Die Profitabilität wird nachhaltig gesteigert - KSPG AG

Seite 4 Wirtschaft/Messen/Märkte
Das Profil 3/2002
Pressestimmen zur diesjährigen Bilanzpressekonferenz der Rheinmetall AG
„Das Fitneßprogramm zeigt Erfolg“
rds Düsseldorf. „Rheinmetall trimmt sich fit“, „Mit dem
Kerngeschäft auf Wachstumskurs“, „Fitneßprogramm
bei Rheinmetall zeigt Erfolg“, „Rheinmetall entzieht sich
der Konjunkturflaute“, „Konzern richtet Kerngeschäftsfelder
auf Ertragskraft aus“, „Rheinmetall schwenkt wieder
auf Wachstumskurs“, „Rheinmetall im Plus“ und
„Konzern will Profitabilität auch 2002 steigern“ – auf
ein außerordentlich positives publizistisches Echo stieß
die Bilanzpressekonferenz der Rheinmetall AG am 2.
Mai 2002 am Firmensitz in Düsseldorf. Im Fokus der Be-
Die Düsseldorfer Rheinmetall AG
plant, den vor drei Jahren eingeschlagenen
Konzernumbau im
laufenden Jahr abzuschließen. „Die
Hausaufgaben sind gemacht und
werden 2002 weitgehend beendet“,
sagte Klaus Eberhardt, Vorstandschef
des Mischkonzerns, auf der Bilanzpressekonferenz
in Düsseldorf. Rheinmetall
ist vor allem in der Wehrtechnik,
Automobilzulieferung und Elektronik
tätig. Auf diese drei Geschäftsfelder
will sich Eberhardt konzentrieren,
um so die Effizienz zu steigern.
Mittelfristig strebt er ein Umsatzwachstum
von rund 6% an, Renditen
sollen deutlich steigen. Auch im laufenden
Jahr rechnet Eberhardt mit einer
Verbesserung des Ergebnisses
vor Zinsen und Steuern. (Ebit).
Rheinmetall hat das turbulente Jahr
2001 offenbar gut verdaut. Anfang
des vergangenen Jahres war der aggressive
US-Investor Guy Wyser-Pratte
bei Rheinmetall eingestiegen und
hatte eine Konzentration des Unternehmens
auf die Wehrtechnik gefordert,
was die Konzernspitze ablehnte.
Im Herbst kaufte der Rheinmetall-
Mehrheitsaktionär Röchling Wyser-
Pratte das Aktienpaket ab und legte
Der Düsseldorfer Technologiekonzern
Rheinmetall AG hat sich
im Zuge einer zukunftsgerichteten
Geschäftsführung einem Effizienzprogramm
verschrieben, das über
einschneidende Restrukturierungen
und Desinvestitionen von Randaktivitäten
die Ertragskraft deutlich verbessern
soll. Damit einher ging auch
eine Anpassung der Rechnungslegung
des Konzerns von den wenig
aussagekräftigen deutschen Normen
(HGB) zu den International Accounting
Standards (IAS). Ein Vergleich der
beiden letzten Geschäftsjahre auf dieser
neuen Basis der Bilanzierung
zeigt, daß der eingeleitete Umbau des
Konzerns tatsächlich schon Früchte zu
tragen begonnen hat, seine volle
Wir wollen und wir werden das
Ergebnis vor Zinsen und Steuern
weiter verbessern.“ Dieses
anspruchsvolle Ziel hat sich Klaus
Eberhardt, der Vorstandsvorsitzende
der Rheinmetall AG, für 2002 gesetzt.
Einerseits kann er darauf bauen, daß
das 2000 gestartete Programm zur Restrukturierung
in diesem Jahr voll wirksam
wird. Andererseits ist die weitere
Ergebnisverbesserung an einige Voraussetzungen
geknüpft. Eines der mittelfristigen
Ziele ist es, mit dem „Return
on Capital Employed“ die Kapitalkosten
zu verdienen. Das ist 2001 noch
nicht gelungen.
Der Konzernbereich Automotive wird
das Ergebnis vor Zinsen und Steuern
(Ebit), das 2001 bei 90 Mill. Euro gelegen
hatte, voraussichtlich auf gleichem
Niveau halten können. Der Bereich
Electronics plant eine deutliche Ausweitung
des Geschäftsvolumens und
damit einhergehend einen kräftigen
Anstieg des Ergebnisses von zuletzt 40
Mill. Euro. Für den Bereich Wehrtechnik
wird eine kontinuierliche Steigerung
des Ebit von 64 Mill. Euro unterstellt.
Weitere Fortschritte in der Profitabilität
wenig später ein Wertsteigerungs-
Programm mit einer Erfolgsbeteiligung
für das Management auf, um
Rheinmetall mittelfristig fit für einen
möglichen Verkauf zu machen.
„Wir liegen im Plan“, sagte Eberhardt.
Das Shareholder-Value-Programm
sei aber nur eine konsequente
Fortsetzung der eingeschlagenen
Strategie, sich auf die drei Kerngeschäftsfelder
zu konzentrieren. Rheinmetall
hatte sich zum Ziel gesetzt, das
Unternehmen zu verschlanken und
Randaktivitäten zu verkaufen.
Der Konzern habe seit 2000 „lautlos,
aber konsequent“ Teile abgegeben,
erläuterte Eberhardt. Das Unternehmen
verkaufte unter anderem den
Büromöbelhersteller Mauser Waldeck
oder die Verpackungstechnik von Jagenberg.
Bisher hat sich Rheinmetall
von Bereichen mit einem Umsatz von
750 Mill. Euro und 4400 Mitarbeitern
getrennt. 1,1 Mrd. Euro sollen es insgesamt
werden. So liefen über den
Verkauf der Jagenberg-Reste „gute
Gespräche“, hieß es.
Gleichzeitig suche Rheinmetall nach
wie vor Allianzen, um Zugang zu ausländischen
Märkten zu erlangen, sagte
Eberhardt: „Nachholbedarf haben
Wirksamkeit wohl aber erst ab 2002
entfalten wird. Immerhin führte der
erste Anlauf den Konzern bereits aus
den roten Zahlen, auch wenn die Ertragskraft
noch keineswegs zu befriedigen
vermag. Das sieht wohl auch
die Konzernleitung so, strebt sie doch
eine Verbesserung der am Gewinn vor
Zinsen und Steuern gemessenen Umsatzrendite
von zurzeit 4,3 % auf 7 %
an. Die entsprechende Rentabilität
des eingesetzten Kapitals sollte im
gleichen Zug fast verdoppelt werden,
und zwar von gegenwärtig 8,9 % auf
richterstattung stand vor allen Dingen die Tatsache, daß
sich der Konzern im Geschäftsjahr 2001 trotz schwieriger
konjunktureller Rahmenbedingungen gut im internationalen
Wettbewerb behaupten und seine Ertragssituation
nachhaltig verbessern konnte. Auch in diesem
Jahr stehen die Zeichen auf Wachstum: Für das erste
Quartal 2002 meldete der Düsseldorfer Konzern ein Umsatzwachstum
von sechs Prozent; Auftragseingang und
Auftragsbestand kletterten ebenfalls um ein bzw. elf
Prozent (s. Presseecho auf dieser Seite und auf Seite 5).
stehen allerdings unter drei Prämissen:
Die Automobilkonjunktur weltweit und
in den USA, wo der Bereich Automotive
20 % des Umsatzes generiert, muß
sich stabilisieren. Die Politik muß zügig
über neue Projekte der Wehrtechnik
entscheiden, und der Tarifabschluß in
der Metallindustrie muß „wirtschaftlich
vertretbar“ ausfallen.
Eberhardt hat sich im Rahmen eines
Shareholder-Value-Programms bis
2004 das Ziel gesetzt, die Ebit-Marge
von 4,3 (2000: 2,3 %) auf 7,0 % zu treiben.
Das Capital Employed ist bereits im
Jahr 2001 um rund 300 Mill. Euro auf 2,1
Mrd. Euro heruntergefahren worden.
Die Kapitalrendite (Roce) will der Rheinmetall-Chef
auf 15 % steigern, nachdem
sie im Berichtsjahr auf 8,9 (4,3) % mehr
alsverdoppelt wurde. Damit hat Rheinmetall
allerdings die Kapitalkosten von
etwa 11 % noch nicht verdient. Finanzchef
Herbert Müller betont indessen,
daß die Kapitalkosten sehr stringent
Handelsblatt
wir in den USA und Asien.“ Konkreter
äußerte er sich aber nicht.
Durch die „Fitneßkur“ – wie der Vorstandschef
das Programm nennt – erhofft
sich das Unternehmen ab 2003
Einsparungen von 100 Mill. Euro. Die
Ebit-Rendite soll mittelfristig auf 7%
von 4,3% im vergangenen Jahr steigen
und die Kapitalrendite auf 15%
von 8,9%. „Wir sind überzeugt, daß
wir dieses Ziel schaffen“, sagte Eberhardt.
Dem Konzernumbau vor allem sei
das Gewinnplus zu verdanken, bekräftigte
Eberhardt. 2001 schloß
Rheinmetall trotz „schwieriger Rahmenbedingungen“
mit einem Plus
beim Ebit von 91% auf 197 Mill. Euro
ab. Der Umsatz erhöhte sich, bereinigt
um Zu- und Verkäufe, um 3 % auf
4,6 Mrd. Euro – getragen vor allem
durch den Bereich Elektronik. In der
Sparte Autozulieferung mußte Rheinmetall
wie die Konkurrenz mit der
schwachen US-Konjunktur kämpfen.
In der Wehrtechnik beklagte Eberhardt
die sinkenden Ausgaben der
Bundeswehr, was das Unternehmen
aber durch Aufträge aus dem Ausland,
unter anderem aus Spanien und
Kuwait, ausgleichen konnte.
Neue Zürcher Zeitung
15 %. Von den drei Kernsparten des
Konzerns kam das Segment Elektronik
diesen Zielen im Geschäftsjahr 2001
mit 5,1 (i. V. 3,5) % bzw. 13,5 (8,2) %
noch am nächsten. Mit der Zulieferung
an die Autoindustrie wurden Werte
von 4,9 (3,1) % bzw. 10,1 (6,3) % und
in der Wehrtechnik solche von 4,0
(2,0) % bzw. 10,2 (4,6) % erreicht. Die
Konzernleitung zeigt sich auch auf
Grund der Entwicklung im 1. Quartal
2002 überzeugt, daß die Umsatz- und
Ertragsentwicklung im laufenden Jahr
nach oben gerichtet sein wird.
und anspruchsvoll ermittelt wurden.
Faßt man sie etwas milder, dann hat
sich der Roce den Kapitalkosten schon
weiter genähert. Mit Erreichen des Ziels
würde der Roce mit 15 % um 30 % über
den Kapitalkosten liegen.
Nachdem seit dem Jahr 2000 durch
Fokussierung auf das Kerngeschäft und
durch Fortschritte im Ergebnis für 2002
eine profitable Basis gelegt wurde
(„Die Hausaufgaben werden in diesem
Jahr erledigt sein“), soll sich bis 2004
nachhaltiges profitables Wachstum
anschließen. Rheinmetall will in den
Kerngeschäften organisch expandieren,
die regionale Expansion – auch
mit Partnern – suchen und in den Kerngeschäften
auch akquirieren.
Das erste Quartal 2002 jedenfalls hat
erfolgversprechend begonnen mit einem
Anstieg des Konzernumsatzes um
6% auf 1,0 Mrd. Euro, wobei sich Electronics
mit 20 % weit überdurchschnittlich
entwickelt hat. Der Auftragseingang
Frankfurter Allgemeine
Der Düsseldorfer Rüstungs- und
Elektronikkonzern unternimmt
derzeit große Anstrengungen,
die Ertragskraft zu erhöhen. „Wir
werden bis zum kommenden Jahr die
Basis für ein nachhaltiges, profitables
Wachstum legen“, kündigte
Rheinmetall-Chef Klaus Eberhardt in
der Bilanzpressekonferenz an. Zielmarken
des im Dezember verschärften
Wertsteigerungsprogramms sind
eine Verzinsung des eingesetzten Kapitals
von 15 Prozent und eine Umsatzrendite
vor Steuern und Zinsen
von 7 Prozent . . .
Vorrangig sollen weitere Randaktivitäten
mit Erlösen von rund 400 Millionen
Euro verkauft werden – darunter
auch die Beteiligung an der verlustreichen
Jagenberg AG. Außerdem
will Eberhardt die Zahl der weltweit
beschäftigten Mitarbeiter um knapp
1000 auf 26 900 vermindern. Schon
im vergangenen Geschäftsjahr habe
die vor zwei Jahren eingeleitete Restrukturierung
erste Erfolge gezeigt.
„Die Hausaufgaben sind gemacht“,
sagte Eberhardt. So sei das auf 197
Börsen-Zeitung
wurde um 1 % auf 976 Mill. Euro angehoben,
und der Auftragsbestand wurde
um 11 % auf 4,1 Mrd. Euro aufgefüllt . . .
Nachdem seit Anfang 2000 Randgebiete
mit rund 750 Mill. Euro Umsatz
mit einem Cash-Zufluss von rund 180
Mill. Euro abgegeben wurden, sollen
weitgehend noch in diesem Jahr weitere
Desinvestitionen mit rund 400 Mill.
Euro Umsatz folgen. Zusammen wird
Rheinmetall sich dann innerhalb von
drei Jahren von einem Viertel des Geschäftsvolumens
getrennt haben.
Die Restrukturierungsprogramme
seit 2000 (Eberhardt: „Keine normalen
Kostensenkungsprogramme, sondern
Fitneßkuren und nachhaltige Effizienzsteigerung“)
sollen, beginnend mit
2003, ein jährliches Einsparpotential
von 100 Mill. Euro bringen. Gemessen
am Ebit von 197 Mill. Euro, das der
erstmals nach IAS erstellte Jahresabschluß
bietet, kann sich das sehr wohl
sehen lassen.
Millionen Euro beinahe verdoppelte
Ergebnis vor Zinsen und Steuern
(Ebit) vorrangig über eine deutliche
Produktivitätssteigerung im Konzern
erreicht worden. Auch das Heben stiller
Reserven bei Grundstücks- und
Immobilienverkäufen dürfte geholfen
haben. In den drei Kerngeschäftsfeldern
Wehrtechnik, Elektronik und Automobilzulieferung
hat Eberhardt ein
Einsparpotential von jährlich 100 Millionen
Euro identifiziert. Damit sei der
Konzern gerüstet, um von 2004 an ein
organisches Wachstum von jährlich 6
Prozent zu erreichen.
Im laufenden Geschäftsjahr sollen
Umsatz und Ergebnis abermals gesteigert
werden. Allerdings knüpfte
Eberhardt die Vorhersage an die Prämissen,
daß sich die Automobilkonjunktur
in Nordamerika stabilisiert
und es in den Tarifverhandlungen zu
einem „wirtschaftlich vertretbaren
Abschluß“ kommt. Die zügige Verabschiedung
von vier Projekten der
Bundeswehr nannte Eberhardt als
Voraussetzung für das geplante
Wachstum in der Wehrtechnik.
Während für das Abschneiden des
Bereichs Automotive in diesem Jahr die
konjunkturelle Entwicklung ausschlaggebend
sein wird, sind die Signale bei
Electronics (Aditron AG) eindeutig auf
Expansion gestellt. Hirschmann plant
ein Umsatzplus von 12%, und Heimann
Systems (Sicherheitstechnik) steht vor
einem Umsatzwachstum im zweistelligen
Bereich. Die Entwicklungsmöglichkeiten
im Bereich Defence hängen von
den Anschaffungen des Verteidigungsministeriums
ab, dessen Beschaffungsetat
von 1990 bis 2001 um 38 % auf 3,5
Mrd. Euro geschrumpft ist. Bisher ist es
Rheinmetall gelungen, den Ausgleich
im Export zu finden . . .
Rheinmetall hat 2001 die Produktivität
um etwa 10 % erhöht: Der Umsatz
expandierte um 1 %, und die Zahl der
Mitarbeiter hat um 7 % auf 27 828 abgenommen.
Hier liegt auch die Schubkraft
für die Ergebnisentwicklung. Das
Ebitda wurde um 26 % auf 470 Mill. Euro
ausgebaut, das Ebit wuchs um 91 %
auf 197 Mill. Euro, und nach einem mit
110 Mill. Euro negativen Finanzergebnis
wird ein Ergebnis vor Ertragsteuern
von 84 (2) Mill. Euro gezeigt.
Composing: frei-stil digitale Bildgestaltung