Finanzen 2023

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4 Lesen Sie mehr auf erfolgundbusiness.de Dieser Artikel ist in Zusammenarbeit mit FERI entstanden. Das lange vorherrschende Bild niedriger Inflation und moderater Zinsen ist auf absehbare Zeit beendet. Dies hat spürbare Implikationen für alle Anlageklassen und deren zukünftige Renditeprofile. FERI sieht Chancen für besseres Anlagejahr 2023 Die Zeiten niedriger Inflationsraten und moderater Zinsen sind auf absehbare Zeit vorbei. Dennoch könnten die Aktienmärkte 2023 freundlicher tendieren. Text Dr. Heinz-Werner Rapp Dr. Heinz-Werner Rapp ist Vorstand und CIO beim unabhängigen Investmenthaus FERI mit Standorten in Deutschland, Luxemburg, Österreich und der Schweiz, wo er die Anlagestrategie und sämtliche Investmentaktivitäten verantwortet. 2016 gründete er das FERI Cognitive Finance Institute als strategisches Forschungszentrum und kreative Denkfabrik der FERI-Gruppe. Mehr Informationen unter: feri.de Das abgelaufene Jahr 2022 markiert, mit oftmals zweistelligen Inflationsraten, einen klaren Wendepunkt an den Kapitalmärkten. Vor allem die US-Notenbank Fed hat darauf mit scharfen Zinsanhebungen reagiert, was Aktien- und Rentenmärkte weltweit stark unter Druck setzte. Die gute Nachricht für Anleger: Das außergewöhnlich schlechte Börsenjahr 2022 wird sich 2023 aller Voraussicht nach nicht wiederholen. Zum einen dürfte die Inflationsdynamik nachlassen, was eine Abmilderung des globalen Zinsdrucks ermöglicht. Zum anderen ist das Abwärtspotential an den weltweiten Börsen nach teilweise schon sehr hohen Kursverlusten relativ begrenzt. Aktien könnten damit im nächsten Jahr, nicht zuletzt aufgrund deutlich verbesserter Bewertungsrelationen, freundlicher tendieren oder sogar positiv überraschen. Die weniger gute Nachricht: Ein stabiler Trend an den Märkten ist vorerst nicht in Sicht. Anleger müssen in den kommenden Monaten weiter mit abrupten Richtungswechseln und Phasen hoher Volatilität rechnen. Aufgrund inflationärer Risiken entfällt vorerst die jahrelang reichlich fließende monetäre Unterstützung durch die Notenbanken. Der bequeme Ausweg, ökonomische Probleme durch „Gelddrucken“ zu lösen, bleibt somit auf absehbare Zeit versperrt. Dafür rücken 2023 realwirtschaftliche Faktoren wie Wirtschaftswachstum, Unternehmensgewinne und Zinsentwicklung wieder stärker in den Blickpunkt. Hinzu kommen verschärfte geopolitische Risiken, die den Verlauf der globalen Wirtschaft so stark beeinträchtigen können, wie seit Jahrzehnten nicht mehr. Rezession in Europa vorgezeichnet Das realwirtschaftliche Umfeld zeigt sich 2023 eher fragil: Ein schwächeres Wirtschaftswachstum in China und weltweit deutlich erhöhte Energiepreise bremsen die Konjunkturdynamik. Wichtige Wirtschaftsdaten in den USA signalisieren für 2023 zunehmende Abschwächungsrisiken. Europa wird von Verwerfungen der Energiemärkte stärker getroffen als jede andere Region der Welt. Massive Kaufkraftverluste durch Inflation, steigende FOTO: FERI AG Kosten- und Ertragsbelastungen vieler Unternehmen sowie nachlassende Wettbewerbsfähigkeit sind deutliche Signale, dass der Euroraum im Winter 2022/23 auf eine Rezession zusteuert. Die Perspektiven für Europa bleiben 2023 auch im weiteren Jahresverlauf gedämpft als Folge anhaltender Unsicherheiten bei der Energieversorgung sowie eingetrübter Konjunkturerwartungen in China. Zwar wird die Inflation in den nächsten Monaten auch im Euroraum tendenziell sinken. Da die EZB bislang jedoch nur halbherzig agiert, wird dieser Rückgang deutlich langsamer erfolgen als in den USA. Zudem dürfte der Preisdruck aufgrund struktureller Faktoren, wie dem demografisch bedingten Arbeitskräftemangel sowie den steigenden Kosten der ökologischen Transformation, auf Dauer hoch bleiben. Erholungspotential für Aktien Das Zusammentreffen von geringem Wirtschaftswachstum, hoher Inflation und steigenden Lohnkosten trübt die Gewinnaussichten vieler Unternehmen. Die Aktienmärkte haben dies im Verlauf von 2022 jedoch schon ansatzweise eingepreist und starten nun mit deutlich niedrigeren Bewertungsniveaus in das neue Jahr. Anleger dürfen deshalb darauf hoffen, dass die Börsen 2023 einen besseren Verlauf nehmen, als die schwachen Wirtschaftsdaten derzeit noch suggerieren. Erforderlich ist dafür aber Rückenwind von der Zinsseite: Abnehmender Inflationsdruck und leicht rückläufige Marktzinsen sollten den Aktienmärkten mit Blick auf die Bewertungen wieder Unterstützung bieten – erstmals seit Anfang 2022. Ein großer Unsicherheitsfaktor für Weltwirtschaft und Kapitalmärkte bleibt auch 2023 die weitere geopolitische Entwicklung. Neben dem Ukraine-Krieg besitzt vor allem der Taiwan-Konflikt Eskalationspotential. China hat zuletzt mehrfach damit gedroht, die „abtrünnige Provinz“ notfalls mit militärischen Mitteln zu annektieren. Da Taiwan der weltweit führende Produzent von High End-Halbleitern ist, wäre bei einem Krieg um den Inselstaat die Versorgung mit den systemrelevanten Bauteilen gefährdet. Die dann zu erwartenden Wirtschafts- und Finanzsanktionen gegen China würden der dicht vernetzten globalen Wirtschaft zudem großen Schaden zufügen. Auch der Iran-Konflikt bleibt gefährlich, da dort die Gefahr militärischer Interventionen mit entsprechenden Folgen für den Ölpreis besonders hoch ist. Vor diesem Hintergrund sind 2023 sowohl intensive Risikoanalysen als auch strategische oder taktische Risikoabsicherungen sinnvoll. Ausgeprägte realwirtschaftliche Probleme, die angespannte geopolitische Lage und Unklarheiten über die weitere Zinspolitik, speziell der US-Notenbank Fed, deuten insgesamt auf ein wechselhaftes Anlagejahr 2023. Eine echte Trendwende an den Märkten setzt aber nachhaltige Entspannung bei Inflation, Energiepreisen und globalen Zinstrends voraus. Solange sich diese Entwicklung nicht klar abzeichnet, bleibt ein aktives Portfolio Management, das flexibel auf marktspezifische Chancen und Risiken reagiert, unerlässlich.
Lesen Sie mehr auf erfolgundbusiness.de 5 Dieser Artikel ist in Zusammenarbeit mit der PSD BANKENGRUPPE entstanden. 150 Jahre PSD Bankengruppe – Ein Erfolgsmodell setzt sich durch Im Rahmen eines großen Festaktes anlässlich ihres 150-jährigen Bestehens feierte die PSD Bankengruppe in ihrem Gründungsort Berlin im November dieses Jahres ein denkwürdiges Ereignis. Mit ihrem Geschäftsmodell der genossenschaftlich organisierten, beratenden Direktbank darf sich die Gruppe der 14 selbstständigen PSD Banken, dank dieser Tradition, als älteste Direktbank Deutschlands bezeichnen, die im Markt der privaten Baufinanzierung gut positioniert ist. Dabei hatte 1872 alles mit der genialen Idee Ihres Gründungsvaters Heinrich von Stephan begonnen, der für die Bediensteten der damaligen Deutschen Bundespost eine Bank in Form eines Selbsthilfevereins gründete. Rasant entwickelten sich die Institute bis in die heutige Zeit zu modernsten Kreditinstituten, die Ihren Privatkunden alle Finanzdienstleistungen rund um die Immobilie sowie alle Formen des Vermögensaufbaus bieten. Seit dem Gründungsjahr des BVR, des Bundesverbandes Deutscher Volksund Raiffeisenbanken im Jahr 1972, gehört die PSD Bankengruppe diesem starken Finanzverbund an. Die aktuelle Geschäftsentwicklung zeigt mit einem Absatz von jährlich drei Mrd. Euro privater Baufinanzierungen, dass sich die PSD Bankengruppe als ernst zu nehmender Player in diesem Geschäftsfeld positioniert hat. „Wir sehen uns Dieter Jurgeit Verbandspräsident des Verbandes der PSD Banken als Fachexperte in allen Fragen rund um die Immobilie“ vermerkt Dieter Jurgeit, Verbandspräsident des Verbandes der PSD Banken, nicht ohne Stolz. „Wer beim Erwerb seiner Immobilie eine gute Beratung gepaart mit günstigen Konditionen und kundenorientierten Services sucht, ist bei uns goldrichtig“, so der Verbandschef. Diese Servicequalität wissen auch die Vermittler der Immobilienplattformen Europace und Interhyp zu schätzen, denn 1.5 Mrd. Euro Vermittlungsvolumen sprechen hier eine deutliche Sprache. Jüngst sorgte die Gruppe der PSD Banken, die in Pressemedien oft als „Digitaler Vorreiter“ der gesamten Genossenschafts-Organisation tituliert wird, mit einem neuen Self-Service für erneute Aufmerksamkeit. Hierbei bietet man interessierten Kunden eine digitale Baufinanzierung auf Mobil Devices an, quasi die Beantragung der Baufinanzierung von der Wohnzimmer-Couch aus. Abgerundet wird dieses fortschrittliche Angebot bei einigen PSD Banken durch hinzubuchbare Services, wie der Beauftragung regionaler Gutachter, Architektendienstleistungen oder der Absicherung der Immobilie. Hiermit bietet die Bankengruppe ihren Kunden ein kleines regionales Öko-System rund ums Bauen an. Die aktuelle Zinsentwicklung an den Geld- und Kapitalmärkten sowie Lieferengpässe und Fachkräftemangel in der Bauwirtschaft dürften deutschlandweit die Kreditnachfrage bei privaten Wohnimmobilien im kommenden Jahr 2023 ein Stück weit einbremsen. Gleichzeitig werden ab 2023 die Anforderungen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen (BaFin) an die heimische Kreditwirtschaft, Wohnimmobilienkredite mit mehr Eigenkapital zu unterlegen, schlagend. Konkret ist beabsichtigt, den antizyklischen Kapitalpuffer auf 0,75 Prozent der risikogewichteten Aktiva und einen Sektoralen Systemrisiko- puffer von 2 Prozent auf mit Wohnimmobilien besicherte Kredite zu aktivieren. Inwieweit diese Maßnahmen der Bankenaufsicht zu einer weiteren Verteuerung der Finanzierungskosten für private Nachfrager führen werden, ist derzeit noch nicht konkret abschätzbar. Damit die Private Baufinanzierungsnachfrage nicht weiter zurück geht, wäre es seitens der Politik wichtig, die Hürden beim Erwerb zu senken. Der Verband der PSD Banken wirbt daher dafür, dass eine Muster- Bauordnung eingeführt, Baugenehmigungsverfahren entschlackt und digitalisiert werden sowie eine Ausbildungsoffensive im Handwerk entwickelt wird. Im Gebäudesektor der Bestandsimmobilien liegt noch ein großer Hebel für die Unterstützung der Klimawende, denn der überalterte Immobilienbestand bietet riesige Chancen, energieeffizient und energetisch saniert zu werden. Experten rechnen hier mit einem Investitionsbedarf im Bestand von bis zu fünf Bio. Euro bis 2045. „Hier sehen wir als möglicher Finanzierungspartner eine großes Marktpotenzial,“ merkt Verbandspräsident Jurgeit an. Der Verband der PSD Banken spricht aber noch weitere Handlungsempfehlungen für ökologische Sanierung aus. So sollte die Fördersystematik des Bundes auf die Treibhausgasminderung ausgerichtet werden und die Erfassung von Energiedaten von Wohngebäuden in einem zentralen Energieausweis-Kataster die Transparenz sanierungswürdiger Altbauten erhöhen. Dies würde einen spürbaren Beitrag in der Klimaschutzdebatte liefern. „Wir können mit unserer Bankengruppe einen wichtigen Beitrag leisten, energieeffiziente Neubaumaßnahmen zu finanzieren und durch die Sanierung von Bestandsimmobilien diese energieeffizienter auszustatten. Dies ist ein aktiver Beitrag unserer PSD Banken zum Thema „Nachhaltiges Bauen und Wohnen und zeigt unser Selbstverständnis, sich auch als Bankinstitut in die Klimaverbesserung einzubringen.“ resümiert Verbandspräsident Jurgeit. In einem sich weiter verschärfenden Wettbewerb rund um die Private Immobilienfinanzierung in den kommenden Jahren sieht sich die PSD Bankengruppe aufgrund ihrer Expertise gepaart mit einem hohen Maß an digitalisierten Prozessen bestens gerüstet. FOTO: LAYMANZOOM/SHUTTERSTOCK Näheres unter: verband-psdbank.de Scan me: V.i.S.d.P.: Herr Dominic Spaniol Leiter Bereich Vorstandsstab, Pressesprecher presse@vpsd.de
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