immobilia 2024/03 - SVIT
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IMMOBILIENWIRTSCHAFT<br />
ANLAGEMARKT<br />
WOHNINVEST-<br />
MENTS IM FOKUS<br />
51<br />
Angesichts der aktuellen wirtschaftlichen<br />
Aussichten bietet der Wohnimmobilien-Investmentmarkt<br />
<strong>2024</strong><br />
wieder neue Chancen. Ein Wachs tum<br />
im Portfolio könnte beispielsweise<br />
durch kluge Investitionen in Bestandsobjekte<br />
und Projektentwicklungen<br />
realisiert werden. TEXT — MICHELLE MÜLLER*<br />
Wohnüberbauung im<br />
Glattpark, Symbolbild.<br />
BILD: 123RF.COM<br />
INVESTITIONSSTRATEGIE IM<br />
WANDEL<br />
Angesichts der steigenden Zinsen und<br />
den damit verbundenen Herausforderungen<br />
im Jahr 2023 griffen einige Marktteilnehmende<br />
auf die sich entwickelnden<br />
Möglichkeiten zurück, da das schwierige<br />
wirtschaftliche Umfeld oft zu einer Kaufpause<br />
führte. So ermöglichten sich die Konsolidierung<br />
der Bestandsliegenschaften<br />
und eine präzisere Ausrichtung der Investitionsstrategie.<br />
Das zunehmend bedeutsame<br />
Thema ESG rückte in den Fokus und<br />
wird heute als entscheidendes Kriterium<br />
bei Kaufentscheidungen betrachtet. Neben<br />
den nach wie vor zentralen Umweltaspekten<br />
(Environment) gewinnen auch soziale<br />
Faktoren (Social) und das Asset-Management<br />
(Governance) an Bedeutung. Die konsequente<br />
Umsetzung von ESG-Strategien<br />
wird jedoch durch das Fehlen von datengestützten<br />
Entscheidungsgrundlagen und<br />
dem Mangel an ökonomischen Anreizen<br />
erschwert. Insbesondere in Städten mit<br />
starkem Mieterschutz wird dies deutlich:<br />
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Hier wird die Umlegung von Nachhaltigkeits-Investitionen<br />
auf die Mieten häufig<br />
blockiert.<br />
Annica Anna Pohl, Bereichsleiterin<br />
Vermarktung & Research bei CSL Immobilien<br />
AG, meint: «Trotzdem bleiben Investitionen<br />
in Wohnimmobilien weiterhin<br />
attraktiv und die vorhergesagten gleich<br />
bleibenden bis sinkenden Zinsen eröffnen<br />
erneut Möglichkeiten für Immobilieninvestitionen.»<br />
Die Anleger, die im vergangenen<br />
Jahr noch in Immobilien investierten,<br />
konzentrierten sich grösstenteils auf den<br />
Wohnsektor anstelle kommerzieller Immobilien.<br />
Dabei verzeichneten Wohnimmobilien<br />
in allen Lageklassen einen Anstieg der<br />
Netto-Anfangsrenditen, und für das laufende<br />
Jahr erwarten Experten eine weitere<br />
Steigerung der Renditen.<br />
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LEERSTANDSQUOTEN IM<br />
SINKFLUG<br />
Der Mietwohnungsmarkt erlebt einen<br />
anhaltenden Boom – und das aus verschiedenen<br />
Gründen. Die Nachfrage nach Mietwohnungen<br />
bleibt ungebremst hoch, nicht<br />
zuletzt aufgrund der anhaltend hohen Zuwanderung.<br />
Ein weiterer treibender Faktor<br />
ist der fortwährende Trend zu kleineren<br />
Haushalten. Trotz dieser hohen Nachfrage<br />
bleibt die Bautätigkeit begrenzt, weil Investitionen<br />
in Bauprojekte im Jahr 2023<br />
aufgrund der gestiegenen Finanzierungsund<br />
Baukosten wenig attraktiv waren. Der<br />
Denkmalschutz schafft zusätzliche Hürden,<br />
welche Umbauten und Innenverdichtungen<br />
erschweren. Aufgrund der langen<br />
Bewilligungsdauern für städtische Projekte<br />
ist eine Trendumkehr deshalb nicht in<br />
Sicht.<br />
Die Auswirkungen dieses Ungleichgewichts<br />
zeigen sich deutlich in urbanen<br />
Gebieten, wo das knappe Angebot zu kontinuierlich<br />
sinkenden Leerstandsquoten<br />
führt. Die Kombination aus begrenztem<br />
Mietwohnungsangebot und hoher Nachfrage<br />
trieb die Angebotsmieten über Jahre<br />
hinweg kräftig nach oben. Die zweifache<br />
Erhöhung des Referenzzinssatzes im Jahr<br />
2023 gab zudem den Bestandsmieten einen<br />
Schub.<br />
Der Nachfrageüberhang wird voraussichtlich<br />
dafür sorgen, dass Liegenschaften<br />
ihren Wert weitgehend halten können.<br />
Investitionen in Mehrfamilienhäuser gelten<br />
daher als vielversprechend, insbesondere<br />
in begehrten urbanen Lagen. Doch<br />
18<br />
IMMOBILIA / März <strong>2024</strong>
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