Kalkulatorisch wurde unterstellt, dass das Kommanditkapital
bis zum 31. Dezember 2011 vollständig eingezahlt ist und die
Eigenkapital-Zwischenfinanzierungen bis zu diesem Zeitpunkt
abgelöst werden. Die geplante Übernahme des Flugzeuges am
29. Juli 2011 wird in der Prognoserechnung aus Vereinfachungsgründen
auf den 1. August 2011 gelegt.
Zu 1. Einnahmen aus Leasingraten
Die Leasingraten sind von Singapore Airlines monatlich im Voraus
zu entrichten. In der Prognoserechnung wird davon ausgegangen,
dass die Leasingnehmerin die Verlängerungsoption mit
dreijähriger Laufzeit ausübt. Für diese erste Verlängerungs option
wird eine Marktrate unterstellt, die den Mittelwert von drei
gutachterlichen Werten entspricht. Da dieser gutachterliche Wert
über der zu zahlenden Mindestrate in Höhe von 980.000 US-
Dollar liegt, mindert sich diese durch die Profit-Sharing-
Regelung im Leasingvertrag.
POGNOSE
Gutachter
AVAC
Avitas
BK Associates
Mittelwert
Profit-Sharing für die Leasingnehmerin
Leasingraten für die Emittentin
Marktleasingrate für
einen 10 Jahre alten
Airbus A380 pro Monat
1.480.000 US-Dollar
1.244.000 US-Dollar
1.495.000 US-Dollar
1.406.000 US-Dollar
125.000 US-Dollar
1.281.000 US-Dollar
Weiter ist unterstellt, dass die Leasingnehmerin auch die weiteren
Optionen für zweimal ein Jahr zu je 980.000 US-Dollar
pro Monat erklären wird.
Zu 2. Fonds- und Verwaltungskosten
Die geschäftsführende Kommanditistin erhält ab 2012 eine jährliche
Vergütung in Höhe von 25.000 US-Dollar zuzüglich etwaiger
gesetzlicher Umsatzsteuer, für 2011 anteilig ab Übernahme
des Flugzeuges. Diese Vergütung erhöht sich ab dem Jahr 2012
um 2,0 % jährlich.
Die persönlich haftende Gesellschafterin erhält ab 2012 eine
jährliche Haftungsvergütung in Höhe von 10.000 US-Dollar zuzüglich
etwaiger gesetzlicher Umsatzsteuer, für 2011 anteilig ab
Übernahme des Flugzeuges.
Die Lloyd Treuhand GmbH erhält ab 2012 eine jährliche Vergütung
in Höhe von 0,3 % des verwalteten Kommanditkapitals zuzüglich
gesetzlicher Umsatzsteuer, für 2011 anteilig ab Übernahme des
Flugzeuges. Die Vergütung wird ab 2012 um 2 % p. a. gesteigert.
Für Steuerberatungskosten sowie sonstige Verwaltungskosten
(z. B. Prüfung des Jahresabschlusses) wurde eine Pauschale
von 25.500 US-Dollar zuzüglich gesetzlicher Umsatzsteuer
angenommen. Dieser Betrag erhöht sich ab 2012 jährlich um
2,0 %. Für Versicherungskosten wurde ein jährlicher Betrag von
10.700 US-Dollar, für 2011 anteilig, angesetzt. Darüber hinaus
wurde eine jährliche Ausgabeposition von 15.000 US-Dollar für
Kosten der Emittentin (unter anderem vereinbartes Investment
Monitoring) berücksichtigt.
In der Prognoserechnung wurde in Bezug auf die Fonds- und
Verwaltungskosten davon ausgegangen, dass die Emittentin
zum Vorsteuerabzug berechtigt ist.
Zu. 3 Asset Management
Die EastMerchant Capital GmbH erhält vereinbarungsgemäß
eine jährliche Vergütung in Höhe von 80.000 US-Dollar zuzüglich
gesetzlicher Umsatzsteuer. Die Vergütung wird zeitanteilig
ab Übernahme des Flugzeuges fällig und steigert sich ab 2013
um 2,0 % p. a. Es wird davon ausgegangen, dass die Emittentin
zum Vorsteuerabzug berechtigt ist.
Zu 4. Zinsaufwendungen
Unter die Zinsaufwendungen fallen die Zinszahlungen zur Bedienung
der Zinsverpflichtungen aus dem langfristigen Darlehen
und dem Zwischenfinanzierungsdarlehen.
Das langfristige Darlehen wird auf monatlicher Basis verzinst.
Die Zinszahlungen erfolgen monatlich nachschüssig. Der prognostizierte
Zinssatz inklusive Marge für die Gesamtlaufzeit des
Darlehens beträgt 3,985 % p. a. Der tatsächliche Zinssatz wird
zwei Tage vor Auszahlung fixiert und für die Gesamtlaufzeit des
Darlehens festgelegt. Sollte sich der Zinssatz bis zum Abschluss
der Zinssicherung gegenüber der Prognose ändern, wird sich
analog dazu die Leasingrate ändern.
Für die Eigenkapital-Zwischenfinanzierung wurde ein Zinssatz
von 7,2 % p. a. angenommen. Die Zwischenfinanzierungsdarlehen
haben eine Laufzeit von fünf bzw. sechs Monaten.