Universität Zürich Diplomarbeit Shareholder Activism von Schweizer ...

5 ENTWICKLUNG DES SHAREHOLDER ACTIVISM INDER S CHWEIZIn diesem Kapitel wird die Entwicklung und die aktuelle Situation des Shareholder Activismdurch Pensionskassen in der Schweiz dargelegt. Es wird spezifisch auf das LandSchweiz eingegangen und erläutert, welche Meilensteine sich in der Geschichte desShareholder Activism in der Schweiz identifizieren lassen.5.1 Anfänge in den 90er JahrenAnders als in den USA kam die Diskussion um die Bedeutung der Pensionskassen alsgrosse Teilnehmer an den Kapitalmärkten in der Schweiz erst Mitte der Neunziger Jahrein Gang. Diese Behauptung ist gestützt auf die Anzahl an publizierten Artikeln undBerichte in relevanten Zeitschriften wie Schweizer Personalvorsorge, Der SchweizerTreuhänder oder den Publikationen der Schweizerischen Anlagestiftung für nachhaltigeEntwicklung Ethos 139 .Die Frage allerdings, wie die Schweizer Pensionskassen ihre Aktionärsinteressenwahrnehmen sollen, ist keineswegs neu. Während der Generalversammlung der Sandozund der Ciba-Geigy im Jahre 1988 intervenierten mehrere Pensionskassen undforderten gemeinsam die Erhaltung des Realwertes der Aktienanlagen und eine pensionskassenorientiertedirekte Rendite. 140 Anlässlich dieser ersten Schweizer Sharehol-139 Schweizerische Anlagestiftung für nachhaltige Entwicklung Ethos, unter: www.ethosfund.chDie Anlagestiftung Ethoshat sich zum Ziel gesetzt, Unternehmen zu fördern, die zur nachhaltigen Entwicklung beitragen, dem Markt entsprechendeSignale zu geben, einen konstruktiven Dialog mit den Unternehmen aufzubauen sowie die verantwortlicheAusübung der Aktionärsrechte zu ermöglichen; wurde im Februar 1997 durch zwei Genfer Pensionskassen gegründet und zählt zurzeit eine Mitgliedschaft von 91Pensionskassen aus der ganzen Schweiz. Im Rahmen seiner sechs Anlagesegmente in Aktien und Obligationenverwaltet die Anlagestiftung rund CHF 700 Millionen gemäss Kriterien der nachhaltigen Entwicklung (finanzielle,ökologische und soziale) im Auftrag ihrer Mitglieder;arbeitet mit anerkannten Spezialisten zusammen, und zwar mit der Banque Lombard Odier Darier Hentsch & Ciein Genf (Finanzanalyse) und CentreInfo in Freiburg (Umwelt- und Sozialanalysen). Für die Analyse der Tagesordnungender Generalversammlungen arbeitet die Anlagestiftung Ethos mit dem Berater Institutional ShareholderServices (ISS) in den USA zusammen;hat zur Eröffnung des Anlagefonds Ethosfund nach schweizerischem Recht, beigetragen. Dieser Anlagefonds wirdnach demselben Konzept wie die Segmente der Stiftung verwaltet und steht allen Anlegerkategorien offen;bietet über die Gesellschaft Ethos Services verschiedene Dienstleistungen an, sowohl im Bereich der Beratung inBezug auf die Vermögensverwaltung nach Kriterien der nachhaltigen Entwicklung als auch im Bereich CorporateGovernance.Quelle: Homepage von Ethos, unter: www.ethosfund.ch140 vgl. hierzu Thétaz (1996), S. 45338