VICTORIA VERSICHERUNG AG GESCHÄFTSBERICHT 2004

46 LAGEBERICHT
Ergebnis Stresstest
Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement
reich ermitteln wir regelmäßig mit Szenarioanalysen
– so genannten Stresstests.
Diese Stresstests simulieren Marktwertveränderungen
im Bereich der festverzinslichen
Wertpapiere, Aktien und Währungen,
ohne dass dabei entsprechende Chancen
aus den jeweiligen Anlageklassen berücksichtigt
werden. Ein Beispiel für eine
solche Simulation ist der nachfolgend
dargestellte DRS-5-20-Stresstest:
2004 2003
Mio. € Mio. €
Marktwertveränderung aktienkurssensitiver Kapitalanlagen
Aktienkursveränderung
Anstieg um 10% 74 54
Anstieg um 20% 145 110
Rückgang um 10% – 69 – 53
Rückgang um 20% – 140 – 104
Marktwertveränderung zinssensitiver Kapitalanlagen
Zinsveränderung
Anstieg um 100 BP* – 61 – 53
Anstieg um 200 BP* – 122 – 106
Rückgang um 100 BP* 61 53
Rückgang um 200 BP* 122 106
* Basispunkte.
Darüber hinaus wenden wir eine Fülle
weiterer Instrumente für die Ermittlung des
potenziellen Marktrisikos an: Insbesondere
prognostizieren wir das Kapitalanlageergebnis
zum nächsten Bilanzstichtag unter
der Prämisse, dass sich der Börsenkurs und
das Zinsniveau nicht ändern. Ausgehend
von einem positiven Bewertungssaldo aus
stillen Reserven und Lasten sind für den
Bestand der VICTORIA Versicherung und die
Verpflichtungen gegenüber unseren Versicherungsnehmern
– bezogen auf den
nächsten Bilanzstichtag – keine Gefährdungen
zu erkennen. Ein Rückgang der Börsenkurse
würde uns auf Grund der getroffenen
Maßnahmen nur begrenzt treffen.
Bonitätsrisiken
Bonitätsrisiken entstehen aus der Gefahr,
dass Schuldner ihren Zahlungsverpflich-
tungen nicht nachkommen. Die Kreditbeurteilung
der jeweiligen Einzelanlage hat für
Bonitätsrisiken beim Management festverzinslicher
Anlagen zentrale Bedeutung.
Unser Wertpapierbestand zeichnet sich
dadurch aus, dass der Großteil der Kapitalanlagen
aus Papieren von Emittenten mit
hervorragender Bonität besteht. Bei den
Rentenbeständen wiesen zum Ende des
Geschäftsjahrs 94,8 (98,6) % der Anlagen
ein Rating mindestens der dritthöchsten
Kategorie »strong« aus. Dies entspricht vergleichsweise
der Ratingkategorie von »A«
bei Standard & Poor’s. Die Diversifizierung
der Kapitalanlagen innerhalb der Gesellschaft
sehen wir als ausreichend an.
Liquiditätsrisiken
Es muss sichergestellt sein, dass wir jederzeit
in der Lage sind, unseren Zahlungsverpflichtungen
nachzukommen. Dies wird
durch unsere detaillierte Liquiditätsplanung
gewährleistet. Darüber hinaus haben wir –
wie beschrieben – unsere Aktivitäten im
Asset Liability Management nochmals verstärkt.
Operationale Risiken
Unter operationalen Risiken werden bei der
VICTORIA Versicherung Risiken verstanden,
die im Zusammenhang mit internen Prozessen,
Systemen, Mitarbeitern und externen
Ereignissen stehen. Die Verantwortung und
Steuerung dieser Risiken liegt primär bei
unseren operativen Einheiten.
Personalrisiken begegnen wir mit verbindlichen
Vorgaben zur Vermeidung von Interessenkonflikten,
wie zum Beispiel den Compliance-Regelungen,
die vom Compliance
Officer erstellt und überwacht werden.
Darüber hinaus begegnen wir dolosen
Handlungen mit strengen Regelungen
hinsichtlich der Vollmachten und Berechtigungen,
einem konsequenten Funktionstrennungsprinzip
und Stichproben bei der
Erledigung von Geschäftsvorfällen.