Titel Leben 2003 A4 - Victoria Versicherung AG

2003 

Die VICTORIA. Ein Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe. 

VICTORIA LEBENSVERSICHERUNG AG 

VICTORIA PENSIONSKASSE AG 

1853 

GESCHÄFTSBERICHT 2003 

�� 

15O 

JAHRE 

2OO3 

VICTORIA

2003 

VICTORIA Leben 

Auf einen Blick 

Deutliche Steigerung der Beitragseinnahmen 

und des Neugeschäfts 

� Kräftiges Beitragswachstum im selbst 

abgeschlossenen Geschäft um 5,5% 

auf 2,51 (2,38) Mrd. €; Marktdurchschnitt 

(+ 3,6%) erheblich übertroffen; 

zusammen mit unserer Tochtergesellschaft 

VICTORIA Pensionskasse Beitragsplus 

von 8,8% 

� Neugeschäftsbeiträge wie schon in 

den Vorjahren beträchtlich angestiegen: 

um 7,8% auf 830 (770) Mio. €, mit 

VICTORIA Pensionskasse sogar um 

14,8% auf 920 (801) Mio. € 

� Betriebliche Altersversorgung weiterhin 

mit starken Wachstumsimpulsen, 

VICTORIA Pensionskasse im ersten 

vollen Geschäftsjahr erfolgreich 

positioniert 

� Versicherungsbestand stieg auf 62 (61) 

Mrd. €, mit VICTORIA Pensionskasse auf 

67 (61) Mrd. € 

Höhere Leistungen an unsere Kunden 

� Versicherungsleistungen für unsere 

Kunden um 17,8% auf 2,1 (1,7) Mrd. € 

gestiegen 

� Wiederanlagequote der Abläufe weiterhin 

über 20% 

Kosten unter Vorjahresniveau – erfolgreiches 

Kostensenkungsprogramm 

� Reduzierung der Verwaltungskosten auf 

82 (83) Mio. €; Verwaltungskostenquote 

auf 3,3 (3,4) % gesunken, voraussichtlich 

weiterhin unter dem Marktdurchschnitt 

� Trotz Anstiegs der Provisionszahlungen 

aufgrund des hohen Neugeschäfts 

Verringerung bei den Abschlusskosten: 

291 (301) Mio. €; Abschlusskostenquote 

erneut gesunken auf 5,4 (6,1) % 

Risikotragfähigkeit wieder deutlich 

erhöht 

� Stille Lasten aus 2002 mit umfangreichen 

Maßnahmen um 80% abgebaut 

� Saldo aus Reserven und Lasten wieder 

positiv 

Hier finden Sie Angaben zum Konzern und den 5-Jahres-Überblick ...........................................................

Die VICTORIA-Gruppe 

in der ERGO Versicherungsgruppe 

Die ERGO Versicherungsgruppe ist mit 

16 Mrd. € Beitragsaufkommen die Nummer 

2 im deutschen Erstversicherungsmarkt. 

Großaktionär mit 92,7% ist die Münchener 

Rückversicherungs-Gesellschaft, der 

strategische Bankkooperationspartner 

HypoVereinsbank hält einen Anteil von 5%. 

17 Millionen Kunden in Deutschland vertrauen 

den Gesellschaften der Gruppe – 

VICTORIA, Hamburg-Mannheimer, DKV Deutsche 

Krankenversicherung, D.A.S., Karstadt- 

Quelle Versicherungen; europaweit sind es 

31 Millionen Kunden. In nahezu allen Versicherungssparten 

gehört ERGO mit ihren 

etablierten Marken zu den führenden Anbietern. 

Sie ist deutscher und europäischer 

Marktführer in der privaten Krankenversicherung 

sowie in der Rechtsschutzversicherung. 

Der Schwerpunkt der ERGO liegt in der 

umfassenden Privatkundenbetreuung rund 

um die Bereiche Versicherung, Vorsorge und 

Vermögen. ERGO ist insbesondere in den 

Zukunftsmärkten der Lebens- und der Krankenversicherung, 

aber auch in der Schadenund 

Unfallversicherung hervorragend positioniert. 

Ein besonderes Augenmerk liegt 

außerdem auf dem Geschäft mit dem gewerblichen 

Mittelstand. Darüber hinaus ist 

ERGO ein Schwergewicht im dynamischen 

Markt der betrieblichen Altersversorgung. 

Außerhalb Deutschlands ist die ERGO Versicherungsgruppe 

in 21 europäischen Ländern 

präsent. Auch im Ausland liegt der Fokus auf 

dem Privatkundengeschäft mit Personenversicherungen 

in stark wachsenden Märkten. 

Die Basis des Kernsegments Finanzdienstleistungen 

bildet die MEAG MUNICH ERGO 

AssetManagement. In der MEAG bündeln 

ERGO und Münchener Rück ihre Kapitalanlagen; 

darüber hinaus bietet die MEAG privaten 

und institutionellen Anlegern eine breite 

Palette vielfältiger Finanzdienstleistungen, 

z.B. mehrfach ausgezeichnete Publikumsund 

Spezialfonds sowie das Management 

von ganzen Kapitalanlageportfolios. 

Die Assets under Management der MEAG 

belaufen sich per 31. Dezember 2003 auf 

136 Mrd. €. Daneben ist die ERGO Trust 

vorwiegend im Bereich Immobilien- und 

Finanzdienstleistungen für institutionelle 

Anleger tätig. 

Über 21000 selbstständige Versicherungsvermittler 

stehen für die enorme Vertriebskraft 

der ERGO-Gruppe. Darüber hinaus 

arbeitet ERGO im Rahmen ihrer Vertriebsstrategie, 

über vielfältige Vertriebswege 

den Zugang zum Kunden zu finden, mit 

Maklern und starken Kooperationspartnern 

zusammen. Die HypoVereinsbank vertreibt 

deutschlandweit exklusiv Versicherungsprodukte 

der ERGO-Gesellschaften; umgekehrt 

werden den ERGO-Kunden Produkte 

der HypoVereinsbank angeboten. Das Jointventure 

KarstadtQuelle Finanz Service 

bietet den über 19 Millionen Kunden von 

KarstadtQuelle eine breite Palette von Versicherungs-, 

Bank- und weiteren Finanzdienstleistungen.

VICTORIA Leben im 5-Jahres-Überblick 

VICTORIA Leben einschl. VICTORIA Pensionskasse 1 ) 

2003 2002 2001 2000 1999 mehr 

dazu 

Seite: 

gebuchte Bruttobeiträge Mio. € 2 623 2 443 2 171 2 104 2 036 21 

Veränderung zum Vorjahr % + 7,4 + 12,5 + 3,2 + 3,3 + 11,7 

eingelöstes Neugeschäft 2 ) Mio. € 920 801 530 450 604 22 

Veränderung zum Vorjahr % + 14,8 + 51,1 + 17,7 – 25,4 + 49,3 

Versicherungsbestand Mio. € 66 580 61 425 57 909 56 492 54 920 23 


VICTORIA Leben 

Beitragseinnahmen 21 

gebuchte Bruttobeiträge Mio. € 2 516 2 418 2 171 2 104 2 036 


Beiträge aus der RfB 3 ) Mio. € 107 206 263 248 229 

Eingelöstes Neugeschäft 2 ) 22 

Beitrag Mio. € 830 770 530 450 604 

Veränderung zum Vorjahr % + 7,8 + 45,3 + 17,7 – 25,4 + 49,3 

Versicherungsbestand 23 

Versicherungsverträge Tsd. St. 2 891 2 939 2 708 2 645 2 625 

Versicherungssumme Mio. € 62 385 60 775 57 909 56 492 54 920 


Versicherungsleistungen und Gewinnanteile 23 

ausgezahlte Leistungen Mio. € 2 459 2 104 2 055 1 826 1 665 

Leistungsverpflichtungen Mio. € 23 735 23 192 22 205 21 043 19 491 

Zuwachs der Leistungsverpflichtungen Mio. € 543 987 1 162 1 552 1 385 

Kosten 24 

Abschlusskostensatz (in % der Beitragssumme des Neugeschäfts) % 5,4 6,1 7,8 7,1 5,5 

Verwaltungskostensatz (in % der gebuchten Bruttobeiträge) % 3,3 3,4 3,4 3,4 3,5 

Kapitalanlagen 4 ) 25 

Bestand Mio. € 24 157 23 775 22 579 21 549 20 053 

Nettoverzinsung (3-Jahres-Durchschnitt) % 4,9 6,7 7,5 7,8 7,5 

Ergebnisse 28 

Bruttoüberschuss Mio. € – 182 550 835 676 

Jahresergebnis 5 ) Mio. € – 17 27 27 25 

Mitarbeiter 29 

hauptberufliche Vertreter 3 855 3 878 3 922 4 035 3 907 

Angestellte 5 756 5 897 5 867 5 700 5 626 

davon für mehrere Gesellschaften tätig 5 318 5 401 5 423 5 278 5 231 

Auszubildende 565 570 570 572 556 

1 ) Einschließlich der 100%igen Beteiligung an der VICTORIA Pensionskasse AG; diese nahm im Jahr 2002 den Geschäftsbetrieb auf. 

2 ) Selbst abgeschlossene Versicherungen. 

3 ) Rückstellung für Beitragsrückerstattung. 

4 ) Ohne Kapitalanlagen, bei denen das Anlagerisiko vom Versicherungsnehmer getragen wird. 

5 ) Im Geschäftsjahr 2001 wurde ein Gewinnabführungsvertrag geschlossen.

VICTORIA Lebensversicherung AG 

VICTORIA Pensionskasse AG 

Bericht über das Geschäftsjahr 2003 

Ordentliche Hauptversammlung jeweils am 27. April 2004 in Düsseldorf

INHALT 

VICTORIA Gesellschaftsorgane ............................................................... 5 

Leben Bericht des Aufsichtsrats ........................................................ 8 

Vorwort des Vorstandsvorsitzenden.......................................... 10 

Lagebericht Die Lebensversicherung im Jahr 2003 ...................................... 13 

Geschäftsverlauf der VICTORIA Leben....................................... 18 

Gesamtergebnis ...................................................................... 28 

Personal- und Sozialbericht ..................................................... 29 

Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement........ 31 

Zusammenarbeit im Konzernverbund ........................................ 36 

Ausblick auf 2004.................................................................... 38 

150 Jahre VICTORIA ................................................................. 42 

Umwelt ................................................................................... 44 

Übersichten zum Lagebericht ................................................... 47 

Jahresabschluss Jahresbilanz zum 31. Dezember 2003 ....................................... 52 

Gewinn- und Verlustrechnung 

für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003 ..................... 58 

Anhang ................................................................................... 60 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers.............................. 80 

Anlagen .................................................................................. 81 

Anschriften .............................................................................130 

VICTORIA Den Geschäftsbericht dieser 100%igen Tochter 

Pensionskasse der VICTORIA Leben finden Sie ab Seite....................................135 

3

GESELLSCHAFTSORGANE 

Ehrenvorsitzender Dr. Edgar Jannott 

des Aufsichtsrats 

Aufsichtsrat Dr. Lothar Meyer 

Vorsitzender des Vorstands der ERGO Versicherungsgruppe AG, 

Vorsitzender 

Reinhard Pasch 

Versicherungsangestellter, stellv. Vorsitzender, bis 30. 5. 2003 

Michael David 

Versicherungsangestellter, seit 30. 5. 2003, stellv. Vorsitzender seit 14.6. 2003 

Horst Auernheimer 

Filialdirektor, leitender Angestellter, bis 30. 5. 2003 

Wolfgang Deuse 

Filialdirektor, leitender Angestellter, seit 30. 5. 2003 

Christa Eggers 

Versicherungsangestellte, seit 30. 5. 2003 

Ute Eggert 

Gewerkschaftssekretärin der ver.di NRW, seit 30. 5. 2003 

Frank Fassin 

Landesfachbereichsleiter der ver.di NRW, bis 30. 5. 2003 

Dr. Heiner Hasford 

Mitglied des Vorstands der Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG 

Dieter Heimann 

stellv. Landesbezirksleiter der ver.di NRW 

Prof. Dr. Wolfgang Hilger 

Vorsitzender des Vorstands der HOECHST AG i.R., bis 30. 5. 2003 

Bernd Iserhardt 

Versicherungsangestellter 

Dr. Gerhard Jooss 

Mitglied des Vorstands der ThyssenKrupp AG i.R., seit 30. 5. 2003 

Dr. Manfred Krüper 

Mitglied des Vorstands der E.ON AG 

Dr. Otto Graf Lambsdorff 

Rechtsanwalt, Bundesminister a.D., bis 30. 5. 2003 

5

6 GESELLSCHAFTSORGANE 

Aufsichtsrat Dr. Markus Miele 

(Fortsetzung) Mitglied der Geschäftsleitung der Miele & Cie. GmbH & Co. 

Wolfgang Schmölders 

Gewerblicher Arbeitnehmer, bis 30. 5. 2003 

Patrick Schwarz-Schütte 

Vorsitzender des Vorstands der Schwarz Pharma AG, seit 30. 5. 2003 

Vermittlungs- Dr. Lothar Meyer 

ausschuss 

Reinhard Pasch, bis 30. 5. 2003 

Michael David, seit 14. 6. 2003 

Horst Auernheimer, bis 30. 5. 2003 

Wolfgang Deuse, seit 14. 6. 2003 


Ständiger Dr. Lothar Meyer 

Ausschuss 




Bernd Iserhardt 

Dr. Gerhard Jooss, seit 14. 6. 2003 

Dr. Otto Graf Lambsdorff, bis 30. 5. 2003 

Vorstands- Dr. Lothar Meyer 

ausschuss 



Dr. Heiner Hasford

Vorstand Michael Rosenberg 

Vorsitzender 

Aktuariat, Controlling, Revision 

Claus-Peter Gutt 

Betriebsorganisation, Informationssysteme, Zentraler Einkauf und Logistik, Personal, 

Allgemeine Verwaltung 

Herbert Löffler 

Vertrieb, Bankenvertrieb (bis 31.12. 2003), Marketing, Werbung 

Frank Neuroth 

Privatkunden-Neugeschäft, Firmenkunden-Neugeschäft, Bestandsverwaltung, Recht 

Ulrich Rüther 

stellv. Vorstandsmitglied 

Bankenvertrieb, seit 1.1. 2004 

Gesamtgeschäftsführung des Vorstands 

Finanzen, Rechnungswesen und Steuern*) 

*) Wahrnehmung der Leitungsfunktion für diese Bereiche durch die ERGO Versicherungsgruppe AG 

aufgrund Dienstleistungsvertrags 

(Leitungsfunktion Finanzen: Dr. Franz Wilhelm Hopp; 

Leitungsfunktion Rechnungswesen und Steuern: Dr. Rolf Ulrich). 

7

8 BERICHT DES AUFSICHTSRATS 

Wir haben im Berichtsjahr die Aufgaben, 

die wir nach Gesetz und Satzung zu erfüllen 

haben, ordnungsgemäß wahrgenommen und 

die Geschäftsführung der Gesellschaft laufend 

überwacht. Außerdem haben wir uns 

durch zahlreiche schriftliche und mündliche 

Berichte des Vorstands und in vielen Einzelgesprächen 

regelmäßig über die Geschäftsentwicklung 

der Gesellschaft und ihrer 

wesentlichen Beteiligungsgesellschaften 

sowie über alle wichtigen Angelegenheiten 

unterrichten lassen. Darüber hinaus wurden 

Lage und Entwicklung der Gesellschaften 

sowie grundlegende Fragen der Geschäftsführung 

in zwei Plenumssitzungen 

mit dem Vorstand eingehend besprochen. 

An den Sitzungen haben jeweils fast ausnahmslos 

alle Aufsichtsratsmitglieder 

teilgenommen. 

Der Vorstand hat uns insbesondere über die 

Entwicklung an den Kapitalmärkten und 

deren Auswirkungen auf die Gesellschaft 

sowie über die Steuerung der Kapitalanlagen 

unter Risikoaspekten und den Abbau 

stiller Lasten informiert. Auch die veränderte 

Steuergesetzgebung sowie die sich 

hieraus ergebenden Folgen für das Kapitalanlageergebnis 

wurden ausführlich diskutiert. 

Ein weiterer Schwerpunkt der Diskussion 

war der aktuelle Sachstand und die 

Maßnahmen zur Umsetzung der VICTORIA- 

Unternehmensstrategie »vision«, durch 

welche die Position des Unternehmens, als 

Teil der ERGO Versicherungsgruppe, im 

Wettbewerb mittel- und langfristig weiter 

gestärkt werden soll. Infolge der bisherigen 

Umsetzung der Strategie ist unter anderem 

die Kostenquote deutlich gesenkt worden. 

Ferner informierte uns der Vorstand über 

das erfreulich gute Beitragswachstum unter 

anderem in der betrieblichen Altersversorgung. 

Ein weiteres Thema der Berichterstattung 

im Aufsichtsrat war die Anpassung 

der Überschussbeteiligung an das Kapitalmarktumfeld. 

Ferner befasste sich das 

Plenum ausführlich mit den Reformen zur 

gesetzlichen Rentenversicherung und den 

hieraus resultierenden Geschäftsmöglichkeiten 

in Form der privaten und betrieblichen 

Altersvorsorge. 

Die nach der Geschäftsordnung für den 

Aufsichtsrat bestehenden Ausschüsse – 

Ständiger Ausschuss und Vorstandsausschuss 

– haben die ihnen zugewiesenen 

Aufgaben auch im Jahr 2003 wahrgenommen. 

Der Ständige Ausschuss hat in vier 

Sitzungen mit dem Vorstand die Entwicklung 

und die Gesamtsituation im Kapitalanlagebereich 

beraten; in der Novembersitzung 

hat er zudem die Rahmenplanung 

für die Kapitalanlagen für das Jahr 2004 

verabschiedet. Der Vorstandsausschuss 

tagte zweimal. Der Vermittlungsausschuss 

gemäß § 27 Abs. 3 Mitbestimmungsgesetz 

musste nicht einberufen werden.

Die KPMG Bayerische Treuhandgesellschaft 

Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, 

München, die erstmalig vom 

Aufsichtsrat als Abschlussprüfer bestellt 

wurde, hat den vom Vorstand aufgestellten 

Jahresabschluss für das Jahr 2003 sowie 

den Lagebericht geprüft und mit einem 

uneingeschränkten Bestätigungsvermerk 

versehen. 

Nach unserer eigenen Überprüfung haben 

wir diese Unterlagen sowie den Bericht des 

Abschlussprüfers in der Bilanzsitzung des 

Aufsichtsrats, an der auch der Abschlussprüfer 

teilgenommen hat, abschließend 

erörtert. Wir hatten keine Einwendungen 

zu erheben. Insbesondere sind uns keine 

Risiken bekannt geworden, denen im 

Jahresabschluss nicht ausreichend Rechnung 

getragen worden ist. Wir billigen 

den Jahresabschluss für das Jahr 2003, 

der damit festgestellt ist. 

Satzungsgemäß endete die Amtszeit aller 

Aufsichtsratsmitglieder mit Ablauf der 

Hauptversammlung am 30. Mai 2003. 

Herr Reinhard Pasch, Herr Horst Auernheimer, 

Herr Frank Fassin, Herr Prof. Dr. Wolfgang 

Hilger, Dr. Otto Graf Lambsdorff und 

Herr Wolfgang Schmölders gehören dem 

neu gewählten Aufsichtsrat nicht mehr an. 

Wir danken allen für ihre engagierte Mitarbeit. 

Herrn Prof. Dr. Hilger und Dr. Graf 

Lambsdorff, die den Aufsichtsräten der 

VICTORIA-Gesellschaften langjährig verbunden 

waren, haben wir unseren besonderen 

Dank ausgesprochen. Neu in den Aufsichtsrat 

gewählt wurden als Vertreter der Anteilseigner 

Herr Dr. Gerhard Jooss und Herr 

Patrick Schwarz-Schütte sowie aufseiten 

der Arbeitnehmer Herr Michael David, Herr 

Wolfgang Deuse, Frau Christa Eggers und 

Frau Ute Eggert. Die weiteren Mitglieder 

des Aufsichtsrats wurden wiedergewählt. 

Der Aufsichtsrat hat Herrn Dr. Meyer zum 

Vorsitzenden und Herrn David zum stellvertretenden 

Vorsitzenden des Aufsichtsrats 

gewählt. 

Herr Frank Neuroth, bisher stellvertretendes 

Vorstandsmitglied unserer Gesellschaft, 

wurde mit Wirkung vom 1. Januar 

2004 zum ordentlichen Vorstandsmitglied 

ernannt. 

Ebenfalls mit Wirkung vom 1. Januar 2004 

haben wir Herrn Ulrich Rüther zum stellvertretenden 

Vorstandsmitglied unserer 

Gesellschaft bestellt. Er hat von Herrn 

Löffler die Vorstandsverantwortung für 

den Bankenvertrieb übernommen. 

Wir danken dem Vorstand und allen Mitarbeitern 

für ihre Leistungen, ihren tatkräftigen 

Einsatz und die im Berichtsjahr 

erzielten Erfolge. 

Düsseldorf, den 10. März 2004 

Der Aufsichtsrat 

Dr. Lothar Meyer, Vorsitzender 

9

10 

VORWORT DES VORSTANDSVORSITZENDEN 

Sehr geehrte Damen und Herren, 

das Geschäftsjahr 2003 wird als ein besonderes Jahr in die VICTORIA-Geschichte 

eingehen: Am 26. September des vergangenen Jahres feierten wir den 150. Geburtstag 

der VICTORIA. Damit sind wir eines der traditionsreichsten Unternehmen der Assekuranz. 

Nur wenige Versicherer können auf eine so lange Unternehmensgeschichte zurückblicken, 

in der wir die Veränderungen und auch die Stürme einer derartigen Zeitstrecke erfolgreich 

bewältigt haben. 

Das Jahr 2003 war zugleich eines der schwierigsten Jahre nicht nur für die Lebensversicherungsbranche 

insgesamt, sondern auch für die VICTORIA Lebensversicherung. 

Es galt vor allem, die Nachwirkungen des am Aktienmarkt in 2002 eingetretenen 

»Jahrhundertschadens« aufzuarbeiten, von dem die VICTORIA Lebensversicherung 

stark betroffen war. Die Folge hiervon waren hohe stille Lasten zum Jahresende 2002. 

Mit großen Anstrengungen haben wir unsere Lasten signifikant reduzieren können. 

Im Versicherungsgeschäft waren wir 2003 wiederum sehr erfolgreich. Die sich aus der 

zunehmenden Nachfrage nach privater kapitalgedeckter Altersvorsorge ergebenden 

Chancen haben wir konsequent genutzt. So konnten wir im Jahr 2003 erneut eine überaus 

deutliche Neugeschäfts- und Beitragssteigerung verzeichnen. Dabei verlief das Wachstum 

im Bereich der betrieblichen Altersversorgung besonders erfreulich, insbesondere im 

Durchführungsweg Pensionskasse. Unsere VICTORIA Pensionskasse, die erst im Juni 2002 

ihren Geschäftsbetrieb aufgenommen hat, ist 2003 enorm gewachsen und konnte sich 

als Nr. 2 unter den neu gegründeten überbetrieblichen Pensionskassen im Markt ausgezeichnet 

positionieren. 

Neugeschäftssteigerung deutlich über Marktdurchschnitt 

Mit der Rentenreform 2001 konnten die Schwierigkeiten der gesetzlichen Rentenversicherung 

nicht gelöst werden. Aufgrund der aktuellen Diskussionen um weitere Leistungskürzungen 

wächst bei vielen Bürgern die Einsicht, dass eigenverantwortliche Vorsorge für 

das Alter unentbehrlich ist. Vor diesem Hintergrund gewinnt die private und betriebliche 

Altersversorgung weiter an Bedeutung. Von dieser Entwicklung konnten wir stark profitieren. 

Unsere Beratungskompetenz und unsere maßgeschneiderten Versorgungslösungen 

überzeugten viele neue Kunden. Vor allem im Geschäftsfeld der betrieblichen Altersversorgung, 

in dem wir schon seit vielen Jahren erfolgreich tätig sind, verzeichneten wir einen 

kräftigen Wachstumsschub.

Michael Rosenberg 

Vorsitzender des Vorstands der 


So wuchsen die Beitragseinnahmen der VICTORIA Lebensversicherung einschließlich der 

Tochtergesellschaft VICTORIA Pensionskasse im selbst abgeschlossenen Geschäft in 2003 

um 8,8% auf über 2,6 Mrd.€. Damit übertrafen wir den Markt deutlich. Auch das Neugeschäft 

der VICTORIA Lebensversicherung einschließlich der VICTORIA Pensionskasse 

entwickelte sich sehr positiv: Es stieg um 14,8% auf gut 920 Mio.€. 

Zu diesen hohen Wachstumsraten trugen unsere leistungsstarken Vertriebe, vor allem 

auch unser exklusiver Banken-Kooperationspartner, die HypoVereinsbank, maßgeblich bei. 

Sie erbrachte einen kräftigen Wachstumsimpuls für unser Lebensversicherungsgeschäft. 

Längst hat die HypoVereinsbank sich als wichtiges vertriebliches Standbein der VICTORIA 

Lebensversicherung etabliert. 

Risikotragfähigkeit wieder deutlich gestärkt 

Nach vielen Jahren hervorragender Anlageergebnisse zugunsten unserer Kunden bestanden 

zum Jahresende 2002 nach dem Verfall der Aktienmärkte stille Lasten in Höhe von 

knapp 2,2 Mrd. € bei der VICTORIA Lebensversicherung. 2003 haben wir eine Vielzahl von 

Maßnahmen ergriffen, um diese Lasten abzubauen. Nach großen Anstrengungen konnten 

wir uns am Jahresende von 1,7 Mrd.€ und damit von rund 80% dieser Lasten befreien. 

Besonders erfreulich ist es, dass wir wieder einen positiven Saldo aus Reserven und 

Lasten von gut 95 Mio.€ ausweisen können. Damit haben wir unsere Risikotragfähigkeit 

deutlich gestärkt und einen bedeutenden Schritt nach vorn getan. Unsere Anlagestrategie 

wird in den kommenden Jahren verstärkt darauf gerichtet sein, den weiteren Aufbau von 

Reserven voranzutreiben. 

Zum Lastenabbau haben wir hohe Abschreibungen vorgenommen und im Gegenzug 

beträchtliche Reserven realisiert. Vor diesem Hintergrund ist die Absenkung der Überschussbeteiligung 

für 2004 zu sehen. Wir haben diese stärker als bislang an den laufenden 

Kapitalerträgen ausgerichtet. Auch wenn die Anpassung der Gewinnbeteiligung für unsere 

Kunden zunächst einen Einschnitt bedeutet, so haben wir mit dieser Entscheidung eine 

verlässliche Planungsgrundlage für die Zukunft geschaffen. 

Unternehmensstrategie »vision« zeigt Erfolge 

»vision – wir machen Zukunft«, so lautet die Maxime unserer Unternehmensstrategie in 

der VICTORIA-Gruppe. Diese Zukunft hat schon längst begonnen. Wir befinden uns mitten 

in der Umsetzung unseres Wachstums- und Kostensenkungsprogramms. Neben dem 

erfreulichen Wachstum in 2003 haben wir auch auf der Kostenseite gute Erfolge erzielt. 

11

12 

VORWORT DES VORSTANDSVORSITZENDEN 

Wir haben uns in der VICTORIA das Ziel gesetzt, bis Ende 2005 Kosteneinsparungen in Höhe 

von mehr als 140 Mio.€ zu erreichen. Mehr als ein Drittel dieser Wegstrecke haben wir 

bereits im vergangenen Jahr zurückgelegt und damit das anteilig gesetzte Jahresziel 2003 

übererfüllt. Für das Geschäftsjahr 2004 haben wir uns vorgenommen, weiter konsequent 

daran zu arbeiten, unsere Kosten- und Ertragssituation zu verbessern. 

Ausblick 2004 

Die Rahmenbedingungen für eine gute Entwicklung der VICTORIA Lebensversicherung und 

der VICTORIA Pensionskasse sind auch in 2004 positiv. Angesichts sich abzeichnender 

weiterer Einschnitte bei der gesetzlichen Rente wird die zusätzliche private und betriebliche 

Altersversorgung noch notwendiger sein als bisher. Hierdurch eröffnen sich uns gute 

Geschäftsmöglichkeiten. Neben dem Ausbau der heute schon starken Marktposition unserer 

VICTORIA Pensionskasse streben wir für 2004 wiederum ein erfreuliches Neugeschäft der 

VICTORIA Lebensversicherung an. Dies wollen wir auch mit unserer um fondsgebundene und 

hybride Varianten erweiterten attraktiven Produktpalette erreichen. 

Dank an Mitarbeiter 

Für ihr großes Engagement und ihre Bereitschaft, die gewaltigen Herausforderungen des 

Jahres 2003 aktiv und konsequent anzugehen, spreche ich allen Mitarbeiterinnen und 

Mitarbeitern des Innen- und Außendienstes – auch im Namen meiner Vorstandskollegen – 

meinen ganz besonderen Dank aus. Gerade für uns als Service-Versicherer sind kompetente 

und motivierte Mitarbeiter von entscheidender Bedeutung und stellen einen wichtigen 

Wettbewerbsfaktor dar. 

Mit freundlichen Grüßen

LAGEBERICHT 

Die Lebensversicherung im Jahr 2003 

Ungünstige wirtschaftliche Rahmenbedingungen gaben der Lebensversicherung 

keine positiven Impulse. Trotzdem führte wachsender privater Altersvorsorgebedarf 

zu deutlichem Neugeschäftswachstum. 

Stagnation der Wirtschaftsentwicklung 

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen 

für die Versicherungswirtschaft 

waren 2003 erneut ungünstig: Das globale 

Wirtschaftsumfeld war zunächst von einer 

neuerlichen Wachstumsschwäche im Vorfeld 

des Irak-Krieges geprägt. Auf den Kapitalmärkten 

fielen wichtige europäische 

Aktienindizes im Frühjahr auf Mehrjahres- 

Tiefstände. Erst ab dem zweiten Quartal 

konnte die Dynamik – ausgehend von den 

USA und einigen asiatischen Ländern – 

wieder an Fahrt gewinnen. 

Im Euro-Währungsgebiet stagnierte die 

wirtschaftliche Entwicklung zunächst aufgrund 

schwacher Export- und Konsumnachfrage. 

Mehrere Länder verzeichneten in den 

ersten beiden Quartalen des Jahres negative 

Änderungsraten (gegenüber dem jeweiligen 

Vorquartal). Erst im zweiten Halbjahr konnte 

die Konjunktur – begünstigt von anziehenden 

Exporten – wieder Fuß fassen. Mit 

einer Zunahme des Bruttoinlandsprodukts 

von rund 0,5% blieb die Dynamik jedoch 

insgesamt sehr schwach. 

Auch in Deutschland führten nachlassende 

Exporte und eine schwache Binnennachfrage 

zu negativen Änderungsraten in den 

ersten beiden Quartalen. Im Schlepptau der 

Konjunkturerholung in den USA und Asien 

konnte die Wirtschaft im zweiten Halbjahr 

zu einem Wachstum zurückkehren. Insgesamt 

stagnierte das reale Bruttoinlandsprodukt 

2003 jedoch und lieferte damit – 

wie bereits im Vorjahr – kaum Impulse für 

die Nachfrage nach Versicherungen. Zum 

Jahresende deuteten Frühindikatoren eine 

bevorstehende Erholung an. Im europäischen 

Vergleich war das Wachstum in 

Deutschland nur unterdurchschnittlich. 

Der Anstieg der Verbraucherpreise in 

Deutschland blieb mit 1,1% im Jahr 2003 

am unteren Ende im Euroraum-Vergleich 

und nährte damit Befürchtungen vor deflationären 

Tendenzen in Deutschland. 

Die Arbeitslosigkeit stieg im Berichtszeitraum 

weiter an, zum Jahresende waren 

4,3 Millionen Menschen erwerbslos. Mit 

10,5% lag die Arbeitslosenrate im Jahresdurchschnitt 

– trotz einer leichten Stabilisierung 

in der zweiten Jahreshälfte – 

erneut höher als im Vorjahr. Die Zahl der 

Erwerbstätigen fiel 2003 um 1,0%. 

Die anhaltend schwierige Lage am Arbeitsmarkt 

belastete insbesondere auch den 

privaten Konsum, der um 0,2% zurückging. 

Hierzu trug auch bei, dass die verfügbaren 

Einkommen der privaten Haushalte bei 

einem nominalen Anstieg von 0,9% inflationsbereinigt 

stagnierten. 

Zwar wurden mit der »Agenda 2010« erste 

politische Reformschritte versucht, jedoch 

blieb die private Nachfrage weiterhin durch 

den allgemeinen Reformstau in Deutschland, 

insbesondere im Bereich der sozialen 

Sicherungssysteme, sowie eine zunehmende 

Unberechenbarkeit der Wirtschafts- und 

Finanzpolitik belastet. 

Steuergesetzgebung 

Das abgelaufene Jahr war durch eine Vielzahl 

von Steueränderungsgesetzen geprägt. 

Über deren endgültige Ausgestaltung 

konnten sich Regierung und Opposition 

überwiegend erst im Rahmen des Vermittlungsverfahrens 

einigen, sodass die Unternehmen 

kaum Möglichkeiten hatten, sich 

auf die beschlossenen Änderungen einzustellen. 

Damit haben sich die steuerlichen 

Rahmenbedingungen erneut als wenig verlässlich 

erwiesen. 

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14 LAGEBERICHT 


Im April 2003 wurde die endgültige Fassung 

des so genannten Steuervergünstigungsabbaugesetzes 

verabschiedet. Bis auf die Einschränkungen 

bei der Geltendmachung des 

Körperschaftsteuerguthabens, die durch die 

Einführung eines Moratoriums sogar noch 

verschärft wurden, waren die meisten der 

ursprünglich geplanten Mehrbelastungen 

darin nicht mehr enthalten. Diese wurden 

im Rahmen der weiteren Gesetzgebungsvorhaben, 

auf die sich der Vermittlungsausschuss 

am 16. Dezember 2003 endgültig 

verständigt hat, dann allerdings zum Teil 

doch noch umgesetzt. Hervorzuheben sind 

hier vor allem die mit dem so genannten 

Korb-II-Gesetz eingeführte Beschränkung 

des Verlustausgleichs (so genannte Mindestbesteuerung) 

sowie die Verschärfungen 

bei der Gesellschafterfremdfinanzierung. 

Beide Regelungen können steuersystematisch 

nicht überzeugen. 

Für Lebens- und Krankenversicherungsunternehmen 

enthält das so genannte Korb-II- 

Gesetz mit der Änderung des Besteuerungssystems 

eine für die Versicherungswirtschaft 

äußerst bedeutsame Regelung. Diese Änderung 

beseitigt die systemwidrigen Auswirkungen 

der Unternehmenssteuerreform auf 

die Lebens- und Krankenversicherungsunternehmen, 

die aus dem Zusammenwirken 

der steuerlichen Abzugsfähigkeit der 

Zuführungen zur Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

(RfB) einerseits und der 

steuerlichen Nichtberücksichtigung von 

Erträgen und Aufwendungen aus der Beteiligung 

an anderen Kapitalgesellschaften 

andererseits resultierten. Die Änderung ist 

grundsätzlich ab dem Jahr 2004 anzuwenden; 

den Unternehmen wurde jedoch das 

Wahlrecht eingeräumt, die Neuregelung – 

beschränkt auf 80% der betroffenen Erträge 

und Aufwendungen – bereits einheitlich 

für die Jahre 2001 bis 2003 anzuwenden (so 

genanntes Blockwahlrecht). Aufgrund dieser 

systematisch nicht begründbaren und 

erst zum Ende des Vermittlungsverfahrens 

eingefügten Beschränkung werden die 

oben beschriebenen Verzerrungen nur zum 

Teil beseitigt, was bei vielen Unternehmen 

zu erheblichen Steuerbelastungen führt. 

Insgesamt ist die Ausgestaltung der Neuregelung 

somit als wenig befriedigend 

anzusehen. 

Solides Wachstum 

der Lebensversicherung 

Die Entwicklung des Lebensversicherungsgeschäfts 

in Deutschland war von gegenläufigen 

Tendenzen geprägt. Kaum vorhandene 

Einkommenszuwächse bei weiterhin 

hoher Steuer- und Abgabenbelastung eröffneten 

den Bürgern nur einen geringen 

finanziellen Spielraum für stärkere eigenverantwortliche 

Altersvorsorge. Angesichts 

der offenkundigen Probleme der gesetzlichen 

Rentenversicherung und des daraus 

resultierenden sinkenden Versorgungsniveaus 

gewinnt aber die kapitalgedeckte 

Vorsorge immer stärker an Bedeutung. 

Im Ergebnis entwickelte sich die Lebensversicherung 

– wie schon in den Vorjahren – 

weiter positiv. Mit Beitragseinnahmen in 

Höhe von 67 (65) Mrd. € wurde das Vorjahresniveau 

um 3,6% übertroffen, inklusive 

der Pensionskassen lag die Steigerungsrate 

bei 4,5%. Dabei hat das Einmalbeitragsgeschäft 

erneut kräftig zugelegt, aber auch 

die Versicherungen mit laufender Beitragszahlung 

erlebten – nicht zuletzt aufgrund 

der hohen Anpassungen bei dynamischen 

Lebensversicherungen – einen kräftigen 

Wachstumsschub. Rückläufig entwickelte 

sich hingegen der Absatz förderfähiger 

Lebensversicherungen: Die seit 2001 bestehende 

und als »Riester-Rente« bezeichnete 

zusätzliche kapitalgedeckte Altersvorsorge 

leidet weiterhin unter der komplexen Ausgestaltung. 

Die betriebliche Altersvorsorge 

entwickelte sich dagegen insgesamt sehr 

positiv. 

Wieder kräftig erhöhte 

Leistungsauszahlungen 

Die Auszahlungen der Lebensversicherer an 

ihre Kunden stiegen gegenüber dem Vorjahr 

um 14% auf 64 Mrd. €. Diese Leistungen 

entsprechen zirka 33% der Rentenausgaben 

der Arbeiterrenten- und Angestelltenversicherung. 

1990 hatte dieser Anteil noch 

unter 20% gelegen. Hier spiegelt sich die 

über Jahre kontinuierlich gestiegene 

Bedeutung der Lebensversicherung für die 

private Altersvorsorge wider. 

Unveränderter Reformbedarf 

Die Altersvorsorge in Deutschland steht 

wie in den anderen westlichen Industrieländern 

auch weiter vor besonderen Herausforderungen. 

Im Zuge des demographischen 

Wandels ist durch das Umlageverfahren der 

gesetzlichen Rentenversicherung bei vertretbarer 

Belastung der Aktivengeneration 

keine angemessene Absicherung im Alter 

mehr erzielbar. Um künftige Generationen 

von Beitragszahlern nicht zu überfordern, 

müssen Leistungseinschränkungen vorgenommen 

werden. Die Maßnahmen der Rentenreform 

2001 weisen zwar in die richtige 

Richtung; sie haben aber, wie heute deutlich 

erkennbar ist, zu keiner nachhaltigen 

Stärkung der gesetzlichen Rentenversicherung 

geführt. 

»Riester-Rente« erfüllt 

Erwartungen nur zum Teil 

Mit der Rentenreform traten ab 2002 Regelungen 

in Kraft, die zu einem langsameren 

Anstieg der Renten und damit zu einem 

niedrigeren Niveau in der gesetzlichen Rentenversicherung 

führen. Dies sollte durch 

spezielle private Rentenversicherungen 

(»Riester-Renten«) kompensiert werden, 

deren Abschluss durch staatliche Zuschüsse 

gefördert wird. Die Förderung besteht 

zunächst in staatlichen Zulagen, einer 

Grundzulage sowie einer Kinderzulage für 

jedes kindergeldberechtigte Kind. Zudem 

werden die aus dem Netto-Einkommen

gezahlten Beiträge bei der Einkommensteuer 

als Sonderausgaben berücksichtigt. 

Ist die Steuerersparnis durch Sonderausgabenabzug 

höher als die Zulagen, erhält 

der Arbeitnehmer automatisch die Differenz 

gutgeschrieben. 

Obwohl die ganz überwiegende Zahl der 

Berufstätigen und sogar deren nicht berufstätige 

Ehegatten davon profitieren können, 

ist die »Riester-Rente« bisher von der Bevölkerung 

verhältnismäßig wenig angenommen 

worden. Gemessen an der Zahl der 

Förderberechtigten sind die Erwartungen 

der Politik und der Versicherungswirtschaft 

nur zum Teil erfüllt worden. 

Die Ursachen für die zögerliche Verbreitung 

der »Riester-Rente« sind vielfältig: 

� Zwar sind sich die Deutschen – wie 

Umfragen zeigen – der Versorgungslücken 

durch immer weitere Eingriffe in 

die gesetzliche Rentenversicherung 

grundsätzlich durchaus bewusst. Ob 

dies auch für die konkreten Folgen für 

den Einzelnen gilt, scheint eher zweifelhaft. 

Die Renteninformationen der 

gesetzlichen Rentenversicherungsträger, 

die auf unrealistischen Annahmen 

beruhen, haben kaum zur Aufklärung 

beigetragen. 

� Das Regelungswerk mit einschränkenden 

Rahmenbedingungen und der umständliche 

Mechanismus der staatlichen Förderung 

wird von den Bürgern vielfach als 

zu kompliziert empfunden. 

� Aufgrund der gesetzlichen Reglementierung 

ist die »Riester-Rente« komplexer 

und beratungsintensiver als andere Vorsorgeprodukte. 

Demgegenüber ist die 

Vergütung des Vertriebs wegen der 

gesetzlich geregelten Kostenverteilung 

über mindestens zehn Jahre vergleichsweise 

weniger attraktiv. Dies erschwert 

die Markterschließung zusätzlich. 

Betriebliche Altersversorgung 

erlebt Renaissance 

Während die Erwartungen bei der »Riester- 

Rente« nur teilweise erfüllt wurden, entwickelt 

sich die betriebliche Altersversorgung 

erfreulich. Impulse kommen vor allem 

durch den in der Rentenreform eingeführten 

Rechtsanspruch des Arbeitnehmers auf 

Umwandlung eines Teils seiner Bezüge zum 

Aufbau seiner betrieblichen Altersversorgung 

(Entgeltumwandlung). 

Der Rechtsanspruch führt dazu, dass die 

Einrichtung einer betrieblichen Altersversorgung 

keine Domäne von Großkonzernen 

bleibt, sondern alle Unternehmen betrifft 

und somit zunehmend auch von mittelständischen 

und kleinen Unternehmen eingeführt 

wird. Das Marktpotenzial, das sich 

hier bietet, ist groß. 

Kombination unterschiedlicher 

Förderwege möglich 

Der Staat fördert die betriebliche Altersversorgung 

auf mehreren Wegen mit unterschiedlichen 

Anreizen, die sich unter anderem 

in der steuerlichen und sozialabgabenrechtlichen 

Behandlung der einzelnen 

Varianten ausdrücken. 

Im Rahmen der Entgeltumwandlung können 

Beiträge bis zu 4% der Beitragsbemessungsgrenze 

steuer- und sozialabgabenfrei in 

eine Pensionskasse oder einen Pensionsfonds 

eingezahlt werden. In der Auszahlungsphase 

unterliegt dann die gesamte 

Rentenleistung der Besteuerung (nachgelagerte 

Besteuerung). Auch die Förderung 

nach § 40b EStG kann genutzt werden, 

durch die eine Pauschalbesteuerung der 

Beiträge erfolgt. 

Mit der Kombination aus privaten und 

betrieblichen Vorsorgemaßnahmen können 

mehrere staatliche Förderwege genutzt 

werden. Angesichts der bestehenden 

großen Versorgungslücken ist dies besonders 

empfehlenswert. 

Tarifverträge öffnen den Weg 

zur Entgeltumwandlung 

Während die Entgeltumwandlung in zahlreichen 

Großunternehmen schon geregelt ist, 

besteht insbesondere in kleinen und mittelständischen 

Unternehmen noch Handlungsbedarf. 

In vier von fünf Tarifverträgen sind 

bereits die Voraussetzungen dafür geschaffen, 

dass Tariflohn in Versorgungslohn 

umgewandelt werden kann. Durch die Einbringung 

der so genannten »Öffnungsklausel« 

für die Entgeltumwandlung von Tariflohn 

hat die arbeitnehmerfinanzierte 

betriebliche Altersversorgung einen deutlichen 

Schub erhalten. Die Einbindung des 

Betriebsrates schon bei der Einrichtung des 

Versorgungswerkes und das Engagement 

des Arbeitgebers bei der sich anschließenden 

Umsetzung sichern die Akzeptanz der 

Versorgungsmaßnahme in der Belegschaft. 

Versorgungswerke für ganze Branchen bieten 

Vorteile für Arbeitgeber, Arbeitnehmer 

und Produktanbieter. Ein attraktives Preis- 

Leistungs-Verhältnis sichert eine hohe 

Beteiligungsquote und verschafft dem 

Arbeitgeber Wettbewerbsvorteile durch 

Reduktion der Lohnnebenkosten. Branchenlösungen 

verfügen über eine hohe Akzeptanz 

in der Belegschaft durch Vorteile beim 

Arbeitgeberwechsel (Mitnahme der Versorgung). 

Attraktive Rahmenbedingungen, wie 

zum Beispiel einheitliche Standards für alle 

Mitarbeiter, aber auch der Trend zur finanziellen 

Beteiligung des Arbeitgebers, fördern 

den Verbreitungsgrad. 

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Gute Ausgangslage 

für die Pensionskasse 

Von der staatlichen Förderung für die 

betriebliche Altersversorgung profitiert 

besonders die Pensionskasse. Über 90% 

aller neuen betrieblichen Lösungen werden 

über diesen Durchführungsweg abgewickelt. 

Die Pensionskasse ist heute als 

Träger einer betrieblichen Versorgung oder 

als Bestandteil eines betrieblichen Versorgungskonzepts 

unentbehrlich. Der Gesetzgeber 

ist aufgefordert, die Flexibilität dieses 

Durchführungsweges zu stärken. Hierzu 

gehört insbesondere die steuerliche Flankierung 

des geplanten Rechtsanspruchs auf 

Übertragung. 

Weitere Reformschritte in der 

Alterssicherung notwendig 

Die unterschiedlichen Entwicklungen bei 

der staatlich geförderten privaten und betrieblichen 

Altersversorgung zeigen, dass 

der dringend notwendige Übergang zu mehr 

eigenverantwortlicher kapitalgedeckter 

Altersversorgung von den Bürgern zwar 

angenommen, aber noch nicht in der erforderlichen 

Breite umgesetzt wird. Zugleich 

werden die Probleme der Sozialversicherung 

immer offensichtlicher. Als Reaktion 

wurde im Auftrag der Bundesregierung 

Ende 2002 eine Reformkommission unter 

Leitung des Wirtschaftsprofessors Bert 

Rürup gebildet. Aufgabe der »Kommission 

für die Nachhaltigkeit in der Finanzierung 

der sozialen Sicherungssysteme« (»Rürup-II- 

Kommission«) war es, langfristig tragfähige 

Vorschläge zur Reform der Renten-, Krankenund 

Pflegeversicherung zu erarbeiten. 

Ende August 2003 legte die Kommission 

ihre Vorschläge vor. Sie plädiert für eine 

schrittweise Anhebung des gesetzlichen 

Renteneintrittsalters ab 2011 von 65 auf 

67 Jahre. Ein vorgezogener Rentenbezug 

soll bei entsprechenden Abschlägen erhalten 

bleiben. Durch einen Nachhaltigkeitsfaktor 

in der Rentenanpassungsformel soll 

dem zukünftigen Verhältnis von geringer 

werdenden Beitragszahlern zu mehr Rentnern 

ab 2005 Rechnung getragen werden. 

Als Folge würde das gesetzliche Rentenniveau 

weiter absinken. Als kurzfristige Entlastungsmaßnahme 

für die Rentenkassen 

befürwortet die Kommission die Verschiebung 

der nächsten Rentenanpassung um ein 

halbes Jahr. Zudem soll die Schwankungsreserve 

möglichst bald aufgestockt werden 

und dann deutlich über einer Monatsausgabe 

an gezahlten Renten liegen. 

Fördermaßnahmen zum Ausgleich 

der Renteneinschnitte 

Den Leistungseinschnitten stellt die Rürup- 

II-Kommission Maßnahmen zur Förderung 

der kapitalgedeckten Altersversorgung 

gegenüber. Insbesondere die »Riester- 

Rente« soll deutlich gestärkt werden. Hierzu 

wird die sofortige Anhebung des förderfähigen 

Höchstbeitrags auf 4% der Beitragsbemessungsgrenze 

der gesetzlichen 

Rentenversicherung vorgeschlagen. Der förderberechtigte 

Personenkreis ist zusätzlich 

auf alle Steuerpflichtigen auszuweiten. Zur 

Vereinfachung des Zulagenverfahrens soll 

insbesondere der Mindesteigenbetrag pauschaliert 

werden. 

Gleichbehandlung von Renten 

und Pensionen 

Mit Reformvorhaben der Bundesregierung 

befasste sich auch die »Sachverständigenkommission 

zur Neuordnung der steuerrechtlichen 

Behandlung von Altersvorsorgeaufwendungen 

und Altersbezügen« (»Rürup-I- 

Kommission«). Anlass für die Arbeit der 

Kommission war das Urteil des Bundesverfassungsgerichts 

vom März 2002. Danach 

war die unterschiedliche Behandlung von 

Renten aus der gesetzlichen Rentenversicherung 

und Beamtenpensionen verfassungswidrig. 

Bis spätestens zum 1. Januar 

2005 soll der Gesetzgeber verfassungskonforme 

Regelungen schaffen. 

Die Ergebnisse der Rürup-I-Kommission 

liegen seit März 2003 vor. Darin wird vorgeschlagen, 

durchgängig zur nachgelagerten 

Besteuerung der Altersvorsorgeaufwendungen/Bezüge 

überzugehen. In diesem 

Zusammenhang wurde für Altersvorsorgeprodukte 

ein »Drei-Schichten-Modell« entwickelt: 

Basisversorgung, kapitalgedeckte 

Zusatzversorgung, Kapitalanlageprodukte. 

Diese sollen in der Auszahlungsphase 

steuerpflichtig sein; in der Ansparphase 

werden die Beiträge steuerlich unterschiedlich 

behandelt. 

Zur Basisversorgung sollen Leistungen aus 

der gesetzlichen Rentenversicherung und 

aus berufsständischen Versorgungen sowie 

aus neu zu entwickelnden privaten kapitalgedeckten 

Leibrentenversicherungen 

gehören. Letztere dürfen insbesondere 

nicht vererbbar, nicht beleihbar und nicht 

kapitalisierbar sein. Die Beiträge zu den 

Produkten der Basisversorgung sollen 

steuerlich abziehbar sein. Unter kapitalgedeckte 

Zusatzversorgung fallen die schon 

jetzt nach dem Einkommensteuergesetz geförderten 

Produkte zur privaten Altersversorgung 

sowie Produkte der betrieblichen 

Altersversorgung. Vorgesehen ist auch die 

Einbeziehung der Direktversicherung in die 

steuerliche Förderung nach § 3 Nr. 63 EStG. 

Zu den steuerlich nicht geförderten Kapitalanlageprodukten 

sollen nicht nur reine 

Bankprodukte, sondern auch Kapitallebensversicherungen 

gehören.

Steuerpläne für Lebensversicherung 

verfehlt 

Kapitallebensversicherungen würden damit 

nicht mehr als reine Altersvorsorgeprodukte 

angesehen. Die Möglichkeit, Versicherungsbeiträge 

im Rahmen des Sonderausgabenabzugs 

geltend zu machen, entfiele. 

Zudem wären auch sämtliche Erträge bei 

der Kapitalauszahlung voll zu versteuern. 

Bei diesen Vorschlägen wird verkannt, dass 

auch Kapitallebensversicherungen Vorsorgecharakter 

haben. Aufbau von Vorsorgekapital 

wird verknüpft mit Hinterbliebenenschutz. 

Auch Leistungen im Falle der Berufsunfähigkeit 

gehören oftmals zu den verbundenen 

Zusatzabsicherungen. Kapitallebensversicherungen 

sind das beliebteste 

und sehr vielfältig genutzte Instrument 

eigenverantwortlicher Vorsorge. 

Auch die vorgesehene Abschaffung der 

Lohnsteuerpauschalierung gemäß § 40b 

EStG für die Direktversicherung sowie die 

Absicht, die nachgelagerte Besteuerung 

aller Zinserträge bei Auszahlung einer 

Kapitalleistung einzuführen, sind verfehlt. 

Damit würde der Förderrahmen für die betriebliche 

Altersversorgung erheblich eingeschränkt. 

Vorteilhaft für den Arbeitnehmer 

sind Direktversicherungen, da die Leistung in 

der Regel als steuerfreies Kapital ausgezahlt 

wird, das uneingeschränkt vererbbar ist. 

Aus Arbeitgebersicht steht die einfache 

Handhabung ohne Verwaltungsaufwand 

sowie die Möglichkeit, auch mit diesem 

Finanzierungsweg Lohnnebenkosten zu senken, 

im Vordergrund. Mit den Plänen zur 

Direktversicherung wird im Ergebnis der 

Entscheidungsspielraum der Bürger eingeschränkt. 

Dies führt zu Versorgungslücken, 

die durch den Umbau des Systems auf reine 

Rentenzusagen nicht mehr gedeckt werden 

können. 

Hohe Akzeptanz der privaten 

Altersversorgung in der Bevölkerung 

Die TNS-Emnid-Studie zur Altersvorsorge 

belegt, dass Altersvorsorge für die Bürger 

das wichtigste Zukunftsthema ist. Dafür 

wird die kapitalgedeckte Altersversorgung 

als unverzichtbar gehalten. Nach der repräsentativen 

Studie wird der privaten Rentenversicherung, 

der Kapitallebensversicherung 

und der betrieblichen Altersvorsorge 

das größte Vertrauen entgegengebracht, 

der gesetzlichen Rente hingegen kaum 

noch. Aus Sicht der Bevölkerung sollte insbesondere 

das private Instrumentarium für 

die Altersversorgung und dessen steuerliche 

Behandlung zumindest erhalten bleiben. 

Für weitere steuerliche Anreize spricht 

sich die große Mehrheit aus. Damit finden 

die Pläne zur Besteuerung der Lebensversicherung 

bei den Bürgern keine Zustimmung. 

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Geschäftsverlauf der VICTORIA Leben 

VICTORIA mit besten Chancen im wachsenden Markt der privaten und betrieblichen 

Altersversorgung. VICTORIA Pensionskasse verzeichnet hohe Zuwachsraten. 

VICTORIA nutzt wachsenden 

Altersvorsorgebedarf 

Mit der Rentenreform 2001 konnte die gesetzliche 

Rentenversicherung nicht nachhaltig 

stabilisiert werden. Eigenverantwortliche 

kapitalgedeckte Altersversorgung 

wird für die Bürger immer notwendiger, um 

im Alter den Lebensstandard halten zu 

können. Private und betriebliche Altersversorgung 

gewinnt an Bedeutung. 

Für die VICTORIA Leben eröffnen sich große 

Chancen, da gerade Anbieter mit umfassender 

Erfahrung in der Altersversorgung stark 

gefragt sind. Mit unserem kompetenten 

Außendienst bieten wir Beratung, um die 

jeweilige Versorgungssituation genau zu 

analysieren. Maßgeschneiderte Lösungen 

werden anhand unserer breiten und leistungsstarken 

Produktpalette entwickelt. Zu 

unserem Lösungsansatz gehören die Berücksichtigung 

der individuellen Biographie, der 

familiären und beruflichen Situation sowie 

die Einbeziehung von staatlichen Fördermaßnahmen. 

Die bisherigen Erfolge 

bestätigen die große Akzeptanz unserer 

Angebote; wir wachsen bereits seit mehreren 

Jahren stärker als der Markt. 

Betriebliche Altersversorgung als 

Kerngeschäftsfeld der VICTORIA 

Von der Rentenreform 2001 profitiert besonders 

die betriebliche Altersversorgung. 

Die VICTORIA Leben hat hier eine ausgezeichnete 

Ausgangslage. Seit vielen Jahren 

sind wir erfolgreich in diesem Bereich tätig. 

Wir verfügen über umfangreiche Kundenbeziehungen. 

Viele der hundert größten Unternehmen 

in Deutschland zählen wir zu unseren 

Kunden. Hierauf aufbauend wollen wir 

unsere hervorragende Marktposition in der 

betrieblichen Altersversorgung weiter ausbauen. 

VICTORIA mit 

maßgeschneiderten Lösungen 

Die erfolgreiche Entwicklung unseres 

Geschäfts in der betrieblichen Altersversorgung 

beruht vor allem auf der hohen Beratungskompetenz, 

verbunden mit innovativen 

Produkt- und Vertriebskonzepten. Hier 

kombinieren wir schriftliche Informationen 

mit Informationsveranstaltungen und persönlicher 

Beratung. Maßgeschneiderte 

Lösungen berücksichtigen den Bedarf der 

Unternehmen und ihrer Mitarbeiter. Denn 

minimaler Aufwand für den Arbeitgeber ist 

bei der Einrichtung und Abwicklung von 

betrieblichen Versorgungswerken eine der 

zentralen Anforderungen. 

Mit Intrasecure bieten wir einen elektronischen 

Online-Service, der Arbeitgeber und 

Arbeitnehmer bei Information und Produktwahl 

unterstützt. Intrasecure wird als gesonderter 

Bereich in das Intranet eines 

Unternehmens integriert. Dadurch können 

die Arbeitnehmer den Service individuell 

nutzen, Berechnungen für die jeweiligen 

Versorgungsbedürfnisse anstellen und 

online entsprechende Abschlüsse tätigen. 

Seitdem Intrasecure vor zwei Jahren an den 

Start gegangen ist, haben schon mehr als 

einhundert Firmenkunden dieses Beratungstool 

übernommen. 

Starkes Wachstum der 

VICTORIA Pensionskasse 

Die Pensionskasse als Durchführungsweg 

der betrieblichen Altersversorgung hat mit 

der Rentenreform starken Auftrieb bekommen. 

Das Marktpotenzial ist groß und bei 

weitem noch nicht ausgeschöpft. Nach 

Zulassung durch die Bundesanstalt für

Finanzdienstleistungsaufsicht im Juni 2002 

hat die VICTORIA Pensionskasse AG, unsere 

100%ige Tochtergesellschaft, ihren Geschäftsbetrieb 

aufgenommen. Sie gehört 

damit zu den ersten Neugründungen von 

überbetrieblichen Pensionskassen nach der 

Rentenreform 2001. 

Die VICTORIA Pensionskasse konnte sich 

innerhalb kurzer Zeit im Markt ausgezeichnet 

positionieren. Dabei wurden ihre Versorgungslösungen 

erfolgreich bei einer 

Vielzahl von mittelständischen Unternehmen 

platziert, aber auch bei Großunternehmen. 

Darüber hinaus sind wir an Branchenlösungen 

beteiligt. 

Die Pensionskasse ist heute als Träger 

einer betrieblichen Versorgung oder als Bestandteil 

eines betrieblichen Versorgungskonzepts 

unentbehrlich. Die VICTORIA 

Pensionskasse hat schon jetzt einen außerordentlich 

hohen Marktanteil erreicht. Wir 

wollen diesen erfolgreichen Start weiter 

fortsetzen und uns als die Nr. 2 der neuen 

überbetrieblichen Pensionskassen in 

Deutschland etablieren. 

Die Unternehmensstrategie 

der VICTORIA 

Im Jahr 2002 wurde eine umfassende neue 

Unternehmensstrategie für die VICTORIA- 

Gesellschaften entwickelt. Diese Strategie 

setzt an zwei zentralen Stellen an: Kostensenkung 

und ertragreiches Wachstum. Die 

Strategieaussagen haben sich gerade auch 

vor dem Hintergrund eines schwierigen und 

dynamischen Umfelds bewährt und als 

sehr belastbar erwiesen. Deshalb sind wir 

davon überzeugt, dass deren konsequente 

Umsetzung unsere Position weiter stärken 

wird und wir somit auch in Zukunft erfolgreich 

am Markt agieren werden. 

»vision – wir machen Zukunft« 

Mit der Auftaktveranstaltung am 2. Oktober 

2002 wurde die Umsetzung der neuen 

Unternehmensstrategie unter dem Motto 

»vision – wir machen Zukunft« gestartet. 

Die für das Jahr 2003 definierten Maßnahmen 

wurden erfolgreich umgesetzt. Die 

VICTORIA konnte damit wichtige Meilensteine 

erreichen. Es sind jedoch weiterhin 

große Anstrengungen erforderlich, um 

unser ehrgeiziges Mehrjahresprogramm bis 

2005 vollständig abzuschließen. 

Ambitioniertes 


Ein zentrales Ziel von »vision« ist die 

Verbesserung der Kostensituation der 

VICTORIA-Gesellschaften. Dazu wurden im 

Bereich der Sach- und der Personalkosten 

Bruttoeinsparungsmaßnahmen in Höhe von 

mehr als 144 Mio. € für den Dreijahreszeitraum 

bis Ende 2005 identifiziert. Die 

verabschiedeten Maßnahmen werden nun 

schrittweise durch die zuständigen Ressorts 

realisiert. Dabei werden sowohl die 

Maßnahmenumsetzung als auch die 

Kostenwirkungen laufend begleitet und 

zeitnah überwacht. Das Teilziel des Jahres 

2003 wurde erreicht. Daher sind wir optimistisch, 

die gesteckten Kostensenkungsziele 

bis Ende 2005 ebenfalls zu erreichen. 

Effizienzsteigerung 

in den Verwaltungen 

In unseren Verwaltungen wurde an allen 

neun Standorten ein straffes Effizienzsteigerungsprogramm 

gestartet. Kernelemente 

sind hier die umfassende Optimierung 

sämtlicher Prozesse in allen Sparten sowie 

die Implementierung eines neuen Service- 

Center-Konzepts. Kernstück dieses Konzepts 

ist die spartenübergreifende Bearbeitung 

von einfachen, standardisierbaren 

Geschäftsvorfällen in Service-Centern. 

Durch diese Umgestaltung werden zusätzliche 

kompetente Anlaufstellen mit hohem 

Serviceniveau und sehr guter Erreichbarkeit 

für unsere Kunden und Vermittler geschaffen. 

Die komplexen Geschäftsvorfälle werden 

nach wie vor in unseren Fachabteilungen, 

die über ein umfassendes Fachwissen 

verfügen, erledigt. 

Mittlerweile haben wir an allen 

Verwaltungsstandorten Service-Center 

eingerichtet. 

Ausschließlichkeit und Maklervertriebsweg 

– erfolgreiche Einführung 

der strategischen Maßnahmen 

Zum 1. Januar 2003 wurden sowohl in der 

Ausschließlichkeit als auch im Maklervertriebsweg 

die strukturellen Veränderungen 

erfolgreich umgesetzt. 

Neben der Fokussierung auf bundesweit 

88 Vertriebsstandorte erfolgte mit der Neustrukturierung 

in der Ausschließlichkeit die 

Einführung eines neuen Führungsmodells, 

das uns in der Zusammenarbeit mit unseren 

Agenturpartnern zu höherer Produktivität 

führen wird. Kernelement des Führungsmodells 

ist die differenzierte und bedarfsorientierte 

Unterstützung unserer Agenturpartner. 

Unsere Orga-Führungskräfte wurden 

durch umfangreiche Qualifizierungsund 

Weiterbildungsmaßnahmen auf ihre 

neuen Führungsrollen vorbereitet und werden 

in ihrer Aufgabe umfassend begleitet. 

Jeder Agenturpartner ist nunmehr direkt 

einer Orga-Führungskraft zugeordnet und 

wird von dieser in der unternehmerischen 

Agenturentwicklung und Vermittlertätigkeit 

individuell betreut. 

Zudem bieten wir seit Beginn 2003 in der 

Ausschließlichkeit bundesweit eine systematische 

Terminierungsunterstützung für 

unsere Agenturpartner an. Damit erfüllen 

wir den aus Kundenumfragen ermittelten 

Wunsch unserer Kunden nach häufigerem 

Kontakt mit unseren selbstständigen Außendienstmitarbeitern. 

Dies erhöht die Kundenbindung, 

was sich auch in einer erfreulich 

gestiegenen Cross-Selling-Quote zeigt. 

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Im Maklervertriebsweg erfolgte in 2003 

eine Spezialisierung auf das Personenversicherungs- 

bzw. Sachversicherungsgeschäft. 

Auch diese Neuorientierung wurde durch 

intensive Weiterbildungs- und Schulungsmaßnahmen 

unterstützt. Kernthemen waren 

im Personenversicherungsbereich das 

strategische Geschäftsfeld »betriebliche 

Altersversorgung« und im Sachversicherungsbereich 

der Aufbau von Underwriting- 

Kompetenzen im qualifizierten gewerblichen 

Geschäft. 

Beide Maßnahmen haben im Maklervertriebsweg 

wesentlich zu der deutlichen 

Steigerung des Neugeschäfts in allen 

Sparten beigetragen. 

In der Lebensversicherung ermöglicht uns 

zudem die zum 1. Juli 2003 eingeführte 

neue Beratungssoftware »MAKSL« die 

gezielte Erschließung weiterer ertragreicher 

Maklerverbindungen. 

Bankenvertrieb wiederum 

mit erfreulichen Zuwächsen 

Seit dem Jahr 2001 kooperieren wir im Vertrieb 

mit der HypoVereinsbank nicht mehr 

regional begrenzt, sondern bundesweit. 

In den letzten Jahren konnte das Geschäft 

systematisch mit jeweils zweistelligen 

Zuwachsraten ausgebaut werden. 2003 

betrug das Neugeschäft über den Bankenvertrieb 

für alle Sparten insgesamt mehr 

als 400 Mio. € Jahressollbeitrag. Von diesem 

Neugeschäft profitiert nicht nur die 

VICTORIA, sondern auch die Hamburg- 

Mannheimer durch eine Konsortiallösung. 

Der Vertrieb von Versicherungsprodukten 

über den Bankschalter erfolgt zum einen 

über eine eigens für die Bank aufgebaute 

Vertriebsorganisation. Zum anderen wurden 

speziell für die Bank auch Standardprodukte 

entwickelt, die ausschließlich mit 

technischer Vertriebsunterstützung direkt 

am »Point of Sale« durch die Vertriebsmitarbeiter 

der Bank verkauft werden. 

Trotz der sich ändernden Umfeldbedingungen, 

insbesondere im Lebensversicherungsgeschäft, 

gehen wir mit Zuversicht 

davon aus, dass wir auch 2004 den Verkauf 

von Versicherungsschutz an die Kunden der 

Bank weiter erfolgreich ausbauen werden. 

Weitere Verbesserung des 

Kundenservice durch Ausbau der 

VICTORIA-Service-Center (VSC) 

In 2003 konnte durch den Ausbau der 

VICTORIA-Service-Center um vier weitere 

Standorte die Kapazität für direkt eingehende 

Kundenanfragen noch einmal deutlich 

erweitert werden. Die Verwendung moderner 

Telefontechnik stellt sicher, dass alle 

neun Standorte virtuell zu einem gemeinsamen 

Service-Center verknüpft werden. 

Aktuell werden täglich zirka 10000 Kundenanrufe 

in den Service-Centern bearbeitet. 

Besonderer Wert wird auf die Auswahl 

geeigneter Telefonagenten gelegt. Nahezu 

alle Mitarbeiter stammen aus den Fachabteilungen 

der VICTORIA und verfügen demnach 

über eine hohe Fachkompetenz. Das 

bereits vorhandene Fachwissen wird im 

Rahmen eines integrierten Qualifizierungskonzepts 

systematisch ausgebaut. 

Die umfassende Berücksichtigung der 

Kundenbelange durch die Mitarbeiter der 

Service-Center wird durch die elektronische 

Bereitstellung aller relevanten Kundeninformationen 

sichergestellt. Kundenorientierung 

und straffes einstufiges Bearbeiten 

der Anliegen stehen im Mittelpunkt des 

VSC. 

ERGO-Anwendungslandschaft in der 

Hamburg-Mannheimer eingeführt 

Das Projekt esprit (ERGO-System für einheitliche 

Prozesse und integrierte Technologie) 

führt für die ERGO-Unternehmen in 

zeitlich abgestufter Folge eine gemeinsame 

IT-Anwendungslandschaft ein. Damit 

wird ein wesentlicher Beitrag zur strategischen 

Positionierung der ERGO Versicherungsgruppe 

geleistet. Eine gemeinsame 

IT-Plattform ist Voraussetzung für die Mehrmarken-/Single-Back-Office-Strategie 

der 

ERGO und schafft die Grundlage für die 

effizientere Lösung zukünftiger Aufgaben. 

Nachdem bereits im Oktober 2002 die 

Anwendungslandschaft ERGO 1.0 für die 

VICTORIA und Teilbereiche der D.A.S. produktiv 

geschaltet wurde, wurde 2003 ein 

weiterer großer Schritt getan. Seit Mitte 

Juli arbeiten auch die Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter der Hamburg-Mannheimer 

mit dem System. Bei der Umstellung wurden 

13 Milliarden Datensätze bewegt, 

64000 Anwendungsprogramme aktiviert 

und 8000 Mitarbeiter geschult. Da in diesem 

Großprojekt die gesamte Anwendungslandschaft 

der Hamburg-Mannheimer 

von der Antrags-, Leistungs- und Schadenbearbeitung 

bis zu Rechnungswesen und 

Inkasso umgestellt wurde, liefen und laufen 

bis jetzt noch nicht alle Prozesse wieder 

perfekt. Daher erfolgte nach der Migration 

eine Stabilisierung mit intensiver Betreuung 

und aktivem Fehlermanagement. Durch 

gezielte Nachschulungen und eine Reihe 

organisatorischer Maßnahmen wird daher 

zusätzlich den Schwierigkeiten bei der 

Adaption der neuen Anwendungen und 

Prozesse bei der Hamburg-Mannheimer 

entgegengewirkt. 

Im zweiten Halbjahr 2003 begannen die 

Vorbereitungen für die Migration der 

D.A.S.-Rechtsschutzsysteme auf die 

ERGO-Plattform. Dieser Schritt wird im 

August 2004 abgeschlossen sein.

Beitragseinnahmen inklusive der VICTORIA Pensionskasse stiegen auf 2,6 (2,4) Mrd. €, 

starkes Wachstum vor allem im Bereich der betrieblichen Altersversorgung. Leistungen an unsere 

Kunden auf hohem Niveau. 

Geschäftstätigkeit 

Die VICTORIA Lebensversicherung AG 

betrieb im Jahr 2003 direkt und indirekt alle 

gängigen Formen der Lebens- und Rentenversicherung, 

darunter auch Rentenversicherungen 

als zertifizierte Altersvorsorgeprodukte. 

Fondsgebundene Lebens- und 

Rentenversicherungen haben wir unseren 

Kunden auch über die zu 100% zur ERGO 

Versicherungsgruppe AG gehörende Vorsorge 

Lebensversicherung AG sowie deren 

Tochtergesellschaft Vorsorge Luxemburg 

Lebensversicherung S.A. angeboten. Unser 

Angebot in der betrieblichen Altersversorgung 

wird durch unsere 100%ige Tochtergesellschaft 


abgerundet. In Kooperation mit der Hypo- 

Vereinsbank-Gruppe bieten wir die Restschuldversicherung 

an. Wir verweisen auf 

die Übersicht auf Seite 47, die Teil unseres 

Lageberichts ist. Eigene Zweigniederlassungen 

unterhält VICTORIA Leben nicht. 


mit starkem Wachstum 

Zusammen mit unserer Tochtergesellschaft 

VICTORIA Pensionskasse erhöhten sich die 

Beitragseinnahmen im selbst abgeschlossenen 

Geschäft deutlich um 8,8% auf 2,6 

(2,4) Mrd. €. Die gebuchten Bruttobeiträge 

der VICTORIA Leben stiegen im gesamten 

Geschäft um 4,1% auf 2,5 (2,4) Mrd. €, 

im selbst abgeschlossenen Geschäft sogar 

Entwicklung der Beitragseinnahmen (einschl. VICTORIA Pensionskasse) 

brutto Mio. € 

3 000 

99 00 01 02 03 

2 400 

1 800 

1 200 

600 

2 036 

2 104 

2 171 

2 443 

2 623 

um 5,5%. Besonders bemerkenswert ist, 

dass das Beitragswachstum trotz vermehrter 

planmäßiger Abläufe erreicht wurde. 

Bedingt durch die günstigen Rahmenbedingungen 

in der betrieblichen Altersversorgung 

verlief das Wachstum im Kollektivgeschäft 

mit einer Steigerung um 33% 

besonders erfreulich. 

21

22 

Deutliche Neugeschäftssteigerung 

Der gesamte Neuzugang inklusive unserer 

Tochtergesellschaft VICTORIA Pensionskasse 

konnte um 14,8% auf 920 (801) Mio. € 

gesteigert werden. Verträge mit automa- 

Entwicklung des eingelösten Neugeschäfts (einschl. VICTORIA Pensionskasse) 

(selbst abgeschlossene Versicherungen) 

Versicherungssumme 

Mrd. € 

15 

99 00 01 02 03 

12 

9 

6 

3 

7,9 

5,2 

5,2 

8,0 

11,8 

Zusammensetzung des eingelösten Neugeschäfts in % 

(einschl. VICTORIA Pensionskasse) 

(Versicherungssumme) 

Renten- und 

Pensionsversicherungen 51,0 

herkömmliche gemischte 

Kapitalversicherungen 19,6 

Risikoversicherungen 28,1 

Vermögensbildungsversicherungen 

0,3 

Fondsgebundene 

Lebensversicherung 1,0 

Neugeschäftsbeitrag 

Mio. € 

1 000 

99 00 01 02 03 

800 

600 

400 

200 



Entwicklung des eingelösten Neugeschäfts (einschl. VICTORIA Pensionskasse) 

(selbst abgeschlossene Versicherungen) 

604 

450 

530 

801 

920 

tischer Anpassung der Beiträge erhöhten 

sich kräftig, da die Bezugsgröße, der 

Höchstbeitrag der gesetzlichen Rentenversicherungen, 

2003 deutlich erhöht wurde. 

Sowohl das in laufenden Beiträgen gemessene 

Neugeschäft als auch das Einmalbeitragsgeschäft 

trugen zu der erfreulichen 

Neugeschäftssteigerung bei. Wie in den 

Vorjahren hatten Rentenversicherungen den 

größten Anteil an unserem Neugeschäft. 

Neben der Rentenversicherung lag ein weiterer 

Schwerpunkt unseres Neugeschäfts 

bei der Berufsunfähigkeitsversicherung. Fast 

jeder zweite Vertrag wurde zusammen mit 

einer Zusatzversicherung, die die finanziellen 

Folgen der Berufsunfähigkeit absichert, 

abgeschlossen. Alle Vertriebswege der 

VICTORIA Leben waren am Neugeschäftserfolg 

beteiligt.

Versicherungsbestand 

trotz hoher Abläufe gewachsen 

Der Bestand an Versicherungen unserer Gesellschaft 

– gemessen an der Versicherungssumme 

– erhöhte sich im Berichtsjahr um 

2,6% auf 62 (61) Mrd. €, mit der VICTORIA 

Pensionskasse um 8,4% auf 67 (61) Mrd. €. 

Die Zahl der Verträge, die im Vorjahr durch 

den Zugang an Förderrenten schon deutlich 

gestiegen war, wuchs bei der VICTORIA 

Leben weiter auf 2,78 (2,72) Millionen. 

Zusammensetzung des Bestandes in % (einschl. VICTORIA Pensionskasse) 

(Versicherungssumme) 

Einzelversicherungen 70,3 

Kollektivversicherungen 

in Rückdeckung 

26,7 

übernommene Versicherungen 3,0 

Nähere Angaben sind den Übersichten auf 

den Seiten 48 bis 51 zu entnehmen, die Teil 

des Lageberichts sind. 

Hohe Leistungszahlungen 

für unsere Kunden 

Die Versicherungsleistungen an unsere 

Kunden sind im Jahr 2003 deutlich auf 2,1 

(1,7) Mrd. € gestiegen. Davon entfielen 83 

(85) % auf Ablauf- und Todesfallleistungen 

Entwicklung des Versicherungsbestandes (einschl. VICTORIA Pensionskasse) 


Mrd. € 

75 

99 00 01 02 03 

60 

45 

30 

15 

54,9 

56,5 

57,9 

61,4 

66,6 

sowie auf Rentenzahlungen. Entwicklung 

und Zusammensetzung der Versicherungsleistungen 

sind auf Seite 24 dargestellt. 

Die Brutto-Deckungsrückstellung für selbst 

abgeschlossene Versicherungen wuchs um 

0,9 (1,2) Mrd. €. 

Infolge der schwierigen Wirtschaftslage 

der privaten Haushalte und der Unternehmen 

war im gesamten Markt 2003 eine 

Zunahme der Vertragsstornierungen festzustellen. 

Dies führte zu einer Erhöhung der 

Stornoquote auf 5,7 (5,1) %, die allerdings 

auch vor dem Hintergrund unseres starken 

Wachstums in den letzten Jahren gesehen 

werden muss. Unsere Maßnahmen zur 

Kundenbindung und zur Kundeninformation 

werden wir weiter verstärken. Hier setzen 

wir auf die Betreuung und die Beratung 

unserer Kunden durch den Außendienst und 

unsere VICTORIA-Service-Center. Auch bessere 

wirtschaftliche Rahmenbedingungen 

werden sich positiv auf die Stornoquote 

auswirken. 

23


Entwicklung der Versicherungsleistungen 


Wiederanlage 

mit stattlichem Ergebnis 

Ein weiterer Gradmesser der Kundenzufriedenheit, 

die für uns eine wichtige Grund- 

Mio. € 

2 500 

99 00 01 02 03 

2 000 

1 500 

1 000 

500 

1 448 

1 562 

1 738 

1 740 

2 050 

lage unseres Geschäftserfolgs bildet, ist 

die Wiederanlage. Erfreulich ist daher, dass 

wir auch 2003 einen stattlichen Anteil der 

fälligen Ablaufleistungen zur Wiederanlage 

bei uns oder unseren Kooperationspartnern 

gewinnen konnten. Unsere seit mehreren 

Jahren erzielte Wiederanlagequote von 

mehr als 20% – erheblich über dem Marktdurchschnitt 

– ist erneut erreicht worden. 

Weiterhin günstige 

Verwaltungsaufwendungen 

Zusammensetzung der Versicherungsleistungen in % 

Abläufe 

Sterbefälle und Versicherungs- 

64,4 

fälle aus sonstigen Risiken 6,8 

Renten 11,7 

Rückkäufe 17,1 

Das erfreulich gewachsene Neugeschäft 

führte zu höheren Provisionszahlungen. 

Trotzdem sanken unsere Abschlusskosten 

auf 291 (301) Mio. €. Die Abschlusskostenquote, 

das Verhältnis der Abschlusskosten 

zur Beitragssumme des Neugeschäfts, 

reduzierte sich weiter auf 5,4 (6,1) %. 

Unsere Verwaltungskosten beliefen sich auf 

82 (83) Mio. €. Im Verhältnis zu den gebuchten 

Bruttobeiträgen entspricht dies 

einer gesunkenen Verwaltungskostenquote 

von 3,3 (3,4) %. Unsere Kosteneffizienz hat 

sich insgesamt also stark verbessert.

Der Kapitalanlagenbestand wuchs leicht auf 24,1 Mrd. €. Das Kapitalanlageergebnis wurde 

durch die Entwicklung der Aktienmärkte und die Maßnahmen zur Risikobegrenzung stark belastet. 

Die Reservesituation konnte insgesamt deutlich verbessert werden. 

Entwicklung an den Kapitalmärkten 

stark schwankend 

Im ersten Quartal des Jahres 2003 setzten 

die Kurse auf den internationalen Aktienmärkten 

unter dem Eindruck des nahenden 

Irak-Krieges zunächst ihre Talfahrt der letzten 

Jahre fort. In Europa erreichten dabei 

wichtige Indizes wie der Euro Stoxx 50, der 

DAX oder der FTSE 100 im März neue Mehrjahres-Tiefstände. 

Dies erforderte weitere 

Maßnahmen zur Risikobegrenzung. Im Folgenden 

setzte jedoch im Zuge der beginnenden 

Konjunkturerholung in den USA und anderen 

Entwicklung der Kapitalanlagen (ohne Depotforderungen) 

Mrd. € 

25 

99 00 01 02 03 

20 

15 

10 

5 

19,9 

21,4 

22,5 

23,7 

24,1 

Ländern und verbesserter Gewinnerwartungen 

der Unternehmen eine beeindruckende 

Rallye an den Märkten ein. Die wichtigsten 

Aktienindizes konnten damit im Jahresvergleich 

deutlich zulegen, der Euro Stoxx 50 

Zusammensetzung der Kapitalanlagen in % 

Grundstücke 1,1 

Hypotheken- und 

Grundschuldforderungen 11,6 

Namensschuldverschreibungen 

und Schuldscheinforderungen 34,2 

Aktien, Investmentanteile und 

festverzinsliche Wertpapiere 39,1 

Anteile an verbundenen 

Unternehmen und Beteiligungen 6,5 

sonstige Anlagen 7,5 

stand zum Jahresende 15,7% über seinem 

Vorjahreswert, der DAX stieg im Berichtszeitraum 

um 37,1%. 

Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen 

gab in den ersten Monaten des 

Jahres aufgrund zunächst schwacher Konjunkturdaten 

und der Debatte um deflationäre 

Tendenzen deutlich nach. Sie fiel unter 

3,5% und damit unter den durchschnittlichen 

Zins unserer Garantieverpflichtungen. 

In den folgenden Monaten kam es zu einer 

Umkehr, die Rendite stieg bis zum Jahresende 

auf 4,3%. Dennoch lag sie weiter 

erheblich unter dem Niveau der vergangenen 

Jahrzehnte. Vor diesem Hintergrund ist 

auch die weitere Absenkung der Überschussbeteiligung 

der deutschen Lebensversicherer 

für das Jahr 2004 zu sehen. Wir 

haben erhebliche Maßnahmen zur Risikoabsicherung 

sowohl auf der Zins- als auch 

auf der Aktienseite ergriffen. 

Kapitalanlagenbestand 

auf 24,1 Mrd. € gestiegen 

Der gesamte Kapitalanlagenbestand 

(ohne Depotforderungen) der VICTORIA 

Leben erhöhte sich 2003 um 1,7% auf 

24,1 (23,7) Mrd. €. 

Nach den dramatischen Kursrückschlägen 

an den Aktienmärkten in den Vorjahren ver- 

25

26 



schlechterte sich die Situation im ersten 

Quartal 2003 im Vorfeld des Irak-Krieges 

noch einmal deutlich. Dies machte zusätzliche 

Maßnahmen zur Risikobegrenzung 

erforderlich, die das Kapitalanlageergebnis 

des Jahres 2003 belasteten. Da sich die 

eingetretenen Kursverluste in den Aktienund 

Beteiligungsportefeuilles als nachhaltig 

erwiesen haben, mussten auch auf die 

im Anlagevermögen gehaltenen Wertpapiere 

erhebliche Abschreibungen vorgenommen 

werden. Zum Ausgleich der Abschreibungen 

sind wesentliche Teile der Reserven im 

Zinsbereich und bei Immobilien aufgelöst 

worden. Darüber hinaus erfolgten umfangreiche 

zusätzliche Abschreibungen, die wir 

zur nachhaltigen Verbesserung der Reservesituation 

und Risikotragfähigkeit vorgenommen 

haben. Zum Ausgleich der außerplanmäßigen 

Aufwendungen hat die 

VICTORIA Leben von der ERGO Versicherungsgruppe 

AG einen Zuschuss in Höhe 

von 290 Mio. € erhalten, der unter den 

sonstigen Erträgen erfasst wurde. Insgesamt 

gelang es, fast 80% der stillen Lasten 

abzubauen und per saldo sogar wieder 

Bewertungsreserven auszuweisen. Die 

noch verbliebenen stillen Lasten (brutto) 

bestehen im Wesentlichen nur noch auf 

unserer langfristig angelegten strategischen 

Beteiligung an der HypoVereinsbank, 

die wir, soweit erforderlich, im Jahr 2004 

bewältigen werden. Unser sonstiges Aktienportefeuille 

ist nicht nur lastenfrei, sondern 

in großen Teilen langfristig gegen Kursverluste 

gesichert. Grundsätzlich wollen wir an 

unserer Aktienquote festhalten, die wir für 

unser langfristiges Produktrisiko für unabdingbar 

halten. 

Der Immobilien-Direktbestand verminderte 

sich auf 274 (640) Mio. €. Der Rückgang 

resultierte vor allem aus dem Abgang im 

Zusammenhang mit der Neuorganisation 

der Immobilien in Immobilienfonds und 

-beteiligungen. 

Der Rückgang bei den Anteilen an verbundenen 

Unternehmen und Beteiligungen 

betrug 253 Mio. €. Ein wesentlicher Teil 

resultierte aus der Reduzierung unserer 

strategischen Beteiligung an der HypoVereinsbank, 

wobei wir die aus der Abspaltung 

dieser Gesellschaft bezogenen Anteile an 

der HypoVereinsbank Real Estate verkauft 

und darüber hinaus Aktien der HypoVereinsbank 

im Konzern platziert haben. 

Die VICTORIA Leben hielt bisher 100% der 

Anteile an der Vorsorge Lebensversicherung 

AG. Zum 17. Dezember 2003 wurden 

diese Anteile mit allen damit verbundenen 

Rechten an die ERGO Versicherungsgruppe 

AG veräußert. Durch diese Transaktion wurden 

die konzerninternen Beteiligungsverhältnisse 

gestrafft. Zudem hat die VICTORIA 

Leben ihre Anteile an der VEREINSBANK 

VICTORIA Bauspar AG an eine neu gegründete 

Beteiligungsgesellschaft abgegeben, 

an der die VICTORIA Leben zusammen mit 

zwei weiteren Konzerngesellschaften zu 

jeweils einem Drittel beteiligt ist. 

Die Position Aktien, Investmentanteile und 

andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 

verminderte sich um 316 Mio. € bzw. 3,7% 

auf 8,3 (8,6) Mrd. €. Der Anteil am Kapitalanlagenbestand 

betrug 34,5 (36,4) %. 

In festverzinslichen Wertpapieren haben 

wir Anlagemittel zu unterschiedlichen Fälligkeiten 

angelegt. Am Ende des Geschäftsjahres 

betrug der Bestand 1,1 (1,6) Mrd. €. 

Der Anteil am Kapitalanlagenbestand belief 

sich auf 4,6 (6,9) %. 

Im Marktumfeld für Hypothekendarlehen 

betrug das Bruttoauszahlungsvolumen 

345 (274) Mio. €. Der Bestand stieg leicht 

auf 2,8 (2,7) Mrd. €. 

Der Bestand an Namensschuldverschreibungen 

und Schuldscheinforderungen erhöhte 

sich kräftig auf 8,2 (6,3) Mrd. €. Mit 

34,2 (26,7) % stellt diese Position daher 

weiterhin den größten Anteil der Zinsanlagen 

am gesamten Kapitalanlagenbestand. 

Soweit Finanzderivate eingesetzt wurden, 

haben wir die aufsichtsrechtlichen Grundsätze 

streng beachtet. Optionsgeschäfte 

dienten in erster Linie der Absicherung und 

der Ertragssteigerung. Swaps wurden zur 

Absicherung von Zins- und Währungsrisiken 

verwandt. Kontrahentenrisiken haben wir 

durch Volumenbeschränkung und sorgfältige 

Wahl unserer Partner begrenzt. 

Bei der Anlage wurden soziale, ethische 

und ökologische Grundsätze, die sich aus 

§1 Abs. 1 Nr. 9 AltZertG ergeben, berücksichtigt. 

Die Kapitalanlagen sind zu einem 

überwiegenden Teil in Unternehmen investiert, 

die als Mitglieder der Indizes Dow 

Jones Sustainability oder FTSE 4 Good von 

unabhängigen Rating-Agenturen als »nachhaltig« 

eingestuft werden. Besonders von 

diesen Unternehmen erwarb die VICTORIA 

Leben im abgelaufenen Jahr Wertpapiere, 

Schuldscheine und Namensschuldverschreibungen. 

Dabei wurde der kontinuierliche 

und systematisch angelegte Prozess 

durch unseren Asset Manager MEAG durchgeführt 

und begleitet. 

Reservesituation prägt Anlagepolitik 

Auf Seite 76 dieses Geschäftsberichts 

weist die VICTORIA Leben die Zeitwerte der 

Kapitalanlagen aus. Der Unterschied zwischen 

Zeit- und Buchwert wird als Bewertungsreserve 

bezeichnet. Mit der erstmaligen 

Anwendung des novellierten § 341b 

HGB wurde im Jahr 2001 ein großer Teil der 

Kapitalanlagen, die bis Ende 2000 wie 

Umlaufvermögen behandelt werden mussten, 

wie Anlagevermögen bewertet. Abschreibungen 

sind hier nur bei voraussichtlich 

dauerhafter Wertminderung vorzunehmen.

Zeitwerte sind Momentaufnahmen und 

spiegeln die Marktsituation zu einem bestimmten 

Zeitpunkt wider. Sie entwickeln 

sich nicht stetig, sondern unterliegen vielmehr 

größeren Schwankungen. Aufgrund 

der außergewöhnlich starken Kursrückgänge 

an den Aktienmärkten bis zum Frühjahr 

2003 und den dadurch erforderlich gewordenen 

Maßnahmen zur Risikobegrenzung 

sanken die Zeitwerte unserer Aktienanlagen 

erheblich. Am Jahresende bestanden 

bei den gesamten Kapitalanlagen per saldo 

stille Reserven in Höhe von 95 Mio. €. 

Da insbesondere in Zeiten niedriger Kapitalmarktzinsen 

die Bewertungsreserven eine 

wichtige Voraussetzung für die Sicherheit 

und Kontinuität der Leistungen an die Versicherten 

darstellen, wird unsere Anlagepolitik 

verstärkt darauf ausgerichtet sein, 

den Aufbau von Bewertungsreserven voranzutreiben. 

Dabei ist es unvermeidlich, dass 

sich die Nettoverzinsung vorübergehend 

den laufenden Erträgen annähert oder sie 

unterschreitet, da die sich aus der bilanziellen 

Behandlung gemäß § 341b HGB im Anlagevermögen 

ergebenden Abschreibungserfordernisse 

im Aktienbereich die außerordentliche 

Rechnung belasten. Mittelfristig 

streben wir neben der garantierten Verzinsung 

eine Überschussbeteiligung an, die 

zusammen mit der Garantieverzinsung im 

Vergleich zu anderen Anlageformen und 

unter Mitberücksichtigung der Kosten für 

die Sicherheit eine attraktive Rendite ergibt. 

Kapitalanlageergebnis durch 

dramatische Entwicklung der 

Aktienmärkte und Maßnahmen 

zur Risikobegrenzung belastet 

Zur Finanzierung des Abbaus der aus den 

Vorjahren stammenden stillen Lasten im 

Aktienbereich haben wir im Jahr 2003 

Bewertungsreserven in Zinsträgern und 

Immobilien in erheblichem Umfang aufgelöst. 

Das Kapitalanlageergebnis sank auf 0,6 

(1,2) Mrd. €. Dabei fielen laufende Erträge 

mit 1,3 (1,2) Mrd. € ungefähr in Höhe des 

Vorjahreswertes an. 1052 (785) Mio. € 

Erträge wurden aus dem Abgang von Grundstücken, 

Beteiligungen, Wertpapieren und 

Ausleihungen realisiert, denen Abgangsverluste 

in Höhe von 252 (647) Mio. € gegenüberstanden. 

Auf Wertpapiere wurden 

1 246 (29) Mio. € und auf Beteiligungen 

70 (22) Mio. € abgeschrieben. Für die wie 

Anlagevermögen bilanzierten Wertpapiere 

wurde die vom Versicherungsfachausschuss 

des Instituts der Wirtschaftsprüfer empfohlene 

Abschreibungsmethode angewandt. 

Bei den Titeln der Direktanlage und der 

Aktienfonds verwenden wir fundierte Analyseverfahren 

zur Ermittlung des nachhaltigen 

Wertes. Außerplanmäßige Abschreibungen 

fielen im Immobilienbereich in Höhe 

von 49 (–) Mio. € sowie im Hypothekenbereich 

in Höhe von 25 (6) Mio. € an. 

Abschreibungen, die aufgrund der Nachhaltigkeit 

des Rückgangs der Aktienkurse 

sowie wegen des Zinsanstiegs vorgenommen 

werden mussten, drückten die Nettoverzinsung, 

in die neben den laufenden 

auch die außerordentlichen Erträge und 

Aufwendungen einbezogen werden, auf 

2,7 (5,2) %. 

In den vorstehenden Angaben sind die 

Kapitalanlagen, bei denen das Anlagerisiko 

vom Versicherungsnehmer getragen wird, 

nicht enthalten. 

Die Kapitalanlagen sind detailliert mit den 

jeweiligen Entwicklungen im Anhang auf 

den Seiten 64 und 65 dieses Geschäftsberichts 

dargestellt. 

27


Gesamtergebnis 

Deutlicher Abbau stiller Lasten drückt den Überschuss. Gewinnbeteiligung unserer Kunden 

an laufende Erträge angepasst. 

Überschuss belastet 

Nach vielen Jahren hervorragender Anlageergebnisse 

zugunsten der Kunden bestanden 

zum Jahresende 2002 nach den Kursstürzen 

an den Aktienmärkten stille Lasten. 

Die 2003 ergriffenen Maßnahmen zum 

Abbau dieser Lasten haben wir erfolgreich 

umgesetzt; sie belasteten unseren erwirtschafteten 

Überschuss jedoch deutlich. 

Unseren Kunden kam der gesamte Rohüberschuss 

in Form der Direktgutschrift in Höhe 

von 183 (265) Mio. € zugute. Das in Rückdeckung 

übernommene Versicherungsgeschäft 

schloss im Selbstbehalt mit 39 (4) 

Mio. € Gewinn. Das Jahresergebnis war 

ausgeglichen. 

Gewinnbeteiligung 

an Kapitalmarktumfeld angepasst 

Nach 346 (525) Mio. € Entnahme zugunsten 

der Versicherten sank die Rückstellung für 

Beitragsrückerstattung auf 1,0 (1,4) Mrd. €. 

Das durch hohe Abschreibungen belastete 

Kapitalanlageergebnis zwang uns zu einer 

weiteren deutlichen Absenkung der Über- 

schussbeteiligung unserer Kunden. Um eine 

dauerhafte Stabilisierung zu erreichen, 

haben wir sie stärker als in den Vorjahren 

an unseren laufenden Kapitalerträgen ausgerichtet. 

Nachdem die Gesamtverzinsung 

bei unseren Kapitallebens- und Rentenversicherungen 

zuletzt 5,0% bis 5,2% betragen 

hatte, wird sie sich auf 3,7% bis 4,0% verringern. 

Wir haben uns bewusst für eine 

reserveschonende Festlegung der Gewinnbeteiligung 

für 2004 entschieden, weil dies 

die langfristige Risikotragfähigkeit deutlich 

verbessert. 

Die Anpassung der Gewinnbeteiligung ist 

einer von vielen in diesem Jahr unternommenen 

Schritten im Risikomanagement. 

Nachdem wir einen positiven Saldo von 

Reserven und Lasten zum Jahresende 2003 

ausweisen können, gilt es, die Reserven 

weiter zu stärken. Einzelheiten zu den 

Gewinnanteilsätzen sind den Tabellen am 

Ende des Geschäftsberichts zu entnehmen.

Mit Qualität und Flexibilität setzen unsere Mitarbeiter die strategische Ausrichtung 

des Unternehmens um und sichern auf diese Weise unsere erfolgreiche Marktstellung. 

Angestellte Mitarbeiter 

6 000 

4 800 

3 600 

2 400 

1 200 

Personal- und Sozialbericht 

Personelle Entwicklung im Innen- 

und angestellten Außendienst 

Die personellen Maßnahmen richteten sich 

im Jahr 2003 insbesondere auf die Straffung 

der Strukturen. Damit ging ein Abbau 

des Personalbestandes einher. 

Im angestellten Innen- und Außendienst 

wurde der Personalbestand gezielt um 141 

Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter – nachfolgend 

Mitarbeiter genannt – reduziert. 

Dies macht einen Anteil von 2,4% aus und 

schlägt sich auch in einer Abnahme der Personalkosten 

nieder. Durch die Investitionen 

99 00 01 02 03 

5 626 

5 700 

5 867 

5 897 

5 756 

in neue Technologien und effiziente Arbeitsabläufe 

der vergangenen Jahre konnten 

nunmehr Synergien und Produktivitätsfortschritte 

bei steigendem Geschäftsvolumen 

aktiv genutzt werden. Dabei wurde der Personalabbau 

größtenteils sozialverträglich 

durch natürliche Fluktuation erreicht. Ende 

des Berichtsjahres waren für die VICTORIA 

Leben 5756 (5897) Mitarbeiter im Angestelltenverhältnis 

tätig, davon 4489 Mitar- 

beiter im Innen- und 1267 Mitarbeiter im 

Außendienst. 5318 (5401) dieser Mitarbeiter 

arbeiteten auch für andere Gesellschaften. 

Das durchschnittliche Lebensalter unserer 

Mitarbeiter hat sich mit 40 (39) Jahren 

gegenüber dem Vorjahr nur geringfügig 

erhöht; der Anteil der Frauen blieb mit 53,7 

(53,8) % gegenüber dem Jahr 2002 nahezu 

konstant. Die mittlere Betriebszugehörigkeit 

beträgt 15 Jahre. Weitere Angaben zu 

Zahl und Struktur unserer Mitarbeiter finden 

Sie im Anhang auf Seite 78. 

Förderung der Aus- und Weiterbildung 

Entsprechend unserer strategischen Ausrichtung 

bleibt die stetige bedarfsgerechte 

Qualifizierung unserer Mitarbeiter ein 

wichtiger Wettbewerbsfaktor. Damit gewährleisten 

wir langfristig die Entwicklung 

wettbewerbsfähiger Produkte und den Ausbau 

unserer Marktstellung. Die gesamten 

Aus- und Weiterbildungsaktivitäten orientieren 

sich dabei an aktuellen und zukunftsgerichteten 

Erfordernissen. Wir bieten 

daher unseren Mitarbeitern breit gefächerte 

Qualifizierungsmöglichkeiten, vorwiegend 

im Rahmen interner Maßnahmen. Dies 

beinhaltet die technische Weiterbildung, 

vor allem aber fachspezifische Kurse. 

Ein weiteres wichtiges Feld in der Entwicklung 

unserer Mitarbeiter stellt die Erkennung 

und Förderung des Führungsnachwuchses 

für den Innen- und angestellten 

Außendienst dar. Hier erwies sich insbesondere 

das Potenzial-Entwicklungs-Programm 

als erfolgreich. Durch eine systematische 

Qualifizierung wird sichergestellt, 

dass wir Führungspositionen mit qualifizierten 

Mitarbeitern vor allem aus den eigenen 

29



Reihen besetzen können. Daneben hat sich 

unser Entwicklungsprogramm für etablierte 

Führungskräfte bewährt. Es soll deren 

Führungsfähigkeit auch langfristig auf 

gleich hohem Niveau halten und aktuelle 

Trends berücksichtigen. Schließlich nimmt 

eine zielgerichtete und an den speziellen 

Anforderungen des jeweiligen Bereichs 

ausgerichtete Fachentwicklung einen 

immer breiter werdenden Raum in der 

betrieblichen Weiterbildung ein. 

Trotz Straffung des Personalbestandes ist 

die Erstausbildung auch weiterhin ein zentraler 

Faktor unserer Bildungsarbeit. Ende 

2003 beschäftigten wir 565 Auszubildende 

mit Schwerpunkt in der Ausbildung zum 

Versicherungskaufmann für den Innen- und 

angestellten Außendienst. Mit unserer Ausbildungsquote 

von rund 9% halten wir 

unverändert eine Position in der Spitzengruppe 

der Versicherungswirtschaft. Auch 

in diesem Jahr bestätigten überdurchschnittliche 

Prüfungsergebnisse den hohen 

Stand unserer Ausbildung. Im Rahmen des 

kontinuierlichen Verbesserungsprozesses 

haben wir in diesem Jahr die Erstausbildung 

bundesweit vereinheitlicht. 130 Nachwuchsmitarbeitern 

haben wir einen dauerhaften 

Arbeitsplatz angeboten. 64 von 

ihnen haben betreuende und vermittelnde 

Aufgaben im Außendienst übernommen. 

Um die Bedeutung der Ausbildung noch zu 

unterstreichen, unterstützen wir seit fünf 

Jahren unsere großen Agenturpartner 

materiell und mit Know-how bei der Ausbildung. 

Im Jahr 2003 förderten wir dort 

114 Ausbildungsverhältnisse. 

Personal- und Sozialkosten 

Der Personal- und Sozialaufwand blieb im 

Jahr 2003 nahezu unverändert. In dieser 

Entwicklung machen sich erstmals die Personalabbaumaßnahmen 

trotz ansteigender 

Kosten – unter anderem durch die Zunahme 

der Sozialversicherungsbeiträge – bemerkbar. 

Die Wirkung der Kostenreduzierung 

wird sich erst im Laufe des Jahres 2004 

ergeben. 

Für eine wichtige Säule unserer freiwilligen 

Sozialleistungen, der betrieblichen Altersversorgung, 

betrug der Aufwand (einschließlich 

der von uns übernommenen 

Steuern auf die Beitragsanteile zu Versicherungen) 

8,6 (9,3) Mio. €. Der Aufwand für 

Vorruhestand und Altersteilzeit belief sich 

auf 3,0 (5,0) Mio. €. Das Vorjahr beinhaltet 

weitere Auffüllungsbeträge für die kapitalmäßigen 

Reserven des Altbestandes, die 

aufgrund einer gesetzlichen Vorgabe zu 

bilden sind. Das tarifliche Altersteilzeitabkommen 

wird von den Mitarbeitern weiterhin 

angenommen. Bis Ende 2003 haben 

davon 202 (181) Mitarbeiter Gebrauch 

gemacht. Schließlich unterstützten wir in 

enger Zusammenarbeit mit der Betriebsvertretung 

aktive und ehemalige Mitarbeiter 

sowie deren Hinterbliebene in Notfällen 

aus der Gerstenberg-Erinnerungs-Stiftung 

der VICTORIA Versicherungs-Gesellschaften. 

Integration der IT-Plattformen 

der VICTORIA und der Hamburg- 

Mannheimer erfolgreich beendet 

Am 14. Juli 2003 war es so weit: Die Integration 

zu einer einheitlichen IT-Plattform 

zwischen der VICTORIA und der Hamburg- 

Mannheimer im Rahmen des Projekts esprit 

wurde abgeschlossen. Hierfür waren in den 

letzten Jahren erhebliche Ressourcen zur 

Verfügung gestellt worden. Alle beteiligten 

Mitarbeiter zeigten enormen Einsatz und 

besonderes Engagement. Mit der Inbetrieb- 

nahme der Systeme ist nunmehr eine 

wesentliche Grundlage für die Nutzung von 

Synergien und erfolgreiches Geschäftswachstum 

in der Zukunft geschaffen. 

Dank an die Mitarbeiter 

Durch ihren persönlichen Einsatz haben 

unsere Mitarbeiter zum guten Geschäftsverlauf 

entscheidend beigetragen. 

Wir danken ihnen für ihr Engagement, ihre 

Lernbereitschaft und Aufgeschlossenheit 

für notwendige Veränderungen. Das sind 

wesentliche Voraussetzungen für den 

Erfolg der Gesellschaft. 

Unser Dank gilt auch den Betriebsräten und 

dem Sprecherausschuss für die leitenden 

Angestellten für die vertrauensvolle Zusammenarbeit 

bei der Lösung der personellen, 

sozialen und organisatorischen Aufgaben.

Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement 

Die VICTORIA Leben verfügt über ein umfassendes und effizientes Risikofrüherkennungsund 

Risikomanagementsystem. 

Das Risikomanagementsystem 

der VICTORIA Leben 

Zur Erkennung, Messung und Steuerung 

übernommener und eigener Risiken verfügt 

die VICTORIA Leben über ein effizientes 

Risikomanagementsystem. Damit erfüllen 

wir die Anforderungen des Gesetzes zur 

Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich 

(KonTraG). 

Das System der VICTORIA Leben ist in die 

Risikomanagementstruktur der ERGO Versicherungsgruppe 

eingebunden. Dabei wird 

zwischen dem zentralen Risikocontrolling 

(bei der ERGO-Holding) und der dezentralen 

Struktur (bei der VICTORIA) unterschieden. 

Zusätzlich sind die Funktionen jeweils in 

Risikomanagement- und Risikocontrollingeinheiten 

getrennt. Kompetenzen und Verantwortung 

für die Steuerung von Risiken 

liegen bei den Risikomanagern. Das dezentrale 

Risikocontrolling der VICTORIA setzt 

gemeinsam mit dem zentralen Risikocontrolling 

der ERGO Versicherungsgruppe AG 

die Standards, entwickelt die Systeme weiter 

und koordiniert die Risikomanagementaktivitäten 

der VICTORIA Leben. Außerdem 

werden bereichsübergreifende Risiken 

überwacht. Als prozessunabhängiger Überwachungsinstanz 

obliegt der internen Revision 

die Prüfung des Risikomanagementsystems 

hinsichtlich Wirksamkeit, Angemessenheit 

und Effizienz. 

Das Risikocontrolling der VICTORIA nimmt 

eine durchgängige Bewertung der Risiken 

hinsichtlich ihrer Eintrittswahrscheinlichkeit 

und ihrer Auswirkungen vor. Dies wird 

kombiniert mit einer regelmäßigen Berichterstattung 

an den Vorstand und Aufsichtsrat, 

die in besonderen Fällen um eine 

Ad-hoc-Berichterstattung ergänzt wird. 

Im Geschäftsjahr 2003 lag der Fokus unserer 

Aktivitäten auf der weiteren Verbesserung 

des Risikomanagements im Kapitalanlage- 

bereich. Es wurde ein interdisziplinäres 

Asset Liability Management Team (ALM- 

Team) eingerichtet, das je nach Risikosituation 

die Risikomanagementprozesse im 

Kapitalanlagebereich aktiv steuert. 

Mit Bezug auf die Kalkulations- und Bilanzierungsvorschriften 

unserer Gesellschaften 

und den vom Standardisierungsrat verabschiedeten 

Deutschen Rechnungslegungs- 

Standard Nr. 5-20 zur Risikoberichterstattung 

von Versicherungsunternehmen stellt 

sich die Risikosituation wie folgt dar: 

Versicherungstechnische Risiken 

Die spezifischen versicherungstechnischen 

Risiken eines Lebensversicherungsunternehmens 

sind das biometrische, das Stornound 

das Zinsgarantierisiko. Das Management 

dieser Risiken nimmt im Risikomanagementsystem 

unseres Unternehmens 

eine herausgehobene Stellung ein. Kernelemente 

des Managements der versicherungstechnischen 

Risiken sind die Kontrolle der 

Risikoverläufe und die laufende Überprüfung 

der Rechnungsgrundlagen, die für die 

Berechnung der Rückstellungen verwendet 

werden. 

Die Beiträge und Rückstellungen kalkulieren 

wir mit vorsichtig gewählten Rechnungsgrundlagen. 

So können wir ausreichende 

Rückstellungen bilden, die langfristig die 

Erfüllbarkeit unserer Verpflichtungen 

während der gesamten Versicherungsdauer 

sichern. Eine Erläuterung der verwendeten 

Rechnungsgrundlagen wird im Anhang dieses 

Geschäftsberichts im Zusammenhang 

mit der Darstellung der Bilanzierungs- und 

Bewertungsmethoden gegeben. 

Darüber hinaus reduzieren wir Risiken durch 

geeignete Zeichnungsrichtlinien, die Anwendung 

moderner Controllinginstrumente 

und adäquaten Rückversicherungsschutz. 

31



Biometrische Risiken 

Zur Berechnung der versicherungstechnischen 

Rückstellungen werden biometrische 

Rechnungsgrundlagen verwendet, die zu 

Vertragsbeginn festgelegt werden und ausreichende 

Sicherheiten für adverse Änderungen 

enthalten. Diese Rechnungsgrundlagen 

könnten sich im Laufe der Jahre als 

nicht mehr angemessen erweisen. Sie werden 

daher regelmäßig durch Vergleich der 

erwarteten Leistungsfälle mit den tatsächlich 

beobachteten überprüft. Bei Bedarf 

sind für einzelne Teilbestände Auffüllungen 

der Deckungsrückstellung vorzunehmen. 

Die Beurteilung des Langlebigkeitsrisikos ist 

für die Deckungsrückstellung in der Rentenversicherung 

von besonderer Bedeutung. 

Bei laufenden Rentenversicherungen haben 

wir in unserem Bestand eine zunehmende 

Verringerung der Sicherheitsmargen hinsichtlich 

der Sterblichkeit beobachtet. Deshalb 

haben wir zusätzliche Beträge der 

Deckungsrückstellung zugeführt. Für die 

Zukunft kann die Notwendigkeit einer weiteren 

Zuführung zusätzlicher Beträge zur 

Deckungsrückstellung aufgrund von Beobachtungen 

im eigenen Bestand nicht ausgeschlossen 

werden. 

Die von uns zur Berechnung der Deckungsrückstellung 

verwendeten biometrischen 

Rechnungsgrundlagen werden von der Aufsichtsbehörde 

und der Deutschen Aktuarvereinigung 

(DAV) derzeit als ausreichend 

angesehen. Nach Einschätzung des Verantwortlichen 

Aktuars sind die verwendeten 

Ausscheideordnungen angemessen und enthalten 

ausreichende Sicherheitsspannen. 

Stornorisiko 

Bei der Berechnung der versicherungstechnischen 

Rückstellungen finden Stornowahrscheinlichkeiten 

keine Anwendung. Die 

Deckungsrückstellungen sind gemäß § 25 

der Verordnung über die Rechnungslegung 

der Versicherungsunternehmen (RechVersV) 

so hoch, dass mindestens der Rückkaufswert 

reserviert ist. Bei den gezillmerten 

Tarifen, bei denen Forderungen an den Versicherungsnehmer 

aktiviert werden, wird 

das Stornorisiko durch angemessene Wertberichtigungen 

dieser Forderungen berücksichtigt. 

Daher haben Schwankungen im 

Stornoverhalten nur geringen Einfluss auf 

das Ergebnis. 

Zinsgarantierisiko 

Bei der einzelvertraglichen Berechnung der 

Deckungsrückstellung wird der zum Zeitpunkt 

des Vertragsabschlusses geltende 

garantierte Rechnungszins verwendet. Festgelegt 

wird dieser für den Altbestand in 

den von der Aufsichtsbehörde genehmigten 

Geschäftsplänen und für den Neubestand 

unter Beachtung der bei Vertragsabschluss 

geltenden Deckungsrückstellungsverordnung 

(DeckRV). Bei der Berechnung der 

Deckungsrückstellung wird der zulässige 

Höchstrechnungszins gemäß DeckRV nicht 

überschritten. 

Um die Garantieverzinsung zu erwirtschaften, 

sind wir in besonderem Maß auf das 

Kapitalanlageergebnis angewiesen. Die 

Kapitalanlagen haben in der Regel eine 

kürzere Duration als die Verpflichtungen. 

Daher besteht ein Wiederanlagerisiko. 

Bezüglich der in Zukunft eingehenden 

Prämien besteht ein Risiko in der Neuanlage. 

Diesen Risiken begegnen wir, indem 

die zukünftigen Zahlungsströme aus Vermögensanlagen, 

Prämien und Verpflichtungen 

aufeinander abgestimmt werden (Asset 

Liability Management). Die mit den Kapitalanlagen 

verbundenen Risiken werden im 

Kapitel Kapitalanlagerisiken detailliert 

erläutert. 

Kostenrisiko 

Der Berechnung der Deckungsrückstellung 

liegen Annahmen über die künftige Entwicklung 

der Kosten zugrunde, die laufend 

überprüft werden. 

Risiken aus dem Ausfall 

von Forderungen aus dem 

Versicherungsgeschäft 

Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft 

bestehen gegenüber Kunden, Vermittlern 

und Rückversicherern. Zum Bilanzstichtag 

bestanden 28 (10) Mio. € ausstehende 

Forderungen, deren Fälligkeitszeitpunkt 

mehr als 90 Tage zurückliegt. Für den 

möglichen Ausfall von Forderungen haben 

wir dahingehend Vorkehrungen getroffen, 

dass wir Wertberichtigungen auf den Forderungsbestand 

vornehmen. Im Durchschnitt 

der vergangenen drei Jahre wurden 1,7 

(1,8) % der Bruttoforderungen zum Bilanzstichtag 

wertberichtigt. Dieser Anteil entspricht 

über einen Zeitraum von drei Jahren 

durchschnittlich 0,1 (0,1) % der verdienten 

Beiträge. Unsere Vorkehrungen haben sich 

erfahrungsgemäß als ausreichend erwiesen. 

Unsere Rückversicherung platzieren wir 

überwiegend innerhalb des Konzernverbundes. 

Nennenswerte Forderungen gegenüber 

Rückversicherern bestanden zum Bilanzstichtag 

nicht. 

Risiken aus Kapitalanlagen 

Die Kapitalanlagen stellen eine wichtige 

Ergebnisquelle dar. Unsere Anlagen in festverzinslichen 

Wertpapieren, Aktien und 

Immobilien können allerdings durch verschiedene 

Faktoren an Wert verlieren. 

Daraus kann – wie sich in den Jahren 2002 

und 2003 gezeigt hat – ein Rückgang der 

Anlageergebnisse resultieren. 

Im abgelaufenen Geschäftsjahr kam es wiederholt 

zu erheblichen Turbulenzen an den 

Kapitalmärkten. Die anhaltende Volatilität 

der Märkte und das häufige Überschreiten 

von internen Schwellenwerten haben uns 

veranlasst, das Risikomanagement im 

Kapitalanlagebereich neu zu organisieren 

und durch ein interdisziplinäres ALM-Team 

zu ergänzen.

Die Kapitalanlagestrategie der VICTORIA 

Leben berücksichtigt neben den Kriterien 

Rendite, Sicherheit und Bonität auch die 

Aspekte Liquidität und angemessene Diversifikation 

unter Einhaltung der aufsichtsrechtlichen 

Vorschriften zur Mischung und 

Streuung. Aus diesen strategischen Vorgaben 

wird in Zusammenarbeit mit dem 

ERGO-Kapitalanlagemanagement und der 

zum Konzern gehörenden Vermögensverwaltungsgesellschaft 

MEAG MUNICH ERGO 

AssetManagement GmbH ein Mandat formuliert. 

In dem Mandat werden sowohl 

Anlageklassen, Qualität und Grenzen definiert 

als auch steuerliche, bilanzielle und 

aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen 

berücksichtigt. Darüber hinaus befinden 

sich in dem Mandat Kennzahlen und 

Schwellenwerte zur Steuerung. 

Zur Überwachung und Beratung bei den 

anlagestrategischen Entscheidungen wurden 

die ALM-Teams eingerichtet, die je 

nach Mandatsstatus mit Entscheidungsträgern 

der Bereiche Kapitalanlage, Aktuariat 

und Controlling bzw. Risikocontrolling 

besetzt sind. Dadurch konnten wir eine 

Verbesserung der Risikomanagementaktivitäten 

im Kapitalanlagebereich erreichen. 

Im Einzelnen handelt es sich bei den 

Kapitalanlagerisiken insbesondere um 

Markt-, Bonitäts- und Liquiditätsrisiken. 

Marktrisiken 

Marktrisiken stellen die größte Risikoposition 

im Bereich der Kapitalanlagerisiken 

dar. Sie resultieren aus einem möglichen 

Rückgang des Marktwertes, der je nach 

Anlageklasse unterschiedliche Ursachen 

haben kann. 

Der größte Teil unserer Kapitalanlagen entfällt 

mit unverändert 70,5% auf festverzinsliche 

Anlagen. Die Zinssenkungen im Ge- 

schäftsjahr hatten somit einen erheblichen 

Einfluss auf den Wert der Kapitalanlagen 

und die Anlagepolitik. Gewinnrealisierungen 

im Zinsbereich, die zur Finanzierung 

von Abschreibungen auf Dividendentitel 

eingesetzt wurden, und niedrigere Wiederanlagezinsen 

haben zu einer höheren 

bilanziellen Empfindlichkeit der Zinsträger 

gegenüber steigenden Zinsen geführt. 

Unsere Steuerungsmechanismen haben sich 

in diesem Umfeld bewährt. Zur langfristigen 

Sicherung des Kapitalanlageergebnisses 

wurden derivative Finanzinstrumente eingesetzt, 

der Anlagehorizont verlängert und 

unsere ALM-Aktivitäten verstärkt. Die 

dauerhafte Erfüllbarkeit der Verpflichtungen 

gegenüber den Versicherungsnehmern ist 

auch in der Zukunft gewährleistet. 

Das Exposure im Aktienbereich haben wir 

im Geschäftsjahr in großen Teilen abgesichert 

sowie stille Lasten zu einem großen 

Teil abgebaut. 

Neben den oben genannten allgemeinen 

Marktrisiken existieren spezielle Risiken 

bei unseren strategischen Aktienbeteiligungen, 

deren Marktwertschwankungen aufgrund 

des vergleichsweise hohen Portfolioanteils 

unvorteilhafte Auswirkungen auf 

das Kapitalanlageergebnis haben können. 

Durch den Verkauf der Anteile an der Hypo 

Real Estate Holding AG und die teilweise 

Veräußerung unseres Anteils an der Hypo- 

Vereinsbank AG innerhalb des Konzerns 

konnten wir eine solche Gewichtung abbauen 

und eine weitere Verbesserung unter 

Risikogesichtspunkten vornehmen. 

Währungsrisiken, die sich aus Anlagen der 

Regionen außerhalb der Europäischen 

Währungsunion ergeben, werden durch ein 

entsprechendes Währungsmanagement 

gesteuert. Wegen der hohen Prognoseunsicherheit 

von Währungsschwankungen versuchen 

wir grundsätzlich, den Umfang von 

Währungsrisiken gering zu halten. Soweit 

Passivverpflichtungen in Fremdwährung 

bestehen, werden die daraus resultierenden 

Risiken in der VICTORIA Leben durch 

den Grundsatz der kongruenten Währungsbedeckung 

reduziert. 

Insgesamt ermitteln wir das Risikopotenzial 

im Kapitalanlagebereich regelmäßig mit 

Szenarioanalysen und Stresstests. Die 

Stresstests simulieren Marktwertveränderungen 

im Bereich der festverzinslichen 

Wertpapiere, Aktien und Währungen, ohne 

dass dabei entsprechende Chancen aus den 

jeweiligen Anlageklassen berücksichtigt 

werden. Beispiele für eine solche Simulation 

stellen die nachfolgend dargestellten 

Marktwertveränderungen dar: 

2003 2002 

in Mio. € in Mio. € 

Marktwertveränderung aktienkurssensitiver Kapitalanlagen 

Aktienkursveränderung 

Anstieg um 10% 277 271 

Anstieg um 20% 564 542 

Rückgang um 10% – 252 – 271 

Rückgang um 20% – 465 – 542 

Marktwertveränderung zinssensitiver Kapitalanlagen 

Zinsveränderung 

Anstieg um 100 BP* – 1 060 – 772 

Anstieg um 200 BP* – 2 119 – 1 543 

Rückgang um 100 BP* 1 060 772 

Rückgang um 200 BP* 

* Basispunkte 

2 119 1 543 

33



Darüber hinaus wenden wir eine Fülle weiterer 

Instrumente für die Ermittlung des 

potenziellen Marktrisikos an: Neben anderen 

Kapitalmarktszenarien analysieren wir 

beispielsweise das Kapitalanlageergebnis 

zum nächsten Bilanzstichtag unter der Prämisse, 

dass sich der Börsenkurs und das 

Zinsniveau nicht ändern. Ausgehend von 

dem bei der VICTORIA Leben bestehenden 

positiven Bewertungssaldo aus stillen 

Reserven und Lasten sind daraus für den 

Bestand und die Verpflichtungen gegenüber 

unseren Versicherungsnehmern – bezogen 

auf den nächsten Bilanzstichtag – keine 

Gefährdungen zu erkennen. Bezogen auf 

den Risikogehalt des gesamten Anlagenbestandes 

sind bei den risikobehafteten 

Anlagen Absicherungen in Abhängigkeit 

von der Risikotragfähigkeit der Gesellschaft 

notwendig und vorgesehen. Im Bereich der 

Aktienanlagen eignen sich dafür optionale 

Absicherungen sowie Termingeschäfte. 

Zur Eingrenzung von Marktrisiken bei festverzinslichen 

Wertpapieren aufgrund von 

Zinsänderungen werden gegebenenfalls 

Zinsswaps oder ähnliche Finanzinstrumente 

eingesetzt. Ein Rückgang der Börsenkurse 

würde uns aufgrund der getroffenen Maßnahmen 

nur begrenzt treffen. 

Die vorhandenen Eigenmittel – berechnet 

gemäß den aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsvorschriften 

– betragen 1048 Mio. €, 

die notwendigen Eigenmittel 827 Mio. €. 

Die Bewertungsreserven der Kapitalanlagen 

erhöhen zusätzlich den vorhandenen 

Sicherheitsstandard zur Abdeckung potenzieller 

Risiken. 

Bonitätsrisiken 

Bonitätsrisiken entstehen aus der Gefahr, 

dass Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen 

nicht nachkommen. Die Kreditbeurteilung 

der jeweiligen Einzelanlage hat für 

Bonitätsrisiken beim Management festverzinslicher 

Wertpapierbestände zentrale 

Bedeutung. Unser Wertpapierbestand 

zeichnet sich dadurch aus, dass der Großteil 

der Kapitalanlagen aus Papieren von 

Emittenten mit hervorragender Bonität 

besteht. Bei den Rentenbeständen wiesen 

zum Ende des Geschäftsjahres 99,2 (97,3) % 

der Anlagen ein Rating mindestens der dritthöchsten 

Kategorie »strong« aus. Dies entspricht 

vergleichsweise einer Ratingkategorie 

von »A« gemäß Standard & Poor’s. Die 

Diversifizierung der Kapitalanlagen in der 

VICTORIA Leben sehen wir als ausreichend 

an. 

Liquiditätsrisiken 

Es muss sichergestellt sein, dass wir jederzeit 

in der Lage sind, unseren Zahlungsverpflichtungen 

nachzukommen. Dies wird 

durch unsere Liquiditätsplanung gewährleistet. 

Darüber hinaus haben wir – wie 

beschrieben – unsere Aktivitäten im Asset 

Liability Management nochmals verstärkt. 

Operationale Risiken 

Die Verantwortung zur Steuerung unserer 

operationalen Risiken liegt primär bei 

unseren operativen Einheiten. Dies soll 

störungsfreie Arbeitsabläufe und Kommunikationswege 

im Innen- und Außendienst 

sicherstellen. 

Auf allen Ebenen existieren strenge Regelungen 

hinsichtlich der Vollmachten und 

Berechtigungen. Das grundsätzlich durchgängige 

Prinzip der Funktionstrennung 

reduziert die Eintrittswahrscheinlichkeit 

von dolosen Handlungen. Darüber hinaus 

werden die als wesentlich klassifizierten 

Prozessrisiken in regelmäßigen Abständen 

von der Revision zusätzlich geprüft. 

Vertriebsrisiken begegnen wir mit einem 

Bündel analysierender und qualitätssichernder 

Maßnahmen, vor allem mit 

Zeichnungsrichtlinien. Um Mängel und 

Fehler in den operativen Prozessen auszuschließen, 

aktualisieren wir regelmäßig die 

Arbeitsanweisungen und qualifizieren 

unsere Mitarbeiter. 

Aufgrund der hohen Durchdringung der 

Geschäftsprozesse mit IT-Systemen sind 

unsere Gesellschaften zahlreichen operationalen 

Risiken ausgesetzt. Darunter fallen 

insbesondere Betriebsstörungen und -unterbrechungen, 

Datenverlust sowie externe 

Angriffe auf unsere Systeme. Diesen Risiken 

begegnen wir durch umfassende Schutzvorkehrungen, 

Notfallplanungen, Backup- 

Lösungen und Zugangskontrollen.

Sonstige Risiken 

Veränderungen in den gesetzlichen und 

aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen 

können eine erhebliche Bedeutung für die 

VICTORIA Leben haben. Deshalb unterliegen 

all diese Entwicklungen einer ständigen 

Beobachtung. Den Risiken begegnen wir 

darüber hinaus durch aktive Mitarbeit in 

Verbänden und Gremien. 

In der Lebensversicherung gilt dies insbesondere 

für Risiken, die sich für unsere 

Gesellschaft aus einer möglichen nachgelagerten 

Besteuerung der Lebensversicherung 

auf der Ebene der Versicherungsnehmer ab 

dem Jahr 2005 ergeben können. Gegebenenfalls 

werden neue marktfähige Lebensversicherungsprodukte 

zu entwickeln sein. 

Darüber hinaus stellt die Veränderung der 

Bedeckungsvorschriften (Novellierung des 

Versicherungsaufsichtsgesetzes) ein Risiko 

für die VICTORIA Leben dar, da voraussichtlich 

zusätzliche deckungsstockfähige Kapitalanlagen 

ab dem Jahr 2008 erforderlich 

werden könnten. 

Erfassung und Steuerung 

neuer Risiken 

Das Risikomanagementsystem unserer 

Gesellschaft beinhaltet die regelmäßige 

Berichterstattung über die jeweils durchgeführten 

Aktivitäten und Vorsorgemaßnahmen 

zur Risikobeherrschung und deren 

Ergebnisse. Ein im gesamten Unternehmen 

sichergestelltes Ad-hoc-Berichtsverfahren 

löst im Fall von besonderen Risikoentwicklungen, 

signifikanten Veränderungen des 

Jahresergebnisses, dolosen Handlungen 

und Ereignissen von besonderem öffentlichen 

Interesse entsprechende Berichts-, 

Prüf- und Bewertungsmechanismen aus. 

Zusammenfassende Darstellung 

der Risikolage 

Das Jahr 2003 hat das Risikomanagement 

erneut vor große Herausforderungen 

gestellt. Die nunmehr im dritten Jahr in 

Folge außerordentlich starken Schwankungen 

der Kapitalmärkte haben die Risikolage 

erheblich bestimmt und das Kapitalanlageergebnis 

negativ beeinflusst. 

Zusammenfassend stellen wir fest, dass 

wir mit den implementierten Instrumenten 

und Analysemethoden über ein flexibles 

und umfassendes System verfügen, das 

auf der Basis dezentralisierter Risikoverantwortlichkeiten 

im Sinne eines effizienten 

Risikomanagements den Erfordernissen der 

Identifikation, Analyse, Bewertung und 

Beeinflussung der Risiken gerecht wird. Der 

Bestand der Gesellschaft und die Interessen 

der Versicherungsnehmer waren zu keinem 

Zeitpunkt gefährdet. Darüber hinaus 

sind uns derzeit keine Entwicklungen 

bekannt, die eine solche Bestandsgefährdung 

herbeiführen bzw. die Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage der VICTORIA Leben 

nachhaltig negativ beeinflussen könnten. 

35

36 


Zusammenarbeit im Konzernverbund 

VICTORIA Leben ist ein Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe, der Nr. 2 

unter den deutschen Erstversicherern. 

ERGO Versicherungsgruppe – starke 

Marken mit hoher Vertriebskraft 

Die ERGO Versicherungsgruppe setzt auf 

starke Marken mit hoher Vertriebskraft und 

vielfältigen Vertriebswegen. In Deutschland 

vertrauen 17 Millionen Kunden den Gesellschaften 

der ERGO Versicherungsgruppe – 

vor allem VICTORIA, Hamburg-Mannheimer, 

DKV Deutsche Krankenversicherung, D.A.S. 

und KarstadtQuelle Versicherungen. Im 

Rahmen einer Single-Back-Office-Strategie 

werden gleichzeitig sinnvolle Integrationsmöglichkeiten 

genutzt, um Synergien zu 

realisieren und die Wettbewerbsfähigkeit 

aller operativen ERGO-Gesellschaften weiter 

zu verbessern. 

Die VICTORIA- und D.A.S.-Gesellschaften bilden 

die VICTORIA-Gruppe. Deren wichtigste 

Gesellschaften sind neben der VICTORIA 

Lebensversicherung AG: VICTORIA Versicherung 

AG, VICTORIA Krankenversicherung AG 

(an der zu 51% die DKV Deutsche Krankenversicherung 

AG beteiligt ist), VICTORIA 

Pensionskasse AG sowie D.A.S. Deutscher 

Automobil Schutz Allgemeine Rechtsschutz- 

Versicherungs-AG, D.A.S. Deutscher Automobil 

Schutz Versicherungs-AG und D.A.S. 

International Rückversicherungs- und 

Beteiligungs-AG mit ihren Auslandsgesellschaften. 

Die Übersicht über die wesentlichen Tochter- 

und Beteiligungsgesellschaften der 

VICTORIA Leben befindet sich auf Seite 81. 

Zum 1. Januar 2003 sind die Tochterunternehmen 

der ERGO International AG, die 

ERGO Europa Beteiligungsgesellschaft AG 

und die VICTORIA International AG für 

Beteiligungen, auf die ERGO International 

verschmolzen worden. Die VICTORIA International 

hatte als Auslandsholding Beteiligungen 

an Versicherungsgesellschaften in 

Österreich, den Niederlanden, Portugal, 

Spanien, Griechenland, der Tschechischen 

Republik, der Slowakischen Republik und in 

Ungarn. Die ERGO Europa besaß hauptsächlich 

Gesellschaften in Polen, dem Baltikum 

und Russland. Außer den Auslandsgesellschaften 

der DKV und der D.A.S. Rechtsschutz 

vereint die ERGO International somit 

alle Auslandsgesellschaften der ERGO 

Versicherungsgruppe unter sich. 

Beherrschungs- und 

Gewinnabführungsvertrag mit ERGO 

Im Jahr 2001 hat die VICTORIA Leben mit 

der ERGO Versicherungsgruppe AG einen 

Beherrschungs- und einen Gewinnabführungsvertrag 

abgeschlossen. Dies stärkt 

die Konzernbeziehungen und erlaubt es, das 

Integrations- und Synergiepotenzial der 

ERGO Versicherungsgruppe ebenso wie 

steuerliche Möglichkeiten besser zu nutzen. 

Darüber hinaus bestehen auch weitere 

Beherrschungs- und Gewinnabführungsverträge 

zwischen der ERGO Versicherungsgruppe 

AG und einer Vielzahl inländischer 

Tochtergesellschaften.

Zusammenarbeit innerhalb 

der ERGO Versicherungsgruppe 

In den Bereichen Allgemeine Verwaltung, 

Betriebsorganisation, Gehaltsabrechnung, 

Kostenrechnung, Cashmanagement, Marketing 

und Zentraler Einkauf sowie Teilbereichen 

des Rechts sind Mitarbeiter der 

VICTORIA Leben auch für die ERGO Versicherungsgruppe 

AG tätig. Umgekehrt arbeiten 

in den Bereichen Rechnungswesen und 

Steuern sowie in Ausschnitten der Bereiche 

Recht und Finanzen ERGO-Mitarbeiter für 

die VICTORIA Leben. Die Abrechnung dieser 

und der sonstigen zwischen den ERGO- 

Gesellschaften anfallenden Dienstleistungen 

ist in entsprechenden Verträgen bzw. in 

dem Rahmenvertrag über Dienstleistungen 

zwischen den Gesellschaften der ERGO Versicherungsgruppe 

geregelt. Zugleich vermietet 

die VICTORIA Leben Büroräume auch 

an die ERGO Versicherungsgruppe AG sowie 

an andere ERGO-Gesellschaften. 

Die Vorsorge Lebensversicherung AG, die zu 

100% der ERGO Versicherungsgruppe AG 

gehört, betreut im Rahmen eines Funktionsausgliederungsvertrags 

die fondsgebundenen 

Lebensversicherungen der VICTORIA 

Leben. Daneben werden von unserer Gesellschaft 

für die Vorsorge Leben spezielle 

Fondspolicen vertrieben. 

Die VICTORIA Leben hat die Verwaltung 

ihrer Vermögensanlagen zum größten Teil 

auf die MEAG MUNICH ERGO AssetManagement 

GmbH und ihre Tochtergesellschaft 

übertragen. Die strategischen Anlageentscheidungen 

werden in enger Abstimmung 

mit der MEAG und der ERGO Versicherungsgruppe 

AG von der VICTORIA Leben getroffen. 

Die ebenfalls zum Segment Finanzdienstleistung 


gehörende ERGO Trust übernimmt für die 

VICTORIA Leben das Beteiligungscontrolling 

bestimmter inländischer und ausländischer 

Kapitalanlagen. Mitarbeiter der VICTORIA 

Leben wiederum erbringen im Personalbereich 

Dienstleistungen für die MEAG 

MUNICH ERGO AssetManagement sowie für 

ERGO Trust. Zudem wird ERGO Trust durch 

Mitarbeiter der VICTORIA Leben in den 

Bereichen Allgemeine Verwaltung, Betriebsorganisation, 

Zentraler Einkauf, Kostenrechnung 

und Cashmanagement unterstützt. 

Die ITERGO Informationstechnologie GmbH, 

in der die ERGO-Gesellschaften ihre Kompetenzen 

im Bereich Informationstechnologie 

(IT) bündeln, erfüllt und erbringt auch für 

die VICTORIA Leben vielfältige IT-Funktionen 

sowie Dienstleistungen; hier sind insbesondere 

die Bereiche Beratung, Planung, 

Realisierung, Betrieb und Betreuung von 

Anwendungen, Infrastruktur und Service zu 

nennen. Mitarbeiter der VICTORIA Leben 

sind für ITERGO vor allem in den Bereichen 

Personalwesen, Finanzen, Betriebsorganisation 

und Recht tätig. 

In einigen Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe 

besteht zum Teil Personalunion 

in Aufsichtsräten und Vorständen. 


der VICTORIA-Gruppe 

Innerhalb der VICTORIA-Gruppe sind Mitarbeiter 

besonders in den folgenden Bereichen 

gesellschaftsübergreifend tätig: Vertrieb, 

Controlling, Teilbereichen des Rechts, 

Betriebsorganisation sowie Personalwesen 

und Marketing. Grundlage dieser engen 

Zusammenarbeit sind diverse Dienstleistungsverträge. 

Die haupt- und nebenberuflichen Mitarbeiter 

des selbstständigen Außendienstes 

haben Agenturverträge mit der VICTORIA 

Leben und der VICTORIA Versicherung. Krankenversicherungen 

vermitteln sie nur für 

die VICTORIA Kranken. Außerdem vertreibt 

der VICTORIA-Außendienst Bausparverträge 

für die VEREINSBANK VICTORIA Bauspar AG, 

ein Gemeinschaftsunternehmen mit der 

HypoVereinsbank. Investmentanteile an 

Publikumsfonds werden für die MEAG 

Kapitalanlagegesellschaft mbH vermittelt. 

Der gemeinsame Außendienst der D.A.S.- 

Gesellschaften arbeitet auch für die 

VICTORIA Leben. Umgekehrt vermitteln die 

Außendienstpartner der VICTORIA-Gesellschaften 

Rechtsschutz- bzw. Verkehrs-Service-Versicherungen 

für die D.A.S. Rechtsschutz. 

Die VICTORIA Leben unterhält Rückversicherungsbeziehungen 

mit der VICTORIA 

Versicherung und der Hamburg-Mannheimer 

Versicherung. Von VICTORIA- und 

D.A.S.-Gesellschaften werden Büroräume 

gemietet. 

37

38 


Ausblick auf 2004 

Leicht verbesserte Aussichten der Lebensversicherung für 2004: Wirtschaftliche Erholung und 

steigender privater Vorsorgebedarf aufgrund von Einschnitten bei der gesetzlichen Rente bieten 

positivere Rahmenbedingungen als 2003. VICTORIA Leben mit guten Geschäftsmöglichkeiten. 

Weltweite Konjunkturbesserung 

in Sicht 

Die weltweite Konjunkturerholung dürfte 

sich im Jahr 2004 zunächst weiter fortsetzen. 

Im Euroraum tragen dazu auch geplante 

Struktur- und Steuerreformen in einigen 

Ländern – unter anderem in Deutschland – 

bei. Die Wachstumsrate im Euroraum wird 

2004 aber dennoch erneut hinter der der 

USA zurückbleiben. 

Deutschland dürfte auch 2004 innerhalb 

Europas nur unterdurchschnittlich wachsen, 

sodass von der konjunkturellen Entwicklung 

kaum Impulse für die Versicherungsnachfrage 

in Deutschland ausgehen dürften. 

Dagegen begünstigen der anhaltend 

steigende Bedarf an Eigenvorsorge sowie 

die demographischen Veränderungen weiter 

die Aussichten der Personenversicherung in 

Deutschland. 

Risikofaktoren für die Weltwirtschaft in 

2004 bleiben geopolitische Unsicherheiten 

und hierbei insbesondere die Gefahr möglicher 

erneuter massiver Terroranschläge. 

Hinzu kommt das Risiko einer im Jahresverlauf 

wieder nachlassenden wirtschaftlichen 

Dynamik in den USA mit möglichen negativen 

konjunkturellen Auswirkungen auch auf 

andere Teile der Welt. Im Euro-Währungsgebiet, 

insbesondere in Deutschland, 

könnte eine weitere Euro-Aufwertung die 

Exportdynamik belasten und damit das 

Wachstum beeinträchtigen. 

In diesem makroökonomischen Umfeld 

erwarten wir eine zunächst weiter freundliche 

Entwicklung auf den internationalen 

Kapitalmärkten. Im Jahresverlauf droht 

jedoch eine Abschwächung, falls sich die 

realwirtschaftliche Dynamik in den USA als 

nicht nachhaltig herausstellen sollte. 

Aussichten 

für Lebensversicherung positiv 

Grundsätzlich positiv wird sich der weiterhin 

steigende Bedarf an eigenverantwortlicher 

Altersvorsorge auswirken. Die 

Mischung aus Absicherung wesentlicher 

Lebensrisiken (Tod, Langlebigkeit, Invalidität), 

garantierter Verzinsung und zusätzlicher 

Überschussbeteiligung wird von vielen 

Anlegern vor allem mit Blick auf eine langfristige 

und sichere Altersvorsorge ohne 

echte Alternative gesehen. 

Die Bundesregierung plant zum 1. Januar 

2005 eine Verschärfung der steuerlichen 

Rahmenbedingungen für Lebensversicherungen. 

Nach unserer Einschätzung sollte 

die Lebensversicherung als populärstes 

Produkt der privaten Altersvorsorge in das 

Konzept einer eigenverantwortlichen und

kapitalgedeckten Altersvorsorge integriert 

sein; eine Besteuerung der kapitalbildenden 

Lebensversicherungen würde genau 

dies konterkarieren. Lebensversicherungen 

sind das einzige Vorsorgeprodukt, das biometrische 

Risiken wie Tod, Berufsunfähigkeit 

oder Langlebigkeit abdecken kann – 

bei gleichzeitig hoher Sicherheit. Dies sind 

nach unserer Einschätzung überzeugende 

Argumente gegen die Besteuerungspläne 

der Bundesregierung. 

Gute Perspektiven 

für VICTORIA im Vorsorgemarkt 

Von der immer wichtiger werdenden Eigenvorsorge 

der Bürger für das Alter wird 

VICTORIA Leben auch 2004 profitieren. 

Unsere gute Positionierung in der privaten 

und betrieblichen Altersversorgung eröffnet 

uns weitere Geschäftsmöglichkeiten. 

Vor allem im Bereich der betrieblichen 

Altersversorgung verfügen wir über eine 

hervorragende Ausgangsposition. Unseren 

Kunden können wir flexible und umfassende 

Versorgungslösungen anbieten. Mit der 

VICTORIA Pensionskasse bieten wir zudem 

die Möglichkeit, diesen besonders attraktiven 

Durchführungsweg zu nutzen. Zu unserem 

Gesamtkonzept gehören auch die Beratungsgesellschaft 

ERGO People & Pensions 

GmbH (EPP) und die Kapitalanlagegesellschaft 

MEAG MUNICH ERGO AssetManagement 

GmbH. Unsere Position als einer der 

führenden Anbieter betrieblicher Altersversorgung 

wollen wir weiter ausbauen. 

Rechnungszins ab 2004: 2,75% 

Der Rechnungszins, mit dem deutsche 

Lebensversicherer bei der Berechnung der 

Deckungsrückstellung ihre Leistungsverpflichtungen 

abzinsen dürfen, ist durch die 

Deckungsrückstellungsverordnung begrenzt. 

Seit Juli 2000 durfte dieser Zinssatz höchstens 

3,25% betragen. Er wurde so festgelegt, 

dass er 60% des zehnjährigen Durchschnitts 

der Umlaufrendite öffentlicher 

Anleihen nicht übersteigt. Wegen der 

anhaltend niedrigen Kapitalmarktzinsen 

sieht der Gesetzgeber vor, dass vom 1.Januar 

2004 an der Rechnungszins höchstens 

2,75% betragen darf. Von der Senkung 

sind nur die Verträge betroffen, die ab 

dem Stichtag abgeschlossen werden. Für 

bestehende Versicherungen bleibt der bei 

Vertragsabschluss gültige Rechnungszins 

grundsätzlich unverändert. 

Unsere Tarifpalette haben wir zum 1. Januar 

2004 entsprechend umgestellt. 

Erweiterung der Produktpalette um 

fondsgebundene Absicherungskonzepte 

Im Versorgungsgeschäft zur Absicherung 

von biometrischen Risiken (Tod, Invalidität, 

Langlebigkeit) sind wir bestens positioniert. 

2004 erweitern wir unsere Produktpalette 

um weitere Versorgungslösungen, die den 

persönlichen Risikoneigungen und Renditeerwartungen 

unserer Kunden noch stärker 

Rechnung tragen sollen. Unseren Kunden 

bieten wir dann neue Rentenversicherungen 

in unterschiedlichen Ausprägungen an: 

39

40 



� classic: Diese Variante betrifft konventionelle 

Rentenversicherungen mit 

umfangreichen Garantieleistungen. 

� dual: Hierunter fallen Rentenversicherungen 

mit einem garantierten Mindestkapital 

zum Rentenbeginn, dessen Höhe 

zwischen 50% und 100% der eingezahlten 

Beiträge frei wählbar ist. Die nicht 

für Garantien benötigten Mittel werden 

in Fonds angelegt. Damit werden garantierte 

Leistungen mit möglichen Renditechancen 

des Kapitalmarktes verknüpft. 

� invest: Diese reinen fondsgebundenen 

Rentenversicherungen sind besonders 

für Kunden geeignet, die unter Beachtung 

der Risiken einer Fondsanlage die 

vollen Renditechancen des Kapitalmarktes 

nutzen wollen. 

Mit diesen vollwertigen Versorgungskonzepten 

sind eine Fülle von zusätzlichen 

Optionen verbunden: Die Bandbreite reicht 

von Zusatzabsicherungen, wie Hinterbliebenen- 

und Berufsunfähigkeitsschutz, bis zur 

Flexibilität bei der Auszahlung, der Wahl 

des Rentenbeginns sowie der Fondsanlage. 

Anpassungsmöglichkeiten runden das 

Angebot ab. In den Ausprägungen »classic« 

und »dual« wird auch unsere FörderRente 

als zertifiziertes Altersvorsorgeprodukt 

angeboten. 

Mit unserem neuen, breiten Angebotsspektrum 

für fondsgebundene Absicherungskonzepte 

wollen wir uns ein Geschäftsfeld 

weiter erschließen, das im Gesamtmarkt 

schon eine beachtliche Bedeutung hat. Von 

dem zu erwartenden weiteren Aufschwung 

dieser Produkte wollen wir profitieren. 

Weiterführung der eingeleiteten 

Maßnahmen und konsequente Nutzung 

der sich bietenden Chancen in allen 

Vertriebswegen 

In 2004 stehen die konsequente Weiterführung 

und der Ausbau der im Jahr 2003 

eingeführten strategischen Maßnahmen im 

Fokus. 

Unseren Bezirksdirektoren im Ausschließlichkeitsvertrieb 

werden Instrumente zur 

Erfolgsmessung des eingeführten Führungsmodells 

an die Hand gegeben, um die sich 

noch bietenden Potenziale zu identifizieren 

sowie weitere Maßnahmen zur Produktivitätssteigerung 

abzuleiten. Damit werden 

wir eine weitere signifikante Steigerung 

der Vertriebskraft erzielen. Mit unserer 

Ausschließlichkeitsorganisation, unserem 

Makler-, Banken- und Partnervertriebsweg 

sind wir – trotz der schwierigen Rahmenbedingungen 

– bestens aufgestellt, um die 

sich bietenden Chancen in 2004 zu nutzen. 

Weitere IT-Integration 

wird vorangetrieben 

Um das Ziel der konzernweit einheitlichen 

IT-Plattform für alle Gesellschaften zu erreichen 

und die Zukunftsvorhaben innerhalb 

der ERGO Versicherungsgruppe voranzutreiben, 

werden nach den Arbeiten bei der 

VICTORIA und der Hamburg-Mannheimer 

nun die D.A.S. und die DKV auf die gemeinsame 

Anwendungslandschaft migriert.

Neben dem bereits 2003 begonnenen Ausbau 

der Systeme für die D.A.S. schließt sich 

ab Ende Januar 2004 die Testphase mit 

intensiver Schulung der Mitarbeiter an. Im 

August 2004 werden die Daten der D.A.S. 

Rechtsschutz auf die ERGO-Anwendungslandschaft 

migriert. Des Weiteren wird 

Anfang 2004 mit der Implementierungsplanung 

für die Systeme der DKV begonnen. 

Mit dem Projekt ALPIN (Anwendungslandschaft 

Leistung prozessorientiert und innovativ) 

wurde 2003 von der DKV und der 

VICTORIA Kranken zudem ein gemeinsames 

Großprojekt aufgesetzt, welches die Realisierung 

eines modernen, leistungsfähigen 

einheitlichen IT-Systems für die Leistungsbearbeitung 

der beiden Krankenversicherer 

zum Ziel hat und Konvergenzschritte in diesem 

Bereich vorzieht. ALPIN wird Bestandteil 

der gemeinsamen ERGO-Anwendungslandschaft 

sein. 

Unsere Kapitalanlagepolitik 

im Jahr 2004 

Es wird erwartet, dass die Kapitalmärkte 

auf die gesamtwirtschaftliche Situation im 

Jahr 2004 mit Zinssteigerungen reagieren. 

Darüber hinaus wird angenommen, dass 

sich die im Frühjahr 2003 begonnene Erholung 

an den Aktienmärkten weiter fortsetzen 

wird, sofern nicht unvorhersehbare 

Einflussfaktoren das Anlageklima erneut 

belasten. 

Wir werden die Chancen sich besser entwickelnder 

Aktienmärkte im Rahmen unserer 

Aktienquote nutzen können. Einen erwarteten 

Zinsanstieg und die Auswirkungen 

auf die Marktwerte unserer Bestände sehen 

wir gelassen, da die Abstimmung eines 

Großteils der Rentenbestände auf die Fälligkeiten 

unserer versicherungstechnischen 

Verpflichtungen aus einer Asset-Liability- 

Sichtweise eine weitgehende Immunisierung 

der Zinsträger bezüglich erwarteter 

Zinssteigerungen zur Folge hat. Bei der 

Neuanlage werden wir nur in solche Rentenbestände 

wie beispielsweise Namenspapiere 

investieren, die nicht unmittelbar 

einem Abschreibungsrisiko unterliegen. 

Die Reservesituation des Unternehmens 

kann vor dem Hintergrund derartiger Marktszenarien 

aber eher in einem längeren 

Zeitabschnitt verbessert werden. 

Im Immobilienbereich werden wir weniger 

Neukäufe, sondern vielmehr rendite- und 

substanzsichernde Umschichtungsmaßnahmen 

vornehmen. Dabei werden wir die veränderten 

Bedingungen an den Immobilienmärkten 

im Auge behalten und darauf 

achten, dass die Erträge der Immobilienanlagen 

in einem angemessenen Verhältnis 

zum investierten Kapital stehen. Dabei 

setzen wir weiterhin lokale Schwerpunkte 

im europäischen Ausland. 

Unser Risikomanagement werden wir durch 

zusätzliche Steuerungsinstrumente weiter 

verfeinern. Dabei wollen wir ganz bewusst 

die Chancen der Kapitalmärkte nutzen. Wir 

erwarten für das Jahr 2004 eine deutliche 

Verbesserung unseres Kapitalanlageergebnisses. 

Düsseldorf, den 26. Januar 2004 

Der Vorstand 

41

42 

JUBILÄUM 

von oben: 

Horst Döring, Vorstandsvorsitzender 

der VICTORIA Versicherung AG 

Dr. Lothar Meyer, Aufsichtsratsvorsitzender 

der VICTORIA-Gesellschaften 

Dr. Otto Graf Lambsdorff, ehemaliges 

Vorstandsmitglied und langjähriges 

Aufsichtsratsmitglied der VICTORIA 

Dr. Bernd Michaels, Präsident 

des Gesamtverbands der Deutschen 

Versicherungswirtschaft 

Wir sichern Zukunft. 

Seit 150 Jahren. 

Am 26. September 1853 unterschrieb der 

preußische König Friedrich Wilhelm IV. die 

Konzessionsurkunde der VICTORIA – damals 

noch firmiert als Allgemeine Eisenbahn- 

Versicherungs-Gesellschaft in Berlin. Seitdem 

sind 150 Jahre vergangen. 150 Jahre 

erfolgreiche Unternehmensgeschichte mit 

Produktinnovationsfreude und erfolgreichem 

unternehmerischen Handeln zum Wohle der 

Kunden, Mitarbeiter und Aktionäre. 

Otto Crelinger gründete in Berlin die AllgemeineEisenbahn-Versicherungs-Gesellschaft. 

Zunächst wurde ausschließlich rund 

um das neue Transportmittel Eisenbahn 

Versicherungsschutz angeboten. Somit war 

der Firmenname gleichzeitig auch Geschäftsidee. 

1875 wurde der Name in VICTORIA zu 

Berlin, Allgemeine Versicherungs-Actien- 

Gesellschaft geändert. Die Aufnahme 

der Lebensversicherung führte zu einem 

rasanten Wachstum der Gesellschaft. Die 

VICTORIA war bereits nach 50 Jahren eine 

der größten Versicherungsgesellschaften 

in Deutschland. 

Bis zu ihrem 100-jährigen Bestehen 1953 

überstand die VICTORIA zwei Weltkriege, 

eine verheerende Inflationszeit mit dem 

Höhepunkt im Jahr 1923 und die Währungsreform 

von 1948. Sie verlor jeweils fast ihr 

gesamtes Vermögen, aber nicht ihren Aufbauwillen. 

In den Folgejahren der Nachkriegszeit 

bestätigte sich der VICTORIA-Leitspruch 

wieder: »Geh in die Welt und sprich 

mit jedem.« Heute bildet die VICTORIA einen 

wichtigen Teil der ERGO Versicherungsgruppe 

und blickt zuversichtlich in die Zukunft. 

150 Jahre VICTORIA waren gute Gründe, 

angemessen und würdig zu feiern. Der Festakt 

fand am 26. September 2003 in der Düsseldorfer 

Tonhalle statt. Über 1700 Gäste 

aus Politik, Wirtschaft, Kultur sowie Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter des Außenund 

Innendienstes feierten in stilvoller 

Umgebung und gedachten der Unternehmensgeschichte 

und der Zukunft. 

Horst Döring, Vorstandsvorsitzender der 

VICTORIA Versicherung AG, begrüßte die 

Gäste und führte mit Stolz in die Unternehmensgeschichte 

ein: »Nur wenige Unternehmen 

haben die Kraft, die Veränderungen 

und auch die Stürme einer so langen Zeitstrecke 

zu überstehen und an einem 150. Geburtstag 

auf eine so lange Unternehmensgeschichte 

zurückzublicken, die zugleich zu 

einer Erfolgsgeschichte geworden ist.« 


der VICTORIA-Gesellschaften, führte in 

seiner Rede die Erfolge der VICTORIA auf 

die großen Unternehmenspersönlichkeiten, 

die hervorragenden Mitarbeiter, auf die 

Vertriebsstrukturen und auf das besondere 

»VICTORIA-Wirgefühl« der Belegschaft zurück. 

Dr. Bernd Michaels, Präsident des Gesamtverbands 

der Deutschen Versicherungswirtschaft, 

hob in seinem Vortrag »Die Versicherungswirtschaft 

– Spiegel gesellschaftlicher 

Veränderungen?« die besondere Rolle der 

VICTORIA in der deutschen Assekuranz hervor. 

Dr. Otto Graf Lambsdorff, ehemaliges Vorstandsmitglied 

und langjähriges Aufsichtsratsmitglied 

der VICTORIA, betonte in seinem 

Festvortrag »Mehr Versicherung in der 

Sozialversicherung« die Eigenvorsorge des 

Einzelnen. 

1853 

15O 

2OO3 

JAHRE 

VICTORIA 

Auch außerhalb Düsseldorfs feierten auf 

den Verwaltungsstellen Victorianerinnen 

und Victorianer 150 Jahre VICTORIA in zahlreichen 

Betriebsfesten. 

Eine umfassende Chronik »Im Zug der Zeiten« 

von Arno Surminski erschien zum Jubiläum. 

Die VICTORIA-Geschichte wurde umfangreich 

dargestellt und eingebettet in die 

deutsche Geschichte. Zahlreiche Fotos und 

Grafiken sowie Anhänge runden dieses Kompendium 

der Unternehmensgeschichte ab.

Fotos: 

Christoph Bünten, VICTORIA-Archiv 

1853: Königliche Konzessionierung am 26. September 

1903: Erstes VICTORIA-Angebots- und Tarif-Handbuch 

1953: 100-Jahr-Feier im Berliner Gloria-Palast 

1990: Anzeigenkampagne nach dem Fall der Mauer 

1998: Erster Handelstag der ERGO-Aktie am 2. Februar 

2003: Gäste und Gastgeber auf der Jubiläumsfeier 

2003: Festakt am 26. September in Düsseldorf 

Impressionen von der 150-Jahr-Feier 

am 26. September 2003 in der Tonhalle 

43

44 UMWELT 

EMAS-Registrierungsurkunde 

Betriebliches Umweltmanagement der VICTORIA 

Das bereits seit über anderthalb Jahrzehnten 

von der VICTORIA konsequent betriebene 

Engagement für den Umweltschutz 

haben wir trotz schwieriger wirtschaftlicher 

Bedingungen auch im Jahr 2003 verlässlich 

fortgeführt. 

Den im Mai 1998 erstmalig vom VICTORIA- 

Vorstand schriftlich verfassten Umweltleitlinien 

entsprechend, setzen wir uns für 

eine umweltschonende und nachhaltige 

Entwicklung ein. 

Das Umweltmanagementsystem 

nach EMAS 

Das von der VICTORIA Versicherung AG im 

Rahmen eines Forschungs- und Entwicklungsvorhabens 

in Zusammenarbeit mit dem 

Umweltbundesamt und dem Bundesumwelt- 

ministerium eingeführte Umweltmanagementsystem 

wurde bereits 1998 von externen, 

unabhängigen Umweltgutachtern nach 

den strengen Anforderungen der EG-Umwelt- 

Audit-Verordnung (EMAS) geprüft. Damit 

war die VICTORIA Versicherung AG das 

Der Geltungsbereich unseres Umweltmanagementsystems erstreckt sich jetzt am Standort Düsseldorf auf die 

VICTORIA Versicherung AG, die VICTORIA Lebensversicherung AG und die VICTORIA Krankenversicherung AG. 

erste Versicherungsunternehmen Europas, 

welches gemäß EMAS validiert wurde und 

berechtigt ist, das EMAS-Gütesiegel zu 

tragen. 

In 2003 konnten wir den Umweltgutachtern, 

ebenso wie in den Vorjahren, die Übereinstimmung 

unseres Umweltmanagementsystems 

mit den Anforderungen der EG- 

Umwelt-Audit-Verordnung und der weltweit 

gültigen Norm für Umweltmanagementsysteme 

DIN EN ISO 14001 darlegen.

Betriebsökologie 

Wenngleich die Umwelteinwirkungen, die 

an unseren Unternehmensstandorten aus 

dem Geschäftsbetrieb resultieren, im Vergleich 

zu den Umwelteinwirkungen manch 

anderer Branche eher gering sind, betreiben 

wir betriebsökologische Maßnahmen, um 

einen langfristig positiven Beitrag für unsere 

Umwelt zu generieren. So ermitteln und 

bewerten wir die Daten zum Verbrauch von 

Ressourcen und Energie für unsere Verwaltungsstandorte 

und leiten daraus Umweltmaßnahmen 

ab, die systematisch und konsequent 

verfolgt werden. 

Aufgrund der positiven Erfahrungen und der 

erzielten Energieeinsparungen durch den 

Einsatz modernster Gebäudeleittechnik im 

Erweiterungsbau der Hauptverwaltung in 

Düsseldorf setzen wir diese Technik seit 

2003 auch im Bestandsbau der Hauptverwaltung 

ein. Über die daraus zukünftig 

resultierende zusätzliche Verbesserung 

der Energieeffizienz werden wir Sie gerne 

weiter informieren. 

Produktökologie 

Produktökologie bedeutet für uns, die 

ökologischen Bestandteile und Wirkungen 

unserer Versicherungsprodukte zu untersuchen 

und bei der Ausgestaltung unserer 

Produkte und Dienstleistungen zu berücksichtigen. 

Sie erfolgt in einem Rahmen, der 

durch die Versicherungsbedürfnisse und 

den Nutzen der Kunden, die Anforderungen 

unserer Geschäftspartner sowie die Geschäftsziele 

der VICTORIA vorgegeben ist. 

Beratung und Information der Versicherungskunden 

dienen einer systematischen 

Schadenvorbeugung. Ebenso werden durch 

die grundsätzliche Bereitschaft der VICTORIA 

zur Deckung von Risiken in innovativen 

Technologiebereichen ökonomische mit 

ökologischen Interessen verbunden und 

gemeinsam mit den Versicherungsnehmern 

ein positiver Effekt für den Umweltschutz 

erzielt. 

Umweltkommunikation 

Unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter 

im Innen- und Außendienst, unsere Kunden, 

Aktionäre, Lieferanten und die weitere 

Öffentlichkeit informieren wir bereits seit 

1997 regelmäßig über unsere Umweltaktivitäten, 

um unsere Erfahrungen im Umweltschutz 

weiterzutragen und eine nachhaltige 

Entwicklung sowie umweltschonendes 

Wirtschaften zu fördern. 

Die Umweltziele und -maßnahmen, den 

Umsetzungsstand des Umweltprogramms, 

unsere Erfolge und Ziele haben wir 

für Sie in der aktuellen Umwelterklärung 

zusammengefasst, die im Internet unter 

»www.victoria.de« abrufbar ist. 

Für weitergehende Auskünfte oder Fragen 

stehen wir Ihnen unter den nachfolgend 

aufgeführten Kontakten selbstverständlich 

gerne zur Verfügung. Sie können die 

Koordinationsstelle Umweltschutz direkt 

über Telefon 0211/477-34 22 oder per Fax 

0211/477-35 25 erreichen, oder mailen Sie 

an umweltinfo@victoria.de. 

45

Übersichten zum Lagebericht 

Im Geschäftsjahr 2003 betriebene Versicherungsarten 

Einzelversicherung 

Kapitallebensversicherung 

Vermögensbildungsversicherung 

Risikolebensversicherung 

Renten- und Pensionsversicherung 

Pflegerentenversicherung 

Berufsunfähigkeitsversicherung 

Fondsgebundene Lebensversicherung 

Kollektivversicherung 

Kapitallebensversicherung 

Risikolebensversicherung 

Bauspar-Risikolebensversicherung 

Restschuldversicherung 

Renten- und Pensionsversicherung 

Berufsunfähigkeitsversicherung 

Fondsgebundene Lebensversicherung 

Zusatzversicherung 

Unfall-Zusatzversicherung 

Berufs-/Erwerbsunfähigkeits-Zusatzversicherung 

Todesfall-Zusatzversicherung 

Arbeitsunfähigkeits-Zusatzversicherung 

47

48 


A. Bewegung des Bestandes an selbst abgeschlossenen Lebensversicherungen 1 ) im Geschäftsjahr 2003 

I. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 

Gesamtes selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft Einzelversicherungen 

Kapitalversicherungen 

(einschl. Vermögensbildungsversicherungen) 

ohne Risiko- 

(nur Haupt- (nur Haupt- versicherungen und sonstige 

versicherungen) (Haupt- und Zusatzversicherungen) versicherungen) Lebensversicherungen 


Lfd. Beitrag bzw. 12fache Lfd. Beitrag 

Anzahl der für ein Jahr Einmalbeitrag Jahresrente Anzahl der für ein Jahr 

Versicherungen in Tsd. € in Tsd. € in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € 

zum Kurswert vom 31. 12. 2002 1 888 029 57 874 425 3 ) 1 147 905 

zum Kurswert vom 31. 12. 2003 2 723 118 1 888 029 – 57 874 364 3 ) 1 433 423 1 147 905 

II. Zugang während des Geschäftsjahres 

1. Neuzugang 

a) eingelöste Versicherungsscheine 279 941 173 776 461 363 6 121 829 3 ) 52 313 54 183 

b) Erhöhungen der Versicherungssummen 

(ohne Pos. 2) – 102 676 92 560 1 977 610 3 ) – 58 405 

2. Erhöhungen der Versicherungssummen 

durch Überschussanteile – – – 216 607 3 ) – – 

3. Übriger Zugang 10 081 4 518 – 265 481 3 ) 4 370 2 237 

4. Gesamter Zugang 290 022 280 970 553 923 8 581 527 3 ) 56 683 114 825 

III. Abgang während des Geschäftsjahres 

1. Tod, Heirat, Berufsunfähigkeit (Invalidität) 23 846 6 681 – 174 549 3 ) 19 370 4 447 

2. Ablauf der Versicherung/Beitragszahlung 88 756 101 271 – 2 679 958 2 ) 57 909 71 244 

3. Rückkauf und Umwandlung in 

beitragsfreie Versicherungen 97 612 93 622 – 2 544 386 3 ) 45 458 49 839 

4. Sonstiger vorzeitiger Abgang 12 676 14 806 – 491 409 3 ) 5 939 5 685 

5. Übriger Abgang 9 174 5 151 – 193 061 3 ) 1 394 1 370 

6. Gesamter Abgang 232 064 221 531 – 6 083 363 3 ) 130 070 132 585 

IV. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 2 781 076 1 947 468 – 60 372 528 3 ) 1 360 036 1 130 145 

1 ) Bei Konsortialverträgen sind die Anzahl der Versicherungsverhältnisse, der Beitrag und die Versicherungssumme anteilig angegeben. 

2 ) Davon entfallen 1343 Millionen € auf Risikoversicherungen.

Einzelversicherungen Einzelversicherungen Einzelversicherungen Kollektivversicherungen 

Rentenversicherungen 

(einschl. Berufsunfähigkeitsund 

Pflegerentenversicherungen) 

ohne sonstige Sonstige 

Risikoversicherungen Lebensversicherungen Lebensversicherungen 

Lfd. Beitrag Lfd. Beitrag Lfd. Beitrag Lfd. Beitrag 

Anzahl der für ein Jahr Anzahl der für ein Jahr Anzahl der für ein Jahr Anzahl der für ein Jahr 

Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € 

37 047 491 834 5 273 205 970 

76 077 37 047 643 290 491 834 4 395 5 273 565 933 205 970 

13 420 8 258 63 709 76 825 78 71 150 421 34 439 

– 1 391 – 25 095 – 90 – 17 695 

– – – – – – – – 

– – 193 35 – – 5 518 2 246 

13 420 9 649 63 902 101 955 78 161 155 939 54 380 

128 79 1 497 1 753 8 8 2 843 394 

3 134 1 378 4 076 22 850 – 126 23 637 5 673 

452 1 973 19 920 29 082 346 941 31 436 11 787 

2 697 1 260 3 806 3 974 – – 234 3 887 

– – 36 335 – – 7 744 3 446 

6 411 4 690 29 335 57 994 354 1 075 65 894 25 187 

83 086 42 006 677 857 535 795 4 119 4 359 655 978 235 163 

49

50 


B. Struktur des Bestandes an selbst abgeschlossenen Lebensversicherungen 1 ) (ohne Zusatzversicherungen) 

1 ) Bei Konsortialverträgen sind die Anzahl der Versicherungsverhältnisse, der Beitrag und die Versicherungssumme anteilig angegeben. 

Gesamtes selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft Einzelversicherungen 

Kapitalversicherungen 

(einschl. Vermögensbildungsversicherungen) 

ohne Risikoversicherungen 

und sonstige 

Lebensversicherungen 

Versicherungssumme Anzahl Versichebzw. 

12fache Jahresrente der Versiche- rungssumme 

Anzahl der Versicherungen in Tsd. € rungen in Tsd. € 

1. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 2 723 118 57 874 364 1 433 423 29 915 543 

davon beitragsfrei 833 313 12 202 523 396 917 4 965 091 

2. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 2 781 076 60 372 528 1 360 036 29 335 837 

davon beitragsfrei 924 364 13 560 789 380 368 4 855 166 

C. Struktur des Bestandes an selbst abgeschlossenen Zusatzversicherungen 1 ) 

Zusatzversicherungen insgesamt Unfall- 

Zusatzversicherungen 

Versicherungssumme Versichebzw. 

12fache Jahresrente Anzahl der rungssumme 

Anzahl der Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € 

1. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 1 170 105 41 240 708 533 014 7 925 981 

2. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 1 205 290 45 937 388 480 467 7 520 444 

D. Bestand an in Rückdeckung übernommenen Lebensversicherungen 

1. Versicherungssumme am Anfang des 

Geschäftsjahres 2 900 942 

2. Versicherungssumme am Ende des 

Geschäftsjahres 2 012 199 

E. Beitragssumme des Neuzugangs (gesamtes Lebensversicherungsgeschäft) 5 430 446 

in Tsd. €

Einzelversicherungen Einzelversicherungen Einzelversicherungen Kollektivversicherungen 


(einschl. Berufsunfähigkeitsund 

Pflegerentenversicherungen) 

ohne sonstige Sonstige 

Risikoversicherungen Lebensversicherungen Lebensversicherungen 

Versiche- 12fache 


bzw. 12fache 

Anzahl der rungssumme Anzahl der Jahresrente Anzahl der Anzahl der Jahresrente 

Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € 

76 077 4 491 115 643 290 11 623 601 4 395 94 252 565 933 11 749 853 

8 112 55 584 87 449 2 321 184 45 1 640 340 790 4 859 024 

83 086 4 960 745 677 857 12 426 019 4 119 86 862 655 978 13 563 065 

10 355 64 640 122 292 2 621 362 264 6 209 411 085 6 013 412 

Berufsunfähigkeits- oder Risiko- und Sonstige 

Invaliditäts-Zusatzversicherungen Zeitrenten-Zusatzversicherungen Zusatzversicherungen 

Versiche- Versicherungssumme 

rungssumme 

12fache bzw. 12fache bzw. 12fache 

Anzahl der Jahresrente Anzahl der Jahresrente Anzahl der Jahresrente 

Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € Versicherungen in Tsd. € 

526 883 29 202 976 29 893 688 402 80 315 3 423 349 

560 280 31 973 317 30 329 741 325 134 214 5 702 302 

51

52 JAHRESABSCHLUSS 

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2003 

Aktivseite 


€ € € € € 

A. Ausstehende Einlagen auf das gezeichnete Kapital 15 338 756 15 338 756 

B. Immaterielle Vermögensgegenstände 

sonstige immaterielle Vermögensgegenstände 119 642 385 940 

C. Kapitalanlagen 

I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten 

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 274 081 106 640 383 769 

II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen 

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 680 561 485 426 476 700 

davon: Anteile an einem mit Mehrheit beteiligten Unternehmen 

1 122 489 (Vj. 196 536) € 

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 335 357 632 338 857 632 

3. Beteiligungen 877 295 262 1 384 695 501 

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen 

ein Beteiligungsverhältnis besteht 1 006 925 081 966 955 194 

2 900 139 460 3 116 985 027 

III. Sonstige Kapitalanlagen 

1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche 

Wertpapiere 8 305 754 616 8 621 603 471 

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche 

Wertpapiere 1 106 722 560 1 625 764 644 

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 2 791 716 663 2 652 481 981 

davon: Beteiligungsunternehmen 27 609 762 (Vj. 27 609 762) € 

4. Sonstige Ausleihungen 

a) Namensschuldverschreibungen 3 706 560 124 3 592 642 846 

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 4 528 952 268 2 747 128 016 

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 273 142 277 270 992 237 

d) übrige Ausleihungen 1 670 385 541 703 

8 510 325 054 6 611 304 802 

Überträge: 20 714 518 893 19 511 154 898 

3 174 220 566 3 757 368 796 

15 458 398 15 724 696

A. Eigenkapital 

Passivseite 


€ € € € 

I. Gezeichnetes Kapital 66 467 945 66 467 945 

II. Kapitalrücklage 118 261 812 118 261 812 

III. Gewinnrücklagen 

1. gesetzliche Rücklage 766 938 766 938 

2. Rücklage für eigene Anteile 1 122 489 196 536 

davon: Anteile an einem mit Mehrheit beteiligten Unternehmen 

1 122 489 (Vj. 196 536) € 

3. andere Gewinnrücklagen 52 022 565 52 948 518 

53 911 992 53 911 992 

238 641 749 238 641 749 

B. Sonderposten mit Rücklageanteil 15 000 000 – 

C. Versicherungstechnische Rückstellungen 

I. Beitragsüberträge 

1. Bruttobetrag 305 565 259 303 878 863 

2. davon ab: Anteil für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft 31 116 266 1 684 

274 448 993 303 877 179 

II. Deckungsrückstellung 

1. Bruttobetrag 20 930 158 158 20 027 807 569 

2. davon ab: Anteil für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft 2 374 060 567 839 878 302 

18 556 097 591 19 187 929 267 

III. Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle 

1. Bruttobetrag 115 896 969 112 146 515 

2. davon ab: Anteil für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft 11 214 652 – 

104 682 317 112 146 515 

IV. Rückstellung für erfolgsabhängige 

und erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattung 

Bruttobetrag 1 045 566 645 1 391 379 700 

Überträge: 19 980 795 546 20 995 332 661 

253 641 749 238 641 749 

53



Aktivseite 


€ € € € € 

Überträge: 15 458 398 15 724 696 

3 174 220 566 3 757 368 796 

20 714 518 893 19 511 154 898 

5. Einlagen bei Kreditinstituten 134 000 000 339 750 000 

6. Andere Kapitalanlagen 48 271 069 50 424 196 

20 896 789 962 19 901 329 094 

IV. Depotforderungen aus dem in Rückdeckung 

übernommenen Versicherungsgeschäft 85 596 007 116 216 863 

davon: verbundene Unternehmen 3 622 995 (Vj. 38 979 551) € 

24 156 606 535 23 774 914 753 

D. Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko 

von Inhabern von Lebensversicherungspolicen 96 621 894 68 582 560 

E. Forderungen 

I. Forderungen aus dem selbst 

abgeschlossenen Versicherungsgeschäft an: 

1. Versicherungsnehmer 

a) fällige Ansprüche 73 915 077 69 024 837 

b) noch nicht fällige Ansprüche 46 235 670 41 429 561 

120 150 747 110 454 398 

2. Versicherungsvermittler 39 098 016 59 059 326 

davon: 

verbundene Unternehmen 895 871 (Vj. 1 094 221) € 

Beteiligungsunternehmen 5 570 136 (Vj. 13 998 838) € 

159 248 763 169 513 724 

II. Abrechnungsforderungen aus dem Rückversicherungsgeschäft 

davon: verbundene Unternehmen 8 165 (Vj. 762 043) € 

19 113 775 103 

III. Sonstige Forderungen 156 379 757 177 489 009 

davon: 

verbundene Unternehmen 58 463 179 (Vj. 64 404 514) € 

Beteiligungsunternehmen 481 630 (Vj. 5 025 006) € 

315 647 633 347 777 836 

Übertrag: 24 584 334 460 24 206 999 845

Passivseite 


€ € € € 

Überträge: 253 641 749 238 641 749 

19 980 795 546 20 995 332 661 

V. Sonstige versicherungstechnische Rückstellungen 

1. Bruttobetrag 11 189 562 10 593 582 


10 117 323 10 593 582 

19 990 912 869 21 005 926 243 

D. Versicherungstechnische Rückstellungen im Bereich der Lebensversicherung, 

soweit das Anlagerisiko von den Versicherungsnehmern getragen wird 

Deckungsrückstellung 

1. Bruttobetrag 96 621 894 68 582 560 


86 947 877 68 582 560 

E. Andere Rückstellungen 

I. Steuerrückstellungen 11 141 691 4 542 000 

II. Sonstige Rückstellungen 91 488 980 75 025 982 

102 630 671 79 567 982 

F. Depotverbindlichkeiten aus dem in Rückdeckung gegebenen 

Versicherungsgeschäft 2 427 137 741 839 879 986 

davon: verbundene Unternehmen 2 321 107 974 (Vj. 739 890 050) € 

G. Andere Verbindlichkeiten 

I. Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft gegenüber: 

1. Versicherungsnehmern 2 294 415 163 2 340 752 250 

2. Versicherungsvermittlern 22 277 203 18 330 802 

davon: 

verbundene Unternehmen 1024 354 (Vj. 84 111) € 

2 316 692 366 2 359 083 052 

Überträge: 2 316 692 366 2 359 083 052 

22 861 270 907 22 232 598 520 

55

56 

JAHRESABSCHLUSS 


Aktivseite 


€ € € 

Übertrag: 24 584 334 460 24206 999 845 

F. Sonstige Vermögensgegenstände 

I. Sachanlagen und Vorräte 5 591 040 5 712 727 

II. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks und Kassenbestand 48 390 867 81 727 518 

III. Andere Vermögensgegenstände 281 111 344 224 714 073 

335 093 251 312 154 318 

G. Rechnungsabgrenzungsposten 

I. Abgegrenzte Zinsen und Mieten 215 349 785 243 808 518 

II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 229 858 631 12 461 777 

445 208 416 256 270 295 

Summe der Aktiva 25 364 636 127 24775 424 458

Passivseite 


€ € € 

Überträge: 22 861 270 907 22 232 598 520 

2 316 692 366 2 359 083 052 

II. Abrechnungsverbindlichkeiten aus dem Rückversicherungsgeschäft 7 407 566 1 004 122 

davon: verbundene Unternehmen 6 132 502 (Vj. 497 921) € 

III. Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten – 8 586 635 

IV. Sonstige Verbindlichkeiten 138 567 729 159 809 277 

davon: 

aus Steuern 6 762 657 (Vj. 6 573 985) € 

im Rahmen der sozialen Sicherheit 7 972 527 (Vj. 8 033 149) € 

verbundene Unternehmen 27 703 452 (Vj. 52 303 083) € 

Beteiligungsunternehmen 151160 (Vj. 116 322) 

2 462 667 661 2 528 483 086 

H. Rechnungsabgrenzungsposten 40 697 559 14 342 852 

Summe der Passiva 25 364 636 127 24 775 424 458 

Es wird bestätigt, dass die in der Bilanz 

unter dem Posten B. II. und dem Posten C. der 

Passiva eingestellte Deckungsrückstellung 

unter Beachtung des § 341f HGB sowie der 

aufgrund des § 65 Abs. 1 VAG erlassenen 

Rechtsverordnungen berechnet worden ist; 

für den Altbestand im Sinne des § 11c VAG 

und des Artikels 16 § 2 Satz 2 des Dritten 

Durchführungsgesetzes/EWG zum VAG ist die 

Deckungsrückstellung nach dem zuletzt am 

7. August 2003 genehmigten Geschäftsplan 

berechnet worden. 


Der Verantwortliche Aktuar 

Claßen 

Hiermit bescheinige ich entsprechend § 73 

VAG, dass die im Deckungsstockverzeichnis 

aufgeführten Vermögensanlagen den gesetzlichen 

und aufsichtsbehördlichen Anforderungen 

gemäß angelegt und vorschriftsmäßig 

sichergestellt sind. 


Der Treuhänder 

Dr. Wildhagen 

57



für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003 

Posten 

I. Versicherungstechnische Rechnung 

1. Verdiente Beiträge für eigene Rechnung 


€ € € € 

a) Gebuchte Bruttobeiträge 2 516 166 041 2 417 963 681 

b) Abgegebene Rückversicherungsbeiträge 412 751 304 188 644 676 

2 103 414 737 2 229 319 005 

c) Veränderung der Bruttobeitragsüberträge – 1 686 767 – 18 106 124 

d) Veränderung des Anteils der Rückversicherer an 

den Bruttobeitragsüberträgen 31 114 700 – 316 

29 427 933 – 18 106 440 

2 132 842 670 2 211 212 565 

2. Beiträge aus der Brutto-Rückstellung für Beitragsrückerstattung 106 535 270 206 474 906 

3. Erträge aus Kapitalanlagen 

a) Erträge aus Beteiligungen 40 553 836 77 526 499 

davon: aus verbundenen Unternehmen 15 313 950 (Vj. 9 409 683) € 

b) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 

davon: aus verbundenen Unternehmen 13 473 817 (Vj. 16 238 677) € 

aa) Erträge aus Grundstücken, grundstücksgleichen Rechten und Bauten 

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 55 023 057 73 163 514 

bb) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 1 214 738 091 1 042 399 774 

1 269 761 148 1 115 563 288 

c) Erträge aus Zuschreibungen 11 724 177 6 465 987 

d) Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen 1 051 896 642 785 027 131 

2 373 935 803 1 984 582 905 

4. Nicht realisierte Gewinne aus Kapitalanlagen 10 406 055 93 842 

5. Sonstige versicherungstechnische Erträge für eigene Rechnung 100 527 607 5 819 419 

6. Aufwendungen für Versicherungsfälle für eigene Rechnung 

a) Zahlungen für Versicherungsfälle 

aa) Bruttobetrag 2 046 609 179 1 733 258 152 

bb) Anteil der Rückversicherer 322 882 355 89 451 912 

1 723 726 824 1 643 806 240 

Übertrag: 1 723 726 824 1 643 806 240

Posten 


€ € € € 

Übertrag: 1 723 726 824 1 643 806 240 

b) Veränderung der Rückstellung für noch nicht 

abgewickelte Versicherungsfälle 

Bruttobetrag 3 750 454 6 993 260 

1 727 477 278 1 650 799 500 

7. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen 

Netto-Rückstellungen (– = Aufwand) 

a) Deckungsrückstellung 

aa) Bruttobetrag – 962 128 327 –1227053775 

bb) Anteil der Rückversicherer 88 085 535 116 606 187 

– 874 042 792 –1110 447588 

b) Sonstige versicherungstechnische Netto-Rückstellungen 

aa) Bruttobetrag – 522 000 –129 813 

bb) Anteil der Rückversicherer 12 881 – 

– 509 119 –129 813 

– 874 551 911 –1110 577 401 

8. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige 

Beitragsrückerstattungen für eigene Rechnung – 165 241 894 

9. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb für eigene Rechnung 

a) Abschlussaufwendungen 290 831 226 301 068 994 

b) Verwaltungsaufwendungen 82 310 693 83 387 273 

373 141 919 384 456 267 

c) davon ab: 

Erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen 

aus dem in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft 47 724 836 11 968 624 

325 417 083 372 487 643 

10. Aufwendungen für Kapitalanlagen 

a) Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanlagen, Zinsaufwendungen 

und sonstige Aufwendungen für die Kapitalanlagen 49 562 577 54 657 259 

b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen 1 408 374 087 77 135 246 

c) Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen 251 702 204 647 161 263 

d) Einstellungen in den Sonderposten mit Rücklageanteil 15 000 000 – 

1 724 638 868 778 953 768

Posten 


€ € € € 

11. Nicht realisierte Verluste aus Kapitalanlagen 729 29 805 168 

12. Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen für eigene Rechnung 256 204 830 215 643 248 

13. Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung – 184 043 294 84 675 015 

II. Nichtversicherungstechnische Rechnung 

1. Sonstige Erträge 465 118 158 173 970 041 

2. Sonstige Aufwendungen 264 642 052 228 384 750 

200 476 106 – 54 414 709 

3. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit 16 432 812 30 260 306 

4. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 

des berichtenden Unternehmens 11 904 403 9 722 249 

5. Sonstige Steuern 

a) des berichtenden Unternehmens 4 475 998 3 363 014 

b) Organschaftsumlage 52 411 – 21 493 

4 528 409 3 341 521 

16 432 812 13 063 770 

6. Aufgrund einer Gewinngemeinschaft, eines Gewinnabführungs- 

oder eines Teilgewinnabführungsvertrags abgeführte Gewinne – 7 000 000 

7. Jahresüberschuss – 10 196 536 

8. Einstellungen in Gewinnrücklagen 

in die Rücklage für eigene Anteile – 196 536 

in andere Gewinnrücklagen – 10 000 000 

– 10 196 536 

9. Bilanzgewinn – – 

59


Anhang 

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

Allgemeines 

Die Bilanz wurde unter Berücksichtigung 

der vollständigen Verwendung des Jahresergebnisses 

aufgestellt (§ 268 Abs. 1 HGB). 

Immaterielle Vermögensgegenstände 

Die Bewertung der immateriellen Vermögensgegenstände 

erfolgte mit den Anschaffungskosten 

abzüglich planmäßiger 

Abschreibungen entsprechend der 

betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer. 

Kapitalanlagen 

Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte 

und Bauten wurden zu Anschaffungs- bzw. 

Herstellungskosten, vermindert um die 

steuerlich zulässigen Abschreibungen, 

gegebenenfalls unter Berücksichtigung von 

beizulegenden niedrigeren Wertansätzen, 

ausgewiesen. 

Die Anteile an verbundenen Unternehmen 

und die Beteiligungen wurden mit den 

Anschaffungskosten bzw. mit den ihnen 

beizulegenden niedrigeren Wertansätzen 

bewertet. Dabei wurden die im Rahmen des 

langfristigen Incentive-Plans erworbenen 

Aktien wie Umlaufvermögen bewertet. 

Der Bilanzwert der Personengesellschaften 

errechnet sich aus unseren Einzahlungen 

und den anteiligen Bruttoergebnissen 

abzüglich der Rückflüsse und der steuerlich 

zulässigen Abschreibungen. 

Ausleihungen an verbundene Unternehmen 

und Unternehmen, mit denen ein 

Beteiligungsverhältnis besteht, wurden 

entsprechend ihrer Zugehörigkeit wie 

Inhaberschuldverschreibungen und 

andere festverzinsliche Wertpapiere 

sowie sonstige Ausleihungen bewertet. 

Aktien, Investmentanteile und andere nicht 

festverzinsliche Wertpapiere, Inhaberschuldverschreibungen 

und andere festverzinsliche 

Wertpapiere sowie andere Kapitalanlagen 

wurden zu Anschaffungskosten angesetzt. 

Die wie Umlaufvermögen gehaltenen Wert- 

papiere wurden mit einem niedrigeren Börsenkurs 

oder entsprechenden Renditekurs 

bewertet. Soweit die Wertpapiere wie Anlagevermögen 

geführt werden, wurde das 

Aufgreifkriterium für die Durchführung einer 

Abschreibung bei voraussichtlich dauerhafter 

Wertminderung im Einklang mit den Auslegungen 

des Versicherungsfachausschusses 

(IDW) wie folgt festgelegt: Bei Aktien 

erfolgte eine Abschreibung, sofern der Zeitwert 

in den dem Bilanzstichtag vorangehenden 

sechs Monaten dauerhaft mehr als 20% 

unter dem Buchwert lag; abgeschrieben 

wurde im Rahmen der Analystenmethode auf 

den beizulegenden Wert als durchschnittlichen 

Prognosewert unabhängiger Investmenthäuser. 

Bei Investmentanteilen, deren 

Zeitwert zum Bilanzstichtag unterhalb des 

Buchwertes lag, wurde grundsätzlich der 

Zeitwert angesetzt. Ansonsten erfolgte bei 

Anteilen an Spezialfonds, sofern der Buchwert 

den Zeitwert überstieg, eine Abschreibung 

auf den beizulegenden Wert auf der 

Basis der im Fonds enthaltenen Anteile. 

Dem Wertaufholungsgebot wurde Rechnung 

getragen. 

Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 

sowie sonstige Ausleihungen 

sind grundsätzlich zum Nennwert 

abzüglich geleisteter Tilgungen angesetzt 

worden, soweit nicht Einzelwertberichtigungen 

vorzunehmen waren. Ausleihungen, 

bei denen die Zinsen planmäßig zugerechnet 

wurden, sind mit den Anschaffungskosten 

bewertet. Agio- und Disagiobeträge 

wurden durch aktive und passive Rechnungsabgrenzung 

auf die Laufzeit verteilt. 

Swaps wurden grundsätzlich zusammen mit 

den zugrunde liegenden Kapitalanlagen als 

Bewertungseinheiten bilanziert. 

Die Einlagen bei Kreditinstituten sowie 

die Depotforderungen aus dem in Rückdeckung 

übernommenen Versicherungsgeschäft 

sind mit Nominalbeträgen angesetzt 

worden. 

Die Kapitalanlagen für Rechnung und 

Risiko von Inhabern von Lebensversiche- 

rungspolicen wurden mit dem Zeitwert 

bilanziert. 

Zeitwertermittlung 

Bei der Ermittlung der Zeitwerte der Kapitalanlagen 

wurden für den Grundbesitz die 

Ertragswertmethode nach der Wertermittlungsverordnung 

angewandt oder, soweit 

das Bauvorhaben noch nicht abgeschlossen 

ist, die Herstellungs- oder Anschaffungskosten 

angesetzt. Die Bewertung erfolgte 

für jedes Grundstück einzeln, im Geschäftsjahr 

wurde der gesamte Bestand neu bewertet. 

Der Wert der Beteiligungen wurde nach 

einem Ertragswertverfahren, mit dem Börsenkurs 

zum Bilanzstichtag, nach der so 

genannten Equity-Methode oder aufgrund 

des zeitnahen Erwerbs mit den Anschaffungskosten 

festgestellt. Aktien und Investmentanteile 

wurden – wie auch die festverzinslichen 

Wertpapiere – mithilfe der Börsenkurse 

zum Jahresende 2003 bewertet. 

Die Zeitwerte der Ausleihungen sind auf 

der Grundlage der Zins-Struktur-Kurve 

ermittelt. 

Forderungen 

Die Forderungen wurden mit dem Nennbetrag 

abzüglich geleisteter Tilgungen 

bewertet. Die Forderungen aus dem selbst 

abgeschlossenen Versicherungsgeschäft 

sind zum Nennwert abzüglich der erforderlichen 

Einzelwertberichtigungen und der 

Abschläge für das allgemeine Kreditrisiko 

angesetzt worden. 

Sonstige Vermögensgegenstände 

Die unter den Sachanlagen ausgewiesenen 

Gegenstände der Betriebs- und Geschäftsausstattung 

sind zu den Anschaffungskosten, 

vermindert um die zulässigen 

Abschreibungen, bewertet worden. Die 

im Geschäftsjahr angeschafften geringwertigen 

Wirtschaftsgüter haben wir voll 

abgeschrieben.

Beitragsüberträge 

Für das selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft 

wurden die Beitragsüberträge 

einzelvertraglich unter Berücksichtigung 

der Jahrestage der Versicherungsverträge 

berechnet; die steuerlichen 

Bestimmungen wurden beachtet. 

Für das in Rückdeckung übernommene 

Versicherungsgeschäft richteten sich die 

Beitragsüberträge nach den Angaben der 

Vorversicherer. 

Die Anteile der Rückversicherer an den 

Beitragsüberträgen für die selbst abgeschlossenen 

Versicherungen wurden 

gemäß den Rückversicherungsverträgen 

ermittelt. 


Für das selbst abgeschlossene Versicherungsgeschäft 

wurde die Deckungsrückstellung 

nach den handels- und aufsichtsrechtlichen 

Vorschriften einzelvertraglich unter 

Berücksichtigung der genauen Jahrestage 

der Versicherungsverträge mit impliziter 

Berücksichtigung der künftigen Kosten 

berechnet. Dabei kam mit Ausnahme der 

fondsgebundenen Lebensversicherung die 

prospektive Methode zur Anwendung. Für 

Versicherungen des Altbestandes im Sinne 

von § 11c VAG und Artikel 16 § 2 Satz 2 des 

Dritten Durchführungsgesetzes/EWG zum 

VAG ist die Deckungsrückstellung nach den 

geltenden Geschäftsplänen berechnet. Dies 

galt in gleicher Weise für Versicherungen 

des Zwischenbestandes im Sinne von § 7 

Absatz 1 der Verordnung über die Mindestbeitragsrückerstattung 

in der Lebensversicherung 

(ZRQuotenV). Für beitragsfreie 

Versicherungen und Versicherungen mit 

abgekürzter Beitragszahlungsdauer wurde 

zusätzlich eine Verwaltungskostenrückstellung 

für beitragsfreie Zeiten gebildet. 

Die Deckungsrückstellung der fondsgebundenen 

Lebensversicherungen errechnete 

sich nach der retrospektiven Methode aus 

den vorhandenen Anteileinheiten der einzelnen 

Versicherungen, die am Bilanzstichtag 

zum Zeitwert bewertet wurden. 

Die einmaligen Abschlussaufwendungen 

beitragspflichtiger Versicherungen wurden 

unter Beachtung der handels- und aufsichts- 

rechtlichen Vorschriften durch Zillmerung 

der Deckungsrückstellung berücksichtigt. 

Die Zillmersätze betrugen in der Regel bei 

den ab 1995 eingeführten Einzel-Kapitalund 

Rentenversicherungen 40‰ der Beitragssumme, 

bei den übrigen Einzel-Kapitalversicherungen 

35‰ der Versicherungssumme, 

bei den ab 1991 gültigen Einzel- 

Rentenversicherungen 35% der Jahresrente 

zuzüglich 24,5% einer mitversicherten Hinterbliebenenrente 

sowie bei den von 1957 

bis 1990 gültigen Tarifen 30% der Jahresrente 

zuzüglich 10% einer mitversicherten 

Witwenrente. Für Kollektivversicherungen 

fanden geringere Zillmersätze Anwendung. 

Sie lagen im Allgemeinen unter der Hälfte 

der vergleichbaren Sätze für Einzelversicherungen. 

Bei Tarifen, die eine Verteilung der 

Abschlussvergütungen über die Laufzeit des 

Vertrages vorsehen, wurde die Deckungsrückstellung 

nicht gezillmert. 

Die bei der Berechnung der Deckungsrückstellung 

verwendeten Rechnungsgrundlagen 

sind nachfolgend für den überwiegenden 

Teil des Versicherungsbestandes, und zwar 

für rund 99% der Gesamtdeckungsrückstellung, 

aufgeführt. 

Sterbe- bzw. Rechnungszins Anteil an der 

Invalidisierungstafel Gesamtdeckungsrückstellung 

Kapitallebensversicherungen Sterbetafeln DAV 1994 T 4,0% 9% 

Männer und Frauen 3,25% 2% 

Sterbetafeln 1986 Männer und Frauen 3,5% 28% 

Sterbetafel ADSt 1960/62 (Männer) modifiziert 3,0% 18% 

Sterbetafel ADSt 1924/26 (Männer) 3,0% 2% 

Rentenversicherungen Sterbetafeln DAV 1994 R 4,0% 10% 

Männer und Frauen mit Altersverschiebungen 3,25% 6% 

Sterbetafeln 1987 R 4,0% 11% 

Männer und Frauen mit Altersverschiebungen 

Sterbetafeln ADSt 1949/51 4,0% 11% 

Männer und Frauen mit Altersverschiebungen 

61


Anhang 


Sterbe- bzw. Rechnungszins Anteil an der 

Invalidisierungstafel Gesamtdeckungsrückstellung 

Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen Tafeln DAV 1997 I, RI, TI 4,0% unter 1% 

Sterbetafeln DAV 1994 T 3,25% unter 1% 

Männer und Frauen 

Zur Berücksichtigung der gestiegenen Lebenserwartung 

wurden bei Renten- und 

Pensionsversicherungen zusätzlich zu der 

mit den Rechnungsgrundlagen der Beitragskalkulation 

ermittelten Deckungsrückstellung 

weitere Beträge der Deckungsrückstellung 

zugeführt. Hierbei finden die 

Sterbetafeln für Rentenversicherungen 

DAV 1994 R mit Altersverschiebungen und 

bei den Renten- und Pensionsversicherungen, 

denen die Sterbetafeln 1987 R und 

ADSt 1949/51 zugrunde liegen, zusätzlich 

ein Rechnungszins von 4% Anwendung. 

Bei der Berechnung der Deckungsrückstellung 

für selbstständige Berufsunfähigkeitsversicherungen 

und Berufsunfähigkeits- 

Zusatzversicherungen, denen nicht die 

Verbandstafeln 1990 4,0% unter 1% 

Sterbetafeln DAV 1994 T 

Männer und Frauen 

Invalidisierungswahrscheinlichkeiten 3,0% 1% 

elf amerikanischer Gesellschaften 

Sterbetafel ADSt 1924/26 (Männer) und 

Sterbetafel ADSt 1960/62 (Männer) 

modifiziert 

neuen Tafeln DAV 1997 I, RI und TI zugrunde 

liegen, erfolgte eine Vergleichsrechnung 

unter Verwendung eben dieser Tafeln mit 

einem Rechnungszins von 4%. Bei Teilbeständen, 

bei denen sich hiernach ein 

Anpassungsbedarf der Deckungsrückstellung 

ergab, erfolgte eine entsprechende 

Auffüllung. 

Die Deckungsrückstellung der zugeteilten 

Bonusse bzw. Anlageversicherungen und 

Zusatzrenten aus der Überschussbeteiligung 

wurde nach denselben Grundlagen 

berechnet wie die Deckungsrückstellung 

der zugehörigen Versicherung. 

Die Deckungsrückstellung jeder Versicherung 

wurde mindestens in Höhe des jeweiligen 

garantierten Rückkaufswertes angesetzt. 

Soweit die Deckungsrückstellung 

durch Zillmerung negativ geworden wäre, 

wurde sie entsprechend den Rechnungslegungsvorschriften 

auf null angehoben. 

Diese Auffüllungsbeträge wurden als Forderungen 

gegenüber den Versicherungsnehmern 

aktiviert. Bei Vermögensbildungsversicherungen 

sowie Versicherungen des 

Altbestandes wurden dagegen die Unterschiedsbeträge 

zwischen der gesetzlich 

geforderten bzw. geschäftsplanmäßigen 

und der uneingeschränkt gezillmerten 

Deckungsrückstellung aktiviert. Bei den 

FörderRenten wurde generell keine Aktivierung 

vorgenommen. 

Für in Rückdeckung gegebene Versicherungen 

wurden die Rechnungsgrundlagen 

der Erstversicherung beibehalten. Für in 

Rückdeckung übernommene und die daraus 

weiter rückgedeckten Versicherungen 

richtete sich die Deckungsrückstellung 

nach den Angaben der Vorversicherer.

Rückstellung für noch nicht 

abgewickelte Versicherungsfälle 

Die Rückstellung für noch nicht abgewickelte 

Versicherungsfälle war nur für selbst 

abgeschlossene Versicherungen erforderlich. 

Sie wurde durch Einzelfeststellung 

ermittelt und enthält auch die Regulierungsaufwendungen 

in der steuerlich zulässigen 

Höhe. Für Versicherungsfälle, die erst nach 

dem Ende des Geschäftsjahres gemeldet 

werden, ist die Rückstellung in Höhe des 

riskierten Kapitals unter Berücksichtigung 

der mutmaßlichen Inanspruchnahme gebildet 

worden. 

Rückstellung für 

Beitragsrückerstattung 

Der innerhalb der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

für die Schlussgewinnanteile 

zu Kapital- und Rentenversicherungen zu 

bildende Schlussüberschussanteilfonds wird 

nach den handelsrechtlichen Vorschriften 

unter Berücksichtigung der Fälligkeitszeitpunkte 

des Schlussgewinnanteils grundsätzlich 

als Deckungsrückstellung einer beitragsfreien 

Versicherung für die im Berechnungszeitpunkt 

erreichte Anwartschaft errechnet. 

Die Berechnung erfolgte einzelvertraglich 

nach der prospektiven Methode unter der 

Annahme einer linear steigenden Anwartschaft 

auf Schlussgewinnanteil. Der verwendete 

Zinsfuß beträgt 5,1%. Die zur 

Anwendung kommenden Sterbewahrscheinlichkeiten 

entsprechen den Beobachtungen 

in unserem Versicherungsbestand. Stornowahrscheinlichkeiten 

wurden nicht explizit 

eingerechnet, sondern durch einen Zuschlag 

in Höhe von bis zu 2% zum Rechnungszinsfuß 

berücksichtigt. 

Bei den Berufsunfähigkeitsversicherungen 

und Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen, 

denen nicht die DAV-Tafeln 1997 I 

zugrunde liegen, erfolgte die Berechnung 

des Schlussüberschussanteilfonds nach 

denselben Grundsätzen wie bei den Kapitalversicherungen. 

Die Annahmen über die 

Ausscheidewahrscheinlichkeiten entsprechen 

den Beobachtungen in unserem Versicherungsbestand. 

Für die sonstigen Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen 

wurde 

bei der Berechnung des Schlussüberschussanteilfonds 

die Höhe der im Berechnungszeitpunkt 

erreichten Anwartschaft auf 

Schlussgewinnanteil zugrunde gelegt. 

Sonstige versicherungstechnische 

Rückstellungen 

Die sonstigen versicherungstechnischen 

Rückstellungen haben wir gemäß dem voraussichtlichen 

zukünftigen Bedarf gebildet; 

sie waren nur für das selbst abgeschlossene 

Versicherungsgeschäft erforderlich. 

Konsortialgeschäft 

Bei Konsortialverträgen, zu denen uns die 

Bilanzangaben der führenden Versicherer 

nicht rechtzeitig vorlagen, wurden die entsprechenden 

Positionen durch geeignete 

Schätzverfahren ermittelt. 

Andere Rückstellungen 

Für die im Rahmen der Altersteilzeitvereinbarung 

zu erwartenden Verpflichtungen 

wurden nach versicherungsmathematischen 

Grundsätzen Rückstellungen für Aufstockungsbeträge 

und Erfüllungsrückstände in 

Höhe ihres Barwertes gebildet. Der Rechnungszins 

beträgt 5,5%. Bestehende sowie 

zukünftige wahrscheinliche Teilzeitvereinbarungen 

wurden hierbei berücksichtigt. Die 

Rückstellung für Vorruhestandsleistungen 

wurde in Höhe des Barwerts der künftig zu 

erwartenden Leistungsverpflichtungen mit 

6% Rechnungszins bilanziert. 

Die Wertansätze der übrigen Rückstellungen 

orientieren sich am voraussichtlichen 

Bedarf. 

Übrige Aktiva und Passiva 

Die nicht einzeln erwähnten Forderungen 

und Vermögensgegenstände wurden mit den 

Anschaffungskosten bzw. dem Nennwert, 

erforderlichenfalls gemindert um Wertberichtigungen, 

bewertet. Verbindlichkeiten, 

die vorstehend nicht gesondert dargestellt 

worden sind, wurden in der Regel mit dem 

Rückzahlungsbetrag angesetzt. 

Fremdwährungsumrechnung 

Die Umrechnung von Fremdwährungen 

erfolgte unter Beachtung des Niederstwertprinzips 

am Bilanzstichtag grundsätzlich 

zum Währungskurs am Buchungstag. Die 

Verpflichtungen in ausländischer Währung 

wurden möglichst kongruent mit entsprechenden 

Aktivwerten bedeckt; Aktiv- und 

Passivposten wurden bei der Bewertung 

pro Währung als Einheit behandelt. 

Bilanzierungsstetigkeit 

Die auf den vorgenannten Jahresabschluss 

angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

wurden unverändert beibehalten. 

63


Anhang 

Erläuterungen der Bilanz 

Aktivseite 

Übersicht über die Entwicklung 

der Aktivposten 

Die nachstehende Übersicht zeigt die Entwicklung 

der immateriellen Vermögensgegenstände 

und der Kapitalanlagen. 


Diese Position enthält ausschließlich 

entgeltlich erworbene Software und 

Lizenzen. 

C. Kapitalanlagen 

Die Angaben über die Zeitwerte der Kapitalanlagen 

befinden sich auf Seite 76. 

Wegen der außerplanmäßigen Abschreibungen 

wird auf die Erläuterungen zu 

den Aufwendungen für Kapitalanlagen 

(Seite 74) verwiesen. 

C. I. Grundstücke, grundstücksgleiche 

Rechte und Bauten 

einschließlich der Bauten auf 

fremden Grundstücken 

Der Bilanzwert der im Rahmen der 

Geschäftstätigkeit der Gesellschaft 

überwiegend eigengenutzten Grundstücke 

und Bauten beläuft sich auf 1159 

(2734) Tsd. €. Unter Einbeziehung verbundener 

Unternehmen beträgt der Bilanzwert 

4 375 (10598) Tsd. €. 

Entwicklung der Aktivposten B., C. I. bis III. im Geschäftsjahr 2003 Bilanzwerte 

Vorjahr 

Tsd. € 


sonstige immaterielle Vermögensgegenstände 386 

C. I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 640 384 

C. II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen 

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 426 477 

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 338 858 

3. Beteiligungen 1 384 695 

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 966 955 

5. Summe C. II. 3 116 985 

C. III. Sonstige Kapitalanlagen 

1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 8 621 603 

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 1 625 765 

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 2 652 482 


a) Namensschuldverschreibungen 3 592 643 

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 2 747 128 

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 270 992 

d) übrige Ausleihungen 542 

5. Einlagen bei Kreditinstituten 339 750 

6. Andere Kapitalanlagen 50 424 

7. Summe C. III. 19 901 329 

zusammen 23 659 084

C. II. Kapitalanlagen in verbundenen 

Unternehmen und Beteiligungen 

Die Darstellung der unmittelbaren Anteile 

an verbundenen Unternehmen sowie der 

Beteiligungen an anderen Unternehmen ist 

dem Anhang als Anlage beigefügt. 

C. II. 1. Anteile an 

verbundenen Unternehmen 

Die Vorsorge Lebensversicherung AG 

wurde im Geschäftsjahr an die ERGO 

Versicherungsgruppe AG verkauft. 

Bei der VICTORIA Grundstücksverwaltungs- 

Gesellschaft wurden Eigenmittel entnommen 

und der anteilige Bilanzgewinn 

vereinnahmt. 

Außerdem haben wir uns im Geschäftsjahr 

an drei Beteiligungsgesellschaften und 

zwei Immobiliengesellschaften beteiligt. 

Die Anteile an einer Immobiliengesellschaft 

haben wir verkauft. 

Die übrigen Bewegungen resultieren aus 

Kapitalerhöhungen sowie Zu- und Rückführung 

von Gesellschaftsmitteln. 

Währungskurs- Zugänge Umbuchungen Abgänge Zuschreibungen Abschreibungen Bilanzwerte 

veränderungen Geschäftsjahr 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

102 328 40 120 

2 784 303 767 65 320 274 081 

348 785 64 225 30 475 680 562 

3 500 335 358 

18 026 – 87 801 397 772 39 853 877 295 

– 11 952 605 685 –1 267 552 496 1 006 925 

– 11 952 972 496 – 89 068 1 017 993 70 328 2 900 140 

– 17 321 2 090 643 87 801 1 239 620 7 372 1 244 724 8 305 754 

– 2 449 6 344 011 6 863 883 4 352 1 073 1 106 723 

344 813 180 592 24 986 2 791 717 

3 140 745 3 026 828 3 706 560 

– 24 719 3 955 935 1 267 2 148 716 1 943 4 528 952 

92 722 90 572 273 142 

1 490 362 1 670 

205 750 134 000 

3 521 5 674 48 271 

– 44 489 15 973 880 89 068 13 761 997 11 724 1 272 726 20 896 789 

– 56 441 16 949 262 – 15 084 085 11 724 1 408 414 24 071 130 

65


Anhang 


Aktivseite 

C. II. 3. Beteiligungen Die VICTORIA Leben hat im Berichtsjahr Anteile 

an der Bayerische Hypo- und Vereinsbank 

an die ERGO Versicherungsgruppe AG 

verkauft. Die Anteile an der VEREINSBANK 

VICTORIA Bauspar wurden an eine neu 

gegründete Beteiligungsgesellschaft, 

an der die VICTORIA Leben mit einem 

Drittel beteiligt ist, veräußert sowie durch 

Sacheinlage übertragen. 

C. II. 4. Ausleihungen an Unternehmen, 

mit denen ein Beteiligungsverhältnis 

besteht 

C. III. 6. Andere Kapitalanlagen Unter den anderen Kapitalanlagen werden 

nicht börsenfähige Genussscheine sowie 

nicht verbriefte Gesellschaftsanteile ausgewiesen. 

D. Kapitalanlagen für Rechnung und 

Risiko von Inhabern von 

Lebensversicherungspolicen 

Diese Position beinhaltet überwiegend 

Ausleihungen an die Bayerische Hypo- und 

Vereinsbank. 

Weiterhin hat sie im Geschäftsjahr Anteile 

an einem Pensionsfonds und einer 

Vertriebsgesellschaft für Altersvorsorgeprodukte 

erworben. 

Daneben veränderte sich der Beteiligungsbestand 

durch Zukauf von Anteilen und 

Zu- und Rückführung von Gesellschaftsmitteln 

sowie durch Umbuchungen. 

Fonds Anzahl der 

Anteileinheiten 

MEAG-EuroKapital 196 515,40 

MEAG-EuroRent 48 288,35 

MEAG-EuroBalance 33 826,79 

Einlagen bei Kreditinstituten 1,00 

Darüber hinaus sind in dieser Position 

vier Spezialfonds enthalten, die einem 

Konsortialvertrag zuzuordnen sind, sowie 

zwölf weitere Kleinstfondsanteile.

E. I. Forderungen aus dem 

selbst abgeschlossenen 


E. III. Sonstige Forderungen 

Diese Position enthält unter Ziffer 1.a) 

Forderungen aus uneingelösten Versicherungsscheinen 

und Folgebeitragsrechnungen. 

Die Forderungen gemäß Ziffer 1.b) 

betreffen die noch nicht fälligen Ansprüche 

auf Beiträge in Höhe der im Geschäftsjahr 

oder in Vorjahren entstandenen rechnungsgemäß 

gedeckten, aber noch nicht getilgten 

Abschlussaufwendungen bei Versicherungen, 

deren Deckungsrückstellung durch Zillmerung 

negativ oder bei Vermögensbildungsversicherungen 

sowie Versicherungen 

des Altbestandes kleiner als der Rückvergütungswert 

geworden wäre. 

F. III. Andere Vermögensgegenstände Hierbei handelt es sich fast ausschließlich 

um vorausgezahlte und noch zu verrechnende 

Zahlungen in Höhe von 277855 

(224714) Tsd. €. 

G. II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 

Beide Unterpositionen wurden um die 

wegen des allgemeinen Kreditrisikos 

gebildeten Pauschalwertberichtigungen 

gekürzt. 

Unter Ziffer 2 sind im Wesentlichen Forderungen 

aus dem laufenden Abrechnungsverkehr 

mit Maklern und Versicherungsvermittlern, 

Ansprüche aus bevorschussten 

Provisionen sowie Forderungen aus dem 

Beteiligungsgeschäft enthalten. Für voraussichtlich 

nicht einbringliche Teile wurde 

eine Pauschalwertberichtigung gebildet. 


Tsd. € Tsd. € 

Forderungen an verbundene Unternehmen 58 463 64 405 

Forderungen aus dem Führungsfremdgeschäft 37 851 48 448 

Steuererstattungsansprüche 21 344 28 542 

Forderungen aus dem Grundstücksbereich 12 140 8 801 

fällige Zins- und Mietforderungen 10 658 19 407 

Forderungen aus dem Wertpapierbereich 5 705 174 

Darlehen und Gehaltsvorschüsse an Mitarbeiter 1 653 1 914 

Forderungen an Beteiligungsunternehmen 482 5 025 

übrige Forderungen 8 084 773 

zusammen 156 380 177 489 

Diese Position beinhaltet Agiobeträge 

aus Namensschuldverschreibungen und 

Schuldscheinforderungen in Höhe von 

223043 (11153) Tsd. € sowie abzugrenzende 

Verwaltungs- und sonstige Aufwendungen 

in Höhe von 6816 (1309) Tsd. €. 

67


Anhang 


Passivseite 

A. I. Gezeichnetes Kapital Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt 

am Bilanzstichtag 66 467 944,56 €. Es ist 

eingeteilt in 13 000 auf den Namen lautende 

Stückaktien, wovon 9 000 voll eingezahlt 

A. III. 2. Rücklage für eigene Anteile Der Rücklage für eigene Anteile wurde 

aus den anderen Gewinnrücklagen ein 

Betrag von 926 Tsd. € für die im Bestand 

B. Sonderposten mit Rücklageanteil Der Rücklage gemäß § 6b EStG wurden im 

Geschäftsjahr 15000 (–) Tsd. € zugewiesen, 

C. I. Beitragsüberträge 

C. II. Deckungsrückstellung 

Bruttobetrag 

selbst abgeschlossene Versicherungen 

und 4 000 jeweils zu einem Viertel eingezahlt 

sind. Auf eine Stückaktie entfällt ein 

anteiliger Betrag am Grundkapital von 

5112,92 €. 

befindlichen Aktien der Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft 

AG zugeführt. 



Einzelversicherungen 257 517 258 436 

Kollektivversicherungen 47 898 45 321 

305 415 303 757 

übernommene Versicherungen 150 122 

Gesamtrückstellung 305 565 303 879 

Bruttobetrag 


die aus der Veräußerung von Grundstücken 

stammten. 



Einzelversicherungen 16 725 448 16 149 508 

Kollektivversicherungen 4 119 264 3 762 205 

20 844 712 19 911 713 

übernommene Versicherungen 85 446 116 095 

Gesamtrückstellung 20 930 158 20 027 808

C. III. Rückstellung für 

noch nicht abgewickelte 

Versicherungsfälle 

C. IV. Rückstellung für erfolgsabhängige 

und erfolgsunabhängige 


C. V. Sonstige versicherungstechnische 

Rückstellungen 

Bruttobetrag 




Abläufe, Sterbefälle, Renten 113 606 109 543 

Rückkäufe 2 291 2 604 


Bruttobetrag 




Stand am Ende des Vorjahres 1 391 380 1 751 422 

Zugang des Deckungskapitals gutgeschriebener Bonusse, 

das in gutgeschriebene Gewinnanteile umgewandelt wird 1 965 1 846 

Entnahme durch Zuteilung von Gewinnanteilen 345 813 525 284 

Abgang wegen Umwandlung in gutgeschriebene Gewinnanteile 1 965 1 846 

Zuführung aus dem Überschuss – 165 242 

Stand am Ende des Geschäftsjahres 1 045 567 1 391 380 

Die für 2003 erklärten Gewinnanteilsätze 

sind in einer Anlage zum Anhang zusammengestellt. 

Von der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

betreffen rund 144 Mio. € 

bereits festgelegte laufende Gewinnanteile 

und rund 92 Mio. € bereits festgelegte 

Schlussgewinnanteile. Darüber hinaus 

Diese Bilanzposition enthält brutto eine 

Rückstellung für schwebende Abrechnungen 

in Höhe von 9037 (8 515) Tsd. € sowie eine 

Ausgleichsrückstellung zu einer Kollektivversicherung 

in Höhe von 2153 (2079) Tsd. €; 

wurden rund 585 Mio. € für noch nicht 

festgelegte Schlussgewinnanteile zurückgestellt. 

beide Rückstellungen betreffen das selbst 

abgeschlossene Geschäft. 

69


Anhang 


Passivseite 

D. Versicherungstechnische 

Rückstellungen im Bereich der 

Lebensversicherung, soweit das 

Anlagerisiko von den Versicherungsnehmern 

getragen wird 

E. II. Sonstige Rückstellungen 

G. I. Verbindlichkeiten aus dem 



Bruttobetrag 




Rückstellung für unverdiente Provisionen 43 786 31 664 

Rückstellung für drohende Verluste 11 000 5 000 

Rückstellung für Vorruhestand und Altersteilzeit 10 960 9 790 

Rückstellung für sonstige Außendienst-Vergütungen 9 406 7 496 

Rückstellung für ausstehende Rechnungen 7 465 8 204 

Rückstellung für Gehalts-, Urlaubs- und Zeitguthaben 3 242 3 793 

Rückstellung für Organschaftsumlage (Gewerbesteuer) 1 214 1 214 

übrige Rückstellungen 4 416 7 865 

zusammen 91 489 75 026 

Ziffer 1 enthält vor allem die verzinslich 

angesammelten Überschussanteile in Höhe 

von 1693605 (1736030) Tsd. €, Beitragsdepots 

von 389874 (439 038) Tsd. € und 

übrige Beitragsvorauszahlungen von 

194 276 (155 378) Tsd. €. 






Unter Ziffer 2 sind Provisions- und sonstige 

Barguthaben von Vermittlern und Maklern 

sowie Verbindlichkeiten aus dem Beteiligungsgeschäft 

ausgewiesen.

G. IV. Sonstige Verbindlichkeiten 

H. Rechnungsabgrenzungsposten Diese Position enthält fast ausschließlich 

Disagiobeträge von 34598 (10938) Tsd. € 

sowie im Voraus erhaltene Vergütungen 



Verbindlichkeiten aus dem Zahlungsverkehr 42 514 49 055 

Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 27 703 52 303 

Verbindlichkeiten aus dem Führungsfremdgeschäft 15 911 8 444 

Verbindlichkeiten aus Hypotheken- und Grundschulden 12 688 13 239 

noch abzuführende Sozialabgaben 7 973 8 033 

Verbindlichkeiten aus dem Grundstücksbereich 7 940 3 594 

Steuerverpflichtungen 6 763 6 574 

Verbindlichkeiten aus dem Hypothekenbereich 4 185 1 311 

Verbindlichkeiten aus Bardepots 4 090 3 922 

Verbindlichkeiten aus dem Wertpapierbereich 4 047 8 885 

übrige Verbindlichkeiten 4 754 4 449 

zusammen 138 568 159 809 

für zu erbringende Dienstleistungen von 

3 412 (–) Tsd. € und Zinsen und Mieten von 

2 548 (2853) Tsd. €. 

71

72 


Anhang 

Erläuterungen der Gewinn- und Verlustrechnung 


I. 1. Verdiente Beiträge 

für eigene Rechnung 

I. 2. Beiträge aus der 

Brutto-Rückstellung für 


Gebuchte Bruttobeiträge 2003 2002 



laufende Beiträge 

Einzelversicherungen 1 713 283 1 668 363 


1 952 588 1 865 915 

Einmalbeiträge 



553 923 511 030 

2 506 511 2 376 945 


Gesamtgeschäft 2 516 166 2 417 964 

Die Veränderung der Pauschalwertberichtigung 

zu fälligen Forderungen aus dem selbst 

abgeschlossenen Versicherungsgeschäft 


Diese Beiträge stellen die aus der Rückstellung 

für Beitragsrückerstattung entnommenen 

Beträge dar, die zur Erhöhung 

der Versicherungsansprüche verwendet 

an Versicherungsnehmer wurde bei den 

Beiträgen berücksichtigt. 




Kollektivversicherungen 889 672 




105 646 205 803 

Gesamtgeschäft 106 535 206 475 

und in die Deckungsrückstellung übertragen 

wurden.

I. 3. Erträge aus Kapitalanlagen 

I. 5. Sonstige versicherungstechnische 

Erträge für eigene Rechnung 

I. 6. Aufwendungen für 

Versicherungsfälle 


I. 7. Veränderung der übrigen 

versicherungstechnischen 

Netto-Rückstellungen 

Anteilige Agiobeträge wurden als Minderung 

der Zinserträge behandelt. 

Zuschreibungen sind ausschließlich im 

Wertpapierbereich angefallen. 

Die Erträge aus dem Abgang von Kapitalanlagen 

betreffen mit 413274 (39975) Tsd. € 

den Grundbesitz, mit 324362 (–) Tsd. € 

die sonstigen Ausleihungen, mit 172450 

(279 470) Tsd. € den Wertpapierbereich, 

mit 97185 (465397) Tsd. € den Beteiligungsbereich 

sowie mit 44623 (183) Tsd. € die 

Ausleihungen an Beteiligungsunternehmen. 

Die Position enthält Erträge aus Rückversicherungsgeschäften 

in Höhe von 66355 

(216) Tsd. €, aus der Übertragung von 

Deckungsmitteln in Höhe von 28220 

Zahlungen für Versicherungsfälle 2003 2002 


Bruttobetrag 


Das Jahresergebnis wurde durch steuerrechtliche 

Bewertungsmaßnahmen aus 

früheren Geschäftsjahren nur unerheblich 

beeinflusst. 

In den hier aufgeführten Angaben sind 

Erträge aus Kapitalanlagen, bei denen das 

Anlagerisiko vom Versicherungsnehmer 

getragen wird, nicht enthalten. Auf diesen 

Bestand entfällt ein Kapitalanlageergebnis 

von 1261 (1592) Tsd. €. 

(4668) Tsd. € sowie aus der Erhöhung der 

aktivierten, noch nicht fälligen Ansprüche 

an Versicherungsnehmer in Höhe von 

4 806 (–) Tsd. €. 

Abläufe, Sterbefälle, Renten 1 687 660 1 462 514 

Rückkäufe 349 316 259 393 

2 036 977 1 721 907 


Gesamtgeschäft 2 046 609 1 733 258 

Die Aufwendungen für Versicherungsfälle 

für eigene Rechnung sind vermindert um 

den Gewinn aus der Abwicklung der aus 

dem vorhergehenden Geschäftsjahr übernommenen 

Rückstellung, der sich in einem 

Die Aufwendungen aus der Erhöhung der 

Deckungsrückstellung enthalten auch 

Direktgutschriften in Höhe von 108 497 

angemessenen Rahmen bewegt hat. 

Veränderungen der Deckungsrückstellung 

durch Sterbefälle oder anerkannte Fälle von 

Berufsunfähigkeit sind in der vorstehenden 

Übersicht nicht erfasst. 

(156 447) Tsd. €, die als Gewinnbeteiligung 

der Versicherten zur Erhöhung der Versicherungsansprüche 

verwendet wurden. 

73

74 


Anhang 


I. 8. Aufwendungen für erfolgsabhängige 


Beitragsrückerstattungen 



Aufwendungen 


Hier sind die Beträge ausgewiesen, die 

aus dem Bruttoüberschuss für die Gewinnbeteiligung 

der Versicherten bereitgestellt 

I. 10. Aufwendungen für Kapitalanlagen Außerplanmäßige Abschreibungen gem. 

§ 253 Abs. 2 Satz 3 i.V.m. § 277 Abs. 3 

Satz 1 HGB haben wir in Höhe von 1386824 

(49193) Tsd. € vorgenommen. 

I. 13. Versicherungstechnisches 

Ergebnis für eigene Rechnung 

Die Verluste aus dem Abgang betreffen 

insbesondere mit 142309 (3854) Tsd. € 

den Beteiligungsbereich, mit 50295 

(631125) Tsd. € den Wertpapierbereich, 

mit 38371 (9807) Tsd. € die sonstigen Ausleihungen 

und mit 20727 (737) Tsd. € den 

Grundbesitz. Steuerrechtliche Vorschriften, 

und der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

zugewiesen werden können. 

deren Inanspruchnahme zu Ergebnisauswirkungen 

führen, betreffen im Geschäftsjahr 

eine Zuführung zur Rücklage nach § 6b EStG 

in Höhe von 15000 (–) Tsd. €. 

In den hier aufgeführten Angaben sind 

Aufwendungen aus Kapitalanlagen, bei 

denen das Anlagerisiko vom Versicherungsnehmer 

getragen wird, nicht enthalten. 



Aufwendungen für in Rückdeckung gegebene Versicherungen 116 615 35 459 

Direktgutschriften für verzinslich angesammelte, 

mit Beiträgen verrechnete oder bar gezahlte Überschussanteile 74 512 108 852 

Zinsen auf angesammelte Überschussanteile 56 289 56 508 

Einschuss PROTEKTOR Lebensversicherungs-AG 5 450 – 

nicht realisierte Verluste der fondsgebundenen Kapitalanlagen 

aus übernommenen Versicherungen 1 300 8 403 

übrige Aufwendungen 2 039 6 421 

zusammen 256 205 215 643 

Der Rückversicherungssaldo, bestehend aus 

den verdienten Beiträgen der Rückversicherer 

und den Anteilen der Rückversicherer an 

den Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle, 

an den Bruttoaufwendungen für den 

Versicherungsbetrieb und an der Veränderung 

der Brutto-Deckungsrückstellung, 

beträgt 77069 (29382) Tsd. € zugunsten 

unserer Gesellschaft.

II. Nichtversicherungstechnische 

Rechnung 

II. 1. Sonstige Erträge 

II. 2. Sonstige Aufwendungen 



Zuschuss ERGO Versicherungsgruppe AG 290 000 – 

Vergütungen für erbrachte Dienstleistungen 90 054 99 852 

Erträge aus der Versicherungsvermittlung 66 315 47 425 

nicht aus Kapitalanlagen stammende Zinsen 11 446 15 843 

Steuererstattungen durch Mieter 2 088 2 347 

Auflösung nicht versicherungstechnischer Rückstellungen 986 4 684 

übrige Erträge 4 229 3 819 

zusammen 465 118 173 970 



Aufwendungen für erbrachte Dienstleistungen 116 230 125 128 

Aufwendungen für die Versicherungsvermittlung 59 438 43 180 

Währungskursverluste 55 118 17 928 

Zinsaufwendungen 17 851 26 414 

sonstige Abschreibungen 3 254 3 929 

übrige Aufwendungen 12 751 11 806 

zusammen 264 642 228 385 

Die Zinsaufwendungen entfallen ganz 

überwiegend auf Verbindlichkeiten aus 

Beitragsdepots. 

75


Anhang 

Sonstige Angaben 

Zeitwerte der Kapitalanlagen Bewertungs- 

Bilanzwert Zeitwert differenz 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

zu Anschaffungskosten bilanzierte Kapitalanlagen 

Grundbesitz und Immobilienfonds 1 816 984 1 908 598 91 614 

Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen 1 557 857 1 292 692 – 265 165 

Aktien und Aktienfonds 

(einschließlich übrige Kapitalanlagen) 3 397 724 3 403 744 6 020 

Aktien und Aktienfonds 3 343 748 3 344 400 652 

übrige Kapitalanlagen 53 976 59 344 5 368 

Renten und Rentenfonds 5 072 095 5 078 339 6 244 

gesamt (Summe nach § 54 RechVersV) 11 844 660 11 683 373 – 161 287 

zum Nennwert bilanzierte Kapitalanlagen*) 12 414 795 12 671 486 256 691 

gesamte Kapitalanlagen*) 24 259 455 24 354 859 95 404 

*) ohne Depotforderungen und unter Berücksichtigung von Agio/Disagio 

In den oben genannten Angaben sind Aktien 

und Investmentanteile, die der dauernden 

Vermögensanlage dienen, mit einem Zeit- 

Gebundene Aktivwerte Am 31.12.2003 bestanden bei den 

Anteilen an verbundenen Unternehmen 

Verpfändungen in Höhe von 7741 (–) Tsd. €. 

Verbindlichkeiten, die durch 

Pfandrechte gesichert sind 

Restlaufzeiten 

der Verbindlichkeiten 

Der Grundbesitz ist mit Hypotheken, 

Grund- und Rentenschulden belastet, 

die am 31. 12. 2003 mit 12688 (21824) Tsd. € 

valutierten. Sie sind unter den sonstigen 

Verbindlichkeiten ausgewiesen. 

Der Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten 

mit einer Restlaufzeit von mehr als 

fünf Jahren betrifft ausschließlich mit 

11967 (20 608) Tsd. € die Hypotheken, 

wert von 7905876 Tsd. € und einem Bilanzwert 

von 7835641 Tsd. € enthalten. 

Daneben bestanden die üblichen Eigentumsvorbehalte 

aus dem normalen Lieferungs- 

und Leistungsverkehr. 

Grund- und Rentenschulden. Sie sind 

unter den sonstigen Verbindlichkeiten 

ausgewiesen.

Haftungsverhältnisse 

und sonstige finanzielle 

Verpflichtungen 

Die ERGO Versicherungsgruppe AG hat mit 

der VICTORIA Lebensversicherung AG den 

Schuldbeitritt zu deren Pensionszusagen 

vereinbart. Im Gegenzug wurden ihr die 

Deckungsmittel für diese Pensionsrückstellungen 

zur Verfügung gestellt. Die 

ERGO Versicherungsgruppe AG bilanziert 

die Pensionsrückstellungen und erfüllt 

im Außenverhältnis sämtliche Pensionszusagen. 

Sie hat unsere Gesellschaft von allen 

Ansprüchen freigestellt. Aus den gemeinsamen 

Pensionsverpflichtungen bestanden 

am 31. 12. 2003 gesamtschuldnerische 

Haftungen von 69635 (64 598) Tsd. €. 

Die Verpflichtungen aus Miet-, Leasing-, 

Dienst- und Werkleistungsverträgen betrugen 

Ende 2003 222245 (237 734) Tsd. €, 

davon entfallen 55671 (65 028) Tsd. € auf 

verbundene Unternehmen. 

Daneben bestanden Investitionsverpflichtungen 

aus dem Beteiligungsbereich 

in Höhe von 256794 (274 281) Tsd. € und 

aus dem Grundbesitzbereich in Höhe von 

136 (–) Tsd. €, davon entfallen 13382 

(14 339) Tsd. € auf verbundene Unternehmen. 

Bei den Investitionsverpflichtungen 

aus dem Beteiligungsbereich handelt es 

sich überwiegend um Verpflichtungen 

gegenüber der PROTEKTOR Lebensversicherung-AG, 

die zum Zwecke der Übernahme 

und jederzeitigen Sicherstellung der vertraglichen 

Verpflichtungen gegenüber den 

Versicherungsnehmern von Lebensversicherungsbeständen 

notleidender Unternehmen 

bei Bedarf angefordert werden können. 

Auf ausstehende Einlagen auf gezeichnete 

Kapitaleinlagen bestanden Nachzahlungsverbindlichkeiten 

in Höhe von insgesamt 

101258 (51540) Tsd. €, davon entfallen 

58281 (46) Tsd. € auf verbundene Unternehmen. 

Gegenüber der VICTORIA Pensionskasse 

AG hat sich die VICTORIA Leben 

verpflichtet, bei Bedarf weitere Gesellschaftsmittel 

zuzuführen. 

77


Anhang 


Durchschnittliche Anzahl 

der Mitarbeiter 

Innendienst 


Anzahl Anzahl 

Mitarbeiter des Leitungskreises 98 108 

übrige angestellte Mitarbeiter 4 427 4 543 

gewerbliche Arbeitnehmer 32 34 

zusammen 4 557 4 685 

Angestellter Außendienst 



zusammen 1 260 1 217 

Gesamt 



gewerbliche Arbeitnehmer 32 34 

zusammen 5 817 5 902 

Von den genannten 5817 (5 902) Mitarbeitern 

waren im Jahresdurchschnitt 

5 372 (5 424) Mitarbeiter für mehrere 

Gesellschaften tätig. 

Bezüglich der Personal-Aufwendungen und 

der Aufwendungen für Altersversorgung 

und Unterstützung verweisen wir auf die 

Übersicht auf Seite 82.

Gesamtbezüge des 

Aufsichtsrats und des Vorstands 

Die Aufwendungen für den Aufsichtsrat 

betrugen 286 (192) Tsd. €. 

Die Aufwendungen für Mitglieder des 

Vorstands beliefen sich auf 636 

(1367) Tsd. €. 

Die VICTORIA Leben hat zum 1. Juli 2002 

einen langfristigen Incentive-Plan aufgelegt. 

Der auf sieben Jahre angelegte Plan sieht 

vor, dass die Mitglieder des Vorstands der 

Gesellschaft eine bestimmte Anzahl von 

Wertsteigerungsrechten (Stock-Appreciation-Rights) 

erhalten. Im Berichtsjahr ergaben 

sich hieraus keine Zahlungen. Zur 

Absicherung der zukünftigen Verpflichtungen 

aus dem Plan wurden von der Gesellschaft 

entsprechende Wertpapiere erworben. 

Gruppenzugehörigkeit Die ERGO Versicherungsgruppe AG, Düsseldorf, 

hat uns mitgeteilt, dass sie eine Mehrheitsbeteiligung 

an unserer Gesellschaft 

besitzt. Die ERGO Versicherungsgruppe AG 

wiederum steht in Mehrheitsbesitz der 

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft 

AG, München. 

Unser Jahresabschluss wird in die befreienden 

Konzernabschlüsse nach § 292a HGB 

der ERGO Versicherungsgruppe AG und der 


AG zum 31. Dezember 2003 einbezogen. 

Damit liegen die Voraussetzungen zur Befreiung 

von der Konzernrechnungslegungspflicht 

nach §§ 341i, 341j, 290 HGB in Verbindung 

mit § 291 HGB vor. 

Rosenberg 

Ehemalige Vorstandsmitglieder und ihre Hinterbliebenen 

erhielten von der Gesellschaft 

603 (730) Tsd. €. Für laufende Pensionen 

und Anwartschaften auf Pensionen für diesen 

Personenkreis hat die ERGO Versicherungsgruppe 

AG im Wege der Gesamtrechtsnachfolge 

Pensionsrückstellungen in Höhe 

von 4 336 (4 676) Tsd. € bilanziert, für die 

unsere Gesellschaft gesamtschuldnerisch 

haftet. 

Die Übersicht über die Mitglieder des 

Aufsichtsrats und des Vorstands befindet 

sich auf den Seiten 5 bis 7. Sie ist ein 

Bestandteil des Anhangs. 

Die Konzernabschlüsse werden zum Handelsregister 

der Amtsgerichte Düsseldorf 

(ERGO Versicherungsgruppe AG, Reg.-Nr. 

HRB 35978) und München (Münchener 

Rückversicherungs-Gesellschaft AG, Reg.- 

Nr. HRB 42039) eingereicht. Auf Wunsch 

sind sie bei den Gesellschaften erhältlich. 


VICTORIA Lebensversicherung 

Aktiengesellschaft 

Gutt Löffler Neuroth Rüther 

79


Anhang 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

Wir haben den Jahresabschluss unter Einbeziehung 

der Buchführung und den Lagebericht 

der VICTORIA Lebensversicherung 

Aktiengesellschaft, Düsseldorf, für das 

Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 

2003 geprüft. Die Buchführung und 

die Aufstellung von Jahresabschluss und 

Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen 

Vorschriften liegen in der Verantwortung 

des Vorstands der Gesellschaft. 

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage 

der von uns durchgeführten Prüfung eine 

Beurteilung über den Jahresabschluss unter 

Einbeziehung der Buchführung und über den 

Lagebericht abzugeben. 

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung 

nach § 317 HGB unter Beachtung der vom 

Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten 

deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger 

Abschlussprüfung vorgenommen. 

Danach ist die Prüfung so zu planen und 

durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und 

Verstöße, die sich auf die Darstellung des 

durch den Jahresabschluss unter Beachtung 

der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

und durch den Lagebericht vermittelten 

Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage 

wesentlich auswirken, mit hinreichender 

Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung 

der Prüfungshandlungen werden die 

Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und 

über das wirtschaftliche und rechtliche 

Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen 

über mögliche Fehler berücksichtigt. 

Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit 

des rechnungslegungsbezogenen 

internen Kontrollsystems sowie Nachweise 

für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss 

und Lagebericht überwiegend 

auf der Basis von Stichproben beurteilt. 

Die Prüfung umfasst die Beurteilung der 

angewandten Bilanzierungsgrundsätze und 

der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands 

sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung 

des Jahresabschlusses und des 

Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass 

unsere Prüfung eine hinreichend sichere 

Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen 

geführt. 

Nach unserer Überzeugung vermittelt der 

Jahresabschluss unter Beachtung der 

Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes 

Bild der Vermögens-, Finanzund 

Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht 

gibt insgesamt eine zutreffende Vorstellung 

von der Lage der Gesellschaft und 

stellt die Risiken der künftigen Entwicklung 

zutreffend dar. 

München, den 20. Februar 2004 

KPMG Bayerische Treuhandgesellschaft 


Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Husch Mehren 

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

Anlagen 

Ausgewählte Beteiligungen 

Anteile an verbundenen Unternehmen 

Die Angaben beziehen sich auf den letzten verfügbaren Jahresabschluss. 

Eigen- Kapital- Ergebnis 

kapital anteil 

unmittelbar 

Tsd. € % Tsd. € 

VICTORIA Pensionskasse AG, Düsseldorf*) 9 814 100,00 – 7 602 

ERGO International Aktiengesellschaft, Düsseldorf 853 676 8,70 – 542 101 

Sonstige Beteiligungen 

Bayerische Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft, München 17 750 000 1,93 – 

Die vollständige Aufstellung über den 

Anteilsbesitz gemäß § 285 Nr. 11 HGB ist 

beim Handelsregister des Amtsgerichts 

Düsseldorf (Reg.-Nr. HRB 36441) hinterlegt. 

*) Beherrschungsvertrag mit der VICTORIA Lebensversicherung AG, Düsseldorf. 

81


Anhang 

Anlagen 

Provisionen und sonstige Bezüge 

der Versicherungsvertreter, 

Personal-Aufwendungen 



1. Provisionen jeglicher Art der Versicherungsvertreter 

im Sinne des § 92 HGB für das selbst 

abgeschlossene Versicherungsgeschäft 173 336 124 716 

2. Sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter 

im Sinne des § 92 HGB 31 748 25 848 

3. Löhne und Gehälter 117 049 117 953 

4. Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung 20 719 19 667 

5. Aufwendungen für Altersversorgung 8 181 9 032 

6. zusammen 351 033 297 216

Anlagen – Erläuterungen zur Überschussbeteiligung der Versicherungsnehmer 

Entstehung der Überschüsse Um die zugesagten Versicherungsleistungen 

über die Versicherungsdauer hinweg 

sicherzustellen, sind die vereinbarten 

Lebensversicherungsbeiträge unter vorsichtigen 

Annahmen kalkuliert. In dem Maße, 

wie die tatsächliche Entwicklung der Erträge 

aus den Kapitalanlagen, der Sterblichkeit 

und der Aufwendungen für Abschluss 

und Verwaltung der Versicherungsverträge 

günstiger verläuft als kalkulatorisch angenommen, 

entstehen Überschüsse. Diese 

geben wir zum weit überwiegenden Teil an 

die Kunden in Form der Überschussbeteiligung 

weiter. Um eine entstehungsgerechte 

Beteiligung an den Überschüssen zu gewährleisten, 

fassen wir gleichartige Versicherungen 

zu Gewinnverbänden und darüber 

hinaus innerhalb dieser nach engeren 

Kriterien zu Unterverbänden zusammen. Die 

Verwendung der Überschüsse Der im Geschäftsjahr erwirtschaftete und 

für die Versicherungsnehmer bestimmte 

Überschuss wird in die Rückstellung für 

Beitragsrückerstattung eingestellt. Diese 

Rückstellung enthält auch die Mittel zur 

Finanzierung der Schlussgewinnbeteiligung. 

– Die Angemessenheit der Überschussbeteiligung 

wird von der Aufsichtsbehörde 

aufgrund gesetzlicher Vorgaben 

überwacht. 

Zusammenfassung erfolgt im Wesentlichen 

in Abhängigkeit von der Risikoart (kapitalbildende 

Lebensversicherung, Risikolebensversicherung, 

Rentenversicherung), dem 

Geschäftsbereich (Einzel- oder Kollektivversicherung) 

und der Tarifgeneration. 

Nachfolgend werden die Gewinnanteile und 

deren Verwendung am Beispiel der kapitalbildenden 

Lebensversicherung beschrieben. 

83

84 


Anhang 


Gewinnanteile Die Gewinnanteile bestehen in der Regel 

aus den jährlichen Zinsgewinnanteilen, 

Risikogewinnanteilen und Grundgewinnanteilen 

sowie dem einmaligen Schlussgewinnanteil. 

Durch die jährlichen Gewinnanteile 

ist eine Beteiligung am entstandenen 

Zinsüberschuss sowie dem Risiko- und 

Kostenergebnis gegeben. Mit dem einmaligen 

Schlussgewinnanteil werden die Kunden 

an solchen Überschüssen beteiligt, die 

nicht schon durch die jährlichen Gewinnanteile 

gutgebracht werden. Die jährlichen 

Gewinnanteile werden überwiegend am 

Ende eines Versicherungsjahres zugeteilt. 

Der Schlussgewinnanteil wird bei Ablauf 

in voller Höhe gezahlt. Bei Fälligkeit einer 

Versicherungsleistung vor Ablauf wird – 

gegebenenfalls nach einer Wartezeit – eine 

reduzierte Schlussgewinnbeteiligung 

gewährt. 

Die Mittel für die Gewinnanteile werden 

der Rückstellung für die Beitragsrück- 

Verwendung der Gewinnanteile Die jährlichen Gewinnanteile können je 

nach Vereinbarung unterschiedlich verwendet 

werden. In Abhängigkeit von dem 

jeweiligen Tarif sind mögliche Formen für 

die Verwendung: die verzinsliche Ansammlung, 

die Verrechnung mit den laufenden 

Beiträgen, die Erhöhung der versicherten 

Leistungen durch Bildung zusätzlicher beitragsfreier 

Versicherungssummen (Bonus/ 

Anlageversicherung) sowie die Barausschüttung. 

Zugeteilte Guthaben aus der verzinslichen 

Ansammlung sowie zugeteilte 

Bonusse/Anlageversicherungen sind ihrerseits 

wieder am Überschuss beteiligt. 

Auf den nachfolgenden Seiten sind die für 

das Jahr 2003 erklärten Gewinnanteilsätze 

zusammengestellt. Ist ein Gewinnanteil 

erstattung entnommen. Die einzelnen 

Gewinnanteile bemessen sich an unterschiedlichen 

vertragsindividuellen Maßstäben, 

die unter anderem vom Gewinnverband 

und vom Tarif abhängen können. Im 

Wesentlichen sind dies für den Zinsgewinnanteil 

das gewinnberechtigte Deckungskapital, 

für den Risikogewinnanteil der 

rechnungsmäßige Risikobeitrag sowie für 

den Grundgewinnanteil der gewinnberechtigte 

Beitrag. Maßstab für den Schlussgewinnanteil 

ist in der Regel der Betrag, der 

aus der verzinslichen Ansammlung von 

Zinsbeträgen auf das gewinnberechtigte 

Deckungskapital gebildet wird. Die Höhe 

der Gewinnanteile wird vom Vorstand der 

VICTORIA Lebensversicherung AG unter 

Beachtung der maßgebenden aufsichtsrechtlichen 

Rahmenbedingungen jährlich 

festgelegt und im Geschäftsbericht veröffentlicht. 

nicht aufgeführt, so wurde hierfür als Gewinnanteilsatz 

null erklärt. Darüber hinaus 

werden die Maßstäbe der einzelnen Gewinnanteilsätze 

erläutert sowie Hinweise 

auf ihre Zuteilung und mögliche Verwendung 

gegeben. 

Bei Tarifen des Konsortiums aus VICTORIA 

Lebensversicherung AG und Hamburg- 

Mannheimer Versicherungs-AG sind die 

Gewinnanteilsätze angegeben, die sich auf 

der Grundlage der von den einzelnen Konsortialpartnern 

erklärten Gewinnanteilsätze 

unter Berücksichtigung des jeweils übernommenen 

Anteils ergeben.

Anlagen 

Gewinnanteilsätze 2003 

Gewinnverband Gewinnanteilsatz Maßstab Zuteilung und Verwendung 

1. Gewinnverband FD 

Einzel-Kapitallebensversicherungen 

Zinsgewinnanteil 

(M = Männer, F = Frauen) 

Tarife KAP014, 214, 314, 514 2,4% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung, Verrechnung 

Tarife KAP201–205, 211–213, 231–234, 287, 288, 0,05% Ansammlungsguthaben mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

301–305, 311–313, 315, 322, 331–334, Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

387, 388 Versicherungsleistungen. 

Tarife KAP501–504, 511–513, 515, 522, 531–534, 0,65% 

587, 588 

Tarife KAP601–604, 612, 613, 622, 631–634, 1,2% 

687, 688 1 ) 

Tarife KAP221, 321 0,05% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung. 

Tarif KAP521 0,5% Ansammlungsguthaben 

Tarif KAP621 1 ) 1,2% 

Grundgewinnanteil 2 ) 

Verwendung: Verrechnung mit dem 

Beitrag bzw. den Beitragsraten oder 

verzinsliche Ansammlung 

Tarife KAP601–604, 612, 613, 621, 622, 0,75% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

631–634, 687, 688 1 ) Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 

Verrechnung mit dem Beitrag bzw. den Beitragsraten 

oder verzinsliche Ansammlung. 

Verwendung: Erhöhung der Versicherungsleistungen 

Tarife KAP601–604, 612, 613, 621, 622, 0,85% Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

631–634, 687, 688 1 ) Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen. 

1 )Tarife im Rahmen eines Konsortiums aus VICTORIA Lebensversicherung AG und Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG. 

2 )Versicherungen des Unterverbands EB erhalten keinen Grundgewinnanteil. 

85


Anhang 

Anlagen 



Risikogewinnanteil 


Tarife KAP014, 201–205, 211–214, 231–234, M/MM: 18,5% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

287, 288, 301–305, 311–315, 322, F/FF: 16% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung 

331–334, 387, 388, 501–504, 511–515, MF: 17,5% mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

522, 531–534, 587, 588 jedoch höchstens Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

M/MM: 6‰ Risikosumme Versicherungsleistungen. 

F/FF: 3‰ 

MF: 5‰ 

Tarife KAP601–604, 612, 613, 622, 631–634, M/MM: 9% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

687, 688 1 ) F/FF: 8% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung 

MF: 8,5% mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

jedoch höchstens Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

M/MM: 6‰ Risikosumme Versicherungsleistungen. 

F/FF: 3‰ 

MF: 5‰ 

Tarife KAP221, 321, 521 M/MM: 16% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F/FF: 13,5% verzinsliche Ansammlung. 

MF: 15% 

jedoch höchstens 

M/MM: 6‰ Risikosumme 

F/FF: 3‰ 

MF: 5‰ 

Tarif KAP621 1 ) M/MM: 8% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F/FF: 6,5% verzinsliche Ansammlung. 

MF: 7,5% 

jedoch höchstens 

M/MM: 6‰ Risikosumme 

F/FF: 3‰ 

MF: 5‰ 

1 )Tarife im Rahmen eines Konsortiums aus VICTORIA Lebensversicherung AG und Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG.



Schlussgewinnanteil 


Tarife KAP001–005, 011–013, 021, 031–034, 0% 1 ) Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

087, 088, 101–105, 111–113 Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 2 ) nach einer Bestandszeit von 

zuzüglich Zinsgewinnanteile) mindestens acht Jahren oder einem Drittel der 

auf das gewinnberechtigte Versicherungsdauer; 

zusätzlich im Deckungskapital 3 ) Auszahlung mit der Versicherungsleistung. 

Erlebensfall: 

0% 4 ) Nur bei Ablauf in dem 2004 beginnenden 

Versicherungsjahr 2 ); 

Auszahlung mit der Versicherungsleistung. 

Tarife KAP014, 214, 314 11% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

der durchschnittlichen Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 2 ) nach einer Bestandszeit von 

Versicherungsdauer, zuzüglich Zinsgewinnanteile) mindestens acht Jahren oder einem Drittel der 

jedoch höchstens 19% 5 ); auf das gewinnberechtigte Versicherungsdauer; 


Erlebensfall: 


Versicherungsjahr; 


Tarif KAP514 10% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins Versicherungsjahr nach einer Bestandszeit von 

Versicherungsdauer, zuzüglich Zinsgewinnanteile) mindestens zehn Jahren oder einem Drittel der 

jedoch höchstens 20%; auf das gewinnberechtigte Versicherungsdauer; 


Erlebensfall: 

6% Nur bei Ablauf in dem 2004 beginnenden 



1 )8,5% für Zinsen bis zum Ablauf des 1998 endenden Versicherungsjahres; 

4,5% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 12,5% für Zinsen ab dem 1998 beginnenden Versicherungsjahr und bis zum Ablauf des 2002 endenden 

Versicherungsjahres; 5,5% zuzügllich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 13,5 % für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 

2 ) Bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres gilt der Satz des Vorjahres. 

3 ) Das Deckungskapital der zur Erhöhung der Versicherungsleistungen gebildeten Anlageversicherungen bleibt unberücksichtigt. 

4 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres. 

5 1 )12% zuzüglich /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 20% für Zinsen bis zum Ablauf des 2002 endenden Versicherungsjahres; 

13% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 21% für Zinsen für das 2002 beginnende Versicherungsjahr; 

20% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 28% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 

6 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres. 

87


Anhang 

Anlagen 




Tarife KAP201–205, 211–213, 231–234, 287, 288, 4% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

301–305, 311–313, 315, 322, 331–334, der durchschnittlichen Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 1 ) nach einer Bestandszeit von 

387, 388 Versicherungsdauer, zuzüglich Zinsgewinnanteile) mindestens acht Jahren oder einem Drittel der 



Erlebensfall: 




Tarife KAP501–504, 511–513, 515, 522, 531–534, 7,5% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

587, 588 der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins Versicherungsjahr nach einer Bestandszeit von 


jedoch höchstens 17,5%; auf das gewinnberechtigte Versicherungsdauer; 


Erlebensfall: 




Tarife KAP601–604, 612, 613, 622, 631–634, 2% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

687, 688 5 ) der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins Versicherungsjahr nach einer Bestandszeit von 




Erlebensfall: 





2 )6,5% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 14,5% für Zinsen bis zum Ablauf des 2002 endenden Versicherungsjahres; 

7,5% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 15,5% für Zinsen für das 2002 beginnende Versicherungsjahr; 

8,5% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 16,5% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 

Versicherungen des Unterverbands EB (Einzel-Kapitallebensversicherungen gegen Einmalbeitrag) mit Versicherungsbeginn ab 1.1. 2003 erhalten stattdessen 7,5% zuzüglich 1 /3% der 

durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 16,5% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 


4 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres, bei Versicherungen des Unterverbands EB (Einzel-Kapitallebensversicherungen gegen Einmalbeitrag) mit 

Versicherungsbeginn ab 1.1. 2003 auch für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 

5 ) Tarife im Rahmen eines Konsortiums aus VICTORIA Lebensversicherung AG und Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG.




Tarife KAP221, 321 2% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

der durchschnittlichen Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 1 ) nach einer Bestandszeit von 

Versicherungsdauer, zuzüglich Zinsgewinnanteile) mindestens acht Jahren oder einem Drittel der 


zusätzlich im Deckungskapital Auszahlung mit der Versicherungsleistung. 

Erlebensfall: 




Tarif KAP521 8% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 





Erlebensfall: 




Tarif KAP621 4 ) 1 /3% der durchschnittlichen Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

Versicherungsdauer, Zinsen (Ansammlungszins Versicherungsjahr nach einer Bestandszeit von 

jedoch höchstens 10%; zuzüglich Zinsgewinnanteile) mindestens zehn Jahren oder einem Drittel der 

auf das gewinnberechtigte Versicherungsdauer; 


Erlebensfall: 




Garantierter Ansammlungszins für 

gutgeschriebene Gewinnanteile 

Tarife KAP001–005, 011–013, 021, 031–034, 4,0% Ansammlungsguthaben. 

087, 088, 101–105, 111–113 Hinzu kommt der 

Zinsgewinnanteil. 

Tarife KAP014, 214, 314 1,0% 

Tarife KAP201–205, 211–213, 221, 231–234, 3,25% 

287, 288, 301–305, 311–313, 315, 321, 

322, 331–334, 387, 388 


2 1 ) 5,25% zuzüglich /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 13,25% für Zinsen bis zum Ablauf des 2002 endenden Versicherungsjahres; 


8,5% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 16,5% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 

3 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres; 6% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 


89


Anhang 

Anlagen 



Ansammlungszins für gutgeschriebene 

Gewinnanteile 


Tarif KAP514 1,0% Ansammlungsguthaben. 

Hinzu kommt der 

Tarife KAP501–504, 511–513, 515, 521, 522, 2,75% Zinsgewinnanteil. 

531–534, 587, 588 

Tarife KAP601–604, 612, 613, 621, 622, 2,75% 

631–634, 687, 688 1 ) 

2. Gewinnverband FT 

Einzel-Risikolebensversicherungen 

Laufender Gewinnanteil 

Tarife RIS001–005, 011, 101–105, 111, 201–205, M/MM: 21% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

211, 301–305, 311, 315 F/FF: 20% Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 

MF: 20,5% Verrechnung mit dem Beitrag bzw. den Beitragsraten 


Tarife RIS501, 502, 504, 515 M/MM: 31,5% 

F/FF: 30% 

MF: 31% 

Tarife RIS601, 602, 604 1 ) M/MM: 31,5% 

F/FF: 30% 

MF: 31% 

Tarife RIS014, 114, 214, 314 M/MM: 25% 

F/FF: 25% 

MF: 25% 

Tarif RIS514 M/MM: 37,5% 

F/FF: 37,5% 

MF: 37,5% 

Tarif RIS614 1 ) M/MM: 37,5% 

F/FF: 37,5% 

MF: 37,5% 




Zusatzleistung 


Tarife RIS001–005, 011, 101–105, 111 M/MM: 800‰ Todesfallkapital Bei Tod in dem 2004 beginnenden 

F/FF: 790‰ Versicherungsjahr; 

MF: 800‰ Auszahlung mit dem Todesfallkapital. 

Tarife RIS201–205, 211, 301–305, 311, 315 M/MM: 800‰ 

F/FF: 770‰ 

MF: 790‰ 

Tarife RIS 501, 502, 504, 515 M/MM: 490‰ 

F/FF: 490‰ 

MF: 490‰ 

Tarife RIS 601, 602, 604 1 ) M/MM: 490‰ 

F/FF: 490‰ 

MF: 490‰ 

Gewinnanteil für Ansammlungsguthaben 

Tarife RIS201–205, 211, 214, 301–305, 311–315 0,45% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

verzinsliche Ansammlung. 

Tarife RIS501, 502, 504, 514, 515 1,15% 

Tarife RIS601, 602, 604, 614 1 ) 1,3% 



Tarife RIS001–005, 011, 014, 101–105, 111, 114 4,0% Ansammlungsguthaben. 

Hinzu kommt der Gewinn- 

Tarife RIS201–205, 211, 214, 301–305, 311–315 3,25% anteil für Ansammlungsguthaben. 


Gewinnanteile 

Tarife RIS501, 502, 504, 514, 515 2,75% Ansammlungsguthaben. 


Tarife RIS601, 602, 604, 614 1 ) 2,75% anteil für Ansammlungsguthaben. 

1 )Tarife im Rahmen eines Konsortiums aus VICTORIA Lebensversicherung AG und Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG 

91


Anhang 

Anlagen 



3. Gewinnverband D 

Einzel-Kapitallebensversicherungen 



Tarife 11–18, 39, 40 

EUR 0,05% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

US-$ 0,05% Deckungskapital und ggf. Erhöhung der Versicherungssumme, 

sfr 0,05% Ansammlungsguthaben verzinsliche Ansammlung oder Verrechnung 

mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

Versicherungsjahres. 


Tarife 11–18, 39, 40 

EUR 45% 1 ) Fällige Leistung aus Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

Zinsgewinnanteil-Guthaben Versicherungsjahr 2 ) nach mindestens dreijähriger 

oder mit den Beiträgen Bestandszeit; 

zusätzlich im zu verrechnender Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

Erlebensfall: Zinsgewinnanteil 

4%, Nur bei Ablauf in dem 2004 beginnenden 

jedoch höchstens Versicherungsjahr nach mindestens dreijähriger 

6% der Versicherungs- Bestandszeit; 

summe Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

Bonus 

Tarifgruppen D, DN, DB 

Tarife 1–5, 1N–5N 

EUR 0,3 Versicherungssumme 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

US-$ 0,3 x Bonusgrundzahl Erhöhung der Versicherungssumme. 

sfr 0,3 (auch für zugeteilte 

Bonusse/Zusatzsummen) 

Zusatzsumme 3 ) 

Tarife D1–D10, 1–5 1,75‰ Mit dem Bonussatz 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

abgezinste Erhöhung der Versicherungssumme. 

Tarife D1N–D10N 1,5‰ Versicherungssumme 

Tarife D11–D19U, 1N–5N 1‰ 



3 ) Für vorzeitig beitragsfrei gestellte Versicherungen gelten die halben Sätze.



Schlussbonus 


Beitragspflichtige Versicherungen für Frauen generell und für Männer mit einem Endalter von mindestens 68 und 

erreichtem Alter von mindestens 61 Jahren erhalten außerdem den geschäftsplanmäßig festgelegten Vorbonus. 

Ferner erhalten zusatzsummenberechtigte Tarife bei Tod einen einmaligen Todesfallbonus, der die zugeteilten 

Zusatzsummen auf die Zusatzleistung nach dem vor 1989 gültigen Gewinnverteilungsplan auffüllt. 

Tarifgruppen D, DN, DB, DNS 

Tarife 1–5, 1N–5N 

EUR 250% 1 ) Bonussumme Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 


zusätzlich im Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

Erlebensfall: 


jedoch höchstens Versicherungsjahr; 

6% der Versicherungs- Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

summe 


Tarife 30, 31, 33 M: 35% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

F: 37,5% Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 

Verrechnung mit dem Beitrag bzw. den Beitrags- 

Tarife 35, 36 MM: 35% raten oder verzinsliche Ansammlung. 

FF: 37,5% 

MF: 36% 

Tarif DW M: 45,5% Gewinnberechtigter 2004 zu Beginn des Versicherungsjahres; 

F: 60% Beitrag verzinsliche Ansammlung bis zum Ende der 

Versicherung. 


Tarife 30, 31, 33 M: 570‰ Versicherungssumme 2004 bei Tod; 

F: 640‰ Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

Tarife 35, 36 MM: 570‰ 

FF: 640‰ 

MF: 580‰ 

Tarif DW M: 890‰ 

F: 1650‰ 



93


Anhang 

Anlagen 


Gewinnverband Gewinnanteilsatz 


Maßstab Zuteilung und Verwendung 

Tarif ZF M: 570‰ Barwert der Rente 2004 bei Tod, falls Zusatzleistung vereinbart; 

F: 640‰ Erhöhung der Rente. Andernfalls Zuteilung eines 

versicherungstechnisch gleichwertigen laufenden 

Gewinnanteils am Ende des Versicherungsjahres 

und Verrechnung mit den laufenden Beiträgen 

des folgenden Versicherungsjahres. 

Tarife ZW, ZQ M: 570‰ Versicherungssumme 2004 bei Tod, falls Zusatzleistung vereinbart; 


Andernfalls Zuteilung eines versicherungstechnisch 

gleichwertigen laufenden Gewinnanteils 

am Ende des Versicherungsjahres und 

Verrechnung mit den laufenden Beiträgen des 

folgenden Versicherungsjahres. 

Tarife 5, 5N 1650‰ Todesfallsumme der 2004 bei Tod; 

(Ehefrau) Ehefrau Auszahlung mit der Todesfallsumme der Ehefrau. 

Tarif FRZ und Familienrentenanwartschaften M: 890‰ Barwert der Rente 2004 bei Tod; Erhöhung der Rente. 

zu Tarifen D1F, D3, D4F F: 1650‰ 

Tarife Q, W M: 890‰ Versicherungssumme 2004 bei Tod; 




Tarife 11–18, 39, 40 3,5% Ansammlungsguthaben. 



Tarife 30–36 3,5% Ansammlungsguthaben. 

Hinzu kommt der mit dem 

Zinsgewinnanteilsatz der 

Tarife 11–18, 39, 40 

berechnete Zinsgewinnanteil. 

Tarif DW 3,0% Ansammlungsguthaben. 

Hinzu kommt der mit dem 

Bonussatz der Tarifgruppe D 

berechnete Zinsgewinnanteil.



Kleinlebensversicherungen 

Gewinnanteil vom Beitrag 


Tarifgruppe OD 12% Jahresbeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

verzinsliche Ansammlung bis zur Fälligkeit der 

Tarifgruppe K; 8% Versicherung. 

Tarife L, T, F, G, H, K 5 

Bonus beitragsfreier Versicherungen 0,1% Versicherungssumme 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

und Bonussumme Erhöhung der Versicherungssumme. 


Tarife L, T, F, G, H, K 5 8‰ Bei Fälligkeit gültige 2004 bei Tod, Heirat oder Ablauf für jedes nach 

Versicherungssumme dem 15. Jahr zurückgelegte beitragspflichtige 


Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

Garantierter Ansammlungszins für 3,5% Ansammlungsguthaben. 

gutgeschriebene Gewinnanteile Hinzu kommt der Gewinnanteil 

für Ansammlungsguthaben. 

4. Gewinnverband VL 

Vermögensbildende Lebensversicherungen 


Tarife 21–28 0% 1 ) Fällige Leistung aus Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

Zinsgewinnanteil-Guthaben Versicherungsjahr 2 ) nach mindestens dreijähriger 

Bestandszeit; 


Erlebensfall: 


jedoch höchstens Versicherungsjahr nach mindestens dreijähriger 

6% der Versicherungs- Bestandszeit; 

summe Auszahlung mit der Versicherungssumme. 



95


Anhang 

Anlagen 


Gewinnverband 

Bonus 

Gewinnanteilsatz 



Tarife D21–D28, 1V–4V 0,2 Versicherungssumme 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

x Bonusgrundzahl Erhöhung der Versicherungssumme. 

(auch für zugeteilte 

Bonusse/Zusatzsummen) 


Tarife D21–D28, 1V–4V 0,35‰ Mit dem Bonussatz 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

abgezinste Versicherungs- Erhöhung der Versicherungssumme. 

summe 

Schlussbonus 

Beitragspflichtige Versicherungen für Frauen erhalten außerdem den geschäftsplanmäßig festgelegten Vorbonus. 

Ferner erhalten zusatzsummenberechtigte Tarife bei Tod einen einmaligen Todesfallbonus, der die zugeteilten 

Zusatzsummen auf die Zusatzleistung nach dem vor 1989 gültigen Gewinnverteilungsplan auffüllt. 

Tarife D21–D28, 1V–4V 250% 2 ) Bonussumme Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 



Erlebensfall: 


jedoch höchstens Versicherungsjahr; 

6% der Versicherungs- Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

summe 



Tarife 21–28 3,5% Ansammlungsguthaben. 



5. Gewinnverband FS 

Restschuld-Versicherungen 


Tarife 51R, 56R, 81R, 86R M/MM: 70‰ Versicherungssumme 2004 bei Tod; 

F/FF: 70‰ Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

Tarife 56R, 86R MF: 70‰ 

1 ) Für vorzeitig beitragsfrei gestellte Versicherungen gelten die halben Sätze. 


3 ) Bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres gilt der Satz des Vorjahres.



6. Gewinnverband S 

Restschuld-Versicherungen 



Tarife 31R, 36R M/MM: 280‰ Versicherungssumme 2004 bei Tod; 

F/FF: 320‰ Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

36R MF: 290‰ 

7. Gewinnverband FL 

Einzel-Rentenversicherungen 


Anwartschaften 

Tarife ARA0, ARA1, ARA4, ARA9, ARH0, 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

ARH5, ARH8, ARH9 Deckungskapital und ggf. Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung 

Ansammlungsguthaben oder Verrechnung mit laufenden Beiträgen 


Tarife REN001, 003, 013, 015, 051, 053, 063, 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

065, 087, 088 Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung. 

Ansammlungsguthaben 

Tarife REN101, 103, 113, 115, 151, 153, 163, 0,05% 

165, 187, 188 

Tarife REN201, 203, 213, 251, 253, 263, 287, 1,1% 

288 1 ) 

Tarife REN301–304, 312–315, 331–334, 387, 388 0,05% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung, Verrechnung 

Tarife REN501–504, 512–515, 531–534, 587, 588 0,65% Ansammlungsguthaben mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

Tarife REN601–604, 612, 613, 631–634, 687, 688 1 ) 1,2% Versicherungsleistungen. 


97


Anhang 

Anlagen 




Tarife HRV/HRN/PRV/PRN 301–304, 312–315, 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

331–334, 387, 388 Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung, Verrechnung 

Ansammlungsguthaben mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

Tarife HRV/HRN/PRV/PRN501–504, 512–515, 1,15% Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

531–534, 587, 588 Versicherungsleistungen. 

Tarife HRV/HRN/PRV/PRN601–604, 612, 613, 1,2% 

631–634, 687, 688 1 ) 

Laufende Renten 

Tarife ARA0, ARA1, ARA4, ARA9, ARH0, ARH5, 0,55% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

ARH8, ARH9, SRA0, SRA1, SRA8, SRA9, Deckungskapital Erhöhung der Rente. 

SRH0, SRH9 

Tarife REN001, 003, 013, 015, 051, 053, 063, 1,35% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

065, 087, 088 Deckungskapital Erhöhung der Rente. Anstelle der Zuteilung von 

Zinsgewinnanteilen kann eine versicherungs- 

Tarife REN101, 103, 113, 115, 151, 153, 163, 0,55% technisch gleichwertige Erhöhung der Versiche- 

165, 187, 188 rungsleistungen durch eine konstante oder 

steigende Gewinnrente bzw. eine Gewinnrente mit 

Tarife REN201, 203, 213, 251, 253, 263, 287, 288 1 ) 1,75% oder ohne Steigerungssatz vereinbart werden. 

Tarife REN/HRV/HRN/PRV/PRN301–304, 0,55% 

312–315, 331–334, 387, 388 


512–515, 531–534, 587, 588 


612, 613, 631–634, 687, 688 1 ) 


Tarif ARA1 2 ) M: 0,25‰ Todesfallsumme 2004 am Ende des Versicherungsjahres nach 

F: 0,125‰ mindestens dreijähriger Bestandszeit; 

Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung 

Tarife ARH0, ARH9 2 ) M: 0,5% Hinterbliebenenrente oder Verrechnung mit den laufenden Beiträgen 

F: 0,25% des folgenden Versicherungsjahres. 

Maßgebend ist das 

Geschlecht der hauptversicherten 

Person 


2 )Versicherungen des Unterverbands EB sowie beitragsfreie Versicherungen erhalten keinen Risikogewinnanteil.




Tarife ARH5, ARH8 1 ) M: 0,5% jeweilige 2004 am Ende des Versicherungsjahres nach 

F: 0,25% Hinterbliebenenrente mindestens dreijähriger Bestandszeit; 

Maßgebend ist jeweils Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung 

das Geschlecht der oder Verrechnung mit den laufenden Beiträgen 

Person, deren Tod die des folgenden Versicherungsjahres. 

Hinterbliebenenrente 

auslösen würde 

Tarife HRV/PRV301–304, 312–315, 331–334, M: 2,5% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

387, 388 2 ) F: 7,5% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung 

mit den laufenden Beiträgen des folgenden 

Tarife HRV/PRV501–504, 512–515, 531–534, M: 7,5% Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

587, 588 2 ) F: 12,5% Versicherungsleistungen. 

Tarife HRV/PRV601–604, 612, 613, 631–634, M: 7,5% 

687, 688 2 ) 3 ) F: 12,5% 

Tarife RZV301–304, 312–315, 387, M/MM: 18,5% 

501–504, 512–515, 587 F/FF: 16% 

MF: 17,5% 

Tarife RZV601–604, 612, 613, 687 3 ) M/MM: 18,5% 

F/FF: 16% 

MF: 17,5% 


Tarife REN001, 003, 013, 015, 051, 053, 063, 8% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 4 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

065, 087, 088 der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr nach 

Versicherungsdauer, zuzüglich Zinsgewinnanteile) einer Bestandszeit von mindestens zehn Jahren 

jedoch höchstens 18%; auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 

zusätzlich im Deckungskapital Erhöhung der Versicherungsleistungen. 

Erlebensfall: 

6% Nur bei vereinbartem Rentenbeginn in dem 2004 

beginnenden Versicherungsjahr; 

Erhöhung der Versicherungsleistungen. 

1 )Versicherungen des Unterverbands EB sowie beitragsfreie Versicherungen erhalten keinen Risikogewinnanteil. 

2 ) Versicherungen des Unterverbands EB sowie zur Erhöhung der Versicherungsleistungen gebildete Anlageversicherungen erhalten keinen Risikogewinnanteil. 


4 ) Bei Tod wird ein verminderter Schlussgewinnanteil gezahlt. 

99


Anhang 

Anlagen 




Tarife REN101, 103, 113, 115, 151, 153, 163, 1 /3% der durchschnittlichen Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

165, 187, 188 Versicherungsdauer, Zinsen (Rechnungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 2 ) nach 

jedoch höchstens 10% 3 ); zuzüglich Zinsgewinnanteile) einer Bestandszeit von mindestens zehn Jahren 

auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 


Erlebensfall: 

2% 4 ) Nur bei vereinbartem Rentenbeginn in dem 2004 

beginnenden Versicherungsjahr 2 ); 


Tarife REN201, 203, 213, 251, 253, 263, 287, 288 5 ) 3% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr nach 




Erlebensfall: 




Tarife REN301–304, 312–315, 331–334, 387, 388 3% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

der durchschnittlichen Zinsen (Rechnungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 2 ) nach 


jedoch höchstens13% 6 ); auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 

Deckungskapital 7 ) Erhöhung der Versicherungsleistungen oder 

zusätzlich im Auszahlung. 

Erlebensfall: 


beginnenden Versicherungsjahr 2 ); Erhöhung der 

Versicherungsleistungen oder Auszahlung. 


2 )Vor dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr gilt der Satz des Vorjahres. 

3 ) 3,75% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 13,75% für Zinsen für das 2001 beginnende Versicherungsjahr; 





6 ) 3,75% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 13,75% für Zinsen für das 2001 beginnende Versicherungsjahr; 


7% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 17% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr; 

Versicherungen des Unterverbands EB (Einzel-Rentenversicherungen gegen Einmalbeitrag) mit Versicherungsbeginn ab 1.1.2003 erhalten stattdessen 4,75% zuzüglich 

1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 14,75% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 


8 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres, bei Versicherungen des Unterverbands EB (Einzel-Rentenversicherungen gegen Einmalbeitrag) mit 

Versicherungsbeginn ab 1.1.2003 auch für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr.





Tarife REN501–504, 512–515, 531–534, 587, 588 7,5% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 



jedoch höchstens17,5%; auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 



Erlebensfall: 


beginnenden Versicherungsjahr; Erhöhung der 


Tarife REN601–604, 612, 613, 631–634, 687, 688 3 ) 2% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 



jedoch höchstens12%; auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 



Erlebensfall: 





Tarife RF, TF, F9 M: 300‰ Familienrente Bei Tod in dem 2004 beginnenden 

F: 240‰ Versicherungsjahr 4 ); Erhöhung der Rente. 

Tarife RW, TW, W9 M: 300‰ Versicherungssumme Bei Tod in dem 2004 beginnenden 

F: 240‰ Versicherungsjahr 4 ); 

Auszahlung mit der Versicherungssumme. 


Tarife RZV301–304, 312–315, 387 0,45% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife RZV501–504, 512–515, 587 1,15% 

Tarife RZV601–604, 612, 613, 687 3 ) 1,2% 




101


Anhang 

Anlagen 






Tarife AR50–AR65 4,0% Ansammlungsguthaben. 


Tarife ARA0, ARA1, ARA4, ARA9, ARH0, 3,25% Zinsgewinnanteil bzw. 

ARH5, ARH8, ARH9 der Gewinnanteil für 

Ansammlungsguthaben. 

Tarife REN101, 103, 113, 115, 151, 153, 163, 3,25% 

165, 187, 188, 

REN/HRV/HRN/PRV/PRN301–304, 

312–315, 331–334, 387, 388, 

RZV301–304, 312–315, 387 


Gewinnanteile 

Tarife REN001, 003, 013, 015, 051, 053, 063, 2,75% Ansammlungsguthaben. 

065, 087, 088, Hinzu kommt der 

REN/HRV/HRN/PRV/PRN501–504, Zinsgewinnanteil bzw. 

512–515, 531–534, 587, 588, der Gewinnanteil für 

RZV501–504, 512–515, 587 Ansammlungsguthaben. 

Tarife REN201, 203, 213, 251, 253, 263, 287,288, 2,75% 

REN/HRV/HRN/PRV/PRN601–604, 

612, 613, 631–634, 687, 688, 

RZV601–604, 612, 613, 687 1 ) 

8. Gewinnverband L 

Einzel-Rentenversicherungen 

Zinsgewinnanteil 2 ) 


Tarife AR10–AR20 


US-$ 0,1% Deckungskapital und ggf. Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung 

sfr 0,1% Ansammlungsguthaben oder Verrechnung mit den laufenden Beiträgen 



2 ) Der jeweilige Prozentsatz wird noch insoweit vermindert, wie der einzelnen Versicherung Beträge zur Auffüllung ihres Deckungskapitals zugeführt werden.




Tarife 1957 


US-$ 0,8% Deckungskapital Erhöhung der Rente. 

sfr 0,8% 


Tarife AR10–AR20, SR10–SR20 


US-$ 0,2% Deckungskapital Erhöhung der Rente. 

sfr 0,2% 

Tarife 1957 

EUR 0,9% 

US-$ 0,9% 

sfr 0,9% 



Tarife AR10–AR 20 3,5% Ansammlungsguthaben. 



9. Gewinnverband FG 

Kollektiv-Kapitallebensversicherungen 



Beitrag bzw. den Beitragsraten, 

verzinsliche Ansammlung oder 

Erhöhung der Versicherungsleistungen 

Tarife KAP206–210, 216–220, 236–240, 247–250, 0,05% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

306–310, 316–320, 336–340, 347–350 Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung, Verrechnung mit 

Ansammlungsguthaben den laufenden Beiträgen des folgenden 

Tarife KAP506–510, 516–520, 536–540, 547–550 0,65% Versicherungsjahres oder Erhöhung der 

Versicherungsleistungen. 

Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, 1,2% 

648–650 1 ) 


103


Anhang 

Anlagen 



Verwendung: Auszahlung 


Tarife KAP206–210, 216–220, 236–240, 247–250, 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

306–310, 316–320, 336–340, 347–350 Deckungskapital Auszahlung. 

Tarife KAP506–510, 516–520, 536–540, 547–550 1,15% 

Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, 1,55% 

648–650 1 ) 





Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, 0,75% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

648–650 1 ) Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 

Verrechnung mit dem Beitrag bzw. den Beitragsraten 



oder Auszahlung 

Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, 0,85% Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

648–650 1 ) Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen oder 

Auszahlung. 


Tarife KAP206–210, 216–220, 236–240, M/MM: 18,5% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

247–250, 306–310, 316–320, 336–340, F/FF: 16% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung mit den 

347–350, 506–510, 516–520, 536–540, MF: 17,5% laufenden Beiträgen des folgenden Versicherungs- 

547–550 jedoch höchstens jahres, Erhöhung der Versicherungsleistungen 

M/MM: 6‰ Risikosumme oder Auszahlung. 

F/FF: 3‰ 

MF: 5‰ 


2 )Versicherungen des Unterverbands EB erhalten keinen Grundgewinnanteil.




Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, M/MM: 9% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

648–650 1 ) F/FF: 8% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung mit den 

MF: 8,5% laufenden Beiträgen des folgenden Versicherungsjedoch 

höchstens jahres, Erhöhung der Versicherungsleistungen 

M/MM: 6‰ Risikosumme oder Auszahlung. 

F/FF: 3‰ 

MF: 5‰ 


Tarife KAP006, 016, 036, 106 0% 2 ) Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 3 ); 

zuzüglich Zinsgewinnanteile) Auszahlung mit der Versicherungsleistung. 

zusätzlich im auf das gewinnberechtigte 

Erlebensfall: Deckungskapital 4 ) 




Tarife KAP007–010, 017–020, 037–040, 047–050, 0% 6 ) Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

107 Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 3 ); 








2 )8,5% für Zinsen bis zum Ablauf des 1998 endenden Versicherungsjahres; 

7% für Zinsen ab dem 1998 beginnenden Versicherungsjahr und bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres; 

11% für Zinsen für das 2003 beginnende Versicherungsjahr. 



5 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 1998 endenden Versicherungsjahres; 



6 )5% für Zinsen bis zum Ablauf des 1998 endenden Versicherungsjahres; 



7 )0% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres; 


105


Anhang 

Anlagen 





Tarife KAP206–210, 216–220, 236–240, 247–250, 12% 1 ) Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

306–310, 316–320, 336–340, 347–350 Zinsen (Rechnungszins Versicherungsjahr 2 ); 







Tarife KAP506–510, 516–520, 536–540, 547–550 7,5% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 



jedoch höchstens 17,5%; auf das gewinnberechtigte Versicherungsdauer; 


Erlebensfall: 




Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, 2% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

648–650 5 ) der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins Versicherungsjahr nach einer Bestandszeit von 




Erlebensfall: 






Versicherungen mit der Verwendung Auszahlung der Zins-, Grund- und Risikogewinnanteile erhalten keinen 

Schlussgewinnanteil. 

Tarife KAP006–010, 016–020, 036–040, 047–050, 4,0% Ansammlungsguthaben. 

106, 107 Hinzu kommt der 


Tarife KAP206–210, 216–220, 236–240, 247–250, 3,25% 

306–310, 316–320, 336–340, 347–350 

1 )7,5% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres; 




4 )0% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres. 





Gewinnanteile 


Tarife KAP506–510, 516–520, 536–540, 547–550 2,75% Ansammlungsguthaben. 


Tarife KAP606–610, 616–620, 636–640, 647–650 1 ) 2,75% Zinsgewinnanteil. 

Kollektiv-Risikolebensversicherungen 


Tarife RIS006, 007, 016, 106, 107, 206, 207, M/MM: 21% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

216, 226–229, 306, 307, 316, 326–329 F/FF: 20% Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 

MF: 20,5% Verrechnung mit dem Beitrag bzw. den Beitragsraten 


Tarife RIS506, 507, 521–529 M/MM: 32,5% 

F/FF: 30,5% 

MF: 31,5% 

Tarife RIS606, 607, 621–629 1 ) M/MM: 32,5% 

F/FF: 30,5% 

MF: 31,5% 


Tarife RIS006, 007, 016, 106, 107 M/MM: 400‰ Todesfallkapital Bei Tod in dem 2004 beginnenden 

F/FF: 390‰ Versicherungsjahr 2 ); 


Tarife RIS206, 216, 306, 316 M/MM: 400‰ 

F/FF: 380‰ 

MF: 390‰ 

Tarife RIS207, 307 M/MM: 380‰ 

F/FF: 360‰ 

MF: 370‰ 

Tarife RIS226, 326 M/MM: 400‰ 

F/FF: 460‰ 

MF: 420‰ 

Tarife RIS227, 229, 327, 329 M/MM: 380‰ 

F/FF: 390‰ 

MF: 380‰ 



107

108 


Anhang 

Anlagen 




Tarife RIS506, 507, 521–529 M/MM: 500‰ Todesfallkapital Bei Tod in dem 2004 beginnenden 

F/FF: 470‰ Versicherungsjahr; 


Tarife RIS606, 607, 621–629 1 ) M/MM: 500‰ 

F/FF: 470‰ 

MF: 490‰ 


Tarife RIS206, 207, 216, 226–229, 306, 307, 316, 0,45% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

326–329 verzinsliche Ansammlung. 

Tarife RIS506, 507, 521–529 1,15% 

Tarife RIS606, 607, 621–629 1 ) 1,3% 



Tarife RIS006, 007, 016, 106, 107 4,0% Ansammlungsguthaben. 


Tarife RIS206, 207, 216, 226–229, 306, 307, 316, 3,25% anteil für Ansammlungs- 

326–329 guthaben. 


Gewinnanteile 

Tarife RIS506, 507, 521–529 2,75% Ansammlungsguthaben. 


Tarife RIS606, 607, 621–629 1 ) 2,75% anteil für Ansammlungsguthaben. 

Kollektiv-Rentenversicherungen 



Tarife ARA0B, ARA1B, ARA4B, ARA7B, ARA8B, 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

ARA9B, ARH0B, ARH6B, ARH7B, ARH9B, Deckungskapital und ggf. Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung, 

ARK0B, ARK6B, ARK8B, ARK9B Ansammlungsguthaben Verrechnung mit Beiträgen oder Auszahlung. 





Tarife REN006–010, 016–020, 056–060, 066–070 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife REN106–110, 116–120, 156–160, 166–170 0,05% Ansammlungsguthaben 

Tarife REN206–210, 216–220, 256–260, 1,1% 

266–270 1 ) 


Beitrag bzw. den Beitragsraten, 

verzinsliche Ansammlung oder 

Erhöhung der Versicherungsleistungen 

Tarife REN306–309, 316–320, 336–339, 349, 350, 0,05% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

356–359, 366–370 Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung, Verrechnung mit den 

Ansammlungsguthaben laufenden Beiträgen des folgenden Versicherungs- 

Tarife REN506–509, 516–520, 536–539, 549, 550, 0,65% jahres oder Erhöhung der Versicherungsleistungen. 

556–559, 566–570 

Tarife REN606–609, 616–620, 636–639, 649, 650, 1,2% 

656–659, 666–670 1 ) 

Tarife HRV/HRN/WRV/WRN306–309, 316–320, 0,45% 

336–339, 349, 350, 356–359, 366–370 


536–539, 549, 550, 556–559, 566–570 


636–639, 649, 650, 656–659, 666–670 1 ) 

Verwendung: Auszahlung 

Tarife REN/HRV/HRN/WRV/WRN306–309, 0,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

316–320, 336–339, 349, 350, 356–359, Deckungskapital Auszahlung. 

366–370 

Tarife REN/HRV/HRN/WRV/WRN506–509, 1,15% 

516–520, 536–539, 549, 550, 556–559, 

566–570 

Tarife REN606–609, 616–620, 636–639, 649, 650, 1,55% 

656–659, 666–670 1 ) 


636–639, 649, 650, 656–659, 666–670 1 ) 


109


Anhang 

Anlagen 






Tarife ARA0B, ARA1B, ARA4B, ARA7B, 0,55% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

ARA8B, ARA9B, ARH0B, ARH6B, Deckungskapital Erhöhung der Rente oder Auszahlung. 

ARH7B, ARH9B, ARK0B, ARK6B, 

ARK8B, ARK9B, SRA0B, SRA1B, 

SRA8B, SRA9B, SRH0B, SRH9B, 

SRP0B 

Tarife REN006–010, 016–020, 056–060, 066–070 1,35% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Rente oder Auszahlung. 

Tarife REN106–110, 116–120, 156–160, 166–170 0,55% Anstelle der Zuteilung von Zinsgewinnanteilen 

kann eine versicherungstechnisch gleichwertige 

Tarife REN206–210, 216–220, 256–260, 1,75% Erhöhung der Versicherungsleistungen durch 

266–270 1 ) eine konstante oder steigende Gewinnrente bzw. 

eine Gewinnrente mit oder ohne Steigerungssatz 

Tarife REN/HRV/HRN/WRV/WRN306–309, 0,55% vereinbart werden. 

316–320, 336–339, 349, 350, 356–359, 

366–370, 

PFN306–309, 316–320 


516–520, 536–539, 549, 550, 556–559, 

566–570, 

PFN506–509, 516–520 


616–620, 636–639, 649, 650, 656–659, 

666–670, 

PFN606–609, 616–620 1 ) 


Tarife ARA1B, ARA8B 2 ) M: 0,25‰ Todesfallsumme 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F: 0,125‰ Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung, 

Verrechnung mit Beiträgen oder Auszahlung. 

Tarife ARH0B, ARH9B, ARK0B, ARK9B 2 ) M: 0,5% Hinterbliebenenrente, 

F: 0,25% Waisenrente mit 1 /5. 

Maßgebend ist das 

Geschlecht der hauptversicherten 

Person 


2 )Versicherungen gegen Einmalbeitrag sowie beitragsfreie Versicherungen erhalten keinen Risikogewinnanteil.




Tarife HRV/WRV306–309, 316–320, 336–339, M: 2,5% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

349, 350 1 ) F: 7,5% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung mit den 

laufenden Beiträgen des folgenden Versicherungs- 

Tarife HRV/WRV506–509, 516–520, 536–539, M: 7,5% jahres, Erhöhung der Versicherungsleistungen 

549, 550 1 ) F: 12,5% oder Auszahlung. 

Tarife HRV/WRV606–609, 616–620, 636–639, M: 7,5% 

649, 650 1 ) 2 ) F: 12,5% 

Tarife RZV306–309, 316–320, 356–359, 366–370, M/MM: 18,5% 

506–509, 516-520, 556–559, 566–570 F/FF: 16% 

MF: 17,5% 

Tarife RZV606–609, 616–620, 656–659, M/MM: 18,5% 

666–670 2 ) F/FF: 16% 

MF: 17,5% 


Tarife REN006–010, 016–020, 056–060, 066–070 8% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 3 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 




Deckungskapital Erhöhung der Versicherungsleistungen. 

zusätzlich im 

Erlebensfall: 




Tarife REN106–110, 116–120, 156–160, 166–170 1 /3% der durchschnittlichen Ansammlungsbetrag der Bei Tod 3 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

Versicherungsdauer, Zinsen (Rechnungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 4 ) nach 

jedoch höchstens 10% 5 ); zuzüglich Zinsgewinnanteile) einer Bestandszeit von mindestens zehn Jahren 

auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 


Erlebensfall: 


beginnenden Versicherungsjahr 4 ); 


1 )Versicherungen gegen Einmalbeitrag sowie zur Erhöhung der Versicherungsleistungen gebildete Anlageversicherungen erhalten keinen Risikogewinnanteil. 




5 1 ) 3,75% zuzüglich /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 13,75% für Zinsen für das 2001 beginnende Versicherungsjahr; 




111

112 


Anhang 

Anlagen 




Tarife REN206–210, 216–220, 256–260, 3% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

266–270 2 ) der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr nach 





Erlebensfall: 




Tarife REN306–309, 316–320, 336–339, 349, 350, 3% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

356–359, 366–370 der durchschnittlichen Zinsen (Rechnungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 3 ) nach 


jedoch höchstens13% 4 ); auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 



Erlebensfall: 




Tarife REN506–509, 516–520, 536–539, 549, 550, 7,5% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

556–559, 566–570 der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr nach 


jedoch höchstens 17,5%; auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 



Erlebensfall: 







4 1 ) 3,75% zuzüglich /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 13,75% für Zinsen für das 2001 beginnende Versicherungsjahr; 

4,75% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 14,75% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres; 



6 ) 4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2003 endenden Versicherungsjahres.




Tarife REN606–609, 616–620, 636–639, 649, 650, 2% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 

656–659, 666–670 2 ) der durchschnittlichen Zinsen (Ansammlungszins dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr nach 





Erlebensfall: 





Tarife RZV306–309, 316–320, 356–359, 366–370 0,45% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife RZV506–509, 516–520, 556–559, 566–570 1,15% 

Tarife RZV606–609, 616–620, 656–659, 1,2% 

666–670 2 ) 



Tarife AR50B–AR79B 4,0% Ansammlungsguthaben. 


Tarife ARA0B, ARA1B, ARA4B, ARA7B, 3,25% Zinsgewinnanteil bzw. der 

ARA8B, ARA9B, ARH0B, ARH6B, Gewinnanteil für 

ARH7B, ARH9B, ARK0B, ARK6B, Ansammlungsguthaben. 

ARK8B, ARK9B 

Tarife REN106–110, 116–120, 156–160, 166–170, 3,25% 

REN/HRV/HRN/WRV/WRN306–309, 

316–320, 336–339, 349, 350, 356–359, 

366–370, 

RZV306–309, 316–320, 356–359, 366–370 


Gewinnanteile 

Tarife REN006–010, 016–020, 056–060, 066–070, 2,75% Ansammlungsguthaben. 

REN/HRV/HRN/WRV/WRN506–509, Hinzu kommt der 

516–520, 536–539, 549, 550, 556–559, Zinsgewinnanteil bzw. der 

566–570, Gewinnanteil für 

RZV506–509, 516–520, 556–559, 566–570 Ansammlungsguthaben. 


2 ) Tarife im Rahmen eines Konsortiums aus VICTORIA Lebensversicherung AG und Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG. 


113


Anhang 

Anlagen 




Tarife REN206–210, 216–220, 256–260, 266–270, 2,75% Ansammlungsguthaben. 


616–620, 636–639, 649, 650, 656–659, Zinsgewinnanteil bzw. der 

666–670, Gewinnanteil für 

RZV606–609, 616–620, 656–659, Ansammlungsguthaben. 

666–670 1 ) 

10. Gewinnverband FG und G 2 ) 

Gruppen-Kapitallebensversicherungen 

nach Sondertarifen 


Tarife 11B–14B, 39B, 40B, 11G–14G, 39G, 40G 0,05% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital und ggf. Erhöhung der Versicherungssumme, verzinsliche 

Ansammlungsguthaben Ansammlung, Verrechnung mit Beiträgen oder 

Auszahlung. 

Tarifgruppen DN, DB, DV 0,8% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Versicherungssumme (nur Tarif- 

Tarifgruppe DNS 0,1% gruppe DB), verzinsliche Ansammlung, 


Beitragsgewinnanteil 

Tarif 30 B M: 27,5% Jahresbeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F: 27,5% verzinsliche Ansammlung, Verrechnung mit 

Beiträgen oder Auszahlung. 


Tarife 11B–14B, 39B, 40B, 11G–14G, 39G, 40G 135% 3 ) Fällige Leistung aus Zins- Bei Ablauf oder Tod in dem 2004 beginnenden 

gewinnanteil-Guthaben Versicherungsjahr 4 ); 

oder mit den Beiträgen zu Auszahlung mit der Versicherungssumme. 

verrechnender oder auszuzahlender 



2 )Versicherungen mit Beginn ab dem 1.1.1998 gehören zu dem Gewinnverband FG, Versicherungen mit Beginn vor dem 1.1.1998 gehören zu dem Gewinnverband G. 


4 ) Bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres gilt der Satz des Vorjahres.





Tarifgruppe DN 1,5‰ Mit dem Zinsgewinn- 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

anteilsatz abgezinste Verrechnung mit Beiträgen oder Auszahlung. 


Zusatzgewinnanteil 

Alter am Ende der Beitragszahlungsdauer 

bis 70 Jahre 

Tarife D1B–D4B 2% Jahresbeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife D11B–D14B 1% 

Tarif DWB M: 34,5% 

F: 51% 

Alter am Ende der Beitragszahlungsdauer 

über 70 Jahre 

Tarife D1B–D4B 2,5% Jahresbeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife D11B–D14B 1,5% 


Beitragspflichtige Versicherungen für Frauen nach den Tarifen D1B–D4B und D11B–D14B erhalten außerdem 

den geschäftsplanmäßig festgelegten Vorbonus. 

Tarif 30B M: 380‰ Versicherungssumme 2004 bei Tod; 


Tarif DWB M: 530‰ 

F: 1040‰ 

Bonus beitragspflichtiger Versicherungen 

Tarifgruppe KV 0,1% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Versicherungssumme. 

Bonus beitragsfreier Versicherungen 

Tarifgruppe KV 0,1% Versicherungssumme und 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Bonussumme Erhöhung der Versicherungssumme. 

1 ) Für vorzeitig beitragsfrei gestellte Versicherungen gelten die halben Sätze. 

115


Anhang 

Anlagen 







Tarife 11B–14B, 39B, 40B, 11G–14G, 39G, 40G 3,5% Ansammlungsguthaben. 



Gruppen-Renten- und Pensionsversicherungen 


Zinsgewinnanteil 1 ) 


Tarife AR10B–AR36B 0,1% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital und ggf. Erhöhung der Rente, verzinsliche Ansammlung, 

Ansammlungsguthaben Verrechnung mit Beiträgen oder Auszahlung. 

Tarifgruppe LB 0,8% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Rente, Verrechnung mit Beiträgen 

Tarifgruppe V-Tarif 0,8% oder Auszahlung. 


Tarife AR10B–AR36B, SR10B–SR20B 0,2% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Rente oder Auszahlung. 

Tarifgruppe LB 0,9% 



Tarife AR10B–AR36B 3,5% Ansammlungsguthaben. 



1 ) Der jeweilige Prozentsatz wird (außer bei der Tarifgruppe V-Tarif) noch insoweit vermindert, wie der einzelnen Versicherung Beträge zur Auffüllung ihres Deckungskapitals 

zugeführt werden.



11. Gewinnverband FB und BS 1 ) 

Gruppen-Bausparrisikoversicherungen 




Tarif 30B M: 27,5% Jahresbeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F: 27,5% Verrechnung mit dem Jahresbeitrag des 

folgenden Versicherungsjahres. 

12. Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen 

Zum Gewinnverband der jeweiligen 

Hauptversicherung gehörend. 





Tarife BUB/BUR001–006, 011–013, 016, 17,5% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

031–034, 036 Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 


Tarife BUB/BUR007–010, 017–019, 037, 22,5% raten oder verzinsliche Ansammlung. 

047, 049 

Tarife BUB/BUR051–055, 061–063, 087, M: 27,5% 

101–105, 111–113 F: 17% 

Tarife BUB/BUR056–060, 066–069, 106, 107 M: 24,5% 

F: 15% 

Tarife BUB/BUR201–205, 211–213, 287, M: 31% 

301–305, 311–315, 351–354, 362–365, F: 21,5% 

371–388 

Tarife BUB/BUR206–210, 216–219, 226–229, M: 28% 

306–310, 316–319, 326–329, 356–359, F: 19% 

366–370 

Tarife BUB/BUR071–085, 131,132, 142–145, 25,5% 

151, 152, 162–165, 171–185, 501–504, 

511–515, 551–554, 562–565, 571–588 

1 ) Versicherungen mit Beginn ab dem 1.1.1998 gehören zu dem Gewinnverband FB, Versicherungen mit Beginn vor dem 1.1.1998 gehören zu dem Gewinnverband BS. 

117


Anhang 

Anlagen 




Tarife BUB/BUR137, 156–159, 166–170, 27% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

506–510, 516–529, 556–559, 566–570 Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 


Tarife BUB/BUR601–604, 612, 613, 651–654, 25,5% raten oder verzinsliche Ansammlung. 

662, 663, 671–688 1 ) 

Tarife BUB/BUR606–610, 616–629, 656–659, 27% 

666–670 1 ) 

Verwendung: Erhöhung der Versicherungsleistungen, 

Auszahlung oder Fondsanlage 

Tarife BUB/BUR001–006, 011–013, 016, 19,25% 2 ) Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

031–034, 036 Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen, 

Auszahlung oder Fondsanlage. 

Tarife BUB/BUR007–010, 017–019, 037, 047, 049 24,75% 

Tarife BUB/BUR051–055, 061–063, 087, M: 30,25% 

101–105, 111–113 F: 18,75% 

Tarife BUB/BUR056–060, 066–069, 106, 107 M: 27% 

F: 16,5% 

Tarife BUB/BUR201–205, 211–213, 287, M: 34% 

301–305, 311–315, 351–354, 362–365, F: 23,75% 

371–388 

Tarife BUB/BUR206–210, 216–219, 306–310, M: 30,75% 

316–319, 356–359, 366–370 F: 21% 

Tarife BUB/BUR071–085, 131, 132, 142–145, 28% 

151, 152, 162–165, 171–185, 501–504, 

511–515, 551–554, 562–565, 571–588 

Tarife BUB/BUR137, 156–159, 166–170, 29,5% 

506–510, 516–529, 556–559, 566–570 

Tarife BUB/BUR601–604, 612, 613, 651–654, 28% 

662, 663, 671–688 1 ) 

Tarife BUB/BUR606–610, 616–629, 656–659, 29,5% 

666–670 1 ) 


2 ) Bei den Tarifen BUB/BUR006, 016, 036 und der Verwendung Auszahlung für die Beitragsgewinnanteile gilt ein Satz von 24,75%.





Tarife BUB, BUR 25% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

verzinsliche Ansammlung oder Auszahlung. 

Tarife BUB97, BUR97 M: 39% 

F: 26% 

Tarife BUBA0, BUBA9, BURA0, BURA9 M: 44% 

F: 33% 

Tarife BUBB, BURB 30% 

Tarife BUB97B, BUR97B, BUB99B, BUR99B M: 32,5% 

F: 20% 

Tarife BUBA0B, BUBA9B, BURA0B, BURA9B M: 37% 

F: 25% 


Garantierte Versicherungsleistungen 

Tarife BUB/BUR001–006, 011–013, 016, 5% 1 ) Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Tod oder Eintritt von Berufsunfähigkeit 

031–034, 036 mit Rechnungszins zuzüg- in dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 

lich Gewinnanteilsatz für nach mindestens einjähriger Bestandszeit; 

Tarife BUB, BUR 5% Ansammlungsguthaben Auszahlung. 

verzinsten Risikobeiträge 

Zur Erhöhung der Versicherungsleistungen 

gebildete Anlageversicherungen 

Tarife BUR001–049 30% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Tod oder Eintritt von Berufsunfähigkeit 

mit Rechnungszins zuzüg- in dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 

Tarife BUR051–055, 061–063, 087, 101–105, M: 39% lich Gewinnanteilsatz für nach mindestens einjähriger Bestandszeit; 

111–113 F: 26% Ansammlungsguthaben Auszahlung. 


Tarife BUR056–060, 066–069, 106, 107 M: 32,5% der Anlageversicherungen 

F: 20% 

1 ) Bei den Tarifen BUB/BUR006, 016, 036 und der Verwendung Auszahlung für die Beitragsgewinnanteile wird kein Schlussgewinnanteil gewährt. 

119


Anhang 

Anlagen 




Tarife BUR201–205, 211–213, 287, 301–305, M: 44% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Tod oder Eintritt von Berufsunfähigkeit 

311–315, 351–354, 362–365, 371–388 F: 33% mit Rechnungszins zuzüg- in dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 


Tarife BUR206–210, 216–219, 306–310, 316–319, M: 37% Ansammlungsguthaben Auszahlung. 

356–359, 366–370 F: 25% verzinsten Risikobeiträge 

der Anlageversicherungen 

Tarife BUR501–588 36% 

Tarife BUR601–688 1 ) 36% 

Tarif BUZ 

mehrjährige Versicherungen M: 25% Gewinnberechtigte 2004 für die anspruchsberechtigten Ver- 

F: 40% Beitragssumme sicherungen bei Ablauf, Tod oder Eintritt von 

Berufsunfähigkeit nach mindestens einjähriger 

Bestandszeit; Auszahlung. 

wiederkehrend einjährige Versicherungen M: 10% Jahresbeitrag 2004 für die anspruchsberechtigten Versiche- 

F: 25% rungen am Ende des Versicherungsjahres sowie 

bei Tod oder Eintritt von Berufsunfähigkeit; 


Bonusrente 

Tarife BUR001–049 30% Rente Bei Eintritt von Berufsunfähigkeit in dem 

2004 beginnenden Versicherungsjahr; 

Tarife BUR051–055, 061–063, 087, 101–105, M: 38% Erhöhung der Rente. 

111–113 F: 21% 

Tarife BUR056–060, 066–069, 106, 107 M: 33% 

F: 18% 

Tarife BUR201–205, 211–213, 287, 301–305, M: 45% 

311–315, 351–354, 362–365, 371–388 F: 27% 

Tarife BUR206–210, 216–219, 226–229, M: 39% 

306–310, 316–319, 326–329, 356–359, F: 23% 

366–370 





Tarife BUR131, 132, 142–145, 151, 152, 162–165, 34% Rente Bei Eintritt von Berufsunfähigkeit in dem 

501–504, 511–515, 551–554, 562–565 2004 beginnenden Versicherungsjahr; 

Erhöhung der Rente. 

Tarife BUR137, 156–159, 166–170, 506–510, 37% 

516–529, 556–559, 566–570 

Tarife BUR601–604, 612, 613, 651–654, 662, 34% 

663 1 ) 

Tarife BUR606–610, 616–629, 656–659, 37% 

666–670 1 ) 

Tarife BUR, BURB 30% 

Tarif BUR97 M: 38% 

F: 21% 

Tarife BUR97B, BUR99B M: 33% 

F: 18% 

Tarife BURA0, BURA9 M: 45% 

F: 27% 

Tarife BURA0B, BURA9B M: 39% 

F: 23% 


Tarife BUB/BUR201–287, 301–388 0,45% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife BUB/BUR501–588 1,15% 

Tarife BUB/BUR601–688 1 ) 1,2% 

Tarife BUB, BUR, BUB97, BUR97, BUBA0, Zinsgewinnanteilsatz Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

BURA0, BUBA9, BURA9, BUBB, BURB, der Hauptversicherung verzinsliche Ansammlung. 

BUB97B, BUR97B, BUB99B, BUR99B, 

BUBA0B, BURA0B, BUBA9B, BURA9B 


121


Anhang 

Anlagen 






Tarife BUB/BUR001–087, 101–113 4,0% Ansammlungsguthaben. 


Tarife BUB/BUR201–287, 301–388 3,25% anteil für Ansammlungsguthaben. 

Tarife BUB, BUR, BUB 97, BUR97, BUBB, 4,0% 

BURB, BUB97B, BUR97B, BUB99B, 

BUR99B 

Tarife BUBA0, BURA0, BUBA9, BURA9, 3,25% 



Gewinnanteile 

Tarife BUB/BUR501–588 2,75% Ansammlungsguthaben. 


Tarife BUB/BUR601–688 1 ) 2,75% anteil für Ansammlungsguthaben. 

Zinsgewinnbeteiligung Berufsunfähiger 

Tarife BUB/BUR 201–287, 301–388 0,55% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital verzinsliche Ansammlung oder Erhöhung 

Tarife BUB/BUR 071–085, 131–185, 501–588 1,25% der Rente. 

Tarife BUB/BUR 601–688 1 ) 1,25% 

Tarife BUB, BUR, BUB 97, BUR97, BUBA0, wie bei der Hauptversicherung gegen laufende Beiträge nach deren Grundsätzen 

BURA0, BUBA9, BURA9, BUBB, BURB, 

BUB97B, BUR97B, BUB99B, BUR99B, 


Tarif BUZ wie bei der Hauptversicherung nach deren Grundsätzen 




13. Erwerbsunfähigkeits-Zusatzversicherungen 

Zum Gewinnverband der jeweiligen 







Tarife EUB/EUR051–055, 061–063, 101–105, 30% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags bzw. der Beitragsraten 

111–113 Beitrag/Beitragsrate des 2004 beginnenden Versicherungsjahres; 


Tarife EUB/EUR056–060, 066–069, 106, 107 31,5% raten oder verzinsliche Ansammlung. 

Tarife EUB/EUR201–205, 211–213, 287, 301–305, 33% 

311–315, 351–354, 362–365, 387, 388 

Tarife EUB/EUR206–210, 216–219, 306–310, 35% 

316–319, 356–359, 366–370 

Tarife EUB/EUR131, 132, 142–145, 151, 152, 34,5% 

162–165, 501–504, 511–515, 551–554, 

562–565 

Tarife EUB/EUR137, 156–159, 166–170, 36,5% 

506–510, 516–529, 556–559, 566–570 

Tarife EUB/EUR601–604, 612, 613, 651–654, 34,5% 

662, 663 1 ) 

Tarife EUB/EUR606–610, 616–629, 656–659, 36,5% 

666–670 1 ) 

Verwendung: Erhöhung der Versicherungsleistungen, 

Auszahlung oder Fondsanlage 

Tarife EUB/EUR051–055, 061–063, 101–105, 33% Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

111–113 Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen, 


Tarife EUB/EUR056–060, 066–069, 106, 107 34,75% 

Tarife EUB/EUR201–205, 211–213, 287, 301–305, 36,25% 

311–315, 351–354, 362–365, 387, 388 


123


Anhang 

Anlagen 





Tarife EUB/EUR206–210, 216–219, 306–310, 38,5% Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

316–319, 356–359, 366–370 Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen, 


Tarife EUB/EUR131, 132, 142–145, 151, 152, 38% 

162–165, 501–504, 511–515, 551–554, 

562–565 

Tarife EUB/EUR137, 156–159, 166–170, 40% 

506–510, 516–529, 556–559, 566–570 

Tarife EUB/EUR601–604, 612, 613, 651–654, 38% 

662, 663 1 ) 

Tarife EUB/EUR606–610, 616–629, 656–659, 40% 

666–670 1 ) 




Tarife EUR051–069, 101–113 42% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Tod oder Eintritt von Erwerbsunfähigkeit 


Tarife EUR201–287, 301–388 47% lich Gewinnanteilsatz für nach mindestens einjähriger Bestandszeit; 

Ansammlungsguthaben Auszahlung. 

Tarife EUR501–588 50% verzinsten Risikobeiträge 


Tarife EUR601–688 1 ) 50% 

Bonusrente 

Tarife EUR051–055, 061–063, 101–105, 43% Rente Bei Eintritt von Erwerbsunfähigkeit in dem 

111–113 2004 beginnenden Versicherungsjahr; 


Tarife EUR056–060, 066–069, 106, 107 46% 

Tarife EUR201–205, 211–213, 287, 301–305, 49% 

311–315, 351–354, 362–365, 387, 388 





Tarife EUR 206–210, 216–219, 306–310, 54% Rente Bei Eintritt von Erwerbsunfähigkeit in dem 

316–319, 356–359, 366–370 2004 beginnenden Versicherungsjahr; 


Tarife EUR131, 132, 142–145, 151, 152, 162–165, 53% 

501–504, 511–515, 551–554, 562–565 

Tarife EUR137, 156–159, 166–170, 506–510, 57% 

516–529, 556–559, 566–570 

Tarife EUR601–604, 612, 613, 651–654, 662, 53% 

663 1 ) 

Tarife EUR606–610, 616–629, 656–659, 57% 

666–670 1 ) 


Tarife EUB/EUR201–287, 301–388 0,45% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife EUB/EUR501–588 1,15% 

Tarife EUB/EUR601–688 1 ) 1,2% 



Tarife EUB/EUR051–069, 101–113 4,0% Ansammlungsguthaben. 


Tarife EUB/EUR201–287, 301–388 3,25% anteil für Ansammlungsguthaben. 


Gewinnanteile 

Tarife EUB/EUR501–588 2,75% Ansammlungsguthaben. 


Tarife EUB/EUR601–688 1 ) 2,75% anteil für Ansammlungsguthaben. 


125


Anhang 

Anlagen 





Zinsgewinnbeteiligung Erwerbsunfähiger 

Tarife EUB/EUR201–287, 301–388 0,55% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Tarife EUB/EUR131–185, 501–588 1,25% der Rente. 

Tarife EUB/EUR601–688 1 ) 1,25% 

14. Gewinnverband BV und FG 

Berufsunfähigkeitsversicherungen 2 ) 


Tarifgruppe BV 40% Gewinnberechtigte 2004 bei Ablauf, Tod oder Eintritt von 

Beitragssumme Berufsunfähigkeit nach mindestens einjähriger 

Tarifgruppe BVB 10% Bestandszeit; Auszahlung. 

Bargewinnanteil 

Tarifgruppe BVB 20% Jahresbeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 




Tarifgruppe BV 0,2% Rentenrückstellung 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

für Berufsunfähige Erhöhung der Rente. 

Tarifgruppe BVB 0,2% Rentenrückstellung 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

für Berufsunfähige Verrechnung mit Beiträgen oder Auszahlung. 


2 ) Versicherungen mit Beginn ab dem 1.1.1998 gehören zu dem Gewinnverband FG, Versicherungen mit Beginn vor dem 1.1.1998 gehören zu dem Gewinnverband BV.



15. Gewinnverband P 

Pflegerentenversicherungen 

Zusatzrente 


Anwartschaften 3,8% Deckungsrückstellung 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Erhöhung der Pflegerente. 

Laufende Renten 0,2% 

16. Gewinnverband FN 



Tarife FR101, FR113 0,25% 1 ) Garantiertes Am Ende eines jeden Monats des 2004 

Deckungskapital beginnenden Versicherungsjahres; Fondsanlage. 

Tarife FRV001–015 0,45% Garantiertes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Fondsanlage. 

Tarife FRV501–550 0,65% 


Tarife FR101, FR113 0,55% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Rente. 

Tarife FRV001–015, 301–350, 501–550 1,35% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Rente. Anstelle der Zuteilung von 

Zinsgewinnanteilen kann eine versicherungstechnisch 

gleichwertige Erhöhung der Versicherungsleistungen 

durch eine Gewinnrente mit oder 

ohne Steigerungssatz vereinbart werden. 


Tarif FRV301 0,5% für Jahresbeiträge Gewinnberechtigter Beitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

ab 600 EUR Fondsanlage. 

1,0% für Jahresbeiträge 

ab 1200 EUR 


ab 1800 EUR 

1 ) Monatlich wird ein Zinsgewinnanteil in der Höhe zugeteilt, dass sich eine jährliche Verzinsung von 0,25% ergibt. 

2 )Versicherungen des Unterverbands L-EB erhalten keinen Grundgewinnanteil. 

127


Anhang 

Anlagen 





Tarife FRV302–337 0,5% für Jahresbeiträge Gewinnberechtigter Beitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

ab 1200 EUR Fondsanlage. 


ab 1800 EUR 


Tarife RZV131–170 M/MM: 18,5% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F/FF: 16% Fondsanlage. 

MF: 17,5% 


Tarife FRV001–015 8% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 





Erlebensfall: 




Tarife FRV501–550 7,5% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 



jedoch höchstens 17,5%; auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; Erhöhung der 

zusätzlich im Deckungskapital Versicherungsleistungen oder Auszahlung. 

Erlebensfall: 




Ansammlungszins 

Tarife FRV001–015, 501–550 2,75%

130 ANSCHRIFTEN 

VICTORIA-Gruppe in Deutschland 

VICTORIA 

Versicherung AG 

VICTORIA 

Lebensversicherung AG 

Victoriaplatz 1 und 2 

40198 Düsseldorf 

Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 

E-Mail info@victoria.de 

Internet www.victoria.de 

VICTORIA 

Krankenversicherung AG 

Victoriaplatz 2 


Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-42 99 



VICTORIA 

Pensionskasse AG 



Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



D.A.S. 

Deutscher Automobil Schutz 

Allgemeine Rechtsschutz- 

Versicherungs-AG 

D.A.S. 



D.A.S. 

International 

Rückversicherungs- und 

Beteiligungs-AG 

Thomas-Dehler-Straße 2 

81737 München 

Telefon 089/62 75-01 

Telefax 089/62 75-16 50 

E-Mail info@das.de 

Internet www.das.de




Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



Konzept und Gestaltung: 

Abt. MK3 und RW 

Gesamtherstellung: Meinke GmbH, Neuss 

Dieser Geschäftsbericht 

wurde auf 100%igem Recyclingpapier 

gedruckt.


Bericht über das Geschäftsjahr 2003 

Ordentliche Hauptversammlung am 27. April 2004 in Düsseldorf


Auf einen Blick 

Kräftiges Wachstum im Neugeschäft 

� Neugeschäftsbeitrag im ersten vollen 

Geschäftsjahr deutlich auf 90 (31) Mio. € 

gestiegen 

� Beitragseinnahmen ebenfalls kräftig 

erhöht: 107 (25) Mio. € 

� Versicherungsbestand bei 175 (57) Tsd. 

Verträgen 

Günstige Kostenquoten 

� Zunahme der Abschlusskosten auf 21 

(5) Mio. € durch gestiegene Provisionszahlungen 

aufgrund des hohen Neugeschäfts, 

Verwaltungsaufwendungen 

bei 3 (2) Mio. € 

� Abschlusskostenquote im selbst verwalteten 

Bestand bei nur 1,9 (1,5) %, 

Verwaltungskostenquote auf 2,7 (4,2) % 

gesunken 


� Kapitalanlagenbestand auf 144 (37) 

Mio. € gestiegen 

� Belastung des Kapitalanlageergebnisses 

durch schwierige Kapitalmarktbedingungen; 

trotz Absenkung 

der Überschussbeteiligung weiterhin 

sehr wettbewerbsfähige Gesamtverzinsung 

Jahresergebnis 

durch Rücklagen gedeckt 

� Aufbaubedingter Jahresfehlbetrag 

von 7,6 Mio. € durch Entnahme aus der 

Kapitalrücklage ausgeglichen 

� Unverändert gute Ausstattung mit 

Eigenkapital für weitere erfolgreiche 

Etablierung im Markt

INHALT 

Gesellschaftsorgane .............................................................. 139 

Bericht des Aufsichtsrats ....................................................... 141 

Vorwort des Vorstands ............................................................ 142 

Lagebericht Die Versicherungswirtschaft und die 

betriebliche Altersversorgung im Jahr 2003............................. 145 

Geschäftsverlauf der VICTORIA Pensionskasse ......................... 150 

Personal- und Sozialbericht..................................................... 156 

Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement ....... 157 

Zusammenarbeit im Konzernverbund........................................ 159 

Ausblick auf 2004 ................................................................... 161 

150 Jahre VICTORIA................................................................. 163 

Übersichten zum Lagebericht................................................... 164 

Jahresabschluss Jahresbilanz zum 31. Dezember 2003....................................... 166 


für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003 .................... 170 

Anhang................................................................................... 172 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers ............................. 180 

Anlagen.................................................................................. 181 

Anschriften............................................................................. 190 

137

Aufsichtsrat Michael Rosenberg 

Mitglied der Vorstände der ERGO Versicherungsgruppe AG, 

VICTORIA Lebensversicherung AG (Vorsitzender) und VICTORIA Versicherung AG, 

Vorsitzender 

Vorstand Horst Claßen 

GESELLSCHAFTSORGANE 

Dr. Johannes Lörper 

Mitglied der Vorstände der Hamburg-Mannheimer Versicherungs-AG sowie 

Hamburg-Mannheimer Sachversicherungs-AG, 

stellv. Vorsitzender 

Prof. Dr. Klaus Heubeck 

Mitglied der Vorstände der HEUBECK AG und FJH AG, seit 10. 11. 2003 

Dr. Franz Wilhelm Hopp 

Mitglied des Vorstands der ERGO Versicherungsgruppe AG, bis 10. 11. 2003 

Dr. Olaf Klingebiel 

Günther Knortz 

139

BERICHT DES AUFSICHTSRATS 

Im Berichtsjahr haben wir die Aufgaben, 

die wir nach Gesetz und Satzung zu erfüllen 

haben, ordnungsgemäß wahrgenommen und 

den Vorstand der Gesellschaft laufend 

überwacht. Außerdem haben wir uns durch 

zahlreiche schriftliche und mündliche Berichte 

des Vorstands und in vielen Einzelgesprächen 

regelmäßig über die Entwicklung 

der Gesellschaft sowie über alle wichtigen 

Angelegenheiten unterrichten lassen. 

Schwerpunkt waren insbesondere Themen, 

die die Entwicklung des operativen Geschäfts 

sowie die Kapitalanlage betrafen. 

Darüber hinaus wurden grundlegende Angelegenheiten 

der Geschäftsführung in drei 

Aufsichtsratssitzungen mit dem Vorstand 

eingehend besprochen. An den Sitzungen 

haben jeweils fast ausnahmslos alle Aufsichtsratsmitglieder 

teilgenommen. 

Die KPMG Bayerische Treuhandgesellschaft 

Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, 

München, die erstmalig vom 

Aufsichtsrat als Abschlussprüfer bestellt 

wurde, hat den von dem Vorstand aufgestellten 

Jahresabschluss für das Jahr 2003 

sowie den Lagebericht geprüft und mit dem 

uneingeschränkten Bestätigungsvermerk 

versehen. 

Nach unserer eigenen Überprüfung haben 

wir diese Unterlagen sowie den Bericht des 

Abschlussprüfers in der Bilanzsitzung des 

Aufsichtsrats, an der auch der Abschlussprüfer 

teilgenommen hat, abschließend 

erörtert. Wir hatten keine Einwendungen 

zu erheben. Insbesondere sind uns keine 

Risiken bekannt geworden, denen im 

Jahresabschluss nicht ausreichend Rechnung 

getragen worden ist. Wir billigen den 

Jahresabschluss für das Jahr 2003, der 

damit festgestellt ist. 

Herr Dr. Franz Wilhelm Hopp hat sein Aufsichtsratsmandat 

mit Ablauf der Hauptversammlung 

vom 10. November 2003 

niedergelegt. Wir danken ihm für seine 

engagierte Mitarbeit. An seine Stelle 

wurde Herr Prof. Dr. Klaus Heubeck, 

Vorstand der HEUBECK AG sowie der FJH AG, 

zum Mitglied des Aufsichtsrats gewählt. 

Wir danken dem Vorstand und den 

Mitarbeitern für ihre Leistung, ihren 

tatkräftigen Einsatz und ihren Beitrag zu 

den im Berichtsjahr erzielten Erfolgen. 

Düsseldorf, den 11. März 2004 

Der Aufsichtsrat 

Michael Rosenberg, Vorsitzender 

141

142 

VORWORT DES VORSTANDS 

Sehr geehrte Damen und Herren, 

2003 war das erste volle Geschäftsjahr der VICTORIA Pensionskasse AG. Konnten wir 

für 2002 von der Genehmigung zum Geschäftsbetrieb durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht 

und den ersten Erfolgen bei der Geschäftsaufnahme berichten, 

so freuen wir uns nun über ein sehr erfolgreiches Jahr 2003. Die VICTORIA Pensionskasse 

hat sich hervorragend im Markt der überbetrieblichen Pensionskassen etabliert. So konnte 

die VICTORIA Pensionskasse AG in 2003 Beitragseinnahmen von 107 Mio. € erzielen. 

Damit hat sie einen stolzen Marktanteil von 12% bei den überbetrieblichen Pensionskassen 

erreicht. Neben einer Vielzahl von klein- und mittelständischen Unternehmen als Kunden 

haben wir auch das Vertrauen von Branchen und Großunternehmen gewonnen. 

Als Durchführungsweg der betrieblichen Altersversorgung weist die Pensionskasse 

besondere Vorteile auf: Sie erfüllt alle Anforderungen des Gesetzgebers an die betriebliche 

Altersvorsorge und ist leicht verständlich. Über 90% aller neuen betrieblichen Lösungen 

werden über eine Pensionskasse abgewickelt. 

Die Pensionskasse ist heute als Träger einer betrieblichen Versorgung oder als Bestandteil 

eines betrieblichen Versorgungskonzepts unentbehrlich. Es ist daher zu begrüßen, wenn 

die Flexibilität dieses Durchführungsweges durch geeignete gesetzliche Rahmenbedingungen 

gestärkt wird. Im Hinblick auf die Portabilität von Ansprüchen aus der betrieblichen 

Altersversorgung beschreitet der von der Bundesregierung vorgelegte Entwurf des Alterseinkünftegesetzes 

den richtigen Weg. In diesem Punkt wird ein bislang bestehendes 

wesentliches Hindernis für die noch stärkere Akzeptanz der betrieblichen Altersversorgung 

beseitigt. 

An bedeutenden Branchenlösungen, die auf die Pensionskasse als Träger der Entgeltumwandlung 

setzen, ist die VICTORIA Pensionskasse beteiligt. Neben einer Ausweitung der 

Branchenlösungen erwarten wir die Vereinbarung von Arbeitgeberbeiträgen in künftigen 

Tarifabschlüssen. Die VICTORIA Pensionskasse ist darauf eingestellt, die Umsetzung dieser 

Entwicklung als Partner der Unternehmen zu begleiten. 

Die Kapitalmarktbedingungen waren 2003 schwierig. Aus Risikoerwägungen haben wir 

zunächst die Kapitalanlage auf festverzinsliche Anlagen konzentriert. Daher war die 

VICTORIA Pensionskasse von den Volatilitäten der Aktienmärkte weniger betroffen. Erst im 

Jahresverlauf haben wir den Aktienanteil vorsichtig erhöht. Mit unserer ausgewogenen,

soliden und gleichzeitig renditeorientierten Kapitalanlage bleiben wir auch zukünftig ein 

leistungsstarker und zuverlässiger Partner für die betriebliche Altersversorgung unserer 

Kunden. Mit dem in den nächsten Jahren deutlich ansteigenden Neuanlagenvolumen 

wollen wir die Renditechancen am Kapitalmarkt nutzen. Dabei tragen wir dem Sicherheitsgedanken 

Rechnung, indem wir durch unsere Finanzstärke die Risikotragfähigkeit des 

Unternehmens stets auf einem hohen Niveau halten werden. 

Wir berichteten im Geschäftsbericht 2002 darüber, dass die VICTORIA Pensionskasse 

ohne eigenes Personal auskommt und der Geschäftsbetrieb insbesondere über Funktionsausgliederungsverträge 

durch die VICTORIA Lebensversicherung AG erfolgt. Das erste 

vollständige Geschäftsjahr zeigt, dass wir damit den richtigen Weg beschritten haben. 

Der Geschäftsbetrieb der Pensionskasse konnte erfolgreich in die Prozesse der VICTORIA 

Lebensversicherung integriert werden. Mehr noch, die Administration konnte dezentralisiert 

werden; unseren Kunden stehen damit in ihrer Nähe regionale Verwaltungszentren 

zur Verfügung. 

2003 war das Jahr des Aufbaus. Rückblickend können wir sagen, dass sich die VICTORIA 

Pensionskasse erfolgreich im Markt der betrieblichen Altersversorgung etabliert hat. 

Dies soll sich in den nächsten Jahren fortsetzen. 

Mit freundlichen Grüßen 

Claßen Dr. Klingebiel Knortz 

143


Die Versicherungswirtschaft und die betriebliche Altersversorgung 

im Jahr 2003 

Ungünstige wirtschaftliche Rahmenbedingungen belasteten Entwicklung der Versicherungswirtschaft. 

Betriebliche Altersversorgung profitiert besonders stark vom wachsenden Altersvorsorgebedarf. 

Durchführungsweg Pensionskasse verfügt über große Entwicklungschancen. 

Stagnation der Wirtschaftsentwicklung 

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen 

für die Versicherungswirtschaft 

waren 2003 erneut ungünstig: Das globale 

Wirtschaftsumfeld war zunächst von einer 

neuerlichen Wachstumsschwäche im Vorfeld 

des Irak-Krieges geprägt. Auf den 

Kapitalmärkten fielen wichtige europäische 

Aktienindizes im Frühjahr auf Mehrjahres- 

Tiefstände. Erst ab dem zweiten Quartal 

konnte die Dynamik – ausgehend von den 

USA und einigen asiatischen Ländern – 

wieder an Fahrt gewinnen. 

Im Euro-Währungsgebiet stagnierte die 

wirtschaftliche Entwicklung zunächst aufgrund 

schwacher Export- und Konsumnachfrage. 

Mehrere Länder verzeichneten in den 

ersten beiden Quartalen des Jahres negative 

Änderungsraten (gegenüber dem jeweiligen 

Vorquartal). Erst im zweiten Halbjahr 

konnte die Konjunktur – begünstigt von 

anziehenden Exporten – wieder Fuß fassen. 

Mit einer Zunahme des Bruttoinlandsproduktes 

von rund 0,5% blieb die Dynamik 

jedoch insgesamt sehr schwach. 

Auch in Deutschland führten nachlassende 

Exporte und eine schwache Binnennachfrage 

zu negativen Änderungsraten in den 

ersten beiden Quartalen. Im Schlepptau der 

Konjunkturerholung in den USA und Asien 

konnte die Wirtschaft im zweiten Halbjahr 

zu einem Wachstum zurückkehren. Insgesamt 

stagnierte das reale Bruttoinlandsprodukt 

2003 jedoch und lieferte damit – 

wie bereits im Vorjahr – kaum Impulse für 

die Nachfrage nach Versicherungen. Zum 

Jahresende deuteten Frühindikatoren eine 

bevorstehende Erholung an. Im europäischen 

Vergleich war das Wachstum in 

Deutschland nur unterdurchschnittlich. 

Der Anstieg der Verbraucherpreise in 

Deutschland blieb mit 1,1% im Jahr 2003 

am unteren Ende im Euroraum-Vergleich 

und nährte damit Befürchtungen vor deflationären 

Tendenzen in Deutschland. 

Die Arbeitslosigkeit stieg im Berichtszeitraum 

weiter an, zum Jahresende waren 

4,3 Millionen Menschen erwerbslos. Mit 

10,5% lag die Arbeitslosenrate im Jahresdurchschnitt 

– trotz einer leichten Stabilisierung 

in der zweiten Jahreshälfte – 

erneut höher als im Vorjahr. Die Zahl der 

Erwerbstätigen fiel 2003 um 1,0%. 

Die anhaltend schwierige Lage am Arbeitsmarkt 

belastete insbesondere auch den 

privaten Konsum, der um 0,2% zurückging. 

Hierzu trug auch bei, dass die verfügbaren 

Einkommen der privaten Haushalte bei 

einem nominalen Anstieg von 0,9% inflationsbereinigt 

stagnierten. 

Zwar wurden mit der »Agenda 2010« erste 

politische Reformschritte versucht, jedoch 

blieb die private Nachfrage weiterhin durch 

den allgemeinen Reformstau in Deutschland, 

insbesondere im Bereich der sozialen 

Sicherungssysteme, sowie eine zunehmende 

Unberechenbarkeit der Wirtschaftsund 

Finanzpolitik belastet. 

145




Unveränderter Reformbedarf 

bei der Altersvorsorge 

Die Altersvorsorge in Deutschland steht 

wie in den anderen westlichen Industrieländern 

auch weiter vor besonderen Herausforderungen. 

Im Zuge des demographischen 

Wandels ist durch das Umlageverfahren der 

gesetzlichen Rentenversicherung bei vertretbarer 

Belastung der Aktivengeneration 

keine angemessene Absicherung im Alter 

mehr erzielbar. Um künftige Generationen 

von Beitragszahlern nicht zu überfordern, 

müssen Leistungseinschränkungen vorgenommen 

werden. Die Maßnahmen der Rentenreform 

2001 weisen zwar in die richtige 

Richtung; sie haben aber, wie heute deutlich 

erkennbar ist, zu keiner nachhaltigen 

Stärkung der gesetzlichen Rentenversicherung 

geführt. 


erlebt Renaissance 

Von der Rentenreform profitiert besonders 

die betriebliche Altersversorgung erfreulich. 

Impulse kommen vor allem durch den 

in der Rentenreform eingeführten Rechtsanspruch 

des Arbeitnehmers auf Umwandlung 

eines Teils seiner Bezüge zum Aufbau 

seiner betrieblichen Altersversorgung 

(Entgeltumwandlung). 

Der Rechtsanspruch führt dazu, dass die 

Einrichtung einer betrieblichen Altersversorgung 

keine Domäne von Großkonzernen 

bleibt, sondern alle Unternehmen betrifft 

und somit zunehmend auch von mittelständischen 

und kleinen Unternehmen eingeführt 

wird. Das Marktpotenzial, das sich 

hier bietet, ist groß. 

Kombination unterschiedlicher 

Förderwege möglich 

Der Staat fördert die betriebliche Altersversorgung 

auf mehreren Wegen mit unterschiedlichen 

Anreizen, die sich unter anderem 

in der steuerlichen und sozialabgabenrechtlichen 

Behandlung der einzelnen 

Varianten ausdrücken. 

So können im Rahmen der betrieblichen 

Altersversorgung »Riester-Renten« abgeschlossen 

werden, die von staatlicher Seite 

aus mit Zulagen und Steuervergünstigung 

gefördert werden. Deren Komplexität hat 

sich aber wie im Bereich der privaten 

Altersversorgung als absatzhemmend 

ausgewirkt. Für die Unternehmen ergibt 

sich zudem hoher Verwaltungsaufwand. 

Im Rahmen der Entgeltumwandlung können 

Beiträge bis zu 4% der Beitragsbemessungsgrenze 

steuer- und sozialabgabenfrei 

in eine Pensionskasse oder einen Pensionsfonds 

eingezahlt werden. In der Auszahlungsphase 

unterliegt dann die gesamte 

Rentenleistung der Besteuerung (nachgelagerte 

Besteuerung). Auch die Förderung 

nach § 40b EStG kann genutzt werden, 

durch die eine Pauschalbesteuerung der 

Beiträge erfolgt. 

Mit der Kombination aus privaten und 

betrieblichen Vorsorgemaßnahmen können 

mehrere staatliche Förderwege genutzt 

werden. Angesichts der bestehenden 

großen Versorgungslücken ist dies besonders 

empfehlenswert.

Tarifverträge öffnen den Weg 

zur Entgeltumwandlung 

Während die Entgeltumwandlung in zahlreichen 

Großunternehmen schon geregelt 

ist, besteht insbesondere in kleinen und 

mittelständischen Unternehmen noch Handlungsbedarf. 

In vier von fünf Tarifverträgen 

sind bereits die Voraussetzungen dafür 

geschaffen, dass Tariflohn in Versorgungslohn 

umgewandelt werden kann. Durch die 

Einbringung der so genannten »Öffnungsklausel« 

für die Entgeltumwandlung von 

Tariflohn hat die arbeitnehmerfinanzierte 

betriebliche Altersversorgung einen deutlichen 

Schub erhalten. Die Einbindung des 

Betriebsrates schon bei der Einrichtung des 

Versorgungswerkes und das Engagement 

des Arbeitgebers bei der sich anschließenden 

Umsetzung sichern die Akzeptanz der 

Versorgungsmaßnahme in der Belegschaft. 

Versorgungswerke für ganze Branchen bieten 

Vorteile für Arbeitgeber, Arbeitnehmer 

und Produktanbieter. Ein attraktives Preis- 

Leistungs-Verhältnis sichert eine hohe 

Beteiligungsquote und verschafft dem 

Arbeitgeber Wettbewerbsvorteile durch 

Reduktion der Lohnnebenkosten. Branchenlösungen 

verfügen über eine hohe Akzeptanz 

in der Belegschaft durch Vorteile beim 

Arbeitgeberwechsel (Mitnahme der Versorgung). 

Attraktive Rahmenbedingungen, 

wie zum Beispiel einheitliche Standards für 

alle Mitarbeiter, aber auch der Trend zur 

finanziellen Beteiligung des Arbeitgebers 

fördern den Verbreitungsgrad. 

Gute Ausgangslage 

für die Pensionskasse 

Von der staatlichen Förderung für die 

betriebliche Altersversorgung profitiert 

besonders die Pensionskasse. Über 90% 

aller neuen betrieblichen Lösungen werden 

über diesen Durchführungsweg abgewickelt. 

Die Pensionskasse ist heute als 

Träger einer betrieblichen Versorgung oder 

als Bestandteil eines betrieblichen Versorgungskonzepts 

unentbehrlich. Der Gesetzgeber 

ist aufgefordert, die Flexibilität 

dieses Durchführungsweges zu stärken. 

Hierzu gehört insbesondere die steuerliche 

Flankierung des geplanten Rechtsanspruchs 

auf Übertragung. 

147




Weitere Reformschritte in der 

Alterssicherung notwendig 

Der dringend notwendige Übergang zu mehr 

eigenverantwortlicher kapitalgedeckter 

Altersversorgung wird von den Bürgern zwar 

angenommen, aber noch nicht in der erforderlichen 

Breite umgesetzt. Zugleich werden 

die Probleme der Sozialversicherung immer 

offensichtlicher. Als Reaktion wurde im 

Auftrag der Bundesregierung Ende 2002 eine 

Reformkommission unter Leitung des Wirtschaftsprofessors 

Bert Rürup gebildet. Aufgabe 

der »Kommission für die Nachhaltigkeit 

in der Finanzierung der sozialen Sicherungssysteme« 

(»Rürup-II-Kommission«) 

war es, langfristig tragfähige Vorschläge 

zur Reform der Renten-, Kranken- und 

Pflegeversicherung zu erarbeiten. 

Ende August 2003 legte die Kommission 

ihre Vorschläge vor. Sie plädiert für eine 

schrittweise Anhebung des gesetzlichen 

Renteneintrittsalters ab 2011 von 65 auf 67 

Jahre. Ein vorgezogener Rentenbezug soll 

bei entsprechenden Abschlägen erhalten 

bleiben. Durch einen Nachhaltigkeitsfaktor 

in der Rentenanpassungsformel soll dem 

zukünftigen Verhältnis von geringer werdenden 

Beitragszahlern zu mehr Rentnern 

ab 2005 Rechnung getragen werden. Als 

Folge würde das gesetzliche Rentenniveau 

weiter absinken. Als kurzfristige Entlastungsmaßnahme 

für die Rentenkassen 

befürwortet die Kommission die Verschiebung 

der nächsten Rentenanpassung um ein 

halbes Jahr. Zudem soll die Schwankungsreserve 

möglichst bald aufgestockt werden 

und dann deutlich über einer Monatsausgabe 

an gezahlten Renten liegen. 

Fördermaßnahmen zum Ausgleich 

der Renteneinschnitte 

Den Leistungseinschnitten stellt die Rürup- 

II-Kommission Maßnahmen zur Förderung 

der kapitalgedeckten Altersversorgung 

gegenüber. Insbesondere die »Riester- 

Rente« soll deutlich gestärkt werden. 

Hierzu wird die sofortige Anhebung des 

förderfähigen Höchstbeitrags auf 4% der 

Beitragsbemessungsgrenze der gesetzlichen 

Rentenversicherung vorgeschlagen. 

Der förderberechtigte Personenkreis ist 

zusätzlich auf alle Steuerpflichtigen auszuweiten. 

Zur Vereinfachung des Zulagenverfahrens 

soll insbesondere der Mindesteigenbetrag 

pauschaliert werden.

Gleichbehandlung von Renten 

und Pensionen 

Mit Reformvorhaben der Bundesregierung 

befasst sich auch die »Sachverständigenkommission 

zur Neuordnung der steuerrechtlichen 

Behandlung von Altersvorsorgeaufwendungen 

und Altersbezügen« (»Rürup- 

I-Kommission«). Anlass für die Arbeit der 

Kommission war das Urteil des Bundesverfassungsgerichts 

vom März 2002. Danach 

war die unterschiedliche Behandlung von 

Renten aus der gesetzlichen Rentenversicherung 

und Beamtenpensionen verfassungswidrig. 

Bis spätestens zum 1. Januar 

2005 soll der Gesetzgeber verfassungskonforme 

Regelungen schaffen. 

Die Ergebnisse der Rürup-I-Kommission 

liegen seit März 2003 vor. Darin wird vorgeschlagen, 

durchgängig zur nachgelagerten 

Besteuerung der Altersvorsorgeaufwendungen/Bezüge 

überzugehen. In diesem 

Zusammenhang wurde für Altersvorsorgeprodukte 

ein »Drei-Schichten-Modell« entwickelt: 

Basisversorgung, kapitalgedeckte 

Zusatzversorgung, Kapitalanlageprodukte. 

Diese sollen in der Auszahlungsphase 

steuerpflichtig sein; in der Ansparphase 

werden die Beiträge steuerlich unterschiedlich 

behandelt. 

Zur Basisversorgung sollen Leistungen aus 

der gesetzlichen Rentenversicherung und 

aus berufsständischen Versorgungen sowie 

aus neu zu entwickelnden privaten kapitalgedeckten 

Leibrentenversicherungen 

gehören. Letztere dürfen insbesondere 

nicht vererbbar, nicht beleihbar und nicht 

kapitalisierbar sein. Die Beiträge zu den 

Produkten der Basisversorgung sollen 

steuerlich abziehbar sein. Unter kapitalgedeckte 

Zusatzversorgung fallen die schon 

jetzt nach dem Einkommensteuergesetz 

geförderten Produkte zur privaten Altersversorgung 

sowie Produkte der betrieblichen 

Altersversorgung. Vorgesehen ist auch 

die Einbeziehung der Direktversicherung in 

die steuerliche Förderung nach § 3 Nr. 63 

EStG. Zu den steuerlich nicht geförderten 

Kapitalanlageprodukten sollen nicht nur 

reine Bankprodukte, sondern auch Kapitallebensversicherungen 

gehören. 

149


Geschäftsverlauf der VICTORIA Pensionskasse 

VICTORIA mit besten Chancen im wachsenden Markt der privaten und betrieblichen Altersversorgung. 

VICTORIA Pensionskasse verzeichnet hohe Zuwachsraten. 

VICTORIA nutzt wachsenden 

Altersvorsorgebedarf 

Mit der Rentenreform 2001 konnte die 

gesetzliche Rentenversicherung nicht nachhaltig 

stabilisiert werden. Eigenverantwortliche 

kapitalgedeckte Altersversorgung 

wird für die Bürger immer notwendiger, 

um im Alter den Lebensstandard halten zu 

können. Private und betriebliche Altersversorgung 

gewinnt an Bedeutung. 

Für die VICTORIA eröffnen sich große Chancen, 

da gerade Anbieter mit großer Erfahrung 

in der Altersversorgung stark gefragt 

sind. Mit unserem kompetenten Außendienst 

bieten wir Beratung, um die jeweilige 

Versorgungssituation genau zu analysieren. 

Maßgeschneiderte Lösungen werden 

mit unserer breiten und leistungsstarken 

Produktpalette entwickelt. Zu unserem 

Lösungsansatz gehört die Berücksichtigung 

der individuellen Biographie, der familiären 

und beruflichen Situation sowie die Einbeziehung 

von staatlichen Fördermaßnahmen. 

Die bisherigen Erfolge bestätigen die große 

Akzeptanz unserer Angebote. 


als Kerngeschäftsfeld der VICTORIA 

Von der Rentenreform 2001 profitiert besonders 

die betriebliche Altersversorgung. 

Die VICTORIA hat hier eine ausgezeichnete 

Ausgangslage. Seit vielen Jahren sind 

wir in diesem Bereich tätig. Wir verfügen 

über umfangreiche Kundenbeziehungen. 

Viele der hundert größten Unternehmen 

in Deutschland zählen wir zu unseren 

Kunden. Hierauf aufbauend wollen wir 

unsere hervorragende Marktposition in 

der betrieblichen Altersversorgung weiter 

ausbauen. 

VICTORIA mit maßgeschneiderten 

Lösungen 

Die erfolgreiche Entwicklung unseres 

Geschäfts in der betrieblichen Altersversorgung 

beruht vor allem auf der hohen Beratungskompetenz, 

verbunden mit innovativen 

Produkt- und Vertriebskonzepten. Hier 

kombinieren wir schriftliche Informationen 

mit Informationsveranstaltungen und 

persönlicher Beratung. Maßgeschneiderte 

Lösungen berücksichtigen den Bedarf der 

Unternehmen und ihrer Mitarbeiter. Denn 

minimaler Aufwand für den Arbeitgeber 

ist bei der Einrichtung und Abwicklung von 

betrieblichen Versorgungswerken eine der 

zentralen Anforderungen. 

Mit Intrasecure bieten wir einen elektronischen 

Online-Service, der Arbeitgeber 

und Arbeitnehmer bei Information und 

Produktwahl unterstützt. Intrasecure wird 

als gesonderter Bereich in das Intranet 

eines Unternehmens integriert. Dadurch 

können die Arbeitnehmer den Service individuell 

nutzen, Berechnungen für die jeweiligen 

Versorgungsbedürfnisse anstellen und 

online entsprechende Abschlüsse tätigen. 

Seitdem Intrasecure vor zwei Jahren an den 

Start gegangen ist, haben schon mehr als 

einhundert Firmenkunden dieses Beratungstool 

übernommen.


mit besten Voraussetzungen 

Die Pensionskasse als Durchführungsweg 

der betrieblichen Altersversorgung hat mit 

der Rentenreform starken Auftrieb bekommen. 

Das Marktpotenzial ist groß und bei 

weitem noch nicht ausgeschöpft. Nach 

Zulassung durch die Bundesanstalt für 

Finanzdienstleistungsaufsicht im Juni 2002 

hat die VICTORIA Pensionskasse AG ihren 

Geschäftsbetrieb aufgenommen. Sie gehört 

damit zu den ersten Neugründungen von 

überbetrieblichen Pensionskassen nach der 

Rentenreform 2001. 

Die VICTORIA Pensionskasse konnte sich 

innerhalb kurzer Zeit im Markt ausgezeichnet 

positionieren. Wir bieten ein breites 

Produktspektrum, das alle Fördermöglichkeiten 

abdeckt: FörderRente zur Inanspruchnahme 

der staatlichen Förderung 

durch Zulagen und mögliche Steuerersparnis 

(§ 10a EStG); comfortRente zur Steuerfreistellung 

der Beiträge (§ 3 Nr. 63 EStG); 

topRente zur Nutzung der pauschalen 

Besteuerung der Beiträge (§ 40b EStG). 

Zusätzliche Absicherungsmöglichkeiten zum 

Hinterbliebenenschutz und für den Fall der 

Berufsunfähigkeit ergänzen das Angebot. 

Die umfassende Produktpalette wird abgerundet 

durch eine technisch innovative 

Angebots- und Verwaltungsplattform, 

die insbesondere auch für komplexe Versorgungswerke 

optimal geeignet ist. 

Über Dienstleistungs- und Funktionsausgliederungsverträge 

mit unserer Muttergesellschaft 


nutzen wir deren langjährige fachliche 

Erfahrung in der betrieblichen Altersversorgung. 

Vielfältige Vertriebs- und Marketingmaßnahmen 

unterstützen unseren Marktauftritt. 

Damit verfügt die VICTORIA Pensionskasse 

über optimale Voraussetzungen 

für eine umfassende und erfolgreiche 

Markterschließung. 

Erfolgreiche 

Marktpositionierung 

So wurden unsere Versorgungslösungen 

erfolgreich bei einer Vielzahl von mittelständischen 

Unternehmen platziert, aber 

auch bei Großunternehmen. Beispielsweise 

bieten wir den Mitarbeitern von Karstadt- 

Quelle exklusiv Absicherungen der betrieblichen 

Altersversorgung an. Bei Siemens 

gestalten wir diese als Konsortialführer 

über den Durchführungsweg der Pensionskasse. 

Auch an bedeutenden Branchenlösungen 

sind wir beteiligt. 

Die Pensionskasse ist heute als Träger 

einer betrieblichen Versorgung oder als 

Bestandteil eines betrieblichen Versorgungskonzepts 

unentbehrlich. Die VICTORIA 

Pensionskasse hat schon jetzt einen sehr 

hohen Marktanteil erreicht. Wir wollen diesen 

erfolgreichen Start weiter fortsetzen 

und uns als die Nr. 2 der neuen überbetrieblichen 

Pensionskassen in Deutschland 

etablieren. 

Die Unternehmensstrategie 

der VICTORIA 

Im Jahr 2002 wurde eine umfassende neue 

Unternehmensstrategie für die VICTORIA- 

Gesellschaften entwickelt. Diese Strategie 

setzt an zwei zentralen Stellen an: Kostensenkung 

und ertragreiches Wachstum. Die 

Strategieaussagen haben sich gerade auch 

vor dem Hintergrund eines schwierigen und 

dynamischen Umfelds bewährt und als sehr 

belastbar erwiesen. Deshalb sind wir davon 

überzeugt, dass deren konsequente Umsetzung 

unsere Position weiter stärken wird 

und wir somit auch in Zukunft erfolgreich 

am Markt agieren werden. 

151



»vision – wir machen Zukunft« 

Mit der Auftaktveranstaltung am 2. Oktober 

2002 wurde die Umsetzung der neuen 

Unternehmensstrategie unter dem Motto 

»vision – wir machen Zukunft« gestartet. 

Die für das Jahr 2003 definierten Maßnahmen 

wurden erfolgreich umgesetzt. Die 

VICTORIA konnte damit wichtige Meilensteine 

erreichen. Es sind jedoch weiterhin 

große Anstrengungen erforderlich, um 

unser ehrgeiziges Mehrjahresprogramm 

bis 2005 vollständig abzuschließen. 

Ambitioniertes 


Ein zentrales Ziel von »vision« ist die 

Verbesserung der Kostensituation der 

VICTORIA-Gesellschaften. Dazu wurden im 

Bereich der Sach- und der Personalkosten 

Bruttoeinsparungsmaßnahmen in Höhe von 

mehr als 144 Mio. € für den Dreijahreszeitraum 

bis Ende 2005 identifiziert. Die 

verabschiedeten Maßnahmen werden 

nun schrittweise durch die zuständigen 

Ressorts realisiert. Dabei werden sowohl 

die Maßnahmenumsetzung als auch die 

Kostenwirkungen laufend begleitet und 

zeitnah überwacht. Das Teilziel des Jahres 

2003 wurde erreicht. Daher sind wir optimistisch, 

die gesteckten Kostensenkungsziele 

bis Ende 2005 ebenfalls zu erreichen. 

Effizienzsteigerung in 

den Verwaltungen 

In unseren Verwaltungen wurde an allen 

neun Standorten ein straffes Effizienzsteigerungsprogramm 

gestartet. Kernelemente 

sind hier die umfassende Optimierung 

sämtlicher Prozesse in allen Sparten sowie 

die Implementierung eines neuen Service- 

Center-Konzepts. Kernstück dieses Konzepts 

ist die spartenübergreifende Bearbeitung 

von einfachen, standardisierbaren 

Geschäftsvorfällen in Service-Centern. 

Durch diese Umgestaltung werden zusätzliche 

kompetente Anlaufstellen mit hohem 

Serviceniveau und sehr guter Erreichbarkeit 

für unsere Kunden und Vermittler geschaffen. 

Die komplexen Geschäftsvorfälle 

werden nach wie vor in unseren Fachabteilungen, 

die über ein umfassendes Fachwissen 

verfügen, erledigt. 

Mittlerweile haben wir an allen 

Verwaltungsstandorten Service-Center 

eingerichtet.

Beitragsentwicklung im ersten vollständigen Geschäftsjahr weiterhin sehr positiv. 

Kräftiges Neugeschäftswachstum spiegelt große Bedeutung der Pensionskassen in der 

betrieblichen Altersversorgung wider. 

Geschäftstätigkeit 

Die VICTORIA Pensionskasse AG, eine 

100%ige Tochtergesellschaft der VICTORIA 

Lebensversicherung AG, hat nach Zulassung 

durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht 

am 28. Juni 2002 den 

Geschäftsbetrieb aufgenommen. Sie betrieb 

im Jahr 2003 alle Formen der Rentenversicherung 

im selbst abgeschlossenen 

Geschäft, für die gemäß der Rentenreform 

staatliche Förderungen möglich sind, und 

zwar nach § 10a EStG, § 3 Nr. 63 EStG und 

§ 40b EStG. Zusätzlich besteht die Möglichkeit, 

Hinterbliebenen- und Waisenrenten 

sowie Berufsunfähigkeits- und Erwerbsunfähigkeitszusatzversicherungenabzuschließen. 

Die VICTORIA Pensionskasse unterhält keine 

eigenen Zweigniederlassungen. 

Erfreuliche Beitragsentwicklung 

Im ersten vollständigen Jahr der Geschäftstätigkeit 

haben sich unsere Beitragseinnahmen 

weiter sehr positiv entwickelt. 

Die gebuchten Bruttobeiträge des selbst 

abgeschlossenen Geschäfts stiegen auf 107 

(25) Mio. €. Davon entfielen 82 (17) Mio. € 

auf laufende Beiträge und 25 (8) Mio. € auf 

Einmalbeiträge. 

Dynamische Neugeschäftsentwicklung 

Das Neugeschäft umfasste im Jahr 2003 

insgesamt 120 (57) Tsd. Verträge. Der 

Neugeschäftsbeitrag belief sich auf 90 

(31) Mio. €. Ein bedeutender Anteil des 

Neugeschäfts resultierte aus Verträgen, 

die über das Versorgungswerk MetallRente 

abgeschlossen wurden. 

Der Bestand an Hauptversicherungen wuchs 

zum 31. Dezember 2003 auf insgesamt 

175 (57) Tsd. Verträge (siehe auch Seite 164). 

Dabei handelt es sich ausschließlich um 

Rentenversicherungen, die sich in der 

Anwartschaft befinden. Zusätzlich stieg 

der Bestand der Zusatzversicherungen auf 

16 (2) Tsd. Verträge. Der größere Teil galt 

der Absicherung für den Fall der Berufsunfähigkeit. 

Im Jahr 2003 haben wir Versicherungsleistungen 

erwartungsgemäß nur in einem 

geringen Umfang erbracht; sie beliefen 

sich auf 0,3 (–) Mio. €. Rentenzahlungen 

wurden noch nicht fällig. 

Die Deckungsrückstellung stieg um 

75 Mio. € auf 87 (12) Mio. €. Zusätzlich 

wurden 3,5 (0,3) Mio. € der Rückstellung 

für Beitragsrückerstattung für die künftige 

Gewinnbeteiligung der Versicherten zugeführt. 

Günstige Kostenquoten 

Höhere Provisionszahlungen aufgrund des 

guten Neugeschäfts haben unsere Abschlussaufwendungen 

auf 21 (5) Mio. € 

steigen lassen. Die auf die Beitragssumme 

des Neugeschäfts bezogene Abschlusskostenquote 

des selbst verwalteten Bestandes 

betrug gleichwohl nur 1,9 (1,5) %. Die 

Verwaltungsaufwendungen beliefen sich 

insgesamt auf 3 (2) Mio. €. Die Verwaltungskostenquote, 

also das Verhältnis der 

Verwaltungskosten zu den gebuchten Beiträgen, 

ist im selbst verwalteten Bestand 

aufgrund des gestiegenen Geschäftsvolumens 

und der nicht in gleichem Umfang 

gewachsenen Aufwendungen auf 2,7 (4,2) % 

gesunken. 

153

154 



Der Kapitalanlagenbestand erhöhte sich auf 144 Mio. € und vervierfachte sich damit nahezu. 

Das Kapitalanlageergebnis litt unter dem schwierigen Marktumfeld. 

Entwicklung an den Kapitalmärkten 

stark schwankend 

Im ersten Quartal des Jahres 2003 setzten 

die Kurse auf den internationalen Aktienmärkten 

unter dem Eindruck des nahenden 

Irak-Krieges zunächst ihre Talfahrt der letzten 

Jahre fort. In Europa erreichten dabei 

wichtige Indizes wie der Euro Stoxx 50, 

der DAX oder der FTSE 100 im März neue 

Mehrjahres-Tiefstände. Im Folgenden setzte 

jedoch im Zuge der beginnenden Konjunkturerholung 

in den USA und anderen Ländern 

und verbesserter Gewinnerwartungen 

der Unternehmen eine beeindruckende 

Rallye an den Märkten ein. Die wichtigsten 

Aktienindizes konnten damit im Jahresvergleich 

deutlich zulegen, der Euro Stoxx 50 

stand zum Jahresende 15,7% über seinem 

Vorjahreswert, der DAX stieg im Berichtszeitraum 

um 37,1%. 

Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen 

gab in den ersten Monaten des 

Jahres aufgrund zunächst schwacher Konjunkturdaten 

und der Debatte um deflationäre 

Tendenzen deutlich nach. Sie fiel unter 

3,5%. In den folgenden Monaten kam es 

zu einer Umkehr, die Rendite stieg bis zum 

Jahresende auf 4,3%. Dennoch lag sie 

weiter erheblich unter dem Niveau der 

vergangenen Jahrzehnte. 

Kapitalanlagenbestand 

erreicht 144 Mio. € 

Der Kapitalanlagenbestand der VICTORIA 

Pensionskasse ist kräftig von 37 Mio. € 

auf 144 Mio. € gewachsen. Der Zugang 

ist wesentlich durch die Prämieneinnahmen 

gespeist worden, die der VICTORIA 

Pensionskasse im vierten Quartal 2003 

zuflossen. 

Die Anlagetätigkeit wurde durch den weiteren 

starken Einbruch der Aktienmärkte 

im ersten Quartal 2003 im Vorfeld des Irak- 

Krieges erschwert, da diese Entwicklung 

die Reservesituation und die Risikotragfähigkeit 

unserer Gesellschaft belastete. 

Aus Risikoerwägungen konzentrierte sich 

die Anlage der Mittel daher auf festverzinsliche 

Anlagen, wobei bei der langfristigen 

Anlage Namenstitel bevorzugt wurden. 

Inhabertitel haben wir nur für die kurzfristige 

Zinsanlage eingesetzt. Die Aktienanlage 

wurde ausschließlich in einem gemischten 

Fonds vorgenommen, wobei dessen 

Aktienanteil im Jahresverlauf erhöht 

wurde. Zur Reduzierung des Kursrisikos 

wurden Absicherungsgeschäfte innerhalb 

des Fonds abgeschlossen. Die dafür anfallenden 

Kosten haben wir zugunsten einer 

höheren Sicherheit in Kauf genommen. 

Die Position Aktien, Investmentanteile und 

andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 

stieg leicht um 1 Mio. € auf insgesamt 16 

(15) Mio. €. Der Anteil am gesamten Kapitalanlagenbestand 

betrug 11,4 (41,1) %. 

Die Inhaberschuldverschreibungen erhöhten 

sich auf 25 (9) Mio. €.

In Namensschuldverschreibungen und 

Schuldscheindarlehen mit mittel- bis 

langfristigen Laufzeiten sind insgesamt 

89 (13) Mio. € investiert worden; das sind 

61,5 (35,7) % des Kapitalanlagenbestandes. 

Finanzderivate wurden nur in Form von 

optionalen Absicherungen (Verkaufsoptionen) 

in dem von der Gesellschaft unterhaltenen 

Spezialfonds im Rahmen des 

Risikomanagements eingesetzt. 

Die Bewertung der Wertpapiere erfolgte 

nach dem strengen Niederstwertprinzip. 

Bei der Anlage wurden soziale, ethische 

und ökologische Grundsätze, die sich aus 

§ 1 Abs. 1 Nr. 9 AltZertG ergeben, berücksichtigt. 

Die Kapitalanlagen sind zu einem 

überwiegenden Teil in Unternehmen investiert, 

die als Mitglieder der Indizes Dow 

Jones Sustainability oder FTSE 4 Good von 

unabhängigen Rating-Agenturen als »nachhaltig« 

eingestuft werden. Dabei wurde der 

kontinuierliche und systematisch angelegte 

Prozess durch unseren Asset Manager 

MEAG durchgeführt und begleitet. 

Schwieriges Marktumfeld 

belastet Kapitalanlageergebnis 

Das Kapitalanlageergebnis wurde durch 

die ungünstige Aktienmarktentwicklung 

im ersten Quartal 2003 und die niedrigen 

Renditen für die Neuanlagen im Zinsbereich 

während des ersten Halbjahres belastet. 

Die laufenden Erträge aus Kapitalanlagen 

beliefen sich auf 2,9 (0,4) Mio. €. Dabei ist 

zu berücksichtigen, dass ein großer Anteil 

der Mittelzuflüsse der VICTORIA Pensionskasse 

erst im vierten Quartal vereinnahmt 

wurde. Für ein hohes Volumen der Neuanlagen 

stand daher nur ein vergleichsweise 

kurzer Zeitraum für die Zinsansammlung 

zur Verfügung. 

Das außerordentliche Ergebnis in Höhe von 

insgesamt 201 (–416) Tsd. € wurde durch 

Zuschreibungen auf Investmentanteile von 

401 Tsd. € sowie realisierte Verluste im 

Zinsträgerbereich in Höhe von 197 Tsd. € 

bestimmt. 

Die Entwicklung der Kapitalanlagen ist im 

Anhang auf den Seiten 174 und 175 dargestellt. 

Gesamtergebnis 

Auch im zweiten Jahr der Geschäftstätigkeit 

war das Geschäftsergebnis der 

VICTORIA Pensionskasse noch stark von 

den Vorfinanzierungskosten für den Aufbau 

des sehr dynamisch wachsenden Versicherungsbestandes 

geprägt. Diesen Aufwendungen 

stehen planmäßig erst in den 

kommenden Jahren entsprechende Erträge 

gegenüber. Nach Zuführung von 3,5 

(0,3) Mio. € zur Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

verblieb daher ein Jahresfehlbetrag 

in Höhe von 7,6 (4,8) Mio. €, 

der durch eine Entnahme aus der Kapitalrücklage 

ausgeglichen wurde. 

Gewinnbeteiligung 

Die schwierigen Kapitalmarktbedingungen 

wirken sich auch auf die Höhe der Überschussbeteiligung 

für unsere Kunden aus. 

Für das Jahr 2004 wird sich deshalb die 

Gesamtverzinsung gegenüber 2003 ermäßigen. 

Gleichwohl werden wir unseren 

Kunden aber auch weiterhin eine sehr 

wettbewerbsfähige Überschussbeteiligung 

bieten können. 

155

156 



Qualifizierte und flexible Mitarbeiter garantieren durch ihr fundiertes, fachliches Know-how 

maßgeblich unseren Geschäftserfolg. 

Auch im Jahr 2003 hat sich das Geschäft 

der VICTORIA Pensionskasse gut entwickelt. 

Mit innovativen Lösungen und bedarfsgerechten 

Produkten konnte sich das Unternehmen 

erfolgreich am Markt durchsetzen. 

Dass die Geschäftstätigkeit bisher so 

positiv verlief, ist vor allem den beteiligten 

Mitarbeitern zu verdanken. Im Rahmen 

effizienter Strukturen werden die anfallenden 

Aufgaben auf der Basis bestehender 

Dienstleistungsverträge mit der ERGO- 

Holding und der ITERGO, vor allem aber mit 

der VICTORIA Leben und der VICTORIA Versicherung 

erledigt. Mit den verschiedenen 

Arbeiten werden bedarfsorientiert und zielgerichtet 

qualifizierte Mitarbeiter betraut, 

die in den jeweiligen Gesellschaften für 

Tätigkeiten mit gleichen Themenstellungen 

verantwortlich sind. Dabei liegt der Schwerpunkt 

auf dem fachlichen Know-how der 

Mitarbeiter in den Bereichen betriebliche 

Altersversorgung und Mathematik. 

Aufgrund der ausgezeichneten Breite und 

Tiefe des Versicherungsgeschäfts in den 

VICTORIA-Gesellschaften kann seitens der 

Pensionskasse auf optimal ausgebildete 

und leistungsorientierte Mitarbeiter zurückgegriffen 

werden. Wir danken allen Beteiligten 

für ihren Einsatz und ihr Engagement.


Die VICTORIA Pensionskasse greift auf das umfassende und effiziente Risikofrüherkennungs- und 

Risikomanagementsystem der VICTORIA Leben zurück. 

Das Risikomanagement der VICTORIA 

Pensionskasse ist in das Risikomanagementsystem 

der VICTORIA Lebensversicherung 

AG integriert; damit erfüllen wir die 

Anforderungen des Gesetzes zur Kontrolle 

und Transparenz im Unternehmensbereich 

(KonTraG). Mit den implementierten Instrumenten 

und Analysemethoden ist ein 

flexibles und umfassendes System verfügbar, 

das auch auf die speziellen Risiken 

einer Pensionskasse ausgerichtet wurde. 

Diese betreffen bei den versicherungstechnischen 

Risiken insbesondere das 

biometrische Risiko und das Zinsgarantierisiko, 

die aus der Produktkonzentration 

auf langfristige Rentenversicherungen 

resultieren. 

Die Beiträge und Rückstellungen kalkulieren 

wir mit vorsichtig gewählten Rechnungsgrundlagen. 

So können wir ausreichende 

Rückstellungen bilden, die langfristig 

die Erfüllbarkeit unserer Verpflichtungen 

während der gesamten Versicherungsdauer 

sichern. Die von uns zur 

Berechnung der Deckungsrückstellung verwendeten 

biometrischen Rechnungsgrundlagen 

werden von der Aufsichtsbehörde, 

der Deutschen Aktuarvereinigung (DAV) und 

dem Verantwortlichen Aktuar derzeit als 

ausreichend sicher angesehen. Sie enthalten 

angemessene Sicherheitsspannen. 

Bei der einzelvertraglichen Berechnung 

der Deckungsrückstellung wird der zum 

Zeitpunkt des Vertragsabschlusses geltende 

garantierte Rechnungszins verwendet. 

Um die garantierte Mindestverzinsung zu 

erwirtschaften, sind wir in besonderem 

Maß auf das Kapitalanlageergebnis angewiesen. 

Die Kapitalanlagen haben in der 

Regel eine kürzere Duration als die Verpflichtungen. 

Daher besteht ein Wiederanlagerisiko. 

Bezüglich der in Zukunft 

eingehenden Prämien besteht ein Risiko 

in der Neuanlage. Der Einfluss des Zinsänderungsrisikos 

wird deshalb begrenzt, 

indem die zukünftigen Zahlungsströme aus 

Vermögensanlagen, Prämien und Verpflichtungen 

aufeinander abgestimmt werden 

(Asset Liability Management). 

Die Kapitalanlagestrategie der VICTORIA 

Pensionskasse berücksichtigt neben den 

Kriterien Rendite, Sicherheit und Bonität 

auch die Aspekte Liquidität und angemessene 

Diversifikation unter Einhaltung 

der aufsichtsrechtlichen Vorschriften 

zur Mischung und Streuung. Aus diesen 

strategischen Vorgaben wird in Zusammenarbeit 

mit dem ERGO-Kapitalanlagemanagement 

und der zum Konzern gehörenden 

Vermögensverwaltungsgesellschaft MEAG 

MUNICH ERGO AssetManagement GmbH ein 

Mandat formuliert. In dem Mandat werden 

sowohl Anlageklassen, Qualität und Grenzen 

definiert als auch steuerliche, bilanzielle 

und aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen 

berücksichtigt. Darüber hinaus 

befinden sich in dem Mandat Kennzahlen 

und Schwellenwerte zur Steuerung. Bei 

den Risiken der Kapitalanlagen handelt es 

sich insbesondere um Markt-, Bonitäts- und 

Liquiditätsrisiken. 

157



Marktrisiken resultieren aus einem möglichen 

Rückgang des Marktwertes, der 

je nach Anlageklasse unterschiedliche 

Ursachen haben kann. 

Der größte Teil unserer Kapitalanlagen 

entfällt auf festverzinsliche Anlagen. Die 

Zinssenkungen im Geschäftsjahr hatten 

somit einen erheblichen Einfluss auf den 

Wert der Kapitalanlagen und die Anlagepolitik. 

Unsere Steuerungsmechanismen 

haben sich in diesem Umfeld bewährt. Die 

Aktivitäten im Asset Liability Management 

haben wir verstärkt. Zur Begrenzung der 

Marktrisiken sind bei bestimmten Anlagen 

Absicherungen in Abhängigkeit von der 

Risikotragfähigkeit der Gesellschaft eingesetzt 

worden. Ein Rückgang der Börsenkurse 

würde uns aufgrund der getroffenen 

Maßnahmen nur begrenzt treffen. 

Währungsrisiken bestehen zurzeit nicht. 

Bonitätsrisiken entstehen aus der Gefahr, 

dass Schuldner ihren Zahlungsverpflichtungen 

nicht nachkommen. Unser Wertpapierbestand 

zeichnet sich dadurch aus, dass der 

Großteil der Kapitalanlagen aus Papieren 

von Emittenten mit hervorragender Bonität 

besteht. Die Diversifizierung der Kapitalanlagen 

in der VICTORIA Pensionskasse 

sehen wir als ausreichend an. Durch unsere 

Liquiditätsplanung gewährleisten wir, 

dass wir jederzeit in der Lage sind, unseren 

Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. 

Ein weiteres besonderes Risiko der 

VICTORIA Pensionskasse besteht in den 

Anfangsjahren der Geschäftsaufnahme 

darin, dass in dieser Zeit Kosten entstehen 

können, die noch nicht durch laufende Bei- 

tragseinnahmen und Kapitalerträge abgedeckt 

werden. Mit den Finanzmitteln, die 

als Kapitalrücklage zur Verfügung stehen, 

lassen sich mögliche Fehlbeträge ausgleichen. 

Im Rahmen eines effizienten Risikomanagements 

werden für die VICTORIA 

Pensionskasse sämtliche versicherungstechnischen 

Risiken, Risiken aus Kapitalanlagen 

und operationale Risiken identifiziert, 

analysiert, bewertet und gesteuert. 

Zusammenfassend stellen wir fest, dass 

wir mit den implementierten Instrumenten 

und Analysemethoden über ein flexibles 

und umfassendes System verfügen, das auf 

der Basis dezentralisierter Risikoverantwortlichkeiten 

im Sinne eines effizienten 

Risikomanagements den Erfordernissen 

der Identifikation, Analyse, Bewertung und 

Beeinflussung der Risiken gerecht wird. Der 

Bestand der Gesellschaft und die Interessen 

der Versicherungsnehmer waren zu keinem 

Zeitpunkt gefährdet. Darüber hinaus sind 

uns derzeit keine Entwicklungen bekannt, 

die eine solche Bestandsgefährdung herbeiführen 

bzw. die Vermögens-, Finanz- und 

Ertragslage der VICTORIA Pensionskasse 

nachhaltig negativ beeinflussen könnten.


VICTORIA Pensionskasse ist ein Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe, der Nr. 2 

unter den deutschen Erstversicherern. 

ERGO Versicherungsgruppe – 

starke Marken mit hoher Vertriebskraft 

Die ERGO Versicherungsgruppe setzt auf 

starke Marken mit hoher Vertriebskraft und 

vielfältigen Vertriebswegen. In Deutschland 

vertrauen 17 Millionen Kunden den Gesellschaften 

der ERGO Versicherungsgruppe – 

vor allem VICTORIA, Hamburg-Mannheimer, 

DKV Deutsche Krankenversicherung, D.A.S. 

und KarstadtQuelle Versicherungen. Im 

Rahmen einer Single-Back-Office-Strategie 

werden gleichzeitig sinnvolle Integrationsmöglichkeiten 

genutzt, um Synergien zu 

realisieren und die Wettbewerbsfähigkeit 

aller operativen ERGO-Gesellschaften 

weiter zu verbessern. 

Die VICTORIA- und D.A.S.-Gesellschaften bilden 

die VICTORIA-Gruppe. Deren wichtigste 

Gesellschaften sind: VICTORIA Versicherung 

AG, VICTORIA Lebensversicherung AG, 

VICTORIA Krankenversicherung AG (an der 

zu 51% die DKV Deutsche Krankenversicherung 

AG beteiligt ist), VICTORIA Pensionskasse 

AG sowie D.A.S. Deutscher Automobil 

Schutz Allgemeine Rechtsschutz-Versicherungs-AG, 

D.A.S. Deutscher Automobil 

Schutz Versicherungs-AG und D.A.S. International 

Rückversicherungs- und Beteiligungs-AG 

mit ihren Auslandsgesellschaften. 

Zum 1. Januar 2003 sind die Tochterunternehmen 

der ERGO International AG, die 

ERGO Europa Beteiligungsgesellschaft AG 

und die VICTORIA International AG für 

Beteiligungen, auf die ERGO International 

verschmolzen worden. Die VICTORIA International 

hatte als Auslandsholding Beteiligungen 

an Versicherungsgesellschaften 

in Österreich, den Niederlanden, Portugal, 

Spanien, Griechenland, der Tschechischen 

Republik, der Slowakischen Republik und in 

Ungarn. Die ERGO Europa besaß hauptsächlich 

Gesellschaften in Polen, dem Baltikum 

und Russland. Außer den Auslandsgesellschaften 

der DKV und der D.A.S. Rechtsschutz 

vereint die ERGO International somit 

alle Auslandsgesellschaften der ERGO Versicherungsgruppe 

unter sich. 

159



Beherrschungsvertrag der VICTORIA 

Pensionskasse mit VICTORIA Leben 

Gemäß dem Beherrschungsvertrag 

zwischen unserer Gesellschaft und der 

VICTORIA Leben hat letztere während der 

Dauer des Vertrags jeden Jahresfehlbetrag 

entsprechend § 302 AktG auszugleichen. 

Darüber hinaus bestehen Beherrschungsund 

Gewinnabführungsverträge zwischen 

der ERGO Versicherungsgruppe AG und 

einer Vielzahl inländischer Tochtergesellschaften. 



Mitarbeiter der VICTORIA Versicherungs- 

Gesellschaften sind vor allem in den Bereichen 

Vertrieb, Bestandsverwaltung, Leistungsbearbeitung, 

Mathematik, Allgemeine 

Verwaltung, Betriebsorganisation, Personal 

und Gehalt, Controlling, Cashmanagement, 

Teilbereichen des Rechts, Revision und 

Marketing für die VICTORIA Pensionskasse 

tätig. In den Bereichen Rechnungswesen 

und Steuern sowie in Ausschnitten der 

Bereiche Recht und Finanzen arbeiten 

ERGO-Mitarbeiter für die VICTORIA Pensionskasse. 

Die Abrechnung dieser und 

der sonstigen zwischen den ERGO-Gesellschaften 

anfallenden Dienstleistungen ist 

in entsprechenden Verträgen bzw. in dem 

Rahmenvertrag über Dienstleistungen 

zwischen den Gesellschaften der ERGO 

Versicherungsgruppe geregelt. 

Die VICTORIA Pensionskasse hat die Verwaltung 

ihrer Vermögensanlagen auf die 

MEAG MUNICH ERGO AssetManagement 

GmbH und ihre Tochtergesellschaft übertragen. 

Die strategischen Anlageentscheidungen 

werden in enger Abstimmung mit 

der MEAG und der ERGO Versicherungsgruppe 

AG von der VICTORIA Pensionskasse 

getroffen. 

In der ITERGO Informationstechnologie 

GmbH haben die ERGO-Gesellschaften 

ihre Kompetenzen im Bereich Informationstechnologie 

gebündelt. 

In einigen Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe 

besteht zum Teil Personalunion 

in Aufsichtsräten und Vorständen.


Ausgezeichnete Perspektiven für die betriebliche Altersversorgung: Wirtschaftliche Erholung und 

steigender privater Vorsorgebedarf aufgrund von Einschnitten bei der gesetzlichen Rente bieten 

positive Rahmenbedingungen. VICTORIA Pensionskasse mit guten Geschäftsmöglichkeiten. 

Weltweite Konjunkturbesserung 

in Sicht 

Die weltweite Konjunkturerholung dürfte 

sich im Jahr 2004 zunächst weiter fortsetzen. 

Im Euroraum tragen dazu auch 

geplante Struktur- und Steuerreformen 

in einigen Ländern – unter anderem in 

Deutschland – bei. Die Wachstumsrate im 

Euroraum wird 2004 aber dennoch erneut 

hinter der der USA zurückbleiben. 

Risikofaktoren für die Weltwirtschaft in 

2004 bleiben geopolitische Unsicherheiten 

und hierbei insbesondere die Gefahr möglicher 

erneuter massiver Terroranschläge. 

Hinzu kommt das Risiko einer im Jahresverlauf 

wieder nachlassenden wirtschaftlichen 

Dynamik in den USA mit möglichen negativen 

konjunkturellen Auswirkungen auch auf 

andere Teile der Welt. Im Euro-Währungsgebiet, 

insbesondere in Deutschland, 

könnte eine weitere Euro-Aufwertung die 

Exportdynamik belasten und damit das 

Wachstum beeinträchtigen. 

In diesem makroökonomischen Umfeld 

erwarten wir eine zunächst weiter freundliche 

Entwicklung auf den internationalen 

Kapitalmärkten. Im Jahresverlauf droht 

jedoch eine Abschwächung, falls sich die 

realwirtschaftliche Dynamik in den USA als 

nicht nachhaltig herausstellen sollte. 

Deutschland dürfte auch 2004 innerhalb 

Europas nur unterdurchschnittlich wachsen, 

sodass von der konjunkturellen Entwicklung 

kaum Impulse für die Versicherungsnachfrage 

in Deutschland ausgehen dürften. 

Aussichten für die betriebliche 

Altersversorgung sehr gut 

Schon die bisherigen Diskussionen über die 

anstehende Rentenreform zeigen, dass die 

Versorgungslücken für heutige und künftige 

Rentner wachsen werden. Die gesetzliche 

Rente wird künftig noch weniger ausreichen, 

den Lebensstandard im Alter zu halten. 

Der Bedarf an eigenverantwortlicher 

Altersvorsorge wird daher weiter steigen. 

Vor diesem Hintergrund wird die betriebliche 

Altersversorgung 2004 positive 

Wachstumsimpulse erhalten. Die Mischung 

aus Absicherung wesentlicher Lebensrisiken 

(Tod, Langlebigkeit und Invalidität), 

garantierter Verzinsung und zusätzlicher 

Überschussbeteiligung wird dabei von 

vielen Anlegern vor allem mit Blick auf eine 

langfristige und sichere Altersvorsorge 

ohne echte Alternative gesehen. 

161



Gute Perspektiven für die 


im betrieblichen Vorsorgemarkt 

Von der immer wichtiger werdenden Eigenvorsorge 

der Bürger für das Alter wird 

die VICTORIA Pensionskasse auch 2004 

profitieren. Im Bereich der betrieblichen 

Altersversorgung verfügen wir über eine 

hervorragende Ausgangssituation, denn 

der Durchführungsweg Pensionskasse ist 

besonders attraktiv: Die volle Vielfalt der 

staatlichen Förderungsmöglichkeiten kann 

hier genutzt werden. 

Unseren Kunden bieten wir flexible und 

umfassende Versorgungslösungen an. 

Zu unserem Gesamtkonzept gehören 

auch die Beratungsgesellschaft ERGO 

People & Pensions GmbH (EPP) und die 

Kapitalanlagegesellschaft MEAG MUNICH 

ERGO AssetManagement GmbH. 

Aus unseren bestehenden Beteiligungen 

an Branchen-Versorgungswerken erwarten 

wir 2004 weiteres kräftiges Neugeschäft. 

Zusätzlich werden wir aus der betrieblichen 

Altersversorgung von Großunternehmen, 

die wir als Konsortialführer gestalten oder 

als beteiligte Gesellschaft begleiten, 

positive Impulse erhalten. Auch gewonnene 

Ausschreibungen, die erst in den letzten 

Monaten 2003 abgeschlossen wurden, 

werden positive Beiträge liefern. Damit 

wollen wir unsere Position als Nr. 2 der 

neuen überbetrieblichen Pensionskassen 

weiter ausbauen. 

Unsere Kapitalanlagepolitik 

im Jahr 2004 

Es wird erwartet, dass die Kapitalmärkte 

auf die gesamtwirtschaftliche Situation im 

Jahr 2004 mit Zinssteigerungen reagieren. 

Darüber hinaus wird angenommen, dass 

sich die im Frühjahr 2003 begonnene 

Erholung an den Aktienmärkten weiter fortsetzen 

wird, sofern nicht unvorhersehbare 

Einflussfaktoren das Anlageklima erneut 

belasten. 

Aufgrund der Kapitalmarktentwicklung 

seit Gründung unseres Unternehmens entspricht 

die Höhe der Bewertungsreserven 

noch nicht unseren Ansprüchen. Bei der 

Neuanlage werden wir vorwiegend in 

solche Zinsinstrumente wie beispielsweise 

Namenspapiere investieren, die nicht 

unmittelbar einem Abschreibungsrisiko 

unterliegen. Da wir mit weiteren Zinssteigerungen 

rechnen, werden wir bei den 

Zinsanlagen öffentliche Emittenten – bei 

hoher Diversifikation im mittleren Laufzeitensegment 

– bevorzugen. Unternehmensanleihen 

werden wir nur bei einem 

ausreichend attraktiven Mehrzins erwerben. 

Soweit es die Risikosituation zulässt, wollen 

wir auch im Jahr 2004 einen Teil der 

Neuanlagen im Aktienbereich vornehmen. 

Währungsrisiken wollen wir grundsätzlich 

vermeiden. 


Der Vorstand

JUBILÄUM 

Wir sichern Zukunft. Seit 150 Jahren. 

Am 26. September 1853 unterschrieb 

der preußische König Friedrich Wilhelm IV. 

die Konzessionsurkunde der VICTORIA – 

damals noch firmiert als Allgemeine 

Eisenbahn-Versicherungs-Gesellschaft in 

Berlin. Seitdem sind 150 Jahre vergangen. 

150 Jahre erfolgreiche Unternehmensgeschichte 

mit Produktinnovationsfreude 

und erfolgreichem unternehmerischen 

Handeln zum Wohle der Kunden, Mitarbeiter 

und Aktionäre. 

Otto Crelinger gründete in Berlin die AllgemeineEisenbahn-Versicherungs-Gesellschaft. 

Zunächst wurde ausschließlich rund 

um das neue Transportmittel Eisenbahn 

Versicherungsschutz angeboten. Somit 

war der Firmenname gleichzeitig auch 

Geschäftsidee. 1875 wurde der Name in 

VICTORIA zu Berlin, Allgemeine Versicherungs-Actien-Gesellschaft 

geändert. Die 

Aufnahme der Lebensversicherung führte 

zu einem rasanten Wachstum der Gesellschaft. 

Die VICTORIA war bereits nach 

50 Jahren eine der größten Versicherungsgesellschaften 

in Deutschland. 

Bis zu ihrem 100-jährigen Bestehen 1953 

überstand die VICTORIA zwei Weltkriege, 

eine verheerende Inflationszeit mit dem 

Höhepunkt im Jahr 1923 und die Währungsreform 

von 1948. Sie verlor jeweils 

fast ihr gesamtes Vermögen, aber nicht 

ihren Aufbauwillen. In den Folgejahren 

der Nachkriegszeit bestätigte sich der 

VICTORIA-Leitspruch wieder: »Geh in die 

Welt und sprich mit jedem.« Heute bildet 

die VICTORIA einen wichtigen Teil der 

ERGO Versicherungsgruppe und blickt 

zuversichtlich in die Zukunft. 

150 Jahre VICTORIA waren gute Gründe, 

angemessen und würdig zu feiern. Der 

Festakt fand am 26. September 2003 in der 

Düsseldorfer Tonhalle statt. Über 1700 

Gäste aus Politik, Wirtschaft, Kultur sowie 

Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des 

Außen- und Innendienstes feierten in 

stilvoller Umgebung und gedachten der 

Unternehmensgeschichte und der Zukunft. 

Horst Döring, Vorstandsvorsitzender der 

VICTORIA Versicherung AG, begrüßte die 

Gäste und führte mit Stolz in die Unternehmensgeschichte 

ein: »Nur wenige Unternehmen 

haben die Kraft, die Veränderungen 

und auch die Stürme einer so langen 

Zeitstrecke zu überstehen und an einem 

150. Geburtstag auf eine so lange Unternehmensgeschichte 

zurückzublicken, 

die zugleich zu einer Erfolgsgeschichte 

geworden ist.« 


der VICTORIA-Gesellschaften, führte in 

seiner Rede die Erfolge der VICTORIA auf 

die großen Unternehmenspersönlichkeiten, 

die hervorragenden Mitarbeiter, auf die 

Vertriebsstrukturen und auf das besondere 

»VICTORIA-Wirgefühl« der Belegschaft 

zurück. 

Dr. Bernd Michaels, Präsident des Gesamtverbands 

der Deutschen Versicherungswirtschaft, 

hob in seinem Vortrag »Die 

Versicherungswirtschaft – Spiegel gesellschaftlicher 

Veränderungen?« die besondere 

Rolle der VICTORIA in der deutschen 

Assekuranz hervor. 

Dr. Otto Graf Lambsdorff, ehemaliges Vorstandsmitglied 

und langjähriges Aufsichtsratsmitglied 

der VICTORIA, betonte in seinem 

Festvortrag »Mehr Versicherung in der 

Sozialversicherung« die Eigenvorsorge des 

Einzelnen. 

Auch außerhalb Düsseldorfs feierten auf 

den Verwaltungsstellen Victorianerinnen 

und Victorianer 150 Jahre VICTORIA in 

zahlreichen Betriebsfesten. 

Eine umfassende Chronik »Im Zug der 

Zeiten« von Arno Surminski erschien zum 

Jubiläum. Die VICTORIA-Geschichte wurde 

umfangreich dargestellt und eingebettet in 

die deutsche Geschichte. Zahlreiche Fotos 

und Grafiken sowie Anhänge runden dieses 

Kompendium der Unternehmensgeschichte 

ab. 

163

164 


Bewegung des Bestandes an Pensionsversicherungen (ohne sonstige Versicherungen) im Geschäftsjahr 2003 

Anwärter 

Männer Frauen 

Anzahl Anzahl 

I. Bestand am Anfang des Geschäftsjahres 19 955 37 255 

II. Zugang während des Geschäftsjahres 

1. Neuzugang an Anwärtern, Zugang an Rentnern 66 600 53 607 

2. sonstiger Zugang 5 247 – 

3. gesamter Zugang 71 847 53 607 

III. Abgang während des Geschäftsjahres 

1. Tod 26 4 

2. Beginn der Altersrente – – 

3. Berufs- oder Erwerbsunfähigkeit (Invalidität) – – 

4. Reaktivierung, Wiederheirat, Ablauf 35 121 

5. Ausscheiden unter Zahlung von Rückkaufswerten, Rückgewährbeträgen und Austrittsvergütungen 755 1 549 

6. Ausscheiden ohne Zahlung von Rückkaufswerten, Rückgewährbeträgen und Austrittsvergütungen 95 75 

7. sonstiger Abgang – 5 271 

8. gesamter Abgang 911 7 020 

IV. Bestand am Ende des Geschäftsjahres 90 891 83 842 

davon 

1. beitragsfreie Anwartschaften 37 233 61 016 

2. in Rückdeckung gegeben – – 

Bewegung des Bestandes an Sterbegeld- und Zusatzversicherungen im Geschäftsjahr 2003 

Bestand an Zusatzversicherungen 

Bestand 

Unfallzusatzversicherungen sonstige Zusatzversicherungen 

Anzahl der Versicherungs- Anzahl der Versicherungs- 

Versicherungen summe Versicherungen summe 


1. am Anfang des Geschäftsjahres – – 2 490 64 869 

2. am Ende des Geschäftsjahres – – 15 883 323 553 

davon in Rückdeckung gegeben – – – – 

Beitragssumme des Neuzugangs (Pensionsversicherungen) in Tsd. € 1 466 258

Invaliden- und Altersrentner Hinterbliebenenrentner Hinterbliebenenrentner 

Summe der Summe der Jahresrenten 

Männer Frauen Jahresrenten Witwen Witwer Waisen Witwen Witwer Waisen 

Anzahl Anzahl Tsd. € Anzahl Anzahl Anzahl Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

– – – – – – – – – 

165

166 

A. Kapitalanlagen 

Sonstige Kapitalanlagen 



Aktivseite 


€ € € € € 

1. Aktien, Investmentanteile und andere 

nicht festverzinsliche Wertpapiere 16 415 494 15 298 773 

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere 25 000 000 8 631 476 


a) Namensschuldverschreibungen 40 283 876 8 033 876 

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 48 250 000 5 250 000 

88 533 876 13 283 876 

4. Einlagen bei Kreditinstituten 14 000 000 – 

143 949 370 37 214 125 

B. Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von 

Inhabern von Lebensversicherungspolicen 2 178 000 – 

C. Forderungen 

I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft an: 

1. Versicherungsnehmer 

a) fällige Ansprüche 16 272 933 – 

b) noch nicht fällige Ansprüche 2 294 440 627 454 

18 567 373 627 454 

2. Versicherungsvermittler 2 916 594 12 788 094 

21 483 967 13 415 548 

II. Sonstige Forderungen 11 468 850 211 306 

davon: verbundene Unternehmen 328 907 (Vj. 154 802) € 

32 952 817 13 626 854 

D. Sonstige Vermögensgegenstände 

Laufende Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks und Kassenbestand 2 009 321 21 751 539 

Übertrag: 181 089 508 72 592 518

A. Eigenkapital 

Passivseite 


€ € € € 

I. Gezeichnetes Kapital 3 000 000 3 000 000 

II. Kapitalrücklage 6 814 344 14 415 863 

9 814 344 17 415 863 

B. Versicherungstechnische Rückstellungen 

I. Beitragsüberträge 25 764 922 10 858 011 

II. Deckungsrückstellung 87 387 835 11 633 963 

III. Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle 4 172 – 

IV. Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige 

Beitragsrückerstattung 2 972 000 313 000 

116 128 929 22 804 974 

C. Versicherungstechnische Rückstellungen im Bereich der Lebensversicherung, 

soweit das Anlagerisiko von den Versicherungsnehmern getragen wird 

Deckungsrückstellung 2 178 000 – 

D. Andere Rückstellungen 

Sonstige Rückstellungen 49 000 50 000 

E. Andere Verbindlichkeiten 

I. Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft gegenüber 

1. Versicherungsnehmern 31 981 271 13 473 292 

2. Versicherungsvermittlern 16 860 342 1 710 775 

davon: verbundene Unternehmen 16 860 342 (Vj. 1 710 775) € 

48 841 613 15 184 067 

II. Sonstige Verbindlichkeiten 5 923 298 17 841 030 

davon: verbundene Unternehmen 421 407 (Vj. 7 120 061) € 

54 764 911 33 025 097 

Übertrag: 182 935 184 77 295 934 

167



Aktivseite 


€ € € 

Übertrag: 181 089 508 72 592 518 

E. Rechnungsabgrenzungsposten 

I. Abgegrenzte Zinsen und Mieten 1 633 951 565 416 

II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 213 192 138 000 

1 847 143 703 416 

Summe der Aktiva 182 936 651 73 295 934

Passivseite 


€ € 

Übertrag: 182 935 184 77 295 934 

F. Rechnungsabgrenzungsposten 1 467 – 

Summe der Passiva 182 936 651 73 295 934 

Es wird bestätigt, dass die Deckungsrückstellung 

nach dem zuletzt am 22. Dezember 2003 

genehmigten Geschäftsplan und für Teile des 

Konsortialgeschäfts nach den aktuariellen 

Grundsätzen der Konsortialführer unter 

Beachtung des § 341f HGB sowie der aufgrund 

des § 65 Abs. 1 VAG erlassenen 

Rechtsverordnung berechnet worden ist. 


Der Verantwortliche Aktuar 

Claßen 

Hiermit bescheinige ich entsprechend 

§ 73 VAG, dass die im Deckungsstockverzeichnis 

aufgeführten Vermögensanlagen 

den gesetzlichen und aufsichtsbehördlichen 

Anforderungen gemäß angelegt und 

vorschriftsmäßig sichergestellt sind. 


Der Treuhänder 

Dr. Wildhagen 

169


Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit 

vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003 

Posten 


1. Verdiente Beiträge 


€ € € 

a) Gebuchte Beiträge 107 255 598 24 601 276 

b) Veränderung der Beitragsüberträge – 14 906 911 – 10 858 011 

92 348 687 13 743 265 

2. Beiträge aus der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 486 492 2 891 

3. Erträge aus Kapitalanlagen 

a) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 2 924 913 399 083 

b) Erträge aus Zuschreibungen 401 172 – 

c) Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen – 280 

3 326 085 399 363 

4. Sonstige versicherungstechnische Erträge 1 667 027 627 454 

5. Aufwendungen für Versicherungsfälle 

a) Zahlungen für Versicherungsfälle 287 948 – 

b) Veränderung der Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle 4 172 – 

292 120 – 

6. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen Rückstellungen (– = Aufwand) 

Deckungsrückstellung – 77 931 872 – 11 633 963 

7. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige 

Beitragsrückerstattungen 3 501 307 318 880 

8. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb 

a) Abschlussaufwendungen 20 813 871 5 211 559 

b) Verwaltungsaufwendungen 2 556 972 2 130 928 

23 370 843 7 342 487 

9. Aufwendungen für Kapitalanlagen 

a) Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanlagen, Zinsaufwendungen 

und sonstige Aufwendungen für die Kapitalanlagen 152 346 14 732 

b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen 2 500 405 399 

c) Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen 197 489 10 500 

352 335 430 631 

10. Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen 3 754 48 

11. Versicherungstechnisches Ergebnis – 7 623 940 – 4 953 036

Posten 

II. Nichtversicherungstechnische Rechnung 


€ € € 

1. Sonstige Erträge 392 748 276 468 

2. Sonstige Aufwendungen 370 326 110 917 

22 422 165 551 

3. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit – 7 601 518 – 4 787 485 

4. Jahresfehlbetrag – 7 601 518 – 4 787 485 

5. Entnahmen aus der Kapitalrücklage 7 601 518 4 787 485 

6. Bilanzgewinn – – 

171


Anhang 


Allgemeines 

Die Bilanz wurde unter Berücksichtigung 

der vollständigen Verwendung des Jahresergebnisses 

aufgestellt (§ 268 Abs. 1 HGB). 


Investmentanteile sowie Inhaberschuldverschreibungen 

und andere festverzinsliche 

Wertpapiere wurden zu Anschaffungskosten 

angesetzt bzw. mit einem niedrigeren Börsenkurs 

nach den für Umlaufvermögen geltenden 

Bewertungsvorschriften bewertet. 

Die sonstigen Ausleihungen sowie die 

Einlagen bei Kreditinstituten sind zum 

Nennwert angesetzt worden. 

Die Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko 

von Inhabern von Lebensversicherungspolicen 

wurden mit dem Zeitwert bilanziert. 

Zeitwertermittlung 

Bei der Ermittlung der Zeitwerte der Kapitalanlagen 

wurden die Investmentanteile 

sowie die Inhaberschuldverschreibungen 

und anderen festverzinslichen Wertpapiere 

mithilfe der Börsenkurse zum Jahresende 

bewertet. Die Zeitwerte der Ausleihungen 

sind auf der Grundlage der Zins-Struktur- 

Kurve ermittelt. 

Beitragsüberträge 

Die Beitragsüberträge wurden einzelvertraglich 

unter Berücksichtigung der Jahrestage 

der Versicherungsverträge berechnet; 

die steuerlichen Bestimmungen wurden 

beachtet. 


Für das selbst verwaltete Versicherungsgeschäft 


nach dem genehmigten Geschäftsplan einzelvertraglich 

unter Berücksichtigung der 

genauen Jahrestage der Versicherungsverträge 

mit impliziter Berücksichtigung der 

künftigen Kosten berechnet. Dabei kam die 

prospektive Methode zur Anwendung. Für 

beitragsfreie Versicherungen wurde zusätzlich 

eine Verwaltungskostenrückstellung 

für beitragsfreie Zeiten gebildet. Für Teile 

des nicht selbst verwalteten Konsortialgeschäfts 


nach den aktuariellen Grundsätzen der 

Konsortialführer berechnet. 

Die einmaligen Abschlussaufwendungen 

beitragspflichtiger Versicherungen wurden 

unter Beachtung der handels- und aufsichtsrechtlichen 

Vorschriften durch Zillmerung 

der Deckungsrückstellung berücksichtigt. 

Die Zillmersätze betrugen maximal 20‰ 

der Beitragssumme. 

Für die Berechnung der Deckungsrückstellung 

für Rentenversicherungen wurde die Sterbetafel 

DAV 1994 R für Männer und Frauen mit 

Altersverschiebung und der Rechnungszins 

3,25% zugrunde gelegt. Der Anteil an der 

Gesamtdeckungsrückstellung betrug 99%. 

Die Deckungsrückstellung der zugeteilten 

Anlageversicherungen und Zusatzrenten 

aus der Überschussbeteiligung wurde nach 

denselben Grundlagen berechnet wie die 

Deckungsrückstellung der zugehörigen 

Versicherung.

Die Deckungsrückstellung jeder Versicherung 

wurde mindestens in Höhe des jeweiligen 

garantierten Rückkaufswertes angesetzt. 

Soweit die Deckungsrückstellung 

durch Zillmerung negativ geworden wäre, 

wurde sie entsprechend den Rechnungslegungsvorschriften 

auf null angehoben. 

Diese Auffüllungsbeträge wurden als Forderungen 

gegenüber den Versicherungsnehmern 

aktiviert. Bei den FörderRenten 

wurde generell keine Aktivierung vorgenommen. 

Rückstellung für 


Der innerhalb der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

für die Schlussgewinnanteile 

zu Rentenversicherungen zu bildende 

Schlussüberschussanteilfonds wird nach 

den handelsrechtlichen Vorschriften unter 

Berücksichtigung der Fälligkeitszeitpunkte 

des Schlussgewinnanteils grundsätzlich als 

Deckungsrückstellung einer beitragsfreien 

Versicherung für die im Berechnungszeitpunkt 

erreichte Anwartschaft errechnet. 

Die Berechnung erfolgte einzelvertraglich 

nach der prospektiven Methode unter der 

Annahme einer linear steigenden Anwartschaft 

auf Schlussgewinnanteil. Der verwendete 

Zinsfuß beträgt 5,1%. Die zur 

Anwendung kommenden Sterbewahrscheinlichkeiten 

entsprechen den Beobachtungen 

in einem vergleichbaren Versicherungsbestand 

der VICTORIA Leben. Stornowahrscheinlichkeiten 

wurden nicht explizit eingerechnet, 

sondern durch einen Zuschlag in 

Höhe von bis zu 2% zum Rechnungszinsfuß 

berücksichtigt. 

Für die Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen 

wurde bei der Berechnung des 

Schlussüberschussanteilfonds die Höhe 

der im Berechnungszeitpunkt erreichten 

Anwartschaft auf Schlussgewinnanteil 

zugrunde gelegt. 

Konsortialgeschäft 

Bei Konsortialverträgen, zu denen uns 

Bilanzangaben der führenden Versicherer 

nicht rechtzeitig oder nicht vollständig vorlagen, 

wurden entsprechende Positionen 

geeignet geschätzt. 

Andere Rückstellungen 

Die Wertansätze der sonstigen Rückstellungen 

orientieren sich am voraussichtlichen 

Bedarf. 

Übrige Aktiva und Passiva 

Die nicht einzeln erwähnten Forderungen 

und Vermögensgegenstände wurden mit 

den Anschaffungskosten bzw. dem Nennwert 

bewertet. Verbindlichkeiten, die vorstehend 

nicht gesondert dargestellt worden 

sind, wurden mit dem Rückzahlungsbetrag 

angesetzt. 

Bilanzierungsstetigkeit 

Die auf den vorhergehenden Jahresabschluss 

angewandten Bilanzierungs- und 

Bewertungsmethoden wurden unverändert 

beibehalten. 

173


Anhang 


Aktivseite 

Übersicht über die Entwicklung 

der Aktivposten 

Die nachstehende Übersicht zeigt die 

Entwicklung der Kapitalanlagen. Die Angaben 

über die Zeitwerte der Kapitalanlagen 

befinden sich auf Seite 179. 

B. Kapitalanlagen für Rechnung und 

Risiko von Inhabern von 

Lebensversicherungspolicen 

Der Posten beinhaltet den auf die Pensionskasse 

entfallenden Anteil an einem 

Spezialfonds aus dem Konsortialgeschäft. 

C. I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen 


Diese Position enthält unter Ziffer 1.a) 

Forderungen aus uneingelösten Versicherungsscheinen 

und Folgebeitragsrechnungen. 

Die Forderungen gemäß Ziffer 1.b) 

betreffen die noch nicht fälligen Ansprüche 

auf Beiträge in Höhe der im Geschäftsjahr 

oder in Vorjahren entstandenen rechnungsgemäß 

gedeckten, aber noch nicht getilgten 

Abschlussaufwendungen bei Versicherungen, 

deren Deckungsrückstellung durch 

Zillmerung negativ geworden wäre. 

Unter Ziffer 2. sind Forderungen aus dem 

Beteiligungsgeschäft ausgewiesen. 

Entwicklung des Aktivpostens A. im Geschäftsjahr 2003 Bilanzwerte 

Vorjahr 

Tsd. € 

A. Kapitalanlagen 

Sonstige Kapitalanlagen 

1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 15 299 

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 8 631 


a) Namensschuldverschreibungen 8 034 

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 5 250 

4. Einlagen bei Kreditinstituten – 

5. Summe 37 214

C. II. Sonstige Forderungen 

Die sonstigen Forderungen umfassen 

hauptsächlich Erstattungsansprüche wegen 

Abgabe von Mitversicherungsanteilen an 

einen neuen Konsorten von 6 946 Tsd. € 

sowie Forderungen aus dem Führungsfremdgeschäft 

in Höhe von 4 037 Tsd. €. 

E. II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 

Diese Position beinhaltet ausschließlich 

Agiobeträge aus Namensschuldverschreibungen. 

Zugänge Umbuchungen Abgänge Zuschreibungen Abschreibungen Bilanzwerte 

Geschäftsjahr 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

715 401 16 415 

74 343 57 971 3 25 000 

32 250 40 284 

43 000 48 250 

14 000 14 000 

164 308 – 57 971 401 3 143 949 

175


Anhang 


Passivseite 

A. I. Gezeichnetes Kapital Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt 

am Bilanzstichtag 3000000 €. Es ist 

eingeteilt in 600000 voll eingezahlte Stück- 

A. II. Kapitalrücklage Im Berichtsjahr erfolgte zum Ausgleich 

des Jahresfehlbetrages eine vollständige 

Entnahme aus dem Organisationsfonds 

von 816 Tsd. € sowie eine Entnahme der 

B. III. Rückstellung für 

erfolgsabhängige und 

erfolgsunabhängige 


E. I. Verbindlichkeiten aus dem 




Die für 2003 erklärten Gewinnanteilsätze 

sind in einer Anlage zum Anhang zusammengestellt. 

Von der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

betreffen 1020 Tsd. € 

bereits festgelegte laufende Gewinnanteile 

und 1 Tsd. € bereits festgelegte Schlussgewinnanteile. 

Ziffer 1 enthält vorausgezahlte Beiträge von 

31 620 (13470) Tsd. € und verzinslich angesammelte 

Überschussanteile in Höhe von 

361 (3) Tsd. €. 

E. II. Sonstige Verbindlichkeiten Die Position beinhaltet im Wesentlichen 

Verbindlichkeiten aus dem Führungsfremdgeschäft 

von 5348 (5538) Tsd. €. 

F. Rechnungsabgrenzungsposten Hierunter wird das Disagio aus einem 

Schuldscheindarlehen ausgewiesen. 

aktien, die auf den Namen lauten. Auf eine 

Stückaktie entfällt ein anteiliger Betrag am 

Grundkapital von 5 €. 

übrigen Kapitalrücklage gemäß § 272 Abs. 2 

Nr. 4 HGB von 6786 Tsd. €, die damit zum 

Bilanzstichtag einen Betrag von 6 814 € 

ausweist. 



Stand am Ende des Vorjahrs 313 – 

Entnahme durch Zuteilung von Gewinnanteilen 842 6 

Zuführung 3 501 319 

Stand am Ende des Geschäftsjahrs 2 972 313 

Darüber hinaus wurden 1403 Tsd. € für 

noch nicht festgelegte Schlussgewinnanteile 

zurückgestellt. 

Unter Ziffer 2 wird das Provisionsguthaben 

eines verbundenen Unternehmens ausgewiesen.



I. 1. Verdiente Beiträge Gebuchte Beiträge 2003 2002 


I. 2. Beiträge aus der Rückstellung 

für Beitragsrückerstattung 






Zusammen 107 256 24 601 

Diese Beiträge stellen die aus der Rückstellung 

für Beitragsrückerstattung entnommenen 

Beträge dar, die zur Erhöhung der Ver- 

I. 3. Erträge aus Kapitalanlagen Anteilige Agiobeträge wurden als 

Minderung der Zinserträge behandelt. 


Erträge 

I. 5. Aufwendungen 

für Versicherungsfälle 

I. 7. Aufwendungen für erfolgsabhängige 


Beitragsrückerstattungen 


Erträge beinhalten insbesondere Erträge aus 

sicherungsansprüche verwendet und in die 

Deckungsrückstellung übertragen wurden. 

Zuschreibungen erfolgten auf Investmentanteile. 

der Erhöhung der aktivierten, noch nicht fälligen 

Ansprüche an Versicherungsnehmer. 

Zahlungen für Versicherungsfälle 2003 2002 



Abläufe, Sterbefälle 43 – 

Rückkäufe 245 – 

Zusammen 288 – 

Hier sind die Beträge ausgewiesen, die im 

Berichtsjahr für die Gewinnbeteiligung 

der Versicherten bereitgestellt und der 

Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

zugewiesen wurden. 

177


Anhang 


I. 9. Aufwendungen für Kapitalanlagen Die Verluste aus dem Abgang betreffen 

Inhaberschuldverschreibungen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere. 


Aufwendungen 

II. Nichtversicherungstechnische 

Rechnung 


Aufwendungen beinhalten insbesondere 

II. 1. Sonstige Erträge Der Posten enthält fast ausschließlich Zinserträge 

aus jederzeit zur Verfügung stehenden 

Einlagen. 

II. 2. Sonstige Aufwendungen Unter dieser Position sind im Wesentlichen 

Zinsen aus dem laufenden Verrechnungsverkehr 

gegenüber verbundenen Unternehmen 

Zinsen auf angesammelte Überschussanteile. 

enthalten sowie Aufwendungen für Prüfung 

und Veröffentlichung des Jahresabschlusses.


Zeitwerte der Kapitalanlagen Bewertungs- 

Bilanzwert Zeitwert differenz 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

Restlaufzeiten von 

Verbindlichkeiten 

Die Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit 

von weniger als fünf Jahren. 

Haftungsverhältnisse Es bestehen keine nicht aus der Bilanz 

ersichtlichen Haftungsverhältnisse. 

Durchschnittliche Anzahl 

der Mitarbeiter 

Gesamtbezüge des Aufsichtsrats 

und des Vorstands 

Gruppenzugehörigkeit 

zu Anschaffungskosten bilanzierte Kapitalanlagen 

Aktienfonds 16 415 16 492 77 

Renten 25 000 25 000 – 

gesamt (Summe nach § 54 RechVersV) 41 415 41 492 77 

zum Nennwert bilanzierte Kapitalanlagen*) 102 746 104 026 1 280 

gesamte Kapitalanlagen*) 144 161 145 518 1 357 

*) unter Berücksichtigung von Agio/Disagio 

Die Gesellschaft beschäftigte im Berichtszeitraum 

keine eigenen Mitarbeiter. 

Im Berichtszeitraum sind keine Aufwendungen 

für den Aufsichtsrat und den Vorstand 

angefallen. 

Alle Anteile unserer Gesellschaft befinden 

sich in unmittelbarem Besitz der VICTORIA 

Lebensversicherung AG, Düsseldorf, und in 

mittelbarem Besitz der ERGO Versicherungsgruppe 

AG, Düsseldorf, die wiederum in 

Mehrheitsbesitz der Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft 

AG, München, steht. 

Unser Jahresabschluss wird in die befreienden 

Konzernabschlüsse nach § 292a HGB 

der ERGO Versicherungsgruppe AG und der 


AG zum 31. Dezember 2003 einbezogen. 

Die Übersicht über die Mitglieder des Aufsichtsrats 

und des Vorstands befindet sich 

auf der Seite 139. Sie ist ein Bestandteil 

des Anhangs. 

Die Konzernabschlüsse werden zum Handelsregister 

der Amtsgerichte Düsseldorf 

(ERGO Versicherungsgruppe AG, Reg.-Nr. 

HRB 35978) und München (Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft 

AG, Reg.-Nr. 

HRB 42039) eingereicht. Auf Wunsch sind 

sie bei den Gesellschaften erhältlich. 




Claßen Dr. Klingebiel Knortz 

179


Anhang 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

Wir haben den Jahresabschluss unter Einbeziehung 

der Buchführung und den Lagebericht 

der VICTORIA Pensionskasse Aktiengesellschaft, 

Düsseldorf, für das Geschäftsjahr 

vom 1. Januar bis 31. Dezember 2003 

geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung 

von Jahresabschluss und Lagebericht 

nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften 

und den ergänzenden Regelungen 

in der Satzung liegen in der Verantwortung 

des Vorstands der Gesellschaft. Unsere Aufgabe 

ist es, auf der Grundlage der von uns 

durchgeführten Prüfung eine Beurteilung 

über den Jahresabschluss unter Einbeziehung 

der Buchführung und über den Lagebericht 

abzugeben. 

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung 

nach § 317 HGB unter Beachtung der vom 

Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten 

deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger 

Abschlussprüfung vorgenommen. 

Danach ist die Prüfung so zu planen und 

durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und 

Verstöße, die sich auf die Darstellung des 

durch den Jahresabschluss unter Beachtung 

der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

und durch den Lagebericht vermittelten 

Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage 

wesentlich auswirken, mit hinreichender 

Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung 

der Prüfungshandlungen werden die 

Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und 

über das wirtschaftliche und rechtliche 

Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen 

über mögliche Fehler berücksichtigt. 

Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit 

des rechnungslegungsbezogenen 

internen Kontrollsystems sowie Nachweise 

für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss 

und Lagebericht überwiegend 

auf der Basis von Stichproben beurteilt. 

Die Prüfung umfasst die Beurteilung der 

angewandten Bilanzierungsgrundsätze und 

der wesentlichen Einschätzungen des Vorstands 

sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung 

des Jahresabschlusses und des 

Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass 

unsere Prüfung eine hinreichend sichere 

Grundlage für unsere Beurteilung bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen 

geführt. 

Nach unserer Überzeugung vermittelt der 

Jahresabschluss unter Beachtung der 

Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes 

Bild der Vermögens-, Finanzund 

Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht 

gibt insgesamt eine zutreffende Vorstellung 

von der Lage der Gesellschaft und 

stellt die Risiken der künftigen Entwicklung 

zutreffend dar. 

München, den 16. Februar 2004 

KPMG Bayerische Treuhandgesellschaft 


Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Husch Mehren 

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

Anlagen 

Provisionen und sonstige Bezüge 

der Versicherungsvertreter, 

Personalaufwendungen 



1. Provisionen jeglicher Art der Versicherungsvertreter 

im Sinne des § 92 HGB für das selbst abgeschlossene 

Versicherungsgeschäft 17 664 2 644 

2. Sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter 

im Sinne des § 92 HGB – – 

3. Löhne und Gehälter – – 

4. Soziale Abgaben und Aufwendungen für Unterstützung – – 

5. Aufwendungen für Altersversorgung – – 

6. zusammen 17 664 2 644 

181

182 


Anhang 


Entstehung der Überschüsse Um die zugesagten Versicherungsleistungen 

über die Versicherungsdauer hinweg 

sicherzustellen, sind die vereinbarten Lebensversicherungsbeiträge 

unter vorsichtigen 

Annahmen kalkuliert. In dem Maße, 

wie die tatsächliche Entwicklung der Erträge 

aus den Kapitalanlagen, der Sterblichkeit 

und der Aufwendungen für Abschluss 

und Verwaltung der Versicherungsverträge 

günstiger verläuft als kalkulatorisch angenommen, 

entstehen Überschüsse. Diese 

geben wir zum weit überwiegenden Teil an 

Verwendung der Überschüsse Der im Geschäftsjahr erwirtschaftete und 

für die Versicherungsnehmer bestimmte 

Überschuss wird in die Rückstellung für 

Beitragsrückerstattung eingestellt. Diese 

Rückstellung enthält neben den Gewinnanteilen, 

die im folgenden Geschäftsjahr 

zugeteilt werden, auch die Mittel zur Finanzierung 

der Schlussgewinnbeteiligung. – 

Die Angemessenheit der Überschussbeteiligung 

wird von der Aufsichtsbehörde aufgrund 

gesetzlicher Vorgaben überwacht. 

die Kunden in Form der Überschussbeteiligung 

weiter. Um eine entstehungsgerechte 

Beteiligung an den Überschüssen zu gewährleisten, 

fassen wir gleichartige Versicherungen 

zu Gewinnverbänden zusammen. 

Nachfolgend werden die Gewinnanteile und 

deren Verwendung am Beispiel der Rentenversicherung 

beschrieben.

Gewinnanteile Die Gewinnanteile bestehen in der Regel 

aus den jährlichen Zinsgewinnanteilen und 

Grundgewinnanteilen sowie dem einmaligen 

Schlussgewinnanteil. Durch die jährlichen 

Gewinnanteile ist eine Beteiligung am 

entstandenen Zinsüberschuss sowie dem 

Risiko- und Kostenergebnis gegeben. Mit 

dem einmaligen Schlussgewinnanteil werden 

die Kunden an solchen Überschüssen 

beteiligt, die nicht schon durch die jährlichen 

Gewinnanteile gutgebracht werden. 

Die jährlichen Gewinnanteile werden überwiegend 

am Ende eines Versicherungsjahres 

zugeteilt. 

Der Schlussgewinnanteil wird bei Ablauf 

in voller Höhe gezahlt. Bei Fälligkeit einer 

Versicherungsleistung vor Ablauf wird – 

gegebenenfalls nach einer Wartezeit – eine 

reduzierte Schlussgewinnbeteiligung 

gewährt. 

Die Mittel für die Gewinnanteile werden 

der Rückstellung für die Beitragsrückerstattung 

entnommen. Die einzelnen Gewinnan- 

Verwendung der Gewinnanteile Die jährlichen Gewinnanteile können je 

nach Vereinbarung unterschiedlich verwendet 

werden. In Abhängigkeit von dem 

jeweiligen Tarif sind mögliche Formen für 

die Verwendung: die verzinsliche Ansammlung 

oder die Erhöhung der versicherten 

Leistungen durch Bildung zusätzlicher beitragsfreier 

Versicherungssummen (Anlageversicherung). 

Zugeteilte Guthaben aus der 

verzinslichen Ansammlung sowie zugeteilte 

Anlageversicherungen sind ihrerseits wieder 

am Überschuss beteiligt. 

teile bemessen sich an unterschiedlichen 

vertragsindividuellen Maßstäben, die unter 

anderem vom Gewinnverband und vom Tarif 

abhängen können. Im Wesentlichen sind 

dies für den Zinsgewinnanteil das gewinnberechtigte 

Deckungskapital sowie für den 

Grundgewinnanteil der gewinnberechtigte 

Beitrag. Maßstab für den Schlussgewinnanteil 

ist in der Regel der Betrag, der aus der 

verzinslichen Ansammlung von Zinsbeträgen 

auf das gewinnberechtigte Deckungskapital 

gebildet wird. Die Höhe der Gewinnanteile 

wird vom Vorstand der VICTORIA 

Pensionskasse AG unter Beachtung der 

maßgebenden aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen 

jährlich festgelegt und im 

Geschäftsbericht veröffentlicht. 

Auf den nachfolgenden Seiten sind die für 

das Jahr 2003 erklärten Gewinnanteilsätze 

zusammengestellt. Ist ein Gewinnanteil 

nicht aufgeführt, so wurde hierfür als Gewinnanteilsatz 

null erklärt. Darüber hinaus 

werden die Maßstäbe für die einzelnen 

Gewinnanteile erläutert sowie Hinweise 

auf ihre Zuteilung und die mögliche Verwendung 

gegeben. 

183


Anhang 

Anlagen 





1. Gewinnverband PGR 




Tarife REN422–430 0,65% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


Ansammlungsguthaben 

Tarife REN402–410, 452–460 0,75% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital und ggf. verzinsliche Ansammlung oder Erhöhung 

Tarife HRV/HRN/WRV/WRN402–410, 452–460 1,35% Ansammlungsguthaben der Versicherungsleistungen. 


Tarife REN422–430, 1,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

REN/HRV/HRN/WRV/WRN402–410, Deckungskapital Erhöhung der Rente. 

452–460 

Risikogewinnanteil 1 ) 

Tarife HRV/WRV402–410 M: 2,5% Risikobeitrag 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F: 7,5% verzinsliche Ansammlung oder Erhöhung 

der Versicherungsleistungen. 


Tarife REN422–430 8,5% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 2 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 



jedoch höchstens 18,5% 4 ); auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 



Erlebensfall: 



Versicherungsleistungen. 

1 )Versicherungen gegen Einmalbeitrag sowie zur Erhöhung der Versicherungsleistungen gebildete Anlageversicherungen erhalten keinen Risikogewinnanteil. 



4 1 )6% zuzüglich /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 16% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres. 

5 )4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres.




Tarife REN 402–410, 452–460 8% zuzüglich 1 /3% Ansammlungsbetrag der Bei Tod 1 ) oder vereinbartem Rentenbeginn in 



jedoch höchstens 18% 3 ); auf das gewinnberechtigte oder einem Drittel der Aufschubzeit; 



Erlebensfall: 






Tarife REN 422–430, 3,25% Ansammlungsguthaben. 


452–460 Zinsgewinnanteil. 

2. Berufsunfähigkeits-Zusatzversicherungen 

Zum Gewinnverband der 



Verwendung: verzinsliche Ansammlung 

Tarife BUB/BUR 407–410 M: 28% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags des 2004 beginnenden 

F: 19% Beitrag Versicherungsjahres; verzinsliche Ansammlung. 


Tarife BUB/BUR 407–410 M: 30,75% Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

F: 21% Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen. 



3 ) 4,75% zuzüglich 1 /3% der durchschnittlichen Versicherungsdauer, jedoch höchstens 14,75% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres. 



185


Anhang 

Anlagen 







Tarife BUR407–410 M: 37% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Tod oder Eintritt von Berufsunfähigkeit 

F: 25% mit Rechnungszins zuzüg- in dem 2004 beginnenden Versicherungsjahr 





Bonusrente 

Tarife BUR407–410 M: 39% Rente Bei Eintritt von Berufsunfähigkeit in dem 

F: 23% 2004 beginnenden Versicherungsjahr; 



Tarife BUB/BUR407–410 1,35% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 




Tarife BUB/BUR407–410 3,25% Ansammlungsguthaben. 

Hinzu kommt der Gewinnanteil 



Tarife BUB/BUR407–410 1,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


der Rente.



3. Erwerbsunfähigkeits-Zusatzversicherungen 

Zum Gewinnverband der 



Verwendung: verzinsliche Ansammlung 


Tarife EUB/EUR407–410 35% Gewinnberechtigter Bei Fälligkeit des Beitrags des 2004 beginnenden 

Beitrag Versicherungsjahres; verzinsliche Ansammlung. 


Tarife EUB/EUR407–410 38,5% Gewinnberechtigter 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Beitrag Erhöhung der Versicherungsleistungen. 




Tarife EUR407–410 47% Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Tod oder Eintritt von Erwerbsunfähigkeit 






Bonusrente 

Tarife EUR407–410 54% Rente Bei Eintritt von Erwerbsunfähigkeit in dem 

2004 beginnenden Versicherungsjahr; 



Tarife EUB/EUR407–410 1,35% Ansammlungsguthaben 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


187


Anhang 

Anlagen 






Tarife EUB/EUR407–410 3,25% Ansammlungsguthaben. 

Hinzu kommt der Gewinnanteil 


Zinsgewinnbeteiligung Erwerbsunfähiger 

Tarife EUB/EUR407–410 1,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 


der Rente. 

4. Gewinnverband PGN 



Tarife FR427–430 1,25% 1 ) Garantiertes Am Ende eines jeden Monats des 2004 

Deckungskapital beginnenden Versicherungsjahres; 

Anlage in Anteile der Anlagestöcke. 

Laufende Rente 

Tarife FR427–430 1,45% Gewinnberechtigtes 2004 am Ende des Versicherungsjahres; 

Deckungskapital Erhöhung der Rente. 

1 ) Monatlich wird ein Zinsgewinnanteil in der Höhe zugeteilt, dass sich eine jährliche Verzinsung von 1,45% ergibt.

190 ANSCHRIFTEN 

VICTORIA-Gruppe in Deutschland 

VICTORIA 

Versicherung AG 

VICTORIA 

Lebensversicherung AG 



Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



VICTORIA 

Krankenversicherung AG 



Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-42 99 



VICTORIA 

Pensionskasse AG 



Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



D.A.S. 


Allgemeine Rechtsschutz- 


D.A.S. 



D.A.S. 

International 

Rückversicherungs- und 

Beteiligungs-AG 

Thomas-Dehler-Straße 2 

81737 München 

Telefon 089/62 75-01 

Telefax 089/62 75-16 50 

E-Mail info@das.de 

Internet www.das.de




Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



Konzept und Gestaltung: 

Abt. MK3 und RW 

Gesamtherstellung: Meinke GmbH, Neuss 

Dieser Geschäftsbericht 

wurde auf 100%igem Recyclingpapier 

gedruckt.

Titel Leben 2003 A4 - Victoria Versicherung AG

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