Évaluation des risques de la réplique d'une option ... - Finances

ÉVALUATION DES RISQUES PRÉSENTATION DE LA RÉPLIQUE ET ANALYSE D’UNE OPTION DES RÉSULTATSASIATIQUE EN TEMPS DISCRETEn ce qui concerne les frais de transaction, ceux-ci croissent significativement avec leniveau de volatilité du titre sous-jacent, passant de 0,0027091 $CA pour une volatilité detitre sous-jacent de 4,25 % à 0,003434 $CA pour une volatilité de 8,25 %. En lien avecl’évolution de la dispersion de la valeur du portefeuille réplique, les frais de transactionsont directement influencés par les modifications de l’évaluation du delta de l’option. Ladispersion des valeurs du delta de l’option étant croissante avec la volatilité du titre sousjacent,les frais de transaction impliqués à chaque révision sont eux aussi croissants étantdonné les écarts plus importants entre les deltas. De même, contrairement à la sectionprécédente, la valeur delta initiale utilisée pour créer le portefeuille réplique estconstante. Comme nous avons vu à la sous-section précédente, l’élément qui contribuait àdiminuer légèrement les frais de transaction à mesure que la volatilité augmente n’est pasprésent ici, étant donné la volatilité constante utilisée pour l’évaluation de Vorst. Lacroissance de la dispersion des valeurs delta est donc reflétée par la croissance des fraisde transaction.3.4 Impact d’une modification du prix d’exercice de l’optionLe tableau 5 présente les résultats des simulations pour une évolution du prixd’exercice de 1,40 $CA (option dans le cours) à 1,80 $CA (option hors du cours).25