Análisis de las medidas de mitigación planteadas por la Fiscalía ...

derar sus aspectos de comodidad y los descuentos y premios por puntajes. Asimismo, si el costodel crédito asociado a tarjetas comerciales aumentara en demasía, los tarjetahabientes podríansolicitar un crédito de consumo y consolidar su deuda. 6 Se puede concluir que aunque el créditode consumo no es un sustituto perfecto, si presenta un grado relevante de sustitución con lastarjetas comerciales que impide o limita la extracción de rentas. Esta sustitución ha aumentadocon la mayor penetración de los cajeros automáticos (presentes en todas las tiendas, malls y stripcenters), con el aumento de sucursales bancarias y de las fuerzas de venta de bancos, divisionesde consumo, cajas y cooperativas que facilitan la colocación de créditos de consumo.Una encuesta sobre el uso de tarjetas de diversos tipos contratada por Falabella confirmaque el análisis anterior no es sólo teórico. La encuesta abarcó una muestra de 800 individuos,divididos por estrato socioeconómico (CADEM, Informe Negocio Financiero, Julio 2007). De esteestudio se deducen varios hechos sorprendentes. Primero, la alta penetración de tarjetas dediversos tipos en todos los estratos: incluso en el segmento D, la cantidad promedio de tarjetases 3. Segundo, las tarjetas bancarias y Redcompra tienen una alta penetración hasta el sector C3(27 % y 28 %, respectivamente). El sondeo también muestra que un alto porcentaje de los clientesde multitiendas y supermercados preferirían usar efectivo para pagar sus compras. Esto es válidoincluso para el caso de compras importantes en multitiendas, las que parecerían las más favorablesal uso de las tarjetas comerciales, como se muestra en el cuadro 1. En el caso de comprasgrandes en supermercados, el porcentaje que compraría con efectivo versus tarjetas comercialeses mayor, y en el caso de compras por montos menores, las cifras son aún más favorables alefectivo como medio de pago. El estudio muestra que el 45,9 % de las personas que retiran dinerode un cajero automático en una multitienda o supermercado lo hacen para pagar o financiarlas compras que realizan en el establecimiento, lo cual confirma que el efectivo es un sustitutoimportante de las tarjetas comerciales.Con estos antecedentes, resulta útil examinar las cifras de número de tarjetas comerciales,bancarias, de débito y de colocaciones. El cuadro 2 muestra el número de tarjetas comerciales ysus emisores, así como el índice de Herfindahl pre- y post-fusión. Asimismo, se muestran (perono se incluyen en los cálculos de HHI) el número de tarjetas de crédito bancarias. 7 Se observaque, desde el punto de vista de la concentración de las tarjetas comerciales, la fusión produceun aumento en el HHI de 450 puntos (el HHI pasa de 1.236 a 1699), el que sobrepasa los limites(algo arbitrarios, ya que son similares a los de EE.UU., una economía mucho mayor) que ha6 Si a la Fiscalía le preocupa el poder de mercado en tarjetas comerciales o bancarias, podría favorecer la competenciaproponiendo que las deudas de ambos tipos de tarjetas siempre se pueden pagar en una sola cuota, con unrecargo limitado. Así siempre se podría consolidar la deuda usando un crédito de consumo, o cargando la deuda auna tarjeta de la competencia, en caso que el operador de algunos de estos instrumentos intentara aprovechar supoder de mercado.7 Tampoco se muestran en el Cuadro ni se incluyen en los cálculos las 7.477.117 tarjetas de débito emitidas porlos bancos, la mayoría de las cuales da acceso rápido a crédito en los cajeros automáticos.6