Oppenheim Renten Strategie K - Informationen gem. E-Commerce ...

Weitere Magazine

Empfehlungen

Info

Fondsreport ANLAGEPOLITIK Oppenheim Renten Strategie K wurde am 28. Februar 2003 aufgelegt. Der Fonds strebt einen über das marktübliche Zinsniveau hinausgehenden Ertrag an. Berücksichtigt werden Geldmarktinvestments sowie Staatsanleihen mit einer kurzen Restlaufzeit (überwiegend 1-3 Jahre). Einen Anlageschwerpunkt bilden Anleihen; dabei stehen erstklassige Emittenten im Vordergrund. Im Rahmen des Bonitätsmanagements dienen Anleihen mit einem Rating bis BBB- (bei Erwerb) als Beimischung. Es handelt sich um ein wachstumorientiertes Investment für Anleger mit einem mittelfristigen Anlagehorizont. ANLAGESTRATEGIE UND -ERGEBNIS Durch die Staatsschuldenkrise in Griechenland wurden viele Anleger für Kreditrisiken sensibilisiert. Gleichzeitig fand ein Umdenken auch bei den Regierungen statt und Maßnahmen zur Eindämmung der Haushaltsdefi zite wurden vorangetrieben. Dies wurde an den Märkten allerdings auch erwartet und war der Konsolidierungskurs nicht ambitioniert genug, erhöhten sich die Refi nanzierungskosten, da höhere Risikoaufschläge verlangt wurden. Dies betraf insbesondere die südlichen Euro-Länder und Irland. Im Fondsportfolio wurde angesichts der anhaltenden Unsicherheit die Gewichtung dieser Anleihen reduziert. So verkaufte das Fondsmanagement spanische und griechische Staatsanleihen und reduzierte den Portfolioanteil italienischer Anleihen. Ausgebaut wurde insbesondere die Gewichtung französischer Staatsanleihen. Insgesamt nahm die Gewichtung des Staatsanleihesegments zu, das aufgrund seiner Liquidität bevorzugt wurde. Zuletzt war der Fonds zu rund 62 % in Staatsanleihen investiert. Weitere 14 % des Fondsvermögens entfi elen auf staatsnahe Anleihen (staatlich garantierte Papiere, Anleihen von Unternehmen in Staatsbesitz). 4 Oppenheim Renten Strategie K Oppenheim Renten Strategie K Rückfl usse aus fälligen Pfandbriefen, Bankschuldverschreibungen und einer nachrangigen Anleihe wurden ebenfalls in Staatsanleihen investiert. Zudem wurden die Industrieanleihen und eine Bankschuldverschreibung verkauft und die Positionen vollständig aufgelöst. Ferner hielt der Fonds weiterhin mit Forderungen besicherte Anleihen (Asset Backed Securities, kurz: ABS) im Bestand. Ihr Portfolioanteil lag im Berichtszeitraum bei rund 8 %. Das Risiko von Marktpreisänderungen war in diesem Anlagesegment weiterhin hoch, auch wenn im ersten Halbjahr 2010 eine leichte Entspannung der Marktsituation zu verzeichnen war. Im Fondsportfolio galt die Liquidität bei vier mit Hypothekenkrediten besicherten ABS-Papieren als gefährdet. Der Portfolioanteil dieser Strukturen summierte sich auf 1,9 % des Fondsvermögens. Basierend auf den Performance-Daten für die Kreditportfolios, mit denen die ABS- Papiere unterlegt sind, müssen derzeit aber keine Zahlungsausfälle befürchtet werden. Das durchschnittliche Rating aller Wertpapiere im Fondsportfolio lag unverändert bei AA+. Dies entspricht der zweithöchsten Bonitätseinstufung von Standard & Poor’s. Eine deutliche Zunahme verzeichnete der Portfolioanteil von Anleihen bester Bonität; zuletzt waren rund 72 % des Fondsvermögens in Anleihen mit der Rating- Bestnote AAA investiert. Die währungsgesicherten Yen-Positionen, die in der Vergangenheit aus steuerlichen Gründen interessant waren, wurden bis zur Fälligkeit der Papiere gehalten. Zuletzt war der Fonds aber ausschließlich in Wertpapieren investiert, die auf Euro lauteten. Seinem Anlagekonzept entsprechend war Oppenheim Renten Strategie K überwiegend im kurzen Laufzeitenbereich (1-3 Jahre) engagiert. Zur Steuerung der Portfolio-Duration setzte das Fonds-
management zusätzlich börsennotierte Renten-Futures ein. Anhand der Modifi ed Duration lässt sich der Einfl uss einer Marktzinsänderung auf das Portfolio abschätzen. Je niedriger die Zinssensibilität des Portfolios des Portfolios ist, desto geringer ist die negative Wirkung auf die Rentenkurse bei einem Zinsanstieg. Im Berichtszeitraum lag diese Kennzahl bei 1,1 %. Beeinträchtigt wurde die Fondsperformance durch das weiterhin sehr niedrige Zinsniveau. So blieb das Geldmarktverzinsung außergewöhnlich niedrig. Beispielsweise lag der EURIBOR-Satz für 3 Monate im Berichtszeitraum bei 0,9 % (p.a.). Am Rentenmarkt verzeichneten Anleihen bester Bonität einen weiteren Renditerückgang. Bei deutschen Bundesanleihen beispielsweise sank die Rendite für die zweijährige Restlaufzeit von 1,3 auf zuletzt 0,8 % (p.a.) und im Laufzeitbereich von drei Jahren war ein Renditerückgang von 1,6 % auf 0,9 % (p.a.) zu beobachten. In der Ertragsrechnung ergab sich ein Überschuss. Neben Zinserträgen lieferten auch die Veräußerungsgeschäfte einen positiven Ergebnisbeitrag. Bei den Devisentermingeschäften ergab sich per Saldo ebenfalls ein Überschuss, während der Future-Einsatz das Ergebnis rückblickend eher belastete. Insgesamt waren die Erlöse im abgelaufenen Geschäftsjahr ausreichend, um die laufenden Fondskosten (u. a. Verwaltungs- und Depotbankvergütung) zu decken. Im abgelaufenen Fondsgeschäftsjahr (01.08.2009 bis 31.07.2010) konnte Oppenheim Renten Strategie K ein positives Anlageergebnis erwirtschaften. Der Anteilwert des Fonds stieg um 2,4 %*. * berechnet gemäß Bundesverband Investment und Asset Management e.V. (BVI) STRUKTUR DES FONDSVERMÖGENS nach Ländern 31.07.2009 % 31.07.2010 % Deutschland 33,7 36,7 Frankreich 6,2 17,7 Sonstige 10,3 12,1 Italien 15,0 10,2 Niederlande 10,5 9,7 Österreich 5,7 5,8 Spanien 7,1 2,2 Liquidität 11,5 5,7 DURCHSCHNITTLICHE RENDITE UND DURATION1 Rendite 31.07.2010 2,5 % Modifi zierte Duration 1,1 % 1) der im Fondsvermögen enthaltenen Wertpapiere und Derivate Oppenheim Renten Strategie K 5
Seite 1 und 2: Oppenheim Renten Strategie K jahres
Seite 3: Im zweiten Halbjahr 2009 warnten de
Seite 7 und 8: VERMÖGENSAUFSTELLUNG Gattungsbezei
Seite 13 und 14: WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABG
Seite 15 und 16: Besonderer Vermerk des Abschlusspr
Seite 17 und 18: Bescheinigung nach § 5 Abs. 1 Satz
Seite 19 und 20: Fondsverwaltung Oppenheim Kapitalan

Oppenheim Renten Strategie K - Informationen gem. E-Commerce ...

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?