La inversión en debate - Diseño Gráfico Ribeiro

La industria lidera
los nuevos proyectos
Los anuncios de futuras inversiones
realizados durante este
año por el sector privado ya
han comenzado a sumar montos
mayores que en los períodos
anteriores inmediatos. Las
proyecciones indican que antes
de fin de 2004 el total
involucrado podría sobrepasar los U$S
8.000 millones, cifra ampliamente superior
a la del año anterior (fueron U$S 5 mil
millones), aunque todavía muy lejana a los
U$S 20.700 millones que se habían comprometido
en 2001.
Si bien los números globales de los anuncios
generalmente involucran el desembolso en
varios ejercicios -de hecho en este año se
están ejecutando inversiones anunciadas con
anterioridad- y es factible que algunos se
hayan inflado o reiterado por razones políticas,
el cambio de tendencia parece claro.
En dependencias del ministerio de Economía
existe una amplia Base de Inversiones
en potencia que alimenta el optimismo de
sus autoridades, a partir de los anuncios que
realizan las empresas. Allí se separan estadísticamente
los procesos de Fusiones & Adquisiciones,
de aquellas inversiones que se
destinan a formación de capital, con un
desagregado en este rubro que separa el
proceso «desde cero» (greenfield) de aquellas
otras destinadas a «ampliaciones».
A su vez, como el relevamiento incluye el
origen de los capitales, las autoridades no
dejan de remarcar que, en materia de F&A,
el capital de procedencia argentina será este
año de casi 60% de la participación general
en este rubro minoritario, mientras que en
1998 estuvo en 16% y el año anterior fue de
un solo dígito.
En cambio, en el poderoso rubro de Formación
de Capital (que representa algo más de
97% de las inversiones) se calcula que los
países con un mayor rol activo en esta materia
serán España, que detentará este año
un poco menos de la tercera parte de la torta
(31%), seguido por los EE.UU. con 17%,
mientras que recién en tercer lugar aparece
la Argentina, con 16%.
Según un estudio realizado por el Centro de
Estudios para la Producción (CEP), que
depende de la secretaría de Industria, Comercio
y de la Pequeña y Mediana Empresa,
los probables casi U$S 8 mil millones de
inversiones en formación de capital se orientarán
fundamentalmente hacia la industria
manufacturera (cuya participación en la
preferencia inversora asciende a 41% del
total), seguidos por las actividades extractivas
(con una ponderación de 26%).
“En el primer caso, se destacan las inversiones
en las industrias transables, que presentan
cuellos de botella por el lado de su
capacidad de producción o que están lanzando
nuevas líneas de productos procurando
aprovechar las nuevas oportunidades
de negocios generadas por la devaluación;
mientras que en lo que respecta a las actividades
extractivas, el sector petrolero y la
minería son los casos arquetípicos, cuya
producción es exportada casi en su totalidad”,
dice el CEP en un informe que efectúa
un repaso de los proyectos de inversión
anunciados durante la primera parte de este
año.
Para todo 2004, el organismo gubernamental
proyecta que»un escalón más abajo
en términos de importancia, las inversiones
se orientarán hacia los segmentos no transables,
como la infraestructura (que alcanza
22,4% del total), y el comercio y los servicios
(con 11 por ciento). En estos casos,
durante los años noventa ya se habían registrado
importantes inversiones para ganar
mercados, especialmente en el Mercosur (market
seeking), las cuáles actualmente están
siendo subutilizadas (comercio y servicios en
general), ya que el cambio de precios de
relativos y la ausencia de reajustes tarifarios
los ha vuelto menos atractivos en términos
relativos», dice.
Por último, el informe establece que «los
servicios financieros prácticamente no prevén
destinar fondos a la ampliación de su
24 noviembre de 2004