VICTORIA VERSICHERUNG AG GESCHÄFTSBERICHT 2004

2004 

Die VICTORIA. Ein Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe. 

VICTORIA VERSICHERUNG AG 

GESCHÄFTSBERICHT 2004 

��

2004 

VICTORIA Versicherung 

Auf einen Blick 

Erneut kräftiges Beitragswachstum 

� Brutto-Beitragseinnahmen im selbst 

abgeschlossenen Geschäft um 4,1% 

auf 1,50 (1,44) Mrd. € gesteigert 

(Markt: +1,8%), im gesamten Geschäft 

sogar um 7,4% auf 1,58 (1,47) Mrd. € 

� Wachstumsträger waren insbesondere 

die gewerbliche Haftpflichtversicherung 

und die Feuerversicherung, aber auch 

andere Sparten erzielten erfreuliche 

Steigerungsraten 

Kombinierte Schaden-/Kostenquote 

nochmals deutlich reduziert 

� Schadenaufwendungen für eigene Rechnung 

leicht um 2,4% auf 729 (711) 

Mio. € gestiegen; Schadenquote um 

5,0%-Punkte auf 60,3% verbessert 

� Kostenquote für eigene Rechnung auf 

27,9 (30,4)% gesenkt 

� Kombinierte Schaden-/Kostenquote für 

eigene Rechnung auf 88,2 (95,7)% 

zurückgegangen 

Hervorragender 

versicherungstechnischer Gewinn 

� Versicherungstechnischer Gewinn für 

eigene Rechnung kräftig gesteigert auf 

106 (39) Mio. € vor und 52 (3) Mio. € 

nach Schwankungsrückstellung 

� Kapitalanlageergebnis auf 113 (383) 

Mio. € zurückgegangen; Vorjahr war 

durch Sonderfaktoren geprägt 

� Ausgezeichnetes Gesamtergebnis von 

151 (358) Mio. € (vor Steuern) 

Hohes Eigenkapital 

� Eigenkapitalbestand beträgt 529 (528) 

Mio. € 

� Eigenkapitalquote sinkt wegen Beitragssteigerung 

und Selbstbehaltserhöhung 

auf 43,8 (48,5)% 

Hier finden Sie Angaben zum Konzern und den 5-Jahres-Überblick ...........................................................

Die VICTORIA – Ein Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe 

Die ERGO Versicherungsgruppe ist mit 

16 Mrd. € Beitragsaufkommen die 

Nummer 2 im deutschen Erstversicherungsmarkt. 

Großaktionär mit 93,7% ist die 

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft, 

der strategische Bankkooperationspartner 

HypoVereinsbank hält einen Anteil von 5%. 

17 Millionen Kunden in Deutschland vertrauen 

der ERGO Versicherungsgruppe mit 

ihren Gesellschaften VICTORIA, Hamburg- 

Mannheimer, DKV Deutsche Krankenversicherung, 

D.A.S., KarstadtQuelle Versicherungen; 

europaweit sind es 31 Millionen 

Kunden. In nahezu allen Versicherungssparten 

gehört ERGO mit ihren etablierten 

Marken zu den führenden Anbietern. Sie ist 

deutscher und europäischer Marktführer in 

der privaten Krankenversicherung sowie in 

der Rechtsschutzversicherung. 

Der Schwerpunkt der ERGO liegt in der umfassenden 

Privatkundenbetreuung rund um 

die Bereiche Versicherung, Vorsorge und 

Vermögen. ERGO ist insbesondere in den 

Zukunftsmärkten der Lebens- und Krankenversicherung, 

aber auch in der Schaden- 

und Unfallversicherung hervorragend positioniert. 

Ein besonderes Augenmerk liegt 

außerdem auf dem Geschäft mit dem 

gewerblichen Mittelstand. Darüber hinaus 

ist ERGO ein Schwergewicht im dynamischen 

Markt der betrieblichen Altersversorgung. 

Außerhalb Deutschlands ist die ERGO Versicherungsgruppe 

in 21 europäischen 

Ländern präsent. Auch im Ausland liegt der 

Fokus auf dem Privatkundengeschäft in 

stark wachsenden Märkten. 

ERGO und Münchener Rück bündeln ihre 

Kapitalanlagen in der MEAG MUNICH ERGO 

AssetManagement. Daneben bietet die 

MEAG den Kunden der ERGO eine breite 

Palette mehrfach ausgezeichneter Publikumsfonds. 

Die ERGO Trust ist überwiegend 

im Bereich Immobilien- und Finanzdienstleistungen 

für institutionelle Anleger innerhalb 

und außerhalb der ERGO-Gruppe tätig. 

Über 22 000 selbstständige Versicherungsvermittler 

stehen für die enorme Vertriebskraft 

der ERGO-Gruppe. Darüber hinaus 

arbeitet ERGO im Rahmen ihrer Vertriebsstrategie, 

über vielfältige Vertriebswege 

den Zugang zum Kunden zu finden, mit 

Maklern und starken Kooperationspartnern 

zusammen. Die HypoVereinsbank vertreibt 

deutschlandweit exklusiv Versicherungsprodukte 

der ERGO-Gesellschaften; umgekehrt 

werden den ERGO-Kunden Produkte 

der HypoVereinsbank angeboten. Das Jointventure 

KarstadtQuelle Finanz Service 

bietet den über 19 Millionen Kunden von 

KarstadtQuelle eine breite Palette von 

Versicherungs-, Bank- und Finanzdienstleistungen.

VICTORIA Versicherung im 5-Jahres-Überblick 

2004 2003 2002 2001 2000 mehr 

dazu 

Seite: 

Beitragseinnahmen 20 

gebuchte Bruttobeiträge Mio. € 1 575 1 466 1 369 1 312 1 262 

Veränderung zum Vorjahr % + 7,4 + 7,1 + 4,4 + 3,9 + 2,0 

Selbstbehaltsquote % 77,0 74,6 72,9 72,5 72,7 

Schäden 21 

Aufwendungen für Versicherungsfälle brutto Mio. € 907 921 973 898 831 

Schadenquote brutto (in % der verdienten Bruttobeiträge) % 57,7 63,1 71,3 68,8 65,5 

Anzahl der gemeldeten Schäden Tsd. St. 445 461 507 443 461 

Betriebsaufwendungen 22 

Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb brutto Mio. € 434 431 425 404 393 

Bruttokostensatz (in % der verdienten Bruttobeiträge) % 27,7 29,5 31,2 31,0 31,0 

Ergebnisse 40 

versicherungstechnisches Ergebnis f.e.R. vor Schwankungsrückstellung Mio. € 106 39 3 34 37 

Veränderung der Schwankungsrückstellung 1 ) Mio. € – 54 – 36 11 2 – 16 

nichtversicherungstechnisches Ergebnis vor Steuern Mio. € 98 356 117 151 97 

Gesamtergebnis 2 ) Mio. € 150 329 100 62 62 

Kapitalanlagen 37 

Bestand Mio. € 2 921 2 407 2 281 2 123 2 138 

laufende Erträge aus Kapitalanlagen Mio. € 137 450 135 190 117 

Kapital 

Eigenkapital Mio. € 529 528 527 526 526 

Eigenkapitalquote (in % der verdienten Beiträge f.e.R.) % 43,8 48,5 53,2 55,8 56,9 

Überdeckung der Solvabilitätsspanne Mio. € 316 345 374 376 259 

Mitarbeiter 41 

hauptberufliche Vertreter 3 686 3 855 3 878 3 922 4 035 

Angestellte 5 582 5 766 5 853 5 866 5 710 

davon für mehrere Gesellschaften tätig 5 154 5 318 5 401 5 423 5 278 

Auszubildende 586 565 570 570 573 

Ergebnisabführung/Dividende 2 ) 40 

Ergebnisabführung, bis 2000 Dividendenausschüttung Mio. € 150 329 100 62 62 

Dividende % 40 

Bonus % 80 

1 ) – = Zuführung. 

2 ) Im Geschäftsjahr 2001 wurde ein Gewinnabführungsvertrag geschlossen.

VICTORIA Versicherung AG 

Bericht über das Geschäftsjahr 2004 

Ordentliche Hauptversammlung am 5. April 2005 in Düsseldorf

INHALT 

Gesellschaftsorgane .............................................................. 5 

Bericht des Aufsichtsrats ....................................................... 8 

Vorwort des Vorstandsvorsitzenden ......................................... 10 

Lagebericht Die Schaden- und Unfallversicherung im Jahr 2004.................. 13 

Geschäftsverlauf der VICTORIA Versicherung............................ 16 

Gesamtergebnis...................................................................... 40 

Personal- und Sozialbericht..................................................... 41 

Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement ....... 43 

Zusammenarbeit im Konzernverbund........................................ 48 

Ausblick auf 2005 ................................................................... 50 

Umwelt .................................................................................. 54 

Übersicht zum Lagebericht ...................................................... 57 

Jahresabschluss Jahresbilanz zum 31. Dezember 2004....................................... 58 

Gewinn- und Verlustrechnung 

für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004 .................... 62 

Anhang................................................................................... 66 

Anlagen.................................................................................. 87 

Bestätigungsvermerk Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers ............................. 94 

Anschriften............................................................................. 96 

3

GESELLSCHAFTSORGANE 

Ehrenvorsitzender Dr. Edgar Jannott 

des Aufsichtsrats 

Aufsichtsrat Dr. Lothar Meyer 

Vorsitzender des Vorstands der ERGO Versicherungsgruppe AG, 

Vorsitzender 

Reinhard Pasch 

Versicherungsangestellter, stellv. Vorsitzender 

Horst Döring, seit 1. 1. 2005 

Vorsitzender des Vorstands der VICTORIA Versicherung AG i.R. 

Ute Eggert 

Gewerkschaftssekretärin der ver.di NRW 

Frank Fassin 

Landesfachbereichsleiter der ver.di NRW 

Karl-Heinz Geldermann 

Versicherungsangestellter 

Dr. Heiner Hasford 

Mitglied des Vorstands der Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG 

Dr. Gerhard Jooss, bis 31. 12. 2004 

Mitglied des Vorstands der ThyssenKrupp AG i.R. 

Friedrich Wilhelm Kamp 

Direktor, leitender Angestellter 

Dr. Manfred Krüper 

Mitglied des Vorstands der E.ON AG 

Dr. Markus Miele 

Mitglied der Geschäftsleitung der Miele & Cie. KG 

Manfred Mölders 

Versicherungsangestellter 

Patrick Schwarz-Schütte 

Vorsitzender des Vorstands der Schwarz Pharma AG 

5

6 GESELLSCHAFTSORGANE 

Vermittlungs- Dr. Lothar Meyer 

ausschuss 



Friedrich Wilhelm Kamp 

Ständiger Dr. Lothar Meyer 

Ausschuss 



Dr. Gerhard Jooss, bis 31. 12. 2004 

Manfred Mölders 

Vorstands- Dr. Lothar Meyer 

ausschuss 

Karl-Heinz Geldermann 

Dr. Heiner Hasford

Vorstand Michael Rosenberg 

Vorsitzender seit 1. 1. 2005 

Horst Döring, bis 31. 12. 2004 

Vorsitzender 

Christian Diedrich 

Ingmar Douglas, bis 31. 12. 2004 

Jürgen Engel 

Claus-Peter Gutt, bis 30. 6. 2004 

Herbert Löffler 

Ulrich Rüther 

Frank Sievers 

Dr. Michael Thiemermann, seit 1. 6. 2004 

7

8 BERICHT DES AUFSICHTSRATS 

Wir haben im Berichtsjahr die Aufgaben, 

die wir nach Gesetz und Satzung zu erfüllen 

haben, ordnungsgemäß wahrgenommen und 

die Geschäftsführung der Gesellschaft laufend 

überwacht. Außerdem haben wir uns 

durch zahlreiche schriftliche und mündliche 

Berichte des Vorstands und in vielen Einzelgesprächen 

regelmäßig über die Geschäftsentwicklung 

der Gesellschaft und ihrer 

wesentlichen Beteiligungsgesellschaften 

sowie über alle wichtigen Angelegenheiten 

unterrichten lassen. Darüber hinaus wurden 

Lage und Entwicklung der Gesellschaften 

sowie grundlegende Fragen der Geschäftsführung 

in zwei turnusmäßigen Plenumssitzungen 

mit dem Vorstand eingehend 

besprochen. An den Sitzungen haben jeweils 

fast alle Aufsichtsratsmitglieder teilgenommen. 

Im Mittelpunkt der Beratungen des Aufsichtsrats 

standen die Maßnahmen, mit 

denen die Strukturen in der ERGO-Gruppe 

gestrafft und vereinfacht werden sollen. 

In einer zusätzlichen Aufsichtsratssitzung 

wurden die neue segmentorientierte 

Führungsstruktur des ERGO-Konzerns mit 

konzernweiten Zentralressorts sowie die 

sich hieraus ergebenden personellen Veränderungen 

im Vorstand der VICTORIA Versicherung 

AG umfassend diskutiert. 

Infolgedessen wurden die vorstandsseitigen 

Verantwortlichkeiten für die Bereiche 

Kundenservice, Betriebsorganisation und 

Informationstechnologie im Unternehmen 

neu geordnet. Die Leitung dieser Bereiche 

wird durch Herrn Dr. Torsten Oletzky als 

hierfür verantwortliches ERGO-Vorstandsmitglied 

im Dienstleistungsauftrag der 

Gesellschaft übernommen. Ebenfalls im 

Zuge der strukturellen Maßnahmen wurden 

die Bestellung von Herrn Claus-Peter Gutt 

als Arbeitsdirektor mit Ablauf des 

31. Mai 2004 und seine Vorstandsbestellung 

mit Ablauf des 30. Juni 2004 einvernehmlich 

aufgehoben. Als sein Nachfolger 

ist Herr Dr. Michael Thiemermann ab dem 

1. Juni 2004 zum ordentlichen Vorstandsmitglied 

und zum Arbeitsdirektor bestellt 

worden und verantwortet die Bereiche 

Personal und Allgemeine Dienste. Wir danken 

Herrn Gutt, der seit 1. Januar 2001 

Vorstandsmitglied und seit 1. Oktober 2001 

Arbeitsdirektor unserer Gesellschaft war, 

für seinen engagierten Einsatz und seine 

erfolgreiche Arbeit. 

Durch die strukturellen Maßnahmen werden 

Effizienzsteigerungen und insgesamt günstigere 

Kostenstrukturen zur Verbesserung 

der Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens 

und der gesamten ERGO-Gruppe weiter 

vorangetrieben sowie eine schnellere 

Nutzung von Marktchancen ermöglicht. 

Ferner wurden wir über den aktuellen Sachstand 

und die Maßnahmen zur Umsetzung 

der VICTORIA-Unternehmensstrategie 

»vision« unterrichtet, durch welche die 

Position des Unternehmens, als Teil der 

ERGO Versicherungsgruppe, im Wettbewerb 

mittel- und langfristig weiter gestärkt 

werden soll. 

Die nach der Geschäftsordnung für den 

Aufsichtsrat bestehenden Ausschüsse – 

Ständiger Ausschuss und Vorstandsausschuss 

– haben die ihnen zugewiesenen 

Aufgaben auch im Jahr 2004 wahrgenommen. 

Der Ständige Ausschuss hat in drei 

Sitzungen mit dem Vorstand insbesondere 

die Entwicklung und die Gesamtsituation im 

Kapitalanlagebereich beraten; in der 

Novembersitzung hat er zudem die Rahmenplanung 

für die Kapitalanlagen im Jahr 

2005 verabschiedet. Der Vorstandsausschuss 

tagte viermal. Der Vermittlungsausschuss 

gemäß § 27 Abs. 3 Mitbestimmungsgesetz 

musste nicht einberufen werden.

Die KPMG Bayerische Treuhandgesellschaft 

Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, 

München, hat den vom Vorstand 

aufgestellten Jahresabschluss einschließlich 

Lagebericht für das Jahr 2004 geprüft 

und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk 

versehen. 

Nach unserer eigenen Überprüfung haben 

wir diese Unterlagen sowie den Bericht des 

Abschlussprüfers in der Bilanzsitzung des 

Aufsichtsrats, an der auch der Abschlussprüfer 

teilgenommen hat, abschließend 

erörtert. Wir hatten keine Einwendungen zu 

erheben. Insbesondere sind uns keine Risiken 

bekannt geworden, denen im Jahresabschluss 

nicht ausreichend Rechnung 

getragen worden ist. Wir billigen den 

Jahresabschluss für das Jahr 2004, der 

damit festgestellt ist. 

Herr Horst Döring, seit 1990 Vorstandsmitglied 

und seit 1998 Vorstandsvorsitzender 

unserer Gesellschaft, ist mit Ablauf des 

31. Dezember 2004 aus dem Vorstand unserer 

Gesellschaft ausgeschieden und in den 

Ruhestand gewechselt. Herr Döring war 

insgesamt 33 Jahre für die VICTORIA tätig. 

Wir danken Herrn Döring, der die Entwicklung 

der Gesellschaft mit unermüdlichem 

Einsatz und reichem Fachwissen entscheidend 

geprägt hat, für seine engagierte und 

verdienstvolle Arbeit. 

Sein Nachfolger als Vorstandsvorsitzender 

unseres Unternehmens und als Verantwortlicher 

auf ERGO-Ebene für das Segment 

Komposit ist ab dem 1. Januar 2005 

Herr Michael Rosenberg, der dem Vorstand 

der VICTORIA Versicherung seit 1990 

angehört. 

Ebenfalls mit Ablauf des 31. Dezember 2004 

ist Herr Ingmar Douglas aus dem Vorstand 

unserer Gesellschaft ausgeschieden und in 

den Ruhestand getreten. Herr Douglas war 

insgesamt 27 Jahre für die VICTORIA tätig 

und seit 1999 als Mitglied des Vorstands 

für das Ressort Unfall verantwortlich. Wir 

danken ihm für seine langjährige erfolgreiche 

Arbeit. 

Herr Ulrich Rüther, bisher stellvertretendes 

Vorstandsmitglied unserer Gesellschaft, 

wurde mit Wirkung vom 1. Januar 2005 zum 

ordentlichen Vorstandsmitglied ernannt. 

Herr Dr. Gerhard Jooss ist zum Jahresende 

aus dem Aufsichtsrat unserer Gesellschaft 

ausgeschieden. Wir danken ihm für seine 

engagierte Mitarbeit. Für Herrn Dr. Jooss 

ist mit Wirkung zum 1. Januar 2005 

Herr Döring von einer außerordentlichen 

Hauptversammlung in den Aufsichtsrat 

gewählt worden. 

Wir danken dem Vorstand und allen Mitarbeitern 

für ihre Leistungen, ihren tatkräftigen 

Einsatz und die im Berichtsjahr 

erzielten Erfolge. 

Düsseldorf, den 25. Februar 2005 

Der Aufsichtsrat 

Dr. Lothar Meyer, Vorsitzender 

9

10 

VORWORT DES VORSTANDSVORSITZENDEN 

Sehr geehrte Damen und Herren, 

aus Sicht des Marktes war das Besondere am Jahr 2004, dass es nach einer 

Reihe von Jahren mit herausragenden Ereignissen (Hochwasser, Stürme und Folgen 

des Kapitalmarktschocks) erstmals wieder ein »unspektakuläres« Jahr für die 

Schaden-/Unfallversicherer darstellte. In einem Umfeld mit geringem Wachstum 

und einer weiterhin hohen Arbeitslosenquote sowie einer Seitwärtsbewegung 

der Kapitalmärkte boten sich ihnen kaum Chancen für überdurchschnittliche 

Wachstumsraten. Im Laufe des Jahres gab es sogar erste Tendenzen zu einem 

wieder niedrigeren Preisniveau in einzelnen Sparten, während die Vorjahre eher 

durch Sanierungsbemühungen geprägt waren. 

Kontinuität … 

Umso bemerkenswerter sind die Erfolge der VICTORIA Versicherung, die in 

diesem Umfeld erzielt wurden. Wir konnten die Serie von Geschäftsjahren mit 

einem positiven versicherungstechnischen Ergebnis auf nun 10 Jahre in Folge 

ausbauen. Die Schaden-/Kostenquote von 88,0 % brutto im selbst abgeschlossenen 

Geschäft belegt erstklassige Arbeit in der Versicherungstechnik, die zu einem 

Rekordergebnis in Höhe von 159 Mio. € (vor Zuführung zur Schwankungsrückstellung) 

führt. 

… und Wandel 

Zur Sicherung des Erfolgs in einer sich stetig und zunehmend schneller wandelnden 

Geschäftswelt hat die ERGO zusammen mit ihren Tochterunternehmen das 

Projekt VEKTOR durchgeführt. Basis dafür bildete die in den Vorjahren realisierte 

einheitliche IT-Anwendungslandschaft der VICTORIA, Hamburg-Mannheimer und 

D.A.S. auf der Verwaltungsplattform ERGO 1.0. 

Innerhalb von nur neun Monaten wurde die Struktur des gesamten Konzerns einem 

Optimierungsprozess unterzogen. Seit dem Jahreswechsel leben die Konzernunternehmen 

in einer neuen Struktur. Diese bildet die Grundlage für die Realisierung 

konzernweiter Effizienzverbesserungen durch die Nutzung einer breiteren, 

weil ERGO-weiten Sicht auf die unterschiedlichen Segmente Leben, Gesundheit 

und Schaden/Unfall inklusive Rechtsschutz. 

In der Struktur spiegelt sich dieses unter anderem in der einheitlichen Besetzung 

von Vorstandspositionen und weiterer Führungskräfte in den einzelnen ERGO- 

Gesellschaften der verschiedenen Segmente wider. Auf Holding-Ebene wurden 

zwei zusätzliche Zentralressorts für Kundenservice, Betriebsorganisation und

Michael Rosenberg 

Vorsitzender des Vorstands der 


Informationstechnologie sowie Personal und Allgemeine Dienste geschaffen. Die 

Bündelung bedeutet die konsequente Weiterentwicklung des Single-Back-Office- 

Gedankens im Konzern, zugleich bleiben aber die starken einzelnen Marken und 

ihre Vertriebe erhalten. Die VICTORIA Versicherung wird hier von zusätzlichen 

Synergieeffekten profitieren können, so beispielsweise durch die gemeinsame 

Produktentwicklung oder die einheitliche Prozessgestaltung innerhalb des 

Segments. 

Richtige Entscheidungen der Vergangenheit offenbaren sich in den Ergebnissen 

der Gegenwart: 

Ertrag und Wachstum erneut besser als der Markt 

Die Beitragseinnahmen lagen im selbst abgeschlossenen Geschäft mit 1,50 Mrd. € 

brutto um 4,1% über dem Vorjahr und konnten erneut deutlich stärker gesteigert 

werden als im Markt, der in 2004 einen Anstieg um 1,8% verzeichnen konnte. 

Wiederum konnten die gewerblichen und industriellen Sparten ein überproportional 

starkes Wachstum in Höhe von 7,6% erarbeiten, wobei allerdings auch 

im Privatkundengeschäft mit einer Beitragssteigerung von 2,0% nochmals eine 

erfreuliche Wachstumsbeschleunigung erfolgte. Im gesamten Geschäft konnte 

sogar eine Wachstumsrate von 7,4% realisiert werden, weil die Beiträge im übernommenen 

Geschäft als Folge der Verschmelzung der VICTORIA Rückversicherung 

auf die VICTORIA Versicherung stark gestiegen sind. 

Erfreuliche Schaden- und Kostenentwicklung 

Die Kombination von marktüberdurchschnittlichem Wachstum und hervorragenden 

versicherungstechnischen Ergebnissen ist nicht selbstverständlich. Die VICTORIA 

konnte auch in 2004 beide Ziele erreichen: Die kombinierte Schaden-/Kostenquote 

brutto sank auf hervorragende 88,0%. Die Schadenquote blieb im vergangenen 

Jahr unberührt von außerordentlichen Groß- und Kumulschäden und 

konnte auf 59,5 % verbessert werden. Die Kostenquote spiegelt weitere Fortschritte 

bei unserem Wachstums- und Kostensenkungsprogramm »vision« wider, 

hier konnten wir auch im Jahr 2004 unsere Zwischenziele erreichen. In der neuen 

Struktur wird dieses Projekt fortgeführt. Ziel ist es, in dem 3-Jahreszeitraum bis 

31. Dezember 2005 die Kosten der VICTORIA dauerhaft um mehr als 140 Mio. € zu 

reduzieren. Es zeigt sich dementsprechend eine Verbesserung in der Kostenquote, 

die mit 28,5% deutlich unter dem Vorjahresniveau liegt. Es wurde ein versicherungstechnisches 

Ergebnis von 159 Mio. € erzielt und damit das gute Vorjahresergebnis 

deutlich gesteigert. 

11

12 

VORWORT DES VORSTANDSVORSITZENDEN 

Kapitalanlageergebnis unter Vorjahresniveau 

Das Kapitalanlageergebnis erreicht in 2004 mit 113 Mio. € einen deutlich niedrigeren 

Wert. Vor allem entfallen die positiven Sondereffekte des Vorjahres, zudem 

spiegelt sich hierin die aktuelle Kapitalmarktentwicklung wider. Einer leichten 

Erholung auf den Aktienmärkten stehen Niedrigstrenditen auf den Zinsmärkten 

gegenüber. Zugleich bewegen sich die Bewertungsreserven mit 796 Mio. € auf 

einem sehr hohen Niveau und sind Zeichen der ausgezeichneten Finanzkraft der 

VICTORIA Versicherung. 

Hervorragendes Gesamtergebnis 

Das erfolgreiche Jahr 2004 führte, auf Grund des vorzüglichen versicherungstechnischen 

Ergebnisses, zu einem der besten Resultate der Firmengeschichte. 

Trotz des moderaten Kapitalanlageergebnisses und der hohen Zuführung zur 

Schwankungsrückstellung, beträgt das Gesamtergebnis 151 Mio. €. 

Ausblick 2005 

Die Voraussetzungen für einen nachhaltigen Erfolg sind gut. Es gilt die ertragsorientierte 

Zeichnungspolitik der vergangenen Jahre fortzusetzen und den Trend 

zu sinkenden Kosten aufrechtzuerhalten. Die Folgejahre werden die Ergebnisse 

der jetzt in Gang gesetzten Maßnahmen im Rahmen des Projekts VEKTOR zeigen. 

Unsere Kunden und Vermittler werden durch hervorragende Produkte und guten 

Service davon profitieren. 

Dank an Mitarbeiter 

Der Einsatz und die Leistung unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter des Innenund 

Außendienstes, auch in Zeiten notwendiger Veränderungsprozesse, sind 

bemerkenswert und keineswegs selbstverständlich. Dafür spreche ich – auch im 

Namen meiner Vorstandskollegen – meinen Dank aus. Sie haben entscheidend zu 

diesem Erfolg beigetragen. 

Mit freundlichen Grüßen

LAGEBERICHT 

Die Schaden- und Unfallversicherung im Jahr 2004 

Die Schaden- und Unfallversicherung wuchs 2004 etwas stärker als die deutsche Volkswirtschaft. 

Ein ausgezeichneter Schadenverlauf ließ die kombinierte Schaden-/Kostenquote weiter sinken und 

sorgte für einen guten versicherungstechnischen Gewinn. 

Moderates gesamtwirtschaftliches 

Wachstum 2004 

Die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen 

für die Versicherungswirtschaft 

haben sich 2004 etwas aufgehellt: Unterstützt 

von geld- und fiskalpolitischen 

Impulsen verzeichnete die Weltwirtschaft 

ein starkes Wachstum, von dem auch 

Deutschland profitierte. Allerdings hat die 

globale Wachstumsdynamik im zweiten 

Halbjahr bereits wieder begonnen abzuschwächen. 

Dazu trugen auch die starken 

Steigerungen der Rohstoffpreise bei. Vor 

diesem Hintergrund war die Entwicklung 

an den Aktienmärkten von einer moderaten 

Aufwärtsbewegung gekennzeichnet. An den 

Anleihemärkten kam es in der zweiten 

Jahreshälfte überwiegend zu einem Rückgang 

der langfristigen Zinsen von den zur 

Mitte des Jahres erreichten Jahreshöchstständen. 

Im Euro-Währungsgebiet verlief die konjunkturelle 

Entwicklung insbesondere im 

ersten Halbjahr robust. Die weltwirtschaftliche 

Dynamik mit ihren Impulsen für die 

Exportwirtschaft wirkte dabei unterstützend, 

wohingegen die Binnennachfrage insgesamt 

nur einen geringen Beitrag leistete. 

Allerdings zeigten sich hier deutliche 

Unterschiede zwischen den einzelnen Mitgliedsländern. 

Mit dem Nachlassen der globalen 

Konjunkturdynamik begann sich das 

Wachstumstempo im zweiten Halbjahr 

bereits wieder zu verringern. Daran konnte 

auch eine allmähliche Wiederbelebung der 

Binnennachfrage nichts ändern. Für das 

Gesamtjahr ergab sich mit einer Zuwachsrate 

des Bruttoinlandsprodukts von 

geschätzt 1,8 % ein merklicher Anstieg im 

Vergleich zum Vorjahr, gleichwohl blieb 

Euroland beim Wachstum abermals hinter 

den USA zurück. 

Auch in Deutschland war die konjunkturelle 

Entwicklung stark von Einflüssen der 

Weltwirtschaft geprägt. Die Exportwirtschaft 

war in den ersten beiden Quartalen 

die einzige Stütze einer im Gesamtbild 

relativ robusten wirtschaftlichen Dynamik, 

die den anhaltend negativen Verlauf der 

Binnennachfrage überdeckte. Mit dem 

Nachlassen der Exportnachfrage verlangsamte 

sich im dritten Quartal das Wachstumstempo 

spürbar. Allerdings ergab sich 

wieder ein positiver Wachstumsbeitrag 

durch die inländische Nachfrage. Im 

Gesamtjahr resultierte für das Bruttoinlandsprodukt 

– auch kalenderbedingt 

durch eine höhere Zahl an Arbeitstagen – 

ein Zuwachs von 1,7 %. Für die Versicherungswirtschaft 

stellte diese moderate konjunkturelle 

Belebung einen positiven Impuls 

dar. 

Der Anstieg der Verbraucherpreise in 

Deutschland beschleunigte sich im Jahresverlauf, 

insbesondere auf Grund stark 

gestiegener Energiekosten. Die Jahresrate 

der Teuerung betrug 1,6 %. 

Die Arbeitslosigkeit verharrte auf anhaltend 

hohem Niveau, zum Jahresende betrug die 

Zahl der Erwerbslosen 4,5 Millionen. Die 

Arbeitslosenquote lag im Jahresdurchschnitt 

bei 10,5 %. Anders als in den beiden 

Vorjahren ging die Zahl der Erwerbstätigen 

jedoch erstmals nicht weiter zurück, sondern 

stieg um 0,3 % an. Allerdings war 

diese Trendumkehr auf eine erhöhte Anzahl 

an geringfügig Beschäftigten und Selbstständigen 

zurückzuführen, wohingegen die 

sozialversicherungspflichtige Beschäftigung 

auch weiterhin rückläufig war. 

13

14 LAGEBERICHT 

Die Schaden- und Unfallversicherung im Jahr 2004 

Die unverändert ungünstige Arbeitsmarktlage 

wirkte anhaltend belastend auf den 

privaten Konsum, der um 0,3 % zurückging. 

Hierzu trug auch bei, dass die verfügbaren 

Einkommen der privaten Haushalte – bei 

einem nominalen Anstieg von 1,3 % – 

inflationsbereinigt leicht rückläufig waren. 

Das Jahr 2004 war durch wichtige Reformen 

geprägt. Trotz positiver Ansätze, zum Beispiel 

im Bereich der Arbeitsmarktpolitik 

(Hartz-IV-Reform), sind jedoch weitere 

Reformen, beispielsweise mit Blick auf die 

sozialen Sicherungssysteme und die Steuerpolitik, 

notwendig. Die damit verbundenen 

Unsicherheiten sorgen sowohl bei privaten 

Haushalten als auch bei Unternehmen für 

Zurückhaltung bei langfristigen Konsumbzw. 

Investitionsentscheidungen. 

Schaden- und Unfallversicherer 

mit Beitragsplus von 1,8 % 

In der Schaden- und Unfallversicherung ist 

der Markt 2004 zum fünften Mal in Folge 

gewachsen. Mit einem Anstieg der 

Beitragseinnahmen auf 55,4 (54,4) Mrd. € 

flachte das Wachstum im Jahr 2004 jedoch 

auf 1,8 % ab, nach 3,3 % im Vorjahr. 

Nach dem starken Rückgang der Schadenaufwendungen 

um 9,8 % im Vorjahr – insbesondere 

infolge der Entspannung bei den 

Elementarschäden gegenüber dem Extremjahr 

2002 – war der Schadenverlauf auch im 

Jahr 2004 außerordentlich positiv. So ging 

der Schadenaufwand im Berichtsjahr 

nochmals um 1,4 % auf 39,4 Mrd. € zurück. 

Damit konnten die Schaden- und Unfallversicherer 

eine kombinierte Schaden-/Kostenquote 

von 91,0 (93,5) % sowie wiederum 

einen guten versicherungstechnischen 

Gewinn erzielen.

Unterschiedliche Spartenentwicklung 

In der Kraftfahrtversicherung war im Jahr 

2004 eine Abschwächung des Beitragswachstums 

zu verzeichnen. Hier stiegen die 

Beiträge lediglich um 0,5% auf 22,4 Mrd. €. 

Diese Entwicklung ist im Wesentlichen 

auf die seit dem Jahr 2000 rückläufigen 

Kfz-Neuzulassungen zurückzuführen sowie 

darauf, dass der Markt im Berichtsjahr 

keinen Sanierungsbedarf gesehen hat, der 

zu Beitragssteigerungen hätte führen können. 

Nach einer deutlichen Entlastung auf 

der Schadenseite um 3,8 % im Vorjahr ging 

der Schadenaufwand auch 2004 um 1,1 % 

auf 19,4 Mrd. € zurück. Zum zweiten Mal 

hintereinander haben die Kraftfahrtsparten – 

nach sechs verlustreichen Jahren – damit 

wieder einen versicherungstechnischen 

Gewinn erwirtschaftet sowie eine kombinierte 

Schaden-/Kostenquote von 95 % 

erzielt. 

Die Sachversicherungssparten waren im 

Jahr 2004 durch einen uneinheitlichen 

Verlauf geprägt. Im Bereich des Sach- 

Industriegeschäfts inklusive der Technischen 

Versicherungen setzte sich der 

erfreuliche Ergebnistrend 2004 fort: 

Während die Beitragseinnahmen um 

1,8 % auf 4,3 Mrd. € anstiegen, ging der 

Geschäftsjahres-Schadenaufwand um 5 % 

auf 2,4 Mrd. € zurück. In der Folge konnten 

die Sach-Industrieversicherer nach 2003 

auch 2004 einen guten versicherungstechnischen 

Gewinn erzielen. Vorangegangen 

war eine Phase mit mehreren verlustreichen 

Jahren. In den allgemeinen Sachsparten 

war 2004 ein moderates Beitragswachstum 

von 2 % zu verzeichnen. Mit 

einer kombinierten Schaden-/Kostenquote 

von 97 % haben sich die Ergebnisse dieser 

Sparten gegenüber dem Vorjahr deutlich 

verbessert. 

In der allgemeinen Haftpflichtversicherung 

war ein erfreuliches Beitragswachstum von 

3,5 % festzustellen, gegenüber 2,6 % im 

Vorjahr. Gleichzeitig gingen die Schadenaufwendungen 

in dieser Sparte leicht um 

1,0 % zurück. 

Ein vergleichbar positives Bild ergab sich 

auch in der privaten Unfallversicherung: In 

diesem Bereich stiegen die Beitragseinnahmen 

– bei nahezu unverändertem Schadenaufwand 

gegenüber dem Vorjahr – um 3 % 

auf 6,0 Mrd. € an. Damit konnten die 

Unfallversicherer das Jahr 2004 wiederum 

mit guten Ergebnissen abschließen. 

Im Zuge der Steigerung des Exports um 

10 % war in der Transportversicherung im 

Jahr 2004 eine Steigerung der Beitragseinnahmen 

um 1,5 % auf 1,9 Mrd. € festzustellen. 

Die Schadenseite wurde besonders 

durch den Schaden des Kreuzfahrtschiffes 

»MS Pride of America« geprägt. Der deutsche 

Markt wurde allein durch diesen 

Schaden mit knapp 100 Mio. € belastet. 

Auf Grund des ansonsten rückläufigen 

Schadenverlaufs lag der Schadenaufwand 

2004 mit 1,2 Mrd. € insgesamt auf Vorjahresniveau. 

Trotz der leichten Verbesserung 

der kombinierten Schaden-/Kostenquote 

von 105 % auf 104 % schreibt die 

Transportversicherung weiter rote Zahlen. 

15


Geschäftsverlauf der VICTORIA Versicherung 

Die VICTORIA Versicherung hat im Jahr 2004 die Umsetzung ihrer Unternehmensstrategie »vision« 

erfolgreich fortgesetzt. Durch die Einführung neuer Produkte und Tarife sowie weitere 

Maßnahmen zur Stärkung der Kundenbindung konnte die Wettbewerbsposition weiter verbessert 

werden. 

»vision – wir machen Zukunft« – 

die Unternehmensstrategie 

der VICTORIA 

Im Jahr 2004 wurde die im Oktober 2002 

gestartete Umsetzung der Unternehmensstrategie 

»vision – wir machen Zukunft« 

sehr erfolgreich fortgeführt. Ziel von 

»vision« ist die signifikante Senkung der 

Betriebskosten bei gleichzeitiger Fortsetzung 

einer ertragreichen Wachstumspolitik 

der VICTORIA-Gesellschaften. Wir sind 

davon überzeugt, dass die konsequente Verfolgung 

dieser Strategie unsere Position 

weiter stärken wird und wir somit auch 

in Zukunft erfolgreich am Markt agieren 

werden. 

Umfassendes Kostensenkungsprogramm 

Mit einer Vielzahl von Maßnahmen wollen 

wir die Kosten der VICTORIA-Gesellschaften 

gegenüber dem Wert von 2002 um mindestens 

144 Mio. € reduzieren. Das Teilziel für 

2004 mit Kostensenkungen von mehr als 

95 Mio. € gegenüber 2002 wurde deutlich 

übererfüllt. Dieses positive Ergebnis wurde 

durch die konsequente Umsetzung der verabschiedeten 

Maßnahmen und das kooperative 

Zusammenarbeiten aller Beteiligten 

ermöglicht. Dennoch bedarf es auch weiterhin 

großer, gemeinsamer Anstrengungen, 

das ehrgeizige Kostenziel bis zum Jahresende 

2005 zu erreichen. 

Konsequente Maßnahmenumsetzung 

und Budgetorientierung 

Um das gesetzte Ziel von »vision« zu 

erreichen, wurden bisher mehr als 1 300 

vorgeschlagene Kostensenkungsmaßnahmen 

geprüft und davon ca. 420 Maßnahmen 

in die Realisierung übernommen. Bis zum 

Ende des Jahres 2004 wurden bereits mehr 

als 300 Maßnahmen erfolgreich umgesetzt. 

Besonders hervorzuheben ist, dass auch im 

Jahr 2004 der Prozess, neue Einsparmaßnahmen 

zu identifizieren und zu realisieren, 

kontinuierlich weiterverfolgt wurde. 

Wesentlicher Erfolgsfaktor ist dabei die 

große Kostendisziplin in allen Unternehmensbereichen 

und auf allen Führungsebenen. 

Spartenaktivitäten und 

neue Produkte 2004 

Wie in den Vorjahren war auch 2004 unser 

Ziel, unsere Wettbewerbsposition weiter zu 

stärken. Daher haben wir sowohl neue 

Produkte und Tarife eingeführt als auch 

weitere Maßnahmen zur Stärkung der 

Kundenbindung ergriffen. 

Die Verbundene Gebäude-, Verbundene 

Hausrat- und Haftpflichtversicherung haben 

wir wieder durch Maßnahmen zum einfacheren 

Verkauf und zur weiteren Sicherung 

unserer Bestände gefördert. So haben 

wir unsere erfolgreichen Erhöhungs- und 

Verlängerungsaktionen – auf auskömmlichen 

Tarifniveaus – fortgesetzt und ausgeweitet. 

Dies bedeutet für unsere Kunden 

einen aktuellen Versicherungsschutz zu 

risikoadäquaten Beiträgen.

In der Kraftfahrtversicherung hat sich insbesondere 

unsere Kooperation mit BMW 

erfreulich gestaltet. Die Entwicklung des 

vermittelten Geschäfts mit unseren eigens 

für diese Kooperation eingeführten Produkten 

»V-Leasing« für das Leasing-Geschäft 

und »Top Cover« für das originäre Kraftfahrtgeschäft 

entsprach unseren Erwartungen. 

In der Unfallversicherung gewinnt die 

Generation der über 55-Jährigen als Zielgruppe 

zunehmend an Bedeutung. Dieser 

Herausforderung haben wir uns gestellt und 

eine speziell auf die Bedürfnisse dieser 

Zielgruppe abgestimmte Unfallversicherung, 

die »Generation 55plus«, entwickelt. 

Wir haben unsere gute und bewährte 

Unfallversicherung durch seniorengerechte 

Serviceleistungen zu einem Gesamtpaket 

mit den Bausteinen Unfallleistungen, 

Soforthilfe, Genesung und Nachsorge aufgewertet. 

Als Vorgriff auf die Einführung 

der »Dynamischen Unfallversicherung« zum 

1. Januar 2005 hatte unser Vertrieb bereits 

2004 die Möglichkeit, den Vorteil des mitwachsenden 

Versicherungsschutzes im 

Bestand anzubieten und zu vereinbaren. 

In der gewerblichen Sachversicherung 

haben sich auch 2004 die Produkte 

»proBusiness« im Neugeschäft bestens 

bewährt. Vor dem Hintergrund »Nischen 

nutzen« und »Lücken schließen« wurde die 

Bestandsarbeit aktiv unterstützt. Im Vordergrund 

standen hierbei die Erschließung 

vorhandener Cross-Selling-Potenziale 

sowie die Neuordnung und Optimierung 

des Versicherungsschutzes. 

In der gewerblichen und industriellen Haftpflichtversicherung 

haben wir gezielte 

Maßnahmen getroffen, um die Ertragssituation 

weiter zu verbessern. Ferner haben wir 

auf Grund der weltweit diskutierten Asbest- 

Problematik damit begonnen, auch in 

unseren Bestandsverträgen Schäden durch 

Asbest, asbesthaltige Erzeugnisse oder 

Substanzen auszuschließen. 

Auch in der Transportversicherung haben 

wir im Jahr 2004 sowohl im Bestand als 

auch im Neugeschäft Risikoausschlüsse 

vorgenommen. So wurden hier auf Grund 

des gestiegenen Risikos durch so genannte 

»Dirty Bombs«, das heißt Bomben, die 

radioaktiv verseuchtes Material oder biochemische 

Substanzen freisetzen, in allen 

Sparten die Bedingungen angepasst. 

In den Technischen Versicherungen führte 

die weitere Optimierung unserer Produktpalette 

für Gewerbebetriebe und Freiberufler 

in Verbindung mit unserem qualifizierten 

Underwriting 2004 erneut zu einer 

sehr guten Neugeschäftsentwicklung. 

Dabei konnten wir Beitragsverluste durch 

Sanierungsmaßnahmen – insbesondere im 

Geschäft mit Windenergieanlagen – kompensieren. 

Gleichzeitig wurde eine weitere 

Qualitätsverbesserung im Versicherungsbestand 

erzielt. 

17



Spitzenjahr 2003 kaum zu übertreffen – 

dennoch Erfolg im Jahr 2004 

In der Schaden- und Unfallversicherung 

liegen wir – abgesehen vom Ausnahmejahr 

2003 – deutlich über den Ergebnissen der 

Vergangenheit. Das hervorragende Ergebnis 

des Vorjahres konnte allein wegen des 

Abschlusses der Sanierungsarbeiten im 

Industriegeschäft nicht erreicht werden. 

Zudem stand das Neugeschäftsergebnis 

der VICTORIA Versicherung 2004 deutlich 

unter dem Einfluss der erfolgreichen Konzentration 

des Außendienstes auf die Nutzung 

der Potenziale in der Kranken-Zusatzversicherung 

sowie der Verkaufsaktivitäten 

infolge der beschlossenen Besteuerung der 

Lebens- und Rentenversicherungsprodukte. 

Nach wie vor schloss die Ausschließlichkeit 

den größten Anteil am Neugeschäftsergebnis 

ab, gefolgt vom Maklervertriebsweg, 

der insbesondere der »Treiber« im 

Gewerbe-/Industriegeschäft ist. Im insgesamt 

schwierigen Kraftfahrzeug-Markt 

konnte die Kooperation mit BMW gefestigt 

werden. Mehr als 6 400 Verträge 

wurden innerhalb dieser Kooperation abgeschlossen. 

Erfolgsfaktoren der vertrieblichen 

Leistungen 

Der Erfolg dieser vertrieblichen Leistungen 

ist nicht zuletzt eine Konsequenz aus dem 

hervorragenden Zusammenspiel unseres 

angestellten Außendienstes mit den Agenturpartnern 

und Maklern. Es zeigen sich 

die Erfolge der im Jahr 2003 eingeleiteten 

strategischen Maßnahmen. Umfangreiche 

Qualifikations- und Weiterbildungsseminare 

für unseren angestellten Außendienst 

sowie laufende Fachschulungen für unsere 

Vermittler – über die obligatorische 

BWV-Ausbildung (Berufsbildungswerk der 

Deutschen Versicherungswirtschaft e.V.) 

hinaus – bilden die Basis für eine optimale 

Beratung unserer Kunden. So haben unsere 

Vermittler aus der Ausschließlichkeit in 

diesem Jahr ein Siegel für ihre Vertreterqualität 

erhalten: Sie wurden mit dem 

offiziellen TÜV-Stempel »gut« für die 

Beratungs- und Betreuungsqualität ausgezeichnet. 

www.victoria.de – Service für 

unsere Kunden 

Auf der Homepage www.victoria.de haben 

wir einen gesonderten Bereich für unsere 

Privatkunden eingerichtet, den so genannten 

Kundenbereich. Dieser erfreut sich 

zunehmender Bekanntheit und Nutzung. 

Hier hat der Kunde zum Beispiel die Möglichkeit, 

seine Arztrechnungen online einzureichen, 

sich die Ablaufleistung seiner 

Lebensversicherung anzusehen oder eine 

Umzugsmeldung abzugeben. Mittlerweile 

haben sich mehr als 30 000 Kunden für 

diesen Service registriert. 

Wie die Versicherungs-Benchmark von 

Psyma 2004 testierte, trägt der Kundenbereich 

bei der www.victoria.de maßgeblich 

in den Punkten Bedarfsbefriedigung, 

Wiederbesuch, Weiterempfehlung sowie 

Imagetransfer der Marke zur Kundenzufriedenheit 

und Kundenbindung bei.

»Mein Dialog« – maßgeschneiderte 

Kundenbetreuung 

Im September 2004 wurde für unsere 

Vermittler die neu entwickelte Dialog- 

Plattform »Mein Dialog« geschaffen. Damit 

haben wir ihnen ein effizientes Instrument 

für die gezielte und individuelle Bestandsbetreuung 

an die Hand gegeben. Den Vermittlern 

wird ermöglicht, wichtige Themen 

nach eigenen Planungen als Mailings auszulösen. 

So wird der Kunde zeitnah mit den 

für ihn relevanten Informationen versorgt. 

Die ersten Erfahrungen mit »Mein Dialog« 

sind überzeugend: 2004 wurden bereits 

mehr als 91 000 Mailings im Rahmen unserer 

Kundenbetreuung versandt. 

Migration der D.A.S.-Rechtsschutzsysteme 

in die ERGO-Anwendungslandschaft 

im Rahmen des Projekts 

esprit planmäßig abgeschlossen 

Das Projekt esprit (ERGO-System für einheitliche 

Prozesse und integrierte Technologie) 

führt für die ERGO-Unternehmen in 

zeitlich abgestufter Folge eine gemeinsame 

IT-Anwendungslandschaft ein. Damit wird 

ein wesentlicher Beitrag zur strategischen 

Positionierung der ERGO-Gruppe geleistet. 

Eine gemeinsame IT-Plattform bildet die 

Grundlage für einheitliche Prozesse und 

setzt die Mehr-Marken-/Single-Back-Office- 

Strategie der ERGO konsequent um. 

Nach der Umstellung der Anwendungslandschaft 

der Hamburg-Mannheimer im 

Juli 2003 wurden im Jahr 2004 zahlreiche 

Erweiterungen und Anwendungsverbesserungen 

im Lebens- und Komposit-Bereich 

vorgenommen und vor allem die Funktionalitäten 

für die D.A.S. Rechtsschutz integriert: 

Seit Anfang August 2004 nutzen 

auch deren Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter 

die gemeinsame IT-Plattform; in dem 

System ERGO 1.2 stehen nun auch die 

Sparten Rechtsschutz und Sicherheitsbrief 

zur Verfügung. Bei der Umstellung der 

D.A.S.-Anwendungsumgebung wurden 

1,2 Milliarden Datensätze bewegt, 

12 000 Programmmodule umgestellt und 

1 800 Mitarbeiter geschult. Nach der 

Stabilisierungsphase zeigt sich ERGO 1.2 

als zuverlässiges und leistungsfähiges 

System. Die Migration der D.A.S.-Anwendungslandschaft 

auf die gemeinsame 

IT-Anwendungslandschaft des 

ERGO-Konzerns konnte daher zum 

30. September 2004 planmäßig und erfolgreich 

abgeschlossen werden. 

Die IT-Integration wird mit der Migration 

der Anwendungslandschaft der Krankenversicherer 

DKV und VICTORIA Kranken fortgesetzt. 

Die hierfür erforderlichen Vorarbeiten 

wurden Ende des Jahres abgeschlossen, 

ein integriertes Projekt wurde Anfang 2005 

gestartet. Es soll 2007 beendet sein. 

19



Die VICTORIA Versicherung übertrifft mit 7,4 % Beitragssteigerung erneut deutlich den Markt. 

Schadenaufwendungen und Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb sind leicht zurückgegangen. 

Insgesamt konnte somit in der Brutto- und in der Nettorechnung trotz deutlicher 

Zuführung zur Schwankungsrückstellung ein hoher versicherungstechnischer Gewinn 

erzielt werden. 

Geschäftstätigkeit 

Unsere Gesellschaft betrieb 2004 in 

Deutschland das selbst abgeschlossene und 

das in Rückdeckung übernommene Geschäft 

in fast allen Versicherungszweigen und 

-arten der Schaden- und Unfallversicherung. 

Einzelheiten hierzu enthält die Übersicht 

auf Seite 57, die Bestandteil des 

Lageberichts ist. 

Zweigniederlassungen unterhält die 

VICTORIA Versicherung weder im In- noch 

im Ausland. 

Entwicklung der Beitragseinnahmen gesamtes Versicherungsgeschäft 

1 750 

1 400 

1 050 

700 

350 

00 01 02 03 04 

1 262 

1 312 

1 369 

1 466 

Beiträge erneut stärker 

als im Markt gewachsen 

1 575 

Die gebuchten Bruttobeiträge erhöhten sich 

im gesamten Geschäft um 7,4 % auf 1,58 

(1,47) Mrd. €, im selbst abgeschlossenen 

Geschäft um 4,1% auf 1,50 (1,44) Mrd. €. 

Damit übertrafen wir die Wachstumsrate 

des Schaden- und Unfallversicherungsmarktes, 

der ein Plus von voraussichtlich 

1,8 % erreichte, erneut deutlich. Wachstumsträger 

waren im Berichtsjahr die Haftpflichtversicherung 

mit einem Zuwachs von 

4,8 %, darunter besonders die Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

mit einem 

Plus von 7,0 %, darüber hinaus die Feuerversicherung 

mit 8,7 %, die Verbundene 

Gebäudeversicherung mit 3,7 %, die Transport- 

und Luftfahrtversicherung mit 6,6 % 

und insbesondere die sonstige Sachversicherung 

mit 12,6 % Beitragszunahme. 

Im übernommenen Geschäft der VICTORIA 

Versicherung wuchsen die gebuchten 

Bruttobeiträge um 176,4 % auf 78 (28) 

Mio. €. Ursächlich hierfür ist insbesondere 

das durch die Verschmelzung der VICTORIA 

Rück auf die VICTORIA Versicherung übertragene 

Geschäft. 

Von 1,50 (1,44) Mrd. € Beitragseinnahmen 

im selbst abgeschlossenen Geschäft haben 

wir 345 (355) Mio. € in Rückdeckung gegeben. 

Unsere Selbstbehaltsquote stieg damit 

von 75,3 % im Vorjahr auf 76,9 %. Diese 

Erhöhung resultiert vor allem aus der Ablösung 

zweier Rückversicherungsverträge 

in der Unfallversicherung. 

Neugeschäft unter Vorjahresniveau 

Die Neugeschäftsbeiträge im selbst abgeschlossenen 

Geschäft gingen um 4,0 % auf 

207 (215) Mio. € zurück. Dabei ist allerdings 

zu berücksichtigen, dass das Vorjahresergebnis 

insbesondere durch größere 

Abschlüsse im Industrie- und Gewerbegeschäft 

außergewöhnlich gut ausgefallen 

war.

Die Feuer- und Sachversicherung lag mit 

45 Mio. € um 12,0%, die Unfallversicherung 

(inklusiv Kraftfahrt-Unfall) mit 

18 Mio. € um 13,5% und die Haftpflichtversicherung 

mit 33 Mio. € um 14,8% unter 

dem entsprechenden Vorjahreswert. Allerdings 

ist die Unfallversicherung im Vergleich 

zu 2002 um 18,9% gestiegen. In der 

Kraftfahrtversicherung konnten die Neugeschäftsbeiträge 

dagegen – unter anderem 

durch die Kooperation mit BMW – um 5,7% 

gesteigert werden. 

Zusammensetzung der Beitragseinnahmen des selbst abgeschlossenen 

Geschäfts in % 

Unfall 13,8 

Haftpflicht 21,9 

Kraftfahrzeug-Haftpflicht 19,1 

Sonstige Kraftfahrt 11,6 

Feuer und Sach 23,2 

Transport und Luftfahrt 6,5 

Sonstige 3,9 

Unsere Ausschließlichkeits-Organisation 

hatte mit einem Anteil von etwa 58% weiterhin 

das größte Gewicht am Neugeschäft, 

gefolgt vom Maklervertrieb mit gut 35%. 

Aber auch der Bankenvertrieb und unsere 

Partnervertriebe – also unsere Koopera- 

tionspartner DKV, Hamburg-Mannheimer, 

D.A.S. und Karlsruher – haben wichtige 

Beiträge geleistet. 

Zahl der Verträge im Bestand 

leicht gesunken 

Mit 5,4 (5,5) Mio. Verträgen lag die Zahl der 

selbst abgeschlossenen mindestens einjährigen 

Versicherungen (ohne Transport) 

leicht unter dem hohen Niveau des Vorjahres. 

Gleichwohl haben sich unsere Anstrengungen 

zur Bestandserhaltung trotz restriktiver 

Zeichnungspolitik positiv bemerkbar 

gemacht. 

In der Unfallversicherung wurde die Bündelung 

von bisher in Einzelverträgen versicherten 

Personen in einer Familien-Police 

fortgesetzt. Dadurch kam es nur dem 

Anschein nach zu einem Bestandsrückgang 

um 31 000 Stück. In der Kraftfahrtversicherung 

und in der Verbundenen Gebäudeversicherung 

haben wir erneut Bestandszuwächse 

erzielt. Die Entwicklung der 

Anzahl der Versicherungsverträge ist auf 

Seite 83 dargestellt. 

Deutlicher Rückgang der 

Schadenaufwendungen 

Seit langer Zeit betreiben wir mithilfe der 

Deckungsbeitragsrechnung selektive 

Annahmepolitik und konsequentes Bestandscontrolling. 

Die Mitarbeiter unseres Innen- 

Beitragseinnahmen 2004 2003 2002 

selbst abgeschlossenes Geschäft Mio. € 1 497 1 438 1 344 

Veränderung % 4,1 7,0 4,1 

in Rückdeckung übernommenes Geschäft Mio. € 78 28 25 

insgesamt brutto Mio. € 1 575 1 466 1 369 

Selbstbehaltsquote % 76,9 75,3 73,3 

und Außendienstes sind dafür intensiv 

geschult; so ist es uns auch 2004 gelungen, 

die Ertragskraft unserer Bestände zu 

sichern. 

21



Im selbst abgeschlossenen Geschäft gingen 

die Aufwendungen für Versicherungsfälle 

um 2,2 % auf 888 (908) Mio. € zurück. Die 

Schadenbelastungen stiegen in der Feuerversicherung 

zwar gegenüber dem außergewöhnlich 

niedrig belasteten Jahr 2003 um 

54,0 %. Dies konnte jedoch durch einen 

Rückgang in der Verbundenen Hausratversicherung 

um 14,8 %, in der Verbundenen 

Gebäudeversicherung um 15,1% und in der 

Haftpflichtversicherung um 4,8 % mehr als 

ausgeglichen werden. Insgesamt ging die 

Brutto-Schadenquote im selbst abgeschlossenen 

Geschäft von 63,4 % auf 59,5% 

zurück. 

Schadenquote brutto 

selbst abgeschlossenes Geschäft 

% 00 01 02 03 04 

90 

75 

60 

45 

30 

15 

Von den Schadenaufwendungen haben 

unsere Rückversicherer mit 173 (202) 

Mio. € wiederum deutlich weniger getragen 

als im Vorjahr. Für eigene Rechnung 

wuchsen die Schadenaufwendungen daher 

leicht um 1,3 % auf 715 (706) Mio. €. Die 

Schadenquote für eigene Rechnung verringerte 

sich dennoch auf Grund der guten 

Beitragsentwicklung von 65,4 % auf 62,4%. 

Damit dürfte sie erneut deutlich unter der 

des Marktes liegen. 

In dem in Rückdeckung übernommenen 

Geschäft, das durch die Verschmelzung der 

VICTORIA Rück auf unsere Gesellschaft 

geprägt war, wuchsen die Schadenaufwendungen 

für eigene Rechnung um 154,7 % 

auf 14 (6) Mio. €. Die Schadenquote verringert 

sich dagegen auf Grund der deutlich 

höheren Beitragseinnahmen von 52,1 % 

auf 22,4%. 

Im gesamten Geschäft erhöhten sich die 

Aufwendungen für Versicherungsfälle für 

eigene Rechnung um 2,4 % auf 729 (711) 

Mio. €. Die entsprechende Schadenquote 

ging von 65,3 % im Jahr 2003 auf 60,3 % im 

Geschäftsjahr zurück. 

Kostenquote gesunken 

Auch im Jahr 2004 standen die Kosten im 

Fokus. Die Bruttoaufwendungen für den 

Versicherungsbetrieb erhöhten sich im 

gesamten Geschäft leicht um 0,8 % auf 

434 (431) Mio. €. Die Abschlussaufwendungen 

sanken brutto um 3,8 % auf 224 

(233) Mio. €. Die Verwaltungsaufwendungen 

stiegen auf Grund höherer Betreuungs- und 

Verwaltungsprovisionen um 6,3 % auf 

210 (198) Mio. €. Wegen der guten Beitragsentwicklung 

ging der Brutto-Kostensatz auf 

27,7 (29,5) % zurück. Der Kostensatz für 

eigene Rechnung sank auf 27,9 (30,4) %. 

Die kombinierte Schaden-/Kostenquote verringerte 

sich brutto von 92,6 % auf 85,4 % 

und für eigene Rechnung von 95,7 % auf 

88,2 %. Damit liegen wir sowohl in der 

Brutto- als auch in der Nettorechnung deutlich 

unter der 100 %-Marke. 

Kostenquote brutto 


% 00 01 02 03 04 

36 

30 

24 

18 

12 

6 

Wiederum erheblicher versicherungstechnischer 

Bruttogewinn 

Im gesamten Geschäft konnten wir einen 

sehr hohen versicherungstechnischen 

Bruttogewinn von 186 (94) Mio. € erzielen. 

Im selbst abgeschlossenen Geschäft betrug 

der Bruttogewinn 159 (84) Mio. €.

Unsere Rückversicherer partizipierten 

erneut am guten Ergebnis: 80 (55) Mio. € 

im gesamten Geschäft bzw. 72 (48) Mio. € 

im selbst abgeschlossenen Geschäft gingen 

an sie. Der Gewinn für eigene Rechnung 

belief sich vor Zuführung zur Schwankungsrückstellung 

auf 106 (39) Mio. € im gesamten 

Geschäft und 87 (36) Mio. € im selbst 

abgeschlossenen Geschäft. Insbesondere 

in der Unfallversicherung, der Kraftfahrtversicherung 

und der Verbundenen Hausratversicherung 

wurden sehr gute versicherungstechnische 

Resultate erreicht. In der 

Verbundenen Gebäudeversicherung war 

dagegen ein versicherungstechnischer Verlust 

zu verzeichnen. In den gewerblichen 

und industriellen Sparten wurden wiederum 

erfreuliche Gewinne erzielt. 

Im übernommenen Geschäft erreichten wir 

einen versicherungstechnischen Bruttogewinn 

von 27 (10) Mio. € und einen Gewinn 

für eigene Rechnung von 19 (4) Mio. €, 

beeinflusst durch die Verschmelzung der 

VICTORIA Rück auf die VICTORIA Versicherung. 

zuführen müssen, die sich fast vollständig 

auf das selbst abgeschlossene Geschäft 

beschränkten. 

Nach Zuführung zur Schwankungsrückstellung 

erhöhte sich der versicherungstechnische 

Gewinn für eigene Rechnung 

im gesamten Geschäft auf 52 (3) Mio. €. 

Im selbst abgeschlossenen Geschäft 

ergab sich ein Nettogewinn von 33 Mio. €, 

nach einem Nettoverlust von 10 Mio. € im 

Vorjahr. 

Im übernommenen Geschäft wurden der 

Schwankungsrückstellung 0,5 (9) Mio. € 

entnommen. Dadurch erhöhte sich der versicherungstechnische 

Gewinn für eigene 

Rechnung auf 20 (13) Mio. €. 

vereinfachte Ergebnisrechnung 2004 2003 2002 

Ergebnis brutto Mio. € 186 94 – 38 

Rückversicherungsergebnis Mio. € – 80 – 55 41 

Ergebnis f.e.R. vor Schwankungsrückstellung Mio. € 106 39 3 

Veränderung der Schwankungsrückstellung Mio. € – 54 – 36 11 

Ergebnis f.e.R. nach Schwankungsrückstellung Mio. € 52 3 14 

Weitere sehr hohe Zuführung zur 

Schwankungsrückstellung 

Der Schwankungsrückstellung haben wir 

auf Grund der verbesserten Schadensituation 

per saldo weitere 54 (36) Mio. € 

23



Höhere Beitragseinnahmen und geringere Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb führten 

in der Unfallversicherung wieder zu einem ausgezeichneten versicherungstechnischen Gewinn. 

Unfallversicherung 

Die gebuchten Beiträge in der Unfallversicherung 

nahmen im selbst abgeschlossenen 

Geschäft um 2,7 % auf 207 (201) Mio. € 

zu. Während sie in der Risiko-Unfallver- 

Beitragseinnahmen brutto 


Mio. € 00 01 02 03 04 

210 

175 

140 

105 

70 

35 

sicherung nahezu unverändert bei 181 

Mio. € blieben, legten sie in der Unfallversicherung 

mit garantierter Beitragsrückzahlung 

auf 21 (14) Mio. € stark zu. In der 

Kraftfahrt-Unfallversicherung gingen die 

Beitragseinnahmen auf 5 (6) Mio. € zurück. 

Die Aufwendungen für Versicherungsfälle 

blieben mit 76 (78) Mio. € unter dem 

Niveau des Vorjahres. Zusammen mit den 

gestiegenen Beitragseinnahmen führte dies 

zu einem Rückgang der Schadenquote auf 

36,7 (39,0) %. 

Die Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb, 

das heißt Abschluss- und Verwaltungsaufwendungen, 

gingen auf 77 (81) 

Mio. € zurück. Damit verringerte sich die 

Kostenquote deutlich. 

Insgesamt ergab sich erneut ein hoher 

versicherungstechnischer Gewinn. Dieser 

betrug brutto 43 (37) Mio. € sowie nach 

Abgabe an die Rückversicherer 37 (33) 

Mio. €. Der Schwankungsrückstellung war 

wie im Vorjahr nichts zuzuführen. 



% 00 01 02 03 04 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

selbst abgeschlossenes Geschäft 2004 2003 2002 

Beitragseinnahmen Mio. € 207 201 196 

Veränderung % + 2,7 + 2,5 – 0,2 

Ergebnis brutto Mio. € 43 37 33 

Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € 37 33 29

Kräftig gestiegene Beitragseinnahmen bei rückläufiger Schadenbelastung sorgten in der 

Haftpflichtversicherung für hohen versicherungstechnischen Gewinn. 

Haftpflichtversicherung 

In der Haftpflichtversicherung stiegen die 

gebuchten Beiträge im Jahr 2004 überdurchschnittlich 

um 4,8 % auf 328 (312) 

Mio. €. 

In der privaten Haftpflichtversicherung 

wuchsen die Beiträge um 1,6 % auf 70 (69) 

Mio. €. Dies resultierte insbesondere aus 

der Beitragsanpassung nach § 8 Abs. 3 der 

Allgemeinen Versicherungsbedingungen 



Mio. € 00 01 02 03 04 

330 

275 

220 

165 

110 

55 

für die Haftpflichtversicherung (AHB) zum 

1. Juli 2004 in Höhe von 10 %, die sich im 

Berichtsjahr allerdings noch nicht voll auswirkte. 

Die Anzahl der Verträge verringerte 

sich um 1,9 % auf 908 000 (926 000). 

In der Sparte Haftpflicht Gewerbe/Industrie 

konnte – nach dem hervorragenden 

Zuwachs des Vorjahres – auch 2004 eine 

gute Beitragssteigerung von 4,5 % auf 

132 (126) Mio. € erzielt werden. Ein wesentlicher 

Grund hierfür ist das weiterhin 

erfreuliche Neugeschäft. Dessen positiver 

Verlauf macht deutlich, dass wir unseren 

Kunden bedarfsgerechte Lösungen anbieten. 

Daneben wurde der Beitragszuwachs 

maßgeblich durch eine Anhebung des 

Prämienniveaus bei bestehenden Kundenverbindungen 

beeinflusst. 

In der Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

wuchsen – nach der starken 

Steigerung im Vorjahr – die Beiträge auch 

2004 deutlich um 7,0 % auf 126 (118) 

Mio. €. Ursächlich für diese positive 

Beitragsentwicklung war das gute Neu- und 

Änderungsgeschäft in diversen Geschäftssegmenten. 

Hier konnten insbesondere in 

den Geschäftsfeldern Versicherungsvermittler 

und -makler, rechtsberatende Berufe und 

Krankenhäuser/Heime sehr gute Zuwächse 

erzielt werden. 

Die Brutto-Aufwendungen für Versicherungsfälle 

verminderten sich in der Haftpflichtversicherung 

insgesamt um 4,8 % auf 

202 (212) Mio. €, sodass die Schadenquote 

auf 61,9 (68,6) % zurückging. In der Sparte 

Haftpflicht Gewerbe/Industrie konnte die 

Schadenquote auf Grund stark rückläufiger 

Schadenaufwendungen um 6,7 %-Punkte 

auf 64,9 (71,6) % gesenkt werden. In der 

Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

reduzierten sich die Brutto-Aufwendungen 

für Versicherungsfälle ebenfalls deutlich; 



% 00 01 02 03 04 

90 

75 

60 

45 

30 

15 

dies führte zu einer signifikanten Verbesserung 

der Schadenquote auf 64,2 (75,2) %. 

In beiden Sparten tragen das sorgfältige 

Bestandscontrolling und unsere streng 

ertragsorientierte Zeichnungspolitik 

wesentlich zum Erfolg bei. Wir werden 

unsere Zeichnungspolitik konsequent 

fortsetzen. 

25



Insgesamt weisen wir in der Haftpflichtversicherung 

– nach Verlusten im Vorjahr – 

ein positives versicherungstechnisches 

Ergebnis in Höhe von 20 Mio. € brutto und 

3 Mio. € netto vor Schwankungsrückstellung 

aus. Diese erfreuliche Entwicklung 

ist auf gute Ergebnisse in den Sparten 

Haftpflicht Gewerbe/Industrie mit einem 

Nettogewinn von 2 (2) Mio. € vor Zuführung 

zur Schwankungsrückstellung sowie Vermögensschaden-Haftpflicht 

mit einem 

Nettogewinn von 1 (– 11) Mio. € zurückzuführen. 



Veränderung % + 4,8 + 11,1 + 5,6 

Ergebnis brutto Mio. € 20 – 5 15 

Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € – 4 – 11 – 8

Trotz erhöhter Schadenaufwendungen wurden in der Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung 

brutto erneut schwarze Zahlen geschrieben. 

Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung 

In der Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung 

wuchs die Zahl der versicherten 

Risiken auf 982 000 (975 000). Die Prämieneinnahmen 

des selbst abgeschlossenen 

Geschäftes stiegen – auch auf Grund von 

Beitragserhöhungen – um 2,4 % auf 

286 (279) Mio. €. 



Mio. € 00 01 02 03 04 

300 

250 

200 

150 

100 

50 

Gemeldet wurden uns 73 000 (75 000) 

Schäden, 3,2 % weniger als im Vorjahr. 


nahmen um 3,0 % auf 225 (219) Mio. € zu. 

Die Schadenquote blieb mit 78,9 (78,2) % 

nahezu auf Vorjahresniveau. 

Damit konnte in der Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung 

ein Bruttogewinn von 

13 (13) Mio. € erzielt werden. Nach Abgabe 

an die Rückversicherer ergab sich ein ver- 



% 00 01 02 03 04 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

sicherungstechnischer Gewinn für eigene 

Rechnung von 12 (12) Mio. €. Der im 

Vorjahr neu gebildeten Schwankungsrückstellung 

waren 21 (24) Mio. € zuzuführen. 

Daraus resultierte ein Verlust von 9 (13) 

Mio. €. 



Veränderung % + 2,4 + 1,3 + 0,4 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € – 9 – 13 17 

27



Rückläufige Aufwendungen für Versicherungsfälle sorgten sowohl in der Voll- als auch in der 

Teilkaskoversicherung für hohe versicherungstechnische Gewinne. 

Sonstige Kraftfahrtversicherungen 

Hier werden die Voll- und Teilkaskoversicherung 

ausgewiesen. Die Kraftfahrt- 

Unfallversicherung ist dagegen der Unfallversicherung 

zuzuordnen. 



Mio. € 00 01 02 03 04 

180 

150 

120 

90 

60 

30 



% 00 01 02 03 04 

90 

75 

60 

45 

30 

15 

Vollkaskoversicherung 

Auch in der Vollkaskoversicherung konnten 

die Beitragseinnahmen weiter gesteigert 

werden. Bei einem Anstieg der versicherten 

Risiken um 1,5 % auf 371 000 (366 000) 

wuchsen die gebuchten Beiträge um 2,2 % 

auf 136 (133) Mio. €. 

Der Aufwand für Hagel, Sturm und Überschwemmungsschäden 

reduzierte sich 

gegenüber dem Vorjahr weiter. Insgesamt 

verringerten sich die Aufwendungen für 

Versicherungsfälle um 3,5 % auf 94 (98) 

Mio. €. Die Schadenquote sank auf 

69,4 (73,3) %. 

Daher schloss die Vollkaskoversicherung 

mit einem Bruttogewinn von 17 (10) Mio. €. 

Nach Abgabe an die Rückversicherer und 

der gesetzlich vorgeschriebenen Zuführung 

zur Schwankungsrückstellung von 4 (10) 

Mio. € wurde ein Gewinn von 10 Mio. € 

erreicht, nach einem Verlust von 3 Mio. € 

im Vorjahr. 

Teilkaskoversicherung 

In der Teilkaskoversicherung blieben – trotz 

der marktweit zu beobachtenden Präferenz 

der Kunden für die Vollkaskodeckung – 

sowohl die Beitragseinnahmen mit 37 Mio. € 

als auch die Zahl der Risiken mit 309 000 

gegenüber dem Vorjahr unverändert. 

Der Aufwand für Versicherungsfälle ging 

um 11,2 % auf 18 (20) Mio. € zurück. Die 

Sparte schloss mit einem Bruttogewinn von 

10 (7) Mio. €. Nach Rückversicherung und 

gesetzlich vorgeschriebener Zuführung zur 

Schwankungsrückstellung ergab sich ein 

versicherungstechnischer Gewinn von 7 (4) 

Mio. €. 



Veränderung % + 1,4 + 3,0 + 2,7 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € 17 1 – 4

Weiterhin deutliches Beitragswachstum durch gutes Neugeschäft führte bei begrenzter 

Mehrbelastung auf der Schadenseite zu einem außergewöhnlich guten Ergebnis in der 

Feuerversicherung. 

Feuerversicherung und 

übrige Sachversicherung 

Die Zweige der Feuerversicherung und der 

übrigen Sachversicherung entwickelten sich 

im Jahr 2004 wie folgt: 

Feuerversicherung 

In der selbst abgeschlossenen Feuerversicherung 

wurde – nach dem außergewöhnlich 

hohen Wachstum im Vorjahr – 2004 

mit einer Beitragssteigerung von 8,7 % auf 

59 (55) Mio. € erneut ein hervorragendes 

Wachstum erzielt. Die Beitragseinnahmen 

in der industriellen Feuerversicherung 

stiegen dank erfolgreicher Sanierungsmaßnahmen 

im Bestandsgeschäft sowie 



Mio. € 00 01 02 03 04 

60 

50 

40 

30 

20 

10 

einer sehr guten Neugeschäftsentwicklung 

besonders kräftig. In der sonstigen Feuerversicherung 

sorgten Bestandsumstellungen 

von Verträgen in die Verbundene 

Inhaltsversicherung und in die Verbundene 

Gebäudeversicherung für einen Beitragsrückgang. 


in der Feuerversicherung lagen mit 25 (16) 

Mio. € über der außergewöhnlich niedrigen 

Schadenbelastung des Vorjahres. Da wir 

gleichwohl von Größtschäden verschont 

blieben, konnte – nach dem hervorragenden 

versicherungstechnischen Bruttogewinn 

des Vorjahres von 22 Mio. € – erneut ein 

guter Bruttogewinn von 17 Mio. € erzielt 

werden. Nach Abgabe an die Rückversiche- 



% 00 01 02 03 04 

150 

125 

100 

75 

50 

25 

rer und kräftiger Zuführung zur Schwankungsrückstellung 

ergab sich ein gegenüber 

dem Vorjahr deutlich reduzierter Verlust von 

2 (4) Mio. €. 

Übrige Sachversicherung 

In der übrigen Sachversicherung werden 

die Verbundene Hausratversicherung, die 

Verbundene Gebäudeversicherung sowie 

die sonstige Sachversicherung erfasst. 



Veränderung % + 8,7 + 51,9 + 32,1 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € – 2 – 4 – 2 

29



In der Verbundenen Hausratversicherung sorgten die gesunkenen Schadenaufwendungen bei 

konstanten Beitragseinnahmen für einen versicherungstechnischen Gewinn. 

Verbundene Hausratversicherung 

In der Verbundenen Hausratversicherung 

blieben die Beitragseinnahmen mit 72 

Mio. € konstant. Die Zahl der im Geschäftsjahr 

neu gemeldeten Schäden ging dagegen 

weiter um 7,9 % zurück. Daher sanken die 

Aufwendungen für Versicherungsfälle um 

14,8 % auf 34 (40) Mio. €. 



Mio. € 00 01 02 03 04 

90 

75 

60 

45 

30 

15 

Die Bruttorechnung schloss mit einem 

Gewinn von 9 (2) Mio. €. Nach Einbeziehung 

der Rückversicherung ergab 

sich ein versicherungstechnischer Gewinn 

von 9 (1) Mio. €. Die Voraussetzungen zur 

Bildung einer Schwankungsrückstellung 

waren weiterhin nicht erfüllt. 



% 00 01 02 03 04 

90 

75 

60 

45 

30 

15 



Veränderung % – 0,1 + 0,7 – 0,1 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € 9 1 – 1

In der Verbundenen Gebäudeversicherung legten die Beitragseinnahmen weiter kräftig zu. 

Rückläufige Schadenaufwendungen halbierten den versicherungstechnischen Bruttoverlust. 

Verbundene Gebäudeversicherung 

Die Verbundene Gebäudeversicherung 

betreiben wir nur im selbst abgeschlossenen 

Geschäft. Die Beitragseinnahmen 

stiegen um 3,7 % auf 91 (88) Mio. €. 

Nach dem deutlichen Rückgang der Schadenmeldungen 

im Vorjahr stieg die Anzahl der 

neu gemeldeten Schäden im Jahr 2004 



Mio. € 00 01 02 03 04 

96 

80 

64 

48 

32 

16 

wegen erhöhter Sturmschäden um 6,8 % an. 

Dennoch reduzierte sich der Schadenaufwand 

auf 66 (78) Mio. €. 

Der versicherungstechnische Bruttoverlust 

sank auf 12 (27) Mio. €. Nach Abgabe an 



% 00 01 02 03 04 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

die Rückversicherer und einer Zuführung 

von 3 Mio. € zur gesetzlich vorgeschriebenen 

Schwankungsrückstellung – im Vorjahr 

waren 13 Mio. € entnommen worden – 

ergab sich ein Verlust von 14 (14) Mio. €. 



Veränderung % + 3,7 + 3,2 + 1,5 

Ergebnis brutto Mio. € – 12 – 27 – 54 

Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € – 14 – 14 – 16 

31



Deutlich gestiegene Beitragseinnahmen und gesunkene Schadenaufwendungen sorgten für einen 

versicherungstechnischen Gewinn in der sonstigen Sachversicherung. 

Sonstige Sachversicherung 

In der sonstigen Sachversicherung sind 18 

Versicherungszweige und -arten zusammengefasst. 

Sie sind auf Seite 57 aufgeführt. 

Die Beitragseinnahmen der sonstigen 

Sachversicherung wuchsen im selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft um 

12,6 % auf 125 (111) Mio. €. Dank ausgebliebener 

großer Schadenereignisse 

reduzierten sich die Aufwendungen für 

Versicherungsfälle um 3,0 % auf 59 (61) 

Mio. €. Daraus ergab sich ein ausgezeichneter 

versicherungstechnischer Bruttogewinn 

von 25 (13) Mio. €. Nach Abgabe an 



Mio. € 00 01 02 03 04 

150 

125 

100 

75 

50 

25 

die Rückversicherer und bei kräftiger 

Zuführung zur Schwankungsrückstellung 

konnte dennoch wieder ein versicherungstechnischer 

Gewinn von 3 Mio. € erzielt 

werden. 



% 00 01 02 03 04 

90 

75 

60 

45 

30 

15 

Die größten der hier erfassten Zweige entwickelten 

sich wie folgt: 

In der Verbundenen Gebäudeversicherung 

von Geschäften und Betrieben stiegen die 

Beitragseinnahmen kräftig um 9,3% auf 

29 (27) Mio. €. Ursächlich hierfür waren ein 

positiver Neugeschäftsverlauf sowie unsere 

Sanierungserfolge. In den Beitragszuwächsen 

sind auch Beitragsanteile enthalten, 

die bisher der Feuer-, Leitungswasser- und 

Sturmversicherung zugerechnet wurden. Die 

Aufwendungen für Versicherungsfälle sanken 

– insbesondere auf Grund geringerer 

Schadenbelastungen in den Teilsparten der 

Feuer- und Leitungswasserversicherung – 

um 6,2% auf 17 (19) Mio. €. Nach einem 

versicherungstechnischen Bruttoverlust im 

Vorjahr in Höhe von 2 Mio. € konnte ein 

Bruttogewinn von 1 Mio. € erzielt werden. 

Für eigene Rechnung ergab sich ein Fehlbetrag 

von 1 (5) Mio. €. Die Voraussetzungen 

zur Bildung einer Schwankungsrückstellung 

waren nicht erfüllt. 



Veränderung % + 12,6 + 10,6 + 5,2 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € 3 3 –

Die Beitragseinnahmen in der Einbruchdiebstahl-, 

Leitungswasser- und der Sturmversicherung 

waren – auf Grund weiterer 

Bestandsumschichtungen in die Verbundene 

Inhaltsversicherung und in die Verbundene 

Gebäudeversicherung von Geschäften und 

Betrieben – weiterhin rückläufig. Die Sparten 

erzielten zusammen Beitragseinnahmen 

von 2 (3) Mio. €. Die Aufwendungen für 

Versicherungsfälle beliefen sich auf 1 (1) 

Mio. €. Wie im Vorjahr konnten – brutto 

und für eigene Rechnung nach einer Entnahme 

aus der Schwankungsrückstellung – 

versicherungstechnische Gewinne erzielt 

werden. 

In der Glasversicherung, die überwiegend 

gemeinsam mit den Produkten der Verbundenen 

Hausratversicherung und der Verbundenen 

Gebäudeversicherung angeboten 

wird, wurden 15 (16) Mio. € Beiträge eingenommen. 


sanken um 6,5 % auf 6 (7) 

Mio. €. Dadurch konnte erneut – brutto 

und netto – ein versicherungstechnischer 

Gewinn von 4 (4) Mio. € erzielt werden. 

Rückversicherungsabgaben bestanden weiterhin 

nicht. Die Schwankungsrückstellung 

war nicht zu dotieren. 

Wie die industrielle Feuerversicherung 

wies auch die Extended Coverage-Versicherung 

im Geschäftsjahr eine überproportionale 

Beitragssteigerung von 61,2 % auf 

27 (16) Mio. € auf. Hierzu trug neben der 

weiterhin guten Neugeschäftsentwicklung 

auch eine Bestandsumstellung aus der 

industriellen Feuerversicherung sowie der 

Feuer-Betriebsunterbrechungsversicherung 

bei. Die Aufwendungen für Versicherungsfälle 

lagen trotz auch 2004 ausgebliebener 

Großschadenereignisse mit 8 (6) Mio. € 

über dem Vorjahresniveau. Der versicherungstechnische 

Bruttogewinn konnte auf 

sehr gute 12 (5) Mio. € gesteigert werden. 

Nach Abgabe an die Rückversicherer und 

wiederum hoher Zuführung zur gesetzlichen 

Schwankungsrückstellung ergab sich 

für eigene Rechnung ein Verlust von 5 (2) 

Mio. €. 

In den Technischen Versicherungen stiegen 

die Beitragseinnahmen um 4,3 % auf 40 (39) 

Mio. €. Durch einen weiterhin sehr günstigen 

Schadenverlauf mit geringer Großschadenbelastung 

sowie die erfolgreiche 

Fortsetzung unserer Sanierungsmaßnahmen 

blieben die Aufwendungen für Versicherungsfälle 

mit 22 (21) Mio. € auf niedrigem 

Niveau. Der gute versicherungstechnische 

Bruttogewinn konnte mit 6 Mio. € gehalten 

werden. Nach Rückversicherung und einer 

geringen Entnahme aus der Schwankungsrückstellung 

betrug der versicherungstechnische 

Gewinn 4 (5) Mio. €. 

In der Wareneinheitsversicherung blieben 

die Beitragseinnahmen nahezu unverändert. 

Da die Sparte von Großschadenereignissen 

verschont blieb, ergab sich ein kleiner versicherungstechnischer 

Nettogewinn. 

In der sonstigen Transportversicherung 

erzielten wir einen Beitragszuwachs von 

12,0 % auf 8 (7) Mio. €. Da die Schadenseite 

im Gegensatz zum Vorjahr nicht durch 

Großschäden belastet war, konnte brutto 

wie netto ein versicherungstechnischer 

Gewinn ausgewiesen werden. 

33



In der Transportversicherung wurden gute Sanierungserfolge erzielt. Mit weiterhin ertragsorientiertem 

Underwriting bleiben wir unverändert ein verlässlicher Partner der Wirtschaft. 

Transport- und Luftfahrtversicherung 

Die Transport- und die Luftfahrtversicherung 

werden zusammengefasst ausgewiesen. 

Die beiden Sparten haben sich wie 

folgt entwickelt: 

Transportversicherung 

Die in den Vorjahren eingeleiteten Sanierungsmaßnahmen 

wurden von der VICTORIA 

konsequent fortgesetzt. In der Warenversicherung 

konnten das gute Prämienniveau 

gehalten und die Beitragseinnahmen durch 

zusätzliches Neugeschäft gesteigert 

werden. Auch in der Verkehrshaftungsversicherung 

wurden die Sanierungsmaßnahmen 

konsequent weitergeführt. Die neue 

Speditionsversicherung hat sich gut am 

Markt etabliert. Insgesamt wurde eine 

Beitragssteigerung um 7,2 % auf 97 (90) 

Mio. € erreicht. 



Mio. € 00 01 02 03 04 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

Auf Grund des gestiegenen Geschäftsvolumens 

und einiger Großschäden lagen 

die Aufwendungen für Versicherungsfälle 

über dem Vorjahresniveau. Dadurch verringerte 

sich der versicherungstechnische 

Bruttogewinn. Nach Rückversicherung 

konnte allerdings ein versicherungstechnischer 

Nettogewinn in Höhe des Vorjahres 

ausgewiesen werden. Durch hohe Zuführung 

zur Schwankungsrückstellung von 

wiederum 9 Mio. € ergab sich erneut ein 

versicherungstechnischer Verlust. 



% 00 01 02 03 04 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

Luftfahrtversicherung 

In der Luftfahrtversicherung fielen die 

Beitragseinnahmen – nach Auflösung des 

Deutschen Luftpools – deutlich geringer 

aus. Die Schadenbelastung erhöhte sich 

moderat, sodass insgesamt ein geringer 

versicherungstechnischer Verlust auszuweisen 

war. 



Veränderung % + 6,6 + 12,4 + 17,4 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € – 6 – 6 – 6

In den sonstigen Versicherungen blieben die Beitragseinnahmen insgesamt nahezu unverändert. 

Bei rückläufiger Schadenquote konnte ein versicherungstechnischer Gewinn erzielt werden. 

Sonstige Versicherungen 

Unter den sonstigen Versicherungen sind 

acht Versicherungszweige und -arten 

zusammengefasst. Sie werden auf Seite 57 

aufgeführt. 

Die größten von ihnen entwickelten sich im 

selbst abgeschlossenen Geschäft wie folgt: 

Die Beiträge in der Feuer-Betriebsunterbrechungsversicherung 

blieben mit 22 

Mio. € unverändert, da die Sanierungserfolge 

im Bestandsgeschäft und die sehr 

gute Neugeschäftsentwicklung durch eine 

Bestandsumgliederung in die Extended 

Coverage-Versicherung kompensiert wurden. 

Die Schadenaufwendungen sanken 

dank ausgebliebener Größtschäden auf 

6 (10) Mio. €. Insgesamt stieg der versiche- 



Mio. € 00 01 02 03 04 

72 

60 

48 

36 

24 

12 

rungstechnische Bruttogewinn kräftig auf 

9 (3) Mio. €. Für eigene Rechnung konnte – 

nach einem deutlichen Fehlbetrag im Vorjahr 

– nunmehr ein fast ausgeglichenes 

Ergebnis erzielt werden. 

In der Verbundenen Inhaltsversicherung von 

Geschäften und Betrieben blieben die Beitragseinnahmen 

mit 33 (32) Mio. € auf dem 

Niveau des Vorjahres. In diesen Beiträgen 



% 00 01 02 03 04 

120 

100 

80 

60 

40 

20 

sind auch Beitragsanteile enthalten, die 

bisher in anderen Geschäftssparten ausgewiesen 

wurden. Auch die Aufwendungen 

für Versicherungsfälle blieben mit 17 

Mio. € unverändert. Während in der Leitungswasser- 

und in der Sturmversicherung 

die Schadenbelastung zurückging, kam es 

in der Feuerversicherung durch mehrere 

Großschäden zu einem Anstieg der Schadenaufwendungen. 

Das versicherungstechnische 

Bruttoergebnis konnte insgesamt 

nochmals auf 3 (2) Mio. € gesteigert 

werden. Für eigene Rechnung verblieb 

ebenfalls ein Gewinn von 3 (1) Mio. €. 

35



In der Technischen Betriebsunterbrechungsversicherung 

waren die Beitragseinnahmen 

nahezu unverändert. Bei einem guten 



Veränderung % + 3,2 + 13,1 + 14,0 


Ergebnis nach Schwankung f.e.R. Mio. € 2 –1 – 3 

versicherungstechnischen Bruttoergebnis 

konnte ein ausgeglichenes Ergebnis für 

eigene Rechnung erzielt werden. 

Verlauf des in Rückdeckung 

übernommenen Geschäftes 

Das von der VICTORIA Versicherung in Rückdeckung 

übernommene Geschäft war durch 

die Verschmelzung der VICTORIA Rück auf 

unsere Gesellschaft geprägt. Es beinhaltet 

vor allem die Sparten Leben, Haftpflicht, 

Feuer, Luftfahrt und Unfall sowie die 

sonstigen Versicherungen. Vom gesamten 

Beitragsvolumen in Höhe von 78 (28) Mio. € 

entfielen 51 Mio. € auf die Lebensversicherung, 

die erstmals von verbundenen Unternehmen 

übernommen wurde, 11 (17) Mio. € 

auf die Haftpflichtversicherung, 4 (2) Mio. € 

auf die Feuerversicherung, 3 (5) Mio. € auf 

die Luftfahrtversicherung, 2 (2) Mio. € auf 

die Unfallversicherung und 6 (3) Mio. € auf 

die sonstigen Versicherungen. Insgesamt 

wurde ein versicherungstechnischer Bruttogewinn 

von 27 (10) Mio. € erzielt. Nach 

Berücksichtigung der Rückversicherung und 

Veränderung der Schwankungsrückstellung 

betrug der Gewinn 20 (13) Mio. €.

Der Kapitalanlagenbestand wuchs auf 2,8 Mrd. €. Das Kapitalanlageergebnis sank nach dem 

Ausnahmejahr 2003 zwar deutlich, erreichte aber ein zufrieden stellendes Niveau. 

Entwicklung an den Kapitalmärkten 

Die Kurse auf den internationalen Aktienmärkten 

setzten ihren deutlichen Aufwärtstrend 

aus dem Jahr 2003 – trotz stärkerer 

weltwirtschaftlicher Dynamik – lediglich 

vermindert fort. Der positiven Entwicklung 

der Unternehmensgewinne in den USA und 

im Euroraum standen insbesondere die 

gestiegenen Rohstoffpreise gegenüber. 

Wichtige europäische Indizes wie der 

Euro Stoxx 50 oder der DAX konnten im Vergleich 

zum Jahresbeginn dennoch zulegen: 

Am Jahresende standen der Euro Stoxx 50 

6,9 % und der DAX 7,3 % über ihren Vorjah- 

Entwicklung der Kapitalanlagen (ohne Depotforderungen) 

Mio. € 

3 000 

00 01 02 03 04 

2 400 

1 800 

1 200 

600 

2 136 

2 119 

2 279 

2 404 

2 788 

reswerten; deutliche Kursanstiege in den 

letzten Monaten sorgten für eine Erholung 

von den Jahrestiefstständen im August 

2004. Die Rendite 10-jähriger deutscher 

Staatsanleihen verringerte sich im ersten 

Quartal zunächst und zog danach – vor dem 

Hintergrund aufkeimender Inflationssorgen 

und getrieben von Zinserhöhungserwartungen 

– bis zur Mitte des Jahres wieder deutlich 

an. Die zunehmende Unsicherheit über 

den weiteren Konjunkturverlauf bewirkte 

dann jedoch eine abermalige Trendumkehr, 

in dessen Folge im letzten Quartal ein Jahrestiefststand 

von 3,54 % erreicht wurde. 

Kapitalanlagenbestand 

auf 2,8 Mrd. € gestiegen 

Der Kapitalanlagenbestand (ohne Depotforderungen) 

der VICTORIA Versicherung 

erhöhte sich im Geschäftsjahr 2004 um 

16,0 % auf 2,8 (2,4) Mrd. €. Dazu trug die 

Übernahme von Kapitalanlagen der 

VICTORIA Rück, die auf unsere Gesellschaft 

verschmolzen wurde, ganz wesentlich bei. 

Den übernommenen Kapitalanlagen stehen 

entsprechende Passivverpflichtungen aus 

dem übernommenen Versicherungsgeschäft 

gegenüber. 

Der Immobilien-Direktbestand sank durch 

planmäßige Abschreibungen in Höhe von 

1 Mio. € sowie außerplanmäßige Abschreibungen 

in Höhe von 3 Mio. € auf 25 (29) 

Mio. €. 

Der Bestand an Beteiligungen und Anteilen 

an verbundenen Unternehmen verringerte 

sich per saldo um 58 Mio. € auf 595 (653) 

Mio. €. Zum Rückgang trug die Verschmelzung 

der VICTORIA Rück auf die VICTORIA 

Versicherung maßgeblich bei. 32 Mio. € 

entfielen auf Wertberichtigungen von 

Beteiligungen und Anteilen an verbundenen 

Unternehmen, deren Wertrückgang sich als 

nachhaltig erwiesen hatte. Der Anteil der 

Beteiligungen und Anteile an verbundenen 

Unternehmen am gesamten Kapitalanlagenbestand 

betrug 21,3 (27,2) %. 

37



Der Bestand an Aktien, Investmentanteilen 

und anderen nicht festverzinslichen Wertpapieren 

wuchs um 210 Mio. € auf 1071 

(861) Mio. €. Der Anteil an den gesamten 

Kapitalanlagen stieg geringfügig auf 

38,4 (35,9) %. 

Inhaberschuldverschreibungen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere verringerten 

sich deutlich auf 38 (97) Mio. €. Ihr Anteil 

am Anlagenbestand betrug nur noch 

1,4 (4,0) %. 

Der Bestand an Namensschuldverschreibungen 

und Schuldscheinforderungen nahm 

dagegen weiter kräftig auf 948 (671) Mio. € 

zu. Der Anteil am Kapitalanlagenbestand 

wuchs auf 34,0 (27,9) %. 

Zusammensetzung der Kapitalanlagen (ohne Depotforderungen) in % 

Grundstücke 0,9 

Aktien, Investmentzertifikate und 20,4 

nicht festverzinsliche Wertpapiere 38,4 

Anteile an verbundenen 20,4 

Unternehmen und Beteiligungen 21,3 

Sonstige Anlagen 5,3 

Hypotheken und 20,4 

Grundschuldforderungen 0,1 

Namensschuldverschreibungen 27,9 

und Schuldscheinforderungen 34,0 

Soweit Finanzderivate eingesetzt wurden, 

haben wir die aufsichtsrechtlichen Grundsätze 

streng beachtet. Optionsgeschäfte 

dienten in erster Linie der Kursabsicherung 

der Aktienbestände. Ihr Einsatz erfolgte in 

den Spezialfonds. Swaps wurden im Zinsbereich 

zur Zinsabsicherung verwandt; 

damit verbundene Kontrahentenrisiken 

haben wir durch Volumenbeschränkungen 

und sorgfältige Auswahl unserer Partner 

begrenzt. 

Weiterhin hohe Bewertungsreserven 

Die VICTORIA Versicherung weist auf der 

Seite 82 dieses Geschäftsberichts die Zeitwerte 

der Kapitalanlagen aus. Die wie 

Umlaufvermögen bewerteten Wertpapiere 

werden nach dem strengen Niederstwertprinzip 

zu Anschaffungskosten oder zu den 

niedrigeren Marktwerten bilanziert. Einen 

großen Teil der Kapitalanlagen bewerten 

wir wie Anlagevermögen. Abschreibungen 

sind hier nur bei voraussichtlich dauerhafter 

Wertminderung vorzunehmen. Wir 

haben jedoch vom Bewertungswahlrecht 

Gebrauch gemacht und fast den gesamten 

Bestand mit den niedrigeren Marktwerten 

bilanziert. Bei zwei Finanzinstrumenten 

bestehen zum Bilanzstichtag noch stille 

Lasten, die jedoch von untergeordneter 

Bedeutung sind. 

Zeitwerte sind Momentaufnahmen und 

spiegeln die Marktsituation zu einem 

bestimmten Zeitpunkt wider. Sie entwickeln 

sich nicht stetig, sondern unterliegen 

Schwankungen. Gerade das Ausmaß der 

Kursrückgänge an den Aktienbörsen seit 

dem Jahr 2000 hat dies deutlich gezeigt. 

Zum Jahresende 2004 verfügte die 

VICTORIA Versicherung per saldo über 

weiterhin hohe Bewertungsreserven bei 

den zu Anschaffungskosten bilanzierten 

Kapitalanlagen von 752 (751) Mio. €.

Zur Absicherung zukünftiger Verpflichtungen 

aus den langfristigen Incentive-Plänen 

hat die VICTORIA Versicherung Aktien der 

Münchener Rückversicherung erworben. 

Dieses Sicherungsgeschäft führt dazu, dass 

eine Festbewertung der Aktien und eine 

Rückstellung für ausgegebene Wertsteigerungsrechte 

erfolgt, sobald die Voraussetzungen 

für Auszahlungen aus diesen Plänen 

gegeben sind. Zum Zeitpunkt der Abschlusserstellung 

liegt diese Bewertungseinheit 

zwischen den Aktien der Münchener Rückversicherung 

und der Rückstellung aus ausgegebenen 

Wertsteigerungsrechten nicht 

vor. 

Kapitalanlageergebnis nach 

Ausnahmejahr 2003 deutlich gesunken 

Das Kapitalanlageergebnis sank im 

Berichtsjahr – nach Kosten der Vermögensverwaltung 

und vor Abzug des technischen 

Zinsertrags – auf 120 (385) Mio. €; im Vorjahr 

waren auf Grund der Gewinnabführung 

der VICTORIA Rück im Zusammenhang mit 

der Einstellung des Geschäftsbetriebs 

außergewöhnlich hohe Erträge ausgewiesen 

worden. 2004 beliefen sich die Erträge 

auf 137 (450) Mio. €. Dabei stammten im 

Rahmen der laufenden Geschäftstätigkeit 

44 Mio. € aus dem Beteiligungsbereich und 

50 Mio. € aus Zinsanlagen; aus Grundstücksanlagen 

flossen uns 4 Mio. € und aus 

Dividendenpapieren 39 Mio. € zu. 

Dem standen allerdings Belastungen in 

Höhe von insgesamt 46 (73) Mio. € gegenüber. 

Entscheidend hierfür waren Abschreibungen 

auf Anteile an verbundenen Unternehmen 

und auf die Beteiligung an der 

HypoVereinsbank in Höhe von insgesamt 

32 Mio. €. 

Die Kapitalanlagen sind detailliert mit den 

jeweiligen Entwicklungen im Anhang auf 

den Seiten 70 und 71 dieses Geschäftsberichts 

dargestellt. 

39


Gesamtergebnis 

Auch 2004 wurden versicherungstechnische Gewinne sowie ein erfreuliches Gesamtergebnis erzielt. 

Positive versicherungstechnische 

Ergebnisse 

Auf Grund der höheren Beitragseinnahmen 

und des ausgesprochen günstigen Schadenverlaufs 

konnte im gesamten Geschäft ein 

Bruttogewinn in Höhe von 186 (94) Mio. € 

erzielt werden. Unsere Rückversicherer 

haben im Geschäftsjahr mit 80 (55) Mio. € 

sehr stark am Bruttoergebnis partizipiert. 

Zum neunten Mal in Folge konnten wir ein 

positives versicherungstechnisches Ergebnis 

für eigene Rechnung erzielen. Dieses 

betrug vor Veränderung der Schwankungsrückstellung 

106 (39) Mio. €. Nach einer 

Zuführung von 54 (36) Mio. € zur Schwankungsrückstellung 

ergab sich ein versicherungstechnischer 

Gewinn in Höhe von 52 (3) 

Mio. €. Die VICTORIA Versicherung ist damit 

einer der wenigen deutschen Schadenund 

Unfallversicherer, die kontinuierlich 

schwarze Zahlen in der Versicherungstechnik 

schreiben. 

150 Mio. € an ERGO abgeführt 

Das Kapitalanlageergebnis, das im Vorjahr 

stark durch Sonderfaktoren geprägt war, 

verringerte sich von 385 Mio. € 2003 auf 

120 Mio. € im Berichtsjahr. Das Ergebnis 

der normalen Geschäftstätigkeit sank auf 

121 (358) Mio. €. 

Der Ertragsteueraufwand, der sich 2003 auf 

28 Mio. € belief, war im Berichtsjahr zu 

vernachlässigen. Er war durch die körperschaft- 

und gewerbesteuerliche Organschaft 

innerhalb des ERGO-Konzerns auf 

Grund der bestehenden Gewinnabführungsverträge 

geprägt: Den laufenden Ertragsteueraufwand 

trägt die ERGO Versicherungsgruppe 

AG als Organträgerin. Sie 

weist sowohl die Körperschaftsteuer als 

auch die Gewerbesteuer in ihrem Jahresabschluss 

aus. Im Vorjahr wurde dagegen 

die Gewerbesteuer noch auf die Organgesellschaften 

umgelegt. 

Nach einer Zuführung von 1,9 Mio. € im 

Vorjahr wurden der Rücklage für eigene 

Anteile auf Grund aktienrechtlicher Vorschriften 

0,3 Mio. € zugeführt, da sich die 

von der VICTORIA Versicherung gehaltenen 

Anteile an der Münchener Rückversicherung 

in dieser Höhe mengen- und wertmäßig 

verändert haben. 

Danach belief sich das Ergebnis auf 

150 (329) Mio. € und wurde auf Grund des 

bestehenden Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrages 

mit der ERGO 

Versicherungsgruppe AG vollständig an 

diese abgeführt. 

Um für die Risiken des Versicherungsgeschäfts 

gut gerüstet zu sein, hatte die 

VICTORIA Versicherung in früheren Jahren 

große Teile ihrer Jahresüberschüsse den 

Gewinnrücklagen zugeführt. Dadurch liegen 

unsere Gewinnrücklagen deutlich über dem 

Marktdurchschnitt. Eine weitere Stärkung 

des Eigenkapitals ist daher nicht erforderlich. 

Zum 31. Dezember 2004 verfügten wir 

über einen Eigenkapital-Bestand von 529 

(528) Mio. €. Gemessen an den verdienten 

Beiträgen für eigene Rechnung betrug 

unsere Eigenkapitalquote 43,8 %, nach 

48,5 % im Vorjahr.

Durch erfolgreichen Einsatz der »proJob-Maßnahmen« wurden Kosteneinsparziele erreicht und 

Wettbewerbsvorteile gesichert. 

Angestellte Mitarbeiter 

7 500 

6 000 

4 500 

3 000 

1 500 

Personal- und Sozialbericht 

Personelle Entwicklung im Innen- 

und angestellten Außendienst 

Das Jahr 2004 stand im Zeichen der Umsetzung 

des zwischen Geschäftsleitung und 

Gesamtbetriebsrat beschlossenen Maßnahmenpaketes 

»VICTORIA proJob«. Die 

Zielrichtung lag im Wesentlichen darin, 

vereinbarte Kosteneinsparziele auch im 

Personalsektor ohne betriebsbedingte 

Kündigungen zu erreichen. Dies konnte 

erfolgreich durch vielfältige Aktivitäten zur 

sozialverträglichen Rückführung des 

Personalbestandes umgesetzt werden. 

Hierzu gehörten unter anderem Maßnahmen 

wie Teilzeit auf Probe, Umwandlungen 

von Sonderzahlungen in Freizeit, aber auch 

die stärkere Nutzung der Altersteilzeit. 

Vor allem durch das vorgenannte Maßnahmenpaket 

»proJob« sowie einen qualifizierten 

Einstellungsstopp nahm der 

Mitarbeiterbestand gegenüber dem Vorjahr 

00 01 02 03 04 

5 710 

5 866 

5 853 

5 766 

5 582 

um 3,2 % bzw. 184 Mitarbeiter ab. Dabei 

sind auch Sondereinflüsse wie Konzerngesellschaftswechsel 

im Rahmen der Neuausrichtung 

der IT-Koordination (OPITO) 

oder der Übergang des gerichtlichen Mahnwesens 

in die neu gegründete Gesellschaft 

SIRIUS zu berücksichtigen. Auch im angestellten 

Außendienst nahm der Bestand um 

zehn Mitarbeiter ab. Flankiert wurde der 

Personalabbau durch die Nutzung von 

Synergien und den Einsatz moderner Technologien. 

Damit konnten Arbeitsabläufe 

gestrafft und effizienter gestaltet werden. 

Ende des Berichtsjahres waren für die 

VICTORIA Versicherung 5 582 (5 766) Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter – nachfolgend 

Mitarbeiter genannt – im Angestelltenverhältnis 

tätig, davon 4 351 Mitarbeiter 

im Innen- und 1231 Mitarbeiter im Außendienst. 

5 154 (5 318) dieser Mitarbeiter 

arbeiteten auch für andere Gesellschaften. 

Das durchschnittliche Lebensalter unserer 

Mitarbeiter hat sich mit 40 Jahren gegenüber 

dem Jahr 2003 nicht verändert. Dagegen 

stieg der Anteil der Frauen gegenüber 

dem Vorjahr leicht auf 54,2 (53,7) % an. Die 

durchschnittliche Betriebszugehörigkeit 

beträgt unverändert 15 Jahre. Weitere 

Angaben zu Zahl und Struktur unserer Mitarbeiter 

finden Sie im Anhang auf Seite 85. 

Förderung der Aus- und Weiterbildung 

Entsprechend der strategischen Zielrichtung 

hat die bedarfsgerechte Qualifizierung 

unserer Mitarbeiter weiterhin einen hohen 

Stellenwert im Rahmen der personalpolitischen 

Aktivitäten. Damit gewährleisten wir 

ein hohes Qualitäts- und Leistungsniveau, 

das dauerhaft dazu beiträgt, unsere Wettbewerbsvorteile 

zu sichern. Die gesamten 

Aus- und Weiterbildungsaktivitäten sind 

auf aktuelle Anforderungen und zukünftig 

relevante Entwicklungen ausgerichtet. 

Dabei wird auch eine ausgewogene Kosten- 

Nutzen-Relation berücksichtigt. Demzufolge 

basiert unser breit gefächertes Qualifizierungsangebot 

für unsere Mitarbeiter 

vorwiegend auf internen Maßnahmen. 

41


Personal- und Sozialbericht 

Zur Förderung der Innovationskraft des 

Unternehmens gehört eine an den Mitarbeitern 

ausgerichtete und zukunftsorientierte 

Führung. Demzufolge räumen wir der Identifizierung 

und Förderung des Führungsnachwuchses 

im Innen- und angestellten Außendienst 

weiterhin einen hohen Stellenwert 

ein. Daher wurde unser erfolgreiches 

Potenzial-Entwicklungs-Programm trotz der 

Sparmaßnahmen fortgeführt. Dies gilt auch 

für das Entwicklungsprogramm für etablierte 

Führungskräfte. Damit soll deren 

Führungsfähigkeit langfristig auf hohem 

und aktuellem Niveau gehalten werden. 

Daneben wird die systematische und an den 

speziellen Anforderungen des jeweiligen 

Bereiches ausgerichtete Fachentwicklung 

gezielt ausgebaut. 

Die Erstausbildung ist weiterhin ein bedeutender 

Faktor zur Sicherung qualifizierter 

Nachwuchsgewinnung. Ende 2004 beschäftigten 

wir 586 Auszubildende mit Schwerpunkt 

in der Ausbildung zum Versicherungskaufmann 

für den Innen- und Außendienst. 

Bei weiteren 97 Ausbildungsverhältnissen 

beteiligten wir uns auch finanziell an der 

Ausbildung bei unseren Vertriebspartnern. 

Mit unserer Ausbildungsquote von rund 

8,9 % halten wir unverändert eine Position 

in der Spitzengruppe der Versicherungswirtschaft. 

Dabei gewährleistet die im Jahr 

2003 eingeführte so genannte »Bundeseinheitliche 

Erstausbildung« (BEA) dienststellen- 

und regionenübergreifend gleiche 

Bildungsstandards auf hohem Niveau. Im 

Ergebnis führte dies im Berichtsjahr wiederum 

zu überdurchschnittlichen Prüfungsergebnissen. 

Im Jahr 2004 wurden insgesamt 

134 Auszubildende in eine dauerhafte 

Tätigkeit übernommen, davon 69 Nachwuchsmitarbeiter 

im Rahmen einer 

betreuenden und vermittelnden Aufgabe im 

Außendienst. 

Personal- und Sozialkosten 

Der Personal- und Sozialaufwand verringerte 

sich im Berichtsjahr trotz tariflicher 

Steigerungen und des Anstiegs von Sozialversicherungsbeiträgen 

um 2,0 %. Hier 

wirkt sich die Kosteneinsparung durch die 

»proJob-Maßnahmen« direkt aus. 

Für eine wichtige Säule unserer freiwilligen 

Sozialleistungen, die betriebliche Altersversorgung, 

betrug der Aufwand (einschließlich 

der von uns übernommenen 

Steuern auf die Beitragsanteile zu Versicherungen) 

12,6 (11,8) Mio. €. Der Aufwand für 

Vorruhestand und Altersteilzeit belief sich 

auf 9,6 (4,1) Mio. €. Die Regelungen zur 

Inanspruchnahme der Altersteilzeit wurden 

im Rahmen des »proJob-Paketes« bedarfsgerecht 

verändert und auf breiter Ebene 

angewandt. Bis Ende 2004 haben davon 

291 (187) Mitarbeiter Gebrauch gemacht. 

Schließlich unterstützten wir in enger 

Zusammenarbeit mit der Betriebsvertretung 

aktive und ehemalige Mitarbeiter sowie 

deren Hinterbliebene in Notfällen aus der 

Gerstenberg-Erinnerungs-Stiftung der 

VICTORIA Versicherungs-Gesellschaften. 

Dank an die Mitarbeiter 

Gerade in Zeiten tief greifender Veränderungen 

haben unsere Mitarbeiter mit einem 

hohen Maß an Motivation und überdurchschnittlichem 

Engagement zum erfolgreichen 

Geschäftsverlauf in starkem Maße 

beigetragen. Für diesen persönlichen 

Einsatz, ihre Lernbereitschaft und Aufgeschlossenheit 

für notwendige Veränderungen 

danken wir ihnen herzlich. Durch die 

besonderen Leistungen unserer Mitarbeiter 

ist der weitere Erfolg unserer Gesellschaft 

gesichert. 

Unser Dank gilt auch den Betriebsräten und 

dem Sprecherausschuss für die leitenden 

Angestellten für die vertrauensvolle Zusammenarbeit 

bei der Lösung der personellen, 

sozialen und organisatorischen Aufgaben.

Die VICTORIA Versicherung verfügt über ein umfassendes und effizientes Risikofrüherkennungsund 

Risikomanagementsystem. 

Risikosteuerung 

Risikoüberwachung 

Erkennen 

und 

Abwehr 

von 

Gefahren 

Elemente eines ganzheitlichen 

Ansatzes in der 

Risikoüberwachung und 

-steuerung 

Risiken der künftigen Entwicklung und Risikomanagement 

Das Risikomanagementsystem 

der VICTORIA Versicherung 

Unser Geschäftsmodell beinhaltet die Übernahme 

und das Management von versicherungstechnischen 

Risiken und Finanzrisiken. 

Dadurch wird die VICTORIA Versicherung 

auch selbst unterschiedlichen Gefährdungen 

ausgesetzt. Vor diesem Hintergrund 

kommt dem Risikobewusstsein und dem 

gezielten Abwägen von Chancen und 

Risiken eine besondere Bedeutung zu. Das 

Prozessorientierter 

Schutz und Kontrolle 

Aktivseitige 

Risiken 

Passivseitige 

Risiken 

Strategische 

und 

operationale 

Risiken 

Risikoanalyse 

Risikoreporting 

Messen 

und Einschätzen 

von 

Risiken 

Risikoidentifikation 

konzernweit implementierte Risikomanagementsystem 

dient dazu, Risiken zu identifizieren, 

zu messen, zu aggregieren und zu 

steuern. 

Entscheidungen über die Wahrnehmung von 

Chancen und das Eingehen von Risiken 

werden in der Regel in den dezentralen 

operativen Einheiten getroffen; dem folgt 

auch die Aufbauorganisation des Risikomanagements. 

Das System besteht aus 

einer zentralen Struktur (bei der ERGO 

Versicherungsgruppe AG) und einer dezentralen 

Struktur (bei der VICTORIA Versicherung). 

Ergänzend dazu sind die Einheiten zur 

Sicherstellung der Funktionstrennung in 

jeweils voneinander unabhängige Risikomanagement- 

und Risikocontrolling- 

Einheiten untergliedert. Die Risikomanager 

der VICTORIA Versicherung sind gleichzeitig 

Führungskräfte, deswegen liegen die Kompetenzen 

zur Verantwortung und Steuerung 

der Risiken bei ihnen. Die Risikocontrolling- 

Einheiten dagegen übernehmen die 

Prozessverantwortung und sorgen durch die 

quartalsweise Information des Vorstands 

für die Transparenz der Risikolage. In 

besonders definierten Fällen und bei der 

Überschreitung von festgesetzten 

Schwellenwerten wird diese regelmäßige 

Standardberichterstattung um die Sofort- 

(Ad-hoc-)Berichterstattung ergänzt. 

Das zentral bei der ERGO Versicherungsgruppe 

AG angesiedelte Risikocontrolling 

ist für die laufende Weiterentwicklung und 

das Setzen der konzernweiten Standards 

verantwortlich. Außerdem werden hier 

bereichsübergreifende Risiken überwacht. 

Als prozessunabhängiger Überwachungsinstanz 

obliegt der internen Revision die 

Prüfung des Risikomanagementsystems 

hinsichtlich Wirksamkeit, Angemessenheit 

und Effizienz. 

Im Geschäftsjahr 2004 lag der Fokus unserer 

Aktivitäten auf der Umstrukturierung 

des Konzerns sowie auf dem Management 

der sich aus unseren Kapitalanlagenbeständen 

ergebenden Risiken. 

Bei der systematischen Weiterentwicklung 

des Risikomanagementsystems folgt die 

VICTORIA Versicherung dem Steuerungsan- 

43



satz der ERGO Versicherungsgruppe, insbesondere 

hinsichtlich der ganzheitlichen 

Betrachtung der aktiv- und passivseitigen 

Risiken. 

Die VICTORIA Versicherung erfüllt mit den 

implementierten Systemen die Anforderungen 

des Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz 

im Unternehmensbereich (KonTraG). 

Mit Bezug auf die Kalkulations- und 

Bilanzierungsvorschriften unserer Gesellschaften 

und den vom Standardisierungsrat 

verabschiedeten Deutschen Rechnungslegungs-Standard 

Nr. 5-20 zur Risikoberichterstattung 

von Versicherungsunternehmen 

stellt sich die Risikosituation der VICTORIA 

Versicherung wie folgt dar: 

Versicherungstechnische Risiken 

Das Management dieser Risiken nimmt im 

Risikomanagementsystem unseres Unternehmens 

eine herausgehobene Stellung 

ein. Kernelemente dieses Managements 

sind die Kontrolle der Risikoverläufe und 

die laufende Überprüfung der Rechnungsgrundlagen 

für die Berechnung der 

versicherungstechnischen Rückstellungen. 

Die Beiträge und Rückstellungen kalkulieren 

wir mit vorsichtig gewählten Rechnungsgrundlagen. 

So können wir langfristig 

die Erfüllung unserer Verpflichtungen 

sicherstellen. Eine Erläuterung der verwendeten 

Rechnungsgrundlagen wird im 

Anhang dieses Jahresabschlusses bei der 

Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

gegeben. 

Wir reduzieren die versicherungstechnischen 

Risiken durch geeignete Zeichnungsrichtlinien, 

aktuarielle Analysen und 

adäquaten Rückversicherungsschutz. 

Das Hauptrisiko in der Schaden- und Unfallversicherung 

ist das Prämienrisiko. Es 

besteht darin, dass die Prämien nicht ausreichen, 

um die vertraglich eingegangenen 

Verpflichtungen erfüllen zu können. Wir 

sind der Überzeugung, dass wir unsere 

Prämien risikogerecht kalkuliert haben. Mit 

einer gezielten Annahmepolitik, strengen 

Zeichnungsrichtlinien und einem systematischen 

Bestandscontrolling stellen wir 

sicher, dass Prämieneinnahmen und 

Schadenzahlungen in einem angemessenen 

Verhältnis stehen. Bei den versicherungstechnischen 

Rückstellungen gemäß § 249 

HGB in Verbindung mit § 341eff. HGB verfahren 

wir auf der Basis differenzierter 

Statistiken unter Anwendung des bilanzrechtlichen 

Vorsichtsprinzips. 

Die Exponierung gegenüber Groß- und 

Größtschäden ist gering, da verschiedene 

Rückversicherungsverträge abgeschlossen 

worden sind, um hohe Haftungssummen 

und die Gefahr von Kumulschäden abzusichern. 

All dies dokumentiert auch unsere versicherungstechnische 

Entwicklung. Weder bei 

Geschäfts auf die Münchener Rück übertragen. 

Das konzerninterne Geschäft wurde 

2003 abgewickelt oder bei der Verschmelzung 

auf die VICTORIA Versicherung im Jahr 

2004 auf diese übertragen. Aus der Zeit, in 

der das Rückversicherungsgeschäft aktiv 

betrieben wurde, können sich noch Nachforderungen 

aus der Nachhaftungsvereinbarung 

mit der Münchener Rück ergeben. 

Für diesen Fall stehen Rückstellungen für 

ungewisse Verbindlichkeiten zur Verfügung, 

die wir für ausreichend halten. 

Risiken aus dem Ausfall 

von Forderungen aus dem 

Versicherungsgeschäft 

Unsere Forderungen gegenüber Rückversicherern, 

Vermittlern und Kunden unterliegen 

grundsätzlich einem Ausfallrisiko. Zum 

Bilanzstichtag bestehen 34 (22) Mio. € ausstehende 

Forderungen, deren Fälligkeitszeitpunkt 

am Bilanzstichtag mehr als 90 

Tage zurückliegt. Zur Risikovorsorge haben 

wir dahingehend Vorkehrungen getroffen, 

dass wir Wertberichtigungen auf den Forderungsbestand 

vornehmen. Durchschnittlich 

wurden in den vergangenen drei Jahren 

2004 2003 2002 2001 2000 1999 

Schadenquote in %* 60,3 65,3 67,2 65,0 64,3 64,9 

Abwicklungsquote in %** 15,2 16,3 17,7 15,4 14,8 16,3 

** Netto-Schadenaufwendungen in % der verdienten Netto-Beiträge. 

** Netto-Abwicklungsergebnis in % der Netto-Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle, 

Anfalljahresbetrachtung. 

den Schadenquoten noch bei den Abwicklungsergebnissen 

der letzten sechs Jahre 

zeigen sich größere Schwankungen (siehe 

Tabelle). 

Versicherungstechnische Risiken: 

Rückversicherung 

Das aktive Rückversicherungsgeschäft der 

VICTORIA Rück wurde Ende 2002 eingestellt 

und die Bestände des konzernfremden 

8,1 (6,1) % der zum Bilanzstichtag bestehenden 

Forderungen abgeschrieben. Dieser 

Anteil entspricht über einen Zeitraum von 

drei Jahren durchschnittlich 1,0 (0,8) % der 

verdienten Beiträge. Unsere Vorkehrungen 

haben sich erfahrungsgemäß als ausreichend 

erwiesen.

Unsere passive Rückversicherung platzieren 

wir bei Gesellschaften mit erstklassiger 

Bonität. Dies spiegelt sich auch in der 

nachfolgenden Tabelle, die die Forderungen 

gegenüber Rückversicherern nach Ratingklassen 

geordnet angibt. 

2004 2003 

Tsd. € Tsd. € 

Kategorie 1 (AAA)* 812 195 

Kategorie 2 (AA)* 1 962 2 528 

Kategorie 3 (A)* 18 036 19 122 

Kategorie 4 

(BBB und schlechter)* 1 766 1 380 

kein Rating 13 232 8 629 

* Entspricht vergleichsweise einer Ratingklasse von 

Standard & Poor’s. 

Risiken aus Kapitalanlagen 

Die Kapitalanlagen der VICTORIA Versicherung 

sind in den drei großen Assetklassen 

festverzinsliche Wertpapiere, Aktien und 

Immobilien investiert. Bei der VICTORIA 

Versicherung können Schwankungen von 

versicherungstechnischen Ergebnisquellen 

durch Erträge im Kapitalanlagebereich 

ausgeglichen werden. 

Die grundsätzliche Kapitalanlageentscheidung 

(Strategische Asset Allocation) wird 

von der VICTORIA Versicherung getroffen. 

Zusätzlich sind in den Kapitalplanungs- und 

Überwachungsprozess sowie das Management 

der Anlagen noch verschiedene 

VICTORIA- und ERGO-Bereiche und die zum 

ERGO-/Münchener-Rück-Konzern gehörende 

Vermögensverwaltungsgesellschaft MEAG 

eingebunden. Neben den Kriterien Rendite, 

Sicherheit und Bonität werden auch die 

Aspekte Liquidität, angemessene Diversifikation 

(unter Einhaltung der aufsichtsrechtlichen 

Vorschriften zur Mischung und 

Streuung) sowie vor allem die versicherungstechnischen 

Verpflichtungen berücksichtigt. 

Institutionell wird dies durch unsere 

Asset-Liability-Teams gewährleistet, in 

denen für jede operative Einheit Vertreter 

der Versicherungstechnik, des Risikocontrollings, 

des Risikomanagements und 

der Kapitalanleger für die Aktiv-Passiv- 

Steuerung verantwortlich sind. 

Aus den strategischen Vorgaben werden 

in Zusammenarbeit mit dem ERGO-Kapitalanlagemanagement 

und der Vermögensverwaltungsgesellschaft 

MEAG Mandate 

formuliert. In diesen Mandaten werden 

sowohl Anlageklassen, Qualitätskriterien 

und Grenzen definiert als auch steuerliche, 

bilanzielle und aufsichtsrechtliche Rahmenbedingungen 

berücksichtigt. Darüber hinaus 

sind in den Mandaten Kennzahlen und 

Schwellenwerte zur Steuerung festgelegt. 

Die Überwachung und Beratung bei den 

anlagestrategischen Entscheidungen werden 

durch die Asset-Liability-Teams vorgenommen. 

Insgesamt konnten wir eine Verbesserung 

der Risikomanagementaktivitäten im Kapitalanlagebereich 

erreichen. Gleichwohl 

können unsere Kapitalanlagen durch verschiedene 

Faktoren an Wert verlieren. 

Daraus kann ein Rückgang der Anlageergebnisse 

resultieren. Im abgelaufenen 

Geschäftsjahr kam es – nach den erheblichen 

Turbulenzen der vergangenen Jahre – 

aber zu einem merklichen Rückgang der 

Volatilität sowohl an den Aktien- als auch 

an den Rentenmärkten. 

Im Einzelnen handelt es sich bei den 

Kapitalanlagerisiken insbesondere um 

Markt-, Bonitäts- und Liquiditätsrisiken. 

Marktrisiken 

Marktrisiken stellen die größte Risikoposition 

im Bereich der Kapitalanlagerisiken 

dar. Sie resultieren aus einem möglichen 

Rückgang des Marktwertes, der je nach 

Anlageklasse unterschiedliche Ursachen 

haben kann. Der größte Teil unserer 

Kapitalanlagen entfällt mit 43,1 (41,2) % 

auf festverzinsliche Anlagen. Die marktweiten 

Zinssenkungen in der zweiten Hälfte 

des Geschäftsjahres hatten somit einen 

erheblichen Einfluss auf den Wert der 

Kapitalanlagen, den ökonomischen Wert 

der Verpflichtungen und die Anlagepolitik. 

Unsere Steuerungsmechanismen haben 

sich in diesem Umfeld bewährt. Zur langfristigen 

Sicherung des Kapitalanlageergebnisses 

wurden derivative Finanzinstrumente 

eingesetzt, der Anlagehorizont 

verlängert und unsere Aktivitäten im Asset 

Liability Management nochmals verstärkt. 

Das Exposure im Aktienbereich haben wir 

im Geschäftsjahr weiter leicht verringert 

und gleichzeitig zum Teil abgesichert sowie 

stille Lasten reduziert. Bei unseren 

strategischen Aktienbeteiligungen können 

Marktwertschwankungen auf Grund des 

vergleichsweise hohen Portfolioanteils 

unvorteilhafte Auswirkungen auf das 

Kapitalanlageergebnis haben. Die VICTORIA 

Versicherung hält nach wie vor einen 

Aktienbestand an der HypoVereinsbank 

(HVB). Durch die Bewertung der HVB-Aktien 

mit dem Marktwert konnte dieses Exposure 

vermindert werden. 

Bei der Ermittlung der Werte von Immobilien 

sind ständig verfügbare Marktkurse 

nicht vorhanden. Daher sind Gutachten oder 

andere angemessene und allgemein anerkannte 

und geprüfte Bewertungsverfahren 

erforderlich. Sofern für die einzelnen Immobilien 

keine aktuellen Gutachterwerte vorliegen, 

erfolgt die Ermittlung der Immobilienmarktwerte 

unter Berücksichtigung der 

aktuellen Prämissen. Die auf Grund der 

vorab beschriebenen Marktwertermittlung 

erforderlichen Wertanpassungen wurden 

vorgenommen, soweit die Wertminderungen 

als dauerhaft angenommen wurden. 

Währungsrisiken werden bei der VICTORIA 

Versicherung durch den Grundsatz der kongruenten 

Währungsbedeckung reduziert. 

Darüber hinausgehende Risiken resultieren 

überwiegend aus langfristigen Investments, 

für die keine geeigneten bzw. wirtschaftlich 

sinnvollen Absicherungsinstrumente verfügbar 

sind. Diese Risiken werden kontinuierlich 

beobachtet, um Fehlentwicklungen 

frühzeitig begegnen zu können. 

Das Risikopotenzial im Bereich der Marktwertschwankungen 

im Kapitalanlagebe- 

45


Ergebnis Stresstest 


reich ermitteln wir regelmäßig mit Szenarioanalysen 

– so genannten Stresstests. 

Diese Stresstests simulieren Marktwertveränderungen 

im Bereich der festverzinslichen 

Wertpapiere, Aktien und Währungen, 

ohne dass dabei entsprechende Chancen 

aus den jeweiligen Anlageklassen berücksichtigt 

werden. Ein Beispiel für eine 

solche Simulation ist der nachfolgend 

dargestellte DRS-5-20-Stresstest: 


Mio. € Mio. € 

Marktwertveränderung aktienkurssensitiver Kapitalanlagen 

Aktienkursveränderung 

Anstieg um 10% 74 54 

Anstieg um 20% 145 110 

Rückgang um 10% – 69 – 53 

Rückgang um 20% – 140 – 104 

Marktwertveränderung zinssensitiver Kapitalanlagen 

Zinsveränderung 

Anstieg um 100 BP* – 61 – 53 

Anstieg um 200 BP* – 122 – 106 

Rückgang um 100 BP* 61 53 

Rückgang um 200 BP* 122 106 

* Basispunkte. 

Darüber hinaus wenden wir eine Fülle 

weiterer Instrumente für die Ermittlung des 

potenziellen Marktrisikos an: Insbesondere 

prognostizieren wir das Kapitalanlageergebnis 

zum nächsten Bilanzstichtag unter 

der Prämisse, dass sich der Börsenkurs und 

das Zinsniveau nicht ändern. Ausgehend 

von einem positiven Bewertungssaldo aus 

stillen Reserven und Lasten sind für den 

Bestand der VICTORIA Versicherung und die 

Verpflichtungen gegenüber unseren Versicherungsnehmern 

– bezogen auf den 

nächsten Bilanzstichtag – keine Gefährdungen 

zu erkennen. Ein Rückgang der Börsenkurse 

würde uns auf Grund der getroffenen 

Maßnahmen nur begrenzt treffen. 

Bonitätsrisiken 

Bonitätsrisiken entstehen aus der Gefahr, 

dass Schuldner ihren Zahlungsverpflich- 

tungen nicht nachkommen. Die Kreditbeurteilung 

der jeweiligen Einzelanlage hat für 

Bonitätsrisiken beim Management festverzinslicher 

Anlagen zentrale Bedeutung. 

Unser Wertpapierbestand zeichnet sich 

dadurch aus, dass der Großteil der Kapitalanlagen 

aus Papieren von Emittenten mit 

hervorragender Bonität besteht. Bei den 

Rentenbeständen wiesen zum Ende des 

Geschäftsjahrs 94,8 (98,6) % der Anlagen 

ein Rating mindestens der dritthöchsten 

Kategorie »strong« aus. Dies entspricht vergleichsweise 

der Ratingkategorie von »A« 

bei Standard & Poor’s. Die Diversifizierung 

der Kapitalanlagen innerhalb der Gesellschaft 

sehen wir als ausreichend an. 

Liquiditätsrisiken 

Es muss sichergestellt sein, dass wir jederzeit 

in der Lage sind, unseren Zahlungsverpflichtungen 

nachzukommen. Dies wird 

durch unsere detaillierte Liquiditätsplanung 

gewährleistet. Darüber hinaus haben wir – 

wie beschrieben – unsere Aktivitäten im 

Asset Liability Management nochmals verstärkt. 

Operationale Risiken 

Unter operationalen Risiken werden bei der 

VICTORIA Versicherung Risiken verstanden, 

die im Zusammenhang mit internen Prozessen, 

Systemen, Mitarbeitern und externen 

Ereignissen stehen. Die Verantwortung und 

Steuerung dieser Risiken liegt primär bei 

unseren operativen Einheiten. 

Personalrisiken begegnen wir mit verbindlichen 

Vorgaben zur Vermeidung von Interessenkonflikten, 

wie zum Beispiel den Compliance-Regelungen, 

die vom Compliance 

Officer erstellt und überwacht werden. 

Darüber hinaus begegnen wir dolosen 

Handlungen mit strengen Regelungen 

hinsichtlich der Vollmachten und Berechtigungen, 

einem konsequenten Funktionstrennungsprinzip 

und Stichproben bei der 

Erledigung von Geschäftsvorfällen.

Auf Grund der hohen Durchdringung der 

Geschäftsprozesse mit IT-Systemen ist 

unsere Gesellschaft zahlreichen IT-Risiken 

ausgesetzt. Darunter fallen insbesondere 

Betriebsstörungen und -unterbrechungen, 

Datenverlust sowie externe Angriffe auf 

unsere Systeme. Diesen Risiken begegnen 

wir mit umfassenden Schutzvorkehrungen, 

Notfallplanungen, Back-up-Lösungen und 

Zugangskontrollen. 

Mit dem Projekt zur Neuordnung der 

Führungsstruktur wurden die organisatorischen 

Grundlagen für eine konzernweit 

einheitliche Führungsorganisation geschaffen, 

die ab 2005 gelten soll. Da sich hieraus 

aber gleichzeitig Prozessimplikationen 

ergeben, lassen sich neben den zahlreichen 

Chancen der neuen Struktur auch Risiken 

ableiten. So ist mit der Veränderung von 

bestehenden Aufgaben-, Funktionszuordnungen 

und Prozessen immer das Risiko 

verbunden, dass es zunächst kurzfristig zu 

prozessualen Ineffizienzen kommen kann. 

Wir gehen aber davon aus, dass mit unserer 

gründlichen Vorbereitung auf die systematische 

Umsetzung der neuen Struktur diese 

Risiken ausreichend beherrscht werden. 

Sonstige Risiken 

Veränderungen in den gesetzlichen und 

aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen 

können eine erhebliche Bedeutung haben. 

Dadurch entstehen im Zeitablauf sowohl 

Chancen als auch Risiken. Deshalb unterliegen 

alle diese Entwicklungen einer ständigen 

Beobachtung. Den Risiken begegnen 

wir darüber hinaus mit aktiver Mitarbeit in 

Verbänden und Gremien. 

Das Projekt Solvency II der Europäischen 

Kommission für eine risikoadäquate 

Kapitalunterlegung bei Versicherungsunternehmen 

wird weit reichende Neuerungen 

für die deutschen Versicherer mit sich bringen. 

Dadurch könnte sich ein steigender 

Bedarf an Sicherheitsmitteln im Vergleich 

zu den momentan gültigen Solvabilitäts- 

anforderungen ergeben. Bereits heute 

bereiten wir uns unter anderem auch durch 

die Mitarbeit in verschiedenen Arbeitsgruppen 

auf die künftigen Herausforderungen 

vor und schaffen die Grundlagen für eine 

erfolgreiche Umsetzung der neuen Anforderungen. 

Wir gehen davon aus, dass durch 

das Projekt Solvency II auch das Versicherungsaufsichtsgesetz 

tangiert wird. 

Darüber hinaus ist die ERGO Versicherungsgruppe 

Risiken durch Gerichts-, Bußgeldoder 

Schiedsgerichtsverfahren ausgesetzt. 

So läuft zurzeit gegen die VICTORIA Versicherung 

ein kartellrechtliches Verfahren 

wegen des angeblichen Verdachts von 

wettbewerbsbeschränkenden Absprachen 

im Industrieversicherungsgeschäft. Der 

Ausgang dieses Verfahrens ist derzeit 

weiterhin ungewiss; allerdings sieht sich 

die VICTORIA Versicherung in einer vergleichsweise 

guten Verteidigungsposition, 

da Vertreter der VICTORIA Versicherung an 

den aus Sicht des Kartellamts für die 

Beweisführung wesentlichen Besprechungen 

und Treffen nicht teilgenommen haben. 

Erfassung und Steuerung neuer Risiken 

Das Risikomanagementsystem der VICTORIA 

Versicherung sieht eine regelmäßige Erhebung 

und Bewertung der Risikopositionen in 

den einzelnen Unternehmenseinheiten vor. 

Dabei werden neben den bestehenden Risiken 

auch die jeweils neu identifizierten 

Risiken in den Prozess der Berichterstattung 

an die Geschäftsleitung aufgenommen. 

Ergänzt wird diese Vorgehensweise 

durch ein Ad-hoc-Berichtsverfahren, welches 

sicherstellt, dass über wesentliche 

Risiken, die zwischen den regelmäßigen 

Berichtsterminen identifiziert werden, 

unmittelbar informiert wird. 

Zusammenfassende Darstellung 

der Risikolage 

Zusammenfassend stellen wir fest, dass 

der Bestand der Gesellschaft und die Interessen 

der Versicherungsnehmer zu keinem 

Zeitpunkt gefährdet waren. Darüber hinaus 

sind uns derzeit keine Entwicklungen 

bekannt, die eine solche Bestandsgefährdung 

herbeiführen bzw. die Vermögens-, 

Finanz- und Ertragslage der VICTORIA Versicherung 

nachhaltig negativ beeinflussen 

könnten. 

Die vorhandenen Eigenmittel – berechnet 

gemäß den aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsvorschriften 

– betragen 525 Mio. €, 

die notwendigen Eigenmittel 209 Mio. €. 

Die Bewertungsreserven der Kapitalanlagen 

erhöhen zusätzlich den vorhandenen 

Sicherheitsstandard zur Absenkung potenzieller 

Risiken. 

Die Funktionsfähigkeit des Risikomanagementsystems 

ist gewährleistet. Durch die 

implementierten Strukturen und Prozesse 

werden Risikoentwicklungen erkannt und 

der Risikosteuerung zugeleitet. Da der Prozess 

zur Erhebung der Risikolage eine maßgebliche 

Komponente in der Kommunikation 

zwischen Risikomanagern und Risikocontrollern 

besitzt, hängt das Ergebnis – und 

damit die Transparenz der Risikolage – sehr 

stark von der Qualität der zwischen Risikomanagern 

und -controllern ausgetauschten 

Informationen ab. Deshalb ist eine der 

zentralen Aufgaben im Risikomanagementsystem, 

die Informationsqualität permanent 

zu verbessern. Um diesem Sachverhalt verstärkt 

Rechnung zu tragen, wurden Aktivitäten 

gestartet, die Risikomanager für Risikosituationen 

noch stärker zu sensibilisieren 

und damit das frühzeitige Melden sicherzustellen. 

Die Entwicklung der Systeme zur 

Modellierung der Risiken in unseren 

Geschäftsmodellen läuft – was unsere 

Planung, aber auch den Marktvergleich 

betrifft – wie vorgesehen. 

Wir sehen uns insgesamt auf einem guten 

Weg zu nachhaltiger Profitabilität und 

gehen von einer kontrollierten und tragfähigen 

Risikosituation der VICTORIA Versicherung 

aus. 

47


Zusammenarbeit im Konzernverbund 

Die VICTORIA Versicherung ist ein Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe, die als starker 

Verbund namhafter Gesellschaften zweitgrößter Anbieter auf dem deutschen Erstversicherungsmarkt 

ist. 

VICTORIA Versicherung AG – 

Ein Unternehmen der 

ERGO Versicherungsgruppe 

Die ERGO Versicherungsgruppe, die Nr. 2 

unter den deutschen Erstversicherern, setzt 

auf starke Marken mit hoher Vertriebskraft 

und vielfältigen Vertriebswegen. In 

Deutschland vertrauen 17 Millionen Kunden 

den Gesellschaften der ERGO-Gruppe – vor 

allem VICTORIA, Hamburg-Mannheimer, DKV 

Deutsche Krankenversicherung, D.A.S. und 

KarstadtQuelle Versicherungen. Die 

VICTORIA- und D.A.S.-Gesellschaften bilden 

die VICTORIA-Gruppe. 

Eine Übersicht der wesentlichen Tochterund 

Beteiligungsgesellschaften der 

VICTORIA Versicherung befindet sich auf 

den Seiten 88 und 89. 

Beherrschungs- und 

Gewinnabführungsvertrag 

mit ERGO 

Im Jahr 2001 hat die VICTORIA Versicherung 

AG mit der ERGO Versicherungsgruppe AG 

einen Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag 

abgeschlossen. Dies stärkt 

die Konzernbeziehungen und erlaubt es, 

das Integrations- und Synergiepotenzial der 

ERGO Versicherungsgruppe sowie steuerliche 

Möglichkeiten besser zu nutzen. 

Darüber hinaus bestehen weitere Beherrschungs- 

und Gewinnabführungsverträge 

zwischen der ERGO Versicherungsgruppe AG 

und einer Vielzahl inländischer Tochtergesellschaften.

Zusammenarbeit innerhalb der 

ERGO Versicherungsgruppe 

Die ERGO Versicherungsgruppe hat im 

Berichtsjahr 2004 eine neue Führungsorganisation 

erarbeitet, deren Umsetzung im 

Jahr 2005 die Gruppe enger zusammenrücken 

lässt. Im Ergebnis ist eine einheitliche 

konzernweite Steuerung und Verantwortung 

der einzelnen Segmente eingeführt 

worden. Die Segmente Leben, Gesundheit 

und Komposit werden zentral und aus einer 

Hand gesteuert; je ein Vorstand verantwortet 

auf Holding-Ebene ein Segment. Alle 

Gesellschaften dieses Segments arbeiten 

ihm direkt zu; bei den größeren Gesellschaften 

übernimmt der Holding-Vorstand 

den Vorstandsvorsitz. Darüber hinaus wurde 

auch die operative Verantwortung für das 

Versicherungsgeschäft gesellschaftsübergreifend 

gebündelt. Dies bedeutet, dass 

jeweils ein Vorstand die Verantwortung für 

ein Geschäftsfeld in allen Gesellschaften 

des Segments wahrnimmt. So besteht in 

einigen Unternehmen der ERGO Versicherungsgruppe 

zum Teil Personalunion in 

Aufsichtsräten und Vorständen. 

Zusätzlich zu den schon bestehenden Zentralressorts 

Rechnungswesen, Finanzen und 

Ausland wurden zwei neue ERGO-Vorstandsressorts 

mit den konzernweiten 

Zuständigkeiten »Kundenservice, Betriebsorganisation 

und Informationstechnologie« 

sowie »Personal und Allgemeine Dienste« 

eingerichtet. 

In dieser neuen Führungsorganisation wird 

eine Vielzahl von Funktionen, Aufgaben und 

Dienstleistungen zentral sowie segmentübergreifend 

durchgeführt. Dazu erbringen 

Mitarbeiter der VICTORIA Versicherung 

sowie der übrigen Unternehmen der ERGO 

Versicherungsgruppe – hier insbesondere 

der ERGO Versicherungsgruppe AG, der 

D.A.S. Versicherung, der Hamburg-Mannheimer 

Sach, der VICTORIA Leben und der 

VICTORIA Kranken – wechselseitige Dienstleistungen, 

die in entsprechenden Einzelverträgen 

bzw. in dem Rahmenvertrag über 

Dienstleistungen zwischen Gesellschaften 

der ERGO Versicherungsgruppe geregelt 

sind. 

Die Mitarbeiter des selbstständigen Außendienstes 

haben Agenturverträge mit der 

VICTORIA Versicherung und der VICTORIA 

Leben. Zudem vermitteln sie Versicherungsund 

Finanzdienstleistungsprodukte der 

VICTORIA Kranken, der D.A.S. Rechtsschutz, 

der Vorsorge Leben, der VEREINSBANK 

VICTORIA Bauspar AG sowie der MEAG. Die 

Außendienste der D.A.S., der DKV Deutsche 

Krankenversicherung und der Hamburg- 

Mannheimer führen der VICTORIA Versicherung 

weiteres Geschäft zu. 

Die Verwaltung ihrer Vermögensanlagen 

hat die VICTORIA Versicherung zum 

größten Teil auf die MEAG MUNICH ERGO 

AssetManagement GmbH und ihre Tochtergesellschaften 

übertragen. Strategische 

Anlageentscheidungen werden in enger 

Abstimmung mit der MEAG und der ERGO 

Versicherungsgruppe von der VICTORIA Versicherung 

getroffen. Die ERGO Trust GmbH 

betreibt das Beteiligungscontrolling 

bestimmter Kapitalanlagen. Die ITERGO 

Informationstechnologie GmbH, in der die 

ERGO-Gesellschaften ihre Kompetenz im 

Bereich Informationstechnologie (IT) bündeln, 

erfüllt und erbringt auch für die VICTORIA 

Versicherung vielfältige IT-Funktionen 

sowie Dienstleistungen. 

Die VICTORIA Versicherung unterhält Rückversicherungsbeziehungen 

mit der VICTORIA 

Leben, der Vorsorge Leben und der Vorsorge 

Luxemburg. 

49


Ausblick auf 2005 

Für das Jahr 2005 erwartet die VICTORIA Versicherung erneut ein marktüberdurchschnittliches 

Beitragswachstum. Wir wollen an die guten versicherungstechnischen Ergebnisse der Vorjahre 

anknüpfen. 

Gedämpftes Wachstum auch 

im Jahr 2005 

Die im zweiten Halbjahr 2004 begonnene 

Abschwächung der weltweiten Konjunkturdynamik 

wird sich im Jahr 2005 voraussichtlich 

fortsetzen. Den dadurch gedämpften 

Aussichten für die Exportwirtschaft im 

Euroraum dürfte eine allmähliche Verbesserung 

der Binnennachfrage gegenüberstehen. 

Gleichwohl wird das gesamtwirtschaftliche 

Wachstum wohl auch 2005 

hinter dem der USA zurückbleiben. 

Deutschland dürfte auch 2005 innerhalb 

Europas nur unterdurchschnittlich wachsen, 

sodass von der konjunkturellen Entwicklung 

nur begrenzt Impulse für die Versicherungsnachfrage 

in Deutschland ausgehen 

werden. 

Risikofaktoren für die Weltwirtschaft 2005 

bleiben geopolitische Unsicherheiten, insbesondere 

mit Blick auf den Nahen und 

Mittleren Osten – mit Auswirkungen auf die 

Rohölpreise – sowie die anhaltende Gefahr 

möglicher erneuter massiver Terroranschläge. 

Eine weitere Schwäche des US-Dollars 

auf Grund der US-amerikanischen Defizite 

bei der Leistungsbilanz und im Staatshaushalt 

dürfte die Exportdynamik im Euro- 

Währungsgebiet belasten und damit das 

Wachstum, insbesondere auch in Deutschland, 

beeinträchtigen. 

Die Schaden- und Unfallversicherung 

im Jahr 2005 

Die Schaden- und Unfallversicherer bewegen 

sich auch 2005 in einem anhaltend 

schwierigen Marktumfeld. Das mäßige 

Wirtschaftswachstum wird die Spielräume 

insbesondere der privaten Haushalte für 

Ausgaben für ihren Versicherungsschutz 

nicht erweitern. Vor allem in der Kraftfahrtversicherung, 

die allein einen Anteil von 

über 40 % an den Gesamteinnahmen der 

Schaden- und Unfallversicherung ausmacht, 

sind dem Beitragswachstum durch die lahmende 

Automobilkonjunktur enge Grenzen 

gesetzt. So gehen von der gesamtwirtschaftlichen 

Entwicklung keine nennenswerten 

Impulse auf die Branche aus. 

Die Situation in der Schaden- und Unfallversicherung 

wird auch im Jahr 2005 durch 

eine hohe Marktdurchdringung in vielen 

Sparten und einen intensiven Preiswettbewerb 

geprägt bleiben. Besonders in der 

Kraftfahrtversicherung ist bereits in der 

zweiten Jahreshälfte 2004 eine sich verschärfende 

Konkurrenzsituation entstanden. 

Einige der führenden Gesellschaften in 

dieser Sparte haben ihre Tarife zum Teil 

grundlegend verändert und dabei auch die 

Prämien reduziert. Dass weitere Marktteilnehmer 

im Jahr 2005 nachziehen werden, 

ist durchaus zu erwarten. 

Insgesamt rechnet die Schaden- und Unfallversicherung 

für das Geschäftsjahr 2005 

mit einem sich weiter abschwächenden 

Beitragswachstum in einer Größenordnung 

von etwa 1%.

Auch wenn sich die Schadenentwicklung in 

den vergangenen beiden Jahren durch das 

Ausbleiben außergewöhnlicher Kumul- und 

Großschäden weiter normalisiert hat, 

erwartet die Branche langfristig eine 

Zunahme von Naturkatastrophen. Hier steht 

die Branche vor großen Herausforderungen. 

Dennoch wurde auf Empfehlung der Versicherungswirtschaft 

von der Einführung 

einer Pflichtversicherung gegen Elementarschäden 

zunächst Abstand genommen. 

Unsere Ziele im Jahr 2005 

Unter Beibehaltung unserer ertragsorientierten 

Zeichnungspolitik wollen wir 2005 

unsere Marktanteile weiter ausbauen. Dafür 

streben wir erneut ein marktüberdurchschnittliches 

Beitragswachstum an. 

Um unsere ehrgeizigen Ziele zu erreichen, 

werden wir unsere Vertriebskraft im Privatkundengeschäft 

erhöhen. Hier gilt es, insbesondere 

ertragreiche Sparten wie die Kraftfahrt- 

und die Unfallversicherung stärker zu 

fördern. Auch das gewerbliche und industrielle 

Geschäft wollen wir weiter ertragsorientiert 

ausbauen. Dabei bieten wir bewusst 

Versicherungsschutz in allen gewerblichen 

und industriellen Sparten an, denn so können 

wir Ausgleichseffekte durch Risikodiversifikation 

nutzen. Außerdem wollen wir unsere 

selektive Sanierung auch 2005 weiter fortsetzen. 

Oberstes Ziel unseres Vertriebes ist, 

Cross-Selling-Potenziale noch intensiver 

zu nutzen. Zudem wollen wir den Ausbau 

unseres Kooperationsgeschäfts mit der 

HypoVereinsbank weiter vorantreiben. 

Neben unserem Wachstumsziel hat auch 

weiterhin unser Kostenziel höchste Priorität. 

Denn mit Ende des Jahres 2005 endet auch 

unser Strategieprojekt »vision«, in dem wir 

bereits in den vergangenen Jahren gezielt 

technische Maßnahmen erarbeitet und 

umgesetzt sowie zahlreiche Geschäftsprozesse 

optimiert haben. Dieses Projekt gilt es, 

im Jahr 2005 erfolgreich zu Ende zu führen. 

Durch die Kombination von ertragreichem 

Wachstum und Effizienzverbesserung schaffen 

wir gute Voraussetzungen, an die guten 

versicherungstechnischen Ergebnisse der 

Vorjahre anzuknüpfen. 

Spartenaktivitäten 

und neue Produkte im Jahr 2005 

Unser besonderes Bestreben ist, unseren 

Kunden stets optimale Produkte anzubieten. 

Durch modernen, bedarfsgerechten und 

umfassenden Versicherungsschutz wollen 

wir den individuellen Kundenbedürfnissen 

gerecht werden. 

So wird im Privatkundengeschäft neben der 

Fortführung unserer erfolgreichen Maßnahmen 

zur Kundenbindung ein Schwerpunkt 

in der Einführung eines neuen Produktes in 

der Privat-Haftpflichtversicherung liegen. 

Dabei werden wir unser bisheriges 

3-stufiges Produkt durch einen umfassenden 

und soliden Grundschutz in Verbindung 

mit individuellen Zuwahlmöglichkeiten 

ersetzen. Die Vorteile dieses modularen 

Produktaufbaus sind: für unsere Kunden 

umfassender, individueller Versicherungsschutz 

zu einem fairen Preis, für unseren 

Außendienst eine Unterstützung in der 

Akquisition und für die Verwaltung ein 

schlanker Verarbeitungsablauf. 

In der Kraftfahrtversicherung planen wir 

für die zweite Jahreshälfte 2005 eine Neukalkulation 

unseres Tarifs, um noch zielgerichteter 

auf die individuellen Kundenbedürfnisse 

eingehen zu können. 

In der Unfallversicherung haben wir zum 

1. Januar 2005 im Neugeschäft mit Privatkunden 

die »Dynamische Unfallversicherung« 

eingeführt. Denn die Kosten für den 

Lebensunterhalt steigen stetig. Um den 

Versicherungsschutz immer auf einem aktuellen 

Niveau zu halten, passen sich bei der 

Dynamischen Unfallversicherung die 

Leistungen automatisch dem erhöhten 

Bedarf an. 

Für die gewerbliche Sachversicherung steht 

das Jahr 2005 ganz im Zeichen verwaltungstechnischer 

Veränderungen. Ende 2005 werden 

die Bestände der gewerblichen Sachversicherung 

in ein neues IT-Zielsystem 

migriert, das uns ermöglicht, zukünftig noch 

schneller und flexibler Produktänderungen 

durchzuführen. Parallel zu dieser Migration 

werden bereits erste Modelle für eine neue 

Produktwelt im Jahr 2006 geschaffen. 

Die Technischen Versicherungen werden 

auch 2005 davon profitieren, dass die 

»erneuerbaren Energien«, das heißt Windund 

Solarenergie, Bioenergie, Brennstoffzellen 

sowie Geothermie und Meerestechnik, 

stetig an Bedeutung gewinnen. Investitionen 

in diese Technik werden von uns mit Spezialdeckungen 

versicherungstechnisch begleitet. 

Wir wollen auch künftig unser Know-how 

in den Technischen Versicherungen gewinnbringend 

einsetzen. 

In der gewerblichen und industriellen Haftpflichtversicherung 

werden wir die bereits 

2004 begonnenen Maßnahmen zur Ertragsverbesserung 

konsequent fortführen. Neue 

Vertriebschancen werden sich in der Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

durch 

die Umsetzung der EU-Vermittlerrichtlinie 

ergeben. Hiernach sollen Versicherungsvermittler 

(und auch jeder Versicherungsmakler) 

verpflichtet werden, eine Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

mit einer 

Mindestversicherungssumme von 1 Mio. € 

abzuschließen. Die Chancen, die der Markt 

hier bietet, werden wir konsequent nutzen. 

51


Ausblick auf 2005 

Unser Vertrieb im Jahr 2005 

Mit unserer Ausschließlichkeitsorganisation, 

unserem Makler-, Banken- und Partnervertriebsweg 

sind wir bestens für die Zukunft 

positioniert. Dabei wollen wir insbesondere 

die ertragreiche Unfallsparte fördern und 

intensivieren. Wir haben uns vorgenommen, 

die Ausstattung der Bestandsverträge mit 

Dynamik fortzusetzen. Ab 2005 wird die 

Dynamische Unfallversicherung für alle 

Neuabschlüsse obligatorisch. Dies wird zu 

deutlich höheren Beitragssteigerungen 

führen. 

Das Ziel einer konzernweit 

einheitlichen IT-Plattform für alle 

ERGO-Gesellschaften rückt näher 

Die IT-Integration wird mit der Migration 

der Anwendungslandschaft von DKV und 

VICTORIA Kranken fortgesetzt. Die hierfür 

erforderlichen Vorarbeiten wurden Ende 

2004 abgeschlossen. 

Innerhalb des Projekts GENESYS (Gesundheit 

mit neuen Systemen) entsteht ein 

modernes, einheitliches IT-System für die 

Leistungsbearbeitung der beiden Krankenversicherer 

als Bestandteil der gemeinsamen 

ERGO-Anwendungslandschaft. Alle 

übrigen Anwendungen der DKV und der 

VICTORIA Kranken werden in die gemeinsame 

ERGO-Anwendungslandschaft überführt. 

Das Projekt GENESYS soll 2007 beendet 

sein. 

Unsere Kapitalanlagepolitik 

im Jahr 2005 

Die Entwicklung an den Kapitalmärkten im 

Jahr 2005 dürfte durch das makroökonomische 

Umfeld bestimmt werden. Für die 

Aktienmärkte ist angesichts einer erwarteten 

konjunkturellen Abschwächung mit 

einer eher moderaten Entwicklung zu 

rechnen. Auf den Rentenmärkten dürfte – 

trotz möglicher Leitzinserhöhungen durch 

die Notenbanken – nur ein begrenzter 

Spielraum für deutlich höhere Langfristzinsen 

bestehen. 

Das Kapitalmarktumfeld legt keine grundlegende 

Änderung unserer Anlagepolitik 

nahe. Die VICTORIA Versicherung verfügt 

über ein breit gestreutes Portefeuille mit 

einer starken Gewichtung auf Substanzwerte. 

Ein hoher Anteil der Bewertungsreserven 

ist in Beteiligungen gebunden. 

Daher können die Bewertungsreserven nur 

zum Teil zur Risikoabdeckung der voll disponiblen 

Bestände herangezogen werden. 

Der Kapitalanlagenbestand wird mit der 

Zielrichtung eines hohen Gesamtertrages 

(Total-Return-Ansatz) gesteuert. Dabei wird 

das Risiko möglicher Wertschwankungen 

unserer Kapitalanlagen bewusst in Kauf 

genommen.

Den relativ hohen Anteil an Aktienanlagen 

wollen wir grundsätzlich beibehalten. Sollten 

wir jedoch im Verlauf des Jahres 2005 

größere Risiken wahrnehmen, behalten wir 

uns vor, den Aktienbestand deutlich zu 

reduzieren. Auf Grund der hohen Risikotragfähigkeit 

unserer Gesellschaft wollen wir 

die anlagepolitischen Spielräume in 

großem Umfang ausnutzen. Dabei können 

wir auf die Professionalität unseres Asset- 

Managers, der MEAG MUNICH ERGO 

AssetManagement GmbH, vertrauen, dem 

wir das Mandat zur Umsetzung unserer 

Anlagepolitik erteilt haben. Die internationale 

Streuung unserer Aktienanlagen 

wollen wir mit dem Ausbau der Investments 

im asiatischen Raum weiter vorantreiben. 

Währungsrisiken wollen wir dabei weitgehend 

vermeiden. Die Aktienanlage werden 

wir mit einem stringenten Risikomanagement 

begleiten. 

Im Zinsbereich wollen wir – in der Erwartung 

leicht steigender Zinsen – das 

Schwergewicht unserer Anlagen im mittleren 

Laufzeitenbereich zwischen fünf und 

zehn Jahren belassen und die Neuanlagen 

zur Glättung unserer Laufzeitenstruktur 

nutzen. Dabei konzentrieren wir uns auf 

Namenstitel, um die bilanziellen Risiken 

gering zu halten. Bonitätsrisiken werden 

wir nur in sehr begrenztem Umfang eingehen. 

Unsere Beteiligungen werden wir nur im 

Rahmen von gezielten Finanzinvestitionen 

erhöhen, wobei eine Aufstockung der 

Konzernbeteiligungen auf Grund der eingeschränkten 

Verwendbarkeit für die 

Bedeckung versicherungstechnischer Verbindlichkeiten 

nicht erwogen wird. 

Wegen des hohen Anteils an Beteiligungen 

werden wir bei den disponiblen Kapitalanlagen 

weiterhin auf hohe Fungibilität 

achten, um möglichst große Anpassungsspielräume 

in einem sich verändernden 

Kapitalmarktumfeld zu bewahren und daneben 

ausreichende Liquidität für die 

eventuell notwendige Finanzierung von 

Großschäden bereitstellen zu können. 

Im Immobilienbereich, in dem wir bereits 

mit einem – im Branchenvergleich – hohen 

Anteil investiert sind, werden wir weniger 

Neukäufe vornehmen, uns auf ökonomisch 

sinnvolle Umschichtungen konzentrieren 

und Desinvestments dort vornehmen, wo 

uns die Preise regional überzogen 

erscheinen oder die Renditeperspektiven 

unattraktiv sind. 

Das Risikomanagement spielt bei der 

Steuerung unserer Kapitalanlagen eine sehr 

wichtige Rolle. Es wird durch zusätzliche 

Steuerungsinstrumente weiter verfeinert. 

Insgesamt erwarten wir für das Jahr 2005 

eine Verbesserung unseres Kapitalanlageergebnisses. 

Düsseldorf, den 24. Januar 2005 

Der Vorstand 

53

54 UMWELT 


VICTORIA Lebensversicherung AG 

VICTORIA Krankenversicherung AG 

EMAS: die höchste europäische 

Auszeichnung für betrieblichen 

Umweltschutz 

Betriebliches Umweltmanagement der VICTORIA 

»Welche wesentlichen Auswirkungen auf 

die Umwelt resultieren aus dem Versicherungsgeschäft, 

das heißt aus unseren Tätigkeiten, 

Produkten und Dienstleistungen?« 

und »Welche Möglichkeiten zur Minimierung 

negativer Umwelteinwirkungen können 

wir in die Praxis umsetzen?« lauten die 

zentralen Fragen, nach denen wir unser 

betriebliches Umweltmanagement seit über 

anderthalb Jahrzehnten erfolgreich ausrichten 

und die den kontinuierlichen Prozess zur 

Verbesserung der Umweltleistung seitdem 

begleiten. 

Umweltmanagementsystem – 

erneut erfolgreich geprüft 

Grundlagen unseres Umweltmanagementsystems 

sind die EG-Umwelt-Audit-Verordnung 

(EMAS) und die weltweit gültige 

privatwirtschaftliche Norm für Umweltmanagementsysteme 

ISO 14001. Den Vorgaben 

dieser Normen entsprechend überprüften 

externe, unabhängige Umweltgutachter im 

März 2004 erneut die Übereinstimmung des 

VICTORIA-Umweltmanagementsystems mit 

den Anforderungen dieser anspruchsvollen 

Normen zum Umweltschutz. Fazit: Die 

VICTORIA erfüllt diese Anforderungen – nunmehr 

ununterbrochen seit sechs Jahren – 

und ist berechtigt, das EMAS-Logo, die 

höchste europäische Auszeichnung für 

betriebliches Umweltmanagement, sowie 

das ISO-14001-Zertifikat zu führen. 

Auf Grund der im Rahmen des Umweltmanagements 

seit 1997 realisierten Umweltvorteile 

– beispielhaft seien hier die Reduzierung 

des spezifischen Stromverbrauchs am 

Standort der Hauptverwaltung in Düsseldorf 

um 25% und die Senkung des spezifischen 

Heizwärmebedarfs um 45% genannt – 

wurde im Jahr 2004 auch der Verwaltungsstandort 

Mannheim in das Umweltmanagement 

integriert. 

EMAS-Registrierungsurkunde

Die »Umwelterklärung 2003« 

mit dem Umweltprogramm 

2004–2006 

Umwelterklärung 

2003 

Die VICTORIA. Ein Unternehmen der Versicherungsgruppe. 

Mit dem Umweltprogramm 

2004-2006 


VICTORIA Lebensversicherung AG 

VICTORIA Krankenversicherung AG 

Aktuelle Umwelterklärung veröffentlicht 

Im Oktober 2004 wurde die nunmehr dritte 

umfangreiche und von externen Umweltgutachtern 

geprüfte Umwelterklärung der 

VICTORIA veröffentlicht, mit der wir den 

Dialog mit unseren Kunden, Aktionären, 

Lieferanten sowie mit unseren Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeitern zu umweltbezogenen 

Fragestellungen fortsetzen. 

So informiert die aktuelle Umwelterklärung 

ausführlich über die von uns festgestellten 

wesentlichen Umwelteinwirkungen unserer 

Versicherungsdienstleistungen und -produkte 

sowie darüber, wie die einzelnen Sparten 

diese Handlungsoptionen im Umweltschutz 

umsetzen. Mit dem Ziel, gemeinsam mit 

unseren Kunden Umweltvorteile zu generieren, 

nimmt der Umweltschutz bei der Beratung 

des Versicherungsnehmers zu den Möglichkeiten 

der Schadenvorsorge einen festen 

Platz ein. So werden Schadenpräventionsmaßnahmen 

sowohl bei der Gestaltung der 

Versicherungsbedingungen als auch bei der 

Schadenabwicklung berücksichtigt. 

Darüber hinaus berichtet die »Umwelterklärung 

2003« über die Umsetzung des für 

die Jahre 2001–2003 vereinbarten Umweltprogramms 

an den in das Umweltmanagement 

eingebundenen Verwaltungsstand- 

orten. Weit über 90% der insgesamt etwa 

140 Umweltmaßnahmen wurden in der 

Hauptverwaltung Düsseldorf sowie an den 

Verwaltungsstandorten Berlin, Hamburg 

und Leipzig umgesetzt. Dabei umfasste dieses 

Umweltprogramm sowohl Maßnahmen 

zur Einsparung von Energie und Ressourcen 

als auch Maßnahmen zur Berücksichtigung 

von Umweltaspekten bei der Gestaltung der 

Versicherungsdienstleistungen. Den Erfolg 

dieser Maßnahmen belegen die dargestellten 

Kennzahlen zum Energie- und Ressourcenverbrauch 

seit der Einführung des 

Umweltmanagementsystems. 

Stromverbrauch 1997–2003 

(Kilowattstunden je Mitarbeiter) 

kWh 

9000 

7500 

6000 

4500 

3000 

1500 

97 98 99 00 01 02 03 

8 841 

7643 

6 805 

6123 

6120 

6 251 

6 553 

Hauptverwaltung Düsseldorf: Stromverbrauchsoptimierung 

seit Einführung des Umweltmanagements. 

Der Anstieg 2002 und 2003 ist auf den Ausbau des 

ERGO-Rechenzentrums zurückzuführen. 

Zudem enthält die aktuelle Umwelterklärung 

das Umweltprogramm für die Jahre 

2004–2006 mit weiteren anspruchsvollen 

Zielsetzungen für den Umweltschutz, die 

wir aus unseren bisherigen Erfahrungen 

abgeleitet haben. 

Für weitergehende Auskünfte oder Fragen 

stehen wir Ihnen unter den nachfolgend 

aufgeführten Kontakten selbstverständlich 

gerne zur Verfügung. Sie können die Koordinationsstelle 

Umweltschutz direkt über 

Telefon 0211/477-3422 oder per Fax 

0211/477-3525 erreichen, oder mailen Sie 

an umweltinfo@victoria.de. 

55

Übersicht zum Lagebericht 

Im Geschäftsjahr 2004 betriebene Versicherungszweige und -arten 

Unfallversicherung (mit Ausnahme der Unfallversicherung aus der 

Familien-Unfall-Sterbegeld-Versicherung) 

Haftpflichtversicherung 

Kraftfahrtversicherung 

Feuerversicherung 

Verbundene Hausratversicherung 

Verbundene Gebäudeversicherung (nur direkt) 

Sonstige Sachversicherung: 

Atomanlagen-Sachversicherung 

Ausstellungsversicherung 

Automatenversicherung (nur direkt) 

Einbruchdiebstahl- und Raub-Versicherung 

Einheitsversicherung (nur direkt) 

Extended Coverage-Versicherung (nur direkt) 

Garderobenversicherung (nur direkt) 

Gebäudeversicherung für Geschäfte und Betriebe (nur direkt) 

Glasversicherung 

Jagd- und Sportwaffenversicherung (nur direkt) 

Kühlgüterversicherung 

Leitungswasser-Versicherung 

Musikinstrumentenversicherung (nur direkt) 

Reisegepäckversicherung (nur direkt) 

Sturmversicherung 

Technische Versicherungen (mit Ausnahme der Haushaltsgeräteversicherung) 

Valorenversicherung 

Warenversicherung in Tiefkühlanlagen (nur direkt) 

Transport-Versicherung 

Luftfahrt-Versicherung 

Sonstige Versicherungen: 

Betriebsschließungsversicherung (nur direkt) 

Betriebsunterbrechungs-Versicherung 

Filmausfallversicherung 

Inhaltsversicherung für Geschäfte und Betriebe (nur direkt) 

Lizenzverlustversicherung 

Mietverlustversicherung (nur direkt) 

Tank- und Fassleckageversicherung (nur direkt) 

Veranstaltungsausfallversicherung (nur direkt) 

Lebensversicherung 

Krankenversicherung 

57

58 JAHRESABSCHLUSS 

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2004 

Aktivseite 

A. Immaterielle Vermögensgegenstände 


€ € € € € 

sonstige immaterielle Vermögensgegenstände 403 174 434 782 

B. Kapitalanlagen 

I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten 

einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 25 168 595 28 687 225 

II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen 

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 553 201 954 593 430 919 

davon: Anteile an einem mit Mehrheit beteiligten 

Unternehmen 2 872 873 (Vj. 2 547 853) € 

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 7 998 738 7 331 776 

3. Beteiligungen 41 984 544 60 012 261 

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen 

ein Beteiligungsverhältnis besteht 36 336 012 31 757 700 

639 521 248 692 532 656 

III. Sonstige Kapitalanlagen 

1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche 

Wertpapiere 1 070 543 156 861 147 005 

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche 

Wertpapiere 38 008 617 97 068 328 

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 2 236 969 2 484 428 

4. Sonstige Ausleihungen 

a) Namensschuldverschreibungen 404 755 674 312 921 440 

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 542 956 653 358 565 049 

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 3 196 3 196 

947 715 523 671 489 685 

5. Einlagen bei Kreditinstituten 59 808 883 50 708 815 

6. Andere Kapitalanlagen 5 112 919 – 

2 123 426 067 1 682 898 261 

Überträge: 2 788 115 910 2 404 118 142 

403 174 434 782

A. Eigenkapital 

Passivseite 


€ € € € 

I. Gezeichnetes Kapital 51 129 188 51 129 188 

II. Kapitalrücklage 111 719 166 111 719 166 

III. Gewinnrücklagen 

1. gesetzliche Rücklage 818 067 818 067 

2. Rücklage für eigene Anteile 2 872 873 2 547 853 

davon: Anteile an einem mit Mehrheit beteiligten 

Unternehmen 2 872 873 (Vj. 2 547 853) € 

3. andere Gewinnrücklagen 362 199 169 362 199 169 

365 890 109 365 565 089 

528 738 463 528 413 443 

B. Versicherungstechnische Rückstellungen 

I. Beitragsüberträge 

1. Bruttobetrag 182 326 868 177 309 311 

2. davon ab: Anteil für das in Rückdeckung gegebene Versicherungsgeschäft 27 757 081 27 833 382 

154 569 787 149 475 929 

II. Deckungsrückstellung 

Bruttobetrag 156 546 195 14 977 466 

III. Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle 

1. Bruttobetrag 2 047 198 693 1 956 063 387 


1 527 559 106 1 418 139 786 

Überträge: 1 838 675 088 1 582 593 181 

528 738 463 528 413 443 

59

60 

JAHRESABSCHLUSS 

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2004 

Aktivseite 


€ € € € 

Überträge: 403 174 434 782 

2 788 115 910 2 404 118 142 

IV. Depotforderungen aus dem in Rückdeckung 

übernommenen Versicherungsgeschäft 132 902 890 3 008 149 

2 921 018 800 2 407 126 291 

C. Forderungen 

I. Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft an: 

1. Versicherungsnehmer 51 557 735 47 507 474 

2. Versicherungsvermittler 30 930 957 38 407 195 

davon: verbundene Unternehmen 47 957 (Vj. –) € 

82 488 692 85 914 669 

II. Abrechnungsforderungen aus dem 

Rückversicherungsgeschäft 35 808 362 31 854 027 

davon: verbundene Unternehmen 19 663 660 (Vj. 10 301 468) € 

III. Sonstige Forderungen 219 704 636 484 097 285 

davon: 

verbundene Unternehmen 169 392 730 (Vj. 457 787 901) € 

Beteiligungsunternehmen 80 401 (Vj. 80 401) € 

338 001 690 601 865 981 

D. Sonstige Vermögensgegenstände 

I. Sachanlagen und Vorräte 20 516 098 23 727 210 

II. Laufende Guthaben bei Kreditinstituten, 

Schecks und Kassenbestand 6 650 429 9 382 927 

davon: Beteiligungsunternehmen 454 893 (Vj. 468 790) € 

III. Andere Vermögensgegenstände 355 418 218 181 

27 521 945 33 328 318 

E. Rechnungsabgrenzungsposten 

I. Abgegrenzte Zinsen und Mieten 20 669 963 16 701 941 

II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 20 847 779 10 956 889 

41 517 742 27 658 830 

Summe der Aktiva 3 328 463 351 3 070 414 202

Passivseite 


€ € € € 

Überträge: 528 738 463 528 413 443 

1 838 675 088 1 582 593 181 

IV. Rückstellung für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige 

Beitragsrückerstattung 

1. Bruttobetrag 7 031 529 4 697 743 


5 081 890 3 249 812 

V. Schwankungsrückstellung und ähnliche Rückstellungen 386 743 340 331 824 284 

VI. Sonstige versicherungstechnische Rückstellungen 

1. Bruttobetrag 11 893 023 12 088 802 


9 185 839 9 351 766 

2 239 686 157 1 927 019 043 

C. Andere Rückstellungen 

I. Steuerrückstellungen 37 345 968 39 180 560 

II. Sonstige Rückstellungen 238 823 242 126 205 717 

276 169 210 165 386 277 

D. Depotverbindlichkeiten aus dem in Rückdeckung gegebenen 

Versicherungsgeschäft 3 344 856 2 471 862 

davon: verbundene Unternehmen 2186 916 (Vj. 1 556 383) € 

E. Andere Verbindlichkeiten 

I. Verbindlichkeiten aus dem selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft gegenüber: 

1. Versicherungsnehmern 36 592 901 23 244 847 

2. Versicherungsvermittlern 15 268 627 16 256 691 

davon: verbundene Unternehmen 938 271 (Vj. 642 041) € 

51 861 528 39 501 538 

Übertrag: 51 861 528 39 501 538

Treuhänderbestätigung: 

Hiermit bescheinige ich entsprechend § 73 

VAG, dass die im Verzeichnis des Sicherungsvermögens 

aufgeführten Vermögensanlagen 

den gesetzlichen und aufsichtsbehördlichen 

Anforderungen gemäß angelegt 

und vorschriftsmäßig aufbewahrt sind. 


Der Treuhänder 

Dr. Wildhagen 

I. Unfallversicherung 

Es wird bestätigt, dass die in der Bilanz unter 

dem Posten B. II. sowie unter dem Posten 

B. III. der Passiva eingestellte Deckungsrückstellung 

unter Beachtung der §§ 341f und 

341g HGB sowie der auf Grund des § 65 

Abs. 1 VAG erlassenen Rechtsverordnungen 

berechnet worden ist; für den Altbestand im 

Sinne des § 11c VAG ist die Deckungsrückstellung 

nach dem zuletzt am 5. Juli 1995 

genehmigten Geschäftsplan berechnet 

worden. 


€ € € 

Übertrag: 51 861 528 39 501 538 

II. Abrechnungsverbindlichkeiten aus dem Rückversicherungsgeschäft 6 665 038 7 841 672 

davon: verbundene Unternehmen 651 947 (Vj. 343 664) € 

III. Sonstige Verbindlichkeiten 218 098 903 395 436 064 

davon: 

aus Steuern 12 103 593 (Vj. 11 264 892) € 

verbundene Unternehmen 166 999 180 (Vj. 345 534 058) € 

276 625 469 442 779 274 

F. Rechnungsabgrenzungsposten 3 899 196 4 344 303 

Summe der Passiva 3 328 463 351 3 070 414 202 

Versicherungsmathematische Bestätigungen des Aktuars: 

II. Haftpflichtversicherung 

Es wird bestätigt, dass die in der Bilanz unter 

dem Posten B. III. der Passiva eingestellte 

Deckungsrückstellung unter Beachtung der 

§§ 341f und 341g HGB berechnet worden ist. 


Der Verantwortliche Aktuar 

Claßen 

61


Posten 

I. Versicherungstechnische Rechnung 

1. Verdiente Beiträge für eigene Rechnung 


€ € € € 

a) Gebuchte Bruttobeiträge 1 575 050 969 1 466 083 089 

b) Abgegebene Rückversicherungsbeiträge 361 526 076 372 229 545 

1 213 524 893 1 093 853 544 

c) Veränderung der Bruttobeitragsüberträge – 4 959 244 – 6 537 896 

d) Veränderung des Anteils der Rückversicherer an 

den Bruttobeitragsüberträgen 76 220 – 2 290 253 

– 5 035 464 – 4 247 643 

1 208 489 429 1 089 605 901 

2. Technischer Zinsertrag für eigene Rechnung 6 938 133 2 503 489 

3. Sonstige versicherungstechnische Erträge für 

eigene Rechnung 2 747 291 2 918 107 

4. Aufwendungen für Versicherungsfälle für eigene Rechnung 

a) Zahlungen für Versicherungsfälle 


für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004 

aa) Bruttobetrag 821 982 062 861 261 414 

bb) Anteil der Rückversicherer 194 950 245 231 086 597 

627 031 817 630 174 817 

b) Veränderung der Rückstellung für noch nicht 

abgewickelte Versicherungsfälle 

aa) Bruttobetrag 84 526 984 59 499 466 

bb) Anteil der Rückversicherer – 17 232 689 – 21 728 337 

101 759 673 81 227 803 

728 791 490 711 402 620 

5. Veränderung der übrigen versicherungstechnischen 

Netto-Rückstellungen (– = Aufwand) 

a) Netto-Deckungsrückstellung – 39 808 288 – 6 700 830 

b) Sonstige versicherungstechnische Netto-Rückstellungen – 234 072 – 477 352 

– 40 042 360 – 7 178 182 

6. Aufwendungen für erfolgsabhängige und 

erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattungen für 

eigene Rechnung 3 200 950 2 658 128

Posten 

7. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb für 

eigene Rechnung 


€ € € € € 

a) Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb 434 282 181 430 853 742 

b) davon ab: erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen 

aus dem in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft 97 440 494 99 119 664 

336 841 687 331 734 078 

8. Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen 

für eigene Rechnung 2 901 902 2 834 333 

9. Zwischensumme 106 396 464 39 220 156 

10. Veränderung der Schwankungsrückstellung und 

ähnlicher Rückstellungen (– = Aufwand) – 53 965 740 – 36 641 177 

11. Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung 52 430 724 2 578 979 

II. Nichtversicherungstechnische Rechnung 

1. Erträge aus Kapitalanlagen 

a) Erträge aus Beteiligungen 5 253 318 6 312 457 

davon: aus verbundenen Unternehmen 

4 675 507 (Vj. 5 325 090) € 

b) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 

davon: aus verbundenen Unternehmen 

586 498 (Vj. 544536) € 

aa) Erträge aus Grundstücken, grundstücksgleichen 

Rechten und Bauten einschließlich 

der Bauten auf fremden Grundstücken 3 967 608 3 953 647 

bb) Erträge aus anderen Kapitalanlagen 90 006 061 73 208 568 

93 973 669 77 162 215 

c) Erträge aus Zuschreibungen 21 689 242 2 064 327 

d) Gewinne aus dem Abgang von Kapitalanlagen 6 719 858 770 814 

e) Erträge aus Gewinngemeinschaften, 

Gewinnabführungs- und Teilgewinnabführungsverträgen 38 242 091 366 524 712 

f) Erträge aus der Auflösung des Sonderpostens 

mit Rücklageanteil – 5 079 512 

165 878 178 457 914 037 

Überträge: 165 878 178 457 914 037 

52 430 724 2 578 979 

63


Posten 


€ € € € 

Überträge: 52 430 724 2 578 979 

165 878 178 457 914 037 

2. Aufwendungen für Kapitalanlagen 

a) Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanlagen, 

Zinsaufwendungen und sonstige Aufwendungen für die Kapitalanlagen 7 356 404 4 944 569 

b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen 37 210 469 62 324 892 

c) Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen 937 711 5 344 343 

d) Aufwendungen aus Verlustübernahme 126 771 – 

45 631 355 72 613 804 

120 246 823 385 300 233 

3. Technischer Zinsertrag – 6 991 123 – 2 558 024 

113 255 700 382 742 209 

4. Sonstige Erträge 108 289 310 106 183 728 

5. Sonstige Aufwendungen 153 385 945 133 074 609 

– 45 096 635 – 26 890 881 

6. Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit 120 589 789 358 430 307 

7. Außerordentliche Erträge 30 150 882 – 

8. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 


für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004 

a) des berichtenden Unternehmens 56 065 141 492 

b) Organschaftsumlage – 27 518 210 

56 065 27 659 702 

9. Sonstige Steuern 

a) des berichtenden Unternehmens 156 888 293 273 

b) Organschaftsumlage 12 109 – 11 096 

168 997 282 177 

225 062 27 941 879 

10. Auf Grund einer Gewinngemeinschaft, eines Gewinnabführungs- 

oder eines Teilgewinnabführungsvertrages abgeführte Gewinne 150 190 589 328 629 508 

11. Jahresüberschuss 325 020 1 858 920 

12. Einstellungen in Gewinnrücklagen 

in die Rücklage für eigene Anteile 325 020 1 858 920 

13. Bilanzgewinn – –


Anhang 

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden 

Allgemeines 

Mit Wirkung zum 1. Januar 2004 wurde die 

VICTORIA Rückversicherung AG, Düsseldorf, 

auf die VICTORIA Versicherung AG, Düsseldorf, 

verschmolzen. Die Vorjahresangaben 

enthalten nicht die Vorjahreszahlen der 

durch die Verschmelzung aufgenommenen 

Gesellschaft, weil sich diese schon in 

der Abwicklung befand. Der Einblick in die 

Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wäre 

dadurch nicht verbessert worden. 

Die Bilanz wurde unter Berücksichtigung 

der vollständigen Verwendung des Jahresergebnisses 

aufgestellt (§ 268 Abs. 1 HGB). 

Immaterielle Vermögensgegenstände 

Die Bewertung der immateriellen Vermögensgegenstände 

erfolgte mit den Anschaffungskosten 

abzüglich planmäßiger 

Abschreibungen entsprechend der betriebsgewöhnlichen 

Nutzungsdauer. 

Kapitalanlagen 

Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte 

und Bauten wurden zu Anschaffungs- bzw. 

Herstellungskosten, vermindert um die 

steuerlich zulässigen Abschreibungen, ausgewiesen. 

Die Anteile an verbundenen Unternehmen 

und die Beteiligungen wurden mit den 

Anschaffungskosten bzw. mit den ihnen 

beizulegenden niedrigeren Wertansätzen 

bewertet. Dabei wurden die im Rahmen des 

langfristigen Incentive-Plans erworbenen 

Aktien wie Umlaufvermögen bewertet. 

Der Bilanzwert der Personengesellschaften 

errechnet sich grundsätzlich aus unseren 

Einzahlungen und den anteiligen Bruttoergebnissen 

abzüglich der Rückflüsse und 

der steuerlich zulässigen Abschreibungen. 

Derivate werden grundsätzlich zu den 

Anschaffungskosten oder zu ihrem niedrigeren 

beizulegenden Zeitwert am Bilanzstichtag 

bewertet. Dabei wird ein 

Verpflichtungsüberhang durch die Bildung 

einer Drohverlustrückstellung berücksichtigt. 

Swaps wurden grundsätzlich zusammen 

mit den zu Grunde liegenden Kapitalanlagen 

als Bewertungseinheiten 

bilanziert. 

Ausleihungen an verbundene Unternehmen 

und Unternehmen, mit denen ein 

Beteiligungsverhältnis besteht, wurden 

entsprechend ihrer Zugehörigkeit wie 

Inhaberschuldverschreibungen und andere 

festverzinsliche Wertpapiere sowie 

sonstige Ausleihungen bewertet. 

Aktien, Investmentanteile und andere nicht 

festverzinsliche Wertpapiere, Inhaberschuldverschreibungen 

und andere festverzinsliche 

Wertpapiere sowie andere Kapitalanlagen 

wurden zu Anschaffungskosten 

angesetzt. Die wie Umlaufvermögen gehaltenen 

Wertpapiere wurden mit einem niedrigeren 

Börsenkurs oder entsprechenden 

Renditekurs bewertet. Soweit die Wertpapiere 

wie Anlagevermögen geführt werden, 

wurden ebenfalls die niedrigeren Zeitwerte 

zum Bilanzstichtag angesetzt. Dem 

Wertaufholungsgebot wurde Rechnung 

getragen. 

Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 

sowie sonstige Ausleihungen 

sind zum Nennwert abzüglich 

geleisteter Tilgungen angesetzt worden, 

soweit nicht Einzelwertberichtigungen vorzunehmen 

waren. Agio- und Disagiobeträge 

wurden durch aktive und passive Rechnungsabgrenzung 

auf die Laufzeit verteilt. 

Die Einlagen bei Kreditinstituten sowie die 

Depotforderungen aus dem in Rückdeckung 

übernommenen Versicherungsgeschäft sind 

mit Nominalbeträgen angesetzt worden. Die 

Depotforderungen aus dem übernommenen 

Geschäft enthalten hauptsächlich einen 

Gegenposten zu den Beitragsüberträgen 

und den Rückstellungen für noch nicht abgewickelte 

Versicherungsfälle, die aus Rückversicherungsübernahmen 

mit Clean-cut- 

Vereinbarung stammen. 

Zeitwertermittlung 

Bei der Ermittlung der Zeitwerte der Kapitalanlagen 

wurde für den Grundbesitz die 

Ertragswertmethode nach der Wertermittlungsverordnung 

angewandt. Die Bewertung 

erfolgte für jedes Grundstück einzeln, 

im Geschäftsjahr wurde der gesamte 

Bestand neu bewertet. Der Wert der 

Beteiligungen wurde nach einem Ertragswertverfahren, 

mit dem Börsenkurs zum 

Bilanzstichtag oder nach der so genannten 

Equity-Methode festgestellt. Aktien und 

Investmentanteile wurden – wie auch die 

festverzinslichen Wertpapiere – mit Hilfe 

der Börsenkurse zum Jahresende 2004 

bewertet. 

Bei den Derivaten wurden Marktwerte am 

Bilanzstichtag herangezogen. Sofern keine 

Börsenkurse vorliegen, ergab sich der 

beizulegende Wert nach anerkannten 

Bewertungsmethoden. 

Die Zeitwerte der Ausleihungen sind auf der 

Grundlage der Zinsstrukturkurve angesetzt 

worden. 

Forderungen 

Die Forderungen wurden mit dem Nennbetrag 

abzüglich geleisteter Tilgungen bewertet. 

Die Forderungen aus dem selbst abgeschlossenen 

Versicherungsgeschäft sind zum Nennwert 

abzüglich der erforderlichen Einzelwertberichtigungen 

und der Abschläge für das 

allgemeine Kreditrisiko angesetzt worden.

Sonstige Vermögensgegenstände 

Die unter den Sachanlagen ausgewiesenen 

Gegenstände der Betriebs- und Geschäftsausstattung 

sind zu den Anschaffungskosten, 

vermindert um die zulässigen 

Abschreibungen, bewertet worden. Die im 

Geschäftsjahr angeschafften geringwertigen 

Wirtschaftsgüter haben wir voll abgeschrieben. 

Beitragsüberträge 

Die Beitragsüberträge im selbst abgeschlossenen 

Geschäft wurden auf der Grundlage 

der Beitragsfälligkeiten grundsätzlich 

zeitanteilig ermittelt. In Transport und 

-nebenzweigen sowie in Einheit wurde von 

Erfahrungssätzen ausgegangen. In den Technischen 

Versicherungen haben wir die Einmalbeiträge 

mit Ratenzahlung mit einem 

Erfahrungssatz und das direkte Auslandsgeschäft 

sowie die Beiträge von sonstigen 

befristeten Verträgen zeit- und risikoanteilig 

abgegrenzt. Als nicht übertragungsfähige 

Einnahmeteile wurden entsprechend den 

steuerrechtlichen Vorschriften 85% der 

Provisionen und sonstigen Bezüge der Vertreter 

angesetzt. 

Die Beitragsüberträge für das übernommene 

Geschäft sind grundsätzlich anhand der Aufgaben 

der Vorversicherer einschließlich der 

Beträge aufgrund der Clean-cut-Vereinbarung 

oder nach dem Bruchteilsystem ermittelt 

worden. 

Die Anteile der Rückversicherer an den Beitragsüberträgen 

haben wir entsprechend 

den Berechnungsmethoden des selbst abgeschlossenen 

bzw. des übernommenen 

Geschäfts festgestellt. Die Bemessungsgrundlage 

ist durch Abzug von 92,5% der 

Rückversicherungsprovisionen von den Rückversicherungsbeiträgen 

errechnet worden. 

Deckungsrückstellung 

Die als Deckungsrückstellung ausgewiesene 

Beitrags-Deckungsrückstellung in der 

Unfallversicherung wurde nach den handelsrechtlichen 

Vorschriften einzelvertraglich 

prospektiv nach versicherungsmathematischen 

Grundsätzen berechnet. Für beitragsfreie 

Versicherungen und Versicherungen 

mit abgekürzter Beitragszahlungsdauer 

wurde zusätzlich eine Verwaltungskostenrückstellung 

für beitragsfreie Zeiten gebildet. 

Die einmaligen Abschlussaufwendungen 

beitragspflichtiger Versicherungen wurden 

unter Beachtung der handels- und aufsichtsrechtlichen 

Vorschriften durch Zillmerung der 

Deckungsrückstellung berücksichtigt. Der 

Zillmersatz betrug in der Regel 40‰ der 

Beitragssumme. 

Bei der Berechnung der Deckungsrückstellung 

für den Neubestand wurde die Sterbetafel 

DAV 1994 T mit 3,5% bzw. für Verträge, 

die ab Juli 2000 abgeschlossen wurden, 

mit 3,25% und für Verträge, die ab Januar 

2004 abgeschlossen wurden, mit 2,75% 

Rechnungszins zu Grunde gelegt. Bei der 

Berechnung der Deckungsrückstellung zu 

Versicherungsverträgen, die ab Juli 2000 

auf der Grundlage von Tarifen abgeschlossen 

wurden, die noch mit einem Zinsfuß von 

3,5% bzw. ab Januar 2004 mit einem Zinsfuß 

von 3,25% kalkuliert wurden, wurden 

unter Beibehaltung des tariflichen Reservebeitrags 

entsprechende Auffüllungsbeträge 

ermittelt. 

Die Deckungsrückstellung jeder Versicherung 

wurde mindestens in Höhe des jeweiligen 

garantierten Rückkaufswertes und 

mindestens in Höhe der Deckungsrückstellung 

der garantierten beitragsfreien 

Leistung angesetzt. Soweit die Deckungsrückstellung 

durch Zillmerung negativ 

geworden wäre, wurde sie entsprechend 

den Rechnungslegungsvorschriften auf 

null angehoben. Diese Auffüllungsbeträge 

wurden als Forderungen gegenüber den 

Versicherungsnehmern aktiviert. 

In der Deckungsrückstellung enthalten ist 

auch die Deckungsrückstellung für die 

beitragsfreie Weiterführung der Kinder- 

Unfallversicherung beim Tode des Versicherungsnehmers. 

Für Versicherungen des 

Altbestandes im Sinne von § 11c VAG ist 

die Deckungsrückstellung nach dem genehmigten 

Geschäftsplan berechnet worden. 

Die Rückstellung für das übernommene 

Geschäft entspricht im Allgemeinen den 

Aufgaben der Vorversicherer. 

Rückstellung für noch nicht 

abgewickelte Versicherungsfälle 

Die Rückstellung für noch nicht abgewickelte 

Versicherungsfälle enthält die Rückstellung 

für bekannte Versicherungsfälle 

(ohne Renten-Versicherungsfälle), die 

Renten-Deckungsrückstellung, die Spätschadenrückstellung 

und die Rückstellung 

für Schadenregulierungsaufwendungen. Die 

Rückstellung für bekannte Versicherungsfälle 

(ohne Renten-Versicherungsfälle) für 

das selbst abgeschlossene Geschäft wurde 

weit überwiegend einzeln für die noch nicht 

abgewickelten Schäden festgestellt. Auch 

für Wiederinkraftsetzungsfälle und unerkannte 

Großschäden wurden angemessene 

Beträge zurückgestellt. In der Standard- 

Unfallversicherung sowie in der Kinder- 

Unfallversicherung mit Sofort-Police erfolgte 

ausschließlich Einzelreservierung. – 

Forderungen aus Regressen, Provenues und 

Teilungsabkommen wurden, soweit sie 

aktivierungsfähig waren, entweder bei der 

Bewertung der einzelreservierten Schäden 

mindernd berücksichtigt oder, soweit sie 

bereits abgewickelte Versicherungsfälle 

betrafen, von der Gesamtrückstellung des 

Versicherungszweigs abgesetzt. 

Die Rückstellung für das übernommene 

Geschäft entspricht im Allgemeinen den 

Aufgaben der Vorversicherer; sie enthält 

auch die Beträge aus Rückversicherungsübernahmen 

mit Clean-cut-Vereinbarung. 

67

68 


Anhang 


Die Renten-Deckungsrückstellung wurde nach 

den handelsrechtlichen Vorschriften berechnet. 

Für die laufenden Renten aus Unfall- und 

Haftpflichtversicherungen wurde die DAV- 

Sterbetafel 1997 HUR (Männer bzw. Frauen) 

mit Altersverschiebung zu Grunde gelegt. Der 

Rechnungszins für bis zum 30. Juni 2000 eingetretene 

Verpflichtungen beträgt 4,0%, für 

ab 1. Juli 2000 eingetretene Verpflichtungen 

3,25% und für ab 1.Januar 2004 eingetretene 

Verpflichtungen 2,75%. 

Für bereits eingetretene oder verursachte, 

aber noch nicht gemeldete Schäden wurden 

mit Ausnahme der Transport- und der 

Einheitsversicherung Spätschadenrückstellungen 

eingestellt. Die Ermittlung der 

Rückstellungen erfolgte generell für jede 

Sparte auf der Grundlage von Erfahrungswerten 

aus der Vergangenheit, mit denen 

die Geschäftsjahresschadenstückzahl und 

der -aufwand gewichtet wurden. Dabei 

wurde der Spätschadentrend mit in die 

Berechnung einbezogen. Für Risiken in der 

Vermögensschaden-Haftpflichtversicherung 

wurde die Spätschadenanzahl und der 

Durchschnittsbetrag aus entsprechenden 

Spätschadenmeldungen der letzten Jahre 

abgeleitet, wobei der Spätschadentrend 

mit in die Berechnung einbezogen wurde. 

Die Berechnung der Rückstellung für Schadenregulierungsaufwendungen 

erfolgte 

nach den steuerrechtlichen Vorschriften. 

Innerhalb der Rückstellung für noch nicht 

abgewickelte Versicherungsfälle haben wir 

nach § 341g HGB zusätzlich eine Rückstellung 

für Schadenbearbeitungsaufwendungen 

in Höhe des mutmaßlichen Bedarfs 

gebildet. 

Die Anteile der Rückversicherer an der 

Rückstellung für bekannte Versicherungsfälle 

(ohne Renten-Versicherungsfälle), der 

Renten-Deckungsrückstellung und der Spätschadenrückstellung 

sind entsprechend den 

Berechnungsmethoden des selbst abgeschlossenen 

bzw. übernommenen Geschäfts 

ermittelt worden. Von der Rückstellung für 

Schadenregulierungsaufwendungen wurden 

Anteile der Rückversicherer nur in dem 

Umfang abgesetzt, wie sich die Rückversicherer 

an diesen Aufwendungen beteiligen. 

Die innerhalb der Rückstellung für noch 

nicht abgewickelte Versicherungsfälle ausgewiesene 

Rückstellung für noch nicht 

abgewickelte Rückkäufe, Rückgewährbeträge 

und Austrittsvergütungen wurde 

einzeln pro Vertrag bewertet. 

Rückstellung für 


Der innerhalb der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

für die Schlussgewinnanteile 

zu Unfallversicherungen mit Beitragsrückzahlung 

zu bildende Schlussüberschussanteilfonds 

wird nach den handelsrechtlichen 

Vorschriften unter Berücksichtigung 

der Fälligkeitszeitpunkte des Schlussgewinnanteils 

grundsätzlich als Deckungsrückstellung 

einer beitragsfreien Versicherung 

für die zum Berechnungszeitpunkt 

erreichte Anwartschaft errechnet. 

Die Berechnung erfolgte einzelvertraglich 

nach der prospektiven Methode unter der 

Annahme einer linear steigenden Anwartschaft 

auf Schlussgewinnanteil. Die zur Anwendung 

kommenden Sterbewahrscheinlichkeiten 

entsprechen den Beobachtungen 

in unserem Versicherungsbestand. Stornowahrscheinlichkeiten 

wurden nicht explizit 

eingerechnet, sondern durch einen Zuschlag 

zum Rechnungszins berücksichtigt. Der zur 

Anwendung kommende Zinsfuß beläuft sich 

damit insgesamt auf bis zu 6,8 %. 

Schwankungsrückstellung 

und ähnliche Rückstellungen 

Die Rückstellung zum Ausgleich der Schwankungen 

im jährlichen Schadenbedarf sowie 

die Rückstellungen für die Versicherung 

von Atomanlagen und Pharma-Risiken 

haben wir entsprechend den handels- bzw. 

steuerrechtlichen Vorschriften berechnet. 

Die Rückstellung für Großrisiken trägt den 

besonderen Gefahren Rechnung, die 

mit der Versicherung von Großrisiken verbunden 

sind. 

Sonstige versicherungstechnische 

Rückstellungen 

Die sonstigen versicherungstechnischen 

Rückstellungen haben wir gemäß dem mutmaßlichen 

zukünftigen Bedarf gebildet. Zur 

Ermittlung der Rückstellung für die erfolgsunabhängige 

Beitragsrückerstattung mit 

mehrjährigem Beobachtungszeitraum im 

deutschen Geschäft der Technischen Versicherungen 

wurde eine statistische Berechnungsmethode 

angewandt. Entsprechend 

den Vorschriften der Rechnungslegungsverordnung 

wird diese Rückstellung unter den 

sonstigen versicherungstechnischen Rückstellungen 

ausgewiesen. Die Anteile der 

Rückversicherer sind analog den Berechnungsmethoden 

des selbst abgeschlossenen 

bzw. übernommenen Geschäfts ermittelt 

worden.

Andere Rückstellungen 

Die Rückstellung für Vorruhestandsleistungen 

wurde in Höhe des Barwerts der künftig 

zu erwartenden Leistungsverpflichtungen 

mit 6% Rechnungszins bilanziert. Für die im 

Rahmen der Altersteilzeitvereinbarung zu 

erwartenden Verpflichtungen wurden nach 

versicherungsmathematischen Grundsätzen 

Rückstellungen für Aufstockungsbeträge 

und Erfüllungsrückstände in Höhe ihres Barwertes 

gebildet. Der Rechnungszins beträgt 

5,5%. Bestehende sowie zukünftige wahrscheinliche 

Teilzeitvereinbarungen wurden 

hierbei berücksichtigt. 

Die Wertansätze der übrigen Rückstellungen 

orientieren sich am voraussichtlichen Bedarf. 

Übrige Aktiva und Passiva 

Die nicht einzeln erwähnten Forderungen 

und Vermögensgegenstände wurden mit 

den Anschaffungskosten bzw. dem Nennwert, 

erforderlichenfalls gemindert um 

Wertberichtigungen, bewertet. Verbindlichkeiten, 

die vorstehend nicht gesondert dargestellt 

worden sind, wurden in der Regel 

mit dem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 

Fremdwährungsumrechnung 

Die Umrechnung von Fremdwährungen 

erfolgte unter Beachtung des Niederstwertprinzips 

am Bilanzstichtag grundsätzlich 

zum Währungskurs am Buchungstag. Die 

Verpflichtungen in ausländischer Währung 

wurden möglichst kongruent mit entsprechenden 

Aktivwerten bedeckt; Aktiv- und 

Passivposten wurden bei der Bewertung 

pro Währung als Einheit behandelt. 

Die sich aus nicht kongruent bedeckten 

Verpflichtungen bzw. Aktivüberhängen 

ergebenden Währungskursgewinne wurden 

pro Währung mit Währungskursverlusten 

verrechnet; den verbliebenen Betrag haben 

wir in eine Währungskursrückstellung eingestellt, 

die jahrgangsweise ratierlich aufgelöst 

wird. 

Zeitversetzte Bilanzierung 

Grundsätzlich wurden alle Geschäftsvorfälle 

zeitgleich dem laufenden Geschäftsjahr 

zugeordnet. Wegen nicht rechtzeitig eingegangener 

Abrechnungen mussten einige 

wenige Geschäftsvorfälle zeitversetzt erfasst 

werden, die jedoch insgesamt von 

untergeordneter Bedeutung sind. Sie betrafen 

das Bilanzjahr 2003. 

Bilanzierungsstetigkeit 

Die Gesellschaft ist in die körperschaftund 

gewerbesteuerliche Organschaft der 

ERGO Versicherungsgruppe AG einbezogen. 

Nachdem im Vorjahr der Gewerbesteueraufwand 

auf die Organgesellschaften 

umgelegt wurde, verbleibt im Geschäftsjahr 

erstmals der Gewerbe- und Körperschaftsteueraufwand 

bei der ERGO als 

Organträgerin. 

Ansonsten wurden die auf den vorhergehenden 

Jahresabschluss angewandten 


unverändert beibehalten. 

69


Anhang 

Erläuterungen der Bilanz 

Aktivseite 

Übersicht über die Entwicklung 

der Aktivposten 

Die nachstehende Übersicht zeigt die Entwicklung 

der immateriellen Vermögensgegenstände 

und der Kapitalanlagen. 

A. Immaterielle 

Vermögensgegenstände 

Diese Position enthält entgeltlich erworbene 

Software. 

B. Kapitalanlagen 

Die Angaben über die Zeitwerte der Kapitalanlagen 

befinden sich auf Seite 82. 

B. I. Grundstücke, grundstücksgleiche 

Rechte und Bauten 

einschließlich der Bauten 

auf fremden Grundstücken 

Für die im Rahmen der Geschäftstätigkeit 

der Gesellschaft eigengenutzten Grundstücke 

und Bauten, ermittelt nach der 

überwiegenden Nutzung, ist auch unter 

Einbeziehung verbundener Unternehmen 

kein Bilanzwert auszuweisen. 

B. II. Kapitalanlagen in verbundenen 

Unternehmen und Beteiligungen 

Die Darstellung der Anteile an verbundenen 

Unternehmen sowie der Beteiligungen an 

anderen Unternehmen ist dem Anhang als 

Anlage beigefügt. 

Entwicklung der Aktivposten A., B. I. bis III. im Geschäftsjahr 2004 Bilanzwerte 

Vorjahr 

Tsd. € 

A. Immaterielle Vermögensgegenstände 

sonstige immaterielle Vermögensgegenstände 435 

B. I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken 28 687 

B. II. Kapitalanlagen in verbundenen Unternehmen und Beteiligungen 

1. Anteile an verbundenen Unternehmen 593 431 

2. Ausleihungen an verbundene Unternehmen 7 332 

3. Beteiligungen 60 012 

4. Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht 31 758 

5. Summe B. II. 692 533 

B. III. Sonstige Kapitalanlagen 

1. Aktien, Investmentanteile und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 861 147 

2. Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere 97 068 

3. Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen 2 485 

4. Sonstige Ausleihungen 

a) Namensschuldverschreibungen 312 921 

b) Schuldscheinforderungen und Darlehen 358 565 

c) Darlehen und Vorauszahlungen auf Versicherungsscheine 3 

5. Einlagen bei Kreditinstituten 50 709 

6. Andere Kapitalanlagen – 

7. Summe B. III. 1 682 898 

zusammen 2 404 553

B. II. 1. Anteile an verbundenen 

Unternehmen 

Folgende wesentliche Veränderungen 

fanden im Geschäftsjahr statt: 

– Durch die Verschmelzung der 

VICTORIA Rückversicherung AG auf die 

VICTORIA Versicherung AG entfiel der 

Beteiligungsbuchwert an der VICTORIA 

Rückversicherung AG und kamen Anteile an 

der Merkur Grundstücks und Beteiligungs 

GmbH hinzu. 

– Es wurden 5 % an der VHDK Beteiligungsgesellschaft 

mbH erworben. 

– Auf die Beteiligungsbuchwerte der 

US Property Investment GmbH, ALICE 

Software Service GmbH sowie der 

ERGO People & Pensions GmbH wurden 

Wertberichtigungen vorgenommen. 

– Bei der VICTORIA Grundstücksverwaltungs- 

Gesellschaft wurden Eigenmittel entnommen 

und der anteilige Bilanzgewinn vereinnahmt. 

– Daneben änderte sich der Bestand durch 

die Zu- und Rückführung von Gesellschaftsmitteln. 

B. II. 3. Beteiligungen 

Die Veränderung der Beteiligungen resultiert 

aus einer Wertberichtigung auf Aktien 

der Bayerischen Hypo- und Vereinsbank, der 

Veräußerung der Anteile an der Deutschbau 

Holding GmbH und die durch die Verschmelzung 

der VICTORIA Rückversicherung AG auf 

die VICTORIA Versicherung AG übergegangene 

Beteiligung an der AEDES. 

Daneben veränderte sich der Beteiligungsbestand 

durch Zu- und Rückführung von 

Gesellschaftsmitteln. 

B. II. 4. Ausleihungen an 

Unternehmen, mit denen 

ein Beteiligungsverhältnis 

besteht 

Diese Position beinhaltet Ausleihungen 

an die Bayerische Hypo- und Vereinsbank. 

B. IV. Depotforderungen aus dem in 

Rückdeckung übernommenen 

Geschäft 

Bei der Verschmelzung der VICTORIA 

Rückversicherung AG auf die VICTORIA Versicherung 

AG zum 1. Januar 2004 wurden 

Depotforderungen von 106 206 Tsd. € übernommen. 

Währungskurs- Zugänge Umbuchungen Abgänge Zuschreibungen Abschreibungen Bilanzwerte 

veränderungen Geschäftsjahr 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

58 68 158 403 

3 519 25 168 

22 037 48 901 13 365 553 202 

667 7 999 

11 435 – 1 824 8 717 18 921 41 985 

7 669 3 091 36 336 

41 808 – 1 824 60 709 32 286 639 522 

– 3 141 205 272 1 824 14 891 21 679 1 347 1 070 543 

– 1 068 117 423 175 367 10 58 38 008 

248 2 237 

148 077 56 242 404 756 

189 519 5 127 542 957 

3 

59 800 50 700 59 809 

5 113 5 113 

– 4 209 725 204 1 824 302 575 21 689 1 405 2 123 426 

– 4 209 767 070 – 363 284 21 757 37 368 2 788 519 

71


Anhang 


Aktivseite 

C. I. Forderungen aus dem 

selbst abgeschlossenen 


Diese Position enthält unter Ziffer 1 Forderungen 

aus uneingelösten Versicherungsscheinen 

und Folgebeitragsrechnungen, 

gekürzt um eine wegen des allgemeinen 

Kreditrisikos gebildete Pauschalwertberichtigung. 

Wegen möglicher sonstiger 

Ausfälle wurde eine Stornorückstellung 

gebildet. 

Unter Ziffer 2 sind im Wesentlichen Forderungen 

aus dem laufenden Abrechnungsverkehr 

mit Maklern und Versicherungsver- 

D. III. Andere Vermögensgegenstände Unter den anderen Vermögensgegenständen 

werden Zahlungsanweisungen zu im 

mittlern, Ansprüche aus bevorschussten 

Provisionen sowie Forderungen aus dem 

Beteiligungsgeschäft enthalten. Für voraussichtlich 

nicht einbringliche Teile wurde 

eine Pauschalwertberichtigung gebildet. 

C. III. Sonstige Forderungen 2004 2003 


E. II. Sonstige Rechnungsabgrenzungsposten 

Forderungen an verbundene Unternehmen 169 393 457 788 

Forderungen aus dem Zahlungsverkehr 17 267 4 118 

Forderungen aus dem Führungsfremdgeschäft 7 776 3 733 

Forderungen aus der I.N.I.-Poolabrechnung 5 076 5 246 

Forderungen aus der Regulierungstätigkeit 

für fremde Gesellschaften 2 709 1 805 

Forderungen aus dem Grundbesitz 1 284 764 

übrige Forderungen 16 200 10 643 

zusammen 219 705 484 097 

Diese Position beinhaltet Agiobeträge aus 

Namensschuldverschreibungen, Schuldscheinforderungen 

und Ausleihungen in 

Folgejahr fälligen Versicherungsleistungen 

in Höhe von 251 (184) Tsd. € ausgewiesen. 

Höhe von 4771 (3300) Tsd. € und abzugrenzende 

Verwaltungsaufwendungen in Höhe 

von 16009 (7578) Tsd. €.

Passivseite 

A. I. Gezeichnetes Kapital Das Grundkapital der Gesellschaft beträgt 

am Bilanzstichtag 51129188,12 € und ist 

eingeteilt in 2000 000 voll eingezahlte 

A. III. Gewinnrücklagen 

2. Rücklage für eigene Anteile 

B. Versicherungstechnische 


1. selbst abgeschlossenes 


Der Rücklage für eigene Anteile wurde aus 

dem Jahresüberschuss ein Betrag von 

325 (1859) Tsd. € für die im Bestand 

Stückaktien. Der auf eine Stückaktie entfallende 

anteilige Betrag am Grundkapital 

beträgt 25,56 €. 

befindlichen Aktien der Münchener Rückversicherungs-AG 

zugeführt. 

Versicherungstechnische davon: davon: 

Bruttorückstellungen Bruttorückstellung für Schwankungsrückstellung 

insgesamt noch nicht abgewickelte und ähnliche 

Versicherungsfälle Rückstellungen 

2004 2003 2004 2003 2004 2003 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

Unfallversicherung 292 442 266 597 253 573 242 096 – – 

Haftpflichtversicherung 979 480 918 461 826 768 775 158 79 418 71 960 

Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung 623 393 590 841 572 463 560 918 45 068 24 350 

sonstige Kraftfahrtversicherungen 148 216 147 185 35 915 39 473 109 585 105 332 

Feuer- und Sachversicherung 321 226 301 030 175 004 169 410 64 619 51 978 

davon: 

Feuerversicherung 59 056 56 329 33 184 33 118 20 355 17 792 

Verbundene Hausratversicherung 39 429 38 496 16 295 15 026 – – 

Verbundene Gebäudeversicherung 102 553 100 834 49 052 50 589 25 623 22 764 

sonstige Sachversicherung 120 188 105 371 76 473 70 677 18 641 11 422 

Transport- und Luftfahrt-Versicherung 143 495 126 508 103 268 97 083 29 137 20 442 

sonstige Versicherungen 52 046 54 405 35 286 37 961 2 988 2 295 

gesamt 2 560 298 2 405 027 2 002 277 1 922 099 330 815 276 357 

2. übernommenes Versicherungsgeschäft*) 231 442 91 934 44 922 33 964 55 928 55 467 

3. gesamtes Versicherungsgeschäft 2 791 740 2 496 961 2 047 199 1 956 063 386 743 331 824 

*) Bei der Verschmelzung der VICTORIA Rückversicherung AG auf die VICTORIA Versicherung AG zum 1. Januar 2004 wurden die Beitragsüberträge von 54 Tsd. €, 

die Deckungsrückstellung von 101 760 Tsd. €, die Rückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle von 7 697 Tsd. € und die Schwankungsrückstellung 

von 953 Tsd. € übernommen. 

73


Anhang 


Passivseite 

B. IV. Rückstellung für 

erfolgsabhängige und 

erfolgsunabhängige 


B. VI. Sonstige versicherungstechnische 


Unfallversicherung mit Beitragsrückzahlung 2004 2003 

– erfolgsunabhängig Tsd. € Tsd. € 

Bruttobetrag 

selbst abgeschlossene Versicherungen 

Stand am Ende des Vorjahres 490 534 

Entnahme durch Zuteilung von Gewinnanteilen 95 59 

Zuführung aus dem Überschuss 446 15 

Stand am Ende des Geschäftsjahres 841 490 

Die für 2004 erklärten Gewinnanteilsätze 

sind in einer Anlage zum Anhang zusammengestellt. 

Von der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

betreffen 160 (124) Tsd. € 

bereits festgelegte laufende Gewinnanteile 

und 1 (–) Tsd. € noch nicht zugeteilte 

Schlussüberschussanteile. 

Darüber hinaus wurden 680 (366) Tsd. € 

für noch nicht festgelegte Schlussgewinnanteile 

zurückgestellt. 


für eigene Rechnung Tsd. € Tsd. € 

Rückstellung für drohende Verluste 3 500 3 500 

Rückstellung für unverbrauchte Beiträge aus 

ruhenden Kraftfahrtversicherungen 2 405 2 315 

Stornorückstellung 1 528 1 446 

übrige Rückstellungen 1 753 2 091 

zusammen 9 186 9 352

C. II. Sonstige Rückstellungen 2004 2003 


E. I. Verbindlichkeiten aus dem 

selbst abgeschlossenen 


E. III. Sonstige Verbindlichkeiten 

Rückstellung für Organschaftsumlage 

(Gewerbesteuer/Vorjahre) 119 815 83 451 

Rückstellung für Nachhaftungsgarantie*) 65 200 – 

Rückstellung für Vorruhestand und Altersteilzeit 21 460 14 710 

Rückstellung für unverdiente Provisionen 12 326 9 122 

Rückstellung für Wettbewerbe 6 395 7 131 

Rückstellung für Urlaubs- und Zeitguthaben 2 884 2 917 

Rückstellung für ausstehende Rechnungen 1 492 1 764 

Rückstellung für Berufsgenossenschaftsbeiträge 952 1 406 

übrige Rückstellungen 8 299 5 705 

zusammen 238 823 126 206 

Unter Ziffer 1 sind vor allem im Voraus 

empfangene Beiträge und Beitragsguthaben 

von Versicherungsnehmern ausgewiesen. 

F. Rechnungsabgrenzungsposten Diese Bilanzposition enthält überwiegend 

Disagiobeträge aus Namensschuldver- 

*) Bedingt durch die Verschmelzung der VICTORIA Rückversicherung AG auf die VICTORIA Versicherung AG zum 

1. Januar 2004. 

Ziffer 2 enthält im Wesentlichen Barguthaben 

von Vertretern und Maklern sowie 

Verbindlichkeiten aus dem Beteiligungsgeschäft. 



Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen 166 999 345 534 

Verbindlichkeiten aus dem Zahlungsverkehr 24 483 21 882 

Steuerverpflichtungen 12 104 11 265 

Verbindlichkeiten aus der I.N.I.-Poolabrechnung 6 807 6 714 

Verbindlichkeiten aus dem Führungsfremdgeschäft 4 814 6 436 

Verbindlichkeiten aus dem Grundstücksbereich 1 396 1 512 

übrige Verbindlichkeiten 1 496 2 093 

zusammen 218 099 395 436 

schreibungen und Schuldscheinforderungen 

sowie im Voraus erhaltene Gebühren. 

75


Anhang 

Erläuterungen der Gewinn- und Verlustrechnung 

I. Versicherungstechnische Rechnung 

I. 1. Verdiente Beiträge 

für eigene Rechnung 



gebuchte verdiente verdiente 

Bruttobeiträge Bruttobeiträge Nettobeiträge 



Unfallversicherung 206 657 201 155 205 650 200 916 199 930 179 559 


Kraftfahrzeug- 


sonstige Kraftfahrtversicherungen 173 200 170 836 172 905 170 893 134 527 130 885 

Feuer- und Sachversicherung 346 655 324 819 344 920 324 021 255 918 237 260 

davon: 

Feuerversicherung 59 361 54 622 59 190 53 750 13 351 11 800 

Verbundene 

Hausratversicherung 71 901 71 992 72 238 72 456 70 796 71 250 

Verbundene 

Gebäudeversicherung 90 878 87 656 90 481 87 177 83 626 82 205 

sonstige Sachversicherung 124 515 110 549 123 011 110 638 88 145 72 005 

Transport- und 

Luftfahrt-Versicherung 96 765 90 790 96 026 89 858 61 150 56 717 

sonstige Versicherungen 60 309 58 427 60 657 57 794 32 424 31 547 

gesamt 1 497 219 1 437 919 1 491 420 1 431 838 1 146 043 1 079 050 

2. übernommenes 

Versicherungsgeschäft*) 77 832 28 164 78 672 27 707 62 446 10 556 

3. gesamtes Versicherungsgeschäft 1 575 051 1 466 083 1 570 092 1 459 545 1 208 489 1 089 606 

*) Der Anstieg resultiert insbesondere aus der Übernahme des Run-Offs von Lebensrückversicherungsverträgen i.Z.m. der Verschmelzung der VICTORIA Rückversicherung AG auf die 

VICTORIA Versicherung AG zum 1. Januar 2004. 

I. 2. Technischer Zinsertrag 


I. 3. Sonstige versicherungstechnische 

Erträge für eigene Rechnung 

Diese Position beinhaltet die rechnungsmäßigen 

Zinsen auf die Renten- und Beitragsdeckungsrückstellungen 

sowie die von 

Vorversicherern erhaltenen Depotzinsen zu 

Von diesen Erträgen entfallen 1237 (1191) 

Tsd. € auf Mahngebühren und Verzugszinsen 

sowie 753 (354) Tsd. € auf Geschäftsgebühren. 

Außerdem sind in dieser Position 

Deckungsrückstellungen, die nach Abzug 

der an Rückversicherer gezahlten Depotzinsen 

als Zinsertrag für eigene Rechnung 

verbleiben. 

503 (1363) Tsd. € Zinserträge zu eingetriebenen 

Gerichtskosten und die Erhöhung der 

aktivierten Ansprüche an Versicherungsnehmer 

mit 240 (–) Tsd. € enthalten.

I. 4. Aufwendungen 

für Versicherungsfälle 


Bruttoaufwendungen 

für Versicherungsfälle 


für eigene Rechnung setzen sich zusammen 

aus den Bruttozahlungen für Versicherungsfälle 

und der Veränderung der Bruttorückstellung 

für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle, 

die nach Abzug der auf 

die Rückversicherer entfallenden Anteile 

verbleiben. 


für eigene Rechnung sind vermindert um 



den Gewinn aus der Abwicklung der aus 

dem vorhergehenden Geschäftsjahr übernommenen 

Rückstellung, der sich in einem 

angemessenen Rahmen bewegt hat. 

Vor Abzug der Anteile der Rückversicherer 

stellen sich die Bruttoaufwendungen für 

Versicherungsfälle wie folgt dar: 



Unfallversicherung 75 533 78 450 

Haftpflichtversicherung 201 629 211 782 

Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung 225 238 218 623 

sonstige Kraftfahrtversicherungen 112 533 118 234 

Feuer- und Sachversicherung 184 012 194 707 

davon: 

Feuerversicherung 24 951 16 202 

Verbundene Hausratversicherung 33 754 39 623 

Verbundene Gebäudeversicherung 65 992 77 721 

sonstige Sachversicherung 59 315 61 161 

Transport- und Luftfahrt-Versicherung 64 983 56 147 

sonstige Versicherungen 23 710 29 605 

gesamt 887 638 907 548 

2. übernommenes Versicherungsgeschäft 18 871 13 213 

3. gesamtes Versicherungsgeschäft 906 509 920 761 

77

78 


Anhang 


I. 7.a) Bruttoaufwendungen 

für den Versicherungsbetrieb 

I. 8. Sonstige versicherungstechnische 

Aufwendungen für eigene Rechnung 



Von den Bruttoaufwendungen für den 

Versicherungsbetrieb entfallen 224168 

(233126) Tsd. € auf Abschluss- und 



Unfallversicherung 76 712 81 059 

Haftpflichtversicherung 104 898 102 904 



Feuer- und Sachversicherung 114 434 112 664 

davon: 





Transport- und Luftfahrt-Versicherung 24 896 23 635 


gesamt 424 957 426 523 

2. übernommenes Versicherungsgeschäft 9 325 4 331 

3. gesamtes Versicherungsgeschäft 434 282 430 854 

Diese Aufwendungen betreffen überwiegend 

die Feuerschutzsteuer. 

210114 (197728) Tsd. € auf Verwaltungsaufwendungen.

I. 11. Versicherungstechnisches 

Ergebnis für eigene Rechnung 



In der nachfolgenden Übersicht ist die Entwicklung 

des versicherungstechnischen 

Ergebnisses vor und nach Pflichtzuführungen 

und -auflösungen zur Schwankungsrückstellung 

und ähnlichen Rückstellungen 

dargestellt. 

Versicherungstechnisches Veränderung der Versicherungstechnisches 

Zwischenergebnis Schwankungsrückstellung Ergebnis für 

(Zwischensumme) und ähnlicher Rückstellungen eigene Rechnung 



Unfallversicherung 36 884 33 265 – – 36 884 33 265 

Haftpflichtversicherung 3 299 – 9 029 – 7 459 – 1 712 – 4 160 – 10 741 

Kraftfahrzeug- 

Haftpflichtversicherung 11 542 11 735 – 20 717 – 24 351 – 9 175 – 12 616 

sonstige Kraftfahrtversicherungen 21 713 11 809 – 4 254 – 10 539 17 459 1 270 

Feuer- und Sachversicherung 8 590 – 15 254 – 12 641 1 600 – 4 051 – 13 654 

davon: 

Feuerversicherung 840 2 294 – 2 563 – 6 041 – 1 723 – 3 747 

Verbundene 

Hausratversicherung 8 604 1 040 – – 8 604 1 040 

Verbundene 

Gebäudeversicherung – 10 801 – 26 727 – 2 859 13 005 – 13 660 – 13 722 

sonstige Sachversicherung 9 947 8 139 – 7 219 – 5 364 2 728 2 775 

Transport- und 

Luftfahrt-Versicherung 2 519 2 669 – 8 695 – 9 036 – 6 176 – 6 367 

sonstige Versicherungen 2 812 314 – 692 – 1 784 2 120 – 1 470 

gesamt 87 359 35 509 – 54 458 – 45 822 32 901 – 10 313 

2. übernommenes 

Versicherungsgeschäft 19 038 3 711 492 9 181 19 530 12 892 

3. gesamtes Versicherungsgeschäft 106 397 39 220 – 53 966 – 36 641 52 431 2 579 

79


Anhang 


Rückversicherungssaldo*) 

II. Nichtversicherungstechnische 

Rechnung 

1. selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft 

Der Rückversicherungssaldo ergibt sich aus 

den verdienten Beiträgen der Rückversicherer 

und den Anteilen der Rückversicherer an 

II. 1. Erträge aus Kapitalanlagen Anteilige Agiobeträge wurden als Minderung 

der Zinserträge behandelt. 

Das Jahresergebnis wurde durch steuerrechtliche 

Bewertungsmaßnahmen aus 

II. 2. Aufwendungen für Kapitalanlagen Außerplanmäßige Abschreibungen gem. 

§ 253 Abs. 2 Satz 3 i.V.m. § 277 Abs. 3 

Satz 1 HGB haben wir in Höhe von 

36109 (36176) Tsd. € vorgenommen. 

II. 3. Technischer Zinsertrag Hierbei handelt es sich um die rechnungsmäßigen 

Zinsen auf die Brutto-Renten- und 

Brutto-Beitragsdeckungsrückstellungen, die 

entsprechend den Vorschriften der Rech- 



Unfallversicherung – 6 461 – 3 289 

Haftpflichtversicherung – 16 270 – 4 107 

Kraftfahrzeug-Haftpflichtversicherung – 730 – 611 

sonstige Kraftfahrtversicherungen – 5 188 – 5 123 

Feuer- und Sachversicherung – 35 357 – 29 718 

Transport- und Luftfahrt-Versicherung – 1 247 – 4 993 

sonstige Versicherungen – 13 484 – 7 131 

gesamt – 78 737 – 54 972 

2. übernommenes Versicherungsgeschäft – 7 707 – 6 489 

3. gesamtes Versicherungsgeschäft – 86 444 – 61 461 

*) – = zu Gunsten der Rückversicherer. 

den Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle 

und den Bruttoaufwendungen für den 

Versicherungsbetrieb. 

früheren Geschäftsjahren nur unerheblich 

beeinflusst. 

nungslegungsverordnung in die versicherungstechnische 

Rechnung umgruppiert 

werden.

II. 4. Sonstige Erträge 

II. 5. Sonstige Aufwendungen 

II. 7. Außerordentliche Erträge Diese Position enthält den 

aus der Verschmelzung der VICTORIA 

II. 8. Steuern vom Einkommen 

und vom Ertrag 

II. 10. Auf Grund einer Gewinngemeinschaft, 

eines Gewinnabführungsoder 

eines Teilgewinnabführungsvertrages 

abgeführte 

Gewinne 



Vergütungen 

für erbrachte Dienstleistungen 78 265 81 388 

Erträge aus der Versicherungsvermittlung 13 911 11 653 

nicht aus Kapitalanlagen stammende Zinsen 

Erträge aus der Vermietung 

5 516 4 759 

von Betriebseinrichtungen 3 024 2 938 

übrige Erträge 7 573 5 446 

zusammen 108 289 106 184 



Aufwendungen für erbrachte Dienstleistungen 83 857 92 002 

Zuführung Rückstellung für Nachhaftungsgarantie 30 200 – 

Aufwendungen für die Versicherungsvermittlung 18 022 17 229 

Beiträge an Versicherungsfachverbände, Industrie- und 

Handelskammern, Versicherungsaufsichtsbehörden 2 005 1 748 

Zinsaufwendungen 1 832 2 850 

Abschreibungen auf Forderungen 1 428 1 880 

übrige Aufwendungen 16 042 17 366 

zusammen 153 386 133 075 

Die Gesellschaft ist in die körperschaftund 

gewerbesteuerliche Organschaft der 

ERGO Versicherungsgruppe AG einbezogen. 

Nachdem im Vorjahr der Gewerbesteueraufwand 

auf die Organgesellschaften 

umgelegt wurde, verbleibt im Geschäftsjahr 

erstmals der Gewerbe- und Körperschaft- 

Auf Grund eines Beherrschungs- und 

Gewinnabführungsvertrages zwischen der 

ERGO Versicherungsgruppe AG und der 

VICTORIA Versicherung AG hat sich die 

VICTORIA Versicherung verpflichtet, ihren 

ganzen – nach Abzug der durch Gesetz, Verordnung 

oder die Versicherungsaufsichtsbehörde 

vorgeschriebenen Zuführungen 

verbleibenden – Gewinn an die ERGO abzuführen. 

Die Gesellschaft kann mit Zustimmung 

der ERGO Beträge aus dem Jahres- 

Rückversicherung AG entstandenen 

Gewinn. 

steueraufwand bei der ERGO als Organträgerin. 

Der auf das Ergebnis der VICTORIA 

Versicherung entfallende Anteil an der 

gesamten Gewerbesteuer beläuft sich auf 

36853 (27518) Tsd. € und an der Körperschaftsteuer 

auf 44761 (60 509) Tsd. €. 

überschuss in andere Gewinnrücklagen 

einstellen, sofern dies handelsrechtlich 

zulässig ist oder um die gesetzlichen 

Solvabilitätsanforderungen zu erfüllen. 

Im Geschäftsjahr haben wir das Jahresergebnis 

nach Abzug des Betrages, der in 

die Rücklage für eigene Anteile einzustellen 

war, von 150190589 (328629508) € in 

voller Höhe abgeführt. 

81


Anhang 

Sonstige Angaben 

Zeitwerte der zu Anschaffungskosten 

bilanzierten Kapitalanlagen 

Unterbliebene Abschreibung 

zu Finanzinstrumenten 

Derivative Finanzinstrumente 

Bewertungs- 

Bilanzwert Zeitwert differenz 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

Grundbesitz und Immobilienfonds 29 665 54 337 24 672 

Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen 595 187 1 195 712 600 525 

Aktien und Aktienfonds 

(einschließlich übrige Kapitalanlagen) 616 488 707 064 90 576 

Aktien und Aktienfonds 606 032 694 935 88 903 

übrige Kapitalanlagen 10 456 12 129 1 673 

Renten und Rentenfonds*) 495 782 532 470 36 688 

zusammen 1 737 122 2 489 583 752 461 

*) einschließlich Ausleihungen 

In den oben genannten Angaben sind Aktien 

und Investmentanteile mit einem Zeitwert 

von 607622 (557635) Tsd. € und einem 

Bei zwei Finanzinstrumenten im Sinne von 

IAS 39 haben wir von einer Abschreibung 

wegen voraussichtlich nicht dauerhafter 

Wertminderung abgesehen. Dies betrifft zum 

einen eine Beteiligung mit einem Bilanzwert 

von 719 Tsd. € und einem dazugehörigen 

Zeitwert von 384 Tsd. €, bei der sich die 

Bilanzwert von 526576 (479 656) Tsd. € der 

dauernden Vermögensanlage gewidmet. 

Ergebnissituation in den letzten Jahren 

stabilisiert hat, und zum anderen Wertminderungen 

auf Schuldscheinforderungen 

mit einem Bilanzwert von 35 000 Tsd. € und 

einem Zeitwert von 33 986 Tsd. €, die auf 

Zinsänderungsrisiken beruhen. 

Art Zinsänderungsrisiko Aktienkursrisiko Währungskursrisiko 

Bilanzwert Zeitwert Nominalwert Bilanzwert Zeitwert Nominalwert Bilanzwert Zeitwert Nominalwert 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

Optionen Long – – – 1 1 1 484 – – – 

Optionen Short – – – – 392 – 392 2 757 – – – 

Swaps – 3 197 43 952 – – – – – – 

kombinierte 

Instrumente – – – – – – 2 500*) 3 090*) 2 500*) 

zusammen – 3 197 43 952 – 391 – 391 4 241 2 500 3 090 2 500 

*) einschließlich Zinsänderungsrisiko

Derivative Finanzinstrumente 

Anzahl der mindestens einjährigen 

Versicherungsverträge 

Bilanzposten Bilanzwert Zeitwert Nominalwert 

Tsd. € Tsd. € Tsd. € 

Aktien, Investmentanteile und 

andere nicht festverzinsliche Wertpapiere 1 1 1 484 

Namensschuldverschreibungen 2 500 3 090 2 500 

Sonstige Rückstellungen – 293 – 293 – 

Sonstige Verbindlichkeiten – 99 – 99 2 757 

Außerbilanzielle Geschäfte – 3 197 43 952 

zusammen 2 109 5 896 50 693 

selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft 


Stück Stück 

Unfallversicherung 1 009 495 1 040 051 

Haftpflichtversicherung 1 148 800 1 159 781 



Feuer- und Sachversicherung 1 509 896 1 529 910 

davon: 






zusammen 5 403 672 5 451 804 

83

84 


Anhang 


Gebundene Aktivwerte Am 31. Dezember 2004 bestanden Verpfändungen 

bei den sonstigen Forderungen 

Verbindlichkeiten, die durch 

Pfandrechte gesichert sind 

Restlaufzeiten 

der Verbindlichkeiten 

Haftungsverhältnisse und sonstige 

finanzielle Verpflichtungen 

Am 31. Dezember 2004 bestanden die 

üblichen Eigentumsvorbehalte aus dem 

Der Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten 

mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf 

Jahren beträgt unverändert 6 807 Tsd. €; 

Am 31. Dezember 2004 bestanden gesamtschuldnerische 

Haftungen aus dem gemeinsam 

mit einem verbundenen Unternehmen 

betriebenen Versicherungsgeschäft in Höhe 

von insgesamt 174069 (164421) Tsd. €. 

Den Haftungsverpflichtungen stehen gleichwertige 

Rückgriffsforderungen gegenüber. 

Des Weiteren bestanden Nachzahlungsverbindlichkeiten 

auf ausstehende Einlagen 

auf das gezeichnete Kapital in Höhe von 

34 (34) Tsd. €. 

Dem Verein »Verkehrsopferhilfe e.V.« haben 

wir die zur Durchführung des Vereinszwecks 

erforderlichen Mittel zur Verfügung zu stellen, 

und zwar entsprechend unserem Anteil 

an den Beitragseinnahmen aller Mitgliedsunternehmen 

aus dem selbst abgeschlossenenKraftfahrzeug-Haftpflichtversicherungsgeschäft 

des vorletzten Kalenderjahres. 

Im Berichtsjahr leisteten wir an den Verein 

»Verkehrsopferhilfe e.V.« Zahlungen in Höhe 

von 72 (103) Tsd. €. 

Als Mitglied der Deutschen Kernreaktor- 

Versicherungsgemeinschaft sind wir für den 

Fall, dass eines der übrigen Mitglieder der 

Versicherungsgemeinschaft ausfällt, gehalten, 

dessen Leistungsverpflichtungen im 

Rahmen unserer quotenmäßigen Beteiligung 

zu übernehmen. Eine ähnliche Verpflichtung 

besteht gegenüber dem Deutschen Luftpool, 

der Pharma-Rückversicherungs-Gemeinschaft 

sowie der Versicherungsstelle 

Wiesbaden. 

in Höhe von 2 107 (1 581) Tsd. €. 

normalen Lieferungs- und Leistungsverkehr. 

er betrifft ausschließlich die sonstigen 

Verbindlichkeiten. 

Die ERGO Versicherungsgruppe AG hat mit 

der VICTORIA Versicherung AG den Schuldbeitritt 

zu deren Pensionszusagen vereinbart. 

Im Gegenzug wurden ihr die Deckungsmittel 

für diese Pensionsrückstellungen zur 

Verfügung gestellt. Die ERGO Versicherungsgruppe 

AG bilanziert die Pensionsrückstellungen 

und erfüllt im Außenverhältnis sämtliche 

Pensionszusagen. Sie hat unsere 

Gesellschaft von allen Ansprüchen freigestellt. 

Aus den gemeinsamen Pensionsverpflichtungen 

bestanden am 31. Dezember 

2004 gesamtschuldnerische Haftungen 

von 89556 (80 493) Tsd. €. 

Die Verpflichtungen aus Miet-, Leasing-, 

Werk- und Dienstleistungsverträgen 

betrugen 189 648 (214 801) Tsd. €, davon 

entfallen 52 040 (63 370) Tsd. € auf 

verbundene Unternehmen. 

Einem Unternehmen haben wir zwei Bürgschaften 

in Höhe von 391 Tsd. € und 

222 Tsd. € für eine anhängige Rechtsstreitigkeit 

mit den Finanzbehörden gegeben, 

da das Ergebnis im Interesse unserer 

Gesellschaft liegt. 

Aus der Verschmelzung der VICTORIA 

Rückversicherung AG auf die VICTORIA 

Versicherung AG besteht eine fünfjährige 

Nachhaftungsgarantie aus der Übertragung 

des konzernfremden Rückversicherungsgeschäfts 

auf die Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft, 

der durch eine Rückstellung 

bilanziell angemessen Rechnung 

getragen wurde.

Durchschnittliche Anzahl 

der Mitarbeiter 

Gesamtbezüge des Aufsichtsrats 

und des Vorstands 


Mitarbeiter Anzahl Anzahl 

Innendienst 

Mitarbeiter des Leitungskreises 115 118 

übrige angestellte Mitarbeiter 4 253 4 411 

gewerbliche Arbeitnehmer 27 32 

zusammen 4 395 4 561 

Angestellter Außendienst 



zusammen 1 244 1 260 

gesamt 



gewerbliche Arbeitnehmer 27 32 

zusammen 5 639 5 821 

Von den genannten 5639 (5 821) Mitarbeitern 

waren im Jahresdurchschnitt 

5207 (5 372) Mitarbeiter für mehrere 

Gesellschaften tätig. 

Die Aufwendungen für den Aufsichtsrat 

betrugen 304 (378) Tsd. €. 

Die Aufwendungen für Mitglieder des 

Vorstands beliefen sich auf 2 719 

(1167) Tsd. €. 

Die VICTORIA Versicherung AG hat zum 

1. Juli der Jahre 2002 bis 2004 langfristige 

Incentive-Pläne aufgelegt. Die jeweils auf 

sieben Jahre angelegten Pläne sehen vor, 

dass die Mitglieder des Vorstands der 

Gesellschaft eine bestimmte Anzahl von 

Wertsteigerungsrechten (Stock-Appreciation- 

Rights) erhalten. Im Berichtsjahr ergaben 

sich hieraus keine Zahlungen. Zur Absicherung 

der zukünftigen Verpflichtungen aus 

den Plänen wurden von der Gesellschaft 

entsprechende Wertpapiere erworben. 

Bezüglich der Personal-Aufwendungen und 

der Aufwendungen für Altersversorgung und 

Unterstützung verweisen wir auf die Übersicht 

auf Seite 87. 

Ehemalige Vorstandsmitglieder und ihre Hinterbliebenen 

erhielten von der Gesellschaft 

1 378 (568) Tsd. €. Für laufende Pensionen 

und Anwartschaften auf Pensionen für 

diesen Personenkreis hat die ERGO Versicherungsgruppe 

AG im Wege der Gesamtrechtsnachfolge 

Pensionsrückstellungen in 

Höhe von 6 559 (5 347) Tsd. € bilanziert, für 

die unsere Gesellschaft gesamtschuldnerisch 

haftet. 

Die Übersicht über die Mitglieder des 

Aufsichtsrats und des Vorstands befindet 

sich auf den Seiten 5 bis 7. Sie ist ein 

Bestandteil des Anhangs. 

85


Anhang 


Gruppenzugehörigkeit Die ERGO Versicherungsgruppe AG und ihre 

100%ige Tochter ERGO Achte Beteiligungsgesellschaft, 

beide Düsseldorf, haben uns 

mitgeteilt, dass sie zusammen alle Anteile 

an unserer Gesellschaft besitzen. Die ERGO 

Versicherungsgruppe AG wiederum steht in 

Mehrheitsbesitz der Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft 

AG, München. 

Der Jahresabschluss der Gesellschaft wird 

in die befreienden Konzernabschlüsse nach 

§ 292a HGB der ERGO Versicherungsgruppe 

AG und der Münchener Rückversicherungs- 

Gesellschaft AG zum 31. Dezember 2004 einbezogen. 

Damit liegen die Voraussetzungen 

zur Befreiung von der Konzernrechnungslegungspflicht 

nach §§ 341i, 341j, 290 HGB 

in Verbindung mit § 291 HGB vor. 

Die Konzernabschlüsse werden zum 

Handelsregister der Amtsgerichte Düsseldorf 

(VICTORIA Versicherung AG, Reg.-Nr. 

HRB 36466, ERGO Versicherungsgruppe AG, 

Reg.-Nr. HRB 35978) und München 

(Münchener Rückversicherungs- 

Gesellschaft AG, Reg.-Nr. HRB 42039) 

eingereicht. Auf Wunsch sind sie bei den 

Gesellschaften erhältlich. 


VICTORIA Versicherung Aktiengesellschaft 

Rosenberg Diedrich Engel 

Löffler Rüther Sievers 

Dr. Thiemermann

Anlagen 

Provisionen und sonstige Bezüge 

der Versicherungsvertreter, 

Personal-Aufwendungen 

Versicherungstechnische Risiken Schadenquote für eigene Rechnung 

Risiken aus dem Ausfall 

von Forderungen aus dem 




1. Provisionen jeglicher Art der 

Versicherungsvertreter im Sinne des § 92 HGB 

für das selbst abgeschlossene 

Versicherungsgeschäft 227 592 217 554 

2. Sonstige Bezüge der Versicherungsvertreter 

im Sinne des § 92 HGB 22 009 24 594 

3. Löhne und Gehälter 174 189 176 421 

4. Soziale Abgaben und Aufwendungen 

für Unterstützung 31 803 33 688 

5. Aufwendungen für Altersversorgung 12 206 11 248 

6. zusammen 467 799 463 505 

2004 2003 2002 2001 2000 1999 

60,3 65,3 67,2 65,0 64,3 64,9 

Abwicklungsergebnisse in % der Eingangsschadenrückstellung pro Geschäftsjahr 

2004 2003 2002 2001 2000 1999 

15,2 16,3 17,7 15,4 14,8 16,3 



Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft, 

deren Fälligkeit länger als 3 Monate zurückliegt 33 791 22 088 

Abrechnungsforderungen aus dem 

Rückversicherungsgeschäft nach Ratingklassen 

Kategorie 1 (AAA)* 812 195 

Kategorie 2 (AA)* 1 962 2 528 

Kategorie 3 (A)* 18 036 19 122 

Kategorie 4 (BBB und schlechter)* 1 766 1 380 

kein Rating 13 232 8 629 

zusammen 

* Entspricht vergleichsweise einer Ratingklasse von Standard & Poor’s. 

35 808 31 854 

87

88 


Anhang 

Anlagen 

Ausgewählte Beteiligungen 

Eigen- Kapital- Kapital- Ergebnis 

kapital anteil anteil 

unmittelbar mittelbar 

Anteile an verbundenen Unternehmen Tsd. € % % Tsd. € 

Inland 

ERGO International Aktiengesellschaft, Düsseldorf 849 568 2,17 – 4 107 

VICTORIA Krankenversicherung Aktiengesellschaft, Düsseldorf1 ) 

D.A.S. Deutscher Automobil Schutz Allgemeine Rechtsschutz- 

59 668 25,00 – 

Versicherungs-Aktiengesellschaft, München2 ) 

D.A.S. Deutscher Automobil Schutz Versicherungs-Aktiengesellschaft, 

209 113 72,67 – 

München3 ) 

Hamburg-Mannheimer Rechtsschutzversicherungs-Aktiengesellschaft, 

38 959 100,00 – 

Hamburg3 ) 13 153 51,00 – 

Ausland4 ) 

D.A.S. Österreichische Allgemeine Rechtsschutz-Versicherungs- 

Aktiengesellschaft, Wien 27 361 99,98 4 286 

DAS Legal Expenses Insurance Company Limited, Bristol 55 131 100,00 2 148 

DAS UK Holdings Limited, Bristol 19 980 100,00 – 

1 ) Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit der ERGO Versicherungsgruppe AG. 

2 ) Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit der VICTORIA Versicherung AG. 

3 ) Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag mit der D.A.S. Deutscher Automobil Schutz Allgemeine Rechtsschutz-Versicherungs-Aktiengesellschaft. 

4 ) Die Fremdwährungsbeträge des Ergebnisses wurden mit dem Jahresdurchschnittskurs sowie das Eigenkapital zum Jahresendkurs umgerechnet.

Eigen- Kapital- Kapital- Ergebnis 

kapital anteil anteil 

unmittelbar mittelbar 

Anteile an verbundenen Unternehmen Tsd. € % % Tsd. € 

Ausland1 ) 

D.A.S. Defensa del Automovilista y de Siniestros – Internacional, 

S.A. de Seguros, Barcelona 4 036 100,00 286 

D.A.S. Luxemburg Allgemeine Rechtsschutz-Versicherung S.A., Strassen 

D.A.S. Nederlandse Rechtsbijstand Verzekeringmaatschappij N.V., 

1 254 99,95 204 

Amsterdam 

D.A.S. Société anonyme belge d’assurances de Protection Juridique, 

24 590 100,00 5 205 

Brüssel 3 207 99,98 898 

D.A.S. HELLAS Allgemeine Rechtsschutz-Versicherungs-AG, Athen 1 279 100,00 231 

DAS Rechtsschutz-Versicherungs-AG, Luzern 3 113 99,72 525 

D.A.S. pojis`´t´ovna, právní ochrany, a.s., Prag 1 966 100,00 44 

D.A.S. poist’ovna právnej ochrany, a.s., Bratislava 1 771 100,00 – 28 

D.A.S. Towarzystwo Ubezpieczen Ochrony Prawnej S.A., Warszawa 1 857 99,80 – 524 

Sonstige Beteiligungen 

Ausland1 ) 

D.A.S. Difesa Automobilistica Sinistri, S.p.A. di Assicurazione, Verona 7 443 49,99 1 635 

Die Angaben beziehen sich auf den letzten verfügbaren Jahresabschluss. 

Die vollständige Aufstellung über den 

Anteilsbesitz gemäß § 285 Nr. 11 HGB ist 

beim Handelsregister des Amtsgerichts 

Düsseldorf (Reg.-Nr. HRB 36466) hinterlegt. 

1 ) Die Fremdwährungsbeträge des Ergebnisses wurden mit dem Jahresdurchschnittskurs sowie das Eigenkapital zum Jahresendkurs umgerechnet. 

89


Anhang 

Anlagen 

Erläuterungen zur Überschussbeteiligung der Versicherungsnehmer für die Unfallversicherung 

mit garantierter Beitragsrückzahlung (UBR) 

Entstehung der Überschüsse Um die zugesagten Versicherungsleistungen 

über die Versicherungsdauer hinweg sicherzustellen, 

sind die vereinbarten Versicherungsbeiträge 

zur Kapitalversicherung unter 

vorsichtigen Annahmen kalkuliert. In dem 

Maße, wie die tatsächliche Entwicklung der 

Erträge aus den Kapitalanlagen, der Sterblichkeit 

und der Aufwendungen für Abschluss 

und Verwaltung der Versicherungsverträge 

günstiger verläuft als kalkulatorisch angenommen, 

entstehen Überschüsse. Diese 

geben wir zum weit überwiegenden Teil an 

Verwendung der Überschüsse Teile der Überschüsse, die für die Kunden 

bestimmt sind, werden direkt gutgeschrieben 

(Direktgutschrift). Die Direktgutschrift 

wird auf die laufende Überschussbeteiligung 

angerechnet. 

Für 2005 wird eine Direktgutschrift nicht 

gewährt. 

Soweit der im Geschäftsjahr erwirtschaftete 

und für die Versicherungsnehmer bestimmte 

Überschuss nicht für die Direktgutschrift 

benötigt wird, wird er in die Rückstellung 

für Beitragsrückerstattung eingestellt. Diese 

Rückstellung enthält neben den Gewinnanteilen, 

die im folgenden Geschäftsjahr über 

die Direktgutschrift hinaus zugeteilt werden, 

die Kunden in Form der Überschussbeteiligung 

weiter. Um eine entstehungsgerechte 

Beteiligung an den Überschüssen zu gewährleisten, 

haben wir für die UBR einen 

eigenen Gewinnverband eingerichtet. 

auch die Mittel zur Finanzierung der Schlussgewinnbeteiligung. 

– Die Angemessenheit 

der Überschussbeteiligung wird von der 

Aufsichtsbehörde auf Grund gesetzlicher 

Vorgaben überwacht. 

Nachfolgend werden die Gewinnanteile 

und deren Verwendung beschrieben.

Gewinnanteile Die Gewinnanteile bestehen in der Regel 

aus den jährlichen Zins- und – je nach 

Tarif – Grundgewinnanteilen sowie dem 

einmaligen Schlussgewinnanteil. Durch 

die jährlichen Gewinnanteile ist eine Beteiligung 

am entstandenen Zinsüberschuss 

sowie an den sonstigen Ergebnissen gegeben. 

Mit dem einmaligen Schlussgewinnanteil 

werden die Kunden an solchen Überschüssen 

beteiligt, die nicht schon durch die 

jährlichen Gewinnanteile gutgebracht werden. 

Die jährlichen Gewinnanteile werden 

überwiegend am Ende eines Versicherungsjahres 

zugeteilt. 

Der Schlussgewinnanteil wird bei Ablauf 

in voller Höhe gezahlt. Bei Fälligkeit einer 

Leistung aus der Kapitalversicherung vor 

Ablauf wird – gegebenenfalls nach einer 

Wartezeit – eine reduzierte Schlussgewinnbeteiligung 

gewährt. 

Die Mittel für die Gewinnanteile werden 

den Überschüssen des Geschäftsjahres oder 

der Rückstellung für Beitragsrückerstattung 

Verwendung der Gewinnanteile Die jährlichen Gewinnanteile werden 

zur Erhöhung der Unfallleistungen sowie 

zur Erhöhung der Rückzahlungssummen 

durch Ansammlungsguthaben verwendet 

(Leistungsbonus). 

Auf der nachfolgenden Seite sind die für 

das Jahr 2004 erklärten Gewinnanteilsätze 

zusammengestellt. Darüber hinaus werden 

die Maßstäbe für die einzelnen Gewinn- 

entnommen. Die einzelnen Gewinnanteile 

bemessen sich an unterschiedlichen vertragsindividuellen 

Maßstäben, die unter 

anderem vom Tarif abhängen können. Im 

Wesentlichen sind dies für den Zinsgewinnanteil 

das gewinnberechtigte Deckungskapital 

sowie für den Grundgewinnanteil der 

gewinnberechtigte Beitrag. Maßstab für den 

Schlussgewinnanteil ist in der Regel der 

Betrag, der aus der verzinslichen Ansammlung 

von Zinsbeträgen auf das gewinnberechtigte 

Deckungskapital gebildet wird. Die 

Höhe der Gewinnanteile wird vom Vorstand 

der VICTORIA Versicherung AG unter Beachtung 

der maßgebenden aufsichtsrechtlichen 

Rahmenbedingungen jährlich festgelegt und 

im Geschäftsbericht veröffentlicht. 

anteile erläutert sowie Hinweise auf ihre 

Zuteilung und die mögliche Verwendung 

gegeben. 

91


Anhang 

Anlagen 

Gewinnanteilsätze 2004 für Zuteilungen in 2005 

Unfallversicherung mit Beitragsrückzahlung (Gewinnverband A1) 

Gewinnverband Gewinnanteilsatz Maßstab Zuteilung Verwendung 

Zinsgewinnanteil 

Tarife UBR001, UBR 021 0,15% Gewinnberechtigtes Am Ende des Finanzierung einer Erhöhung der 

Tarife UBR101, UBR105, 0,4% Deckungskapital und ggf. Versicherungsjahres, gewinnberechtigten Unfallleistungen 

UBR109, UBR111, Ansammlungsguthaben erstmals am Ende um 2% 1 ) der Anfangssummen für jedes 

UBR121, UBR125, des zweiten nach dem zweiten Versicherungsjahr 

UBR129, UBR131, Versicherungsjahres begonnene Versicherungsjahr; 

UBR135, UBR139 verzinsliche Ansammlung des nicht 

benötigten Teils 

Grundgewinnanteil 

Tarif UBR001 1,5% Tariflicher Jahresbeitrag Während der Beitrags- Verzinsliche Ansammlung 

Tarife UBR021, UBR105, 2,0% vor Versicherungssteuer zahlungsdauer zu 

UBR125, UBR135 Beginn des Versicherungsjahres, 

erstmals 

zu Beginn des dritten 

Versicherungsjahres 

Schlussgewinnanteil 

Tarife UBR001, UBR 021 1 /2% zuzüglich Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Rückkauf Auszahlung mit der Versicherungs- 

1 /2% der Versicherungs- Zinsen (Rechnungszins zu- oder Tod nach einer leistung bei Beendigung der 

dauer, höchstens züglich Zinsgewinnanteile 3 ) Bestandszeit von Versicherung durch Ablauf, Tod der 

jedoch 11,5% 2 ); auf das gewinnberechtigte mindestens 8 Jahren versicherten Person oder Kündigung 

Deckungskapital oder einem Drittel 

der Versicherungsdauer 

zusätzlich Nur bei Ablauf oder 

2% 4 ) Tod bzw. Rückkauf 

in den letzten 

2 Versicherungsjahren 

1 ) Sofern der Zinsgewinnanteilsatz dafür ausreicht. 

2 1 ) 2,5% zuzüglich /2% der Versicherungsdauer, höchstens jedoch 13% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres; 

1 /2% der Versicherungsdauer, höchstens jedoch 10,5% für Zinsen für das 2004 beginnende Versicherungsjahr. 

3 ) Ohne Berücksichtigung der Wartezeit für Zinsgewinnanteile. 

4 ) 4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres; 2% für Zinsen für das 2004 beginnende Versicherungsjahr.

Gewinnanteilsätze 2004 für Zuteilungen in 2005 

Unfallversicherung mit Beitragsrückzahlung (Gewinnverband A1) 

Gewinnverband Gewinnanteilsatz Maßstab Zuteilung Verwendung 

Schlussgewinnanteil 

Tarife UBR101, UBR105, 1 /2% der Versicherungs- Ansammlungsbetrag der Bei Ablauf, Rückkauf Auszahlung mit der Versicherungs- 

UBR109, UBR111, dauer, höchstens Zinsen (Rechnungszins zu- oder Tod nach einer leistung bei Beendigung der 

UBR121, UBR125, jedoch 10,5% 1 ); züglich Zinsgewinnanteile 2 ) Bestandszeit von Versicherung durch Ablauf, Tod der 

UBR129, UBR131, auf das gewinnberechtigte mindestens 8 Jahren versicherten Person oder Kündigung 

UBR135, UBR139 Deckungskapital oder einem Drittel 

der Versicherungsdauer 

Garantierter 

Ansammlungszins 4 ) 

zusätzlich Nur bei Ablauf oder 

2% 3 ) Tod bzw. Rückkauf 

in den letzten 

2 Versicherungsjahren 

Tarife UBR001, UBR021 3,5% Ansammlungsguthaben 

Tarife UBR101, UBR105, 3,25% 

UBR109, UBR111, 

UBR121, UBR125, 

UBR129, UBR131, 

UBR135, UBR139 

1 1 ) 3% zuzüglich /2% der Versicherungsdauer, höchstens jedoch 13,5% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres. 

2 ) Ohne Berücksichtigung der Wartezeit für Zinsgewinnanteile. 

3 ) 4% für Zinsen bis zum Ablauf des 2004 endenden Versicherungsjahres. 

4 ) Hinzu kommt der Zinsgewinnanteil. 

93

94 

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 

Wir haben den Jahresabschluss unter 

Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht 

der VICTORIA Versicherung Aktiengesellschaft, 

Düsseldorf, für das Geschäftsjahr 

vom 1. Januar bis 31. Dezember 2004 

geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung 

von Jahresabschluss und Lagebericht 

nach den deutschen handelsrechtlichen 

Vorschriften liegen in der Verantwortung 

des Vorstands der Gesellschaft. Unsere 

Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von 

uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung 

über den Jahresabschluss unter 

Einbeziehung der Buchführung und über 

den Lagebericht abzugeben. 

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung 

nach §317 HGB unter Beachtung der vom 

Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten 

deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger 

Abschlussprüfung vorgenommen. 

Danach ist die Prüfung so zu planen und 

durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und 

Verstöße, die sich auf die Darstellung des 

durch den Jahresabschluss unter Beachtung 

der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

und durch den Lagebericht vermittelten 

Bildes der Vermögens-, Finanz- und 

Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender 

Sicherheit erkannt werden. Bei 

der Festlegung der Prüfungshandlungen 

werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit 

und über das wirtschaftliche und 

rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie 

die Erwartungen über mögliche Fehler 

berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden 

die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen 

internen Kontrollsystems sowie 

Nachweise für die Angaben in Buchführung, 

Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend 

auf der Basis von Stichproben beurteilt. 

Die Prüfung umfasst die Beurteilung 

der angewandten Bilanzierungsgrundsätze 

und der wesentlichen Einschätzungen des 

Vorstands sowie die Würdigung der 

Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses 

und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, 

dass unsere Prüfung eine hinreichend 

sichere Grundlage für unsere Beurteilung 

bildet. 

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen 

geführt. 

Nach unserer Überzeugung vermittelt der 

Jahresabschluss unter Beachtung der 

Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung 

ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes 

Bild der Vermögens-, Finanzund 

Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht 

gibt insgesamt eine zutreffende 

Vorstellung von der Lage der Gesellschaft 

und stellt die Risiken der künftigen 

Entwicklung zutreffend dar. 

München, den 18. Februar 2005 

KPMG Bayerische Treuhandgesellschaft 

Aktiengesellschaft 

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 

Husch Mehren 

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

96 ANSCHRIFTEN 

VICTORIA-Gruppe in Deutschland 

VICTORIA 

Versicherung AG 


Lebensversicherung AG 

Victoriaplatz 1 und 2 

40198 Düsseldorf 

Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 

E-Mail info@victoria.de 

Internet www.victoria.de 


Krankenversicherung AG 

Victoriaplatz 2 


Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-42 99 




Pensionskasse AG 

Victoriaplatz 1 


Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



D.A.S. 

Deutscher Automobil Schutz 

Allgemeine Rechtsschutz- 

Versicherungs-AG 

D.A.S. 

Deutscher Automobil Schutz 

Versicherungs-AG 

Thomas-Dehler-Straße 2 

81737 München 

Telefon 089/62 75-01 

Telefax 089/62 75-16 50 

E-Mail info@das.de 

Internet www.das.de


Victoriaplatz 1 und 2 


Telefon 0211/477-0 

Telefax 0211/477-22 22 



Konzept und Gestaltung: 

Abt. MK und ERW 

Gesamtherstellung: Meinke GmbH, Neuss 

Dieser Geschäftsbericht 

wurde auf 100%igem Recyclingpapier 

gedruckt.

VICTORIA VERSICHERUNG AG GESCHÄFTSBERICHT 2004

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