Ãvaluation des risques de la rÃ©plique d'une option ... - Finances

More documents

Recommendations

Info

ÉVALUATION DES RISQUES PRÉSENTATION DE LA RÉPLIQUE ET ANALYSE D’UNE OPTION DES RÉSULTATSASIATIQUE EN TEMPS DISCRETEn ce qui concerne les frais de transaction, ceux-ci croissent significativement avec leniveau de volatilité du titre sous-jacent, passant de 0,0027091 $CA pour une volatilité detitre sous-jacent de 4,25 % à 0,003434 $CA pour une volatilité de 8,25 %. En lien avecl’évolution de la dispersion de la valeur du portefeuille réplique, les frais de transactionsont directement influencés par les modifications de l’évaluation du delta de l’option. Ladispersion des valeurs du delta de l’option étant croissante avec la volatilité du titre sousjacent,les frais de transaction impliqués à chaque révision sont eux aussi croissants étantdonné les écarts plus importants entre les deltas. De même, contrairement à la sectionprécédente, la valeur delta initiale utilisée pour créer le portefeuille réplique estconstante. Comme nous avons vu à la sous-section précédente, l’élément qui contribuait àdiminuer légèrement les frais de transaction à mesure que la volatilité augmente n’est pasprésent ici, étant donné la volatilité constante utilisée pour l’évaluation de Vorst. Lacroissance de la dispersion des valeurs delta est donc reflétée par la croissance des fraisde transaction.3.4 Impact d’une modification du prix d’exercice de l’optionLe tableau 5 présente les résultats des simulations pour une évolution du prixd’exercice de 1,40 $CA (option dans le cours) à 1,80 $CA (option hors du cours).25
ÉVALUATION DES RISQUES DE LA RÉPLIQUE D’UNE OPTION ASIATIQUE EN TEMPS DISCRETTableau 5Impact de la modification du prix d'exercice de l'option sur sa répliquePrix de levée ($CA) 1,40 1,44 1,48 1,52 1,56 1,60 1,64 1,68 1,72 1,76 1,80Valeur initiale de l'option (Vorst) ($CA) 0,202940 0,164053 0,125392 0,087916 0,054210 0,028051 0,011691 0,003814 0,000959 0,000185 0,000027Delta initial de l'option (Vorst) 0,977973 0,976463 0,964974 0,914201 0,778504 0,551289 0,305113 0,127397 0,039596 0,009162 0,001590Espérance de l'erreur de suivi ($CA) 0,000039 0,000036 0,000033 0,000042 0,000081 0,000145 0,000162 0,000118 0,000058 0,000021 0,000005Incertitude de l'espérance de l'erreur de suivi ($CA) 0,000000 0,000000 0,000001 0,000003 0,000006 0,000008 0,000007 0,000005 0,000003 0,000001 0,000001Écart type de l’erreur de suivi ($CA) 0,000052 0,000115 0,000348 0,000836 0,001463 0,001866 0,001751 0,001240 0,000702 0,000330 0,000132Incertitude de l'écart type de l'erreur de suivi ($CA) 0,000001 0,000003 0,000004 0,000005 0,000006 0,000006 0,000006 0,000006 0,000006 0,000006 0,000005Espérance des frais de transaction ($CA) 0,001583 0,001605 0,001740 0,002164 0,002824 0,003126 0,002561 0,001486 0,000613 0,000183 0,000040Frais de transaction initiaux ( $CA) 0,000782 0,000781 0,000772 0,000731 0,000623 0,000441 0,000244 0,000102 0,000032 0,000007 0,000001Incertitude de l'espérance des frais de transaction ($CA) < 0,0000001 < 0,0000001 0,000001 0,000003 0,000003 0,000003 0,000004 0,000005 0,000003 0,000002 0,00000126
Page 1 and 2: COLLECTIONFEUILLE D’ARGENTTRAVAUX
Page 3 and 4: ÉVALUATION DES RISQUES DE LA RÉPL
Page 6: ÉVALUATION DES RISQUES DE LA RÉPL
Page 22 and 23: ÉVALUATION DES RISQUES PRÉSENTATI
Page 26 and 27: ÉVALUATION DES PRÉSENTATION RISQU
Page 30 and 31: ÉVALUATION DES RISQUES DE PRÉSENT
Page 40: ÉVALUATION DES RISQUES PRÉSENTATI
Page 45: ÉVALUATION DES RISQUES DE LA RÉPL

Ãvaluation des risques de la rÃ©plique d'une option ... - Finances

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?

Ãvaluation des risques de la rÃ©plique d'une option ... - Finances