ePaper_WELT_DWBU-HP_29.10.2020_Gesamtausgabe_DWBU-HP

© WELTN24 GmbH. Alle Rechte vorbehalten - Jede Veröffentlichung und nicht-private Nutzung exclusiv über https://www.axelspringer-syndication.de/angebot/lizenzierung
FINANZEN
DIE WELT DONNERSTAG, 29. OKTOBER 2020 SEITE 21 *
Wenn es Konstanten der
menschlichen Zivilisation
gibt, dann gehört das Bezahlen
mit Geld ohne Zweifel
dazu. In China gingen
die Menschen schon vor drei Jahrtausenden
von der Tausch- zur Geldwirtschaft über, und
in Europa sind spätestens seit dem Römischen
Reich Münzen allgegenwärtig. Im 19. Jahrhundert
kamen Banknoten und Konten dazu. Doch
wie viele andere Aspekte der menschlichen
Kultur, erfährt das Bezahlen gerade einen radikalen
Umbruch, eine technologische Revolution
mit weitreichenden Folgen, nicht nur
für Konsumenten, sondern auch für Sparer
und Anleger.
VON DANIEL ECKERT
Die Geldwirtschaft wird in der globalen
Ökonomie zwar immer wichtiger, doch zugleich
werden Zahlungsmittel immer virtueller:
Selbst bei den in Bargeld verliebten Deutschen
gewinnen elektronische und digitale
Zahlungsmittel immer größere Bedeutung. Die
Corona-Rezession, die schwerste Wirtschaftskrise
seit dem Zweiten Weltkrieg, beschleunigt
den Trend zum virtuellen Geld. Nicht nur
beim Einkaufen im Internet, auch beim Einkaufen
im Laden wird immer mehr per Karte
oder App bezahlt. Für die Finanzbranche bedeutet
das eine gewaltige Umwälzung – mit
Gewinnern und Verlierern.
Denn jetzt kommt es vor allem auf die Software
an, Technologie ist Trumpf. Althergebrachte
Kreditinstitute, die technologisch
nicht mithalten können, sehen ihre Geschäftsmodelle
erodieren. Neue Spieler, teils kaum älter
als zehn Jahre, etablieren sich dagegen als
Giganten auf dem Markt für Bezahldienstleistungen
(englisch Payment). Und die neue
Weltmacht China, wo schon vor 3000 Jahren
die Geldwirtschaft eingeführt wurde, sieht
sich wieder einmal an die Spitze. Das Reich der
Mitte macht genau in diesem Bereich gerade
einen Börsengang der Superlative. Ab nächster
Woche soll der Fintech-Konzern Ant Group,
bisher Teil des Amazon-Konkurrenten Alibaba
von Jack Ma, am Markt in Hongkong und
Shanghai gehandelt werden. Insgesamt will
der führende Zahlungsdienstleister Asiens
mehr als 34 Milliarden Dollar bei Anteilseignern
einsammeln. Es wäre die größte Platzierung
der Geschichte. Die Erstnotiz ist für den
5. November vorgesehen.
Der globale Payment-Markt ist schon jetzt
gigantisch und wächst weiter. Die Beratungsgesellschaft
Boston Consulting Group (BCG)
beziffert das Volumen auf 1,5 Billionen Dollar.
Ende des Jahrzehnts könnten die Anbieter
Umsätze jenseits von zwei Billionen Dollar erzielen.
Das Wachstum der Firmen, die eine
breite Palette von Dienstleistungen rund um
das Bezahlen anbieten, ist riesig. Der BCG zufolge
konnten die Unternehmen ihre Erlöse in
diesem Bereich in den zurückliegenden fünf
Jahren um mehr als sieben Prozent jährlich
steigern. Payment umfasst unter anderem Kreditkarten,
Bezahl-Apps, Kartenlesegeräte und
sonstige Infrastruktur sowie ebenso Abwicklung
und Analyse von Zahlungsströmen. Von
dem, was hinter den Kulissen passiert, bekommen
private Konsumenten nur einen Bruchteil
überhaupt mit, wenn sie zum Beispiel einen
Fernseher oder eine Spielekonsole per Karte
bezahlen.
Kurzfristig werden die meisten Akteure der
Payment-Industrie einen Rückgang ihrer
Wachstumszahlen erleben, räumen die BCG-
Experten ein. Denn letztlich hängen auch ihre
Umsätze an der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung.
Das könne auch die Erträge drücken.
„In der Covid-19-Pandemie konsumieren Verbraucher
weniger, und der internationale Handel
schwächt sich ab“, sagt Markus Ampenberger,
Payment-Experte bei der BCG. Doch
schon bald würden Erlöse und Erträge in dem
Sektor wieder zulegen. Im Fall einer schnellen
Erholung rechnet er mit einem Umsatzplus
von gut vier Prozent Prozent per annum. Sollte
der Aufschwung länger auf sich warten lassen,
dürften es immerhin knapp drei Prozent
sein. Das sind jedoch Durchschnittswerte, hinter
denen sich ein gewaltiger Umbruch vollzieht.
Während der traditionelle Zahlungsverkehr
stagniert, erlebt bargeldloses Bezahlen einen
Boom, und das sogar in Deutschland.
„Die deutschen Konsumenten und Händler
haben sich durch die Pandemie in den letzten
Monaten offener gegenüber der Nutzung elektronischer
Bezahlverfahren an der Ladenkasse
gezeigt“, sagt Ampenberger. Beziehe man das
anhaltende Wachstum im Internet-Handel
(E-Commerce) mit ein, sei davon auszugehen,
dass die Zahl bargeldloser Transaktionen bis
2024 Jahren um rund ein Fünftel zunehmen:
Das könnte bedeuten, dass dann pro Kopf und
Jahr 278 mal „unbar“ bezahlt wird, verglichen
mit durchschnittlich 227 Transaktionen im
Jahr 2019. Die BCG-Studie „Global Payments
2020: Fast Forward into the Future“ lag WELT
vorab vor.
Wie in anderen Zukunftsbranchen ist die
Bundesrepublik jedoch ein Nachzügler. Nachdem
sich der Zahlungsabwickler Wirecard als
Betrugsunternehmen erwiesen hat, verfügt
Europas größtes Volkswirtschaft über kein
nennenswertes Unternehmen in dem Bereich.
Außerhalb Asiens sind es die großen US-Plattformen,
die das Geschäft praktisch unter sich
aufteilen. Die größten auf dem Gebiet sind die
bekannten Kreditkartenmarken Visa und Mastercard.
Beide sind inzwischen Firmengiganten
mit einem Börsenwert von 350 und 280
Milliarden Euro. Allein Visa zählt mehr als
1,1 Milliarden ausgegebene Karten. Zwar spüren
auch die Kreditkartengesellschaften die
Corona-Delle, wie gerade die Nummer zwei,
Mastercard, einräumen musste. Deren Quartalszahlen
fielen schlechter aus als erwartet.
Insgesamt bleiben die Kartenanbieter jedoch
auf Wachstumskurs. „Visa und Mastercard
sind in den vergangenen Jahren zweistellig
gewachsen“, sagt Michael C. Jakob, Gründer
des Portals AlleAktien. Entsprechend war
auch die Börsenentwicklung. Während Banken
niedriger stehen als vor der Corona-Krise,
konnten die Gesellschaften ihr Kursniveau
Beinahe
immun gegen
Corona
Der Markt für Kreditkarten und Bezahl-Apps wird zum Billionengeschäft
und wächst kräftig. Daran ändert die Rezession wenig.
Konsumenten kommen immer mehr ohne Banken aus. Mit den richtigen
Aktien können Anleger von dem Megatrend profitieren
Bezahl-Apps gehen an der Börse ab
Paypal-Aktie in Dollar
200
180
160
140
120
100
80
verteidigen. Noch lukrativer waren für Anleger
allerdings die Anbieter neuer Bezahl-Apps
wie Paypal oder Square. Die Pandemie hat den
Anbietern den großen Durchbruch beschert.
„Wir reden hier von 40 Prozent oder mehr
Kundenzuwachs“, erklärt Jakob. Paypal hat
seit Herbst 2019 drei Viertel zugelegt. Nimmt
man die börsennotierten Anbieter von Bezahldienstleistungen
mit ihren diversen Geschäftsmodellen
zusammen, stehen die Notierungen
im Schnitt 36 Prozent höher als vor
einem Jahr. Zum Vergleich: Der Dax rangiert
sechs Prozent im Minus, Finanzwerte weltweit
sogar 20 Prozent.
Einziger Wermutstropfen: Auf nennenswerte
Dividenden dürfen Aktionäre von Payment-
Anbietern nicht hoffen, „Die Payment-Industrie
ist das perfekte Beispiel für eine Branche
mit hohem Wachstum, mit hohen Bewertungen,
niedrigen Ausschüttungen, aber beeindruckenden
Renditen in Form von Kapitalzuwachs“,
sagt Edoardo Fusco Femiano, Marktanalyst
bei der Investitionsplattform Etoro.
Auch Fusco Femiano sieht Newcomer wie Paypal
im Vorteil, da sie einen technologischen
Vorsprung hätten und außerdem weniger abhängig
vom Wirtschaftszyklus seien. „Visa und
Mastercard sind zyklischer, da sie bei einem
wirtschaftlichen Abschwung unter sinkendem
Konsum leiden.“
Künftig wird es womöglich aber noch zu einer
weiteren Revolution kommen, die sich
erst andeutet: Der Grund sind Kryptowerte
wie Bitcoin oder Libra. „Sie werden struktureller
Bestandteil des zukünftigen Payment-
Markts sein“, ist der Experte überzeugt. Dass
Paypal jüngst angekündigt hat, Bitcoin als
Zahlungsmittel zu akzeptieren, sei nur die
Spitze des Eisbergs: „Die Blockchain-Technologie
wird eine Schlüsselrolle in der Entwicklung
der globalen Zahlungsindustrie spielen.“
Auch Jakob ist davon überzeugt, dass die große
Revolution erst bevorsteht: „In Asien zahlt
man schon seit Jahren nicht mehr per Kreditkarte,
sondern per Handy und QR-Code.“ Die
Karten-Ära sei dort komplett übersprungen
worden. Der milliardenschwere Börsengang
von Ant Group ist so etwas wie der Sputnik-
Schock der Finanzindustrie.
200,43
60
2017 2018 2019 28.10.2020
Quelle: Bloomberg
Billionenmarkt trotzt Corona-Krise
Zwei Szenarien für Ertragswachstum
Erlöse
in Mrd. Dollar
durchschnittliches Schnelle Erholung Langsame Erholung
Wachstum p.a.
7,3% 4,4% 5,6% 2,7% 5,0%
2374
2127
1464
1810
1670
1031
2014 2019 2024 2029 2024 2029
Quelle: Boston Consulting Group
KOMPAKT
PAUSCHALREISE
Schnelle Erstattung
bei Stornierung
Bei einer stornierten Pauschalreise
haben Verbraucher das Recht auf
schnelle Erstattung des Reisepreises
innerhalb von 14 Tagen. Die
Veranstalter können sich auch nicht
auf Liquiditäts- oder Organisationsprobleme
in der aktuellen Corona-
Krise berufen, wie das Amtsgericht
Frankfurt in einem rechtskräftigen
Urteil (Az.: 32 C 2620/20) entschieden
hat. Geklagt hatte ein Kunde,
der knapp 2400 Euro für eine abgesagte
Spanienreise zunächst vergeblich
zurückverlangt hatte. Das Reiseunternehmen
bot dem Mann im
Sommer zunächst nur einen Gutschein
über die Summe an. Später
wollte es zwar den Reisepreis erstatten,
nicht aber die inzwischen
angefallenen vorgerichtlichen Anwaltskosten
und Verzugszinsen.
Das sah das Amtsgericht anders,
weil der Veranstalter 14 Tage nach
der Stornierung automatisch in
Verzug geraten sei.
MASTERCARD
Starker
Gewinnrückgang
Ein deutlicher Rückgang der Ausgaben
von Kreditkartenkunden hat
dem US-Finanzkonzern Mastercard
in der Corona-Krise die Bilanz vermasselt.
Im dritten Quartal fiel der
Gewinn gegenüber dem Vorjahreswert
um 28 Prozent auf 1,5 Milliarden
Dollar (umgerechnet 1,3 Milliarden
Euro), wie der Visa-Rivale mitteilte.
Die Erlöse gingen um 14 Prozent
auf 3,8 Milliarden Dollar
zurück. Mastercard leidet stark
darunter, dass die Pandemie den
Reiseverkehr lahmgelegt hat, weshalb
etwa lukrative Hotel- oder
Flugbuchungen wegfallen, die häufig
mit Kreditkarten bezahlt werden.
So gingen vor allem die Auslandszahlungen
erheblich zurück.
DWS
Fondsgesellschaft
erreicht Kostenziel
Die Deutsche-Bank-Tochter DWS
will ihr Kostenziel bereits dieses
Jahr erreichen und sich ab dem
kommenden Jahr auf Wachstum
konzentrieren. „Ein sehr gutes drittes
Quartal mit hohen Nettomittelzuflüssen
unterstreicht die Stärke
unseres diversifizierten Geschäftsmodells
auch in der Pandemie“,
sagte Vorstandschef Asoka Wöhrmann.
Zwischen Juni und September
warb die DWS netto 10,5 Milliarden
Euro an neuen Geldern ein.
Gleichzeitig drückte die Fondsgesellschaft
auf die Kostenbremse.
„Wir erwarten, dass wir unser beim
Börsengang ausgegebenes mittelfristiges
Ziel für die Aufwand-Ertrags-Relation
ein Jahr früher erreichen
werden“, sagte Wöhrmann.
WOHNUNGSWIRTSCHAFT
Büros besser
umbauen
Der Verband der norddeutschen
Wohnungsunternehmen (VNW)
empfiehlt den Umbau von Büros zu
Wohnungen. Infolge der Corona-
Pandemie, zunehmender Digitalisierung
und mobilen Arbeitens werde
der Bedarf an Gewerbeimmobilien
sinken, erklärte Verbandsdirektor
Andreas Breitner. Besonders Hotel-,
Handels- und Büroimmobilien würden
davon betroffen sein. Die Schaffung
bezahlbaren Wohnraums biete
auf viele Jahrzehnte hinaus eine
sichere Einnahmequelle. „Allerdings
müssten Immobilienfonds sich von
Renditefantasien verabschieden“,
meinte Breitner. Die Umwandlung
von Gewerbe- in Wohnimmobilien
sei aus seiner Sicht auch aus Gründen
des Klimaschutzes sinnvoll.